文：向善财经 作者：刘能 作为能够促进中枢神经分泌多巴胺，使人迅速产生愉悦快感的物质之一： “糖”，曾令全世界的人为之上瘾着迷。 但是如此甜蜜的事业却成了现在徐福记甩不开也丢不掉的“廉价毒药”。 近年来，“糖果巨头”徐福记的市场业绩表现疲软异常，不仅一度被雀巢在财报中归类为“其他收入”，更甚至还被频频传出“雀巢有意要将其出售”的未经证实的市场传闻。可以说，过去能给人带来快乐的糖果生意，在徐福记这里却显得无比苦涩。 不过有意思的是，在雀巢最近公布的2022年年报中，首次披露了大中华地区销售业绩，并表示“糖果业务中，得益于推出咸味零食等一系列的产品创新，徐福记已经实现了高个位数增长。” 如果仅从增长表现来看，徐福记似乎找到了焕发市场“第二春”的增长机会。 但是考虑到休闲零食市场的竞争现状，相信有人会发出疑问，休闲零食真的会是那个能够持续刺激徐福记产生多巴胺的“快乐物质”吗？ 被时代抛弃的“糖果大王” 当说起徐福记衰颓的原因，其实就等于在问为什么人们不爱吃糖了？ 有10后会告诉你，“吃多了会长蛀牙”；有90后、00后的爱美人士会告诉你，“为了减肥、保持身材，也为了身体健康、远离高血糖等现代疾病”。同时，他们可能还会向你科普元气森林使用的赤藓糖醇和阿斯巴甜等相关各种代糖或“0糖”的口感和健康程度。 但是如果问其父辈或祖辈们，得到的答案却是“糖在他们小时候可是个好东西，甚至能当做在困难时期奶粉供应紧张时“七粒大白兔，就是一杯好牛奶”或“三粒金丝猴奶糖，就是一杯好牛奶”的营养补充剂一般的存在。” 为什么会出现这种反差？答案显而易见，两代人的时代消费环境和需求变了。糖分营养补充实现了从过去的供不应求到现在的供过于求，从满足基础的“温饱需求”到追求变美的“精神需求”的进阶。 以此来看徐福记糖果生意的过去和现在，几乎同样可以用“时势造英雄”和“英雄困时势”两个关键词总结。 先说过去的崛起

$光明乳业(600597)$ 文：向善财经 就在前几天，光明乳业公告了件有意思的事。 下属海外子公司新莱特乳业有限公司，目前银团贷款额度5亿新西兰元。其中，有1.3亿新西兰元贷款将于2024年7月15日到期，但是其受境外贷款加息等多方面因素影响，预计到期难以偿还。 所以，为了帮助新莱特完成到期债务，光明乳业的全资子公司光明乳业国际投资有限公司准备向新莱特提供1.3亿新西兰元（约等值 5.61亿人民币）贷款。 在经过备案和审议后，光明乳业国际便向建设银行申请了借款，由光明乳业做担保，最终还款来源是光明乳业的综合现金流。 整体看下来不难发现，光明乳业似乎非常地重视新莱特，或者说其背后的海外市场。 但问题是，这个新莱特的业绩表现并不好看。2023年，实现营收73.61亿元(人民币)，净利润亏损约2.96亿元。2024年前5个月，再次亏损了9437.98万元。 在这种情况下，有投资者开始担忧，如果新莱特未来盈利和资金表现迟迟得不到改善的话，那么剩下的贷款，是不是还将由光明乳业解决？ 要知道，现在光明乳业在国内市场的增长停滞已经够闹心的了，如果再加上一个不断流血亏损的新莱特，哪怕未来能通过海外市场看到重回增长的可能，但资金硬实力恐怕也抗不到那时候啊…… 一时之间，市场对光明乳业未来的走势，产生了更多的质疑和担忧…… 新莱特和海外市场，是光明的救星，还是“拖油瓶”？ 天眼查APP显示，2023年光明乳业的境外营收为73.21亿元，几乎正对着新莱特过去一年的营收表现。 并且按地区划分，相比于中国区大本营市场营收的连续负增长，同期，光明的境外营收增速为5.95%，新莱特营收同比增长更是达到了6.37%。看到这，似乎也就不难理解光明乳业为什么愿意顶着巨大压力，为其慷慨解囊了。 毕竟，现在光明最大的问

