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06-10
$游戏驿站(GME)$
空。上次gme 事件时的条件现在已经完全不具备。1.货币环境,当时大放水,每个美国人发1200刀,也就是多了几千万手里有1200可以用来赌的无负担多头,这帮人根本不怕爆仓。但如今的大环境是收水。2.舆论环境,不多说,当时的背景是放水救大公司,导致民众集体反对,人一激愤起来就不会那么计较得失所以能死死拿住。一鼓作气、再而衰、三而竭,gme这几年零零散散炒作过几次,人心早就不激动了。3.技术环境。当时是货真价实的有许多空头头寸借了90%的流通股在空,所以只要拿住10%不到的流通股空头自己就崩了,现在呢?所谓的机构头寸才多少?技术上已经上已经不能触发轧空了。
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05-21
$哔哩哔哩(BILI)$
理想这是要带崩中概啊
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2021-07-25
你想让孩子上中专和大专吗?
现在觉得教培行业要完蛋的人,我就问你们一件事:能不能接受你们的孩子上中专?能不能接受你们的孩子上大专?高中入学率已经被强制划分了50%的指标,这意味着有一半的初中生都上不了普通高中,要么去中专,要么交巨款上民办学校,或者交更巨的款上国际学校。而前年全国包括了三本的本科录取率是这个数字:41.8%!全国有将近六成的高中生只能上专科!你想想这六成学生背后的几千万家长,会甘心让孩子上专科吗?这两个数字联合在一起意味着:现在全国初中课堂里只有20%的人能上本科,还多数是三本!教培行业的基石从来就不是想上985211的那群人,当然了那群人也很重要,但更重要的是不想上中专的50%的初中生和不想上大专的将近60%的高中生。目标是上985211的家长,私底下除了教培机构补课以外路子还很多,而80%的初中生家长,除了买补课还有多少能让他们觉得有效果的办法?请大学生家教?我不知道在这个话题下的有些人到底是装糊涂还是真糊涂。中小学生的课业压力大是因为什么作业、什么资本、什么补课吗?别糊涂了,是因为独木桥上写了:“只能通过20%,剩下的滚回去念专科吧!”一份文件能按死几家上市公司,能在明面上按死一个行业,但是能按死上亿——为了防止有人对这个概念不清晰,我用最简单的数字估测一下——2020年全国初中生48271400人左右,每个初中生背后是至少2个父辈,还不包括爷爷辈。初中生父母这个群体的数量是,9654.28万人,而这些人里有7723.424人不能成为本科生的家长!一纸文件可以按死7723.424万人的需求?比法国人口还多一千万,相当于澳大利亚+加拿大+比利时的人口之和。一边强推50%的初中生去中专,一边忽悠人去职业教育,一边收紧中小学生补课,一边鼓励三胎。这一套组合拳下来,我就这么说吧,能觉得这一套是为了百姓民生的人,你的思维水平也就只有被割韭菜的分了,被割韭菜了还给镰刀唱赞歌,觉得镰刀做了大好
你想让孩子上中专和大专吗?
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2021-07-13
$哔哩哔哩(BILI)$
$纳斯达克(.IXIC)$
$道琼斯(.DJI)$
Anonymous黑客Top of Mongolia奇袭b站服务器,董事长陈睿猝不及防仓皇逃窜!
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2021-07-13
$纳斯达克(.IXIC)$
$哔哩哔哩(BILI)$ 但使蒙古上单在,不教陈母度阴关。
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2021-03-29
Archegos Capital爆仓有实锤了?尽管可能性很大但毕竟只是推测。推论就不要言之凿凿地发在推送里了吧。
开盘:三大指数集体低开,瑞士信贷跌逾13%
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2021-03-27
$老虎证券(TIGR)$
跌到3块多的时候没卖,涨到38也没卖,不到50不卖,看谁熬得过谁。
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2021-02-19
$老虎证券(TIGR)$
$富途控股(FUTU)$
放开购汇管制,惊天利好!30内的老虎和200内都富途恐怕再也看不到了。除非朝令夕改
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2020-12-14
$维珍银河(SPCE)$
$特斯拉(TSLA)$
$苹果(AAPL)$
我不太理解对着一个高风险的票一直骂它高风险的人是什么心态。等技术成熟了安全率稳定了还能是现在这个烟头价?这种股就是赌场,胆子大的准备好上天台或者海景别墅,胆子小的移步微软苹果,技术先进商业模式稳定。特斯拉180块的时候多少人发自燃、撞死人、劣质工艺、资金链断裂的新闻。又是多少同一批人在四千亿的时候问该不该买。
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2020-11-27
一堆垃圾,这个奖是搞笑的吗。
距离金茶奖报名截止仅剩3天,爆款游戏、顶尖企业先“盘”为快
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2020-11-27
典型的没什么营养的把人人都知道的旧事挖一下配上故弄玄虚的语言和分段写成微信公众号格式的企业家造神彩虹屁文章。段永平不管是中国的巴菲特,中国的山内浦,本质上就是个跟在别人后面吃灰捡漏的山寨者。中国不缺模仿的人,缺创新的人。
段永平的执剑时代
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2020-11-18
$老虎证券(TIGR)$
$蔚来(NIO)$
$特斯拉(TSLA)$
为什么收到老虎的邮件说入金收款银行更换为渣打,结果我在入金指南里看到的收款行是大摩?到底哪个?
