widewang
2020-03-11
这篇文章不错,转发给大家看看
赵文利:这次真的不一样!美股进入危机模式,港股下行空间有限,但终极底部仍待探明
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":965339940,"tweetId":"965339940","gmtCreate":1583889880180,"gmtModify":1704351451418,"author":{"id":3538448745695064,"idStr":"3538448745695064","authorId":3538448745695064,"authorIdStr":"3538448745695064","name":"widewang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2136e28d416d21515b7b08b8b303a0fa","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错,转发给大家看看</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错,转发给大家看看</p></body></html>","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965339940","repostId":2018448915,"repostType":2,"repost":{"id":"2018448915","kind":"highlight","pubTimestamp":1583886713,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2018448915?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 08:31","market":"us","language":"zh","title":"赵文利:这次真的不一样!美股进入危机模式,港股下行空间有限,但终极底部仍待探明","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2018448915","media":"格隆汇","summary":"经过上周的快速下跌,本周后期美股或将出现短暂的技术性超跌反弹。","content":"<html><body><p><b>作者:赵文利 </b></p><p>来源:<span>香港国际金融学会</span></p><p>摘要</p><p><span><span>伴随新冠疫情在美国本土蔓延,以及沙特与俄罗斯开始石油价格战,美股自</span>2月12日以来快速下跌,截至3月9日已累计下跌近20%。这直接导致了美联储实施紧急降息,而指数过快的下跌也触发了美股历史上第二次熔断。种种迹象表明,美国或已进入危机模式。相比以往牛市回调往往10-15%的阶段性调整,这次真的不一样!</span></p><p><span>从</span>1929年开始,美股历史上经历过约21次涨跌大周期,由高点跌至之低点平均持续16个月,平均跌幅33%。若周期整体为熊市,下跌阶段将平均延长至21个月,跌幅加深至42%。若美股周期为牛市,下跌阶段将缩短至8个月,跌幅也将缩小至20%。若市场周期正处在经济衰退期,则下跌阶段也将延长至17个月,平均跌幅约在38%。若市场周期处在非衰退期,则下跌阶段平均在12个月,跌幅约在26%。<b>目前来看,道指跌幅在约20%,技术上美股已濒临熊市边缘,但持续时间仅仅一个月,与以往历次大周期的下跌阶段相比,目前下跌仍处在初期。</b>若美国经济因疫情蔓延而陷入衰退,则美股下跌的幅度及时间跨度都将进一步延长。</p><p><span>从目前美股的估值和盈利预测来看,都还有比较大的下跌空间。目前标普</span>500预测市盈率约在15.5倍,在历史波动区间的中枢偏上位置。从历史上来看,08年市盈率跌至10倍以下,11年跌至11倍,18年跌至14倍。<b>考虑到目前仍处在下跌阶段,及各种风险集聚,美股估值远未跌到吸引程度。</b>从美股盈利预测情况来看,目前标普500指数预测盈利仍处在历史高位,尚未伴随指数暴跌而显著下调。而历史上指数的大幅下行,往往是先跌估值,后跌盈利。考虑到目前疫情在美国的扩散情况,以及指数下滑带来的财富缩减效应,预计未来盈利预测仍有较大下修空间,势必进一步拖累美股。</p><p><span><span>全球风险指标目前也都显示市场风险仍然较大。</span>VIX指数自2月下旬开始上升,3月以来平均保持在40以上的高水平,目前的高点已超越08年金融海啸之后的历次高点。而VIX高位伴随着指数的高位,往往意味着市场的进一步调整。3个月 Libor-OIS息差3月以来也快速走阔,3月10日已升破60个基点,创金融危机以来新高。金融危机以来,Libor-OIS息差在欧债危机、人民币811汇改、英国脱欧等时期也曾出现过不同程度的走阔,但均未达到本次高度,显示市场对未来风险水平的判断明显高过以往。</span></p><p><span>而2020年除了目前已经爆发的风险点之外,仍然有较多潜在的风险事件,除了目前已浮出水面的新冠疫情、中东地缘政治危机、英国脱欧、石油价格战等,还包括:全球经济衰退风险上升;以页岩油行业为代表的美国高收益债息差跳升及违约风险上升;川普有可能连任失败;意大利为首的欧债危机3.0版,以及由此导致的金融风险;石油美元和套息交易平仓;资源型和出口导向型经济体的财政和经常项目赤字导致货币危机;以及日本奥运会被迫推迟甚至取消等。</span></p><p><span><b>经过上周的快速下跌,本周后期美股或将出现短暂的技术性超跌反弹</b>。但由于市场已充分预期联储继续降息且弹药即将耗尽,本月18日无论联储是否降息,大概率都无法阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零,即使重启QE,也需要扩大购买资产范围才有实际意义,而这需要国会从立法上予以配合。Trump表示会尽快与国会商讨减税和财政刺激计划,但正值大选年民主党控制下的众议院大概率不会给予足够的支持。</span></p><p><b>港股受到美股的拖累,短暂的超跌反弹之后,也将继续探底。</b>参考过去十年的市场历次低点估值(9倍预测市盈率),若盈利增长和人民币汇率不出现大幅度下调,23000点左右将是比较坚实的底部。而在全球快速走向零利率和负利率的环境下,随着中美利差的进一步扩大,以及中国已经有效控制疫情,经济有望率先企稳,中国资产或将成为本轮全球资金的避险之地,中长期如果经济成功筑底,新一轮改革红利释放,更有可能形成“西方不亮东方亮”的资产配置东移趋势。