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Yinche
斯坦福PhD
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Yinche
2021-04-01
$Coursera, Inc.(COUR)$
八年前我第一次用这个平台在线学习相关课程 直到今天我仍然在使用它 后来我在学校见到了Andrew Ng 和他谈论了我在这个平台上一共完成了至少50门课程 而他告诉我 他想让全世界所有热爱学习充满好奇心的但没有条件接受顶尖高等教育的人 通过这个平台 更好地认识和理解这个世界 单就这份情怀 我必须重仓!
Yinche
2021-08-13
Fake
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-07-26
做空的三十二支港股今日全部大幅下跌 盈利最高是
$新东方-S(09901)$
最小跌幅是
$SOHO中国(00410)$
卖空浮动收益率最高
$呷哺呷哺(00520)$
做多的多数下跌 幸好有卖🈳️做对冲 预计今日亏损仍高达六位数
Yinche
2021-06-24
卖🈳️之后再次最多
$新东方(EDU)$
$好未来(TAL)$
$阿里巴巴(BABA)$
Yinche
2021-06-06
推荐这本书
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-06-04
坚定做空
$好未来(TAL)$
$高途(GOTU)$
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-05-22
当代神农,一路走好!
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-05-09
截止5.7盘后 美股浮动收益率88%前三大市值仓位分别是
$Whiting Petroleum Corp(WLL)$
$特斯拉(TSLA)$
$苹果(AAPL)$
Yinche
2021-05-02
$特斯拉(TSLA)$
$苹果(AAPL)$
$微软(MSFT)$
前三大持仓股占总持仓不超过9%
Yinche
2021-04-28
真相可能会打脸
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-04-20
纵览国内一众跟风造车企业 特斯拉只会更强
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-04-13
$英伟达(NVDA)$
已经进入前十大持仓股 🎉
Yinche
2021-04-07
纯扯淡
抱歉,原内容已删除
Yinche
2021-03-16
在持续多轮做多
$游戏驿站(GME)$
之后 昨晚我卖空了
Yinche
2021-03-11
有人加重仓了吗?在这一波暴跌之前我在新高点进行了减仓 暴跌之后随即加仓完毕 美股浮动收益率从100%plus下降调整到目前的75%附近 港股浮动收益率从78%下降调整到目前的36% 应该很长一段时间不会对仓位作出大的调整 看到了疫苗正在助力疫情的阴霾彻底消散的希望和增强全球经济强劲复苏的预期
$特斯拉(TSLA)$
$苹果(AAPL)$
$微软(MSFT)$
Yinche
2021-02-05
希望不是上市即顶峰 不是半死不活股
快手为什么能杀入万亿“俱乐部”?
Yinche
2021-02-04
价格(价值)还是太高了 再考虑下
@菲特哥:
$好市多(COST)$
又可以买入了[财迷]
Yinche
2021-02-02
$Tesla Motors(TSLA)$
特斯拉的收益率代表了持有的全部美股仓位的整体累计盈利率
$Johnson & Johnson(JNJ)$
$Pfizer(PFE)$
盈利率垫底 出于对疫苗研制成功的热切期待和信心才持有 同样研制疫苗的
$Novavax(NVAX)$
则真的是一骑红尘[胜利]
Yinche
2020-10-22
已经超四千万了
定音之锤!美国大选最后一场辩论该看什么?
Yinche
2020-10-17
截止10.13 获利了结之下美股的总收益占现在所持美股总成本的50% 港股的总收益占所持港股总成本的35% 美国大选成为未来一段时间市场走向的最大变数 如果特朗普再次当选 对美国和这个世界的未来将会是毁灭性的 我们将进入后科学时代
$Apple(AAPL)$
$Tesla Motors(TSLA)$
$Zoom(ZM)$
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不是半死不活股","listText":"希望不是上市即顶峰 不是半死不活股","text":"希望不是上市即顶峰 不是半死不活股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380968269","repostId":"1151570168","repostType":4,"repost":{"id":"1151570168","kind":"news","pubTimestamp":1612491141,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151570168?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-05 10:12","market":"hk","language":"zh","title":"快手为什么能杀入万亿“俱乐部”?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151570168","media":"资本侦探","summary":"2月4日,快手公布打新情况,中签的分为两种人:甲组天选之子和乙组大户。从结果来看,甲组(申购不满500万港元)每手申购所需资金约1.16万港元,一手中签率仅为4%,有近70万人认购一手,只有2.8万人","content":"<p>2月4日,快手公布打新情况,中签的分为两种人:甲组天选之子和乙组大户。</p><p>从结果来看,甲组(申购不满500万港元)每手申购所需资金约1.16万港元,一手中签率仅为4%,有近70万人认购一手,只有2.8万人中签1手;乙组申购所需资金最少约580.79万港元,根据公告,共有34761名乙组大户申请人仅中一手。</p><p>由于认购超额,快手增加了普通投资者的份额,减少了针对机构的发行数量,从最初的 3.561 亿股减少到了 3.433 亿股。如此稀缺,直接导致快手在暗盘交易中暴涨。</p><p>2月5日,盘前竞价阶段,快手高开193.91%,股价来到338港币。有投资者已经喊出了“快茅”的口号,跑步进场。而在开盘后,快手股价涨幅在160%—190%出现剧烈波动,很明显市场已经出现了严重的分歧,但有一点可以明确,万亿成了快手的起点。</p><p>所以,当万亿市值成了快手的起点,这家刚刚上市的公司为何值得市场如此期待,本文将给出三个问题的答案:</p><ul><li><p>最大的护城河是什么?</p></li><li><p>强有力的增长预期在哪?</p></li><li><p>快手是不是长期主义?</p></li></ul><p><b>稳固的直播基本盘</b></p><p>快手的护城河是什么?</p><p>要回答这个问题,首先要搞懂快手是做什么的。从最开始的GIF制作工具,再到短视频社区,以及直播平台。快手做的事情一直很简单,就是让更多“普通”的人和事“被看见”。换句话说,快手的护城河是真诚的,从一开始就是“老铁们”。</p><p>快手曾透露,在2018年到2019年之间,拥有1万粉的主播平均日开播1小时,平均月收入超3000元;拥有100万粉的主播平均日开播2.5小时,平均月收入在10万元以上。水大鱼大之下,这给了普通人跨越阶级的机会。所以今天再去看快手,并不是一个互联网公司那么简单。</p><p>因为它的底下生态,托起了太多太多的普通人。根据快手招股书披露的信息,2020年上半年,快手给主播的收入分成和缴税为97.9亿元。这意味着,普通人是世界的大多数,也是快手的大多数。招股书披露,2017年—2020年上半年,快手直播收入分别为79.5亿元、186.2亿元、314.4亿元和173.5亿元。</p><p>过去三年,直播收入同比增速平均超过100%,今年上半年相较去年同期增速也接近17%。</p><p>直播业务营收虽然保持了高速增长,但值得注意的是,其在快手整体营收的占比却在持续下降:自2017年开始到2020年上半年,快手直播业务营收占比分别为95.3%、91.7%、80.4%和68.5%。营收结构多样化的趋势已经显现,这意味着一个更加健康的商业生态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/522cde7595a2018ee267cb079cf4012f\" tg-width=\"580\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而快手的增长密码,正是一个由一个鲜活的普通人组成。在用户基数不断扩大的背景下,快手用户的平均使用时长同样在持续提升。截至今年上半年,快手日活用户日均使用时长为85.3分钟,同比提升了17.7%。</p><p>如果不是短视频的大火,互联网很难去记住一些关于普通人的生活。在越来越冷漠“上浮市场”,那些它们掌握的热搜里,慷慨陈述得最多的是娱乐八卦、爱豆明星。而这个国家的本质和内涵,其实藏在了普通人的衣食住行里。这是声色并茂,可以用视觉、听觉去感受的生活。</p><p>这一切远比常常“塌房”的粉丝经济,鲜活得多。</p><p><b>下一步的想象空间</b></p><p>快手顶着“短视频第一股”的光环上市,而在其招股书中,市场最关注的还有电商业务。</p><p>2020年上半年,快手GMV达1096亿,较2018年增长千倍;快手成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台……聚光灯毫无保留地围绕着快手电商,而与此同时,市场对于快手电商商业化能力的质疑也甚嚣尘上。</p><p>“快手电商2019年的货币化率只有0.44%,远低于主流电商平台水平”、“GMV的增长和电商收入增长不匹配”……事实上,按照港交所公布的数据,快手电商前11个月GMV达到3326亿元,按照5%的行业平均货币化率,这部分GMV是能够产生160多亿的收入,即便按照2.5%的货币化率,也有一半。</p><p>但快手似乎并不在意用电商的货币化率来美化财报。在一次接受媒体采访时,快手电商营销中心负责人张一鹏表示,“我们是水大鱼大的思路,把蛋糕做大,而不是竞争导向。”这句话的意思是,快手电商关注的是未来,而并非现在。</p><p>一个值得玩味的事实是,当所有人都在关注快手电商,关注其GMV的超预期增长和变现能力时,快手方面对于电商相关的财务增长却一直保持着谨慎态度。据「资本侦探」了解,快手电商内部考核的核心标准不是“钱钱钱”,而是商家规模与用户满意度。</p><p>快手这种做业务的态度,少了市侩,多了些真诚。</p><p>营销业务是市场看好快手的另一大因素。从收入增速上看,快手保持了高增长。在2018年、2019年及2020年上半年,同比增速分别为143.4%、92.7%和48.3%。而其中线上营销服务收入的快速崛起,也是快手能保证大体量下高增长的主要动力。</p><p>快手线上营销服务收入在2018年、2019年及2020年上半年分别同比增长326.3%、345.5%和222.5%,营销服务收入占比也从2017年的4.7%,一路爬升至2020年上半年的28.3%(2018年、2019年占比分别为8.2%和19%)。</p><p>除了线上营销服务收入外,直播电商业务市场也较为关注。截至今年上半年,快手平台电商交易总额(GMV)达到1096亿元人民币,在所有平台中排名第二;以电商交易佣金为主的其他业务收入为8.1亿元人民币,同比增长31.7倍。尽管在总收入中占比仍相对较少,仅为3.2%左右。