虽然成功，但有亏欠是什么让这个年近八旬的企业家在谈及时，眼眶泛红，是他的家人。任正非鲜少谈论他的家庭，在一次会议上提及他最亏欠的人，就是他的小孩儿。孩子小的时候，他去当兵了，当兵的时候一年回一次家，小孩儿要上学，做完作业又要睡觉，第二天又上学了，基本没什么沟通。而创业后，更是把时间都花在打理公司上。一天差不多十几个小时都在公司，要么就去出差，一出差就是几个月才回来。为了打开国际市场，他在国外一待就是几个月，基本上就很少能见到孩子，所以他内心里非常亏欠他们。自古家庭事业两全就是个难题，作为华为这么大规模的全球企业的掌舵者，任正非更是难以两顾。据了解，任正非有三个孩子，孟晚舟是他的大女儿，是其与第一任妻子孟军所生。孟晚舟的成长阶段正是任正非创业初期最忙的时候，但是孟晚舟并没有因为缺少父亲的陪伴而消沉，反而成长得非常出色，现在已经是任正非的左膀右臂。孟晚舟在经历国外三年的监禁生活后，也终于在去年九月份归国。孟晚舟事件让华为陷入了“至暗时刻”，面对美国的打压，华为受到了不小的影响，但任正非却始终保持振奋，引领华为直面难题，冲破难关。在孟晚舟坐镇的华为2021年财报发布会上，华为交出了一份不错的成绩单。其全年净利润达到1137亿元，是华为的历史净利润巅峰。华为用自己的盈利能力向世界证明，即使受到美国的围堵，即使海外业务受损，华为依然能依靠自身的实力维持企业的健康发展。目前，华为正处在开启下半场赛程的关键阶段，随着第二批军团的组建，任正非还将继续带领华为拿下赛点，进入新的科技领域。早就已经到了退休年龄的任老，在家庭与华为之间，再一次选择了华为。自主研发，华为壮大华为发展到现在，已经成为拥有将近20万员工，业务遍及170多个国家和地区，服务全球30多亿人口的全球领先的科技公司。就跟所有公司创业初期一样，任正非也是在一栋小破单元房里开始了自己的创业历程。从代理商做起

$FutureFuel Corporation(FF)$ 润米咨询创始人刘润这样评价罗永浩：“有远大梦想的人，值得羡慕；而有坚定价值观的人，值得尊敬。”在第N次踏入创业的赛道后，罗永浩总算是摆脱了“行业冥灯”的魔咒。4月1日，罗永浩的“交个朋友”直播间开启了两周年的直播带货活动，成立两年以来，这个直播间已经成为了抖音最具影响力的直播带货品牌之一。比起两年前初入直播间，如今的老罗显然已经熟稔了很多，介绍产品时不会再说错品牌名，与观众互动时也愈发轻松自如。罗永浩和他的团队也在不断壮大，除了罗永浩的个人账号之外，交个朋友还开设了更多的垂类直播间，比如在这次两周年活动中，就有交个朋友旗下的15个垂类直播间参与其中。当然，关于罗永浩，外界最为关心的还是他的负债问题，种种信息都显示，老罗欠下的6个亿已经还到了最后阶段，老罗甚至都已经规划好了债务还清之后的下一步打算——重返科技圈。复盘罗永浩直播带货的这两年，其实值得玩味的细节有很多，无论是对行业还是对从业者，这都是一个让人肃然起敬的故事。罗永浩这两年罗永浩靠直播带货还清了六亿债务，很多人认为是踩中了时代的风口，毕竟一个人的命运，在靠自我奋斗的同时，也要考虑历史的进程。但在直播带货的生意场里，能够像罗永浩这样走得又快又稳的属实不多。其实从近两年的行业生态来看，竞争越来越激烈是肉眼可见的大趋势，罗永浩入局的时间并不算早，在他之前，无论是抖音还是其他平台，都已经有了成名的大主播，但两年的时间下来，却鲜有人能够保持稳定的GMV。当然还有更加极端的例子，比如一批因偷税漏税遭到处罚的头部主播，薇娅、雪梨、林姗姗、驴嫂平荣等昔日红花，已经基本告别了这个圈子。一些品控问题和产品售价问题也在成为压垮主播的稻草，辛巴的燕窝事件和潘长江的茅台