文：向善财经 作者：刘能 数字经济浪潮不断涌动，产业数字化变革已成为各行各业发展的一个“必答题”。当下，企业正借力于企业服务商，加速融入数字产业经济之中。 12月17日，知识产品与用户服务为核心的技术服务商小鹅通，举办了以“因知而行，遇见美好”为主题的六周年庆典活动。 六周年是一个关键节点。过去的6年中，越来越多的人意识到私域运营的不可或缺，也有越来越多的品牌从私域中受益。 那么，私域运营来到的下半场，如何进一步降低私域运营的成本释放私域的价值，接下来知识付费产品与服务如何进化，如何把握内容创业“下半场”的风向，小鹅通6年来对产品、服务的探索，或许能给出不一样的答案。 01 知识付费六年成长：内容创业的“送水人” 时间一晃而过，转眼间小鹅通已经六岁。如果用三个关键词来概括小鹅通这六年来的成长路程，那么就是：由点及面、客户成功、少即是多。 2015年，鲍春健“出走”腾讯，开启创业之路，并在2016年一次偶然的机会下与吴晓波相识。此后，鲍春健听取吴晓波的建议成立了小鹅通，正好赶上了知识付费的井喷。 随着自媒体、知识社区等平台出现大量知识IP以及愿意付费的忠实粉丝，知识社区变现需求愈发强烈，不得不探索新的商业模式，小鹅通成为其中关键的“送水人”。 2016年起，小鹅通开始为大V提供知识付费工具，吴晓波老师的《每天听见吴晓波》，林少的《十点课堂》都放在小鹅通的平台上，此外还有清华大学出版社等160万家机构以小鹅通平台，架构起自身的内容域服务。 以知识服务为点，以平台架构为面，小鹅支撑起丰富的产品、服务，影响着数亿终端用户。 这背后有一个核心的逻辑，通过小鹅通这个平台，这些机构把公域流量高效的沉淀为私域流量，并且转化为私域资产。 “交个朋友”创始人黄贺曾经透露过一个数据。直播开始时，短视频流量占比20%，自然流量占30%，付费流量占到40%。也就是说，有大约40%的公域流量能够进一

文：向善财经近日，中国裁判文书网更新了一则圣元营养食品有限公司营销分公司首次执行裁定书，圣元营养食品有限公司营销分公司因与经销商南通天龙食品有限公司的委托合同纠纷，被青岛市中级人民法院强制执行257.8万元。虽然这只是一起普通的合同纠纷案，但却让低调已久的圣元再一次闯进了公众的视野。而之所以如此关注圣元，一方面是因为曾经的圣元国际是第一家在美国资本市场上市的中国奶粉企业，尽管后来于2016年退出了美国纳斯达克交易所，但其对中国奶粉行业的发展仍意义非凡。另一方面圣元还是2008年“三聚氰胺事件”后的另一大奶粉质量安全危机即“圣元奶粉性早熟事件”的主角。尽管后来国家卫生部通过调查证实了圣元奶粉的清白，但或许是受此舆论影响，从那以后圣元便开始走上了下坡路。那么数年过去了，现在的圣元究竟发展如何？其又是否走出了“性早熟”的奶粉阴影？这一切值得我们去探究一二。三起三落，圣元奶粉元气大伤？（一）意外踩坑“三聚氰胺事件”公开资料显示，1998年圣元乳业有限公司在青岛成立，2000年圣元便通过了ISO9001质量管理体系认证，随后在次年便与美国SG公司一起合作推出了仿母乳化配方奶粉“优博”系列产品。紧接着在2002年，圣元又在青岛建造了国内第一家按照药厂GMP（良好生产规范）标准设计的现代化加工工厂，极大地保障了婴配奶粉生产过程中的安全品质。此后在2004—2008年圣元就开始了一路高歌猛进，营业额也迅速从3亿增长到30多亿。期间在2005年，圣元又成功地登陆了美国纳斯达克交易所。但紧接着，2008年爆发的“三聚氰胺事件”为圣元踩下了第一脚刹车。因为受上游“三鹿奶污染”影响，所以下游包括圣元在内的一大批国产奶粉也都纷纷被检测出了三聚氰胺，国人对国产奶粉的质量安全信任由此彻底崩塌，而全球多个国家地区也开始全面或部分禁止中国奶制品及相关产品的销售进口，这对于在美国上市不久，且正处在国内市场上升