</p><p>随着直播电商业务的不断成熟,这块业务的增长空间巨大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c071b0769f1cb82872efed3ac764d76d\" tg-width=\"580\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在快手看来,电商业务在GMV方面确实取得了很大进步,但平台还是将目标放在生态搭建上,希望商家能够获得成长,尤其是有着较强的货品能力,但欠缺营销能力和渠道把控的中小商家。从商业的角度看,这是一种“延迟满足感”。</p><p>当一个业务明明有潜力做到万亿规模时,没必要在几千亿时就进行收割。换句话讲,比起短期漂亮的财务指标,快手把做到生态放到了更高的优先级。“货币化率低”只是表象,未来才是本质。而这种强有力的预期,支撑起了市场对于快手的想象空间。</p><p><b>能持续万年的价值</b></p><p>在《大话西游》里,至尊宝饱含的热泪对着紫霞仙子说:如果非要在这份爱上加上一个期限,我希望是一万年。</p><p>爱情能否持续那么久,需要打一个问号。但有一点毋容置疑,“普惠”的价值观不管朝夕还是一万年,都会永远存续。因为这跟每一个人都息息相关。所以,任何一家把普惠为己任,把成就普通人、关注普通人放在第一位的公司,都称得上一句伟大。</p><p>很早的时候阿里是这样的,一句让天下没有难做的生意,不止让人听得热血沸腾,还把电子商务带入了寻常百姓家,改变了无数普通人的命运。现在的快手也如此,在《被看见的力量——快手是什么》这本书中,讲过快手的底层逻辑是辐射广大的乡村小镇。</p><p>因为在互联网平台多数时候,1%的头部KOL获得99%的流量,绝大多数普通人很难被关注。所以,快手要做的事情是:让绝大多数更好地表达和被关注、让资源能够公平普惠,以“去中心化”的算法体系,通过对头部视频的基尼系数调节机制,把70%的流量分给普通人。</p><p>事实证明,做“老铁”们的朋友是正确的。</p><p>2020年的时候,有个叫《赛博朋克2077》的游戏大火。里面讲述的是一个大公司统治世界的故事,引发了社会对于“高科技、低生活”的担忧。这样的视角既误解了真实社会,也并不关注底层世界。所谓的“高科技、低生活”在广阔的农村一直存在,也一直被消灭。</p><p>害怕大公司统治世界的人很难去想象:当江浙沪开始包邮时,遗留在农村的大多数并不知道快递除了中国邮政还有什么;当瑞幸攻占一个又一个的社区时,咖啡、奶茶对于他们依然是“奢侈品”;当《残酷底层物语:一个视频软件的中国农村》爆火时,写下评论的人很少有人知道“五谷”分别是什么。</p><p>2019年7月,快手用户“赵小明的彩虹贩卖机”曾以ONER组合的歌《存在即完美》作为背景乐,以《快手群像:存在即是完美》为题,混剪了一条快手老铁发布作品合集,在3分半里综合了不同群体的爱好和日常,用真实演绎了什么是“乡村和城市的鸿沟其实可以被填上”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d31e9af0921f1a8a7f57d4fc10ac30\" tg-width=\"580\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>不管是资本市场,还是商业世界,长期主义向来是一个提及率最高的词,每个人给出的答案都不太相同,又千奇百怪。快手站在成立第十年的关口上,用“普惠”来进行了回答。很多投资者对于如今快手的估值看不懂,因为不管从视频、直播还是电商来看,万亿几乎是天花板了。</p><p>但如果把中国农村带上,快手万亿值不值这个问题,还需要答案吗?</p>","source":"lsy1585101920501","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>快手为什么能杀入万亿“俱乐部”?</title>\n<style 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亿股。如此稀缺,直接导致快手在暗盘交易中暴涨。2月5日,盘前竞价阶段,快手高开193.91%,股价来到338港币。有投资者已经喊出了“快茅”的口号,跑步进场。而在开盘后,快手股价涨幅在160%—190%出现剧烈波动,很明显市场已经出现了严重的分歧,但有一点可以明确,万亿成了快手的起点。所以,当万亿市值成了快手的起点,这家刚刚上市的公司为何值得市场如此期待,本文将给出三个问题的答案:最大的护城河是什么?强有力的增长预期在哪?快手是不是长期主义?稳固的直播基本盘快手的护城河是什么?要回答这个问题,首先要搞懂快手是做什么的。从最开始的GIF制作工具,再到短视频社区,以及直播平台。快手做的事情一直很简单,就是让更多“普通”的人和事“被看见”。换句话说,快手的护城河是真诚的,从一开始就是“老铁们”。快手曾透露,在2018年到2019年之间,拥有1万粉的主播平均日开播1小时,平均月收入超3000元;拥有100万粉的主播平均日开播2.5小时,平均月收入在10万元以上。水大鱼大之下,这给了普通人跨越阶级的机会。所以今天再去看快手,并不是一个互联网公司那么简单。因为它的底下生态,托起了太多太多的普通人。根据快手招股书披露的信息,2020年上半年,快手给主播的收入分成和缴税为97.9亿元。这意味着,普通人是世界的大多数,也是快手的大多数。招股书披露,2017年—2020年上半年,快手直播收入分别为79.5亿元、186.2亿元、314.4亿元和173.5亿元。过去三年,直播收入同比增速平均超过100%,今年上半年相较去年同期增速也接近17%。直播业务营收虽然保持了高速增长,但值得注意的是,其在快手整体营收的占比却在持续下降:自2017年开始到2020年上半年,快手直播业务营收占比分别为95.3%、91.7%、80.4%和68.5%。营收结构多样化的趋势已经显现,这意味着一个更加健康的商业生态。而快手的增长密码,正是一个由一个鲜活的普通人组成。在用户基数不断扩大的背景下,快手用户的平均使用时长同样在持续提升。截至今年上半年,快手日活用户日均使用时长为85.3分钟,同比提升了17.7%。如果不是短视频的大火,互联网很难去记住一些关于普通人的生活。在越来越冷漠“上浮市场”,那些它们掌握的热搜里,慷慨陈述得最多的是娱乐八卦、爱豆明星。而这个国家的本质和内涵,其实藏在了普通人的衣食住行里。这是声色并茂,可以用视觉、听觉去感受的生活。这一切远比常常“塌房”的粉丝经济,鲜活得多。下一步的想象空间快手顶着“短视频第一股”的光环上市,而在其招股书中,市场最关注的还有电商业务。2020年上半年,快手GMV达1096亿,较2018年增长千倍;快手成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台……聚光灯毫无保留地围绕着快手电商,而与此同时,市场对于快手电商商业化能力的质疑也甚嚣尘上。“快手电商2019年的货币化率只有0.44%,远低于主流电商平台水平”、“GMV的增长和电商收入增长不匹配”……事实上,按照港交所公布的数据,快手电商前11个月GMV达到3326亿元,按照5%的行业平均货币化率,这部分GMV是能够产生160多亿的收入,即便按照2.5%的货币化率,也有一半。但快手似乎并不在意用电商的货币化率来美化财报。在一次接受媒体采访时,快手电商营销中心负责人张一鹏表示,“我们是水大鱼大的思路,把蛋糕做大,而不是竞争导向。”这句话的意思是,快手电商关注的是未来,而并非现在。一个值得玩味的事实是,当所有人都在关注快手电商,关注其GMV的超预期增长和变现能力时,快手方面对于电商相关的财务增长却一直保持着谨慎态度。据「资本侦探」了解,快手电商内部考核的核心标准不是“钱钱钱”,而是商家规模与用户满意度。快手这种做业务的态度,少了市侩,多了些真诚。营销业务是市场看好快手的另一大因素。从收入增速上看,快手保持了高增长。在2018年、2019年及2020年上半年,同比增速分别为143.4%、92.7%和48.3%。而其中线上营销服务收入的快速崛起,也是快手能保证大体量下高增长的主要动力。快手线上营销服务收入在2018年、2019年及2020年上半年分别同比增长326.3%、345.5%和222.5%,营销服务收入占比也从2017年的4.7%,一路爬升至2020年上半年的28.3%(2018年、2019年占比分别为8.2%和19%)。除了线上营销服务收入外,直播电商业务市场也较为关注。截至今年上半年,快手平台电商交易总额(GMV)达到1096亿元人民币,在所有平台中排名第二;以电商交易佣金为主的其他业务收入为8.1亿元人民币,同比增长31.7倍。尽管在总收入中占比仍相对较少,仅为3.2%左右。随着直播电商业务的不断成熟,这块业务的增长空间巨大。在快手看来,电商业务在GMV方面确实取得了很大进步,但平台还是将目标放在生态搭建上,希望商家能够获得成长,尤其是有着较强的货品能力,但欠缺营销能力和渠道把控的中小商家。从商业的角度看,这是一种“延迟满足感”。当一个业务明明有潜力做到万亿规模时,没必要在几千亿时就进行收割。换句话讲,比起短期漂亮的财务指标,快手把做到生态放到了更高的优先级。“货币化率低”只是表象,未来才是本质。而这种强有力的预期,支撑起了市场对于快手的想象空间。能持续万年的价值在《大话西游》里,至尊宝饱含的热泪对着紫霞仙子说:如果非要在这份爱上加上一个期限,我希望是一万年。爱情能否持续那么久,需要打一个问号。但有一点毋容置疑,“普惠”的价值观不管朝夕还是一万年,都会永远存续。因为这跟每一个人都息息相关。所以,任何一家把普惠为己任,把成就普通人、关注普通人放在第一位的公司,都称得上一句伟大。很早的时候阿里是这样的,一句让天下没有难做的生意,不止让人听得热血沸腾,还把电子商务带入了寻常百姓家,改变了无数普通人的命运。现在的快手也如此,在《被看见的力量——快手是什么》这本书中,讲过快手的底层逻辑是辐射广大的乡村小镇。因为在互联网平台多数时候,1%的头部KOL获得99%的流量,绝大多数普通人很难被关注。所以,快手要做的事情是:让绝大多数更好地表达和被关注、让资源能够公平普惠,以“去中心化”的算法体系,通过对头部视频的基尼系数调节机制,把70%的流量分给普通人。事实证明,做“老铁”们的朋友是正确的。2020年的时候,有个叫《赛博朋克2077》的游戏大火。里面讲述的是一个大公司统治世界的故事,引发了社会对于“高科技、低生活”的担忧。这样的视角既误解了真实社会,也并不关注底层世界。所谓的“高科技、低生活”在广阔的农村一直存在,也一直被消灭。害怕大公司统治世界的人很难去想象:当江浙沪开始包邮时,遗留在农村的大多数并不知道快递除了中国邮政还有什么;当瑞幸攻占一个又一个的社区时,咖啡、奶茶对于他们依然是“奢侈品”;当《残酷底层物语:一个视频软件的中国农村》爆火时,写下评论的人很少有人知道“五谷”分别是什么。2019年7月,快手用户“赵小明的彩虹贩卖机”曾以ONER组合的歌《存在即完美》作为背景乐,以《快手群像:存在即是完美》为题,混剪了一条快手老铁发布作品合集,在3分半里综合了不同群体的爱好和日常,用真实演绎了什么是“乡村和城市的鸿沟其实可以被填上”。不管是资本市场,还是商业世界,长期主义向来是一个提及率最高的词,每个人给出的答案都不太相同,又千奇百怪。快手站在成立第十年的关口上,用“普惠”来进行了回答。很多投资者对于如今快手的估值看不懂,因为不管从视频、直播还是电商来看,万亿几乎是天花板了。但如果把中国农村带上,快手万亿值不值这个问题,还需要答案吗?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1659,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":317013625,"gmtCreate":1612396594467,"gmtModify":1703761251652,"author":{"id":"3513721956403904","authorId":"3513721956403904","name":"Yinche","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21c9d4c4c232c51723c2e66d956d875f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513721956403904","authorIdStr":"3513721956403904"},"themes":[],"htmlText":"价格(价值)还是太高了 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tg-height=\"220\"></p><p>原定于10月15日举行的第二场总统辩论被取消后,将在周五(10月23日)早上举行的这场辩论将成为实际意义上的<b>第二场辩论</b>和大选前的<b>最后一场辩论</b>。