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2020-07-02

$蔚来(NIO)$继续稳坐新势力第一，6月又创新高，Q2交付破万。2018.6.28，第一台蔚来开始交付；年销1万，5个月达成；单季1万，2年达成；何时单月1万？留言预测下，让时间来回答我们

2020-02-13

$AMD(AMD)$看不懂，AMD是跟大盘翻反着走的么……

2021-09-02

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@美股研习社:美股掘金 | 客户价值薅到终身，又恰踏乘风口！

2021-05-06

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直播：2021年巴菲特股东大会

2021-02-17

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@GuruFocus:巴菲特“神秘仓位”公布，这三支股票还没开涨！

2020-12-10

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抱歉，原内容已删除

2020-07-30

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@Cedricly:AMD & B站

2020-07-14

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2020-07-14

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直播：解密估值的艺术

2020-07-06

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直播：解密估值的艺术

2020-03-25

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@懂财帝:透视哔哩哔哩财报：商业化狂奔背后的得与失

2020-03-21

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2020-03-11

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赵文利：这次真的不一样！美股进入危机模式，港股下行空间有限，但终极底部仍待探明

2020-03-04

$中芯国际(00981)$到14块加一倍

2020-03-03

可以实践下

@辰宇SUNIVERS:辰宇投资课 | 港股打新入门（一）

2020-02-27

Not bad，worth reading

@孟浩:高瓴清仓，桥水加仓，蔚来到底值不值得买？

2020-02-17

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@14亿少女的梦:【好文转载】解读GPU龙头之英伟达

2020-02-17

对中芯的战略更加了解了

联电、格芯和中芯国际（00981），二线晶圆厂的角逐

2020-02-13

股息能有年化5%以上算很高了

Piplovic's Picks- Best Global Chip Stocks

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xt":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816428975","repostId":"816840794","repostType":1,"repost":{"id":816840794,"gmtCreate":1630489916118,"gmtModify":1630604797022,"author":{"id":"4092209177497620","authorId":"4092209177497620","name":"美股研习社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/504f9801d521d1863fa1d263ff8ea79d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092209177497620","authorIdStr":"4092209177497620"},"themes":[],"title":"美股掘金 | 客户价值薅到终身，又恰踏乘风口！","htmlText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 目前，美国SaaS公司商业模式主要是以订阅为基础的收费方式，即向客户提**品或服务，按照一定单位的订阅周期收取订阅费。之所以说能够“压榨”客户的价值直到终身，是因为这中间存在续订的操作，一旦客户第一次使用了公司的订阅服务，一般只要觉得痛点有被解决到或者是正向反馈，很大程度愿意续订，付费的习惯一般不易改变，就好比女孩子如果选定了一款化妆品觉得好用，除非存在比之更好的品牌，很难转换消费。 经典案例可参考特斯拉，扩张初期低成本售车获客户芳心，增加研发稳定扩张留住、扩大人心，客户付费规模扩大扭亏为盈。 特斯拉本身虽不是SaaS公司，但在汽车行业打了SaaS的招数，前期凭借强大的现金支撑，为持续的高增长牺牲盈利能力，把毛利盈利空间压的很低（接近成本价）以获取客户，给到车友们低成本而优质的服务体验，车友们自然喜欢。购车是一项重大的决定，顾客除非不认可该品牌不会下订单，但只要买了，总不能说如果遇到一点维修问题就换成别的车，因为客户价值相当于在产品或服务生命周期内终身跟特斯拉绑定在一起。随后，特斯拉在20年开始扭亏为盈，硬刚掉众多竞争对手，业绩进一步爆发。 基于此逻辑，SaaS公司恰如成长股特斯拉，砸钱扩张时期盈利不是目的，如果Land足够深，进一步的Expand带来持续的盈利只是时间问题。 二、乘在风口之上的网络安全 网络安全是乘着企业数字化转型和软件SaaS化两股东风的风口上的子行业。 自18年末SaaS概念板块兴起至今，整个板块已从1000暴增到2853，年复合增长率CAGR高达46%。 而具备一定SaaS属性的网络安全，自疫情前期出现以来，随着企业迫于疫情对经济活动的限制，企业数字化转型顺势加快，整个网络安全板块从1000增长到1862，年复合增长率CAGR在43%。预计近期","listText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 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目前，美国SaaS公司商业模式主要是以订阅为基础的收费方式，即向客户提**品或服务，按照一定单位的订阅周期收取订阅费。之所以说能够“压榨”客户的价值直到终身，是因为这中间存在续订的操作，一旦客户第一次使用了公司的订阅服务，一般只要觉得痛点有被解决到或者是正向反馈，很大程度愿意续订，付费的习惯一般不易改变，就好比女孩子如果选定了一款化妆品觉得好用，除非存在比之更好的品牌，很难转换消费。 经典案例可参考特斯拉，扩张初期低成本售车获客户芳心，增加研发稳定扩张留住、扩大人心，客户付费规模扩大扭亏为盈。 特斯拉本身虽不是SaaS公司，但在汽车行业打了SaaS的招数，前期凭借强大的现金支撑，为持续的高增长牺牲盈利能力，把毛利盈利空间压的很低（接近成本价）以获取客户，给到车友们低成本而优质的服务体验，车友们自然喜欢。购车是一项重大的决定，顾客除非不认可该品牌不会下订单，但只要买了，总不能说如果遇到一点维修问题就换成别的车，因为客户价值相当于在产品或服务生命周期内终身跟特斯拉绑定在一起。随后，特斯拉在20年开始扭亏为盈，硬刚掉众多竞争对手，业绩进一步爆发。 基于此逻辑，SaaS公司恰如成长股特斯拉，砸钱扩张时期盈利不是目的，如果Land足够深，进一步的Expand带来持续的盈利只是时间问题。 二、乘在风口之上的网络安全 网络安全是乘着企业数字化转型和软件SaaS化两股东风的风口上的子行业。 自18年末SaaS概念板块兴起至今，整个板块已从1000暴增到2853，年复合增长率CAGR高达46%。 而具备一定SaaS属性的网络安全，自疫情前期出现以来，随着企业迫于疫情对经济活动的限制，企业数字化转型顺势加快，整个网络安全板块从1000增长到1862，年复合增长率CAGR在43%。预计近期","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3f4526336de3d4d917924600f79b9323","width":"688","height":"721"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/79526677ea2d5225eeae95c0298447ad","width":"688","height":"317"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0b354bf0a6c88401d264685736c344c2","width":"688","height":"288"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816840794","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":102447669,"gmtCreate":1620240084351,"gmtModify":1620240084351,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/102447669","repostId":"16193212265363","repostType":17,"repost":{"id":578,"live_id":"16193212265363","type":0,"live_form":0,"category_id":13,"category_name":"热点活动","material_type":0,"regions":[3,1,7,2],"title":"2021年巴菲特股东大会","title_en":"","status":3,"abstract_en":[],"description_html":"","description_html_en":"","source_url":"https://lpl27170.laohu8.com/live/Tesla.m3u8","video_url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/e62d16ad5285890817795212414/a5e26a49e4caf405318f6e00.mp4","live_img_url":"https://static.tigerbbs.com/b8ce592daa26fd6878e2bf0c378e87ee","live_img_url_en":"https://static.tigerbbs.com/4dacd013a746a48273385284d035c167","activate_content":true,"expected_time":1619888400965,"time_remain":-115275086494,"start_time":0,"end_time":0,"user_counter":"442373","symbols":[],"speaker_info":[],"abstract":["2021年伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会将于北京时间5月2日周日凌晨01:00（美东时间5月1日下午13:00）举行，敬请关注。","又到了一年一度的巴菲特股东大会，今年90岁的巴菲特和97岁的芒格将一同在洛杉矶与大家线上分享投资圣经。\n看点：\n1、连续两年跑输大盘，\"股神\"输了吗？\n2、伯克希尔Q1业绩即将出炉，千亿现金撒向何处？\n3、精准抄底阿里巴巴，芒格看中的是啥？\n4、比特币屡破新高，巴菲特看法是否改变？\n5、千亿帝国接班人到底是哪位？\n6、后疫情时代，股神如何看待美股？"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":864,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385496052,"gmtCreate":1613570604976,"gmtModify":1613570604976,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385496052","repostId":"385125880","repostType":1,"repost":{"id":385125880,"gmtCreate":1613524500000,"gmtModify":1613560530462,"author":{"id":"3556669788355570","authorId":"3556669788355570","name":"GuruFocus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39e1e28b3ff68411370a270b2aa9a76d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556669788355570","authorIdStr":"3556669788355570"},"themes":[],"title":"巴菲特“神秘仓位”公布，这三支股票还没开涨！","htmlText":"本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 细心的读者会问，为何新开仓的3支股票要带上引号，这三支股票又是哪几家公司呢？严格上说，巴菲特并没有在2020年四季度开设新的仓位，而是早在三季度就已经买入了这三家公司。 