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2020-11-02
$AMD(AMD)$
$英特尔(INTC)$
$苹果(AAPL)$
amd这笔收购唯一的问题就是赛灵思真的值87.5%个arm吗?统治力不是一个级别的吧。
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2020-10-21
$老虎证券(TIGR)$
$蔚来(NIO)$
$苹果(AAPL)$
早上起来看到新版这个绿框直接蒙蔽了[捂脸] 浑身难受
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2020-10-15
$老虎证券(TIGR)$
获利筹码0.34%就离谱。没想到以这种形式当了一次百里挑一[捂脸]
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2020-10-06
我实在是没想到直到今年还有傻子觉得a股能走出独立行情
伍超明:美股步入熊市只是时间问题!
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2020-09-30
这名字一看就是华裔研究员
下一个标志性的汽车品牌!蔚来涨超5%
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2020-09-17
$老虎证券(TIGR)$
你这个新版本更新得让我都没有理由不看空了
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2020-09-14
段永平都比张磊更有资格说自己是价值投资
抱歉,原内容已删除
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2020-09-14
$甲骨文(ORCL)$
$Zoom(ZM)$
$纳斯达克(.IXIC)$
前有zoom选择甲骨文云业务而非亚马逊微软谷歌,后有tiktok选择卖给甲骨文而非微软脸书。搞笑的是,从某个角度看,这证明甲骨文已经垃圾到了大家都觉得很安全的地步,跟它合作不会增强竞争对手的实力……
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src=\"https://static.tigerbbs.com/24919b83e4c94c64970031262770e70a\"/></p><p><span>借此机会,游戏茶馆将以“游戏篇”和“企业篇”对已经报名参加的部分产品和团队进行简要盘点。到底有哪些“最佳产品”和“国内企业”将会出席本届金茶奖颁奖典礼,让我们先睹为快。</span></p><p><span><strong>游戏篇</strong></span></p><p><strong><span>《最强蜗牛》</span></strong></p><p><span>上线首日空降iOS国区免费榜第1,一度冲上畅销榜第3,以玩梗、放置挂机为主的《最强蜗牛》已然成为今年的爆款游戏之一。细分领域的精准定位,细节玩梗的精心打磨,都可以看出青瓷游戏在《最强蜗牛》上的厚积薄发,在长期霸占畅销榜TOP10的位置后,《最强蜗牛》的现有玩家人数达到1500万+,<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>相关话题热度高达120亿。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83002c293f7d40c8a106cbc4a34ab086\"/></p><p><strong>《高能手办团》</strong></p><p><span>《高能手办团》可能是今年被严重低估的二次元手游之一。上线前全网预约300万人,上线后稳居App Store免费榜前列,并在之后的半个月内稳定在畅销榜TOP15左右,首月流水过1亿,以放置挂机抽手办盲盒的《高能手办团》无疑是交出了一份让人满意的答卷。从美术设计上看,贴合二次元玩家的3D写实风格手办以及微缩比例游戏场景都是游戏中的独特卖点,在玩法上更集合了放置挂机等低上手门槛的休闲游戏体验,从而从核心二次元玩家辐射到休闲手游玩家,扩大了整个受众群体。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd899d52a6ad49ee93eaf31ab1b99053\"/></p><p><strong>《公主连结Re:Dive》</strong></p><p><span>由<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>独代发行的二次元手游《公主连结Re:Dive》与4月17日正式开启国服双端公测。该游戏自预下载阶段开始,就牢牢霸占着iOS榜单第一的宝座,而在正式公测后,不出所料地在几个小时内就冲进了iOS畅销榜前三。并且,该游戏在海外市场的表现同样强劲,在日本上线后,连续数月保持在iOS畅销榜前十;同时在台服的表现也十分稳定,甚至还在今年年初冲上了iOS畅销榜榜首。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f98812fbb554217aa43528120813659\"/></p><p><strong>《浮生为卿歌》</strong></p><p><span>《浮生为卿歌》是<a href=\"https://laohu8.com/S/06820\">友谊时光</a>专注女性向用户所推出的核心产品之一。