新赛场上，贝索斯加快了追赶马斯克的脚步。$亚马逊(AMZN)$ $特斯拉(TSLA)$ 当地时间4月5日，据《华尔街日报》报道，亚马逊宣布与蓝色起源（Blue Origin）、欧洲卫星发射公司阿丽亚娜（Arianespace）、联合发射联盟（United Launch Alliance）三家公司敲定了共83次发射的协议，耗资数十亿美元。这是历史上规模最大的一次火箭商业采购单，交易基本上买断了未来五年美国和欧洲绝大部分的大型火箭发射。亚马逊此举，也被外界解读为前世界首富贝索斯向现世界首富马斯克的又一次宣战，双方这次的战场来到了卫星互联网。贝索斯之所以愿意掏出天价部署自己的卫星网络，有分析认为一方面是此前和马斯克在火箭项目交锋上频频落后，急需扳回一城。另一方面，贝索斯同样看到了未来卫星网络覆盖数百万客户的潜力，这是一块不可多得的增量市场。此次交易隶属亚马逊旗下的柯伊伯项目（Project Kuiper）。2019年4月，亚马逊宣布开启该计划，称将送3236颗卫星入近地轨道，提供覆盖全球的卫星通讯网络，与2015年马斯克推出星链时所称的“这就像在太空中重建互联网”的思路，不能说极其相似，只能说一模一样。为此，马斯克还在推特上艾特贝索斯，怒怼贝索斯是“抄袭狗”。其他同行也不希望见到贝索斯来分一杯羹。OneWeb就曾表示，柯伊伯计划会严重干扰他们已在谈判的合作。就像在表演中向杂耍者扔3236个不同形状的新球，“这成倍地增加了软件的复杂性。”亚马逊本身的处境也不被一些人看好。作为后来者，“当亚马逊开始起步时，他们可能已经落后数年了。”老牌卫星公司

“我心中伟大的企业是那些致力于挣钱并解决社会问题的企业。”而飞鹤，正在向这样的伟大企业挺进。 作者：王怜花来源：快刀财经（ID：kuaidaocaijing）近日，中国飞鹤（06186.HK）2021年业绩出炉。年报显示，飞鹤总营收首次突破200亿大关，达到227.8亿元，同比增长22.5%，连续6年保持稳健增长；实现净利69亿元，剔除2020年原生态牧业的溢价购买收益，同比增长21.2%。在目前的市场格局下，飞鹤营收、净利均能取得超20%的增长，实属国内乳企的发展样本。那么，飞鹤到底是如何保持连续多年稳健增长的？从一个更高格局的视野去看问题，即长久而可持续的社会责任也是企业发展的强大动力之一。01用一流产品带动国产奶粉崛起2008年，中国奶粉市场遭受重创，外资品牌抢去了过半市场。而作为事关国民健康的重点民生行业，这无异于一个危险信号。“中国宝宝的奶瓶要掌握到中国人自己的手中”。作为龙头企业的飞鹤，无形中肩负起打破外资竞争格局、重获消费者信赖、实现国产奶粉崛起的责任。这些年来，飞鹤一直在为做世界一流水平的奶粉产品而努力。为保证产品品质，飞鹤从源头的牧草种植、奶牛饲养开始。早在2006年，飞鹤就开始着手打造国内首个产业集群。此后的十余年间，飞鹤在北纬47°黄金奶源带上打造出“农牧工”三位一体的婴幼儿配方奶粉产业集群，实现了从牧草种植到规模化奶牛饲养，直至生产加工、物流仓储、渠道管控乃至售后服务各环节全程可控，彻底性、颠覆性地改变了中国乳业的产业模式。有资料显示，飞鹤还是首批通过GMP（药品生产质量管理规范）认证的企业，达到了10万级制药净化标准，实现了60年安全生产0事故，历次国家抽检中产品合格率100%。而在奶粉产品的研发创新上，飞鹤一直坚持做长期、战略性规划和投入。2016-2020年，飞鹤的研发费用复合增长率超过109%，研发投入增长了10多倍，研发人员扩充3倍。到20

