今天这篇文章简单分享下我对于交易体系的理解： 首先何为交易系统？ 将其想象成为一套机器，而一套机器有数个模组和组件，作为交易员的终极目的是要根据自身的行为模式/风险承受能力/资金大小打造一套适合自己的交易模式。 今天大致勾勒一个粗浅的框架，有兴趣加入星球深度学习： 1）风控模块 2）择时模块 3）加减码模块 4）加减杠杆模块 5）资金管理模块 6）技术分析模块 7）基本面分析模块 8）出入场模块（入场位/出场位等） 9）交易信号模块 10）交易策略模块 11）交易工具和品种切换 12）idea generator/金融市场小雷达 那么具备这么多模块，和一个侥幸all in NVDIA/TSLA/BTC的幸运儿之间究竟存在什么终极区别？ 答案就是， 具有体系的，长期能够持续存活，能稳定赚钱，但allin其中一个品种的那种投资者，大概率会被一两个黑天鹅事件total wipe out。 完整的交易框架能够帮助你细化，并且通过代码实现进一步全自动的量化交易程序进行下单/止盈止损，然后让你的策略经历起码1～2个完整的bull-bear cycle到最终成熟。 所以很多华尔街资深的量化交易员（最成功的那批），活到现在很多是从主观转成量化交易员的，中间的核心区别在于曾经的主观交易员本身就有很强的观点表达能力，也有很强的take risk的能力，现在通过胶水语言转换成程序进行模块化而已。 其中，宏观交易员的最大优势在于： 1. 对于宏观信号的理解 2. 建立观点的能力 3. 对于央行信号/言辞的理解 4. 3）可以转化为对整个加息/降息，或是整个经济周期的把控能力。 5. 宏观交易员multi asset class，不同类型资产，不同金融工具的理解/驾驭能力，一个同样的观点，其实可以运用n种工具达到相似的效果。 6.更善于找到大的趋势和逻辑，能够真正赚到美联储犯错的钱（美联储犯错不多，

毛衣战主线，这条线现在很快开大，主流narratives 仿佛回到了2015年初的时候，各种声音洗/预期管控，说明事儿大。 再工业化主线，这条线其实是毛衣战后面的真.主线剧情。再工业化的重点是胁迫大品牌大企业（尤其是车企）回流美国。丰田以前干过，一般日用品等工业品回流美国难度是很大。但品牌和500强自己会想办法把能搬回美国的搬一搬交差，毕竟开厂投资/每件商品被征关税孰轻孰重这些企业冷暖自知，再难办也必须办，因为全球最大的消费市场摆在这。 特朗普不厌其烦强调，关税的最终目的是要筹码。你在美国设厂，我就不克关税，逼迫企业把FDI带进来美国（而非热钱涌进美国）带动就业。所以不理解这层实际上看不懂整个毛衣战的核心剧情。过去15年咱们照样还是买了大豆。 由2） 3）你能够理解：美国不是要做made in US这种全球生产中心，或是成为如东大这种工业化的中心。当下美国施政的核心是最大化在美企业的核心利益。按照特朗普的transactionist 的价值观来看，能迫使多少500强工业回流，哪怕一部分，美国利益已经最大化了。当然500强不可能把全部工厂回流但回流个10%交差保命已经特朗普足够给美国老百姓交代了。 以毛衣战关税为手段向盟友要筹码。究竟是关税是目的，还是手段，这点大多数人没想明白，关税是达成目的的主要手段。你谈判到位，利益给老美分到位了，那还打什么关税？多数盟友现在的立场其实不是一点不能妥协，欧盟这些主要的顾虑点是，不是不能让，问题是我让了之后你是不是还要更进一步拿更多筹码，我要这么简单就给你摸清底牌了你以后不没事对我亮关税大棒？ 特朗普大战深层zf的主线剧情。其实最近俄乌战争明显节奏加快，demo密集丢政策包摆明是要给特朗普埋点雷制造点困难，最近有更多猛料持续观察（政经政经，没有politics哪儿来的economics，你magna carta，constitution都没