于2019年年底正式上线的《浮生为卿歌》,上线初期就表现出了强大的吸金能力,仅在上半年,就已吸金4.93亿元,占到了该企业上半年所有游戏收入的47%。此外,《浮生为卿歌》在6月10日正式出海,登陆了韩国市场,并很快冲上了Google Play免费榜Top3,为友谊时光的全球化步伐开了一个好头。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83aa3b92b1714893b3081b6cab10385a\"/></p><p><strong>《放开那三国3》</strong></p><p><span>巴别时代的IP续作《放开那三国3》上线首日便拿下App Store免费榜第一的好成绩,一路高歌猛进,常年跻身畅销榜前列。</span></p><p><span>《放开那三国3》以更加自由的玩法,“轰炸式”的推广,以及固有品牌的IP效应加持,从头部精品游戏的激烈竞争中脱颖而出,取得了极为亮眼的成绩。据相关数据预估,这款游戏仅iOS平台的首月流水就已经过亿。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99abcbb7a35142bc9fb70c43b269984d\"/></p><p><span><strong>企业篇</strong></span></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a></strong></p><p><span>从《梦幻西游》、《大话西游2》、等稳定的端游市场基本盘,再到以自研自发的《阴阳师》、《明日之后》等众多革新手游打通二次元玩家市场,网易一直是游戏行业的多面手,通过创新的玩法和出色的游戏品质长期处于国内游戏市场的头部位置。</span></p><p><span>人气手游《率土之滨》、《阴阳师》等多款产品多次跻身中国iOS畅销榜前列,端游《梦幻西游》、《逆水寒》市场表现稳定,海外市场通过《荒野行动》、《第五人格》的持续发力,不断带动网易的国际影响力进一步提升。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c49434f9b61448ecb3650ae2b34cf4b9\"/></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/002555\">三七互娱</a></strong></p><p><span>以页游起家的三七互娱在成立初期就依靠自研游戏《大天使之剑》和《传奇霸业》声名鹊起,进行手游转型之后,第一款自研产品《永恒纪元》月流水过亿,为研运一体的战略打下了坚实的基础。</span></p><p><span>三七互娱持续拓展海外市场,在东南亚、日韩、北美、欧洲等多个国家和地区进行发行业务,不断扩大海外市场的规模。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd0b98d5b6ca4be989efa722b886c43a\"/></p><p><strong>哔哩哔哩</strong></p><p><span>作为国内二次元爱好者最大的聚集地,游戏板块已经成为B站最主要的业务之一。目前B站已经成为国内最重要的二次元游戏分发渠道,代理联运手游超过500款,其中包括《碧蓝航线》、《FGO》、《明日方舟》等众多业内知名游戏。</span></p><p><span>此外,独立游戏也成为B站持续拓展的另一块游戏领域,2019年和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>联合发行的《疑案追声》大受国内外玩家好评。而在今年,多款独立游戏《斩妖行》、《一起开火车》、《妄想破绽》也已经陆续上线。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa9b4bf1e7fb43ac851d6a83f1ce85a1\"/></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/00302\">中手游</a></strong></p><p><span>作为国内老牌的游戏公司,中手游擅长以IP为核心,通过自主研发和代理发行,围绕IP打造一整套完整的生态体系。以全球化的视野深耕自由IP全产业链开发与合作,打造世界级的文化品牌。</span></p><p><span>中手游目前的主要游戏业务以主流精品游戏,休闲竞技游戏以及独立游戏三线并行。旗下《航海王强者之路》、《择天记》等众多知名手游在上线首月之后,均获得了市场的强烈反响。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a97f1ac13e06466cb63162f734139cb6\"/></p><p><span>距离第八届金茶奖报名截止仅仅只剩3天时间,还没有报名的小伙伴们要抓紧时间了。本届金茶奖颁奖典礼将汇集100+CP到场对接,200+发行公司参加,更有50+家国内外知名投资公司亲临会场。赶紧扫描下方二维码参与报名,与游戏茶馆共同见证更多“明日之星”冉冉升起吧!