照例在星球做扩展更进一步解析。 app年底发布后将在星球发布测试码，星球用户优先体验。 几个交易逻辑： China overcapacity。这个直接传导的是工业链上下游。拜登的保本主义事实上并非让事情变得更加可控，在眼下的局势来看，过于谨慎的制裁行为实际上正是成为后续更激烈反扑的导火索（后面谈谈这个保本主义）。 日本央行出手干预汇市。近期的举动可以看明白，基本上近期交易日元就是在交易美联储的降息进程，同样日本央行也没有祭出明牌，眼下来看，BOJ会认为日美在160之间是一个合理，能够承受的范围。其实日本的情形是这样：需要利用一次外部的输入型通胀一劳永逸脱离QE+QQE的政策框架，活化手中的货币政策组。但不可控的是美国的降息步调，以及美国的通胀情况。所以日本央行需要谨慎，看牌打，但从我的角度来看，so far so good，现在的BOJ明显和过去的BOJ不像是一个物种，仍然保持乐观。 Tech stock buyback,科技股股票回购。这点炒美股的都懂，自家股票回购还有啥好说的，搁你大A这会回购吗，舍得回购吗？让你派息都难！所以别老指着别人骂，或是动不动跳出来指责邪恶资本家，起码流动性够你来回薅。 中东局势激化。这个是定时炸弹，原因之前说过了，不赘述。眼下要看俄乌战争的走势，俄罗斯需要在乌克兰军备补充之前进攻，现阶段俄罗斯正加紧全面围剿，拜登的政治计算和保本主义害惨了天真的乌克兰人民。俄乌战争局面一旦进一步恶化，全球的地缘政治危机将显著增加。 5. 赤字货币化以及国内房地产走势。 这部分放在油管分享，主要逻辑观点放在星球细讲。 聊聊拜登的保本主义： 1. 拜登更像是花街以及各路利益资本的代言人或是掌柜的，而非是大国领袖。从民主党在这一整年的执政和援助可见一斑。 2. 相比于乌克兰的长远利益来说，拜登更注重自身的连任所带来的政治利益。现
大空神
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交易逻辑很清晰了
交易逻辑很清晰了
最坏的情况发生了。
最坏的情况发生了，其实从很多社交媒体的标题都可以看到人们的忧虑。当然，无知者无畏。更多的时候是看到15年的时候的那种论调。还记得吗？大打大赢，小打小赢？现在变成了七伤拳？有时候，现实世界是最扭曲的疯人院。在认知和现实之间，隔着巨大的隔阂。当然，没做好准备的永远没做好准备。装睡的人你永远叫不醒。你能唤醒的人数极其有限，而且相当一部分人还真是无所谓了。金融市场之所以充满魅力的原因在于，你永远能够从SB的误判，以及乌合之众的集体行为中获利。很快一只肥美的黑天鹅就要就位了。百年难遇。
最坏的情况发生了。
如何理解美国债务危机以及金价大牛市？
近期关于日本YCC的详细分析，中东局势以及WWIII的看法都浓缩在星球里发布。A classic example of the eurozone debt crisis.债务危机的本质如下：发行以本币计价的国债，且有大部分人开始抛售该国债，而非增持其国债（投资者对于该国债需求大减）。税收收入不低财政赤字，政府赤字进入螺旋式上升循环。财政部要求央行放弃通胀管理目标，并直接让央行通过创造货币的形式提供资金填补国家赤字（货币赤字化）。在以上1）的情况下，有日本和美国两种模式。日本的债务比（debt to gdp ratio) 是最高的然而为什么日本经济没有进入债务危机？因为：i）日本债务结构以内债为主，ii）大量国民具备储蓄习惯iii）日本国民有强劲的日债购买需求。iv）在QE阶段，日本的债务基本上是零息，脱离YCC之后，随着yield的走高，日本央行从持有ETF所赚的利润高于持有大量债券所形成的亏损。那么为什么美国经济没有走入债务危机？1) 从百分比来说，美国的det to gdp ratio相比仅为131.5 （人家借的多，也挣得多, 相比于其他国家的比值，处于合理的位置。2）事实上，作为全球美元的主要输出国，美元用以全球贸易的结算，同时也作为国债的发行货币，在全球美元/美债需求不下降的情况下，理论上可以无限扩大债务规模（只要有外部增量资金持有美债，并且不挤兑的情况下），因此，美国当下更为棘手的问题不是债务问题，而是债务赤字上限的问题。3）承接2），在当前的情况下债务赤字上限更多是两党恶斗的问题，而非是传统的债务危机问题，在这个情况下，需要两党建立和谐更为顺滑的沟通机制，而非陷入恶斗并把国际金融市场当成彼此之间要挟谈条件的筹码。4）真正限制债务水平的是通胀，这点十分重要，会在星球里延伸。原理上来讲，以本币发行债务不具备债务技术性违约的可能性。但：1）美国的debt to gd
