詹姆斯•卡斯的著作《有限与无限的游戏》中，传递出这样一种观点：有限的游戏以赢得胜利为目标，在既定的边界内进行；而无限的游戏，其核心目的在于让游戏永续进行，边界本身即为游戏的舞台。 企业若要实现持续增长，将经营视为一场无限游戏是很必要的，来不断突破业务的边界。 在白酒市场上市30年的泸州老窖，可以称得上一个无限游戏的样本。 营利双增，延续高质量增长 今年前三季度，泸州老窖实现营收和净利润分别为243.04亿元、115.93亿元，同比分别增长10.76%和9.72%；扣非净利润为115.64亿元，同比增长10.24%，继续维持营收和扣非净利润的双位数增长。 ROE可以说是衡量白酒企业利用股东投入的净资产获得回报的水平，是投资者最为关心的数据之一。ROE=2*归母净利润／（期初归母净资产+期末归母净资产）* 100%。 在白酒行业，ROE越大说明经营效率越高。当市场处于跑马圈地阶段时，产量、营收、净利润规模更加重要，而像白酒这种存量竞争市场，更加看重的是能说明经营效率的ROE。 从最近三年的数据看，泸州老窖的ROE远超五粮液和洋河，稳居行业高端前三，2024年Q3，见下图。 茅台为什么受到追捧，就是稳定的ROE，所以泸州老窖也是值得长期看好的标的。 值得一提的是，三季报显示，泸州老窖今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为124.65亿元，同比增长37.69%。现金流的大幅提升，说明泸州老窖经营效率提升、市场策略效果显著、存货周转加快、财务也更稳健，给大家看到你的现金，你挣的现金才是实实在在看好你的理由，分红才会有着落。 对于白酒行业，现金流造血能力是关键，泸州老窖2024年Q3累计经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率为107.39%，大于100%，净利润中基本都是现金，净利润的质量比较高。 如果经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率小于80%，则说明净利润中有部分不是现金

查理芒格曾说：“要去鱼多的地方打渔”。从港股大盘来看，近3个月南向资金共流入港股1500亿，美国大选不确定性+美国降息+日本加息，在这些因素的合并下，正是港股抓住恢复合理定价的好时机，港股的优质行业股好日子正要到来。 8月28日，复星国际2024年中期业绩发布，总收入达人民币978.4亿元，产业运营利润保持增长，达到人民币34.7亿元； 数据固然可喜，但数据背后的，才是真正值得关注的东西。坐拥一大批优质上市公司：复星旅文、复星医药、复宏汉霖、豫园股份的业绩也亮点抢眼，以这个视角重新审视一下之前追踪过的复星国际。 复星的财务基本盘，家存余粮心自安 如果要为复星选一个2024年的主题词，我觉得应该是‘轻资产+创新’，对于产业运营的复星来说，现金流就是命门，营收几乎决定了成败，在这两个关键指标上，复星上半年都交出了不错的答卷。 从财务报表上来看，收入持续增长，总收入达人民币978.4亿元，产业运营利润保持增长，达到人民币34.7亿元，归母净利润为人民币7.2亿元。 其中，四大核心子公司——豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险、复星旅文，总收入达人民币721.7亿元，占集团总收入的比重达到74%，正在支撑复星业绩兑现。 在一些关键数据上，也是良性发展的，比如总债务占总资本比例为50.2%，维持2020年以来的下降趋势。现金及银行结余达到人民币1096亿元，叫2023年底增加人民币171亿元，能够支持长期发展的弹药越来越充足。 深入审视之后，这次财报出现不少新的东西，创新是关键的变量和增量，提到了很多整合式创新模式下的成果，不仅仅是研发创新，还包括产品创新、营销创新和数字化等等，复星创新的基因已深度融合到旗下几乎所有的公司中。 创新是复星长期积累并始终坚持的核心能力。报告期内，集团共计投入人民币35亿元，2024年以来，复星全球视野下的整合式创新模式更加成熟，涌现出一批行业数一数二的好