智能手机行业越发“内卷”了。$蔚来(NIO)$  近期，据36氪报道，蔚来已经开始“动手”做手机了，前美图手机总裁尹水军已加盟。据悉，蔚来动了做手机的心思已经很久，早在去年就和荣耀手机的一个负责人谈过，“只是没谈成”。对网上的这些消息，蔚来并没有否认，只是表示“没有可供披露的信息”，有新消息了会和大家沟通。蔚来并不是第一家宣布要做手机的车企，去年特斯拉手机的渲染图就曾流传出来过，吉利更是成立了专门的手机公司——湖北星纪时代科技有限公司，主攻高端手机市场。上个月，“吉利手机”又传出新消息，要收购魅族手机。不过至今双方都还未官宣。魅族18s，图源魅族手机官方微博汽车企业为什么要进军手机领域，在武汉经济技术开发区与湖北星纪时代的签约仪式上，李书福曾说了自己的看法：“手机是电子产品市场验证及软件创新的应用载体，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。”有了自己的手机，汽车企业就可以在“车机协同、万物互联”上深入发力了。车企跨界造手机确实面临很多困难，要解决这些困难总体上只有两条路。一条是吉利的“拿来主义”。像吉利这样，收购魅族不仅可以获得魅族的技术人员，也可以拿到其研发成果，降低前期的试错成本，一举多得。另一条路就是从头开始，不断砸钱做研发，研发成功后还要花钱营销，还不确定研发多久才能成功。蔚来暂时还没有传出要收购手机企业的消息，也有可能走完全自主研发的道路。而且，即使蔚来想要像吉利那样收购一个手机企业，如今也很难了，相对“优质”的手机企业已经寥寥无几，如今还在做、曾经又火过的大概就剩中兴了。但近期中兴才回购了努比亚，看样子或要继续在手机领域“拼杀”。手机市场“内卷”严重，蔚来想闯出来很难，想想曾

苹果汽车，又要凉了？$苹果(AAPL)$ 最近，著名分析师郭明錤在个人推特上又一次爆料，称苹果负责传闻已久的Apple Car项目的员工团队已经「解散了有段时间」。苹果若要在2025年前完成大规模生产该汽车的目标，在未来三到六个月内必须重组团队。早就解散了？作为业界知名的「苹果爆料王」，郭明錤言多有中。也就是说，没有再组团队的大动作的话，苹果无法在宣传已久的2025年限上完成Apple Car的量产，项目或是跳票、或是失败。当然，最好的情景是Apple Car的设计方案与生产计划已经完成敲定，不需要太多人继续做冗余工作。但此情形中，至少团队需要保留基本骨干小组来跟进之后的生产流程。在如此关键的时点传来团队全裁的消息，让人不免疑惑项目是否被彻底放弃。有网友表示悲观：「想到这是我第n次看见Apple Car团队解散的消息，我真的很怀疑Apple Car到底会不会问世。」苹果8年造车梦早在2014年，苹果就启动了「泰坦计划」（Project Titan），有超过1000名汽车专家和工程师在该公司库比蒂诺总部附近的一个秘密地点开发电动汽车。这个「泰坦计划」，可谓是雄心勃勃，据说要造的车不仅没有方向盘，也没有油门踏板，完全不需要用户干预就能驾驶。作为「下一个明星产品」，Apple Car不仅能够提供「更好的硬件、软件和服务整合」，并且要「明显优于普通电动车」，定位「非常高端」。随着苹果芯片的成功，在自动驾驶汽车上采用自研高性能处理器的可能性也随之增大。这颗「苹果迄今为止开发的最先进的组件」将负责处理自动驾驶汽车所需的难以置信的AI运行负荷。当然不出意外，还是由台积电代工。虽然苹果的技术一流，但在汽车制造方面显然是完全没有经验的。也就是说，苹果必须要有一个合作伙伴来