观点类的都在油管和官网，现在动不动把我文章毙了。 具体使用的干货都在星球，欢迎加入。 全球老龄化 许多经济体如今都面对和日本相似的问题。QE和全球化加剧了贫富悬殊和差距，高昂的资产价格，房价和高通胀成为了全球生育率的第一杀手（韭菜开始通过剧烈躺平和既得利益者对抗），这将使得全球人口增长出现拐点。 生育率下滑——老龄化更加严峻——人口增速下降——总人口下滑——需求端出现不足——通胀转变为通缩。 如今不光是我们，英美同样都面临相似的问题。凯恩斯货币主义者还认为QE货币政策没有任何代价，我们可以毫无节制印钱拉升资产价格，最终的恶果终于显现。可谓是印钱爽，一直印钱一直爽，印钱过头火葬场。 倘若世界失去了人口增速和补充，光凭货币增发是无法持续经济的扩张的。 2. 资产价格往下走，流动性蒸发 当经济面对通缩，最大的问题在于资产价格不再，后续无人（或是没有过去那么多人接盘），因此想再以之前的价格进行卖出会非常困难。基本上都需要打个几折，才有可能变现卖出。 这个同时适用于房产和股票，由于现金流收入同时也出现缩减，对于有贷款需要偿付的人来说，资产首先已经亏掉了首付，如果提前还款又要支付相当一大笔现金，又难以担保自身未来的职业规划和现金收入能够应付眼下的开支。 所以为何说资产价格下挫实际上是非常煎熬的过程，即便是降息的情况下，收入也在减少，其实大家也并不缺那点降息省下的贷款费用。大家需要的是持续的现金流和信心。 当资产价格最后兜不住往下走，更惨的是现在耐不住性子冲进去抄底的人，他们将损失这辈子辛苦所得的一切。 3. 消费降级和“躺平的假象” 承接2）的逻辑，我们会发现各行各业由于收入下降不确定增加，因此出现了广泛的消费降级。对于奢侈品的消费也会锐减。因此我们会发现，商家如果不能开发出价格实惠性价比高的商品，那么商家必然面临倒闭关门的局面。 因此消费降级实际上也是品牌和商家的求生之道，随着经济

近期深入的观点都将移步油管视频。因为真实的情况远远比你们想象的更为严峻。 视频内容将包含： 我对通胀的看法（去年我就说reflation再通胀的逻辑），现在美国通胀筑底反弹至2.7%印证了我的看法。 我对于现阶段特朗普移民政策的看法（对labor market以及对通胀的影响和冲击，这将反过来传导fueling inflationary scenario） 美元秩序的走向（强美元周期和毛衣战之间的共振），全球资本的再配置逻辑，资金如何回流美元资产。 毛衣战如何讨价还价以及特朗普讨价还价bargain的策略，其中会有些bargain火速结束，造成的代价和冲击就会小得多，但真正的大头还是围着东大。至于欧洲佬他们其实可选项真的不多。 由于审核原因，能讲的肯定越来越少，所以，加入星球还是唯一的选项（因为我会把最新最全面的选项高知你们，而且是一个信息的备份渠道） 当然这几千块钱对我来说不过就是玩车的加油钱，对我来说真的不算什么，也不缺。我大可在这个局势里投机自己交易挣钱就算了。 我真没有一点必要和你们分享我的观点（毕竟你们也不是汇丰私人理财门槛存款过1、2000万的储户），但是你们会发现我观点的内容和质量已经达到了这个门槛。 而我之所以冒着观点被抄袭、被喝茶、被和谐等风险分享。 纯粹只是因为我（闲得发慌）+一颗善心（？？？？） 因为说句实话，有太多人搞不清楚现在的状况究竟如何，还在观望，还在犹豫，更因为之前在A股/房产等一系列失利亏损下，不敢做任何动作。接下来的流动性肯定更加糟糕，而且CN大概率破7.5这个也是不能多说的。 做好准备吧，因为真没多少时间了。