美股中概有数百家企业，其中盈利者寥寥，回购者再寥寥，分红者再寥寥。而信也科技（NYSE：FINV）却是其中的“异类”，不仅在稳定实现盈利，分红回购史也已有6年之久。  这两天信也科技发布2024年Q1财报：2024年第一季度营收31.651亿元，净利润5.32亿元；当季促成交易额达483亿元，在贷余额653亿元；国际市场累计借款人510万，独立借款人85万，交易额22.1亿元。  从Q1财报数据来看，信也的业务依然呈现稳健上升势头，加上公司一贯“大方”的分红风格，我认为是一个可以研究的中概股票。所以详细扒了信也的Q1财报内容，横向、纵向对比了行业和公司发展，梳理出了公司几个值得关注的关键指标。  一、业绩稳定，周期穿越  在PMI等先行指标和社融数据反复波动的情况下，国内部分行业开始在穿越周期之时，信也科技的利润却保持了下行周期时的稳健。作为一家金融科技公司，信也科技并没有受到太多经济大环境影响，Q1的业绩算得上是“逆周期”，无论在国际市场还是国内市场都给出亮眼的数字答卷。  公司2024年一季度利润5.3亿，环比2023年Q4的5.29亿，几乎保持稳定，这在今年的中概公司Q1财报中并不多见。虽然同比2023年一季度，公司利润有一些下滑，但去年Q1主要是疫情期间回拨后的一次性损益，对今年业绩的参考价值不大。所以整体来看，公司业绩收入波动幅度并不大，takerate从去年Q4的2.9%回升到今年Q1的3.0%。  二、海内外双核齐发力  另一个值得关注的点是，信也科技今年的国际业务已经明显进入到正规，并且给公司带来了收入增长，海外业务这个“第二曲线”开始发力增长，是信也Q1财报中很大的亮点。  公司在国内的贷款促成金额，今年Q1达到461亿，同比增长了10.3%；贷款余额同比增长3.3%，达到64

怎么才算是一个好的企业？ 很欣赏冯仑提的一个标准，“简单、专注”。 简单指的是商业模式简单，下游需求清晰，逻辑也能很轻松得到验证；“专注”，则是把时间、精力、资源都集中在产品的核心竞争力和最重要的业务上，越专注，资源就越多，能力就越强。 借着8月30日复星国际的2023年中期业绩，我也来说说“简单、专注”对于企业究竟有多大的价值。 01复星变得简单纯粹 提起这两年的复星，往往想到的是“穿越债务风暴”“一路卖卖卖”的复星？而忽视了“瘦身健体”以穿越长周期的复星。 2023年上半年，复星坚定推进“聚焦主业”战略，核心产业进一步提质升级，业务稳健增长，总收入人民币970.6亿元，同比增长10.9%，核心产业显著提升，产业运营利润人民币33.7亿元，同口径同比提升66%，围绕全球家庭客户健康、快乐、富足需求，豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险、复星旅文四大核心子公司持续提升产品和服务能级，收入贡献达人民币707.6亿元，同比上升12.4%。 没错，那个穿越债务风暴的复星又回来了。2023年上半年，复星用“真金白银”正面应对市场的猜疑和不确定性。 复星一直是民营企业的代表： 今年1月，阿里巴巴张勇、复星郭广昌等21位民营企业家集体发声：看好中国经济； 3月16日，胡润研究院发布《胡润中国民营企业可持续发展百强榜》显示，百胜中国、伊利、复星分列前三，胡润表示：“作为中国经济重要的参与者，中国民营企业在可持续发展的各个领域都有突出举措。” 7月，国家发改委等部门发布28条促进民营经济发展举措，支持民营经济的力度空前高涨。 可以说，国内民营企业的典型代表中，复星有一席之地，特别是穿越2022风暴的复星，体现了中国经济的韧性，也体现了中国经济其实一直在持续向好。 民营企业如何去探索高质量发展路径？那首先就是聚焦主业。 细看财报发现，瘦身健体战略的实施，对复星来说无疑是一个果断的战略取舍，复星