文：向善财经一句“怕上火，喝王老吉”的广告语，曾让王老吉凉茶走向了全国。但最近，以“下火”出名的凉茶品牌王老吉却有些“上火”，甚至还被卷入了“品牌授权诈骗门”的舆论旋涡之中，遭到了无数代理商们的口诛笔伐……授权再授权的套路，便宜了谁？据媒体报道，近日有大量自称王老吉品牌相关产品的代理商投诉称，遭到了“王老吉”的欺骗。经了解，该事件的起因是最近几年，在多个社交平台上有招商公司打着“广药集团大健康饮品全国运营中心”、“广药大健康王老吉新品运营总部”、“王老吉总部”等旗号，以明星代言、高额返利、专业运营团队等承诺，引诱各地投资人签署代理合同。不少代理商因为过于相信王老吉的品牌名声，并且在实地考察时又被招商公司从前台到内部环境随处可见的王老吉标识所迷惑，因而选择了签约并投入了大量的真金白银。但没想到的是，代理商们签约的只是一个获得了王老吉品牌授权的经销商。简单来说就是一些招商公司的授权书确实出自王老吉所属的上市公司广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称白云山公司），但并不是直接从白云山公司指定授权公司拿到的授权，而是拿到了从白云山公司指定授权公司获得授权的公司的授权。以媒体报道的江苏淮安周女士等人签约的广东盛远健康产业有限公司（简称“广东盛远公司”）为例，白云山的全资子公司广州创赢广药白云山知识产权有限公司（简称“广州创赢公司”）授权湖南百仕吉健康产业有限公司（简称“湖南百仕吉公司”）为其指定产品的代理商，在授权期间，湖南百仕吉公司负责“王老吉”牌“吉泉”大凉啤啤酒的宣传推广、市场开拓、销售及售后服务等业务。而湖南百仕吉公司又进一步将“王老吉”牌“吉泉”大凉啤啤酒授权给了广东盛远公司。所以，广东盛远公司是“王老吉”牌“吉泉”大凉啤啤酒的经销商，与获得授权的湖南百仕吉公司仅为经销关系，而现在广东盛远公司又将该款产品授权给了由招商广告吸引而来的中小代理商们。最终在这个以“王老吉授权”

文：向善财经 作者：刘能 说起母婴行业的事业生命线，那一定是产品品质。毕竟母婴产品的质量好坏直接关系到妈妈和宝宝的健康与安全。 然而，作为母婴界新晋的一位有着举足轻重地位的明星巨头玩家，甚至其还在不久前的由《中国慈善家》主办、微博联合主办的“坚韧的力量·2022年度慈善盛典”中获得了“年度责任品牌奖”的Babycare，却在近两年来因多次触发母婴产品的质量红线而被各路媒体频频点名批评。 比如在去年Babycare旗下的某款儿童床（婴儿床）就因木材名称标识不准确或不规范，易误导消费者而被上海市市场监管局点名。2021年央广网在文章“Babycare获7亿元B轮融资：中国区总代理曾被罚逾30万元 召回1万辆儿童推车”甚至还集中曝光了Babycare的各种产品质量隐忧。 这实在是让人有些不解，作为曾经不少母婴人心中无暇的白贝壳般的存在，Babycare为何现在也沾染上了质量安全的黑点？难道其也想要亮相315晚会的舞台？ 母婴人的白贝壳，质量黑榜上的Babycare？ 作为近年来异军突起的网红母婴品牌Babycare，相信不少宝爸宝妈们即便没有选购过，但也一定听说过其品牌名声。毕竟在网上简单搜索“Babycare”，几乎都是满屏幕的赞誉之声。 而作为想把最好最安全的东西都用给孩子的宝爸宝妈们自然也就很难不去关注。 但是正如前边提到的，在一众夸奖声中，总有那么几个扎眼却又令人担忧怀疑Babycare品质安全的不和谐声音。 比如去年8月，针对消费者投诉、举报集中及质量问题较多的产品，上海市市场监管局对浦东、静安、黄浦等6个区域8家企业和百联、天猫、京东3个网络交易平台销售的20批次儿童床（婴儿床）进行了监督抽查。 经检验，有6批次儿童床不合格。其中由上海子咖科技有限公司在月星环球港销售的标称由浙江一举木业有限公司生产（或供货）的“Babycare ”牌帕克莱拉婴儿床（家用童床）（规