</p><p>按照传统,所有美国主要电视台和有线电视网都会直播这场难得的辩论盛事。2020年首场总统辩论已经吸引了约6470万美国电视观众,创下美国史上总统候选人首场辩论的第三高收视率。毫无疑问,将于明日早上举行的最后一场辩论将更受瞩目。</p><p><b>作为交易员,看热闹是一回事,但大家更关心的肯定是:市场行情是否会受到扰动,如何其能抓住其中的投资时机呢?</b></p><p>别急,且听D哥给你慢慢道来。</p><p><b>在各项资产中,受总统辩论等政治性事件影响最大的资产无疑是美股。</b></p><p>DATA统计了1960年以来,美国总统大选前首场辩论结束后,标准普尔500指数在不同时间区间的收益率表现,并得出了几个有趣的答案。</p><blockquote><b>★ 其实总统辩论利多美股。</b></blockquote><p>尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。</p><p><b>但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。</b>2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。</p><p><b>因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。</b></p><blockquote>如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1f2aabfdd07ce961c92ee35faded404\" tg-width=\"1780\" tg-height=\"1031\"></p><blockquote>★ <b>对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/214048803cff16566b3e252d837784c9\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"713\"></p><p>如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。</p><p>深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,<b>用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。</b></p><p>总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。</p><blockquote><b>但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。</b></blockquote><p>相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。</p><p>这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:</p><blockquote>对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。</blockquote><p><b>那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。</b></p><blockquote><b>★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。</b>★ <b>所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/053e34c3000d85c0c63f7096b8b2b98b\" tg-width=\"1537\" tg-height=\"1032\"></p><p>如上图所示,DATA统计显示<b>,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。</b></p><p>如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0c35f04215fd31f5ece7af8d6936f2\" tg-width=\"1540\" tg-height=\"1035\"></p><p>如上图所示,<b>有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。</b><u>与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。</u></p><p><b>总体而言,辩论对大选的影响是有限的。</b>因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。</p><p><b>如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。</b></p><blockquote>从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。</blockquote><p>如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。</p><blockquote>入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。</blockquote><p><b>换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。</b>如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,<b>更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。</b></p><p>虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。<b>但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69e01d99d8e25ed4a55cb3a4abc6f3da\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"221\"></p><p>然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。</p><p>实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。</p><blockquote>在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, <b><u>邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。</u></b></blockquote><p>其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞<b><u>(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。</u></b></p><p>因此,在首场辩论结束后,就有人预知:</p><blockquote>★ <b>无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。</b></blockquote><p><u><b>其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。</b></u></p><blockquote>★ <b>首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。</b></blockquote><p>其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。</p><p><b>然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。</b></p><blockquote>据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fee1d9530b7fcfeb92d7860b1f79e71\" tg-width=\"1334\" tg-height=\"769\"></p><p>如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。</p><p>更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。</p><blockquote>★ <b>9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d12ba844e404c6993580b7859c91d631\" tg-width=\"1190\" tg-height=\"878\"></p><p>如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:<u>2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。</u></p><p>不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。</p><p><u>没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:</u><b>今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。</b></p><blockquote>★ <b>另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。</b></blockquote><p>技术咨询公司ITRS Group的数据显示,<b><u>由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。</u></b></p><p>更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,<b>它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。</b></p><blockquote><b>如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是</b> <b>“踩踏事故”</b> <b>(因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是</b> <b>“流动性风险”</b> <b>(银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。</b></blockquote><p>如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。</p><p>那么,交易员最该注意哪几个市场?