万兴科技是一家主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营的公司，其对标Adobe，致力于成为全球领先的新生代数字创意赋能者。4月12日，万兴科技发布了2023年一季度的财报。财报显示，一季度万兴科技的营收达到了3.55亿，同比增长35%，而归属于上市公司股东的扣非净利润为1800万，同比增长为307%，这个业绩超过市场的普遍预期，再加上近期AIGC概念的火爆，难怪会成为今年以来资本市场的宠儿。能取得这个成绩，主要得益于公司多款高毛利产品，如万兴喵影、万兴喵库以及万兴PDF等在海内外市场的热销。但短期业绩爆表，可能只是预示着万兴科技长期投资价值拐点的来临，一切才刚刚开始…AI落地引爆行业高景气度 近期ChatGPT3.5问世，凭借其对人类语言的高度理解和响应，极大地提高了人们的交互使用体验和工作效率，受到了用户前所未有的追捧。近日连巴菲特都表态，ChatGPT的确是一项令人震惊的发明。这也使得当下成为英伟达老大黄仁勋口中的“IPhone时刻”，即AI技术正迎来爆发式的增长，将成为数十年来最有前途的技术领域之一。 在AI加持下，AIGC（AI-Generated Content，人工智能生成内容）成为可能，以数字技术为载体的内容产业将迎来深刻变革，而当前数字创意产业生态已经初露锋芒，景气度迎来上升，万兴科技作为给数字创意赋能的“卖铲人”，也迎来了这场新的科技浪潮所带来的极佳历史发展机遇，正可谓“好风凭借力，送我上青云”。 产品矩阵丰富，多款产品已应用AIGC技术 万兴科技产品线非常之丰富，视频创意业务是最先布局也是最核心的业务，拳头产品是万兴喵影，海外版Filmora知名度更高，直接对标Adobe Premiere Pro，从个人使用上来说，万兴喵影更容易上手。当然，在AIGC火爆的背景下， 其AIGC应用的落地使用才是得到市场极大关

随着信息技术的高速发展，互联网、大数据、AI等新兴技术的应用日益广泛，数据中心作为信息存储和处理的核心设施，其规模和计算能力不断扩大。然而，伴随着数据中心的快速发展，能源消耗和散热问题也日益凸显，给环境和资源带来了不小的压力。在这种背景下，采用冷却技术成为了缓解数据中心能源消耗和散热问题的必然选择。 为什么要液冷 芯片热功率已达到风冷极限：芯片热功率已经达到了风冷处理的极限——350W~400W。由于液体的导热能力是空气的25倍，液冷在散热效率方面远高于风冷。 节能低噪：风冷技术需要消耗大量电能来驱动风扇以维持空气流动，从而产生较高的能源消耗，同时会制造较大的噪音。相比之下，在同等散热水平下，液冷系统比风冷系统节电30%，噪音低10~15分贝。 设备密度：液冷技术可以有效地将热量从设备中导出，降低设备温度，从而使得设备可以在更紧凑的空间内安装。这有助于提高数据中心的设备密度，实现空间资源的高效利用。 此外，相对风冷系统，液冷系统还在系统可靠性、精确温控、维护成本、可扩展性、创新潜力以及利用环境等方面也具有优势。 以上是在技术层面上的分析，而在政策层面上，我国也对数据中心能源利用效率（PUE）指标提出了更高的、仅靠风冷技术很难满足的要求，越来越需要采用液冷技术来优化冷却系统。 PUE（Power Usage Effectiveness，能源利用效率）是一种用于衡量数据中心能源效率的指标。它通过比较数据中心消耗的总能源和实际用于运行IT设备的能源来计算。 PUE计算公式为：PUE = 数据中心总能耗 / IT设备能耗 理想情况下，PUE值越接近1，表示数据中心的能源效率越高，意味着绝大部分消耗的能源都用于运行IT设备，而非其他基础设施，如冷却系统和照明等。而在实际应用中，PUE值通常大于1，因为数据中心设施需要消耗一定的能源来维持正常运行。PUE值越高，表示制冷、供电等基础设备