如何理解美国债务危机以及金价大牛市？
美联储走鹰！降息预期削弱，将保持利率在高位！
这个是今天BB的headline:这次鲍威尔的表态还是非常鹰的，应证了今年以来我的主要观点。1、今年不是降息多少的问题，而是降息不降息的问题。2、今年不是2次降息还是3次降息的问题，而是需不需要降息的问题。3、劳动力市场和经济市场的过热实际上会带来降息过早的风险。4、HIGHER FOR LONGER才是真正的市场主轴交易甚至很早我就警告好几家金融机构的风控，盲目做多债券的风险，包括整个债券收益率将呈现反弹的趋势。可惜有些sell side的风控，在上级的要求下仍然固执去hold bond，现在亏到肠子都悔青了。甚至还有好多家熟悉的hedgefund的PM，盲目乐观认为今年就是一波稳定的大牛市上涨行情，结果又被风险啪啪打脸。其实交易很多时候风险是，不是不到，时候未到而已。上周就开始部署做多美债收益率的交易。现在美债收益率的走势：懂宏观的交易员就赚了一波。今年到现在的大行情，黄金，美元多头美债收益率做空标普等，近期就可以斩获一波相当不错的收益。几个合作的家族办公室也收获了近70%的利润，尤其我们在NVDA在顶点平仓，近期也会在更好的位置去做抄底的动作。后续交易信号和风险信号将更加多，复杂。尤其是以色列和伊朗的战争是否激化，中东局势是否将更加混乱。甚至是围绕南北韩即将升温的冲突，今年也有获取大利润，大波动的绝佳交易机会。1、HIGHER FOR LONGER下金融机构的窘境，尤其是insurance，这个部分可以深入讲很多，毕竟insurance的报表最难看懂。2、bond hold long strategy等于给institution 第二次创伤，加息周期以来这些institutions不过是持续把亏损转移至表外，或是干脆一直unrealized,这会后续造成很大的风控问题。3、日元以及BOJ的干预（会不会干预/力度如何/思考路径等）。4、全球由于降息速度不均造成的利息差状
美联储走鹰！降息预期削弱，将保持利率在高位！
聊下以色列现在的局势
现在局势一触即发，快速整理一些要点，关于中东以及以色列的深度观点（万字雄文）将在这几天陆续更新在星球。 美国表明不卷入伊朗和以色列之间的纷争。 以色列大概率将持续表现强硬 由于1，加上Natayahu极右翼的表态和行动，以色列和美国的利益将背道而驰。以色列正在成为中东的”战略孤儿“。 从国际地缘政治的角度来看，有一个巨大的风险，美国对于伊朗不够明确强硬，这将导致其他同盟有意见（伊朗敢对以色列强硬，看后续以色列会不会回敬，美国佬怂了） 在以色列这件事情上，美国当下的决策基本是短视的，整个拜登团队仅仅只是围绕选举的不失分铺路（因为美国国内存在大量的民意就是，以色列自家事不关我们的事），可以不参与，但是不能没有长远的运筹帷幄，这点上至今没看到美国有任何建设性的政策和作为。 几点看法： 现在美国处于吃力不讨好的角色，虽然战略上团结了欧盟和日本韩国等，但是在中东问题上失分过多仍然会使得美国的重返亚太政策面对重重质疑和挑战。 基本上俄乌战争之所以爆发，和中东军力失败的撤离有着直接的关系。俄乌战争爆发之前，实际上也有反复试探美国底线的过程。但是至今美国除了金援之外，并没有实际上的兵力援助，而这也直接导致了中东整体局势的混乱化（大家觉得老美怂了，一拥而上刁难）。 伊朗和HAMAS以及其他的anti-semitsits 自然能够看到以色列和美国存在越来越大的分歧，尤其是路线的差异，在他们眼中，这反而是向以色列讨伐的信号。拜登团队想要的不干涉，局面降温，安稳度过的局面将更加复杂化，这埋下了一个更深的炸弹，迟早暴雷。 美国对以色列保持支持，但Natayahu的方向和拜登的方向是截然不同的，前者要求清算哈马斯，后者要求的是差不多得了，不要把问题扩大化。或许这次伊朗和以色列会有所降温，但下一次的冲突将更为剧烈。。。
聊下以色列现在的局势
重磅：关于以伊和日美局势的看法