对于打折出售大量房源的原因，潘石屹表示，公司遇到困难，近期需要还债，偿债金额与房源销售金额差不多。在卖股权失败后，潘石屹又选择了卖资产。$SOHO中国(00410)$ 3月10日，SOHO中国举办了2022年首场租赁表彰会暨优质房源推介会。在活动上，SOHO中国董事长潘石屹宣布，以7折价格销售3.2万平米京沪两地的优质物业。对于打折出售大量房源的原因，潘石屹表示，公司遇到困难，近期需要还债，偿债金额与房源销售金额差不多。雷达财经注意到，SOHO中国曾是地产王者，2003年时纳税规模位居行业第二。2007年10月，SOHO中国登陆港交所时，以19亿美元创下亚洲最大商业地产IPO。风光一时的SOHO中国，何以至此？押注自持，SOHO中国近年利润持续走低SOHO中国，曾是地产行业的佼佼者。1987年，潘石屹从石油部管道局辞职下海，跑深圳，上海南，在1990年的时候，跟冯仑、王功权、刘军、王启富、易小迪几个朋友成立了"万通"的前身——海南农业高科技联合开发总公司。随后，几人靠着低进高出来炒房，开始赚到第一笔钱。之后在1993年，几人成立北京万通实业，推出的"新世界广场"项目大获成功，"万通六君子"崭露头角。1995年，六君子分手，各分"行李"。潘石屹拿走了北京一块地。同年，潘石屹与妻子张欣成立红石实业有限公司，用该地块开发了现代城，并采用“散卖模式”，销售迅速增长。2003年，房地产被正式确立为国民经济支柱。此时SOHO中国已经以1.78亿元的纳税规模位居行业第二，而融创、融信、海亮、荣盛发展、上实发展、鑫江置业等另一波房地产强势企业，此时才刚刚成立。2007年10月，SOHO中国登陆港交所时，以19亿美元创下亚洲最大商业地产IPO。2012年，SOHO中国从

这段时间，市场上的焦点，无疑就是“青山镍”一事。事件始末由于俄乌冲突影响，占全球精炼镍产量超过20%、镍矿产出近10%的俄镍被禁运。市场开始担忧镍供应不足，进而反映到了伦敦金属交易所镍期货的价格上。3月7日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格一路上涨。当日涨幅高达72.67%，收盘价为50300美元/吨。3月8日，LME镍期货价格延续前一日的上涨行情，盘中一度突破10万美元/吨关口。伦敦金属交易所(LME)镍期日线图，来自Investing.com“事出反常必有妖”，期镍暴涨背后，市场传言是嘉能可（也有传言是华尔街）“狙击”在LME做空套保的中国民营巨头青山集团，让其保证金被强平。青山集团作为俄罗斯镍矿大客户，为减少价格波动带来合约风险，在伦敦采取套保交易，开出镍空单，这是正常操作。问题就出在青山集团的库存上。青山集团拥有的是镍铁跟高冰镍，而不是LME认定的纯镍，之前青山可以在俄罗斯购买现货，但是英国暂停了俄罗斯的交易，到期青山集团拿不出空单对应库存，这才被嘉能可或者是华尔街盯上。青山集团逼空事件出现转机是在3月8日，3月8日晚间，LME发布公告称，取消所有当地时间3月8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约交割。这一举动对青山无疑会产生正面影响。3月9日，逼空事件出现反转，有消息称青山集团用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。但是，对于什么时候重新开市，LME还没有公告。后续怎么走，我们拭目以待。这次事件也让很多投资者开始更加关注期货市场，想要了解期货市场的一些基础知识，今天这篇文章就给大家讲清楚期货的本质以及一些常用操作的具体含义。什么是期货期货合约的本质本质就是一份买卖合同，期货合约在任何时候都同时具有唯一的一个买家和唯一的一个卖家。这里的买家就是开仓