要不要和时间做朋友？嗯，这是个问题。这个问题没有统一答案，而是取决于——您是谁？如果您是像磊哥那样一二级市场通吃，长袖善舞、纵横捭阖，甭管是拼软消息还是硬实力都杠杠的人物，那么是否要和时间交朋友？——您随意！爱咋咋地！咋地都行！如果呢，你是像翔哥一样，有着先人N步的消息，甚至可以安排K线的走势，那么要不要和时间交朋友？——绝对不用！因为时间就是您手中的玩偶，一切尽在掌握！当然，搞不好会把自己搞进去。届时，还请注意下造型哦。如果你是像巴老一样，精通架子投资，对商业有着超人的洞察，以及有着不尽的现金流，那么你大可以对着镜头，用沙哑的嗓音教导众生——不想持有十年就不要持有十分钟，咳咳，要做时间的盆友哦~那么，对于我们大多数普通人来讲，要不要和时间交朋友呢？紧盯着分时图上股价的走势，时买时卖，频频短线进出，恨不得天天抓个涨停板，可能是很多人初涉股市时都曾有过的经历。然鹅，随着时间的流逝，这样做的多数下场就是被市场一次次地毒打，终究成了时间的炮灰…一些少数能活下来没有被市场所消灭的人就这样皈依了架子投资，成为了夹头。。。正如鲁迅先生所说，世上本没有夹头，头被夹得多了，就慢慢变成了夹头，口中喃喃着：“不想持有十年就不要持有十分钟”，试着和时间做朋友。。。怎么做？单吊一支股，一把梭？您确定？梭到康美还能美吗？梭到好未来还能有未来吗？不久前驾鹤西去的大卫史文森留给人世了一个经典的答案，那就是，想和时间交朋友，你需要——资产配置一个多元化的资产组合是普通人得以和时间交朋友，享受时间复利最靠谱的选择，没有之一。这个资产组合应该至少包括房产+股票/基金+银行存款+保险。房产有助于提升你的生活品质、股票基金有助于你获得更大投资收益，银行存款有助于你应付紧急情况，而保险则有助于帮你守住生活生存的底线。提起保险，大家都不陌生，特别是今年的广大股民朋友们。保险股和银行股、地惨股一道套住了无数对保险银行地

镖局运费之殇货是托运人的信用凭证，货车司机则有点像古代的小镖局。历史总是惊人的相似，古代镖局托运货物与保护货物的安全，镖局的兴起得益于当时社会资本主义萌芽出现，对于物流需求的增加，走镖的个人或小团队称之为“镖户”，这些类似于我们今天买辆货车单干拉货的个体司机。后来，介于道路、安全、防范土匪强盗，很多小“镖户”就汇聚起来，形成了后来的“镖局模式”。但可悲的是，货运市场发展至今，目前我国的70%的运量还是由“个体司机”来承担。“个体司机”管理粗放，抗风险能力弱，实力小。各行各业都有着“特色”问题，所以在货运行业的纠纷，至少80%都跟运费有关。为什么这个行业这么难干，运费结算是一个很重要的原因。如果每个货主都很讲信用，都及时结算运费，那司机心里肯定无比踏实。可现实是怎样的呢？1、老赖在拖欠运费（“押镖”司机一千多公里跑过去，约好卸货当天就结运费，长途24小时跑了2天，终于把货卸完了，拿着单子找老板结运费时，托运人一句话“对不起，今天财务不上班）；2、克扣运费成为潜规则，鸡蛋里挑骨头，想着法子去扣运费；3、运输合同的欠缺和违约：不能保障权益的运输合同，不过一纸合约，说不签就不签，说撕也就撕了；4、法院可以调解，但是司机等不起，只能认栽。（古代衙门仲裁押镖流程同样复杂）。究其原因，端到端的物流交易的是个非常复杂的过程，有利益、有人性各类因素，提起要运费，很多司机就很头疼。谁没有被拖欠过运费，都不好意思说自己是开货车的。货车司机这个群体是很忙的，他们根本没有那么多时间和精力去制造矛盾，挑起事端。他们绕着最远的外环路，不是在送货就是在装货的路上。可以说一路12小时不休息是家常便饭，冒着生命危险，挣的都是辛苦血汗钱。所以，让货车司机真正感到无语的，不是一路送货有多艰难，而是送完货后不给结运费。满帮的今生聊完历史，聊聊现在。人人都说货运司机难干，一家叫做满帮科技的公司把这个问题解决了。对于所

