这篇文章其实两天前就该发出来，只是近期有许多事情要忙，百忙之中抽空出来写了这篇文章。那划过懂王耳边的那颗子弹，已经完全改变了世界的走向。已经起风了。和当年JFK(1963,nov,22)一样，懂王在持续大环境的不断对他发起的挞伐和不公不义中，无论是司法，或是选票，都无法阻挡这个，“大部分人”口中所认为的“疯子”，挑战拜登（事实上是挑战旧世界秩序），进而发起的里应外合的刺杀行动。深层政府事实上一直以来一直对懂王进行铺天盖地的扭曲和丑化，分分秒秒都尝试把他的私生活和黑料公之于众。1963年JFK被刺杀的报纸封面，最近的一次的针对里根总统的刺杀发生在1981年3月30日（40年后又一场总统刺杀行动）：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍幸运的是，懂王估计得到了安倍来自上天的庇护，子弹成功偏转（或是懂王肉身躲子弹？？）懂王活了下来。‍懂王：你把子弹偏转了对吧，疯狂的黄种混蛋“‍‍‍‍安倍：没人能够搞我的好兄弟(仲间 nakama)即便在特朗普面对各种的不公和压迫，在这种艰难的处境下，拜登在与他的总统辩论中一败涂地，彻底证明了拜登不过就是一个傀儡（puppet），在民主党内部完全无法找出能够作为竞争对手和特朗普PK的情况下，为了压制懂王的胜选，给深层政府续命，最终重蹈了过去JFK的那场刺杀模式。感谢互联网和自媒体的力量，使得如同过去那种美国媒体旋风式洗地，把其他的人都归类为“怀疑论者”，或是“阴谋论者”的舆论引导方式彻底失效。因为在无数的自媒体视频可以看到（尤其是要感谢X，马斯克拒绝被深层政府收买，更多的关于案件的真实信息和材料得到了保存），枪手在屋顶上有足足七分钟瞄准特朗普并进行瞄准和击发，在这个过程中，没有见到美国secret service有任何的行动，甚至枪手很轻松，如入无人之境一样寻找到了最佳射击位置。最终该刺杀行动很可能沦为JFK模式或是“安倍晋三”模式。简单来说就是一个set up

今天聊聊美国的通胀问题。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍一个核心的逻辑，增速放缓了，这几个月CPI加的没这么厉害，但加过的通胀，涨了的物价，有跌回去吗？增速百分比稍微弱了，但通胀的问题是物价已经从1块钱涨到了10块钱，现在的情况是10块钱到15块钱不会有之前的速度快，但问题在于，请问物价会从15块钱跌回去10块钱吗？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍DEMO尝试说服我们，现在10块钱没那么快涨到15块钱，我解决了通胀问题，但全美老百姓问的是，你现在10块钱的物价，究竟什么时候才能掉回去1块钱？？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍本人现在仍然在加州，通胀仍旧是极其严峻的挑战，我完全不buy任何民主党现在传播出来的谎言。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍DEMO最喜欢搞这种偷换概念或是双重标准的事情，通过CPI增速放缓这件事，来为自己失败的执政打掩护，并尝试sell给全美老百姓说，你看当初我们承诺要把通胀降下去，从通胀增速来讲我们做到了，但是啥时把涨过的9块钱减下去，这块DEMO是毫不在乎的。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍之前DEMO说要大手笔免除学生贷债务，但事实上是，学生不先还钱，就不给免除债务的额度（人家学生就是没钱还上才需要你免除债务吧？你却要学生先还上钱才给免除债务的额度是什么鬼）。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍然后由于利息走高，由于动辄5%以上的高息学生贷增加的债务其实算起来远远比你DEMO“大手笔”的学生债务（forgiveness debt)来得多。所以DEMO老干这种满嘴跑火车的傻叼政策。毕竟羊毛出在羊身上，‍‍‍‍大玩这种让不会避税的富人多交税，来给自己占据道德制高点，补贫困阶层窟窿这种事儿“劫富济贫”DEMO没少干过。‍‍‍‍‍本质上和抢劫