让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 那被巴老“藏在怀中”的股票究竟","listText":"本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 细心的读者会问，为何新开仓的3支股票要带上引号，这三支股票又是哪几家公司呢？严格上说，巴菲特并没有在2020年四季度开设新的仓位，而是早在三季度就已经买入了这三家公司。 让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 那被巴老“藏在怀中”的股票究竟","text":"本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 细心的读者会问，为何新开仓的3支股票要带上引号，这三支股票又是哪几家公司呢？严格上说，巴菲特并没有在2020年四季度开设新的仓位，而是早在三季度就已经买入了这三家公司。 让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 那被巴老“藏在怀中”的股票究竟","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bec25bb073cb48c395d7a7b8728c426f","width":"556","height":"444"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c249d5f139374e39b67fbd4ac9dbe689","width":"580","height":"465"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8609048c5c5142adb0986ad9ca645100","width":"581","height":"466"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385125880","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1083,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395063253,"gmtCreate":1607534012772,"gmtModify":1703848593675,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395063253","repostId":"2089558021","repostType":2,"repost":{"id":"2089558021","kind":"news","pubTimestamp":1607427720,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2089558021?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-08 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3销量为21604辆，10月份为12143辆，环比大增约78%。截至发稿，特斯拉美股盘前已涨超7%。降价+新能源补贴利好政策，特斯拉进一步挤占市场份额自上市以来，特斯拉Model3已经历了多次降价。10月1日，特斯拉中国官网宣布再次下调中国制造Model 3标准续航升级版的售价，补贴后的售价降至24.99万元，长续航后轮驱动版补贴后的售价降至30.99万元。中邮证券指出，特斯拉的这种连续降价策略，对新能源汽车领域的造车新势力来说冲击激烈，将进一步挤占市场份额。业内认为，此次更新的Model3标准续航升级版由原来的三元锂电池更新为成本更低的磷酸铁锂电池，同时伴随特斯拉国产化进程持续推进，当前国产化水平进一步提升。电池成本下降+国产化率提升带来降本，使得国产特斯拉Model3生产成本进一步降低，促使本次特斯拉价格再次下调。兴业证券指出，Model3相比于国内ABB的主流B级轿车，Model3在主动刹车、自动泊车及智能驾驶方面优势明显，产品力更强，是新一代电动智能车型相对老一代燃油车的优势。当前大众MEB平台全新车型ID4海外刚上市，售价约28万人民币。此次降价后Model3产品性价比更加突出，产品更有竞争优势，未来放量可期。供应链相关投资机会明确中信证券指出，国产Model 3标准续航升级版换装宁德时代LFP电池，推动2020年内第三次降价，持续体现了中国电动化供应链优势。中国电动车供应链、锂电行业各环节龙头具备全球竞争力，有望受益全球电动车放量，供应链的相关投资机会明确：一、锂电环节：宁德时代（电池），比亚迪(A+H)、恩捷股份（隔膜）、德方纳米（LFP材料）、璞泰来（负极）、新宙邦（电解液），天赐材料（电解液），建议关注科达利（壳体）、翔丰华（负极）等；二、上游设备及资源：先导智能（设备）、杭可科技（设备）、赣锋锂业；三、热管理领域：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）；四、零部件方面：拓普集团、福耀玻璃、新泉股份、旭升股份。文章作者一财资讯","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":942922425,"gmtCreate":1596040536267,"gmtModify":1704210793132,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/942922425","repostId":"925892645","repostType":1,"repost":{"id":925892645,"gmtCreate":1587960538187,"gmtModify":1704365842487,"author":{"id":"3457408958263546","authorId":"3457408958263546","name":"Cedricly","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a92cad08ddae1b238e5c6c190d62e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3457408958263546","authorIdStr":"3457408958263546"},"themes":[],"title":"AMD 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又整了3000字（算上表情5000了），推荐关注AMD和B站的虎友食用 直达底部，我看完了 AMD，YES！ 在电脑硬件中CPU是最为人知的一个组件，对于普通用户而言选购CPU无非去按摩店和英特尔。大多数对装机一无所知的小白都会选择购买整机，例如 $戴尔(DELL)$ $惠普(HPQ)$ $联想集团(00992)$ $IBM(IBM)$ 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| 唐 潮 哔哩哔哩旗下业务结构正趋于均衡，直播与电商两大新生业务势头迅猛。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 3月17日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）发布了2019年Q4与全年财务。财报显示，哔哩哔哩Q4总营收为20.78亿元，较上年同期增长74％，全年总营收为67.779亿元，同比增长64%。 其中值得注意的是，Q4季度，B站直播和增值服务业务营收为5.7亿元，同比增长183%；电商及其他业务营收为2.8亿元，同比增长241%。游戏外业务已逐渐成为B站的新增长引擎。 拆解财报，可以清晰的发现，B站的“破圈”效应正在显现。2019年游戏业务营收为35.8亿元，占总营收比为53.08%。而在2017、2018年，该项业务分别占比高达83.38%、71.12%。 如今用户们口中的“小破站”正借助风口，坐上电商快车，四面出击。 一方面，以重金打造线下跨年晚会，花8个亿巨资拍下《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，谋求多分几杯羹；另一方面，在财报电话会议上，B站副董事长兼COO李旎表示，今年B站与阿里巴巴在电商体系上会有更深入的合作。 但与此同时，B站的亏损也在加大。财报显示，2019年公司净亏损人民币13.036亿元，较2018年的5.65亿元扩大131%。其中，Q4季度的净亏损就达3.872亿元，同比增长102.9%，去年同期为1.908亿元。B站解释主要系哔哩哔哩应用和品牌相关的渠道和营销费用增加，以及线下活动的促销活动所致。 财报冰与火之中，展现着B站的商业化狂奔之路。 “睿帝”时代 “Bishi（B站创始人—徐逸）创立B站，不是一开始就想做成一家公司，他只是想做那样一个东西。” 当他2009年创建MikuFans（后来的Bilib","listText":"©懂财帝原创·作者 | 唐 潮 哔哩哔哩旗下业务结构正趋于均衡，直播与电商两大新生业务势头迅猛。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 3月17日，哔哩哔哩（NASDAQ: 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拆解财报，可以清晰的发现，B站的“破圈”效应正在显现。2019年游戏业务营收为35.8亿元，占总营收比为53.08%。而在2017、2018年，该项业务分别占比高达83.38%、71.12%。 如今用户们口中的“小破站”正借助风口，坐上电商快车，四面出击。 一方面，以重金打造线下跨年晚会，花8个亿巨资拍下《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，谋求多分几杯羹；另一方面，在财报电话会议上，B站副董事长兼COO李旎表示，今年B站与阿里巴巴在电商体系上会有更深入的合作。 但与此同时，B站的亏损也在加大。财报显示，2019年公司净亏损人民币13.036亿元，较2018年的5.65亿元扩大131%。其中，Q4季度的净亏损就达3.872亿元，同比增长102.9%，去年同期为1.908亿元。B站解释主要系哔哩哔哩应用和品牌相关的渠道和营销费用增加，以及线下活动的促销活动所致。 财报冰与火之中，展现着B站的商业化狂奔之路。 “睿帝”时代 “Bishi（B站创始人—徐逸）创立B站，不是一开始就想做成一家公司，他只是想做那样一个东西。” 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href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。</font>\n<p>责任编辑：田原 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>杨德龙：美股见顶、A股见底的背后大逻辑</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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| 港股打新入门（一）","htmlText":"目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019四年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 而港股则更顾及散户利益，优先保证一户一签，剩下的股票再根据购买金额的多少进行分配，所以对于一手中签率来说，港股的中签率要高出许多，过去五年的平均中签率有73.61%，","listText":"目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019四年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 而港股则更顾及散户利益，优先保证一户一签，剩下的股票再根据购买金额的多少进行分配，所以对于一手中签率来说，港股的中签率要高出许多，过去五年的平均中签率有73.61%，","text":"目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019四年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 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除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","listText":"对冲基金陆续公布4季度股票持仓，蔚来的老朋友高瓴资本清仓所有蔚来的持仓，而在这一关口桥水却选择了增持蔚来，到底哪家基金操盘能力更强，蔚来现在的价位值不值得买？ 蔚来的老朋友走了 李斌与张磊的缘分始于长白山对话，在那次滑雪中，李斌曾与张磊深度探讨过跨界造车。在滑雪过程中更是敲定了蔚来的融资，随后在蔚来汽车的A轮融资中，高瓴资本领投一亿元，此后，高瓴也一直是蔚来的主要投资方，2016年6月的C轮以及2017年3月的战略融资中，高瓴资本均持续跟投。 高瓴资本张磊更是曾在公开场合表示对蔚来的欣赏：“李斌带领的整个创业团队非常有理想，他们是想改变世界的，这拨人不管他们做什么，我都愿意支持。”2018年9月，蔚来汽车正式登陆纽交所，发行价为6.26美元，其中高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。 除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","text":"对冲基金陆续公布4季度股票持仓，蔚来的老朋友高瓴资本清仓所有蔚来的持仓，而在这一关口桥水却选择了增持蔚来，到底哪家基金操盘能力更强，蔚来现在的价位值不值得买？ 