当社会进步把越来越多的物质和精神消费品提供给人类的同时，也把选择困难症这个瘟疫洒向人间，深受其扰、饱受折磨的人们经常在夜深人静独处时流下了“选择比努力更重要”的泪水…在众多令普通人日常生活中感到选择困难的事物中，保险无疑是其中最靓的仔之一。产品花样繁多，条款专业复杂，坑多套路深…，要想买对适合自己的保险，就一个字，难！面对这种情况，一个靠谱的、能帮你化繁为简，去伪存真，解决痛点的保险中介，就显得尤为重要。记得是在十来年前，我给家人买办理出国旅游签证的保险，在网上找来找去，真是挑花了眼，各家保险公司都是自卖自夸，实在让我难以取舍，最终在网上找到了一家保险中介——慧择。其界面友好，分类清晰，我按照自己的需求，一步步很快就选好了相应的保险产品。从那以后，我每年的生日都会收到一份来自慧择的问候。。。一晃十来年过去了，前不久我又在网上给家人搜寻重疾险，找来找去，又到了慧择网，真是缘分啊。看到它的界面上赫然写着“纳斯达克上市”这六个大字，好家伙，多年不见，竟然成了上市公司了！我一查，还真是，慧择已于2020年2月登陆纳斯达克，成为保险电商第一股。这让我不禁来了研究的兴趣，看看有没有机会从慧择的股票中把曾经花费的保费赚回来。。。慧择是做什么的慧择是一家互联网保险经纪公司，在保险中介的定位下通过慧择网、协保网销售多种人身保险、财产保险产品，打造保险超市，并为用户提供保险资讯、风险评估、保险方案咨询及定制、在线投保核保、协助理赔等一站式保险服务。公司创立于2006年，在初期以财产保险销售为主，自2012年起，便开始逐渐将业务重心转向人身险销售。这是因为人身险相对财产险是更为长期的险种，佣金率较高，能够给公司带来更多的利润。目前，公司的人身险承销佣金在营业收入中的占比已经达到了96%左右。近年来公司保费和营收持续高增，2020年，虽然行业收到了新冠疫情影响，但慧择依然实现了业绩逆势增长。数据显

年化收益率超30%这只媲美“股神”的指数牛在哪儿？ 美国股市上表现最佳的行业不是能源，不是金融，也不是药品，而是消费品。从1963年到2013年，消费股的收益率最高，波动性也几乎最低。 “股神”巴菲特认为，消费品的价格足够低，顾客往往愿意为更信任的品牌支付更高的价格。这就构成了巴菲特口中的“护城河”。除了品牌吸引力，产品特性、销售实力、特许权、低成本等，是“护城河”的其它来源。消费品是最容易构建“护城河”的领域。 A股近5年来中绝大多数板块都是冷热不均，而真正能称得上持续走强的，消费算是为数不多的板块之一。让我们来看看消费板块的一只代表性指数——中证细分食品饮料产业主题指数（简称：细分食品，指数代码：000815）的长期表现。当前指数成分股数量为49个，12月14日调整后的成分股数量为50个。 五年来，该指数涨幅超过全A指数近20倍。 再看走势，虽然在2018年有所调整，但完全算得上是长牛走势。而近5年的年化收益，更是达到了惊人的31.43%。 如果觉得5年的跨度还是太短，那么可以从更长的时间中来观察一下该指数的表现。 该指数发布于2012年4月11日，指数基日为2004年12月31日，也就是说，从这一天开始有数据可查。自2004年12月31日基日以来，该指数累计涨幅2928.04%,年化收益率达23.88%，为全市场表现最好的行业。 2004年12月31日以来申万一级行业指数涨幅表现 这个年化收益率是非常惊人的。有统计显示，截至2010年前的20年间，股神巴菲特的复合年化收益率为21.7%。换句话说，假如在2004年你能买到追踪该指数的ETF，你将获得媲美股神的收益率水平。实际上，股神本人也非常喜欢食品饮料板块，这一板块更符合其投资理念，如喜诗糖果、可口可乐等，都是股神著名的长期成功案例。 当然以上只是个假设，当年并没有这样的ETF存在，所以你需要多年坚定地在该板块中持

