大家好，我是初善君。 不知道今天的大盘有没有超大家预期啊，妥妥的超预期了，甚至有点强的可怕。 早上交易消费内循环，下午金融又开始了，指数真的要到3500点了。 当然，有些朋友可能没赚到钱，这很好理解，这种行情是指数行情，核心涨幅是权重方向，涨幅靠前的主要是金融、消费，其他方向会弱一点。 指数上去之后，可能又开始妖股或者概念行情了。 所以大家现在要树立牛市思维了，不要老想着2700点了。 什么是牛市思维，就是风险容忍度高，积极做多，不要想着空仓，不要怕高，要有强信心。 举个例子，我昨天追高买入的公司，叫恒X电子，很多小伙伴都知道，今天早上低开3%，如果是熊市思维，必须割肉，而现在是牛市，根本不用割，下午跟着大盘随随便便5cm。 而我就是那个熊市思维的人，早上割了，来回七八个点没了。 吃一堑长一智，我不追高了，开始低吸，低吸某军工龙头，希望明天能吃肉跑。 所以现在大家要抱紧牛市思维，局部牛市也是牛市。 既然是牛市思维，成长肯定是首选，因为成长的收益最高最大，最能代表成长的指数ETF之一是科创100指数ETF（588030）。 其实科创100指数ETF（588030）我都说过很多次了，从行业分布来看，截止24年上半年，信息技术、医疗保健、工业分别占比40%、31%、17%，科技依然是核心主力。 从个股来看，科创100指数ETF（588030）极其分散，100家公司，单只个股最大的持仓只有3.82%，前十大市场仅为22%。分散的好处是赚取市场的平均收益，大家不要小看平均收益，最近几天指数行情时，跑赢指数的人多不多呢？ 很多小伙伴诟病医药涨幅靠后，其实大家不用着急，只要这是牛市，会轮到的，我依然觉得从行业来看，半导体、新能源和医药在这轮行情中会有较大的超额收益。 总之，未来会更美好的。 图片

华宝新能：高成长行业的冠军企业，空间巨大 大家好，我是初善君。 最近一年，市场最喜欢的股票就是账面现金充足、经营现金流不错、盈利稳定的价值股。这几天我刚好看到一家公司，报表货币资金跟市值还高，这不妥妥的投资机会吗。我在4月26日发了一条，结果华宝新能4月29日就20cm涨停。 这究竟是不是一次大机会呢，我们一起看看华宝新能。 1、账面全是钱 先看看华宝新能的资产负债表质量。截止2024年Q1，华宝新能账面货币资金余额为36.31亿元，交易性金融资产为13.73亿元，其他流动资产余额为8.33亿元（根据2023年年报可知，其中90%以上是大额存单），这里假设8.33亿全部是大额存单等理财产品，准现金高达58.37亿元。 再看有息负债，短期借款2.53亿元，一年内到期的流动负债为0.19亿元，长期借款为零，应付债券余额为零，有息负债合计不过2.72亿元。其他负债主要是经营负债，应付票据及应付账款余额为2.95亿元，总负债只有6.9亿元。 扣除有息负债后，公司准现金约为55.42亿元，目前公司市值仅为78亿元，准现金占市值的比例为71%。雪球发文时，市值仅为66亿，准现金占市值的比例为84%。这个比例在全A都排名靠前。 公司的货币资金主要来源是2022年IPO募集而来。公司原本打算募资6.76亿元，用于便携式储能产品扩产项目；研发中心建设项目；品牌数据中心建设项目以及补充流动资金。 数据来源：WIND 结果机构定价非常高，最终发行价237.5元，实际募集资金56亿，超募资金超过7倍，使得公司募集了大量的资金。这对华宝新能这家公司和他们的投资者来说，肯定是利大于弊的，大量的货币资金为公司的发展提供了足够的弹药。 数据来源：WIND 同时，公司经营现金流净额还不错，2018年至2023年累计净利润为6.65亿元，经营现金流净额为3.73亿元，净现比约为0.56。 当然，现金充足只提供