近期会更新一系列重磅文章在星球，有些不能说的我都会统一在油管持续更新，发布看法，我从来不会去事后诸葛，我在做的是预判经济可能的走势，这几年来看我的准确率都非常高。 相信有持续跟进文章的读者能够看到。 今天来聊聊重磅的日美声明。 之前文章明确提过，世界第三次大战在即，日本在亚洲的战略地位会被抬升，某种程度来说，beast slowly released out of cage. “美日菲亚太版北约”已经形成。 关于日美货币对，在152，153有明显撑住的迹象，估计日美双方虽然被通胀数据触底反弹，CPI超过预期这件事上被打的有些措手不及，但现在日美汇率双方应该有持续的计划。 3. 以色列空袭yilang,这件事其实反映了西方的鹰派正在抬头。而西方的鹰派抬头恐怕不是一件好事儿。过去其实西方总体的战略和策略都是鹰派被主张全球化，贸易自由等的温和派所压制，而现状是，随着国际地缘政治的变化，在接下来的局面我们会看到更多鹰派的举动，过去咱们对西方世界的针对性政策，重要的基础都是“押注对面不会翻桌，认为资本家为了足够的利益不会彻底翻脸”，这个重要的战略基础正在被扭转和消失。 尤其3是最重要的因子。 过去我们打架或是嚷嚷，都清楚对方因为要赚钱，不会翻脸还手。 久而久之，我们真以为对方不会还手了。 甚至我们以为，对方连胆子或是必要的战力都没有了。 这个是如同昭和时期的那种， 妄自菲薄的战略判断。 如今随着脱钩程度加剧，鹰派已经抬头了，接下来就是国力的全面竞争。 做战略和宏观分析其实和军事策略或是沙盘推演有些类似。 传统的经济学家或是宏观分析，仅仅注重数据（print）以及价格之间的联系，这个在和平时期的效用比较高，但如今全球混乱多变的政治局势决定了光看数据是无法得知投资趋势和交易的走向的。 欢迎加入社群，后续有更多重磅内容。 混乱之治才是跃升改变人生阶层的最佳杠杆。
重磅：关于以伊和日美局势的看法
日本经济崩了吗？日元为何大暴跌？
今天文章照例讲下日本经济和日元，更加深度的内容和观点/策略只公布在星球。首先先讲下近期的交易和金融市场。昨天的CPI数据（3.5%）验证了我这一段时间的观点和交易策略：通胀将触底反弹，通胀具有韧性。降息周期将延后，现在是6月拖延至10月。今年看的是2降1，甚至是1降0。黄金和白银多头进入短暂的顶部，一个回调的机会，但到后续是黄金多头的交易机会（也取决于美联储的决策），细节和交易策略将在星球公布。近期日元进入一个弱势的震荡区间，这取决于后续日美利差的走向（扩大/紧缩），这将决定日本央行的后续的货币决策（美债/美元走势有大波动。美股迎来回调，如同之前文章所提到的，可以自行看文章验证观点自行了解准确性。美联储转鹰，降息恐放缓美联储暂缓降息，市场开始筑顶过热部分读者经常搞不懂我的交易观点，因为很多时候到底是short term short （短期做空）还是long term long（长期做空）, short term long 还是long term short （vice versa)当然咱们选择部署交易的工具很多，可以用期货/期权/股票/ETF/CFD等做配置，同时杠杆也会有变化，对于投资者来说，重要的不是仅仅知道行情在哪里，大势在哪里。真正重要的信息在于细节，细节的成败会直接影响到你入袋的最终利润。现在聊聊日本央行：几个观点：日元走弱不意味着日本经济要崩美日货币对持续走弱，如果日央行不守，那么意味着需要开启加息周期应对通胀/薪资增长。3. 日本加息周期是现阶段BOJ的底牌，具体为什么翻开对BOJ是劣势，这点会在星球里发布。4. 日本经济接下来是：资产价格上涨/货币弱的一个范式。。5. BOJ央行政策的决策路径图（至关重要，后续星球内发布）。6. negative carry trade(reversed flow)熟悉日本经济情况的朋友
微笑刺客：经济战一触即发
最近有个大妈，那种如果你在大街上看到，头也不回的那种。这个大妈带着任务来访华了。 关于这个部分，出于你懂我懂大家懂的原因，在茧中网络基本看不到太多的信息，只说是美方反对脱钩。 基本上以后写文章，必然要经常使用到“你懂我懂大家懂”这个用语，我最大的顾虑是，万一有一天，“你懂的”，成为敏感词了我tm该怎么办？我或许只能用you know it, or 你明啦继续这种充满暗示性的写作。 这也是为什么，我尽可能把我更多的内容备份在官网和油管上，基本上有空我就会更新一下。但因为我录视频长得丑的缘故，一直是用录屏+一口气不念台词不准备台词的一波流的方式来录制视频，浓度极高，希望各位读者朋友体谅。 今天这篇文章聊聊我对这位慈祥老奶奶访华的看法，更多深入的看法我会录制成视频，请各位到相关平台进行订阅。 1. 老奶奶访华不是一个好消息，从官方的宣发来看，是红色警报，是严正声明，慈祥的老奶奶主要是来讲数的（粤语就是谈判，倾数的意思）。 2. 讲数无非就是几点，1）伊朗/俄罗斯的问题，我们知道你在干啥，别乱搞。2）EV关税和科技协定放在台面上，你1）继续弄，我们就升级2），联合欧洲给你加关税，然后不会给你extend 科技协定，因为我们知道你们科技先进，东方大国不care, 独立研发即可等。 3. 一般讲数到以上这个阶段，就是暴风雨前的宁静。尤其是今年美国大选，提前先部署老奶奶这个微笑刺客，意思其实很明白，辣么慈祥，辣么路人的白头发大妈，都可以从乳鸽（鸽到不能再鸽，爱吃中国菜），进化成24k纯种猎鹰，安能辨我是鸽鹰？你觉得老奶奶是不是微笑刺客，是猎鹰还是白鸽？ 这么明显的以上三点