话说Pinterest是一家美股上市公司，2019年4月IPO，距今不过一年半而已，但股价已经翻了几番，目前市值达到逾400亿美元。为何市场如此追捧这家公司，让我们来探探究竟。 发展历程 这家公司的创始人是一个叫做本·希伯尔曼(Ben Silbermann)的小伙纸，对，就是下面图片中站C位的那个，看起来憨憨的，有点可爱，有点傻，哦，不，是大智若愚。。。 话说这哥们1983年出生于美国爱荷华州的一个医生世家，父母和两个姐姐都是医生，他本人曾说过，“我曾经以为自己也会成为一名医生，并且对此深信不疑。”但是呢？这哥们是个很言行不一致的人，考大学的时候竟然上的是耶鲁的政治系，不知道当时脑瓜是怎么想的，后来竟然创业又搞起了互联网。不过，在互联网圈这种情况也不是个例，比如同样在2010年，中国也有一个北大中文系毕业的小伙纸创建了一个炒股网站。哎，这就是所谓英雄不问出处，油菜花就是可以为所欲为哈。 虽然学的是政治学，但是跟你们的方丈一样，就是对互联网感兴趣，于是削减了脑袋混进了谷歌，指望着能当个产品经理，负责开发个**啥的。然鹅，没有硬核的技术背景，在谷歌只能从事在线销售与运营方面的工作，与自己的初心相去甚远，最终决定离职。他说“我离开谷歌并不是因为不喜欢那里，而是因为我没有技术背景，所以很难创建产品。”。 后来Pinterest的创立，源于希伯尔曼为了解决自己一个很实际的困扰——在为女朋友寻找订婚戒指的过程中，他发现了很多中意的戒指，但选择太多就需要反复比较，按照习惯，接下来他会打印出各种戒指的相片，把它们钉起来，与女朋友一起挑选。他忽然想到，如果有一个网站能够把这些相片都贴在同一页面上，不是更好？要知道，数字新生代购物都在网上，即便是与朋友分享一些漂亮的图片也是件很不错的事情。顺着这个思路，他拉来了校友保罗·夏拉（Paul Sciarra）以及两人的朋友伊文·夏普（Evan Sha

截止2020年11月20日收盘：整体持仓表现：A股持仓情况：港股持仓情况：美股持仓情况：整体持仓情况：周评：本周账户上涨1.47%，距八月份的年内最高还有 一点点的距离，接下来创新高的概率貌似很大。A股本周A股从沪深300指数来看，上涨了1.78%，但主要是银行地产拉动，很多前期强势的个股纷纷回调，只有白酒还依旧坚挺，但我估计也是强弩之末了，当然这并不意味着股价就一定会有大幅下跌，另一种可能性是高位盘整用时间来消化高估值，比如茅台其实股价已经在高位盘整4个多月了。我新建仓了领益智造，买入逻辑将在近期公号发专文阐述。原有持仓的凌霄泵业本周大幅下跌15.15%，没看到什么基本面上有重大变化，估计是之前短期上涨太多，难免会有获利盘逢高了结，落袋为安。当前估值并不高，安心持股。港股港股持仓没有变化，没什么可说的。心动公司自前几天发文以来，引发了一些关注。估计是在哔哩哔哩三季度靓丽的数据带动下，本周五也上涨5.19%。其实心动今年已经上涨了108%了，股价要能继续上涨，还需要更多实质的利好消息刺激支撑才行。美股美股新入了Sea Limited，这家被称为东南亚小腾讯的公司。这家公司业务上其实是小腾讯+小阿里+小蚂蚁，即游戏、电商和电子支付三块，在东南亚基本都处在领头羊位置，此外，在南美业务拓展的也是风生水起。最新的财报数据亮眼，让人大有相见恨晚的赶脚。目前它的主要策略是靠游戏这头现金奶牛源源不断的贡献现金，然后基本全砸到电商和电子支付这块去抢占市场份额和占领消费者心智，我觉得这个策略是非常正确的。当前入手唯一的问题是股价已经上涨很多了，仅仅今年以来就上涨了355%，达到了900亿美元的市值，预计2020PS在20左右，确实不算便宜，但考虑到其高速的增长速度（今年同比去年增长逾100%）和巨大的市场潜力，900亿美元肯定不会是顶，不过要做好中短期波动的心理准备。我再继续研究研究，之后会