大家好，我是初善君。 今年下半年以来，随着股市和医药的调整，我一直给大家分享医药基金和医药个股，我也一直说，考虑到医药公司研究门槛高、医药细分领域多，如果要抄底医药，最好的抄底方式是医药基金。 那么我们市场有哪些医药基金？医药指数基金和主动型医药基金的优缺点是什么？可是这么多医药基金，究竟买哪个合适呢？ 带着这些问题，今天我带大家一起梳理一下A股市场的医药基金，并且看看哪个基金更适合我们散户。 1、医药基金有哪些？ 为了在医药基金里选出最适合大家的基金，我导出了所有基金的数据，我们简单看看几个数据。截止2023年10月24日，重仓医疗保健的基金高达443只，基金规模高达5346亿元，其中：规模大于100亿的基金只有7只，规模10亿到100亿的基金100只。 先看医药指数基金，医药指数基金主要是跟踪医药指数。目前A股的医药指数超过20个，医药指数基金更是高达90个。存在选股或者选择困难症的朋友，医药指数基金是最好的选择。 再看重仓医药的主动型基金，这类基金比较多，一共有353只，主要是医疗主题基金，比如规模最大的中欧医疗健康、工银前沿医疗、中欧医疗创新、广发医疗保健等，这四只是规模最大的医药主题基金。 主动型基金跟指数基金相比，比较考验基金经理和基金公司的选股能力，更侧重于个股的阿尔法收益。 比如中欧医疗创新，前十大持仓股包含了CRO的药明康德、凯莱英、康龙化成，创新药的恒瑞医药、药明生物，医疗服务的爱尔眼科、通策医疗，医疗器械的迈瑞医疗等，前十大持仓相对比较集中，占股票市值高达77%。 整体看，市场有非常多的医药基金，对比指数基金来看，主动型医药基金对医药的覆盖更全面，选择性也更大。 2、医疗到底了吗？ 从回调幅度来看，几乎所有医药指数回调均超过50%，医药ETF、医疗ETF跌幅分别为58%、51%。这种指数ETF的调整幅度往往是见底的标志之一。 从回调时间来看，医药指数2

中国恒大集团（3333.HK，“恒大”）境外债务重组“搁浅”。9月22日、24日，恒大接连发布两则公告，宣布取消债务重组会议，并称因未能取得监管部门批准，集团无法满足新票据的发行资格。这意味着恒大此前公布的境外债务重组方案难以继续推进。 恒大境外债务重组的前景不容乐观，进一步加剧了国际投资者的担忧。这可能对其他陷入困境的中国房企的境外债务重组产生负面影响，并可能引发一系列连锁反应。有关债权人敦促恒大尽快解决阻碍重组的问题，以免恒大在10月30日举行的清盘呈请聆讯上被清盘。 债务重组会议突然被叫停 恒大债务重组“搁浅” 在距恒大首笔境外美元债违约近一年半后，恒大于今年3月20日与由主要境外美元债持有人组成的持有人特别团体签署针对旗下共计191.49亿美元的境外债务提出的重组条款。随后4月，恒大公布了境外债务重组方案，计划以债转股、留债展期等多种方式进行重组，新债券的期限为4至12年、利率为2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、利率为0.5%。 该重组方案需要国际债权人做出重大的让步从而使恒大有望解除被清盘的危机。特别是前三年的免息期和债转股的方式，为恒大提供了充分的缓冲期，有效降低了其杠杆率，为继续做好保交楼工作提供保障。 重组方案需要在原定于8月下旬举行的债务重组会议上获得至少75%债权人同意才能通过。然而，因为种种原因重组会议被屡次延期。更令人惊讶的是，在召开被延至9月底举行的重组会议前夕，恒大突然叫停了会议，并称因附属公司恒大地产正在被立案调查，未能满足证监会及国家发改委的相关规定，所以无法满足新票据的发行资格。 发行新票据是恒大境外债务重组方案的核心要素，如果没有这一要素，重组方案将难以得到国际债权人的支持。因此，无法发行新票据意味着恒大现有的债务重组方案难以继续推进。 持有人特别团体对重组突发状况感到意外 但仍愿继续为恒大提供支持 据新浪新闻报道，10月9