微笑刺客：经济战一触即发
美联储转鹰，降息恐放缓
油管频道已经发布了我对于桥水基金大佬雷达理奥最新文章的看法，需要的可以自行科学上网，个人认为他的表态还是比较委婉/客气的，但需要明白，如果他都这么看了，说明风险绝不容小觑。 要看我的观点，看标题。 懂我的行文风格就知道，我从来不会做两面人，我的观点一向鲜明。 今年伴随通胀数据降温速度的减缓，美联储甚至有机会不降息，对于金融机构来说，今年倘若美联储不降息，就是最大的黑天鹅事件。 近期在星球提示过美股回调的风险。 同时也准确提示了降息次数减少对应的一些交易机会。 也提及了美日的底部在152，日本央行有干涉的可能。 总的来说，准确率还是很高的，相信对我们社群来说，今年又是一个赚大钱的趋势性机会。 随着美联储在降息节奏上的放缓，我们会看到整个交易结构以及行情在发生巨大的转变。 首先看油价的转变。 再来看地缘政治风险的陡然提升（中东，俄乌，南北韩等三大战场）。 三战和去全球化的末尾。 日本在整个亚洲战略地位的提升（这是由于2所导致的）。 VIX交易机会 AI巨大的投资前景 接下来大宗商品的巨大交易机会 人类文明正在迎来20世纪以来最大，最为剧烈的社会结构调整，这也意味着前所未有的机遇。 近期有更多交易层面的重大更新，不上车就来不及了：
美联储转鹰，降息恐放缓
今天聊聊雷达里奥，以及他的最新观点。
进入正文之前，先回怼下米粉。 这年头简中网络充满着各种魔幻以及神奇，昨天的文章很多人真心没看懂。先针对SU7回应几句，从视频来看我昨天的文章算客气了，没说到我的一些顾虑，但真.保时捷车主应该知道我说的是什么。 首先保时捷真没什么牛逼的，也不是有钱人的标配。 要知道劳斯莱斯（没开过，以前需要找个司机，听说现在操架感受好了点）。宾利（车又大又重，同级距引擎偏弱），或是劳斯莱斯，甚至是以前的早期的海神玛莎都要比保时捷要贵，最早保时捷只卖赛车，只卖911，所以你看保时捷的车款，设计上来看，等于是把车款拉长，拉宽，比如说boxter或是718，其实就是把911的超级阉割版，最早保时捷一直坚守跑车领域都快破产了。 真正让保时捷起死回生的还是SUV，或者说是降维打击，因此才有现在大众对于保时捷高于BBA，低于玛莎这一级距的认知。实际上保时捷最早都是跑车基因，只不过是曲高和寡降维打击罢了，因为跑车厂商难以存活的原因在于，制造成本过高，产量太小，而且销售不佳。 事实上没有大车厂的支持，跑车很难做起来，毕竟要做好产能和销售额之间的匹配。 对于盲目**瞎怼的读者，建议你去一趟意大利的Modena 和德国 Hohensyburg 去了解一下所谓跑车的底蕴。 每次聊到小米就是满肚子火，雷总说这像个跑车。 我讲跑车，又一群米粉冲出来说，这不是跑车，是轿车。 然后我拿轿车来比（20W级距），然后又一群米粉冲出来说，这不是轿车，这是电车。 之后我拿电车横向比较，米粉又不乐意了，说这是智能车。 。。。。 实在讲不过了，干脆就说你没开过保时捷，你在想象，或是干脆说你崇洋媚外，难道都没点独立思考能力的吗？ 其实这就像是，如果老外想要评论什么是好白酒，如果他在那里高谈阔论，你不得怼他你算个吊，你不来遵义茅台，是搞不清楚啥是好白酒的一样么。 如果一个老外，要说自己中餐牛逼，说pandaexpress就是
今天聊聊雷达里奥，以及他的最新观点。
聊聊我对小米SU7的看法