从特朗普竞选以来，世界秩序正在发生剧烈的变化。 俄乌战争双方开始在特朗普上台之前抢筹码，包括拜登也在尽全力为乌克兰争取240亿美金的战争预算（大部分是洗钱，只有一部分真正用于战争，某些人需要在拜登失去权力以前将一大笔钱合法走出去） 关于1）的部分我有些朋友现在就在乌克兰做志愿者（也有一个雇佣兵）和我证实了虽然乌克兰的确有拿到相应的军备，但如果对比之前的总预算（近700亿美金，加上这笔快1000亿美金了）之前远程飞弹不让射封锁着，很多好军武都没到启用的时候，怎么可能花到这个快1000亿美金这个数字。 如果俄乌战争的局势，这近1000亿美金的钱能实在用在实处，今天俄乌战争的局面起码不会这么被动，也不会有那么多老百姓的命枉死。因此，乌克兰被进攻是事实，但乌克兰的腐败也是事实。成年人的世界有时就是这么复杂。乌克兰和民主党之间的大量勾兑和大量腐败其实和俄乌之间的勾兑（你想想多少乌克兰官员既向俄爹拿钱，又和美国拿好处？） 事实上是，俄乌战争已经成为了一场政经上尾大不掉的噩梦（打不打都是错，继续打，要花大钱，不继续打，美国将失信于全球盟友），Dem的阴险之处在于把这个锅甩给了川皇。（你看读书多的精英耍起流氓就是不一样，耍流氓把你卖了还给你讲经济学原理，把你钱洗走了你还认为人家又进步又高知，说实话很多dem粉丝的智商真的和MAGA狂粉50步笑百步而已。） 整个深层政府知道川皇再起是挡不住了，dem又丢了参众两院，这下很多的诉讼，调查都能在联邦层级推进下去（如果川皇没被暗杀的情况下），比如说diddy吹牛老爹的疯狂派对，把别墅地下室挖空养**这类，其实在dem长期的腐败治理下根本不是什么新鲜事。萝莉岛都不是发生在美国本土，TM还是买的外岛，发生了啥伤天害理的事儿，你联邦政府或是FBI能破门而入吗？你港口都是私人的，岛都上不去。Anyway, 原本dem想着动用整个娱乐圈把川皇压住（其实不让

乌克兰现在所面临的局面越发严峻，其所剩不多的策略选项为： 1）在拜登剩余任期不多的情况下发动突袭，取得重大战果，兵临城下莫斯科将京子拉到谈判桌上（极低概率）。 2）撕毁曾经去核化的承诺，重建核力量并以此逼迫西方增加援助+川皇重启援助甚至是军援（乌克兰曾经是重要兵工厂，其具备核能力和核设施以及核人才），但这招将引发重大反噬，这将引发链式反应，引发各种不可知的黑天鹅风险的。 3）给川皇做舔狗，尝试弥补过去硬怼川皇造成的问题（要知道川皇是很记仇的），最大程度争取川皇在俄乌议题上的支持。但这条路线对于MAGA来说则是一个重大减分项目，川皇若不能在2025年解决该问题，将影响其中期选举。 即便乌克兰的众将士做出了殊死抵抗，成功抵挡住俄罗斯一波波的攻势，乌克兰抵抗军的英勇，使得众多军迷口中的“大帝速通基辅”成为笑话，俄罗斯为了拿下乌克兰腹地，也付出了惊人的代价。 但在现实世界中， 并非努力就有所回报。 也并非正义就能够如期到来。 虽然正义最终必然会降临，但有时并非以你我想要的方式。 当然如果没有国际社会的大力援助，乌克兰抵抗至今日也绝无可能，但西方的确在援助乌克兰一事上产生越来越大的分歧，毕竟俄罗斯可以以终生做薪火持续点燃自我，但对于其他经济体来说，持续援助乌克兰的经济代价正在产生反噬，拖累了各国经济，也让另一种声音越来越响亮。 “我们究竟还要援助乌克兰多久？” “乌克兰能做到的，最多是拿回部分失地，至于反攻莫斯科，难度太大” “乌克兰局势必须在短时间内结束，我们已经为俄乌局势买单够多了!” 这些声音，正是现在泽连斯基所面临的巨大挑战。 从一战和二战的经验来看，人性是绥靖的，在面临足够巨大，严峻的困境之前，人们所做的，更多是相互推诿，相互卸责和争执。 而非团结一致，除非大家都付出了足够的惨重代价。 除非大家意识到，小确幸是彻底不可能的。 在这样的局面到来之前（WWIII） 乌克兰成为牺