蔚来的老朋友走了 李斌与张磊的缘分始于长白山对话，在那次滑雪中，李斌曾与张磊深度探讨过跨界造车。在滑雪过程中更是敲定了蔚来的融资，随后在蔚来汽车的A轮融资中，高瓴资本领投一亿元，此后，高瓴也一直是蔚来的主要投资方，2016年6月的C轮以及2017年3月的战略融资中，高瓴资本均持续跟投。 高瓴资本张磊更是曾在公开场合表示对蔚来的欣赏：“李斌带领的整个创业团队非常有理想，他们是想改变世界的，这拨人不管他们做什么，我都愿意支持。”2018年9月，蔚来汽车正式登陆纽交所，发行价为6.26美元，其中高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。 除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0e35ef86d19748304b2be3747170ca93"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/69c70b51143788632bd3b58b8790c937"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2879067bbace3d4b8411019bb32e9d25"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917405514","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":184,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":917243291,"gmtCreate":1581928660213,"gmtModify":1704345321281,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917243291","repostId":"917899383","repostType":1,"repost":{"id":917899383,"gmtCreate":1581674056441,"gmtModify":1704344955263,"author":{"id":"3511911760748454","authorId":"3511911760748454","name":"14亿少女的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf0bebaaab1963be40402bcfa7e8c1aa","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3511911760748454","authorIdStr":"3511911760748454"},"themes":[],"title":"【好文转载】解读GPU龙头之英伟达","htmlText":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 看到这里，大家可能会觉得，这是一家追风口的公司。其实并不是。 如果抛开外在的概念驱动原因，这家公司自2015年大幅上涨，和它背后的商业逻辑、投资逻辑变化有关。并且，未来的时代，对于任何想要研究人工智能、深度学习等前沿行业的投资者来说，很难绕开它。 它就是美股半导体公司——英伟达。它的核心产品为GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器），下游应用领域极其广泛，覆盖你生活的各个方面。 从游戏、影视特效，到搜索引擎、社交网站、电商平台的智能广告投放、商品推荐，再到即将来临的智能驾驶，都不可能离开GPU。 2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","listText":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 看到这里，大家可能会觉得，这是一家追风口的公司。其实并不是。 如果抛开外在的概念驱动原因，这家公司自2015年大幅上涨，和它背后的商业逻辑、投资逻辑变化有关。并且，未来的时代，对于任何想要研究人工智能、深度学习等前沿行业的投资者来说，很难绕开它。 它就是美股半导体公司——英伟达。它的核心产品为GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器），下游应用领域极其广泛，覆盖你生活的各个方面。 从游戏、影视特效，到搜索引擎、社交网站、电商平台的智能广告投放、商品推荐，再到即将来临的智能驾驶，都不可能离开GPU。 2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","text":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。$英伟达(NVDA)$ 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 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2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7d880f522ad55cb71e5a9e5d8401289"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c14670d986e7edb80995c0e9c7db5ba1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ba0d5ea287495cd6246dd6ed6c8d0b05"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917899383","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":33,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":659,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":917213030,"gmtCreate":1581869773720,"gmtModify":1704345253171,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"对中芯的战略更加了解了","listText":"对中芯的战略更加了解了","text":"对中芯的战略更加了解了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917213030","repostId":"1985648688","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":436,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":917366424,"gmtCreate":1581605992868,"gmtModify":1704344746755,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>继续稳坐新势力第一，6月又创新高，Q2交付破万。2018.6.28，第一台蔚来开始交付；年销1万，5个月达成；单季1万，2年达成；何时单月1万？留言预测下，让时间来回答我们","listText":"<a 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| 客户价值薅到终身，又恰踏乘风口！","htmlText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 目前，美国SaaS公司商业模式主要是以订阅为基础的收费方式，即向客户提**品或服务，按照一定单位的订阅周期收取订阅费。之所以说能够“压榨”客户的价值直到终身，是因为这中间存在续订的操作，一旦客户第一次使用了公司的订阅服务，一般只要觉得痛点有被解决到或者是正向反馈，很大程度愿意续订，付费的习惯一般不易改变，就好比女孩子如果选定了一款化妆品觉得好用，除非存在比之更好的品牌，很难转换消费。 经典案例可参考特斯拉，扩张初期低成本售车获客户芳心，增加研发稳定扩张留住、扩大人心，客户付费规模扩大扭亏为盈。 特斯拉本身虽不是SaaS公司，但在汽车行业打了SaaS的招数，前期凭借强大的现金支撑，为持续的高增长牺牲盈利能力，把毛利盈利空间压的很低（接近成本价）以获取客户，给到车友们低成本而优质的服务体验，车友们自然喜欢。购车是一项重大的决定，顾客除非不认可该品牌不会下订单，但只要买了，总不能说如果遇到一点维修问题就换成别的车，因为客户价值相当于在产品或服务生命周期内终身跟特斯拉绑定在一起。随后，特斯拉在20年开始扭亏为盈，硬刚掉众多竞争对手，业绩进一步爆发。 基于此逻辑，SaaS公司恰如成长股特斯拉，砸钱扩张时期盈利不是目的，如果Land足够深，进一步的Expand带来持续的盈利只是时间问题。 二、乘在风口之上的网络安全 网络安全是乘着企业数字化转型和软件SaaS化两股东风的风口上的子行业。 自18年末SaaS概念板块兴起至今，整个板块已从1000暴增到2853，年复合增长率CAGR高达46%。 而具备一定SaaS属性的网络安全，自疫情前期出现以来，随着企业迫于疫情对经济活动的限制，企业数字化转型顺势加快，整个网络安全板块从1000增长到1862，年复合增长率CAGR在43%。预计近期","listText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 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而具备一定SaaS属性的网络安全，自疫情前期出现以来，随着企业迫于疫情对经济活动的限制，企业数字化转型顺势加快，整个网络安全板块从1000增长到1862，年复合增长率CAGR在43%。预计近期","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3f4526336de3d4d917924600f79b9323","width":"688","height":"721"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/79526677ea2d5225eeae95c0298447ad","width":"688","height":"317"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0b354bf0a6c88401d264685736c344c2","width":"688","height":"288"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816840794","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":102447669,"gmtCreate":1620240084351,"gmtModify":1620240084351,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/102447669","repostId":"16193212265363","repostType":17,"repost":{"id":578,"live_id":"16193212265363","type":0,"live_form":0,"category_id":13,"category_name":"热点活动","material_type":0,"regions":[3,1,7,2],"title":"2021年巴菲特股东大会","title_en":"","status":3,"abstract_en":[],"description_html":"","description_html_en":"","source_url":"https://lpl27170.laohu8.com/live/Tesla.m3u8","video_url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/e62d16ad5285890817795212414/a5e26a49e4caf405318f6e00.mp4","live_img_url":"https://static.tigerbbs.com/b8ce592daa26fd6878e2bf0c378e87ee","live_img_url_en":"https://static.tigerbbs.com/4dacd013a746a48273385284d035c167","activate_content":true,"expected_time":1619888400965,"time_remain":-115275086492,"start_time":0,"end_time":0,"user_counter":"442373","symbols":[],"speaker_info":[],"abstract":["2021年伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会将于北京时间5月2日周日凌晨01:00（美东时间5月1日下午13:00）举行，敬请关注。","又到了一年一度的巴菲特股东大会，今年90岁的巴菲特和97岁的芒格将一同在洛杉矶与大家线上分享投资圣经。\n看点：\n1、连续两年跑输大盘，\"股神\"输了吗？\n2、伯克希尔Q1业绩即将出炉，千亿现金撒向何处？\n3、精准抄底阿里巴巴，芒格看中的是啥？\n4、比特币屡破新高，巴菲特看法是否改变？\n5、千亿帝国接班人到底是哪位？\n6、后疫情时代，股神如何看待美股？"