近期大家都在聊小米SU7，我也来唠嗑几句。 小米这次高明的地方在于，没有宣传SU7作为跑车的属性，也没有提GT，只是给了你”一台可以漂移甩尾的轿车，感觉就是跑车了吧“的一个印象。 所以，小米官方可没说这是台跑车啊，说的是，高性能轿车。 只是它看起来像跑车，或者说，是挂着好看车头车灯的轿车。 套着跑车壳儿的轿车。 作为帕拉梅拉GTS和玛莎Levante的车主，虽然没有开过小米,但看到那个Panamera+Taycan+McLaren+类911屁股的设计，你就能够知道现在经济内卷卷疯了。 国内造车工艺的确也是进步神速，这点没得洗，毕竟以前只有高仿保时捷众泰，但现在有神混血SU7，能够做出来这个样子我觉得不容易了，也说明造车产业未来指日可待。 但当然了，跑车的基因和内涵不足，这点也是没得洗的，后面我会更加系统地展开。 从定价来看，纯电20多W实际有点贵了，毕竟开过都知道，纯电就是看充电桩，没有充电桩（或是排队充电），关键时候能把你搞疯掉。所以这个价位对应20W只能说雷总是对标保时捷，你买的是一台quasi GT,但又非GT。 保时捷的车之所以好开，一来是刹车制动系统牛逼，而来转弯性能卓越，开过都知道，直线加速其实不是保时捷车子的强项，保时捷的过弯非常强大。第三是整个车重分配均匀，第四其实就是智能化，非常人性化极致的内饰和中控体验。 既然小米对标保时捷的车子，那我就从保时捷车主的角度，连同我看了几个视频和大家分享下我的看法，最后再讲讲我对于SU7和国产车子的一些粗浅看法（特别和米粉强调，为什么和保时捷做对比，因为你们雷总自己明确说了，对标保时捷，所以不要怪我用保时捷比，要怼找你们雷总去）。 这里和帕梅对比，因为帕梅是保时捷系列车款中，既有跑车也有轿车属性的车款，这点和玛莎的quattroporte差不多，但这里主要和帕梅做对比（开帕梅好多年）。 先讲帕梅： 大个子，但绝不会迟钝
聊聊我对小米SU7的看法
美联储暂缓降息，市场开始筑顶过热
我一直在社群中强调，今年的降息节奏很可能不如我们的预期，我们甚至会看到3降2，2降1，甚至不降息都是有可能的。昨晚鲍威尔的市场宣言证实了我的看法。。。降息的幅度的确不如预期。有几点简单聊下，为什么我认为市场普遍对于通胀的理解过于乐观？首先市场有几个误判：认为通胀很快会回到2%对通胀的韧性和持续性认识不足，认为通胀只是暂时的。低估了经济衰退的可能性。对于美国劳动力市场的现状理解不足。有几点，首先是美国的就业市场，我之前在油管讲过，关于payroll这个数字是怎么来的，有兴趣可以上油管看，这个数字的编制方法决定了不能只看payroll这个数字，我们还要看wage growth。但美国经济的wage 有增长和劳动力充足是两码事。1. 因为底层的服务行业薪资再怎么涨，你愿意去刷盘子吗？2. 中产的工作需求在增加还是减少（举例来说，科技行业/金融行业）？3. 一系列的结构性lay off，以及之前我提过的期权薪资的构成，实际上薪资增速并没有出现在high paying job里？4. 关于rent的增长，很明显就是因为房贷利率往上走增加了现金流的压力。这点很多没买过美国/日本房产的不明白，因为虽然房价较低，但是买了房子，持有要交税，压力很大，对于自有现金流来说是很大的考验。因此以租房对冲买房需求，实际上是一个rent 增长的来源。5. 我反复强调多次，你不能按照中国生活的制度生活经验去思考美国数据和经济，口径不对。demo system的问题是，躺平拿福利领万把块工资，出去上班加班辛苦才多个几千块，那还不如躺平去，所以这个劳动力市场为什么有缺口，west coast很多餐厅为什么运营不起来，是因为没利润吗，其实是因为难招工（当然走线黑工这些无法计入数字中，别杠）。但凡你想明白以上几点，你就明白短期内，通胀下不来，既然通胀下不来，这个时候降息，风险就高。所以你看整个FOMC的路径以及发
美联储暂缓降息，市场开始筑顶过热
在混乱的时代保持独立思考的习惯
独立思考我强调许多遍价值所在。 当然很多误以为“自己”是“清醒的”，也可能是走入另一个极端。 比如常见的兔子觉醒，最终成为疯魔润人大有人在。 而这其中的原因在于二极管思维，以及过于极端，对于事物的看法。 最终导致一种现象： 那就是表面上看好像是比其他的乌合之众懂了那么多一些，但又喜欢自作主张，刚觉醒就神话美帝，认为这个世界上的确有完美天堂和国度。 这样自作聪明者也不算少数。 表面上虽然逃离了猪圈，但却进入了鸡场。 成为了另一个维度的乌合之众。 一旦意识形态和偏见束缚住了自由辩证的思维，我们看事情看万物的角度就不免偏颇起来，而这是我每天都在不断强化的练习。 那就是区分： 情绪——情感——立场——事实——观点——态度——原则， 这几个象限之间较为模糊的分界线。 每天做大量的这种训练，自我反思能够很好提升自己的思辨和分析能力。 亚洲的文化和教育并不要求我们建立对于事物多维度的认知。 而我们平时的生活模式以及阶层亦然会反复强化我们的看法。 