从结果上来看，特朗普此次的胜利是决定性的，而且这次的胜利是sweep-win而不是之前大部分人所认为的小胜，特朗普实际上已经成为美国历史上权力最大的总统之一(奥巴马夫妇哭晕在厕所，想当初就不该嘲笑川皇）。 这次相信从美国大选选举中，我们可以发现主流媒体的谎言是多么无孔不入，很多的所谓“民调”专家，他们手中的所谓神准的数字模型或是指标，全部集体失效。 Gabbage in , Gabbage out. 如果你认为全球大部分的媒体是正义且透明的，并且把这些报刊杂志当成唯一的信号源，那么最终等待你的就是谎言的自我强化直到自己翻车为止。 这次大选的赔率也证明了一件事情，通过赌场和资本市场的定价，来预测全球重要地缘政治事件的走向，远比所谓的“名嘴”或是所谓的“民调”来得更为准确，当我们学习掌握了这些指标，我们所获得的金钱上的回报，也是惊人的。 比如先前我文章提及的那个押注几千万美金all in 押注川皇获选的法国佬，这两天早已take home 几十亿美金回家。 这也告诉我们一件事。 和市场大势，或是乌合之众对着干，在金融市场上，是有大钱好赚的。 尤其是在大多数人被主流媒体洗脑的情况下，我们往往做出，错误且自我强化的决策，最终导致自身财务处境的恶化（比如2018年顶峰借款买房），我相信无需多言，看到近期一堆神棍脑残DEM吹的文章，再看看结果，你就知道正确的分析框架有多么重要。 错误的信息+错误的分析框架=错上加错。 那么回到正文，特朗普2.0时代对全球意味着什么（这比美联储周期更重要）： 1. 更高的地缘政治不确定性（更大规模的trade war），关税大战对于经济和再通胀的作用巨大（reflation），这将是接下来几年的交易主轴。 2. 全球发达经济体进入算力+能源+宇宙产业大战。个人认为这个才是人类文明前进的主线任务。什么碳排放这些都算是支线任务，并不是重中之重。而在这个阶段的

现在市场上最大的短期黑天鹅风险就是长尾风险。过一个月花街就会把锅甩给懂王，说是选择懂王的人选择了关税&制裁。‍‍‍‍‍‍‍‍‍但事实是，民主党选择保留了95%以上的懂王政策。‍‍‍现在民主党还是执政党，照理来说，既然这么反对关税政策，那早就该废除才对。‍‍‍‍‍‍‍‍1）当市场非理性上涨太多，你应该考虑在人们最贪婪的时候建立对冲仓位。‍‍2）当下的情况下fed 已经没有太多fed put的基础，标普已经是创下历史新高。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍3）The Fed doesn't know wtf they are saying, just don't listen, 接下来美联储会各种表现自己好像很明白该做什么的样子，但实际上他们不知道自己该做什么，等数据吧。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍4)  The Fed should shut the hell up. 美联储开始大乱阵脚，投资者开始don't know wtf they are saying,不知道怎么说，不如不要说。‍‍‍‍‍‍‍‍‍5） 当美联储乱了的时候，风险就会急剧上升。‍‍‍‍‍6）我从未说过A股是大牛市，我的原话是4000点不是梦，最高了也就到4000点，到了4000点就差不多了。‍‍‍‍‍‍‍7）黄金创下历史新高，去美元化不再是天方夜谭，而是摆在深层政府面前沉重而又严峻的问题，ppl want to get out of dollar system, 当美元的地位不断受到冲击和挑战，客观上也在加速旧世界秩序的瓦解。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2024年是变革之年，是动荡之年，也是塑造未来20年的关键之年。