白酒行业曾有这样一条不成文的定律：西不入川，东不入皖。这句话的意思是指四川和安徽两省名酒辈出，外地的好酒很难攻占这两个省的白酒市场。但对于依托线上渠道的酒商来说，却无所谓川不川、皖不皖，因为在互联网上的地域之分注定消亡。在过去几年，从互联网起家的新酒商们成为了白酒行业的弄潮儿，凭借新流量营销模式顺势崛起。然而，最近白酒界却传来这样一则消息：酒仙网正式启动“去网化”行动，将品牌升级为“酒仙”。酒仙丢掉“网”字的背后，表面平静的白酒江湖似乎开始了新一轮的暗流涌动。“酒仙们”重回线下2009年，移动互联网刚刚掀开发展新篇章。当年的郝鸿峰选择由传统酒商向互联网酒商转型，成立了酒类电商和新零售的代表性企业酒仙网，也就是如今的酒仙。不止是酒仙，乘着互联网的风口，华致酒行、1919、酒便利为代表的新酒商纷纷崛起，形成酒商中的头部力量。乘着汹涌袭来的互联网大潮，酒仙自然是壮志满满，尤其是在那个言必谈颠覆的时代。自成立以来，酒仙先后得到了红杉资本等知名投资机构数轮投资，凭借融资快速发展。在酒仙快速发展的鼎盛时期，郝鸿峰将酒仙的官网和移动端当做企业的核心，并且在京东、当当、天猫开设旗舰店，打造全网战略。然而，现实更喜欢泼人冷水。2014年O2O火热之际，酒仙和1919在双十一开启白酒电商大战，以低于市场价格出售飞天茅台和五粮液等名酒。可惜由于酒商不掌握白酒产品的定价权，这一举动也让酒仙和1919被多家白酒巨头封杀。此后，郝鸿峰逐渐意识到，鸡蛋不应全放在线上一个篮子里。在2017年，酒仙从线上转战线下，加快了线下渠道门店的铺设，并以特许经营的方式逐步设立国际名酒城、酒快到等线下连锁店，开始线上线下双渠道发展。但实际动作上，酒仙似乎逐渐把重心放在了线下，并通过大小店模式推动门店扩张。公开数据显示，截至 2020 年 12 月末，酒仙网连锁门店已突破 897 家，其中“国际名酒城”门店549家、“酒

文：向善财经近日，荷兰皇家菲仕兰（下称菲仕兰）公布了2022年上半年成绩单。数据显示，今年上半年菲仕兰的营收达到了66亿欧元，同比上涨19.4%。其中，菲仕兰中国业绩稳步增长，特别是“美素佳儿”净销售额实现了同比中双位数增长，“皇家美素佳儿”净销售额更是同比增长37%。不过值得一提的是，在此前相当长的一段时间里，“美素佳儿业务可能会被菲仕兰出售”的消息在坊间广为流传，彭博社甚至还列出了包括伊利、蒙牛和贝恩资本、凯雷集团等在内的多个买家名单。但或许是因为今年上半年美素佳儿的业绩表现不错，所以在今年6月菲仕兰在官网公布了美素佳儿的战略复核评估结果，并决定保留美素佳儿。而有意思的是，留下了美素佳儿的菲仕兰紧接着就宣布将向伊利出售生产“子母”品牌婴幼儿配方奶粉的沈阳秀水工厂。交易一旦完成，菲仕兰在华唯一的一家婴幼儿奶粉工厂将转手他人。从这个角度看，虽然现在菲仕兰的业绩数据颇为亮眼，但似乎还远未到高枕无忧之时。甚至是刚刚在国内实现销售大增的美素佳儿们似乎也正面临着新的增长挑战。从顺风到逆风，美素佳儿们水土不服？此前，菲仕兰在中国婴配奶粉市场的产品矩阵是“皇家美素佳儿”对标高端市场；“美素佳儿”对标中端市场；至于在中国本土化运营的“子母(Dutch Lady)”则是用来对标下沉市场，而此次出售的沈阳秀水工厂，负责生产的正是子母系列产品。虽然对于“子母”品牌婴幼儿奶粉的去留，菲仕兰方面尚未给出明确回应，但对于出售的原因，菲仕兰却明确表示是要在中国市场聚焦“美素佳儿”婴幼儿奶粉品牌。那么从一度被传出售到现在菲仕兰卖“子母”工厂以加码美素佳儿，其前后态度变化为何会有如此大的差异？据向善财经观察，一是“美素佳儿被出售”的消息之所以频频盛传，或许是因为近年来国内的婴配奶粉市场经营环境发生了翻天覆地的变化，而在这一外部巨变中菲仕兰表现不佳。公开资料显示，1992年美素佳儿进入了中国市场，尽管那时国