最直接的结果是： 在错误的时间点上做出彻底错误的决策。 这年头propanganda无处不在，就连QUORA也成为了重灾区。 各种奇怪的，宣称自己在西方多年，连正经头像都没有的账号将一些似是而非的观点顶起来，这种账号无处不在。 当媒体已经不报道事实，人们自然也就没有能力甄别事实了。 在多方都放置第五纵队的时候，我们的大脑和认知成为了多方角力的战场。 我们曾经以为，互联网时代意味着自由。 但自由相对的，也是混乱。 观点对你来说，究竟有利于否，还是需要你自行决定。 但我这里，提供一些思路和看法。 决定接受什么样的观点，那是自己的自由和责任。 随着全球局势的恶化，我们的现实社会更像是疯人院。 如果你在疯人院里，你如何判断你是清醒的？ 如果你是清醒的，那么你又为何在疯人院？ 你怎么知道，疯人院的院长，在想尽办法把你整疯？ 建议看一部电影： 飞越疯人院。
在混乱的时代保持独立思考的习惯
波动率和期权交易框架
作为交易者，最核心就是要理解波动率的变化，并且根据波动率运动的方向去部署最佳的交易策略。那么初学者该如何上手期权？期权究竟是不是一个有效的工具？这篇文章我会提供一个简要的框架，虽然这个在我的英文博客也有提到（现在有越来越多的外国读者），来帮助更多交易者和投资者去理解，并且建立一个有效，行之有效的执行框架。当然更加深度的内容，加入星球解锁，这里我们先聊些基本的。1）什么样的人适合做期权？一定要数学好吗？其实最多的期权初学者会问到这个问题，其实这也是为何期权看上去很高大上（其实不然）的真正原因。一来是很多看上去玄乎的公式和数学符号让人望而生畏，二来是五花八门的复合式衍生品工具（比如什么snowball,什么accumulator或是quanto之类的）让人深感困惑。实际上搞衍生品的也喜欢用各种modeling装逼，这样看上去就会更高端。其实我们搞清楚一个基本的概念，其实期权的本质和乐高相似，而其最核心的组装元件无非就是put(看跌期权）和call（看涨期权），所有的复合衍生品都是根据这两个合约做组合变化，并根据客户要求满足相应变化而设计出来的产品而已。作为交易者，不需要过多理解如何设计产品。就好像赛车手，不应该花费过多时间专研赛车的引擎和设计。而是更多学习如何应用最基本的策略（千招会不如一招精）。作为期权交易者，我们一开始的目标更加是要去灵活理解这个call和put什么时候用，什么时候拼凑出一个合适的策略，去应用在不同的行情和环境之中。总的来说，我并不认为学习期权一定需要多少数学知识，但我必须说，逻辑清晰和基本的数理逻辑推演能力还是必须的，当然这个部分可以后天精进努力学习。2）期权适合
波动率和期权交易框架
兵者，善诱者胜。
Quand l'ennemi fait un faux mouvement , il faut se garder de l'interrompre ~Napoleon Bonaparte 兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近；利而诱之，乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，逸而劳之，亲而离之。攻其无备，出其不意。此兵家之胜，不可先传也。 兵者，善诱也。 Homo homini lupus - A man is a wolf to another man. 作诗一首， Poem: Tale of Blood and Fire In the realm where shadows twine with light, Echoes a melody, a hymn of night. A tapestry woven with threads of deceit, Where wars and whispers subtly meet. Chorus of chaos, the music shapes a lie, Under a blood-red, tumultuous sky. Enemies in masquerade, dance with fate, In the ballroom of betrayal, love turns to hate. Swords clash, a symphony of cold steel, As wounds of treachery refuse to heal. Through fire and fury, the battle is waged, In pages of history, their war is staged. The vict