美国是发达国家中唯一没有实行全民健康保险或国家卫生服务制度的国家。美国的人均医疗费用是其他发达国家的2倍左右，是个名符其实的“病不起”的国家。 这与美国的经济大国地位是不相称的。因而，建立全民医疗保障体系，一直都是美国人的一个梦。 而这系列文章会从保险公司-美国医生协会-美国ACA法案-FDA 等四个角度入手，深刻剖析为何美国的医疗费用会如此“天价”。。 高能多图预警。。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 保险公司是如何操纵医疗体系并获利的‍‍‍‍ 这个星球上最邪恶的公司无非就是保险公司，但保险公司也是市场中必不可少的部分，存在即合理，问题是这几年美国的保险公司的约束有减弱的趋势。， 之前的文章中我提到保险公司是如何把美国的医疗成本“炒高”，并以此作为抬高基础保费的理由。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 自1983年以来，全美的各项医疗成本已经飙升了近7倍。 而其中，保险公司的贡献，可说是居功至伟。。 美国相关医疗协会总结了保险公司的几大“套路”, 本质来说，保险公司就像处在医生和病患之间的中间人一样。‍‍‍‍‍‍ 这5000多家美国保险公司劫持了传统的医患关系，成为了医患关系中必不可少的中间人环节。‍‍‍‍‍‍‍ a) 保险公司通过抬升基础医药价格提升保费（合理化保费）。劫持医疗体系并使得整个医疗体系价格不断膨胀（inflate the price), 只有医药价格不断上涨，才能说服承保人购买更高级别的保险方案。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ b) 保险公司作为医药和医疗机构的支付者，在医生端/患者端拥有极强的议价能力和话事权（决定用哪些药/那些疗法，甚至给某些疗法打一个远低于给患者的“报价”，在美国医药价格是可以“杀价的”。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ c) 单方面制定行业标准，做“运动员”，也做“裁判”。保险公司通过各种套路榨取更多的保

近期市场没啥行情，标普在5500左右开始筑顶。。‍‍‍ 这两天我看了下很多人对于我的文章有一定的误解。其实这也正常，因为我喜欢和TRENDING BIAS或是二极管宣战，就是极其讨厌如今物联网算法自我强化一面倒的特性，坑了很多人。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 比如说小红书算法推某地旅游，那个地方原本体验很好，结果现在去人爆多（对，比如说我以前常去的富士山脚底下的河口湖，难道现在只能去四国了吗）体验大不如前。。 所以算法之恶就是这样，反复自我强化一个标签到烧焦，大家看着同样的片面信息自我强化决策最后一起跪（这也是为何我经常被限流的原因，因为我和算法引擎对着干，请读者朋友多分享，击垮算法暴政）。‍‍‍‍‍‍‍‍ 算法，就是为啥今天的文章观点都会如此偏颇极端的原因。 因为观点不够单极化（极左/极右）就不会得到算法推荐，自然不会被更多人所看到，反过来，这个机制也在迫使内容创作者如果要获得流量，就必须发布这些低质量，没脑子的极端观点。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 我首先澄清一下： 美国并没有那么恐怖，美国不会只有缺点，没有优点。 不然不会有这么多人毅然决然踏上这篇土地，但美国有她自己的问题，如果对美国抱有那种不切实际的幻想润过来，只是对自己，对家人的不负责任。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 对于那些趁机过来带节奏的小粉红，你们还是洗洗睡吧。 我只是尽量客观陈述美国当下的通胀和物价涨幅现状而已（CA作为毋庸置疑的经济强州有代表性，你总不可能用堪萨斯的物价来代表美国物价吧，想下研究国内经济你是要重点看北上广深还是重点看二三线城市？）‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 但，如果你思考再三，你有魄力，有韧性，原意吃苦，同时你愿意以一个开拓者，牺牲的大无畏gen1的身份来到这片土地打出一片天地，那就是另一回事儿了。‍‍‍‍‍‍‍ 当然同样也有很多莘莘学子通过留学赴美，拿到很好的学历，留在美国找到互联网