文：向善财经近日，三度折戟IPO的郎酒又被曝出借壳上市的“绯闻”。据悉，此次郎酒的上市“绯闻对象”是一家名为“群兴玩具”（002575）的玩具公司。如果仅从名字来看，其似乎与白酒八竿子打不着。但有意思的是，虽然群兴玩具起步于玩具业，可目前其业务重心早已切换到了酒水销售领域，甚至靠“卖郎酒”还实现了“扭亏为盈”。据2021年财报显示，群兴玩具营业收入5122.41万元，其中酒类销售收入3020.03万元，占比58.96%。公司的卖酒业务，第一名供应商正是四川古蔺郎酒销售有限公司，占比高达65%。而在这一关系基础上，群兴玩具还与泸州国资渊源颇深。早在2016年，群兴玩具现实控人王叁寿就参与了泸州国资平台旗下的国久大数据的成立。除此之外，从群兴玩具的发展历史来看，其似乎也确实有几分“壳资源”的成色。据了解，群兴玩具在选择“卖酒”之前，则是遭遇了营收连降的尴尬状况。同时，自2014年起，公司还经历了四次并购重组的失败尝试，转型方向涵盖了游戏、新能源、磷矿加工等多个热门领域。或许正是在上述多方面因素条件的交织影响下，群兴玩具被不少投资者们怀疑猜想成郎酒上市“借壳”的标的。而受此传闻影响，7月28日，群兴玩具（002575）开盘一字板涨停，报5.08元/股。但随后有记者致电群兴玩具，其公司相关人士表示并不清楚情况。而截止到7月29日晚间，向善财经也并未在网上找到郎酒方面的相关回应，所以我们对此不予置评。不过，从此次郎酒借壳上市的市场传闻表现不难看出，投资者们对郎酒的IPO上市似乎颇为期待。那么郎酒能否真正成为“酱酒”第二股？其上市难题究竟是卡在了哪里？这些都值得我们去一探究竟。三度折戟IPO，郎酒上市路漫漫事实上，自从今年4月，郎酒主动撤回上市申请后，郎酒的上市路已经一波三折地走了15年，至今仍望不到头……早在2007年，郎酒就计划上市，并成立郎酒股份有限公司，但后来选择了暂停；200

文：向善财经近日，据佛山电视台《小强热线》栏目报道，在今年四月份，南海罗村的吴姨在骏丰频谱工作人员的游说下参加了一场健康讲座，并购买了一台骏丰频谱治疗保健房、频谱治疗仪、骏丰士力清润目滋养尊享大礼盒，发票上的价格是76800元。因为吴姨平时有高血压、高血脂、高血糖等症状，所以是冲着讲座上说能治“三高”才买回来的，但后来使用体验并不好，坐了几次以后，吴姨就没有再用过。可当她向工作人员提出要退款时，却遭到了拒绝。而拒绝的理由更是出乎意料，骏丰频谱门店经理表示：“没有质量问题的话是不能退的，当时买是她自己要买的，我们都没有说过承诺过什么效果，是她自己想要这样的效果。”虽然在不少网友看来，骏丰频谱经理的这番言论明显站不住脚。但由于目前该事件尚无定论，向善财经也并未从网上搜到骏丰频谱的相关回应，所以对此不置可否。不过说起骏丰频谱，其旗下的频谱房、频谱水机和频谱仪却是“鼎鼎有名”的高科技保健品，特别是在不少老年人心中备受“青睐”，骏丰频谱甚至还因此而被各地的官方媒体多次“点名”报道。科技外衣下的“危险”保健品？此前，据株洲新闻网报道，在株洲石峰区的一位独居老人突然病倒，家人在为其办理住院手续时，发现每月退休金超过6000元的老人，多年来的积蓄却所剩无几。而问题就出在了老人满屋子看似普通，实则件件价格不菲的“骏丰频谱”牌保健产品上。比如14800元的“频谱水治疗仪”，还有13800元和7760元的“骏丰频谱治疗保健仪”和“骏丰频谱健康腹宝”等等。除此之外，老人花费7.68万元买的“骏丰频谱治疗保健房”使用起来就如同一个高温桑拿房，但该老人是名高血压患者，蒸桑拿无疑是件极其危险的事，而此次老人病倒的原因，医院就诊断其为“高血压3级，很高危”。不过，究竟是不是使用骏丰频谱治疗保健房导致的高血压复发，报道并未给出最终定论，我们也不得而知。但关于骏丰频谱保健房“越保健越病重”的问题，在更早以前的