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":864,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385496052,"gmtCreate":1613570604976,"gmtModify":1613570604976,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385496052","repostId":"385125880","repostType":1,"repost":{"id":385125880,"gmtCreate":1613524500000,"gmtModify":1613560530462,"author":{"id":"3556669788355570","authorId":"3556669788355570","name":"GuruFocus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39e1e28b3ff68411370a270b2aa9a76d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556669788355570","authorIdStr":"3556669788355570"},"themes":[],"title":"巴菲特“神秘仓位”公布，这三支股票还没开涨！","htmlText":"本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 细心的读者会问，为何新开仓的3支股票要带上引号，这三支股票又是哪几家公司呢？严格上说，巴菲特并没有在2020年四季度开设新的仓位，而是早在三季度就已经买入了这三家公司。 让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 那被巴老“藏在怀中”的股票究竟","listText":"本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 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让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 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& B站","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$AMD(AMD)$</a>&nbsp;大多数电脑爱好者并不陌生，你陌生是因为你没有自己装机；B站年轻人都在用，你没用是因为你老了[微笑]&nbsp;。这里想以一个年轻消费者的视角与经历给大家将一些两家公司的在我心中的定位，先给定位： AMD，YES！受限于行业技术，成长空间有但是不多了 [冷漠]&nbsp; 哔哩哔哩 (゜-゜)つロ 干杯~，暂时受限，是CN年轻人的聚集地，下一个 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$Netflix, Inc.(NFLX)$</a>&nbsp; [惊讶]&nbsp; 又整了3000字（算上表情5000了），推荐关注AMD和B站的虎友食用 直达底部，我看完了 AMD，YES！ 在电脑硬件中CPU是最为人知的一个组件，对于普通用户而言选购CPU无非去按摩店和英特尔。大多数对装机一无所知的小白都会选择购买整机，例如&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">$戴尔(DELL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">$惠普(HPQ)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00992\">$联想集团(00992)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">$IBM(IBM)$</a>&nbsp;的整机，里面大多数都是&nbsp;","listText":"<a target=\"_blank\" 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又整了3000字（算上表情5000了），推荐关注AMD和B站的虎友食用 直达底部，我看完了 AMD，YES！ 在电脑硬件中CPU是最为人知的一个组件，对于普通用户而言选购CPU无非去按摩店和英特尔。大多数对装机一无所知的小白都会选择购买整机，例如 $戴尔(DELL)$ $惠普(HPQ)$ $联想集团(00992)$ $IBM(IBM)$ 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| 唐 潮 哔哩哔哩旗下业务结构正趋于均衡，直播与电商两大新生业务势头迅猛。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 3月17日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）发布了2019年Q4与全年财务。财报显示，哔哩哔哩Q4总营收为20.78亿元，较上年同期增长74％，全年总营收为67.779亿元，同比增长64%。 其中值得注意的是，Q4季度，B站直播和增值服务业务营收为5.7亿元，同比增长183%；电商及其他业务营收为2.8亿元，同比增长241%。游戏外业务已逐渐成为B站的新增长引擎。 拆解财报，可以清晰的发现，B站的“破圈”效应正在显现。2019年游戏业务营收为35.8亿元，占总营收比为53.08%。而在2017、2018年，该项业务分别占比高达83.38%、71.12%。 如今用户们口中的“小破站”正借助风口，坐上电商快车，四面出击。 一方面，以重金打造线下跨年晚会，花8个亿巨资拍下《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，谋求多分几杯羹；另一方面，在财报电话会议上，B站副董事长兼COO李旎表示，今年B站与阿里巴巴在电商体系上会有更深入的合作。 但与此同时，B站的亏损也在加大。财报显示，2019年公司净亏损人民币13.036亿元，较2018年的5.65亿元扩大131%。其中，Q4季度的净亏损就达3.872亿元，同比增长102.9%，去年同期为1.908亿元。B站解释主要系哔哩哔哩应用和品牌相关的渠道和营销费用增加，以及线下活动的促销活动所致。 财报冰与火之中，展现着B站的商业化狂奔之路。 “睿帝”时代 “Bishi（B站创始人—徐逸）创立B站，不是一开始就想做成一家公司，他只是想做那样一个东西。” 当他2009年创建MikuFans（后来的Bilib","listText":"©懂财帝原创·作者 | 唐 潮 哔哩哔哩旗下业务结构正趋于均衡，直播与电商两大新生业务势头迅猛。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 3月17日，哔哩哔哩（NASDAQ: 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拆解财报，可以清晰的发现，B站的“破圈”效应正在显现。2019年游戏业务营收为35.8亿元，占总营收比为53.08%。而在2017、2018年，该项业务分别占比高达83.38%、71.12%。 如今用户们口中的“小破站”正借助风口，坐上电商快车，四面出击。 一方面，以重金打造线下跨年晚会，花8个亿巨资拍下《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，谋求多分几杯羹；另一方面，在财报电话会议上，B站副董事长兼COO李旎表示，今年B站与阿里巴巴在电商体系上会有更深入的合作。 但与此同时，B站的亏损也在加大。财报显示，2019年公司净亏损人民币13.036亿元，较2018年的5.65亿元扩大131%。其中，Q4季度的净亏损就达3.872亿元，同比增长102.9%，去年同期为1.908亿元。B站解释主要系哔哩哔哩应用和品牌相关的渠道和营销费用增加，以及线下活动的促销活动所致。 财报冰与火之中，展现着B站的商业化狂奔之路。 “睿帝”时代 “Bishi（B站创始人—徐逸）创立B站，不是一开始就想做成一家公司，他只是想做那样一个东西。” 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Libor-OIS息差3月以来也快速走阔，3月10日已升破60个基点，创金融危机以来新高。金融危机以来，Libor-OIS息差在欧债危机、人民币811汇改、英国脱欧等时期也曾出现过不同程度的走阔，但均未达到本次高度，显示市场对未来风险水平的判断明显高过以往。</span></p><p><span>而2020年除了目前已经爆发的风险点之外，仍然有较多潜在的风险事件，除了目前已浮出水面的新冠疫情、中东地缘政治危机、英国脱欧、石油价格战等，还包括：全球经济衰退风险上升；以页岩油行业为代表的美国高收益债息差跳升及违约风险上升；川普有可能连任失败；意大利为首的欧债危机3.0版，以及由此导致的金融风险；石油美元和套息交易平仓；资源型和出口导向型经济体的财政和经常项目赤字导致货币危机；以及日本奥运会被迫推迟甚至取消等。</span></p><p><span><b>经过上周的快速下跌，本周后期美股或将出现短暂的技术性超跌反弹</b>。但由于市场已充分预期联储继续降息且弹药即将耗尽，本月18日无论联储是否降息，大概率都无法阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零，即使重启QE，也需要扩大购买资产范围才有实际意义，而这需要国会从立法上予以配合。Trump表示会尽快与国会商讨减税和财政刺激计划，但正值大选年民主党控制下的众议院大概率不会给予足够的支持。</span></p><p><b>港股受到美股的拖累，短暂的超跌反弹之后，也将继续探底。</b>参考过去十年的市场历次低点估值（9倍预测市盈率），若盈利增长和人民币汇率不出现大幅度下调，23000点左右将是比较坚实的底部。而在全球快速走向零利率和负利率的环境下，随着中美利差的进一步扩大，以及中国已经有效控制疫情，经济有望率先企稳，中国资产或将成为本轮全球资金的避险之地，中长期如果经济成功筑底，新一轮改革红利释放，更有可能形成“西方不亮东方亮”的资产配置东移趋势。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=http://www.gelonghui.com/p/354849><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：赵文利 来源：香港国际金融学会摘要伴随新冠疫情在美国本土蔓延，以及沙特与俄罗斯开始石油价格战，美股自2月12日以来快速下跌，截至3月9日已累计下跌近20%。这直接导致了美联储实施紧急降息，而指数过快的下跌也触发了美股历史上第二次熔断。种种迹象表明，美国或已进入危机模式。相比以往牛市回调往往10-15%的阶段性调整，这次真的不一样！从1929年开始，美股历史上经历过约21次涨跌大周期，由高点...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/354849\">Web 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Libor-OIS息差3月以来也快速走阔，3月10日已升破60个基点，创金融危机以来新高。金融危机以来，Libor-OIS息差在欧债危机、人民币811汇改、英国脱欧等时期也曾出现过不同程度的走阔，但均未达到本次高度，显示市场对未来风险水平的判断明显高过以往。而2020年除了目前已经爆发的风险点之外，仍然有较多潜在的风险事件，除了目前已浮出水面的新冠疫情、中东地缘政治危机、英国脱欧、石油价格战等，还包括：全球经济衰退风险上升；以页岩油行业为代表的美国高收益债息差跳升及违约风险上升；川普有可能连任失败；意大利为首的欧债危机3.0版，以及由此导致的金融风险；石油美元和套息交易平仓；资源型和出口导向型经济体的财政和经常项目赤字导致货币危机；以及日本奥运会被迫推迟甚至取消等。经过上周的快速下跌，本周后期美股或将出现短暂的技术性超跌反弹。但由于市场已充分预期联储继续降息且弹药即将耗尽，本月18日无论联储是否降息，大概率都无法阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零，即使重启QE，也需要扩大购买资产范围才有实际意义，而这需要国会从立法上予以配合。Trump表示会尽快与国会商讨减税和财政刺激计划，但正值大选年民主党控制下的众议院大概率不会给予足够的支持。港股受到美股的拖累，短暂的超跌反弹之后，也将继续探底。参考过去十年的市场历次低点估值（9倍预测市盈率），若盈利增长和人民币汇率不出现大幅度下调，23000点左右将是比较坚实的底部。而在全球快速走向零利率和负利率的环境下，随着中美利差的进一步扩大，以及中国已经有效控制疫情，经济有望率先企稳，中国资产或将成为本轮全球资金的避险之地，中长期如果经济成功筑底，新一轮改革红利释放，更有可能形成“西方不亮东方亮”的资产配置东移趋势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":887,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983268536,"gmtCreate":1583287296925,"gmtModify":1704349348817,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"<a 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| 港股打新入门（一）","htmlText":"目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019四年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 而港股则更顾及散户利益，优先保证一户一签，剩下的股票再根据购买金额的多少进行分配，所以对于一手中签率来说，港股的中签率要高出许多，过去五年的平均中签率有73.61%，","listText":"目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 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再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 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除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","listText":"对冲基金陆续公布4季度股票持仓，蔚来的老朋友高瓴资本清仓所有蔚来的持仓，而在这一关口桥水却选择了增持蔚来，到底哪家基金操盘能力更强，蔚来现在的价位值不值得买？ 