正如我在15～18年的时候发出的对于房地产价格信号的警讯，这两年读者都能够看到国内房地产肉眼可见的价格跌幅。而之前我也发布了关于台湾房地产价格的警示（文章将在明天重发），这篇文章主要针对美国房地产泡沫化，以及美联储失败的预期管理做分析。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 首先来谈谈去年大多数人对于美国房产的看法：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ QE大放水不变。‍ 房产是抗通胀神器。 2024年必然降息，支撑房价。 房地产开发相关的成本（劳动力成本，建材，土地等）不断上调。 美国房产供应有限，自住率高。 而以上的观点的确在2024年初期都是正确，自08年次贷危机以来，美国房价的大体走势如下：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 自2020年拜登大放水以来，全美房价涨了近50%。 从房价成交价中位数来看，成交价和降息预期有一定相关性：‍‍‍‍ 从实际房屋销售数据来看，成交量是不断走低的：‍‍‍ 对比以上两个图表，我们会发现。 这两者数据本质上是背离的，也就是虽然有价，但是成交量越来越弱，直到成交量无法支撑起整个房价。 这里我以尔湾（irvine)为例，‍‍‍‍ 尔湾华人人数多，而且治安非常好，近期也结交了许多irvine当地的老白和老黑以及亚裔朋友，其工作包含了某全球知名ERP软件公司的US lead coder / 当地的新闻记者和退休的某行banker等，这里的高房价（近2M的中位数房价）使得尔湾成为了全美富人的集中地之一（学区也是优秀）。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 相对来说，尔湾的自住率极高，近期却迎来了自2020年以来的最大一波出售浪潮。‍‍‍‍ 相对来说，尔湾是一个比较好的参照物，当然也有其他的富人区，但这边我们要理解一件事，那就是能够负担起这种房价的相对来说，对于税和

Eclipse view on space @Gliffith Monument. LA的夜景： 30岁其实是令人尴尬的年纪。 是一个槛，不算年轻了，已算中年。 脱去了很多曾经年少无知的轻狂，开始步入稳健的中年，开始承担更多的责任，更多无关乎自己，而是“我们”，以及和自己有关的“大家”。 当初选择走金融和交易这条路，是由于自身对于“自由”的渴望。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 因为交易几乎是唯一的，在这个世界里，能够减少对于世俗依赖，地理位置的束缚，而又适合非富二代改变命运的一条路径，同时能够以一个quasi-philosopher（貌似哲学家）的形式发表观点，而人们会（由于想赚钱）因此而聆听观点的一个职业。‍‍‍‍‍‍‍‍ 现在看回去，我并没有做出错误的选择，当然其中会有爆仓，失去一切又要重新开始的，不为人知的痛苦。但今天一路走来，我觉得还是值得的。 我收获了： 1）半财富自由的能力‍ 2）远距离挣钱/工作的能力‍‍‍‍ 3）无国界旅行/生活/写作/交易‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 4）没有boss和上司，自己决定工作形态，自己给自己发工资‍‍ 5）和社会各种阶层/各国的人士结交朋友的能力‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 6）建立新商业模式/连续创业的能力‍ 7）对于跨国金融体系/商业体系的认知能力/适应/理解能力。 今天这篇文章，做个30岁的总结： carpe diem quam minimum credula postero live in the present without worrying about tomorrow 1. 关于自由 你自由吗？ 我相信大部分的人都不自由。 但经过多年的思考，我认为： 如果你没有自律，那么你肯定没有自由，而自律和自由是相对的。 我们希望财富的积累，拥有足够的财富就是自由，当然拥有足够的财富可以延伸自身的自由，但我想说的是，

前文可参考： 再论塔勒布（1）：如何认知并理解黑天鹅事件的本质？ 再论塔勒布（2）：何为不确定性？ A Roadmap to INCERTO 再论塔勒布(3)：贤者之石—— 脆弱性&反脆弱性 前面三篇文章我们系统认知了关于塔勒布书籍中的许多核心概念，比如说黑天鹅事件以及incerto系统等，前面3篇更加侧重于交易中的“道”，而非“术”。 从这篇文章开始我们将进一步从“术”的层面系统认知塔勒布的交易策略和系统。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 1）平均斯坦（average stdev)和极端斯坦（extremestan stdev)。‍ "平均斯坦"（Average Stdev）和 "极端斯坦"（Extremistan Stdev）是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）在其著作《黑天鹅》中提出的概念，用于描述在不同的数据分布情况下，标准差（Stdev）的意义和应用。  在正态分布等 "中心极限定理" 成立的情况下，标准差可以描述数据的散布程度，并且可以用来计算出某一范围内数据的概率分布。 但是，在具有高度不对称性的分布（例如幂律分布）或存在极端值的情况下，标准差就可能无法准确描述数据的分布情况，因为极端值的影响太大了。 平均斯坦适用于那些数据分布类似正态分布，不存在极端值或者异常值的情况。极端斯坦则适用于那些数据分布具有高度不对称性或存在极端值的情况。 在这些情况下，用平均斯坦计算标准差可能会导致误解和错误的决策，因此需要采用更加适合的标准差计算方法来更准确地描述数据的分布情况。 塔勒布发现，在我们所处的世界上，有些事物表现出相当的平均性，大部分个体都靠近均值，离均值越远则个体数量越稀少，与均值的偏离达到一定程度的个体数量将趋近于零。 有些事物则表现出相当的极端性，均值这个概念在这个领域没有太多的意义，剧烈偏离均

