大众割肉， “汽车史上最大IPO”要来了！

大众旗下最赚钱的品牌保时捷要单飞了。$大众集团(0P6N.UK)$ $大众汽车(VLKAY)$ $大众汽车ADR(VWAGY)$ 

一旦成功上市，保时捷估值将高达600亿至850亿欧元，可能成为欧洲最大的IPO之一！

表面是保时捷上市，暗地里是给大众的5年计划圈钱？单飞的保时捷能否复制法拉利股价6年翻4倍的辉煌？

本期视频我们聊聊保时捷上市背后的资本考量。

近日，大众汽车集团发布声明称，大众汽车和保时捷控股达成了一项框架协议，明确“保时捷汽车将会独立上市”。

大众旗下品牌虽然有十几个，豪车也不是没有，兰博基尼、宾利、布加迪……保时捷绝对算得上的整个大众集团的“心头肉”：大众每年卖出900 万辆汽车，销量只占三十分之一的保时捷，利润却占了集团整体的四分之一。

既然都是“心头肉”了，大众为什么舍得忍痛割爱，让保时捷独立上市？

去年11月，电动汽车新贵Rivian上市当日市值冲到859亿美元，超过通用、福特，直逼大众，特斯拉晋升万亿美元俱乐部，连丰田、比亚迪也赶上了大众。

作为燃油车时代的绝对巨头，大众集团近年来在和“新势力”电动汽车的竞争中却略显迟钝、屡失先机，留给大众的时间不多了。

大众CEO迪斯直接喊话，要迎面追上特斯拉，甚至专门成立了“狙击特斯拉”小组，计划在2025年推出一款新车型，起名特斯拉斗士（Tesla-Fighter）！

光喊口号没用，搞技术还得实打实的投钱，大众计划未来五年投入730亿欧元，用来研究新能源汽车相关的混动技术、汽车智能化、无人驾驶等技术。

计划做的很好，现在离赶上特斯拉就差700多亿欧元了。

要知道，730亿欧元对大众来说绝对是一笔天文数字，单靠大众目前的融资渠道和利润，很难支持这么庞大的计划。

只能把目光转向股票市场，同样是超级豪车的法拉利，2015 年脱离 FCA 集团在纽交所上市，发行价 52 美元，短短6年，股价涨到了215，市值从 100 多亿膨胀至近 400 亿美元。

“自由了”的法拉利，2019年净利率高达 18.6%，平均每卖出一辆车，法拉利就净赚人民币66万元。

一个要钱，一个要自由，这笔买卖成了。

有人说，别光盯着分拆上市赚钱，也有亏钱的，比如阿斯顿·马丁上市两年，股价跌了九成。

那么，保时捷拆分上市，是法拉利还是阿斯顿·马丁？

大概率是法拉利。

分析一下，新能源汽车是大势所趋，这条路保时捷早就走在了前面。

2020年保时捷推出的首款电动车Taycan，21年前9个月的交付量就超过了保时捷911；销量背后是保时捷的研发能力，在这一领域，保时捷有13项研发处于世界领先水平。

报告显示，单保时捷Taycan电动汽车业务的估值就已经达到400亿欧元。

再看当前的市场，保时捷生意是一年比一年好。

2021年，保时捷在全球整体销量30.19万辆，同比增长11%，首次突破30万辆，历史最佳成绩，且还在持续增长中，况且保时捷背后还站着一个异常庞大、消费水平极高的中国市场。

2021年是保时捷进入中国的20年，光这一年，中国人买走了95671台保时捷新车，几乎占了保时捷全年销量的三分之一。

有技术、有市场、有强大的品牌效应，保时捷以后走势目测很难像阿斯顿·马丁那样了。

据业内人士估算，保时捷此次如果能够单独上市，估值约为600亿至850亿欧元，直逼老东家大众集团1120亿欧元的身家。

总结一下：

在商业世界，没有永远的巨头，坚持为未来投资的企业才有可能基业长青。