蔚来的老朋友走了 李斌与张磊的缘分始于长白山对话，在那次滑雪中，李斌曾与张磊深度探讨过跨界造车。在滑雪过程中更是敲定了蔚来的融资，随后在蔚来汽车的A轮融资中，高瓴资本领投一亿元，此后，高瓴也一直是蔚来的主要投资方，2016年6月的C轮以及2017年3月的战略融资中，高瓴资本均持续跟投。 高瓴资本张磊更是曾在公开场合表示对蔚来的欣赏：“李斌带领的整个创业团队非常有理想，他们是想改变世界的，这拨人不管他们做什么，我都愿意支持。”2018年9月，蔚来汽车正式登陆纽交所，发行价为6.26美元，其中高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。 除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","text":"对冲基金陆续公布4季度股票持仓，蔚来的老朋友高瓴资本清仓所有蔚来的持仓，而在这一关口桥水却选择了增持蔚来，到底哪家基金操盘能力更强，蔚来现在的价位值不值得买？ 蔚来的老朋友走了 李斌与张磊的缘分始于长白山对话，在那次滑雪中，李斌曾与张磊深度探讨过跨界造车。在滑雪过程中更是敲定了蔚来的融资，随后在蔚来汽车的A轮融资中，高瓴资本领投一亿元，此后，高瓴也一直是蔚来的主要投资方，2016年6月的C轮以及2017年3月的战略融资中，高瓴资本均持续跟投。 高瓴资本张磊更是曾在公开场合表示对蔚来的欣赏：“李斌带领的整个创业团队非常有理想，他们是想改变世界的，这拨人不管他们做什么，我都愿意支持。”2018年9月，蔚来汽车正式登陆纽交所，发行价为6.26美元，其中高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。 除了上市前的投资，上市后，高瓴同样对蔚来热情不减，2019年初，蔚来6.5亿美元的可转债融资，高瓴资本认购3000万美金。在随后的二季度，蔚来经历了香橼清仓，电动车补贴大滑坡，蔚来股价腰斩，彼时高瓴仍旧选择不离不弃，毅然的选择了增持蔚来持仓至4193.83万股。 然而蔚来的股价却并未振作，随着交车数据下滑，融资能力受限，蔚来公布了很差的财报，财报后更是取消了当季电话会议，当天股价暴跌20%，此后更是连续下跌，一度逼近退市线，高瓴对蔚来失望到顶，3季度对于蔚来的持股减少了68%。蔚来股价一跌再跌，直至蔚来发布超预期的交车报告，以及随之而来的3季度财报，这一现象才有所缓解，不过融资问题仍然是蔚来头上高悬的达摩克利斯之剑。截止去年12月31日，高瓴资本最终选择与蔚来分手，清仓所有蔚来的持仓。 桥水加仓蔚来 与之相反的是桥水基金，桥水在2019年三季度开始建仓蔚来。四季度继续增持，蔚来去年四季度涨幅超40%。不过就持仓比重来看，桥水投资重点还是ETF，仅看中概股的话，桥水的蔚来的持仓比重也排不","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0e35ef86d19748304b2be3747170ca93"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/69c70b51143788632bd3b58b8790c937"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2879067bbace3d4b8411019bb32e9d25"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917405514","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":184,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":917243291,"gmtCreate":1581928660213,"gmtModify":1704345321281,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917243291","repostId":"917899383","repostType":1,"repost":{"id":917899383,"gmtCreate":1581674056441,"gmtModify":1704344955263,"author":{"id":"3511911760748454","authorId":"3511911760748454","name":"14亿少女的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf0bebaaab1963be40402bcfa7e8c1aa","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3511911760748454","authorIdStr":"3511911760748454"},"themes":[],"title":"【好文转载】解读GPU龙头之英伟达","htmlText":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 看到这里，大家可能会觉得，这是一家追风口的公司。其实并不是。 如果抛开外在的概念驱动原因，这家公司自2015年大幅上涨，和它背后的商业逻辑、投资逻辑变化有关。并且，未来的时代，对于任何想要研究人工智能、深度学习等前沿行业的投资者来说，很难绕开它。 它就是美股半导体公司——英伟达。它的核心产品为GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器），下游应用领域极其广泛，覆盖你生活的各个方面。 从游戏、影视特效，到搜索引擎、社交网站、电商平台的智能广告投放、商品推荐，再到即将来临的智能驾驶，都不可能离开GPU。 2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","listText":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 看到这里，大家可能会觉得，这是一家追风口的公司。其实并不是。 如果抛开外在的概念驱动原因，这家公司自2015年大幅上涨，和它背后的商业逻辑、投资逻辑变化有关。并且，未来的时代，对于任何想要研究人工智能、深度学习等前沿行业的投资者来说，很难绕开它。 它就是美股半导体公司——英伟达。它的核心产品为GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器），下游应用领域极其广泛，覆盖你生活的各个方面。 从游戏、影视特效，到搜索引擎、社交网站、电商平台的智能广告投放、商品推荐，再到即将来临的智能驾驶，都不可能离开GPU。 2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","text":"分享一篇解读英伟达的好文，侵删。 人类社会进入人工智能时代，很多应用场景都会被彻底改写，但如果将半导体的整条产业链梳理下来，有两个不可逆的大趋势：一是，制程不断缩减；二是，算力不断增强。$英伟达(NVDA)$ 在第一个趋势之下，王冠上的明珠，落在了一家公司身上：台积电。而今天，我们要解决的是，第二个大趋势，将会落在谁身上。 自2015年以来，这家公司搭上人工智能、比特币等概念，股价从19美元上涨至291美元，最高涨幅14倍。可是，在2018年4月，它被香橼（Citron Research）做空，指出其存在AI概念炒作、新产品不及预期等问题。加之，随后发布的2018年三季报，业绩增速下滑，股价随之大跌，最低点股价142美元，短短两个月下跌58%。 图：股价，来源：Bloomberg 看到这里，大家可能会觉得，这是一家追风口的公司。其实并不是。 如果抛开外在的概念驱动原因，这家公司自2015年大幅上涨，和它背后的商业逻辑、投资逻辑变化有关。并且，未来的时代，对于任何想要研究人工智能、深度学习等前沿行业的投资者来说，很难绕开它。 它就是美股半导体公司——英伟达。它的核心产品为GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器），下游应用领域极其广泛，覆盖你生活的各个方面。 从游戏、影视特效，到搜索引擎、社交网站、电商平台的智能广告投放、商品推荐，再到即将来临的智能驾驶，都不可能离开GPU。 2019年三季报，其主营业务收入为78.13亿美元（552.38亿元），净利润为18.45亿美元（130.44亿元）；经营活动产生的现金流为32.96亿美元（233.03亿元）。销售毛利率为60.83%，销售净利率为23.61%（汇率按照2019年12月，1美元=7","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7d880f522ad55cb71e5a9e5d8401289"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c14670d986e7edb80995c0e9c7db5ba1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ba0d5ea287495cd6246dd6ed6c8d0b05"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917899383","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":33,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":659,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":917213030,"gmtCreate":1581869773720,"gmtModify":1704345253171,"author":{"id":"3538448745695064","authorId":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3538448745695064","authorIdStr":"3538448745695064"},"themes":[],"htmlText":"对中芯的战略更加了解了","listText":"对中芯的战略更加了解了","text":"对中芯的战略更加了解了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/917213030","repostId":"1985648688","repostType":2,"repost":{"id":"1985648688","kind":"highlight","pubTimestamp":1574475949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1985648688?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-23 10:25","market":"hk","language":"zh","title":"联电、格芯和中芯国际（00981），二线晶圆厂的角逐","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1985648688","media":"智通财经网","summary":"相对于先进制程的竞争，在二线的竞争更加惨烈，不但有看得见的“敌人”，还要提防潜在的“敌人”后来者居上。","content":"<html><body><article>\n<p><strong>本文来源于微信公众号“半导体行业观察”，作者杜芹DQ，原标题《二线晶圆厂的角逐》。</strong></p><p>随着工艺节点的推进，因为技术难度的增加，投入成本的大幅增加，先进制程现已经成为<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>两家的游戏。这两家也占据了大部分份额，根据拓墣产业研究院发布的今年第三季度全球晶圆代工厂商的排名预期中可以看出，仅台积电一家就占据了一半的市场份额，三星今年也是发生了大跃升。</p><p>那就让<a href=\"https://laohu8.com/S/UMC\">联电</a>、格芯和<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>这些厂商事实上成为了二线的晶圆代工厂。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/9a6cb69c965e76028ec743fbb13fc126.jpg\" title=\"\"/></p><p>这几家二线晶圆厂的共同点都是在成熟制程上发力，相对于先进制程的竞争，在二线的竞争更加惨烈，不但有看得见的“敌人”，还要提防潜在的“敌人”后来者居上。不同点是中芯国际作为中国晶圆厂的担当，他们有一颗成为一线晶圆厂的心。</p><p>下面我们来看一下这些二线晶圆厂的最新动向。</p><p><strong>二线晶圆厂们都在做什么？</strong></p><p>联电工艺策略大转型</p><p>联电近两年已经不再追逐12纳米以下先进制程，此举也宣告联电营运策略大转型，并主攻以车用5G、IoT为主。