大众旗下最赚钱的品牌保时捷要单飞了。$大众集团(0P6N.UK)$ $大众汽车(VLKAY)$ $大众汽车ADR(VWAGY)$ 一旦成功上市，保时捷估值将高达600亿至850亿欧元，可能成为欧洲最大的IPO之一！表面是保时捷上市，暗地里是给大众的5年计划圈钱？单飞的保时捷能否复制法拉利股价6年翻4倍的辉煌？本期视频我们聊聊保时捷上市背后的资本考量。近日，大众汽车集团发布声明称，大众汽车和保时捷控股达成了一项框架协议，明确“保时捷汽车将会独立上市”。大众旗下品牌虽然有十几个，豪车也不是没有，兰博基尼、宾利、布加迪……保时捷绝对算得上的整个大众集团的“心头肉”：大众每年卖出900 万辆汽车，销量只占三十分之一的保时捷，利润却占了集团整体的四分之一。既然都是“心头肉”了，大众为什么舍得忍痛割爱，让保时捷独立上市？去年11月，电动汽车新贵Rivian上市当日市值冲到859亿美元，超过通用、福特，直逼大众，特斯拉晋升万亿美元俱乐部，连丰田、比亚迪也赶上了大众。作为燃油车时代的绝对巨头，大众集团近年来在和“新势力”电动汽车的竞争中却略显迟钝、屡失先机，留给大众的时间不多了。大众CEO迪斯直接喊话，要迎面追上特斯拉，甚至专门成立了“狙击特斯拉”小组，计划在2025年推出一款新车型，起名特斯拉斗士（Tesla-Fighter）！光喊口号没用，搞技术还得实打实的投钱，大众计划未来五年投入730亿欧元，用来研究新

没想到中国车在国外出镜率这么高。$吉利汽车(00175)$ $长城汽车ADR(GWLLY)$ 现在没有人看网红直播了。因为无论是国内的抖音、微博，还是国外的推特、照片墙、脸书，到处都是俄乌冲突的画面。这大概是有史以来第一场通过社交媒体直播的大规模冲突。但是中国的社交媒体用户在不经意间发现，在这场全球关注的冲突中，来自中国的汽车品牌出镜率相当高。尤其是吉利、长城和奇瑞这三大自主品牌旗下的畅销车型，比如博越、哈弗以及瑞虎等，频频出现社交媒体的画面中。事实上，中国车企很早就开始拓展包括俄乌在内的东欧市场，最近几年尤其加大了投入。但是一场突如其来的冲突，为中国车企在上述市场的发展前景带来诸多不确定性。多位行业机构权威人士认为，中国车企在俄乌两国的业务，几乎不可避免地将会受到一定影响。奥运冠军开吉利车2012年的伦敦奥运会上，来自乌克兰的击剑运动员亚娜舍米根娜，夺得了这个国家的第一枚奥运金牌，整个国家顿时陷入疯狂。她的奖品中包括一辆由中国吉利汽车赠送的一辆帝豪EC7-RV，这同样是一个大新闻。后来很长时间内，亚娜舍米根娜一直开着那辆车，并称其比大众的高尔夫更舒服。这其实就是包括吉利在内的中国品牌，在乌克兰大受欢迎的一个缩影。其实早在2007年左右，吉利、奇瑞、长城不但在这个国家卖车，还以SKD（半散件组装）或者CKD（全散件组装）形式在当地组装车辆。根据报道，奇瑞汽车还专门针对乌克兰用户身材特点，对车型进行了相应的本地化改进，以适应当地市场。因为在独联体国家自由贸易协定规定，组装的一些车型可以零关税进入俄罗斯及其他独联体国家市场。在乌克兰打