</p><p>从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55585fc5d15b379d6e535bebd5f5eae4\" tg-width=\"1329\" tg-height=\"745\"></p><blockquote><b>★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73876ed7061476006988a047e4b4a939\" tg-width=\"1318\" tg-height=\"1008\"></p><p>从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。</p><p>CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:</p><blockquote><b>资产管理者</b>持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 <b>多头</b>头寸已增加至纪录最高水平。同时, <b>杠杆基金</b>持有的 <b>净空头头寸</b>也达到最高纪录。</blockquote><p><b>台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。</b></p><p><b>台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。</b></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://xnews.jin10.com/details/66027><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12小时后,2020年美国总统大选前的最后一场辩论将拉开序幕,现任总统特朗普和民主党总统候选人拜登交锋在即。全球目光已经开始锁定,各路资金也蠢蠢欲动。作为一个交易员,我们该为此作何准备,又该如何解读这场年度盛事?今天,DATA交易室就告诉你,如何从交易的角度,解读大选前的最后一辩。原定于10月15日举行的第二场总统辩论被取消后,将在周五(10月23日)早上举行的这场辩论将成为实际意义上的第二场辩论...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/66027\">Web 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其实总统辩论利多美股。尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。★ 对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。★ 所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!如上图所示,DATA统计显示,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。如上图所示,有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。总体而言,辩论对大选的影响是有限的。因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, 邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。因此,在首场辩论结束后,就有人预知:★ 无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。★ 首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。★ 9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。★ 另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。技术咨询公司ITRS Group的数据显示,由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是 “踩踏事故” (因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是 “流动性风险” (银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。那么,交易员最该注意哪几个市场?从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:资产管理者持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 多头头寸已增加至纪录最高水平。同时, 杠杆基金持有的 净空头头寸也达到最高纪录。台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1059,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303373107,"gmtCreate":1602939902009,"gmtModify":1703828408800,"author":{"id":"3513721956403904","authorId":"3513721956403904","name":"Yinche","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21c9d4c4c232c51723c2e66d956d875f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513721956403904","authorIdStr":"3513721956403904"},"themes":[],"htmlText":"截止10.13 获利了结之下美股的总收益占现在所持美股总成本的50% 港股的总收益占所持港股总成本的35% 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三月份第一次抄底 只是一直有看The Economist/TIME/Fortune/NYTimes/FT等阅读的刊物和读了很多经济方面的书籍对所买入的公司相对有所了解 当然这次我可能真的只是运气比较好吧 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$Amazon.com(AMZN)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$Apple(AAPL)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a>Microsoft Facebook Tesla Netflix Google.另外想问下各位虎友 计划进入国内A股 前期准备投入300W RMB 有没有认识的可以推荐的基金或基金大佬 推荐有红包🧧嗷嗷 ","listText":"截止8.28 八大持仓股总收益率174.52% 说实话我其实并不很懂股票 三月份第一次抄底 只是一直有看The Economist/TIME/Fortune/NYTimes/FT等阅读的刊物和读了很多经济方面的书籍对所买入的公司相对有所了解 当然这次我可能真的只是运气比较好吧 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$Amazon.com(AMZN)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$Apple(AAPL)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a>Microsoft Facebook Tesla Netflix Google.另外想问下各位虎友 计划进入国内A股 前期准备投入300W RMB 有没有认识的可以推荐的基金或基金大佬 推荐有红包🧧嗷嗷 ","text":"截止8.28 八大持仓股总收益率174.52% 说实话我其实并不很懂股票 三月份第一次抄底 只是一直有看The Economist/TIME/Fortune/NYTimes/FT等阅读的刊物和读了很多经济方面的书籍对所买入的公司相对有所了解 当然这次我可能真的只是运气比较好吧 $Amazon.com(AMZN)$$Apple(AAPL)$$Zoom(ZM)$Microsoft Facebook 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<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$Tencent(00700)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$XIAOMI-W(01810)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$Meituan(03690)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$SMIC(00981)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">$China Evergrande(03333)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">$NTES-S(09999)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">$JD-SW(09618)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/06185\">$CANSINOBIO-B(06185)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/01877\">$JUNSHI BIO-B(01877)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/01801\">$INNOVENT BIO(01801)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/02500\">$VENUS MEDTECH-B(02500)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/01833\">$PA Good Doctor(01833)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/03759\">$PHARMARON(03759)$</a>","listText":"挣得再多也无法成为主角 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$Tencent(00700)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$XIAOMI-W(01810)$</a><a 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起朱楼宴宾客","summary":"这是一轮以激励企业家为核心,试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。","content":"<p>截止上周之前,其实市场都还算比较矜持。</p><p>说矜持,不如是说“闷声发大财”。喝酒吃药的价值投资者在偷着乐,买了科技龙头的成长投资者也没少赚,至于过去叫打板,现在摇身一变叫动量因子投资的趋势投资者,更是挣得盆满钵满。</p><p>总而言之,除了笃信低估值以至于错付了金融地产的“倒霉蛋们”之外,股市的赚钱效应是很好的,你好我好大家好。</p><p>可这一周——确切的说是以党的生日为转折点的后三天——市场风云突变。被冠以“牛市旗手”的券商们突然暴动,银行地产这些“大烂臭”也按不住了,于是低调的赚钱阶段结束,指数暴涨的同时,越来越多的人喊出了“全面牛市”的口号。