9月24日，名创优品向SEC递交招股书，计划在美国纽交所上市。招股书显示，这家诞生于2013年的品牌发展迅猛，截止2020年6月30日，已在全球逾80个国家和地区构建了超过4200家门店的零售网络，其中在中国市场开拓了超过2500家门店，海外市场超过1680家。其GMV达到190亿元人民币，是全球最大的最有品牌综合零售商。由于其商品单价主要在5-50元之间，特别是有很多十元左右的商品，因此往往被形容为“十元店”。就在名创优品递交招股书的当天，阿里巴巴副总裁、淘宝C2M事业部总经理对外表示，淘宝特价版将持续加大厂货补贴力度，在消费者面前，没有“真香”，只有“更香”，宣布淘宝特价版将推出“一元更香节”，10月10日起，超过1亿件厂货全部1元包邮。10月9日，淘宝特价版第一家“一元体验店”在上海开业。据官方介绍，该店将精选来自120万产业带商家的货品以全场1元的价格出售。“一元店”是淘宝特价版联合产业带商家共同打造的“厂货橱窗计划”的一部分。此外，有消息称，淘宝特价版计划3年内在全国开业至少1000家“一元店”。在这个时点推出这样的“一元店”计划，很容易让人感觉到指向性相当明显，那就是有“十元店”之称的名创优品。本文就来尝试分析下阿里的“一元店”和名创优品这个“十元店”到底谁能胜出，哪个更香？营销大师，美国的杰罗姆·麦卡锡教授曾提出了著名的“4P”营销组合经典模型，即产品（Product）、价格（Price）、渠道（Place）、促销（Promotion），本文拟从这四个角度，再加上运营（Operation），这“4P+O”五个方面来做一对比分析，看看阿里的“一元店”和名创优品的“十元店”哪个更香？产品在产品这个维度，我们又可以进一步细化为品牌、设计、质量、SKU这四个方面来一一阐述。品牌：名创优品一直致力于打造“优质低价”的品牌形象，品牌是使名创优品从传统的街边店路边摊脱颖而出

截止2020年6月19日收盘：整体持仓表现A股持仓情况：港股持仓情况：美股持仓情况：整体持仓情况：周评：暂缓了一周后，本周账户再次大涨7.38%，使得今年账户整体浮盈18.08%，这是结构性牛市无疑了，A股、美股、港股都是！A股以医药/疗、消费为代表的数百只股票不断创下新高，半年翻几倍的也不罕见，而另一边以银行地产保险为代表的板块则仍然被按在地板上摩擦；美股则是FANNG为代表的科技牛市，有人说上证指数失真，但你看标普500指数，仅FANNG就占了20%，科技股网络股很大程度上左右了标普500的走势，其实也导致了某种程度的失真；再来看港股市场，有人说港股目前极度低估，但你看以美团、中芯国际、海底捞纷纷创下新高，而很多传统经济的企业的股票持续走低，一低再低。因此，结构化的牛市并不是A股所特有的情况，而是A美港三地股市的普遍现象。这背后折射的是产业的时代变迁、人们生活模式的巨变和人们对未来的预期。这其中当然有泡沫，但泡沫从来就是繁荣的一部分，这就是对我们投资者眼光的考验了。本周特别值得一提的还有拼多多市值超千亿，黄铮也因此身家一度超过马云，达到了首富级，这只用了五年时间，实在令人惊叹。拼多多这只股票也是我多年股票投资以来赚的最多的一只票。这个例子极为典型的说明了人生的选择是多么重要。有多少企业家耗尽一生的努力，其生意也没能搞多大，有多少股民耗尽了多少光阴，收益却仍惨不忍睹。作为投资者，我们相对企业家而言，自由度会更大。企业家对于自己从事行业的选择很多时候是歪打误撞、甚至迫不得已做出的，一个卖服装的企业基本无法成功的转型为一家白酒企业，而我们投资者却可以自由的选择是投服装还是投白酒企业。经营实业时，我们普通人是没有马云、马化腾、黄铮这样的能力的，但做投资时，我们却可以投给他们，让他们帮我们赚钱。我去年12月5日在公号发表的拼多多文章截屏但是，这并不意味着投资股票比做实业容易。你看