盘古智库高级研究员江瀚对雷达财经表示，虽然降低佣金短期内会让美团的成本承压，但从长期角度来看，美团下大力气把生态做好反而有利于吸引更多的人和商户进入它的生态，从而提升美团的价值。$美团-W(03690)$ 继骑手工作保障问题受到广泛关注后，外卖这门生意近期又因为平台对商家的抽佣过高被舆论推上了风口浪尖。2月18日，国家发改委等14部门在印发的《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》（下称“《政策》”）中提到，将引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准。消息一出，美团股价当日暴跌14.86%，市值蒸发超2000亿港元。在投资者们看来，这对美团来说无疑是个坏消息。2021年第三季度，美团的餐饮外卖版块为公司带来的营收为264.84亿元，其中佣金就有232.22亿元，但这部分业务整体的净利润仅有8.76亿元，这还是在佣金费率高达20%以上的情况下。如果降低佣金，再叠加骑手成本上涨，美团的“老本行”外卖业务极有可能变成一门亏本的生意。但美团还是响应了《政策》的号召。3月1日，美团发布佣金优惠措施，包括对困难的中小商户实行技术服务费（佣金）减半、对完成费率透明化的困难商户实行技术服务费5%封顶等。此外，饿了么也推出一些帮扶举措。这会是疏通餐饮业困局的一剂良药吗？美团饿了么推出降佣金举措两年前，一场突如其来的疫情，让整个餐饮业发生了翻天覆地的变化。彼时，西贝创始人贾国龙一度在接受媒体采访时透露出公司“即使贷上款发工资，也撑不过三个月”的窘境，揭示了餐饮业危机的冰山一角。尽管后续依靠严防严控，我国成功实现疫情动态清零，但这场持久战至今仍在继续。2021年至今，新冠疫情在各地时有发生，特别是中高风险地区，餐饮商户客流减少，经营业绩受到极大冲击。2

曾站在聚光灯下的张勇，如何体面地完成谢幕？ 跌落神坛之前，张勇选择主动跳了下来。$海底捞(06862)$ 3月1日晚，海底捞发布了管理层人事任命公告。海底捞创始人、董事会主席兼前首席执行官张勇宣布卸任CEO职务，由有“最牛服务员”之称的副首席执行官兼首席运营官杨利娟接任。自1994年，张勇在四川简阳成立第一家海底捞开始，他已率领海底捞走过了28年。如今这个节点退出，对张勇，对海底捞或许都是一个不错的选择。9天前，海底捞刚发布了盈利警告，公告称，2021年度公司转亏，净亏损38亿元至45亿元。巨亏消息发布后，在发布2021年年报之前，张勇选择了退出。预亏背后，也是近两年海底捞门店加速扩张又紧急刹车的苦果。海底捞往年财报数据显示，其门店在2018年在上市期间是466家，在2020年顶着肆虐的疫情猛扩544家，2021年上半年新增了299家，截至2021年6月30日，门店数量达到了1597家。但到了2021年下半年，海底捞紧急刹车，宣布关店300家。▲摄影：肖丽对此，张勇曾在内部对扩张战略做了反思：“2020年6月我进一步作出扩店的计划，现在看确实是盲目自信。目前的苦果，只能由我们自己一口一口咽下去。”如今，吞下苦果的张勇选择激流勇退，将CEO职务让给了曾在海底捞任职超27年，带领海底捞走向全国市场的关键人物杨利娟。对张勇个人来说，一个曾站在聚光灯下的人，如今体面地完成谢幕，算是为自己的这段创业人生画上了一个得体的句号；对海底捞来说，过去围绕张勇个人的管理方式，已经不适应如今庞大的组织体系，新的组织风格需要破釜沉舟。“一锅一锅卖、一店一店开”的起家，张勇与海底捞擅长的管理方式是言传身教。而规模的快速扩张，势必让管理半径几何倍增加，管理难度可想而知。今年2月，