</p><p>周末看了一圈,发现不少人正以2013-2015的牛市为鉴来看待这一轮的行情:</p><p>2014年下半年,在创业板已经牛了一年多之后,也有过所谓“风格切换”的大蓝筹雄起阶段,不过只要拿着创业板坚持不动摇,还会迎来2015年上半年的主升段。</p><p>于是大家同理可证,认为现在也不过是“医药消费科技”等主线投资逻辑的中场休息,等大蓝筹们“吃完一年一度的饺子”后,风格自然又会轮转回那些“新漂亮50”身上。</p><p>不过如果之后的市场就这么乖乖的按上一季的剧本再来一遍,那炒股可真是天底下最轻松写意的投资了。</p><p>1</p><p>没错,现在和2014-2015年的牛市是有一些相似的“味道”。</p><p>比如极度宽松的资金面——虽然现在不太可能再出现2015年的配资潮,但咱有源源不断的北上资金啊;再比如暖风频吹的政策面——尽管万众创新已成往事,但注册制改革的果断推进说明领导还是牵挂着资本市场的;还有盈利面……害,提它干啥,反正A股也不太关心。</p><p>不过,如果简单地将上一轮大牛市总结为“创业板-大蓝筹-中小创”的三阶段,显然是忽视了一个巨大的前提,那就是创业板疯牛的驱动力究竟来自何方——不是盈利推动,也不是简单的估值扩张,而是定增再融资-并购低估值标的-继续定增再融资的“外延跨越式发展”模式。</p><p>换句话说,上一轮的疯牛讲了一个投资者喜闻乐见而且短期无法证伪的故事——虽然我原来的资产既不性感估值又高,但我可以收购有前途又不贵的资产啊,然后市场给我相应的估值让我能再融资再收购,于是就这么左脚踩右脚的上了天。</p><p>无论是行情前半段的明星股<a href=\"https://laohu8.com/S/300058\">蓝色光标</a>,还是后半段的扛把子乐视,都是精于此道的高手。</p><p>然而这一轮不同。</p><p>过去一年多“新漂亮50”的上涨,讲的是行业集中度提升、盈利向龙头聚拢的故事,由此积累起的高估值不是通过外延收购去消化的,而需要通过稳定增长带来的投资者给予的确定性溢价来维持。</p><p>不同的故事逻辑决定了不同的旋律和节奏,牛市或许会压着同样的韵脚,但历史绝不会两次跳入同一条河流。</p><p>那么,有没有牛市呢?当然是有的,事实上我们已经身处其中。</p><p>不过时至今日,看看资本市场的哪一个群体最受益、最进取、规模扩张的最快,方能明白谁才是这一轮牛市的真正主角。</p><p>是的,这一轮牛市的主角不是价值投资,也不是成长投资,甚至不是所谓的漂亮50或者任何存量的上市公司群体,而是属于那些如火如荼的、衔枚疾进的、看起来似乎无穷无尽的新股IPO们。</p><p>2</p><p>这两天,Wind和彭博接连发布了2020年上半年的中资企业IPO排行榜,数字让人惊叹。</p><p>2020年上半年,中资企业在全球市场(包括A股、港股和美股等)一共完成了174起IPO,较2019年上半年增长了47%,总募资规模达到2355亿人民币,比去年同期增长了126%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83a403750fd0af9a750518f1d16e528c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"536\">数据来源:Wind</p><p>别忘了,这是在新冠疫情肆虐的半年内取得的成绩。</p><p>如果和2014年以来的IPO市场做对比,更能体会出惊人之处。</p><p>中资企业今年上半年的IPO数量已经基本接近2015年和2018年的全年水平,而融资规模则已经赶上了2014年全年,且远远超过了过往任何一年的上半年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a02bb829a7f785603a926037a19f4006\" tg-width=\"720\" tg-height=\"556\">数据来源:Wind</p><p>再强调一次,这是在新冠疫情肆虐,无论是A股、港股还是美股都有一两个月完全无法正常运行的情况下完成的“壮举”。</p><p>如果我们把视野再稍微放宽一点,看看从去年下半年开始的这段时间,IPO爆发的趋势就更加明显了。</p><p>从去年7月22日科创板第一波新股的集体亮相,到年底<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在港股开启二次上市时代,从未盈利的生物制药公司在香港市场井喷式挂牌,到今年上半年科创板、创业板、新三板三板同时开启注册制的历史里程碑,一个类似上世纪末纳斯达克IPO狂潮的大时代正在到来。</p><p>而这还仅仅是一个开始。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>在科创板的融资规模达到450亿,这一数字在上半年IPO冠军<a href=\"https://laohu8.com/S/601816\">京沪高铁</a>300亿融资的基础上又往上拔高了50%。在它之后,农夫山泉和寒武纪们已经蓄势待发,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和携程们也在快速推进二次上市,而目前在创业板和科创板排队的IPO企业则分别超过200家和250家。</p><p>确切的说,数字是这样的:</p><p>“截至2020年7月3日,A股IPO共有排队企业734家(含116家已过会未上市企业),其中科创板排队250家(含61家已过会未上市企业),创业板200家(含已过会未上市的企业13家,新报18家,从证监会系统平移至深交所169家),主板和中小板284家(含主板已过会未上市企业26家,中小板已过会未上市企业16家)。”</p><p>别忘了,这可不是当年的IPO堰塞湖时期,这是一个注册制的新时代。</p><p>3</p><p>“IPO牛”的背后,是监管对新股上市前所未有的宽容。</p><p>还记得当年郭主席的惊天一问,“IPO不审行不行?”,在那时还引发了巨大争议。可短短几年过去,注册制真的就这么悄然而至了。</p><p>从科创板的大幕开启到创业板的注册制改革,再到新三板推出精选层,企业在国内上市的途径从未这样如丝般顺滑。</p><p>别忘了,那边厢还有锐意进取的港交所,无论是积极拥抱二次上市的中概股,还是把非盈利的生物医药公司一股脑的全部推上市,香江两岸乃至大洋彼岸的交易所们都在变着法儿冲着企业高喊,“来上市啊,来快活啊”。</p><p>“今年二季度以来,科创板受理工作已经明显提速,据《证券时报》统计,4月份和5月份的月受理企业家数分别为43家和44家。而此前科创板受理工作启动一年(2019年3月22日-2020年3月22日),受理企业数量为214家,月均不足18家。”</p><p>“6月15日起,深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日晚间,深交所官网显示创业板注册制受理企业已突破百家大关,达到121家。7月2日,深交所再次公布创业板改革试点注册制的第八批受理企业,截止当日,创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计已达168家。”</p><p>“2019年10月证监会宣布新三板深化改革,推出定位为“公开市场”的精选层,投资者资金门槛从500万元下调为100万元,并建立与沪深交易所的转板机制。新三板精选层4月底开放挂牌申报之后,已经受理55家公司申请。6月10日新三板精选层挂牌委会议第一次开会,短短两周时间已经审议通过17家公司。”</p><p>在这个大时代里,企业上市和盈利无关——别说盈利了,连收入都没有的创新药企业也可以轻松登陆香港市场;也和创办时间无关,瑞幸去年美股上市时刚刚创建了18个月;更与申请上市时间无关,中芯国际从提交上市申请到获批创下了史上最快的29天记录,比富士康2018年创下的纪录又缩短了整整7天。</p><p>就和上一轮牛市里监管对定向增发和资产收购的容忍度极高一样,这一次,监管选择了对IPO“大门敞开”。</p><p>因此,去年定增新规出台时市场还预期会迎来新一轮的定增和收购潮,然而从现在的形势来看,更多企业干的反而是把好的资产剥离再重新上市——说白了,如果把自己割一刀,分出来的肉卖的比自己本身还贵,那为什么不呢?</p><p>“……截至6月30日,仅半年时间共有23家泛地产类(涵盖建筑、物业、商业、代建、景观服务等等)企业向港交所递交IPO申请、4家通过聆讯、3家成功上市,共计30家。在这其中有13家是从房企业务板块中分拆而来。除了物业公司,也包括<a href=\"https://laohu8.com/S/03900\">绿城中国</a>的绿城管理,主要从事代建业务;雅居乐的雅城集团,负责绿色生态景观服务及智慧装饰家居服务等业务……”</p><p>“……6月30日,河南证监局网站挂出了<a href=\"https://laohu8.com/S/002007\">华兰生物</a>疫苗股份有限公司辅导备案公示。6天前,<a href=\"https://laohu8.com/S/002422\">科伦药业</a>发布公告,拟将控股子公司川宁生物分拆至深交所创业板上市。据不完全统计,A股生物医药板块提出资产拟分拆上市的公司已有7家,除了华兰生物、科伦药业之外,还有<a href=\"https://laohu8.com/S/600535\">天士力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600739\">辽宁成大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002004\">华邦健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002411\">延安必康</a>等也宣布分拆上市……”</p><p>如果实在没什么可以分拆的呢?没关系,我们还可以二次上市。</p><p>中概股回港二次上市还有个冠冕堂皇的“政治理由”,而港股回A或者A股再赴港的理由则更加五花八门,总结起来就是——干就完事儿了。</p><p>这其中既有像华能新能源和<a href=\"https://laohu8.com/S/00816\">华电福新</a>这样在港股不受待见的新能源企业选择私有化后再回A,也有像康希诺生物这样的港股明星股在上市刚一年后又急吼吼的回A,还有像<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>这样看起来和科创八竿子打不着的巨型选手也决定回A。</p><p>总之,哪家企业的CFO和董秘要是不想着利用当下政策对上市的宽容赶紧做点什么,那就必须被打上不称职的“耻辱烙印”了。</p><p>4</p><p>不过,一个巴掌拍不响,监管和企业再怎么积极,要是市场资金不认可,那“IPO牛”显然也是玩不转的。</p><p>不过恰好,我们赶上了一个资金无限宽裕,可风险偏好却没那么高的时代。</p><p>资金充裕无需多言,而风险偏好没那么高却值得说道说道。</p><p>回想2015年的大牛市,资金主力来自于杠杆配资和P2P资金,风险偏好极高,最爱刀口舔血,因此对那些能讲故事、天空才是极限的中小创爱不释手。</p><p>而在这一波行情中,配置龙头股的主力或许来自于北上资金和公募基金,但在场外蓄势待发的,却是原本主要投资于非标信托、银行理财或是债券市场的资金们。</p><p>这些资金的性质决定了他们不要求有太高的收益率,但要求资产池子一定要够大,收益率就算不能承诺也至少要能够预测,而对波动性的要求也更加敏感。</p><p>市场原本以为这部分资金倘若要流入权益市场,会去配置高股息低估值的大盘股,但现在看来,他们真正感兴趣的是——打新。</p><p>无论是现在风靡的“固收+”策略,还是私募市场暗流涌动的打新产品,抑或是网上批量出现的港股打新攻略,目标瞄准的都是注册制后大批量涌现的新上市企业,和无论怎么回测都有超额收益的打新策略。</p><p>以科创板为例。2020年5月,参与科创板网下询价的账户数平均达到4398个,相比2019年7月科创板刚推出时的2157个已经翻倍。而科创板平均单只新股网下初步询价申购额,则从2019年7月的3083亿元大幅提高至2020年5月的9228亿元,增幅接近200%。</p><p>再看港股。