近期星球将发布一系列重要交易信号和文章，有兴趣抓住Trump Trade的赶紧了。‍‍‍‍‍‍‍ 前文请参考：再论塔勒布（1）：如何认知并理解黑天鹅事件的本质？ 上文我们简单理解了一些认知黑天鹅事件的核心概念， 今天我们来聊聊塔勒布书籍的另一核心概念：Incerto 实际上理解这个概念极其重要，因为该核心概念本质是一种“超级交叉学科”，具体后面我会解释。‍‍‍‍‍‍‍ 塔勒布的书籍(incerto:黑天鹅五部曲）： 首先你必须接受一件事，那就是光从外貌来看，塔勒布完全和我们所认知的知识份子长得不一样，塔勒布的样貌加上一挺重机枪就和兰博没啥区别。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 长得像巨石强森的知识分子，还是交易员，知名作家，它本身就是超脱陈旧观念的代言人。‍‍‍‍ 从他的书籍和言论可以了解到，塔勒布实际上是一个极其聪明，离经叛道（quasi),他精通多种语言，然后就是他的大胸肌，估计实在吵不赢某些顽固的概率论学者/书呆子，他可以动用他的大胸肌说服对方。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 和索罗斯不同：‍ 索老砸钱换认可， 塔勒布用大胸肌换认可。 当然，这篇文章并非探讨大胸肌对于交易的作用。。‍ 回到INCERTO系列书籍。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ incerto在意大利语/葡萄牙语/拉丁语都有“不确定”的意思。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 在书中，塔勒布给出的定义是： INCERTO, an investigation of opacity, luck, uncertainty, probability, human error, risk, and decision making when we don't understand the world, expressed in the form of a personal essay with autobigraph

这两天把塔勒布的著作再重温了一遍。‍‍‍ 这系列的文章我将以抛砖引玉的方式总结我对于塔勒布著作的理解，交易思想的认知，当然其中肯定多有疏漏，还望各位海涵，亦可在评论区互动。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 在我眼中，塔勒布无疑是业界能够把实盘交易和理论结合得很好，又有自身独特思想的大师。当然长期关注他的X能够发现他的惊人才华（当然他的脏话和富有哲理的思想一样多），他经常和各方的数学教授进行激烈的论战（尤其是概率论学者）。 常年在交易所历练打滚的经验使得塔勒布明白，现实世界并非线性复制正态分布，所谓常人眼中极端的事件，实际上发生的频率，远远超乎我们的想象，而这样的认知，观察，正是塔勒布思想的核心。‍‍‍‍‍‍ 1. 黑天鹅事件并非低概率事件，而是现实事件的常态。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 1）首先911事件对于老百姓来说是黑天鹅事件，对于恐怖分子则否。‍‍‍‍‍‍‍ 2）黑天鹅事件本质上是一种认知体系，认知世界的模式。 3）肥尾效应（fat tail)，肥尾事件并非黑天鹅事件。会放大黑天鹅事件的影响和冲击。‍‍ 4）观察不到=不存在？黑天鹅事件更多是源于认知的误区/认知的盲区，因此观察不到黑天鹅不等于黑天鹅不存在。延伸就是，电影里的情节并非不存在，而是你没遇到过罢了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 上图展示了黑天鹅事件是如何驱动资产价格的转变，最终形成金融风险/债务危机/经济衰退的。 事实上，大型债务危机（灰犀牛），以及主权违约，甚至是某些战争行为所导致的一系列金融市场的动荡，最终通过资产价格的转变传导至现实世界，最终由于这些大型的风险事件，金融系统得到升级/修复，韧性得以提升，而战争更是重塑了人类社会新的现实。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ ‍‍‍‍ 2.黑天鹅事件会成为资产价格的主要推动力量，而资产价格反过来将塑造/影响人类