</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eaad38173b348d286dd0bc1dbf7db94\"/></p><p><strong><span>游戏茶馆 - 追踪行业风向,记录游戏故事</span></strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92e87326d3d04622b402c3956b03a7e9\"/></p><hr/><p><strong>推荐阅读:</strong><span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dc73191785f4128b1b2b708f666c488\"/></span></p><ul><li><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>宣布较小开发者抽成从30%降至15%</span></p></li><li><p><span>200万销量铸就这家国内发行商的梦幻开局</span></p></li><li><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>云游戏Stadia将以网页应用形式登陆iOS</span></p></li><li><h2><span>鱼通关《宝可梦》 法棍玩黑百合 玩家能多无聊</span></h2></li><li><h2><span>原神获TGA两项提名 网易3款游戏下周开测</span></h2></li><li><h2><span>捕鱼游戏大佬竟出了一款女性互动小说佳作</span></h2></li></ul><p><span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f8e63aff814401c9382389ba18eb5d3\"/></p><p><span>每一个<strong>「在看」</strong>,都是鼓励 </span></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>距离金茶奖报名截止仅剩3天,爆款游戏、顶尖企业先“盘”为快</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1045104441\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/ad80397aa3154a73a23a38f861daea1d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">游戏茶馆 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-27 17:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><body><div>\n<p><span>作为游戏行业最具影响力的年度盛典之一,第八届金茶奖的报名活动已经接近尾声。从目前的报名情况来看,本届金茶奖在游戏行业内引起了广泛关注,报名阵容可谓是大咖<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>,国内最顶尖的CP、发行、投资都将汇聚于此。</span></p><p><span>秉承着为国内优秀游戏和企业发声,挖掘最具潜力的产品和团队,截止到11月27号,共有300+游戏和企业出现在报名榜单中,无论是从报名的人数还是整个活动规模,第八届金茶奖都已经超越往届。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24919b83e4c94c64970031262770e70a\"/></p><p><span>借此机会,游戏茶馆将以“游戏篇”和“企业篇”对已经报名参加的部分产品和团队进行简要盘点。到底有哪些“最佳产品”和“国内企业”将会出席本届金茶奖颁奖典礼,让我们先睹为快。</span></p><p><span><strong>游戏篇</strong></span></p><p><strong><span>《最强蜗牛》</span></strong></p><p><span>上线首日空降iOS国区免费榜第1,一度冲上畅销榜第3,以玩梗、放置挂机为主的《最强蜗牛》已然成为今年的爆款游戏之一。细分领域的精准定位,细节玩梗的精心打磨,都可以看出青瓷游戏在《最强蜗牛》上的厚积薄发,在长期霸占畅销榜TOP10的位置后,《最强蜗牛》的现有玩家人数达到1500万+,<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>相关话题热度高达120亿。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83002c293f7d40c8a106cbc4a34ab086\"/></p><p><strong>《高能手办团》</strong></p><p><span>《高能手办团》可能是今年被严重低估的二次元手游之一。上线前全网预约300万人,上线后稳居App Store免费榜前列,并在之后的半个月内稳定在畅销榜TOP15左右,首月流水过1亿,以放置挂机抽手办盲盒的《高能手办团》无疑是交出了一份让人满意的答卷。从美术设计上看,贴合二次元玩家的3D写实风格手办以及微缩比例游戏场景都是游戏中的独特卖点,在玩法上更集合了放置挂机等低上手门槛的休闲游戏体验,从而从核心二次元玩家辐射到休闲手游玩家,扩大了整个受众群体。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd899d52a6ad49ee93eaf31ab1b99053\"/></p><p><strong>《公主连结Re:Dive》</strong></p><p><span>由<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>独代发行的二次元手游《公主连结Re:Dive》与4月17日正式开启国服双端公测。