2020年上半年港交所新上市公司共有59家,其中超额认购突破1000倍的有4家,巨无霸<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>超额认购分别为179倍和360倍,换句话说,仅这两家公司冻结的资金就分别达到了5万亿港元和9万亿港元。而回想2018年美团和小米新上市时,超额认购只有1.5倍和9倍,差距之大,让人感叹它们是多么生不逢时。</p><p>而市场也没有辜负这些打新资金。</p><p>今年上半年,科创板企业上市首日涨幅从去年平均的123%提升至175%。根据券商的估算,1只1亿元规模的产品,无论是A、B、C哪类投资者,半年间都可以获得340万-430万不等的打新收益,换句话说,就是3.4%-4.3%的收益增厚。</p><p>有这样近乎无风险的打新收益,资金还要什么自行车?</p><p>港股打新的收益就更不用多说了。尽管那些网上文章中动辄收益百分之三五十的港股账户只适用于几万块钱的散户,但只要看看那些募资规模超过10亿的个股上市后的表现,就知道参与战略配售或是打新的机构同样挣的盆满钵满。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c7fd86ab8f3cff674febf07383d90d2\" tg-width=\"720\" tg-height=\"464\"></p><p>现如今,新三板打新已经开闸,注册制下的创业板打新也蓄势待发——看过几份券商新股研究团队的报告,普遍预测仅2020年下半年,注册制下的创业板打新平均增强收益就可以达到3%-4%。</p><p>可以想象的是,在债市疲软、非标萎缩的大背景下,下半年会有越来越多的资金奔涌进权益市场,而他们的目的地可能不会像市场所期待的那样直接配置股票,而是直奔打新现场,去赚取更有性价比的收益。</p><p>5</p><p>今年上半年,在恒生指数的诸多成分股中,表现仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>,以32%的收益率位居次席的,是<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>。</p><p>它的股价表现一马当先,不仅远远高于其他香港本地成分股,更超过了绝大部分内地企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0769a10466a31eeb0a4f8bf12ffac324\" tg-width=\"720\" tg-height=\"394\">由此可见,投资者早已用真金白银,对这一轮的“IPO牛”投下自己的信任票。</p><p>在IPO牛的大背景下,行业龙头和稀缺标的们的受追捧顺理成章,因为新上市公司再多,能和他们竞争的也没几个;互联网巨头们的涨无止境合乎情理,看看有多少IPO企业背后有腾讯和美团的身影,就知道他们过去几年的生态栽培到了开花结果的时刻;甚至连最近的券商暴动也变得可以理解起来,毕竟能够在这些IPO身上分到一杯羹的,除了原始股东和打新资金之外,就属这些资本市场的“看门人”。</p><p>IPO牛的好处还不止这些。</p><p>对于国家来说,就像监管领导在科创板推出时说的那样,如果在100个科创板企业中能孕育一个中国本土的科技巨头,那么这个板的目的也就达到了;对于企业来说,让上市变现的路径变得通畅,比高喊任何“万众创业”的口号都更能激发企业家们的创业精神;而对于过去几年经历过至暗时刻的风投资金而言,只要是有能力选出优质企业的那些,也终于迎来了松一口气的时刻。</p><p>当然,在这一场看似没有输家的上市游戏里,并非没有隐忧。</p><p>当天量的IPO源源不断的到来时,新股的定价必然会随着注册制的深入变得越来越合理,那么在此之后,撑起“IPO牛”的打新资金究竟要从哪里再去赚取超额收益?</p><p>而当巨量的首发解禁到来之日,又有谁能够接住目前动辄估值上百倍的科技企业,和只能用荒谬的市研率衡量的生物医药企业们?</p><p>最后,当上市不再是一件艰难险阻的事情后,新上市企业的质量必将更加良莠不齐,而监管无需也不可能再为上市公司的质量做担保。那么,以散户为主的中国投资者群体,是否真的已经做好准备迎接这样的注册制时代?</p><p>不过,这些都是后话。</p><p>对于你我这样的普通投资者,需要记住的只有一点——这一次,既不是07-08年全民享受经济红利的“增长牛”,也不是14-15年那样嘉奖投机者的“水牛”,而是一轮以激励企业家为核心,试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。</p><p>所以,千万不要被“全面牛市”的口号冲昏了头脑,因为你我都不是主角。</p>","source":"lsy1571700905465","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这一轮是谁的牛市?你我都不是主角</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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起朱楼宴宾客</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>截止上周之前,其实市场都还算比较矜持。说矜持,不如是说“闷声发大财”。喝酒吃药的价值投资者在偷着乐,买了科技龙头的成长投资者也没少赚,至于过去叫打板,现在摇身一变叫动量因子投资的趋势投资者,更是挣得盆满钵满。总而言之,除了笃信低估值以至于错付了金融地产的“倒霉蛋们”之外,股市的赚钱效应是很好的,你好我好大家好。可这一周——确切的说是以党的生日为转折点的后三天——市场风云突变。被冠以“牛市旗手”的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Xg19Vv-wS8YytIel1Y4-rQ\">Web 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钱的散户,但只要看看那些募资规模超过10亿的个股上市后的表现,就知道参与战略配售或是打新的机构同样挣的盆满钵满。现如今,新三板打新已经开闸,注册制下的创业板打新也蓄势待发——看过几份券商新股研究团队的报告,普遍预测仅2020年下半年,注册制下的创业板打新平均增强收益就可以达到3%-4%。可以想象的是,在债市疲软、非标萎缩的大背景下,下半年会有越来越多的资金奔涌进权益市场,而他们的目的地可能不会像市场所期待的那样直接配置股票,而是直奔打新现场,去赚取更有性价比的收益。5今年上半年,在恒生指数的诸多成分股中,表现仅次于腾讯,以32%的收益率位居次席的,是香港交易所。它的股价表现一马当先,不仅远远高于其他香港本地成分股,更超过了绝大部分内地企业。由此可见,投资者早已用真金白银,对这一轮的“IPO牛”投下自己的信任票。在IPO牛的大背景下,行业龙头和稀缺标的们的受追捧顺理成章,因为新上市公司再多,能和他们竞争的也没几个;互联网巨头们的涨无止境合乎情理,看看有多少IPO企业背后有腾讯和美团的身影,就知道他们过去几年的生态栽培到了开花结果的时刻;甚至连最近的券商暴动也变得可以理解起来,毕竟能够在这些IPO身上分到一杯羹的,除了原始股东和打新资金之外,就属这些资本市场的“看门人”。IPO牛的好处还不止这些。对于国家来说,就像监管领导在科创板推出时说的那样,如果在100个科创板企业中能孕育一个中国本土的科技巨头,那么这个板的目的也就达到了;对于企业来说,让上市变现的路径变得通畅,比高喊任何“万众创业”的口号都更能激发企业家们的创业精神;而对于过去几年经历过至暗时刻的风投资金而言,只要是有能力选出优质企业的那些,也终于迎来了松一口气的时刻。当然,在这一场看似没有输家的上市游戏里,并非没有隐忧。当天量的IPO源源不断的到来时,新股的定价必然会随着注册制的深入变得越来越合理,那么在此之后,撑起“IPO牛”的打新资金究竟要从哪里再去赚取超额收益?而当巨量的首发解禁到来之日,又有谁能够接住目前动辄估值上百倍的科技企业,和只能用荒谬的市研率衡量的生物医药企业们?最后,当上市不再是一件艰难险阻的事情后,新上市企业的质量必将更加良莠不齐,而监管无需也不可能再为上市公司的质量做担保。那么,以散户为主的中国投资者群体,是否真的已经做好准备迎接这样的注册制时代?不过,这些都是后话。对于你我这样的普通投资者,需要记住的只有一点——这一次,既不是07-08年全民享受经济红利的“增长牛”,也不是14-15年那样嘉奖投机者的“水牛”,而是一轮以激励企业家为核心,试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。所以,千万不要被“全面牛市”的口号冲昏了头脑,因为你我都不是主角。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1313,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303373107,"gmtCreate":1602939902009,"gmtModify":1703828408800,"author":{"id":"3513721956403904","authorId":"3513721956403904","name":"Yinche","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21c9d4c4c232c51723c2e66d956d875f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513721956403904","authorIdStr":"3513721956403904"},"themes":[],"htmlText":"截止10.13 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长期以来,扎克伯格一直依靠首席运营官桑德伯格来处理政策和运营问题,依靠首席产品官考克斯来监管平台的许多重大变化,但现在开始亲自走上前台。</p></li>\n <li><p>4 去年10月,Facebook宣布首席独立董事苏珊 德斯蒙德-赫尔曼离职,知情人士说赫尔曼本人私下表示,离职的部分原因是她认为董事会运作不正常,而且Facebook管理层听不进董事会的意见。</p></li>\n <li><p>5 知情人士称,扎克伯格一直与董事马克 安德森意见不合。在Facebook努力遵守美国联邦贸易委员会和解协议的过程中,两人“各执一词、互不相让”。</p></li>\n <li><p>6 最近扎克伯格在董事会获得了更多支持,其老友休斯顿以及在自家基金会担任过首席财务官的<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>高管阿尔福德相继加入。</p></li>\n <li><p>7 相对于2019年初的公司董事会,现在只有4人留任,分别是扎克伯格、桑德伯格、安德森和风险投资家彼得 蒂尔。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fee42972775bf3d41285e7c32ecd736\"></p>\n<blockquote>\n <p>Facebook首席执行官马克 扎克伯格(Mark Zuckerberg)相对低调,长期以来总是依靠首席运营官桑德伯格来处理政策和运营问题,依靠首席产品官考克斯来监管平台的许多重大变化。</p>\n <p>但随着Facebook在虚假信息传播、用户数据监管失之于宽、公司竞争方式等诸多方面频频遭受非议,这位35岁的社交媒体大亨开始走上前台,通过董事会大洗牌获得对公司管理的更多控制权,并试图通过公司在应对疫情中的一系列高调举措扭转公众印象。</p>\n</blockquote>\n<p>以下为文章正文:</p>\n<p>去年12月,社交媒体公司Facebook的高管们齐聚在马克 扎克伯格(Mark Zuckerberg)位于夏威夷考艾岛(Kauai)的海滨别墅。在这座占地700多英亩的私人宅邸内,扎克伯格主持召开了一次非同寻常的董事会,讨论在公司经历多年动荡之后该如何调整运营方向。</p>\n<p>据知情人士透露,会上确定的一些变化让很多人始料未及。