2017年7 月，联电共同总经理王石曾表示，在先进制程战争中，联电的客户群缩小，但先进制程每个节点的演进，其产能投资成本愈来愈高，所以很容易发生当联电赶上最新制程时，这项新制程已过了价格最高的黄金时期，因此联电大胆将重点放在成熟制程。</p><p>10月1日，联电取得日本12吋晶圆厂三重富士通半导体所有股权，也使得联电10月营收达145.87亿元，月增34.7%，较去年同期增15.98%，并创下历史最高营收记录。顺利并购后让联电在12纳米以上制程的全球市占率有望突破10%。</p><p>除此之外，联电近期还传出接下三星大单的好消息。业界传出，联电已获得三星LSI的28纳米5G智能手机影像讯号处理器（ISP）大单，明年开始进入量产，加上三星手机OLED面板采用的28纳米或40纳米OLED面板驱动IC订单到位，第一季产能利用率可望达到满载水准。</p><p>而在此之前，联电就是韩国AnaPass以及Magnachip的代工厂商，分别为这两家企业代工面板方面的芯片，前者为28纳米OLED面板驱动IC，后者则有40纳米OLED面板驱动IC以及80纳米TDDI，值得一提的是，这两家企业都是三星的OLED面板的主要芯片供应商。这也意味着联电打入了三星的供应链。</p><p>三星将ISP订单交给联电，还是有自己的考量的，在代工市场可谓是群雄涿鹿，尤其是对于三星和台积电来说，俨然成了生死对头！两家对先进制程的追逐战激战正酣，鉴于联电已经放弃先进制程的追逐，所以三星与联电是没有先进工艺的竞争的。</p><p>展望4季度，联电看好来自通讯及电脑市场的5G手机射频晶片、有机发光二极体（OLED）和固态硬碟电源管理晶片等客户在第4季的需求。联电预期，第4季晶圆出货量将增加10%，产品平均售价将持平表现。法人推估，联电后续11月及12月营收可能略降至135亿元左右水准。</p><p>淡季不淡，种种迹象表明，联电自2017年启动的强化成熟工艺市场、实现差异化转型策略正在取得进展。</p><p>格芯差异化竞争</p><p>曾经在晶圆代工界排名第二的格芯，坐拥全球 11 座晶圆厂。但格芯近年的IC之路是艰难的，连卖4座大厂，出售光掩模业务，格芯真的是在“断臂求生”。在先进制程方面，自Tom Caulfield接任格芯首席执行官后，便在公司战略上做出了大的调整。2018年8月，格芯宣布放弃搁置7纳米FinFET项目，放弃追赶最尖端的先进工艺演进步伐，转而将发展重点放在差异化产品解决方案的市场之上。</p><p>有业内人士分析，格芯持续多年亏损一个重要原因来自于先进制程的研发投入。此前半导体行业专家莫大康指出，随着半导体产业分化加剧，很多企业的发展将会偏向于选择更加务实的方式。</p><p>虽然放弃了7纳米的项目，但是不代表格芯将在新技术上无所作为。今年8月，格芯就采用12nmFinFET工艺，成功流片了基于ARM架构的高性能3D封装芯片。随着运算的复杂化，近年来，3D封装成为半导体巨头的发展重点，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、台积电和三星在3D封装上也是下了不少功夫。格芯此番入局3D封装，这就意味着格芯将与英特尔、台积电等公司一道竞争异构计算时代的技术主动权。</p><p>正如格芯在宣布暂时退出7nm竞争之时所表达的：目前公司正在重塑其技术组合，重点关注为高增长市场中的客户提供真正的差异化产品。为此，格芯一是将相应地优化开发资源，让14/12 纳米FinFET平台为这些客户所用，提供包括射频、嵌入式存储器和低功耗等一系列创新IP及功能；二是继续侧重于FDX™平台、领先的射频产品（包括 RF SOI 和高性能锗硅）和模拟/混合信号，以满足越来越多低功耗、实时连接、车载设计需求的其他技术。</p><p>据半导体行业观察之前的报道讲到，在射频方面，格芯也有全球领先的技术。他们率先推出的，包括高性能以及功率放大技术在内的锗硅技术受到市场一致好评。现在市场上流行的RF- SOI 技术也是格芯首创的。</p><p>另外，格芯差异化服务的另外一个支柱就是模拟混合信号AMS这一块。格芯全球销售和业务发展的高级副总裁Mike Cadigan表示，公司在这块主要关注几个方面：高压CMOS、嵌入式闪存、BCD以及BCD Lite。这也将会是他们未来发展的一个重要动力来源。</p><p>为了更好的提供这些差异化服务，10月10日，格芯已从保加利亚索非亚的Smartcom Bulgaria AD收购了PDK（工艺设计套件）工程团队。PDK是IC设计与制造客户芯片产品的晶圆厂之间的关键接口。新收购的团队将增强格芯的规模和能力，同时增强其专用应用程序解决方案的竞争力，进一步定位公司的增长和价值创造。</p><p>中芯国际连年扩产</p><p>中芯国际这几年发展势头正旺，产能连年吃紧，在11月21日的ICCAD年会上，中芯国际全球销售与市场资深副总裁彭进讲到，中芯国际从8英寸到12英寸，从180nm到280nm的产能都十分紧张，这主要是因为过去几年持续的客户合作，中美贸易问题也使得中国开始构建本地产业链，这另一方面对中芯国际也带来了正面影响。</p><p>中芯国际的晶圆厂主要分布在北京、上海、天津和深圳这4个城市，其中，北京以12吋线为主，上海和深圳各有一座8吋厂，上海的月产能约为112K，深圳的月产能约为52K。而天津才是该公司8吋厂的主阵地，有一个老厂和一个新厂，老厂的月产能约为58K，新厂则有望成为世界单体规模最大的8吋晶圆产线。</p><p>除此之外，中芯国际的产能还在持续扩产，明年8英寸月产能将扩产2.5万片，12英寸扩充3万片，以此来应对全世界对中芯国际的产能需求。</p><p>不止扩产，中芯还建立了另外一个工厂。2018年3月1日，中芯国际、绍兴市政府、盛洋集团共同出资设立了中芯集成电路制造（绍兴）有限公司，这也是也是中芯国际在上海以外，第一座专门聚焦于特色工艺集成电路制造的晶圆厂。</p><p>作为浙江省第一条8英寸晶圆代工生产线，中芯国际绍兴8英寸生产线项目正在有序进行。11月16日，在中国（绍兴）第二届集成电路产业峰会上，中芯国际宣布，中芯绍兴项目顺利通线投片。</p><p>中芯绍兴项目聚焦微机电和功率器件集成电路领域，定位于面向传感、传输、功率的应用，提供特色半导体芯片到系统集成模块的代工服务，这将与中芯国际实现产业链上的差异化互补和协同发展，形成一个综合性的特色工艺基地。</p><p>二线晶圆厂的竞争只多不少</p><p>从制程工艺节点演变角度来看，28nm及以上可以看做是相对成熟的制程，凭借高性价成熟制程比依然拥有较大的市场规模，存量上基本保持不变或轻微下降，但是由于28nm及更先进制程的市场规模逐渐扩大，成熟制程的市场占比会不断下降，但是成熟制程的玩家却越来越多，竞争只会越来越激烈。</p><p>根据科技新报的报道，联电与台湾地区知识产权大厂智原科技于18日宣布，推出基于联电22纳米超低功耗(ULP)与22纳米超低漏电(ULL)制程的基础元件IP解决方案。此前。格芯也在22nm上积极布局，他们曾表示22FDX制程技术是其最重要的技术平台之一，格芯还在2018年7月表示，其22FDX技术在全球获利了超过20亿美元的营收，并在超过50项客户设计中得到采用。</p><p>事实上在联电与格芯两家晶圆代工大厂放弃先进制程的研发之后，成熟制程的发展就成为这两家厂商的竞争重点。从上面22nm的布局也可以看出，两家“你追我赶”的大戏不断上演。</p><p>除同品阶的晶圆厂商角力之外，次一级乃至IDM厂商都在入局成熟制程，所以成熟制程的赛道会越来越挤。据新电子此前的报道，成熟制程投资门槛较低，也意味着产能的供需平衡更容易被撬动。浴火重生的力晶不仅已在晶圆代工领域站稳脚跟，近日更宣布将斥资新台币2,780亿元在铜锣兴建两座12吋晶圆厂，主攻的就是驱动IC、电源IC这类使用成熟制程的产品。再加上28nm也在华虹宏力的射程范围之内。在IDM业者的动向方面，全球类比芯片龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>(TI)近期也宣布将在美国投资32亿美元，兴建新的12吋厂。</p><p>追逐先进制程的赤子心</p><p>除了英特尔、三星和台积电在积极的追逐10nm、7nm、5nm甚至更先进的进程，联电和格芯又放缓了脚步，这对于中国本土的晶圆厂而言，是个不错的发展机遇。中芯国际这些年在工艺的突破频频告捷，国产芯片崛起可期。</p><p>从中芯国际Q3财报中得出，在工艺上，中芯国际的收入占比分别是150/180nm (35.8％)、55/65nm (29.3％)、40/45nm (18.5％)、110/130nm (6.6％)、250/350nm (4.2％)、28nm (4.3％)、90nm (1.3％)，占大头的依然是成熟的150/180nm、55/65nm工艺，最先进的28nm工艺占比只有4.3%，不过相比上季度的2.8%已经开始增长。</p><p>在技术方面，中芯国际联合首席执行官，赵海军博士和梁孟松博士评论说：经过两年的积累，我们不仅进一步缩短先进技术的差距，也同时全面拓展新的成熟工艺技术平台，有信心随着5G终端应用发展的浪潮步入新的发展阶段。</p><p>除此之外，中芯国际的FinFET技术研发不断向前推进：第一代FinFET（14nm）已成功量产，四季度将贡献有意义的营收；第二代FinFET（改进型的12nm工艺）研发稳步推进，客户导入进展顺利。</p><p>前段时间“EUV禁运”的事件引得业界广泛关注，但ASML与中芯国际已经双双否认。但从这个留言我们除了看到EUV光刻机的重要性，也可以看到国人对本土晶圆厂的先进工艺的关注。如果7nm工艺研制成功，作为国产芯片制造的领头羊，这对国内有很重要的意义，同时也将领先于联电、格芯，缩小与三星和台积电的差距。</p><p>按照中芯国际所说的进展，中芯国际与国际最先进水平也就一两代的差距。目前，中芯国际已经成功掌握 FinFET 技术，只要掌握了 EUV 技术，就可以与台积电站在同一起跑线上，因为 7nm 以下都是运用的 EUV 技术，中芯国际将在未来 5 年之内有望成为中国内地下一个“台积电”。</p><p>届时的晶圆厂格局又会产生新的变化。</p><p>（编辑：文文）</p> 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class=\"title\">\n联电、格芯和中芯国际（00981），二线晶圆厂的角逐\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2019-11-23 10:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/254298.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文来源于微信公众号“半导体行业观察”，作者杜芹DQ，原标题《二线晶圆厂的角逐》。随着工艺节点的推进，因为技术难度的增加，投入成本的大幅增加，先进制程现已经成为三星和台积电两家的游戏。这两家也占据了大部分份额，根据拓墣产业研究院发布的今年第三季度全球晶圆代工厂商的排名预期中可以看出，仅台积电一家就占据了一半的市场份额，三星今年也是发生了大跃升。那就让联电、格芯和中芯国际这些厂商事实上成为了二线的...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/254298.html\">Web 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月，联电共同总经理王石曾表示，在先进制程战争中，联电的客户群缩小，但先进制程每个节点的演进，其产能投资成本愈来愈高，所以很容易发生当联电赶上最新制程时，这项新制程已过了价格最高的黄金时期，因此联电大胆将重点放在成熟制程。10月1日，联电取得日本12吋晶圆厂三重富士通半导体所有股权，也使得联电10月营收达145.87亿元，月增34.7%，较去年同期增15.98%，并创下历史最高营收记录。顺利并购后让联电在12纳米以上制程的全球市占率有望突破10%。除此之外，联电近期还传出接下三星大单的好消息。业界传出，联电已获得三星LSI的28纳米5G智能手机影像讯号处理器（ISP）大单，明年开始进入量产，加上三星手机OLED面板采用的28纳米或40纳米OLED面板驱动IC订单到位，第一季产能利用率可望达到满载水准。而在此之前，联电就是韩国AnaPass以及Magnachip的代工厂商，分别为这两家企业代工面板方面的芯片，前者为28纳米OLED面板驱动IC，后者则有40纳米OLED面板驱动IC以及80纳米TDDI，值得一提的是，这两家企业都是三星的OLED面板的主要芯片供应商。这也意味着联电打入了三星的供应链。三星将ISP订单交给联电，还是有自己的考量的，在代工市场可谓是群雄涿鹿，尤其是对于三星和台积电来说，俨然成了生死对头！两家对先进制程的追逐战激战正酣，鉴于联电已经放弃先进制程的追逐，所以三星与联电是没有先进工艺的竞争的。展望4季度，联电看好来自通讯及电脑市场的5G手机射频晶片、有机发光二极体（OLED）和固态硬碟电源管理晶片等客户在第4季的需求。联电预期，第4季晶圆出货量将增加10%，产品平均售价将持平表现。法人推估，联电后续11月及12月营收可能略降至135亿元左右水准。淡季不淡，种种迹象表明，联电自2017年启动的强化成熟工艺市场、实现差异化转型策略正在取得进展。格芯差异化竞争曾经在晶圆代工界排名第二的格芯，坐拥全球 11 座晶圆厂。但格芯近年的IC之路是艰难的，连卖4座大厂，出售光掩模业务，格芯真的是在“断臂求生”。在先进制程方面，自Tom Caulfield接任格芯首席执行官后，便在公司战略上做出了大的调整。2018年8月，格芯宣布放弃搁置7纳米FinFET项目，放弃追赶最尖端的先进工艺演进步伐，转而将发展重点放在差异化产品解决方案的市场之上。有业内人士分析，格芯持续多年亏损一个重要原因来自于先进制程的研发投入。此前半导体行业专家莫大康指出，随着半导体产业分化加剧，很多企业的发展将会偏向于选择更加务实的方式。虽然放弃了7纳米的项目，但是不代表格芯将在新技术上无所作为。今年8月，格芯就采用12nmFinFET工艺，成功流片了基于ARM架构的高性能3D封装芯片。随着运算的复杂化，近年来，3D封装成为半导体巨头的发展重点，英特尔、台积电和三星在3D封装上也是下了不少功夫。格芯此番入局3D封装，这就意味着格芯将与英特尔、台积电等公司一道竞争异构计算时代的技术主动权。