‍‍‍‍‍‍‍‍而2025年更是市场波动率放大，人类迎来AI+能源双革命的一年。‍‍以下为2025年的投资大势和主轴（星球会陆续发布详细的产业相关文章&内容）。‍‍AI产业是重中之重。短期内虽然AI在变现和使用频次上仍然略逊一筹（相比于搜索引擎一类），但这就和过去的电商和社交网络一样，处于初期的扩张期，但等到尘埃落定，必能奠定下一批万亿美金市值的企业。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍新能源产业。全球仍然在加速能源的转型，但这同时也催生了对于电能的巨大需求（毕竟过去来说晚上并非用电高峰），随着电车的进一步普及，缺电将是全球的常态，全球经济体都需要在现有的基础建设上更新能源建设，不然无法参与竞争。养老行业（养老+老龄化）将成为全球的巨大投资赛道。尤其是我们正是进入高龄化社会，当割韭菜割久了会发生什么事，那就是韭菜不生了，TM躺平了，那就没有生生不息的韭菜可以割了，那就只能割老韭菜了。核能以及传统能源行业。新能源无法完全替代旧能源，但会快速成为重要的补充部分。然而要迎接AI行业那巨大得恐怖的能源需求，核能是无法绕开的门槛，核能将是下一个被颠覆的革命性产业。太空产业，无人机和机器人产业。除了软件端的AI之外，更多民用机器人将是搭载AI的最好使用场景，尤其是马斯克实现了筷子夹火箭的这一壮举，我们可以期待（如果特朗普胜选后），马斯克将得到更多的资源支持，这也意味着太空产业的民用化推广将以见所未见的高速增长。

最近我一直在思考，影响当下的全球市场的主导因素究竟是什么？ 现在我所思考的，更大的背景/主题其实是： 全球化已经趋向支离破碎，全球化协作本质上已经割裂成为集团化/阵营化之间的协作。 而这两者之间的沟通/协调机制也出现了更大的问题。 关键是，全球化体系中，最为关键的两个组件：中——美之间出现了间隙和隔阂。 过去美中几十年的高层级的经济协作可谓是世界经济/繁荣的“定海神针”，在这样的框架下，美国强劲的经济需求提供了强劲的动能（消费者），同时中国人口+生产规模双增长的自螺旋强化结构也给予了全球资本足够的想象空间和足够物廉价美的工业品（生产者）。 在这套框架下美国能够很好地控制通胀，即便在08年金融危机中次贷加杠杆加到毁天灭地，仍然可以通过转移风险的方式幸免于难。（08年的通胀是17年以来的新高，为5.6%,远不及这几年美国的前高接近9%的通胀）。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 而现在中美的协作框架不再，关税，摩擦和各种制裁才是中美框架下的新主流。对于我们来说，这点无论是哈里斯还是特朗普上台，都不会有本质上的区别，在中美不断脱钩的同时，美国也被迫开始重新工业化，但这也意味着结构性的通胀几乎是一种必然。 未来美联储需要面对的是结构性的通胀，这种结构性的通胀非常可能会反复上涨。 原因如下：‍ 1）美国对于中东世界的影响力正在急剧下降（对石油价格的定价能力）‍ 2）美元仍然是核心的世界货币，但去美元化（更加多元化的货币结算结构）仍然在继续。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 3）美国的在工业化面对着来自于文化/多元价值观等的挑战（你让DEI加个班打螺丝试试？）‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 4）美国本土的劳动市场正在被扭曲（本土劳工由于各种因素被移民工挤压），劳工市场的低效导致薪资增速虚高，工作和企业需求逐渐错配，导致招聘成本上升，进一步压缩企业利润，而此时如加州这样的州政府就会选择