</p>\n<p>几个月后Facebook宣布两位董事离职,并将扎克伯格的一位老朋友吸收进公司董事会。过去两年中,扎克伯格为巩固自身决策权而采取了一系列行动,这些举措也标志着其行动达到了高峰。扎克伯格还指导Facebook在应对新型冠状病毒疫情方面开展了一系列高调活动,将自己置于媒体的聚光灯下。</p>\n<p>其带来的结果是,这位Facebook首席执行官和董事长比过去几年更积极、更明显地担起自己在管理公司方面的职责。</p>\n<p>在此之前的三年多时间中,Facebook一直因在虚假信息传播、用户数据监管失之于宽、公司竞争方式等诸多方面存在的问题而引发各种争议。目前还不能确定,扎克伯格对Facebook的重新定位以及自己在公司高层的角色转变,是否能给Facebook的声誉带来持久转变。</p>\n<p>长期任职的董事以及过去两年中几位长期副手的离职,意味着扎克伯格正在没有关键顾问、或许没人帮忙发现潜在陷阱的情况度过这一时期。</p>\n<p>扎克伯格拒绝置评。Facebook的一位发言人说:“Facebook的根本使命是建立联系,而联系从来没有像现在这样如此重要。”</p>\n<p>从某种程度上而言,扎克伯格是按照他在2017年2月发布的近6000字宣言来定位Facebook。在此之中他设想Facebook是“社会基础设施”,可以帮助解决疾病等全球问题。然而,这个雄心勃勃的愿景却被外部势力操纵平台、剑桥分析公司不当访问用户数据等嘈杂声音掩盖了。</p>\n<p>不少联邦以及州层面的政府机构一直在调查Facebook。美国联邦贸易委员会(FCC)于2018年开始调查公司的用户数据问题,去年7月与Facebook达成了创纪录的50亿美元和解协议。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc43af59629d1d16d120237fe83b2e41\"><span>Facebook应用</span></p>\n<p>长期以来,扎克伯格一直依靠首席运营官、事实上的副手雪莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg)来处理政策和运营问题,依靠首席产品官、老朋友克里斯·考克斯(Chris Cox)来监管平台的许多重大调整和变化。</p>\n<p>扎克伯格在2018年担负起了公司战时领导人的角色,不仅常常需要迅速采取行动,有时还需要单方作出决策。他宣布了一系列将Facebook引向新方向的产品,从2019年3月发布的声明开始,公司着重强调私有加密信息,而不是出名的公开信息。</p>\n<p>扎克伯格说,新的关注重点将使Facebook更像家中客厅而非城镇广场。这也让扎克伯格在Instagram和WhatsApp上获得了新的管理权,此前他曾承诺要独立运营这两家公司。</p>\n<p>消息公布后不久,曾被视为扎克伯格潜在继任者的考克斯出人意料辞职。此时距离考克斯入职Facebook已经有13年的时间。</p>\n<p>据知情人士透露,考克斯担心,向加密技术的转变会妨碍对恐怖主义和贩卖儿童等犯罪活动的调查。</p>\n<p>去年4月,Facebook披露两名长期独立董事将离开董事会。他们分别是Netflix 首席执行官里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)和前投资银行家、克林顿政府官员厄斯金·鲍尔斯(Erskine Bowles)。</p>\n<p>据一位直接了解鲍尔斯的人士透露,鲍尔斯离职后曾私下批评Facebook的领导层没有听取他在政府政策方面的建议,而这正是鲍尔斯的专长所在。鲍尔斯拒绝置评。哈斯廷斯的发言人也没有回复置评请求。</p>\n<p>去年10月Facebook表示,自2015年6月起担任首席独立董事的苏珊 德斯蒙德-赫尔曼(Susan Desmond-Hellmann)将离开董事会。Facebook援引德斯蒙德-赫尔曼的话说,其离职是出于身体健康和家庭原因。一位知情人士则说,德斯蒙德-赫尔曼私下向一些人表示,自己离开Facebook的部分原因是她认为董事会运作不正常,而且Facebook管理层不会考虑董事会的意见。</p>\n<p>今年4月份,德斯蒙德-赫尔曼加入了制药巨头辉瑞公司的董事会。记者上周联系到德斯蒙德-赫尔曼请她置评有关离职Facebook的问题。她说Facebook的新闻稿是准确的,并对相关人士的描述提出了质疑。</p>\n<h2>掌权</h2>\n<p>据知情人士透露,扎克伯格去年12月在位于夏威夷的私人宅邸主持召开董事会会议,希望借助当地优美环境缓和一下紧张局势。</p>\n<p>会上董事和高管们审视了公司所面临的越来越多监管问题,包括Facebook将如何应对涉及要求复杂的美国联邦贸易委员会和解协议。这些人士说,他们讨论了公司战略、文化和治理方面的诸多问题。其中一位知情人士说,一些人在结束会议时感觉情况可能会好转。</p>\n<p>然而在下个月的财报电话会议上,扎克伯格似乎已经开始从道歉作出改变。他说,Facebook过去没有明确表达过自己的观点,“因为我们担心冒犯别人”。“我下一个十年的目标不是让人喜欢,而是让人理解。”</p>\n<p>扎克伯格需要赢得更多的董事会支持。知情人士称,他一直与任职时间最长的董事之一、风险投资大师马克 安德森(Marc Andreessen)意见不合。其中一名知情人士说,在Facebook努力遵守美国联邦贸易委员会和解协议的过程中,两人“各执一词、互不相让”。</p>\n<p>知情人士说,安德森向一些人表露出自己对Facebook是否有能力并愿意遵守这些条款感到失望的态度,并考虑离开董事会。安德森-霍洛维茨基金的发言人拒绝置评。</p>\n<p>Facebook发言人说,安德森从未怀疑过公司遵守和解协议的能力或承诺。</p>\n<p>去年春天,PayPal高管佩吉 阿尔福德(Peggy Alford)加入了Facebook董事会。阿尔福德曾在扎克伯格手下担任基金会“陈-扎克伯格行动”(Chan Zuckerberg Initiative)的首席财务官。今年2月份,扎克伯格在董事会获得了更多支持,其老朋友、云软件公司Dropbox首席执行官德鲁 休斯顿(Drew Houston)也加入进来。</p>\n<p>休斯顿的发言人拒绝置评。阿尔福德没有回复记者的置评请求。</p>\n<p>当新型冠状病毒疫情在美国蔓延开来时,扎克伯格迅速动员起整个Facebook。3月2日,他召集公司业务和产品部门的高级代表开会讨论应对措施。</p>\n<p>知情人士说,扎克伯格和其他高层领导人认为Facebook有机会发挥重要作用。参与讨论的一名人士表示,他们要求高管们想出一个“有助于改变公众对Facebook看法”的好主意。</p>\n<p>其中一个想法是开展一场声势浩大的广告宣传活动,向Facebook用户打出这样的口号:“如果我们能找到彼此,我们就永远不会迷路。”</p>\n<p>公司发言人则反驳了扎克伯格曾鼓励参会代表们将Facebook反应视为一次公关良机的说辞。这位发言人表示:“任何声誉提升都将是这项工作的副产品,而不是驱动因素。”</p>\n<p>3月初的一个周末,20名高级管理人员又在扎克伯格位于加州帕洛阿尔托(Palo Alto)的住所内参与了一个名为新型冠状病毒信息中心(coronavirus information hub)的项目,其中包括诸如提醒保持社交距离等功能。几天之内这个项目就上线了。</p>\n<h2>调整</h2>\n<p>3月中旬,Facebook宣布<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>(American <a href=\"https://laohu8.com/S/EXPR\">Express</a>)前首席执行官肯尼斯 切诺特(Kenneth Chenault)将离开董事会。</p>\n<p>他和扎克伯格一度关系密切。据一名熟悉二人关系的人士透露,在2018年2月加入董事会之前,扎克伯格有段时间每周都会给切诺特打电话征求意见,把他当作懂得如何管理大型机构的“善良叔叔”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29939166c6d49fe6c67f294c0dc3e4c0\"><span>Facebook董事会成员的调整变化</span></p>\n<p>但现在切诺特已经幡然醒悟。据知情人士透露,在加入Facebook后不久,切诺特就试图创建一个专门研究Facebook问题的外部咨询小组,并绕开扎克伯格直接向董事会提交报告。结果董事会里的其他人提出反对意见,这个主意最终落空了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9c1cb28f28f06a7ad9d0b0cf7863d2b\"><span>美国运通前首席执行官肯尼斯 切诺特(Kenneth Chenault)</span></p>\n<p>在Facebook宣布离职的声明中,切诺特说自己之所以离职,是因为能加入<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司董事会,这一机会千载难逢。</p>\n<p>大约两周后,Facebook表示齐恩茨也将离开董事会,腾出更多时间处理自家业务。知情人士说,数月来切诺特和齐恩茨都对整个管理层以及公司处理错误信息的方式感到不满。</p>\n<p>今年3月份,Facebook任命前美国副财长、商人罗伯特·M·金米特(Robert M. Kimmitt)为首席独立董事。麦肯锡公司前高管南希·基耶弗(Nancy Killefer)和<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>首席财务官特蕾西·特拉维斯(Tracey Travis)也相继加入董事会。目前董事会有11名成员,股东投票定于5月份举行。</p>\n<p>至此,Facebook在2019年初的九名公司董事中只有4人留任。他们分别是扎克伯格、桑德伯格、安德森和风险投资家彼得·蒂尔(Peter Thiel)。</p>\n<p>董事会的调整并没有影响到扎克伯格的其他举措。Facebook宣布向小企业提供1亿美元的援助,Facebook广告销售额中很大一部分都来自小企业。另外公司还将向新闻行业提供1亿美元的援助。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c630f91cc1c58ce03a38cf6838bd97f0\"><span>今年2月份,扎克伯格在德国慕尼黑举行的一次会议上</span></p>\n<p>4月下旬,Facebook进行了规模最大的海外投资,斥资近60亿美元收购印度一家电信运营商的股份。扎克伯格长期以来一直试图在印度扩张业务。随后,扎克伯格又宣布推出一项名为Facebook Rooms的视频聊天服务,与<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>进行竞争。“我们将在相当长的一段时间内应对这种情况,”扎克伯格这样说。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Facebook董事会大洗牌,小扎是如何控制社交帝国的?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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长期以来,扎克伯格一直依靠首席运营官桑德伯格来处理政策和运营问题,依靠首席产品官考克斯来监管平台的许多重大变化,但现在开始亲自走上前台。\n4 去年...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/699781381421957\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c630f91cc1c58ce03a38cf6838bd97f0","relate_stocks":{"03086":"华夏纳指","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","09086":"华夏纳指-U"},"source_url":"https://36kr.com/p/699781381421957","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2034653846","content_text":"【划重点】\n\n1 去年12月,扎克伯格召集Facebook高管在自家别墅召开了一次董事会,讨论公司运营方向。