我个人对于经济泡沫的定义是，‍‍ 经济基本面和大盘走势的背离/美股筹码的集中度。‍‍‍‍ 当然现代央行可以持续依靠扩大债务规模来刺激经济，但即便是全知全能（？）的央行，也不得不受制于通胀的限制和冲击。‍‍‍‍‍‍‍‍ 自08年次贷危机以来，我们走过了近20年的QE，直到通胀飙升，美联储受制于2020以来刺激经济所带来的剧烈通胀，从而不得不走入一个利率正常化的过程。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 简单来说，就是市场已经习惯于低利率太久，太深了。 以至于我们对于利率正常化（高利率环境），缺乏理解和认知。 之所以我认为美股处于泡沫之中，‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 以下几张图供参考：‍‍ 图一，美国信用卡以及周转信贷的规模不断扩大。‍‍‍‍‍‍‍ 同时美国信用卡和贷款的违约率开始激增（2020年发钱违约率下挫）。‍‍ 美国Case Shiller房价指数持续创下新高。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 全美房价销售中位数不断提升。‍‍ 1）QE周期中美联储资产负债表规模不断扩张。 2）18年走向短暂的利率正常化进程，但2020年终止了‍ 3）当10yr to 2yr yield spread 收敛，市场经济衰退的征兆。‍‍‍‍ 全美房屋开工数量，该数字开始滑落，意味着房价开始筑顶。‍‍‍‍‍‍ 30年的贷款成本创下20年新高，现在很多美国贷款都在7%以上。‍‍‍‍‍‍‍ 7%的贷款是非常可怕的，这意味着手中现金不足，非常可能被持续cash squeezed,叫不出每月的房息，房子就要面临法拍。 标普指数集中度增加，现值是27%（截止至2023年底的数字）。 几个wrap up: 1) 2020年使得大量超额存款流入市场，而非流入真实消费。‍‍‍‍‍‍‍ 2）承接1），资金流入房产/美股,现金占比大幅下降

首先来理解什么是fed put, 本质上就是美联储通过货币工具等方式，维持资产价格的行为模式。‍‍‍‍ fed put在某些流动性风险因子爆发的时候，能够起到一定的积极作用。尤其是美联储可以通过提供近乎无限的流动性以及政策支持，来使得投资者的风险偏好扭转以提振资产价格。‍‍‍‍‍‍ 这样的模式，扭曲了市场的机制，同时也使得市场的泡沫激增。‍ 尤其是在美国大选没多久之前，可以看出美联储在流动性和资产价格稳定上面付出了巨大的努力。 这也意味着牛市多头的结构仍旧会持续到今年的某些时刻。 以下为历次美联储祭出fed put的时机：‍‍‍‍‍ 同样的模式在08/10/11/2016/2018/2020/2022都发生过。 一直到QE4结束，直到美联储进入利率上升周期。。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 资产价格在每次面临潜在的巨大修复空间之间，都“满血复活了”。 对比历史上的各次加息周期。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 2019年以来的加息周期，基本上把07-08年下调的利率完全加上去了。‍‍‍‍ 上图为2023～2024年的加息周期。‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 当2020年疫情爆发的时候，金融市场陷入严重的流动性危机，美联储开始敲入巨型的fed put。加上拜登政策的缘故，金融资产价格开始绝地大反攻，依靠大量举债，将美国从经济衰退的泥沼中拉出来（？）‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 当然作为交易员来说，当然不和央行对着干，顺势做多才是存活之道，但问题是，从反方向来看，有fed put的原因正是因为市场本身正在处于一个比较危险的境地，这也意味着市场随时会由于流动性的暴跌而走向深度调整。 这才是fed put存在的原因。‍‍‍‍‍ 每当经济熄火，就依赖fed put去维稳市场情绪，激发更进一步的市场投机情绪