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赵文利:这次真的不一样!美股进入危机模式,港股下行空间有限,但终极底部仍待探明</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n赵文利:这次真的不一样!美股进入危机模式,港股下行空间有限,但终极底部仍待探明\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-11 08:31 北京时间 <a href=http://www.gelonghui.com/p/354849><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者:赵文利 来源:香港国际金融学会摘要伴随新冠疫情在美国本土蔓延,以及沙特与俄罗斯开始石油价格战,美股自2月12日以来快速下跌,截至3月9日已累计下跌近20%。这直接导致了美联储实施紧急降息,而指数过快的下跌也触发了美股历史上第二次熔断。种种迹象表明,美国或已进入危机模式。相比以往牛市回调往往10-15%的阶段性调整,这次真的不一样!从1929年开始,美股历史上经历过约21次涨跌大周期,由高点...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/354849\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img3.gelonghui.com/e2122-24d1e6dd-2ac2-40ab-a090-7dd7763a9226.jpg","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","SPY":"标普500ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares",".DJI":"道琼斯","DDM":"道指两倍做多ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","SH":"标普500反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","DOG":"道指反向ETF"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/354849","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2018448915","content_text":"作者:赵文利 来源:香港国际金融学会摘要伴随新冠疫情在美国本土蔓延,以及沙特与俄罗斯开始石油价格战,美股自2月12日以来快速下跌,截至3月9日已累计下跌近20%。这直接导致了美联储实施紧急降息,而指数过快的下跌也触发了美股历史上第二次熔断。种种迹象表明,美国或已进入危机模式。相比以往牛市回调往往10-15%的阶段性调整,这次真的不一样!从1929年开始,美股历史上经历过约21次涨跌大周期,由高点跌至之低点平均持续16个月,平均跌幅33%。若周期整体为熊市,下跌阶段将平均延长至21个月,跌幅加深至42%。若美股周期为牛市,下跌阶段将缩短至8个月,跌幅也将缩小至20%。若市场周期正处在经济衰退期,则下跌阶段也将延长至17个月,平均跌幅约在38%。若市场周期处在非衰退期,则下跌阶段平均在12个月,跌幅约在26%。目前来看,道指跌幅在约20%,技术上美股已濒临熊市边缘,但持续时间仅仅一个月,与以往历次大周期的下跌阶段相比,目前下跌仍处在初期。若美国经济因疫情蔓延而陷入衰退,则美股下跌的幅度及时间跨度都将进一步延长。从目前美股的估值和盈利预测来看,都还有比较大的下跌空间。目前标普500预测市盈率约在15.5倍,在历史波动区间的中枢偏上位置。从历史上来看,08年市盈率跌至10倍以下,11年跌至11倍,18年跌至14倍。考虑到目前仍处在下跌阶段,及各种风险集聚,美股估值远未跌到吸引程度。从美股盈利预测情况来看,目前标普500指数预测盈利仍处在历史高位,尚未伴随指数暴跌而显著下调。而历史上指数的大幅下行,往往是先跌估值,后跌盈利。考虑到目前疫情在美国的扩散情况,以及指数下滑带来的财富缩减效应,预计未来盈利预测仍有较大下修空间,势必进一步拖累美股。全球风险指标目前也都显示市场风险仍然较大。VIX指数自2月下旬开始上升,3月以来平均保持在40以上的高水平,目前的高点已超越08年金融海啸之后的历次高点。而VIX高位伴随着指数的高位,往往意味着市场的进一步调整。3个月 Libor-OIS息差3月以来也快速走阔,3月10日已升破60个基点,创金融危机以来新高。金融危机以来,Libor-OIS息差在欧债危机、人民币811汇改、英国脱欧等时期也曾出现过不同程度的走阔,但均未达到本次高度,显示市场对未来风险水平的判断明显高过以往。而2020年除了目前已经爆发的风险点之外,仍然有较多潜在的风险事件,除了目前已浮出水面的新冠疫情、中东地缘政治危机、英国脱欧、石油价格战等,还包括:全球经济衰退风险上升;以页岩油行业为代表的美国高收益债息差跳升及违约风险上升;川普有可能连任失败;意大利为首的欧债危机3.0版,以及由此导致的金融风险;石油美元和套息交易平仓;资源型和出口导向型经济体的财政和经常项目赤字导致货币危机;以及日本奥运会被迫推迟甚至取消等。经过上周的快速下跌,本周后期美股或将出现短暂的技术性超跌反弹。但由于市场已充分预期联储继续降息且弹药即将耗尽,本月18日无论联储是否降息,大概率都无法阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零,即使重启QE,也需要扩大购买资产范围才有实际意义,而这需要国会从立法上予以配合。Trump表示会尽快与国会商讨减税和财政刺激计划,但正值大选年民主党控制下的众议院大概率不会给予足够的支持。港股受到美股的拖累,短暂的超跌反弹之后,也将继续探底。参考过去十年的市场历次低点估值(9倍预测市盈率),若盈利增长和人民币汇率不出现大幅度下调,23000点左右将是比较坚实的底部。而在全球快速走向零利率和负利率的环境下,随着中美利差的进一步扩大,以及中国已经有效控制疫情,经济有望率先企稳,中国资产或将成为本轮全球资金的避险之地,中长期如果经济成功筑底,新一轮改革红利释放,更有可能形成“西方不亮东方亮”的资产配置东移趋势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":887,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/965339940"}
精彩评论