几个月后两位董事离职,扎克伯格的一位老友加入其中。\n2 疫情下扎克伯格更是亲自指导公司开展了一系列高调活动,自己也频频出现在媒体聚光灯下。\n3 长期以来,扎克伯格一直依靠首席运营官桑德伯格来处理政策和运营问题,依靠首席产品官考克斯来监管平台的许多重大变化,但现在开始亲自走上前台。\n4 去年10月,Facebook宣布首席独立董事苏珊 德斯蒙德-赫尔曼离职,知情人士说赫尔曼本人私下表示,离职的部分原因是她认为董事会运作不正常,而且Facebook管理层听不进董事会的意见。\n5 知情人士称,扎克伯格一直与董事马克 安德森意见不合。在Facebook努力遵守美国联邦贸易委员会和解协议的过程中,两人“各执一词、互不相让”。\n6 最近扎克伯格在董事会获得了更多支持,其老友休斯顿以及在自家基金会担任过首席财务官的PayPal高管阿尔福德相继加入。\n7 相对于2019年初的公司董事会,现在只有4人留任,分别是扎克伯格、桑德伯格、安德森和风险投资家彼得 蒂尔。\n\n\n\nFacebook首席执行官马克 扎克伯格(Mark Zuckerberg)相对低调,长期以来总是依靠首席运营官桑德伯格来处理政策和运营问题,依靠首席产品官考克斯来监管平台的许多重大变化。\n但随着Facebook在虚假信息传播、用户数据监管失之于宽、公司竞争方式等诸多方面频频遭受非议,这位35岁的社交媒体大亨开始走上前台,通过董事会大洗牌获得对公司管理的更多控制权,并试图通过公司在应对疫情中的一系列高调举措扭转公众印象。\n\n以下为文章正文:\n去年12月,社交媒体公司Facebook的高管们齐聚在马克 扎克伯格(Mark Zuckerberg)位于夏威夷考艾岛(Kauai)的海滨别墅。在这座占地700多英亩的私人宅邸内,扎克伯格主持召开了一次非同寻常的董事会,讨论在公司经历多年动荡之后该如何调整运营方向。\n据知情人士透露,会上确定的一些变化让很多人始料未及。\n几个月后Facebook宣布两位董事离职,并将扎克伯格的一位老朋友吸收进公司董事会。过去两年中,扎克伯格为巩固自身决策权而采取了一系列行动,这些举措也标志着其行动达到了高峰。扎克伯格还指导Facebook在应对新型冠状病毒疫情方面开展了一系列高调活动,将自己置于媒体的聚光灯下。\n其带来的结果是,这位Facebook首席执行官和董事长比过去几年更积极、更明显地担起自己在管理公司方面的职责。\n在此之前的三年多时间中,Facebook一直因在虚假信息传播、用户数据监管失之于宽、公司竞争方式等诸多方面存在的问题而引发各种争议。目前还不能确定,扎克伯格对Facebook的重新定位以及自己在公司高层的角色转变,是否能给Facebook的声誉带来持久转变。\n长期任职的董事以及过去两年中几位长期副手的离职,意味着扎克伯格正在没有关键顾问、或许没人帮忙发现潜在陷阱的情况度过这一时期。\n扎克伯格拒绝置评。Facebook的一位发言人说:“Facebook的根本使命是建立联系,而联系从来没有像现在这样如此重要。”\n从某种程度上而言,扎克伯格是按照他在2017年2月发布的近6000字宣言来定位Facebook。在此之中他设想Facebook是“社会基础设施”,可以帮助解决疾病等全球问题。然而,这个雄心勃勃的愿景却被外部势力操纵平台、剑桥分析公司不当访问用户数据等嘈杂声音掩盖了。\n不少联邦以及州层面的政府机构一直在调查Facebook。美国联邦贸易委员会(FCC)于2018年开始调查公司的用户数据问题,去年7月与Facebook达成了创纪录的50亿美元和解协议。\nFacebook应用\n长期以来,扎克伯格一直依靠首席运营官、事实上的副手雪莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg)来处理政策和运营问题,依靠首席产品官、老朋友克里斯·考克斯(Chris Cox)来监管平台的许多重大调整和变化。\n扎克伯格在2018年担负起了公司战时领导人的角色,不仅常常需要迅速采取行动,有时还需要单方作出决策。他宣布了一系列将Facebook引向新方向的产品,从2019年3月发布的声明开始,公司着重强调私有加密信息,而不是出名的公开信息。\n扎克伯格说,新的关注重点将使Facebook更像家中客厅而非城镇广场。这也让扎克伯格在Instagram和WhatsApp上获得了新的管理权,此前他曾承诺要独立运营这两家公司。\n消息公布后不久,曾被视为扎克伯格潜在继任者的考克斯出人意料辞职。此时距离考克斯入职Facebook已经有13年的时间。\n据知情人士透露,考克斯担心,向加密技术的转变会妨碍对恐怖主义和贩卖儿童等犯罪活动的调查。\n去年4月,Facebook披露两名长期独立董事将离开董事会。他们分别是Netflix 首席执行官里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)和前投资银行家、克林顿政府官员厄斯金·鲍尔斯(Erskine Bowles)。\n据一位直接了解鲍尔斯的人士透露,鲍尔斯离职后曾私下批评Facebook的领导层没有听取他在政府政策方面的建议,而这正是鲍尔斯的专长所在。鲍尔斯拒绝置评。哈斯廷斯的发言人也没有回复置评请求。\n去年10月Facebook表示,自2015年6月起担任首席独立董事的苏珊 德斯蒙德-赫尔曼(Susan Desmond-Hellmann)将离开董事会。Facebook援引德斯蒙德-赫尔曼的话说,其离职是出于身体健康和家庭原因。一位知情人士则说,德斯蒙德-赫尔曼私下向一些人表示,自己离开Facebook的部分原因是她认为董事会运作不正常,而且Facebook管理层不会考虑董事会的意见。\n今年4月份,德斯蒙德-赫尔曼加入了制药巨头辉瑞公司的董事会。记者上周联系到德斯蒙德-赫尔曼请她置评有关离职Facebook的问题。她说Facebook的新闻稿是准确的,并对相关人士的描述提出了质疑。\n掌权\n据知情人士透露,扎克伯格去年12月在位于夏威夷的私人宅邸主持召开董事会会议,希望借助当地优美环境缓和一下紧张局势。\n会上董事和高管们审视了公司所面临的越来越多监管问题,包括Facebook将如何应对涉及要求复杂的美国联邦贸易委员会和解协议。这些人士说,他们讨论了公司战略、文化和治理方面的诸多问题。其中一位知情人士说,一些人在结束会议时感觉情况可能会好转。\n然而在下个月的财报电话会议上,扎克伯格似乎已经开始从道歉作出改变。他说,Facebook过去没有明确表达过自己的观点,“因为我们担心冒犯别人”。“我下一个十年的目标不是让人喜欢,而是让人理解。”\n扎克伯格需要赢得更多的董事会支持。知情人士称,他一直与任职时间最长的董事之一、风险投资大师马克 安德森(Marc Andreessen)意见不合。其中一名知情人士说,在Facebook努力遵守美国联邦贸易委员会和解协议的过程中,两人“各执一词、互不相让”。\n知情人士说,安德森向一些人表露出自己对Facebook是否有能力并愿意遵守这些条款感到失望的态度,并考虑离开董事会。安德森-霍洛维茨基金的发言人拒绝置评。\nFacebook发言人说,安德森从未怀疑过公司遵守和解协议的能力或承诺。\n去年春天,PayPal高管佩吉 阿尔福德(Peggy Alford)加入了Facebook董事会。阿尔福德曾在扎克伯格手下担任基金会“陈-扎克伯格行动”(Chan Zuckerberg Initiative)的首席财务官。今年2月份,扎克伯格在董事会获得了更多支持,其老朋友、云软件公司Dropbox首席执行官德鲁 休斯顿(Drew Houston)也加入进来。\n休斯顿的发言人拒绝置评。阿尔福德没有回复记者的置评请求。\n当新型冠状病毒疫情在美国蔓延开来时,扎克伯格迅速动员起整个Facebook。3月2日,他召集公司业务和产品部门的高级代表开会讨论应对措施。\n知情人士说,扎克伯格和其他高层领导人认为Facebook有机会发挥重要作用。参与讨论的一名人士表示,他们要求高管们想出一个“有助于改变公众对Facebook看法”的好主意。\n其中一个想法是开展一场声势浩大的广告宣传活动,向Facebook用户打出这样的口号:“如果我们能找到彼此,我们就永远不会迷路。”\n公司发言人则反驳了扎克伯格曾鼓励参会代表们将Facebook反应视为一次公关良机的说辞。这位发言人表示:“任何声誉提升都将是这项工作的副产品,而不是驱动因素。”\n3月初的一个周末,20名高级管理人员又在扎克伯格位于加州帕洛阿尔托(Palo Alto)的住所内参与了一个名为新型冠状病毒信息中心(coronavirus information hub)的项目,其中包括诸如提醒保持社交距离等功能。几天之内这个项目就上线了。\n调整\n3月中旬,Facebook宣布美国运通(American Express)前首席执行官肯尼斯 切诺特(Kenneth Chenault)将离开董事会。\n他和扎克伯格一度关系密切。据一名熟悉二人关系的人士透露,在2018年2月加入董事会之前,扎克伯格有段时间每周都会给切诺特打电话征求意见,把他当作懂得如何管理大型机构的“善良叔叔”。\nFacebook董事会成员的调整变化\n但现在切诺特已经幡然醒悟。据知情人士透露,在加入Facebook后不久,切诺特就试图创建一个专门研究Facebook问题的外部咨询小组,并绕开扎克伯格直接向董事会提交报告。结果董事会里的其他人提出反对意见,这个主意最终落空了。\n美国运通前首席执行官肯尼斯 切诺特(Kenneth Chenault)\n在Facebook宣布离职的声明中,切诺特说自己之所以离职,是因为能加入伯克希尔哈撒韦公司董事会,这一机会千载难逢。\n大约两周后,Facebook表示齐恩茨也将离开董事会,腾出更多时间处理自家业务。知情人士说,数月来切诺特和齐恩茨都对整个管理层以及公司处理错误信息的方式感到不满。\n今年3月份,Facebook任命前美国副财长、商人罗伯特·M·金米特(Robert M. Kimmitt)为首席独立董事。麦肯锡公司前高管南希·基耶弗(Nancy Killefer)和雅诗兰黛首席财务官特蕾西·特拉维斯(Tracey Travis)也相继加入董事会。目前董事会有11名成员,股东投票定于5月份举行。\n至此,Facebook在2019年初的九名公司董事中只有4人留任。他们分别是扎克伯格、桑德伯格、安德森和风险投资家彼得·蒂尔(Peter Thiel)。\n董事会的调整并没有影响到扎克伯格的其他举措。Facebook宣布向小企业提供1亿美元的援助,Facebook广告销售额中很大一部分都来自小企业。另外公司还将向新闻行业提供1亿美元的援助。\n今年2月份,扎克伯格在德国慕尼黑举行的一次会议上\n4月下旬,Facebook进行了规模最大的海外投资,斥资近60亿美元收购印度一家电信运营商的股份。扎克伯格长期以来一直试图在印度扩张业务。随后,扎克伯格又宣布推出一项名为Facebook Rooms的视频聊天服务,与Zoom进行竞争。“我们将在相当长的一段时间内应对这种情况,”扎克伯格这样说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":126171607,"gmtCreate":1624549204609,"gmtModify":1624549204609,"author":{"id":"3513721956403904","authorId":"3513721956403904","name":"Yinche","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21c9d4c4c232c51723c2e66d956d875f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513721956403904","authorIdStr":"3513721956403904"},"themes":[],"htmlText":"卖🈳️之后再次最多<a 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