正如格芯在宣布暂时退出7nm竞争之时所表达的：目前公司正在重塑其技术组合，重点关注为高增长市场中的客户提供真正的差异化产品。为此，格芯一是将相应地优化开发资源，让14/12 纳米FinFET平台为这些客户所用，提供包括射频、嵌入式存储器和低功耗等一系列创新IP及功能；二是继续侧重于FDX™平台、领先的射频产品（包括 RF SOI 和高性能锗硅）和模拟/混合信号，以满足越来越多低功耗、实时连接、车载设计需求的其他技术。据半导体行业观察之前的报道讲到，在射频方面，格芯也有全球领先的技术。他们率先推出的，包括高性能以及功率放大技术在内的锗硅技术受到市场一致好评。现在市场上流行的RF- SOI 技术也是格芯首创的。另外，格芯差异化服务的另外一个支柱就是模拟混合信号AMS这一块。格芯全球销售和业务发展的高级副总裁Mike Cadigan表示，公司在这块主要关注几个方面：高压CMOS、嵌入式闪存、BCD以及BCD Lite。这也将会是他们未来发展的一个重要动力来源。为了更好的提供这些差异化服务，10月10日，格芯已从保加利亚索非亚的Smartcom Bulgaria AD收购了PDK（工艺设计套件）工程团队。PDK是IC设计与制造客户芯片产品的晶圆厂之间的关键接口。新收购的团队将增强格芯的规模和能力，同时增强其专用应用程序解决方案的竞争力，进一步定位公司的增长和价值创造。中芯国际连年扩产中芯国际这几年发展势头正旺，产能连年吃紧，在11月21日的ICCAD年会上，中芯国际全球销售与市场资深副总裁彭进讲到，中芯国际从8英寸到12英寸，从180nm到280nm的产能都十分紧张，这主要是因为过去几年持续的客户合作，中美贸易问题也使得中国开始构建本地产业链，这另一方面对中芯国际也带来了正面影响。中芯国际的晶圆厂主要分布在北京、上海、天津和深圳这4个城市，其中，北京以12吋线为主，上海和深圳各有一座8吋厂，上海的月产能约为112K，深圳的月产能约为52K。而天津才是该公司8吋厂的主阵地，有一个老厂和一个新厂，老厂的月产能约为58K，新厂则有望成为世界单体规模最大的8吋晶圆产线。除此之外，中芯国际的产能还在持续扩产，明年8英寸月产能将扩产2.5万片，12英寸扩充3万片，以此来应对全世界对中芯国际的产能需求。不止扩产，中芯还建立了另外一个工厂。2018年3月1日，中芯国际、绍兴市政府、盛洋集团共同出资设立了中芯集成电路制造（绍兴）有限公司，这也是也是中芯国际在上海以外，第一座专门聚焦于特色工艺集成电路制造的晶圆厂。作为浙江省第一条8英寸晶圆代工生产线，中芯国际绍兴8英寸生产线项目正在有序进行。11月16日，在中国（绍兴）第二届集成电路产业峰会上，中芯国际宣布，中芯绍兴项目顺利通线投片。中芯绍兴项目聚焦微机电和功率器件集成电路领域，定位于面向传感、传输、功率的应用，提供特色半导体芯片到系统集成模块的代工服务，这将与中芯国际实现产业链上的差异化互补和协同发展，形成一个综合性的特色工艺基地。二线晶圆厂的竞争只多不少从制程工艺节点演变角度来看，28nm及以上可以看做是相对成熟的制程，凭借高性价成熟制程比依然拥有较大的市场规模，存量上基本保持不变或轻微下降，但是由于28nm及更先进制程的市场规模逐渐扩大，成熟制程的市场占比会不断下降，但是成熟制程的玩家却越来越多，竞争只会越来越激烈。根据科技新报的报道，联电与台湾地区知识产权大厂智原科技于18日宣布，推出基于联电22纳米超低功耗(ULP)与22纳米超低漏电(ULL)制程的基础元件IP解决方案。此前。格芯也在22nm上积极布局，他们曾表示22FDX制程技术是其最重要的技术平台之一，格芯还在2018年7月表示，其22FDX技术在全球获利了超过20亿美元的营收，并在超过50项客户设计中得到采用。事实上在联电与格芯两家晶圆代工大厂放弃先进制程的研发之后，成熟制程的发展就成为这两家厂商的竞争重点。从上面22nm的布局也可以看出，两家“你追我赶”的大戏不断上演。除同品阶的晶圆厂商角力之外，次一级乃至IDM厂商都在入局成熟制程，所以成熟制程的赛道会越来越挤。据新电子此前的报道，成熟制程投资门槛较低，也意味着产能的供需平衡更容易被撬动。浴火重生的力晶不仅已在晶圆代工领域站稳脚跟，近日更宣布将斥资新台币2,780亿元在铜锣兴建两座12吋晶圆厂，主攻的就是驱动IC、电源IC这类使用成熟制程的产品。再加上28nm也在华虹宏力的射程范围之内。在IDM业者的动向方面，全球类比芯片龙头德州仪器(TI)近期也宣布将在美国投资32亿美元，兴建新的12吋厂。追逐先进制程的赤子心除了英特尔、三星和台积电在积极的追逐10nm、7nm、5nm甚至更先进的进程，联电和格芯又放缓了脚步，这对于中国本土的晶圆厂而言，是个不错的发展机遇。中芯国际这些年在工艺的突破频频告捷，国产芯片崛起可期。从中芯国际Q3财报中得出，在工艺上，中芯国际的收入占比分别是150/180nm (35.8％)、55/65nm (29.3％)、40/45nm (18.5％)、110/130nm (6.6％)、250/350nm (4.2％)、28nm (4.3％)、90nm (1.3％)，占大头的依然是成熟的150/180nm、55/65nm工艺，最先进的28nm工艺占比只有4.3%，不过相比上季度的2.8%已经开始增长。在技术方面，中芯国际联合首席执行官，赵海军博士和梁孟松博士评论说：经过两年的积累，我们不仅进一步缩短先进技术的差距，也同时全面拓展新的成熟工艺技术平台，有信心随着5G终端应用发展的浪潮步入新的发展阶段。除此之外，中芯国际的FinFET技术研发不断向前推进：第一代FinFET（14nm）已成功量产，四季度将贡献有意义的营收；第二代FinFET（改进型的12nm工艺）研发稳步推进，客户导入进展顺利。前段时间“EUV禁运”的事件引得业界广泛关注，但ASML与中芯国际已经双双否认。但从这个留言我们除了看到EUV光刻机的重要性，也可以看到国人对本土晶圆厂的先进工艺的关注。如果7nm工艺研制成功，作为国产芯片制造的领头羊，这对国内有很重要的意义，同时也将领先于联电、格芯，缩小与三星和台积电的差距。按照中芯国际所说的进展，中芯国际与国际最先进水平也就一两代的差距。目前，中芯国际已经成功掌握 FinFET 技术，只要掌握了 EUV 技术，就可以与台积电站在同一起跑线上，因为 7nm 以下都是运用的 EUV 技术，中芯国际将在未来 5 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type=\"text\"><strong>More from Ned Piplovic: </strong> 10 Dividend ETFs with Monthly Payouts</p><p type=\"text\">With 5G, some of the new technologies that have been delayed by the old network’s data flow bottlenecks, such as autonomous cars, “smart” homes, instant medical diagnostics, etc., could be unleashed to deliver significant advances, as well as become less costly, which will further drive wider implementation.</p><p type=\"text\">While investors have hundreds of semiconductor stocks from which to choose, the stocks listed below meet several specific criteria to ensure best chances for long-term returns.</p><p type=\"text\">In addition to offering large capitalizations and above-average yields, all five stocks listed below offer positive returns over the past 12 months. Here are five semiconductor dividend stocks you should consider for your portfolio in 2020.</p><p type=\"text\">Headquartered in Chandler, Arizona, and founded in 1989, <strong>Microchip Technology</strong> (MCHP) develops, manufactures and sells semiconductor products for various embedded control applications.</p><p type=\"text\">After beginning dividend distributions in 2002, the company advanced its annual payouts rapidly. Growing at an average rate of nearly 60% per year, the annual dividend had grown 17-fold by 2008.</p><p type=\"text\">The company also delivered a 70% total gain over the last three years. Furthermore, the shareholders more than doubled their investment with a total return of more than 150% over the past five years.</p><p type=\"text\">Headquartered in Irvine, California, and founded in 1962, <strong>Skyworks Solutions</strong> (SWKS) develops and manufactures semiconductor products, including amplifiers, antenna tuners, receivers and wireless radio integrated circuits.</p><p type=\"text\">Skyworks Solutions did not start paying dividends until 2014. However, since introducing the income payouts, the company has boosted its annual dividend distribution every year.</p><p type=\"text\">Over the past five years, the annual dividend payout advanced nearly four-fold, which corresponds ton average growth rate of more than 30% per year.</p><p type=\"text\">The 2018 share price decline limited total returns over the past three and five years to 44% and 68%, respectively. However, the timing of the 52-week low and the subsequent share price resurgence delivered a total return of nearly 80% over the past 12 months.</p><p type=\"text\">Based in Santa Clara, California, and founded in 1968, <strong>Intel</strong> (INTC) designs and manufactures microprocessors and chipsets that send data between the microprocessor and various peripherals and accessories, as well as computer, networking and communications platforms.</p><p type=\"text\"><strong>See also:</strong> MGM Growth Properties: Good Odds Growth and Income</p><p type=\"text\">Intel has been distributing dividend income payments to shareholders since 1992. Over the past two decades, the company failed to hike its annual dividend only three times. Despite these three misses, the total annual payout amount rose 21-fold over the past 20 years, which is equivalent to and average annual dividend growth rate of 16.4%.</p><p type=\"text\">The current $0.315 quarterly payout and its $1.26 annual equivalent correspond to a 2% forward dividend yield. The total returns have been 73% and 81% over the past three and five years, respectively.