兵者，善诱者胜。
美联储鸽派信号：美元走弱，美股持续走强。
结论： 3月不降息（别想了），仍然坚持今年有三次降息（这个月hold), 但警惕通胀风险，释放鸽派的信号（没啥鹰派），市场共识是6月开始降息，DOTPLOT（点阵图）年内降息2~3次，但仍有可能减少降息次数。 昨天的FOMCstatement: Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated. 就业市场强，失业率低，总体通胀可控，经济预期乐观。 The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are moving into better balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks. 仍然坚定维持通胀2%，有效就业的目标。并认为现在对于就业市场和通胀的进展是积极的。然而经济前景仍然有不确定性，尤其是通胀风险。 In support of its goals, the Committee de
美联储鸽派信号：美元走弱，美股持续走强。
超级央行周，美联储的下一步？
更多的深度文章，包括后续美联储的加息路径，以及日本央行可能的加息路径以及交易想法，都会陆续发布在星球社群中。 包括近期有许多期权相关的交易框架以及深度文章，也会陆续更新，之前衍生品的版块弱了些，近期会上新很多看法以及一些波动率套利策略的文章和各位分享。 今天这篇文章来简单聊下我全球央行的一些看法。 经济无疑是复杂的，往往做好央行行长，绝非易事。 一方面前人制定的政策无法任意调整， 二来一些烂摊子有需要想办法整理。 三是在适当时机，需要拿出点魄力，也就是适当冒个险，但不能太激进。 四是央行行长不能被市场带着走，需要牢牢掌握主动权。 简单的例子来看，就是最起码猜拳的时候，不要让我们这种老油条那么好看到你的底牌。 其实从日本央行昨天的表现来看，Ueda Kazuo行长的那一套”shock and awe“方法用的淋漓尽致，也并未激起市场类似当初美联储“taper tantrum"的那种级别的市场回撤以及恐慌，总体来说，避免了很多不必要的流动性和波动率问题，从结果来看，日本央行脱离历史性的负利率这一阶段性工作，完成的可圈可点。 从整体和市场沟通，白嫖trader 流动性和波动率，狼来了几次让市场降低戒备，也让做空者和投资者逐步由于市场预期而改变手中头寸，BOJ这波还是666，比之前央行做的好太多，要么被carry 带着走，要么过于behind the curve. 深入这里就不展开了，有兴趣探讨的加入星球。 当然之前许多热点被什么日本gdp被印度赶超XXXX这些标题党的文章刷屏，我心想这些人整天自我麻醉，难怪一辈子只能trade A stock. 看遍全网，真的理解不同国家和制度的越来越少。 干货文章的质量也越来越差。 其中的三观和认知错乱其实展现了一个必然的趋势。 那就是在未来，看清局势，逻辑和投资将更加困难，因为杂音和噪音以及偏见的存在。当然绝大部分读者喜欢一辈子都阅
超级央行周，美联储的下一步？
日本央行走向新时代
正如之前在文章中所强调的，日本央行需要取得薪资增速以及通胀之间的有效均衡，而并非仅仅只是眼盯着通胀本身。近期日本社会各界开始建立共识，从会社到工会一起抬升基础薪资，并实现了约5%左右的薪资收入增长。 因此，从宏观环境的变化来看，日本加息许多客观条件已经开始成熟。 我去年到今年一直强调，日本央行摆脱负利率以及YCC，是箭在弦上不得不发，和我预料的一样，日本的负利率时代或将告终，这也意味着全球资产底层投资逻辑的巨大转变，在这半年内，日本或将第一次加息，正式成为全球第一个摆脱负利率的国家。 当然这也意味着全球的大金融机构以及基金也将陆续做出重大决策和部署，这部分当然只公布在星球，对于国际资产配置逻辑和宏观有兴趣的可以趁早加入星球，早些做好长期部署（很多投资逻辑我都会先讲）。 对于投资人来说，我的建议是： 把宏观基础学好做好功课抓好趋势大底和大顶。 学习衍生品的交易逻辑和使用技巧（陆续星球将发布更多波动率和期权相关的交易策略）。 尽早理解并学习国际资产配置的逻辑，而非将资产全部套牢在国内某类资产。 2024年是修炼功夫的时候，接下来抓住这3~5年的历史机遇的聪明人不光能够改变自身的命运，甚至能够实现阶层跃迁。 当然很多事儿嘴皮说破都没有，有些读者关注了好几年，一直没有加入星球其实挺可惜的，因为你们还是会错过真正投资以及交易逻辑的精华。尤其是挣钱这档子事儿，舍不得孩子套不着狼，趁着这波历史机遇，好好投资自己吧。