该游戏自预下载阶段开始,就牢牢霸占着iOS榜单第一的宝座,而在正式公测后,不出所料地在几个小时内就冲进了iOS畅销榜前三。并且,该游戏在海外市场的表现同样强劲,在日本上线后,连续数月保持在iOS畅销榜前十;同时在台服的表现也十分稳定,甚至还在今年年初冲上了iOS畅销榜榜首。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f98812fbb554217aa43528120813659\"/></p><p><strong>《浮生为卿歌》</strong></p><p><span>《浮生为卿歌》是<a href=\"https://laohu8.com/S/06820\">友谊时光</a>专注女性向用户所推出的核心产品之一。于2019年年底正式上线的《浮生为卿歌》,上线初期就表现出了强大的吸金能力,仅在上半年,就已吸金4.93亿元,占到了该企业上半年所有游戏收入的47%。此外,《浮生为卿歌》在6月10日正式出海,登陆了韩国市场,并很快冲上了Google Play免费榜Top3,为友谊时光的全球化步伐开了一个好头。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83aa3b92b1714893b3081b6cab10385a\"/></p><p><strong>《放开那三国3》</strong></p><p><span>巴别时代的IP续作《放开那三国3》上线首日便拿下App Store免费榜第一的好成绩,一路高歌猛进,常年跻身畅销榜前列。</span></p><p><span>《放开那三国3》以更加自由的玩法,“轰炸式”的推广,以及固有品牌的IP效应加持,从头部精品游戏的激烈竞争中脱颖而出,取得了极为亮眼的成绩。据相关数据预估,这款游戏仅iOS平台的首月流水就已经过亿。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99abcbb7a35142bc9fb70c43b269984d\"/></p><p><span><strong>企业篇</strong></span></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a></strong></p><p><span>从《梦幻西游》、《大话西游2》、等稳定的端游市场基本盘,再到以自研自发的《阴阳师》、《明日之后》等众多革新手游打通二次元玩家市场,网易一直是游戏行业的多面手,通过创新的玩法和出色的游戏品质长期处于国内游戏市场的头部位置。</span></p><p><span>人气手游《率土之滨》、《阴阳师》等多款产品多次跻身中国iOS畅销榜前列,端游《梦幻西游》、《逆水寒》市场表现稳定,海外市场通过《荒野行动》、《第五人格》的持续发力,不断带动网易的国际影响力进一步提升。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c49434f9b61448ecb3650ae2b34cf4b9\"/></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/002555\">三七互娱</a></strong></p><p><span>以页游起家的三七互娱在成立初期就依靠自研游戏《大天使之剑》和《传奇霸业》声名鹊起,进行手游转型之后,第一款自研产品《永恒纪元》月流水过亿,为研运一体的战略打下了坚实的基础。</span></p><p><span>三七互娱持续拓展海外市场,在东南亚、日韩、北美、欧洲等多个国家和地区进行发行业务,不断扩大海外市场的规模。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd0b98d5b6ca4be989efa722b886c43a\"/></p><p><strong>哔哩哔哩</strong></p><p><span>作为国内二次元爱好者最大的聚集地,游戏板块已经成为B站最主要的业务之一。目前B站已经成为国内最重要的二次元游戏分发渠道,代理联运手游超过500款,其中包括《碧蓝航线》、《FGO》、《明日方舟》等众多业内知名游戏。</span></p><p><span>此外,独立游戏也成为B站持续拓展的另一块游戏领域,2019年和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>联合发行的《疑案追声》大受国内外玩家好评。而在今年,多款独立游戏《斩妖行》、《一起开火车》、《妄想破绽》也已经陆续上线。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa9b4bf1e7fb43ac851d6a83f1ce85a1\"/></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/00302\">中手游</a></strong></p><p><span>作为国内老牌的游戏公司,中手游擅长以IP为核心,通过自主研发和代理发行,围绕IP打造一整套完整的生态体系。以全球化的视野深耕自由IP全产业链开发与合作,打造世界级的文化品牌。</span></p><p><span>中手游目前的主要游戏业务以主流精品游戏,休闲竞技游戏以及独立游戏三线并行。旗下《航海王强者之路》、《择天记》等众多知名手游在上线首月之后,均获得了市场的强烈反响。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a97f1ac13e06466cb63162f734139cb6\"/></p><p><span>距离第八届金茶奖报名截止仅仅只剩3天时间,还没有报名的小伙伴们要抓紧时间了。