</p><p type=\"text\">Headquartered in San Diego and founded in 1985, <strong>Qualcomm Incorporated</strong> (QCOM) designs, develops, manufactures, and markets digital communication products worldwide. Its current $0.62 quarterly dividend distribution corresponds to a $2.48 annualized payout amount that yields 2.7%.</p><p type=\"text\">Since beginning dividend payouts in 2003, Qualcomm has enhanced its annual dividend amount more than 20-fold through the end of 2019, which corresponds to a 19.5% average annual growth rate over the past 17 years.</p><p type=\"text\">After losing nearly a third of its value in the last quarter of 2018, Qualcomm’s share price reversed direction in January 2019. The total one-year asset appreciation of more than 71% combined with dividend income payouts for a total one-year return of 76%.</p><div><p type=\"text\">Based in San Jose and founded in 2005 as Avago Technologies, <strong>Broadcom, Inc. </strong>(AVGO) designs, develops and produces a range of semiconductor devices with a focus on digital and mixed signal devices.</p><p type=\"text\">The most recent dividend hike for the December 2019 distribution boosted the quarterly payout from $2.65 in the previous period to the current $3.25 distribution amount. This new payout a $13.00 annualized dividend and a 4.15% forward dividend yield.</p><p type=\"text\">Broadcom enhanced its annual payout mount more than eight-fold over the past five years, which corresponds to an average dividend growth rate of more than 50% per year. The pullback in 2018 limited the three-year returns to 74%. However, the stock managed to deliver total returns of nearly 220% over the past five years.</p><p type=\"text\"><strong>More From MoneyShow.com:</strong></p><ul><li>Amex Exploration: Vancouver Value in Mining</li><li>Shifting Trends in Diabetes Monitoring Boost Dexcom and Tandem</li><li>CRH Medical: A Niche Player in Anesthesia</li><li>Edison: High Quality at a Discount</li></ul></div></div></body></html>","source":"yahoofinance","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Piplovic's Picks- Best Global Chip Stocks</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Here are five semiconductor dividend stocks you should consider for your portfolio in 2020.Headquartered in Chandler, Arizona, and founded in 1989, Microchip Technology (MCHP) develops, manufactures and sells semiconductor products for various embedded control applications.After beginning dividend distributions in 2002, the company advanced its annual payouts rapidly. Growing at an average rate of nearly 60% per year, the annual dividend had grown 17-fold by 2008.The company also delivered a 70% total gain over the last three years. Furthermore, the shareholders more than doubled their investment with a total return of more than 150% over the past five years.Headquartered in Irvine, California, and founded in 1962, Skyworks Solutions (SWKS) develops and manufactures semiconductor products, including amplifiers, antenna tuners, receivers and wireless radio integrated circuits.Skyworks Solutions did not start paying dividends until 2014. However, since introducing the income payouts, the company has boosted its annual dividend distribution every year.Over the past five years, the annual dividend payout advanced nearly four-fold, which corresponds ton average growth rate of more than 30% per year.The 2018 share price decline limited total returns over the past three and five years to 44% and 68%, respectively. However, the timing of the 52-week low and the subsequent share price resurgence delivered a total return of nearly 80% over the past 12 months.Based in Santa Clara, California, and founded in 1968, Intel (INTC) designs and manufactures microprocessors and chipsets that send data between the microprocessor and various peripherals and accessories, as well as computer, networking and communications platforms.See also: MGM Growth Properties: Good Odds Growth and IncomeIntel has been distributing dividend income payments to shareholders since 1992. Over the past two decades, the company failed to hike its annual dividend only three times. Despite these three misses, the total annual payout amount rose 21-fold over the past 20 years, which is equivalent to and average annual dividend growth rate of 16.4%.The current $0.315 quarterly payout and its $1.26 annual equivalent correspond to a 2% forward dividend yield. The total returns have been 73% and 81% over the past three and five years, respectively.Headquartered in San Diego and founded in 1985, Qualcomm Incorporated (QCOM) designs, develops, manufactures, and markets digital communication products worldwide. Its current $0.62 quarterly dividend distribution corresponds to a $2.48 annualized payout amount that yields 2.7%.Since beginning dividend payouts in 2003, Qualcomm has enhanced its annual dividend amount more than 20-fold through the end of 2019, which corresponds to a 19.5% average annual growth rate over the past 17 years.After losing nearly a third of its value in the last quarter of 2018, Qualcomm’s share price reversed direction in January 2019. The total one-year asset appreciation of more than 71% combined with dividend income payouts for a total one-year return of 76%.Based in San Jose and founded in 2005 as Avago Technologies, Broadcom, Inc. (AVGO) designs, develops and produces a range of semiconductor devices with a focus on digital and mixed signal devices.The most recent dividend hike for the December 2019 distribution boosted the quarterly payout from $2.65 in the previous period to the current $3.25 distribution amount. This new payout a $13.00 annualized dividend and a 4.15% forward dividend yield.Broadcom enhanced its annual payout mount more than eight-fold over the past five years, which corresponds to an average dividend growth rate of more than 50% per year. The pullback in 2018 limited the three-year returns to 74%. However, the stock managed to deliver total returns of nearly 220% over the past five years.More From MoneyShow.com:Amex Exploration: Vancouver Value in MiningShifting Trends in Diabetes Monitoring Boost Dexcom and TandemCRH Medical: A Niche Player in AnesthesiaEdison: High Quality at a Discount","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":605,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}