德国沃尔夫斯堡，在大众公司的20层高的Autostadt汽车城展厅内，正在等待客户提车的新车。$特斯拉(TSLA)$ $大众集团(0P6N.UK)$ 德国中部城市沃尔夫斯堡，在今年1月的一个天气阴沉的上午，宏伟的大众公司（Volkswagen）的总部上空如同被冻结了一样寂静。然而在大众公司的汽车工厂的内部，却热闹非凡，各种声音不绝于耳。身穿蓝色T恤衫的工人从传送带上拿起模塑钢制车门，在车辆的内部布线。他们年复一年地在这家工厂里生产数十万辆汽车。这里是欧洲最大的制造工厂。大众公司于1938年成立，除了随处可见的橘色机器人以外，近84年来，这家工厂的经营方式几乎没有变化。大众公司的总部是当地的标志性建筑，德国政府已经将这些红砖建筑指定为保护性地标。在我们步行经过这些红砖墙的时候，一名工厂经理告诉我们：“不能碰这些墙。”如果大众公司继续推行其转型计划，这些红砖可能就会很快成为该公司少数不被改变的事情之一。根据大众公司的计划，沃尔夫斯堡将逐渐转型为一座设备齐全的电动汽车工厂，成为一个全球电动汽车帝国的中枢。工人们做的不再是在车架里安装油箱和发动机，而是插入电池。到2030年，大众公司将生产数百万辆纯电动汽车，到本世纪中叶，该工厂将大幅减少甚至停止生产化石燃料汽车。大众公司的首席执行官赫伯特·迪斯坐在可以俯瞰工厂的高管办公室里说道：“世界正在经历日新月异的变化。”他表示，80多年来在汽车制造和设计方面获得的成功，“不足以保证未来的辉煌。”要想取得成功，就需要投入大量的资源，并且具备丰富的专有知识。虽然大众公司的2021年收入预计为2,46

$理想汽车(LI)$ 关于新能源汽车行业的发展节点，理想汽车的投资方王兴曾有过一个著名的“3+3+3+3”论断。以民企、央企、新势力等身份为划分，互相先打小组赛，随后两轮再不断“缩圈”角逐。另一边，杀出重围后，该行业还有华为、苹果、小米、腾讯、阿里等大小巨头在前方等着，有的亲自下场，有的合纵连横。这也很像元末，朱元璋、张士诚、陈友谅多方争霸，赢了的才有资格跟大元进行最终对决。在一个快速更迭演变的行业中，对于阶段节点的研究是非常必要的核心抓手，宏观如此，微观亦如此。一个有趣的小观察。去年同一时期，2021年2月25日，理想发布了2020年Q4及全年财报。随后的电话会议上，关于“第二个战略周期”、“我们已经进入从1~10的高速阶段”等表述反复出现。同时，不光是李想本身，其他出席者无论是联合创始人沈亚楠，还是首席技术官王凯，以及首席财务官李铁等人的表述中，我们都可以清楚看到，他们关于即将开启新阶段的共同野望。作为对比，今年的电话会议则相对更加微观务实。出席者更高频次谈论了，产品细节和设计理念（李想），供应链与产能（沈亚楠），信贷收入与金融新闻（李铁）等一系列更加细微具体的关注重点。结合过去一年来整个新能源市场的飞速发展来看，我们如今大致可以确定。2021年是第一轮次宣告结束的一年，宏观行业如此，微观企业亦如此。随着（季度）扭亏为盈，营收突破百亿，年交付辆过十万等里程碑式成就一一达成，下一轮新的目标开始逐渐成为了人们关注的重点。比如产能问题，供应链话语权与掌控力，智能化研发突破的速度，销售渠道的铺设与管理等。这是每一家车企都需要共同面对的行业课题。具体到理想汽车，还有以下三个课题是其在新阶段所要面临的挑战：1、终会到来的纯电大考VS爆款产品的不确定性；2、充电网络布