本届金茶奖颁奖典礼将汇集100+CP到场对接,200+发行公司参加,更有50+家国内外知名投资公司亲临会场。赶紧扫描下方二维码参与报名,与游戏茶馆共同见证更多“明日之星”冉冉升起吧!</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eaad38173b348d286dd0bc1dbf7db94\"/></p><p><strong><span>游戏茶馆 - 追踪行业风向,记录游戏故事</span></strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92e87326d3d04622b402c3956b03a7e9\"/></p><hr/><p><strong>推荐阅读:</strong><span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dc73191785f4128b1b2b708f666c488\"/></span></p><ul><li><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>宣布较小开发者抽成从30%降至15%</span></p></li><li><p><span>200万销量铸就这家国内发行商的梦幻开局</span></p></li><li><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>云游戏Stadia将以网页应用形式登陆iOS</span></p></li><li><h2><span>鱼通关《宝可梦》 法棍玩黑百合 玩家能多无聊</span></h2></li><li><h2><span>原神获TGA两项提名 网易3款游戏下周开测</span></h2></li><li><h2><span>捕鱼游戏大佬竟出了一款女性互动小说佳作</span></h2></li></ul><p><span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f8e63aff814401c9382389ba18eb5d3\"/></p><p><span>每一个<strong>「在看」</strong>,都是鼓励 </span></p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c93da0dbf32abd71a566d9c13e226f5d","relate_stocks":{"BILI":"哔哩哔哩","AAPL":"苹果","03086":"华夏纳指","09086":"华夏纳指-U"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTgzNzkyNA==&mid=2653224061&idx=1&sn=c29bae5fb98157c15ed94c9b7f7a6ff2&chksm=bce535f68b92bce0b7fbf7460b811c9322fb24a9244b5ed4b66dacffbd2ead43e9a5698dd97a&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2086313457","content_text":"作为游戏行业最具影响力的年度盛典之一,第八届金茶奖的报名活动已经接近尾声。从目前的报名情况来看,本届金茶奖在游戏行业内引起了广泛关注,报名阵容可谓是大咖云集,国内最顶尖的CP、发行、投资都将汇聚于此。秉承着为国内优秀游戏和企业发声,挖掘最具潜力的产品和团队,截止到11月27号,共有300+游戏和企业出现在报名榜单中,无论是从报名的人数还是整个活动规模,第八届金茶奖都已经超越往届。借此机会,游戏茶馆将以“游戏篇”和“企业篇”对已经报名参加的部分产品和团队进行简要盘点。到底有哪些“最佳产品”和“国内企业”将会出席本届金茶奖颁奖典礼,让我们先睹为快。游戏篇《最强蜗牛》上线首日空降iOS国区免费榜第1,一度冲上畅销榜第3,以玩梗、放置挂机为主的《最强蜗牛》已然成为今年的爆款游戏之一。细分领域的精准定位,细节玩梗的精心打磨,都可以看出青瓷游戏在《最强蜗牛》上的厚积薄发,在长期霸占畅销榜TOP10的位置后,《最强蜗牛》的现有玩家人数达到1500万+,抖音相关话题热度高达120亿。《高能手办团》《高能手办团》可能是今年被严重低估的二次元手游之一。上线前全网预约300万人,上线后稳居App Store免费榜前列,并在之后的半个月内稳定在畅销榜TOP15左右,首月流水过1亿,以放置挂机抽手办盲盒的《高能手办团》无疑是交出了一份让人满意的答卷。从美术设计上看,贴合二次元玩家的3D写实风格手办以及微缩比例游戏场景都是游戏中的独特卖点,在玩法上更集合了放置挂机等低上手门槛的休闲游戏体验,从而从核心二次元玩家辐射到休闲手游玩家,扩大了整个受众群体。《公主连结Re:Dive》由哔哩哔哩独代发行的二次元手游《公主连结Re:Dive》与4月17日正式开启国服双端公测。该游戏自预下载阶段开始,就牢牢霸占着iOS榜单第一的宝座,而在正式公测后,不出所料地在几个小时内就冲进了iOS畅销榜前三。并且,该游戏在海外市场的表现同样强劲,在日本上线后,连续数月保持在iOS畅销榜前十;同时在台服的表现也十分稳定,甚至还在今年年初冲上了iOS畅销榜榜首。《浮生为卿歌》《浮生为卿歌》是友谊时光专注女性向用户所推出的核心产品之一。于2019年年底正式上线的《浮生为卿歌》,上线初期就表现出了强大的吸金能力,仅在上半年,就已吸金4.93亿元,占到了该企业上半年所有游戏收入的47%。