大家好，我是初善君。 2022年11月初善君写过一篇《轻松投资最牛赛道：十倍股辈出，干就是了！》，里面详细阐述了天弘医药创新混合基金（A类代码：010654，C类代码：010655）的投资逻辑。 初善君最近翻看了定投记录，从2022年11月定投至今，天弘医药创新上涨了11.89%，不仅跑赢了沪深300，更是大幅跑赢同类基金的平均涨幅（4.53%），超额收益非常明显。 图片 要知道，目前全市场医药股票还不到500家，投资医药的基金就超过了100只，医药基金是最内卷的公募基金。而且这波医药反弹行情中，表现突出的多是规模适中的医药基金。初善君不禁好奇，天弘创新医药是如何在内卷的环境下脱颖而出的？背后的基金经理郭相博有哪些值得我们学习的投资理念和选股策略？    天弘医药创新表现居前 2022年底以来，市场整体上涨，尤其是外资持续大额买入，核心资产的表现不错，公募基金整体表现很优秀。只看医药基金的话，多只医药基金净值再创近期新高。 Wind数据显示，截至1月20日，自去年四季度医药板块反转以来，全市场共有9只医药基金净值涨幅超30%，天弘医药创新位列其中。数据显示，该基金近6个月、近1年、近2年业绩表现均位列前十。如果扣除规模不足2亿元的基金，郭相博管理的天弘医药创新规模排名更加靠前。 图片 来源：wind，区间回报指2022年10月1日至至1月20日，截止日为1月20日 事实上，这波医药反弹中，大都是规模比较适中的医药基金表现突出，规模过百亿的医药基金表现并不靠前。 天弘医药创新是市场上少有的聚焦于医药创新的基金，投资重点聚焦在创新药、创新器械、创新医疗等医药细分行业，基金经理是被称为医药内行人的郭相博。数据显示，天弘医药创新不论是在市场上行期、市场下行期均能显著跑赢中证申万医药生物指数。 来源：wind 郭相博还是天弘医疗健康的基金经理，天弘医疗健康过去五年

大家好，我是初善君。 最近一直是在聊公司，市场聊得少，主要是市场跌的惨不忍睹，看一次气一次，复盘就是在伤口上撒盐。 今天我们撒撒盐，而且是给港股投资者撒盐：如果你觉得A股惨，那你就看看港股吧，没有对比就没有伤害。 先看恒生指数，现在恒生指数收盘14863点，较2021年2月的高点下跌了52%，是2010年以来的新低，回到了2008年金融危机时候的位置。静态地看，恒生指数目前是7.38倍PE，分位点为0.09%，PB是0.73倍，分位点是0.00%，也就是历史新低，股息率是4.93%，分位点是98.49%。 上面的数据都还是指数，一方面，恒生指数里金融行业占比最高，金融股价波动相对较小，也从侧面说明了个股的惨烈程度；另一方面，恒生指数里地产股较多，过去两年都经历了非常大的调整，不少上市公司的市值跌的只剩零头。 再看国内投资者非常喜欢的恒生科技指数，从2021年的高点下跌了也有61%，比恒生指数还惨。从估值上来看，PE约32倍，接近历史最低，PB约1.72倍，历史最低，股息率只有0.71%，是历史最高。这里的PE看起来很高，主要是有一些亏损的公司，比如快手、B站等，拉高了估值。恒生科技第一大权重股腾讯科技估值只有10倍PE了。 ​ 编辑 添加图片注释，不超过 140 字（可选） 因此不论是看什么指数，港股这边跌的估值都是历史新低，或者接近历史新低。A股跟港股相比，似乎还说的过去。 更有意思的是，港股通开通以来，A股股民通过港股净买入港股高达21584亿元，远超净流入A股的16385亿元，说好的南下抢夺资金定价权，现在定价权有了，就是定价有点太低了。 ​ 编辑 添加图片注释，不超过 140 字（可选） 关于港股的下跌可能有各种各样的解释，尤其是互联网科技股的下跌，但是不论如何，一眼低估的港股科技值得关注。 如果想抄底港股科技的，建议关注港股科技ETF（513020），这只ETF跟