日本央行走向新时代
不要比索要美元！美元能够拯救阿根廷经济吗？
阿根廷总统长得就很b-cult 片的感觉。 可以出演年度cult片 《阿根廷电锯狂魔之比索终结者》。 在阿根廷恶性通胀这件事情上，我看到全网甚少对其认真全盘研究的资料，更多是基于政治以及意识形态的嘲讽或是偏见，全网对于这类议题的严肃研究以及文章甚少，这也是为何我对今天的金融和经济相关内容感到嗤之以鼻。 本质来说，阿根廷经济的问题是深刻而又复杂的；这是历史遗留问题，也是政治问题，更加是经济结构的本质问题，绝非片面之词所能偏颇概括，娱乐化妖魔化或是神话米莱也决无必要，因为阿根廷的经济问题现状，绝非简单通过美元化就能修复，这也绝非是单一任期就能改变。 但我们能够通过持续观察米莱总统的处理方法和对策，并对比前几任的处理方法，获得实打实的经济学干货和对于全球金融系统更进一步的认知，我相信这才是在当下乌烟瘴气抖机灵的大环境下，对于严肃投资者收益最大的选项。 这几天会陆续将更多的交易策略，对日本经济的深度看法发布在星球中，强烈建议想要跟上节奏，增强自我投资能力的朋友加入，投资自己才是2024年赚钱首先需要做的。 今天的文章来聊聊阿根廷的改革之路，分享一些我对于阿根廷经济改革的观点，这些观点权当是抛砖引玉，提供另一种和主流思考不同的观点。 进入正文： 我们在详细剖析阿根廷经济问题之前，我们需要理解，政治体制，和经济政策，就像是硬币的两面，政治和经济的关系往往紧密不可分，我们需要辨证去看待两者之间的关系，切不可沦入意识形态的枷锁之中。全球化的几十年里，自由市场一直是全球贸易体系的主流，在我之前的文章中，我系统抨击了全球化时代的弊病： 世界的十字路口：全球化的终焉 【新世界秩序】20世纪全球化谎言——建立以及破灭 这两篇文章分别是在22年和23年写的，现在来看，去全球化的大势的确愈演愈烈。 全球化意味着各个经济体都需要在全球的产业链和分工链明确自己的位置，并且在全球工业生产中贡献自己
不要比索要美元！美元能够拯救阿根廷经济吗？
从Tiktok之争以理解中美格局变化
Tiktok开始被美国政府围剿，关于这个事儿有些读者问我我的看法，这篇文章权当成一个抛砖引玉。 其实这件事儿是很好的多棱镜，不同的人能够看到不同的信息。当然国内的媒体和舆论的风向只看到了一面，无非就是： 你美国搞双重标准，没有言论自由。 我tiktok没有任何问题，是你动用国家机器扭曲市场。 tiktok 深受年轻人喜欢，即便你的手段再肮脏，最终还是禁止不了所有人使用tiktok的。 这件事儿，如果没有对美国的社会制度和情况有深入理解（生活经验），的确容易被带节奏，只看到事物的一面，甚至是最终妖魔化演变成阴谋论。无论如何，我觉得这件事其实对观察者其实是一个学习的机会，因为tiktok之争，是一个中美交锋的前哨战，倘若能够得出稍微深入一点的结论和分析，其实对于我们理解今后的持续交锋有着巨大的帮助。 的确，对于美国来说，Tiktok的确具备巨大的影响力和威胁力，这也是为何两党在封阻tiktok上达成一个共识。 有几点值得我们推敲： 1、 其实反复出现的是，foreign entity controlled,这个争议点，但这个我无法展开，因为展开了这个号就没了。意思其实是，如果无法改变这个背后的holding entity, 那么我们只好ban， 但是ban 法律上来说非常困难，所以推这个法案强硬要求tiktok change its ownership,如下图。 懂英文的就知道是什么意思。 美国人直到你tiktok很难封，封了也没啥大用处。 说人话就是， 人家不是不让你用，而是你背后holding的entity 能不能改一改。拖到现在Tiktok就是不愿意change the ownership，背后原因细思极恐。 2、互联网声量之争背后其实是选举之争。 其实tiktok这件事已经挡了有很长一段时间了，上图是2020年Trump签署的总统令（现在Trump要跳出来反对
从Tiktok之争以理解中美格局变化
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