“美韩长期垄断的存储行业，中国企业终于站起来了。” 美韩长期垄断的存储行业，中国企业终于站起来了。 合肥冲出一只超级独角兽。 投资家网获悉，近日国内DRAM芯片企业长鑫存储母公司睿力集成完成了一笔“超级融资”，资本阵容空前豪华：腾讯、阿里、TCL、华登国际、人保资本、建信投资、阳光人寿、东方资产、前海母基金等19家VC/PE、产业资本涌入。 若算上前几笔融资，投资机构总参与数量接近50家，这在整个行业都是十分罕见的盛况。颇为隐秘的是，长鑫存储每笔融资都没有透露过金额，估值神秘。 有消息称，“长鑫存储曾遭200多家投资机构争抢，简直杀疯了。”从可查信息看，拿到最新一笔融资后，母公司注册资本变更为485亿元，稳稳进入超级独角兽行列。 实际上，长鑫存储能受到近50家机构追捧，绝非空穴来风——背后掌舵人是“存储一哥”、市值1000多亿元兆易创新的创始人朱一明，亦是“IC之都”合肥重点打造的芯片项目。 更关键的，他们是目前国内唯一能量产国产DRAM芯片的企业，打破美韩技术垄断。 01 DRAM，又叫动态随机存取存储器，名字有点绕口，通俗说就是，内存条。 日常生活中，DRAM的应用十分普遍。比如人们经常使用的PC电脑、手机、平板等电子产品，都需要应用到内存，DRAM的价值则是为电子产品带来大储存空间与效率提升。 可就这么一个内存条，偌大的中国竟然没有自己的产品，技术一片空白。 DRAM的技术很难攻坚吗？这里要简单回顾下，它的发展史。 DRAM在全球范围内展开应用的时间点，要追朔到上个世纪70年代。抓住IBM应对美国反垄断调查之际，英特尔率先推出了比传统内存体积小、售价低的DRAM存储器。 那时候英特尔还是一家刚成立2年的年轻企业，存储器革新时代风口下，仅用4年时间，他们就拿下全美82%的市占率，DRAM应用热情达到空前高度。 1970—1980年间，美国DRAM产业也经历过严重内卷。

「Keep」官网「Keep」什么时候上市，一直被行业关注。「Keep」作为国内最大的在线健身平台，招股书的发布让外界有一个公开的资料可以洞悉国内在线健身行业的发展和格局。而「Keep」在这个时候上市，在情理之中，也令人担忧其时机合适与否。前者是因为疫情必然会给「Keep」的某些数据以加持，而后者，大洋彼岸的「Peloton」刚经历了一系列考验，从 500 亿美金左右的市值跌倒了现在不剩 100 亿美金，少数股东 Blackwells Capital 的一份 PPT 更是将 CEO 拉下了马（时间点的因果）。在这个中美两国头部在线健身/居家健身公司的重要节点，我们刚好能够通过资料与数据去看下 2 个市场的发展情况，2 家公司的商业模式和行业的竞争壁垒。所以下文主要会分 3 个部分，1、「Keep」招股书的关键数据；2、从「Peloton」财报和 PPT 看市值大跌的锅，是管理层的还是商业模式的？3、数据对比之后的一些观察。温馨提示：数据太多了，笔者算着算着也快晕了，可直接看加粗字体的结论，当然是我没算错的基础上...有错的话，烦请读者温柔提示。「Keep」的关键财报数据和释放信息我们先看下「Keep」的几项数据。1、用户——烧钱做 MAU 增长，但已经增长乏力在招股书里面，关于用户，「Keep」给出了几个数据，MAU、平均月度订阅会员、平均月度 DTC 付费用户。我把 3 项数据摘出来画了个图，可以看到在 MAU 层面，每过一年，「Keep」的 MAU 就会上一个台阶，国内进入疫情状态后半年，2021 年 Q3 的 MAU 增长其实停滞了，Q4 受季节影响回落。但进入 2021 年之后，貌似增长势头更猛，直接将 MAU 带上了 4000 万的级别。但这里会有一个小问题，就是综合看营销数据，2021 年前 3 个季度的直线增长花费了「Keep」超 8 亿人民币的营销支出，202