此外,《浮生为卿歌》在6月10日正式出海,登陆了韩国市场,并很快冲上了Google Play免费榜Top3,为友谊时光的全球化步伐开了一个好头。《放开那三国3》巴别时代的IP续作《放开那三国3》上线首日便拿下App Store免费榜第一的好成绩,一路高歌猛进,常年跻身畅销榜前列。《放开那三国3》以更加自由的玩法,“轰炸式”的推广,以及固有品牌的IP效应加持,从头部精品游戏的激烈竞争中脱颖而出,取得了极为亮眼的成绩。据相关数据预估,这款游戏仅iOS平台的首月流水就已经过亿。企业篇网易从《梦幻西游》、《大话西游2》、等稳定的端游市场基本盘,再到以自研自发的《阴阳师》、《明日之后》等众多革新手游打通二次元玩家市场,网易一直是游戏行业的多面手,通过创新的玩法和出色的游戏品质长期处于国内游戏市场的头部位置。人气手游《率土之滨》、《阴阳师》等多款产品多次跻身中国iOS畅销榜前列,端游《梦幻西游》、《逆水寒》市场表现稳定,海外市场通过《荒野行动》、《第五人格》的持续发力,不断带动网易的国际影响力进一步提升。三七互娱以页游起家的三七互娱在成立初期就依靠自研游戏《大天使之剑》和《传奇霸业》声名鹊起,进行手游转型之后,第一款自研产品《永恒纪元》月流水过亿,为研运一体的战略打下了坚实的基础。三七互娱持续拓展海外市场,在东南亚、日韩、北美、欧洲等多个国家和地区进行发行业务,不断扩大海外市场的规模。哔哩哔哩作为国内二次元爱好者最大的聚集地,游戏板块已经成为B站最主要的业务之一。目前B站已经成为国内最重要的二次元游戏分发渠道,代理联运手游超过500款,其中包括《碧蓝航线》、《FGO》、《明日方舟》等众多业内知名游戏。此外,独立游戏也成为B站持续拓展的另一块游戏领域,2019年和腾讯联合发行的《疑案追声》大受国内外玩家好评。而在今年,多款独立游戏《斩妖行》、《一起开火车》、《妄想破绽》也已经陆续上线。中手游作为国内老牌的游戏公司,中手游擅长以IP为核心,通过自主研发和代理发行,围绕IP打造一整套完整的生态体系。以全球化的视野深耕自由IP全产业链开发与合作,打造世界级的文化品牌。中手游目前的主要游戏业务以主流精品游戏,休闲竞技游戏以及独立游戏三线并行。旗下《航海王强者之路》、《择天记》等众多知名手游在上线首月之后,均获得了市场的强烈反响。距离第八届金茶奖报名截止仅仅只剩3天时间,还没有报名的小伙伴们要抓紧时间了。本届金茶奖颁奖典礼将汇集100+CP到场对接,200+发行公司参加,更有50+家国内外知名投资公司亲临会场。赶紧扫描下方二维码参与报名,与游戏茶馆共同见证更多“明日之星”冉冉升起吧!游戏茶馆 - 追踪行业风向,记录游戏故事推荐阅读:苹果宣布较小开发者抽成从30%降至15%200万销量铸就这家国内发行商的梦幻开局谷歌云游戏Stadia将以网页应用形式登陆iOS鱼通关《宝可梦》 法棍玩黑百合 玩家能多无聊原神获TGA两项提名 网易3款游戏下周开测捕鱼游戏大佬竟出了一款女性互动小说佳作每一个「在看」,都是鼓励","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1673,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391022581,"gmtCreate":1606445657143,"gmtModify":1703843095204,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"典型的没什么营养的把人人都知道的旧事挖一下配上故弄玄虚的语言和分段写成微信公众号格式的企业家造神彩虹屁文章。段永平不管是中国的巴菲特,中国的山内浦,本质上就是个跟在别人后面吃灰捡漏的山寨者。中国不缺模仿的人,缺创新的人。","listText":"典型的没什么营养的把人人都知道的旧事挖一下配上故弄玄虚的语言和分段写成微信公众号格式的企业家造神彩虹屁文章。段永平不管是中国的巴菲特,中国的山内浦,本质上就是个跟在别人后面吃灰捡漏的山寨者。中国不缺模仿的人,缺创新的人。","text":"典型的没什么营养的把人人都知道的旧事挖一下配上故弄玄虚的语言和分段写成微信公众号格式的企业家造神彩虹屁文章。段永平不管是中国的巴菲特,中国的山内浦,本质上就是个跟在别人后面吃灰捡漏的山寨者。中国不缺模仿的人,缺创新的人。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391022581","repostId":"1193091081","repostType":2,"repost":{"id":"1193091081","pubTimestamp":1606395349,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193091081?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-26 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<li><p>一方面,段永平是一个营销高手,正可以解决网易当时营销无能的困境;</p></li>\n</ul>\n<p>还有一方面的原因,段永平在当时那个年代,是不折不扣的游戏圈元老。</p>\n<p>是不是,觉得段永平和游戏八竿子打不着?</p>\n<p>但实际上,段永平算是中国电子竞技的祖师爷。</p>\n<p>1991年,中央电视台出现一条广告,广告词是“拥有一台小霸王,打出一个万元户”,那是段永平在宣传他所举办的游戏比赛:“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。</p>\n<p>这是中国最早的电子竞技比赛。</p>\n<p>在当时那个年代,“万元户”还是一个中产阶级的身份证明,那时的北京平均工资239块7毛5,奖金1万元的比赛,立刻就打响了小霸王的名头。</p>\n<p>一个刚刚窥见浮华的世界,正在迎来靠争斗搏出路的新规则。</p>\n<p>小霸王对中国电子竞技的历史意义并不只是一个营销事件。</p>\n<p>在河南,有一个姓李的医生在看到小霸王的广告后,被成龙的一句“可怜天下父母心,望子成龙小霸王”打动,重金买下了一台小霸王,希望能够开发一下儿子小李的智力。</p>\n<p>小李的智力有没有被开发不是很清楚,但游戏天赋却无疑被开发的很完善。</p>\n<p>小李大名李晓峰,很多年后,大家更喜欢叫他Sky。</p>\n<p>人皇Sky。</p>\n<p>传奇跨越时空连成一条线,铺下一段当事人无法察觉的缘。</p>\n<p>丁磊找到段永平,向段永平讲述自己的困惑,问段永平自己要不要卖掉网易,建一个新公司去搞游戏,唱一首“大不了从头再来”。</p>\n<p>而段永平惊讶的发现,在网易的股价只有0.8美元的同时,它的账上却有每股2美元的现金。</p>\n<p>我们至今仍未知道段永平到底有没有告诉丁磊怎么玩营销,但他很认真的告诉丁磊:游戏是一条好路,坚定走下去一定翻盘,反正都是“心若在梦就在”,直接在网易这个招牌下从头再来,有什么区别?</p>\n<p>丁磊听完之后觉得好有道理,于是放弃了卖掉网易这个天才的主意,开始专注在网游行业憋大招。</p>\n<p>第二年,段永平用0.8美元一股的低价抄底152万股网易股票,网易靠《梦幻西游》开始发力。</p>\n<p>2004年,网易股价涨到一股70美元,段永平获得超过1亿美元巨额收益,媒体惊呼他为“中国的巴菲特”。</p>\n<p>虽然这句话现在已经用烂了,但在16年前,<b>这是对一个投资者最高的褒奖。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c318d35f820d50ba1de6957f964bbc8\" tg-width=\"512\" tg-height=\"383\"><b>2</b></p>\n<p>段永平当然不是巴菲特。</p>\n<p>巴菲特从11岁买下人生中第一张股票,从此一直在投资的海洋中打拼,而段永平在2000年以前,根本就没有了解过投资是什么玩意儿。</p>\n<p>在以投资名动天下之前,段永平是中国第一流的企业家。</p>\n<p>1989年,硕士毕业的段永平南下广东,被怡华集团总经理陈建仁看中,出任怡华集团下属的日华电子厂厂长一职。</p>\n<p>一切都很正常,就是建仁这个名字稍微有点硬核。</p>\n<p>我们现在的硕士太多,多到企业不太在意。</p>\n<p>但1989年的硕士是一个什么概念:</p>\n<p>1986年,全国总人口,10.75亿,招收研究生,4.1万人。</p>\n<p>段永平就是这4.1万人之一,在全中国都是最顶尖的超级学霸,所以才可以一离开学校就出任厂长,走上人生巅峰……的起点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43a47f068ae596d13223a05eb28d3fa0\" tg-width=\"348\" tg-height=\"402\"></p>\n<p>精英段永平当上厂长,但这并不是一个美差,毕竟肥水从来不对外。</p>\n<p>因为前一年,日华电子厂已经在那个买菜论几分钱的年代里成功亏损了200万。</p>\n<p>现在回过头来看,甚至有理由怀疑这是一口暗锅。</p>\n<p>给优秀的新人背锅,是职场优秀的传统。</p>\n<p>段永平面对这手烂摊子,并不担心再亏200万,他知道路在哪里。</p>\n<p>1989年,任天堂的FC游戏机正横扫世界,风靡日美,占据日美主机游戏份额的90%以上,因为配色为红白相间,后来被人称为红白机。</p>\n<p>在国内也有一些后浪玩到过真正的红白机,但这款游戏机的价格对普通人来说过于不友好,因为没有正规渠道,国内能买到的水货红白机甚至被炒到1400元以上,有的地方甚至达到2000元。</p>\n<p>有需求就有市场,在这时,一家台湾公司出现了,他们山寨了FC的芯片,生产出一批山寨FC,投入了台湾市场。</p>\n<p>这家公司后来的名字叫联发科。</p>\n<p>是山寨之王,也是芯片整案之王。</p>\n<p>每一个大佬,都不是从地里凭空长出来的。</p>\n<p>段永平从这家公司弄到了芯片,在两个月内攻关出了山寨红白机的样机,他为这个商品起了一个有点霸气有点萌的名字:小霸王。</p>\n<p>然后就是那场堪称中国电子竞技起点的“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。</p>\n<p>后来段永平很后悔起了这个名字,因为霸字太难写了,给他的推广造成了不小的麻烦。</p>\n<p>依靠游戏比赛打出来的噱头,段永平成功让工厂扭亏为盈,第二年的产值猛增到1个亿。</p>\n<p>随后,段永平玩起了产品升级,给“小霸王游戏机”配上了一个键盘,就这样华丽转身,变成了“小霸王学习机”。</p>\n<p>当然,大部分人并不是用它来学习。</p>\n<p>但我们都说自己是在学习。</p>\n<p>新产品要有新气象,段永平亲自操刀,为这款“学习机”制作了一个“拍手歌”广告,在中央电视台循环播放,小霸王又一次卖爆了。</p>\n<p>到1994年,段永平又请来成龙代言,拍摄了后来让老李入坑的那支“望子成龙小霸王”的广告。</p>\n<p>多少人的望子成龙有没有实现不知道,但<b>段永平真的成了商界的小霸王。</b></p>\n<p>那个时代,最耀眼的两个营销巨星,一个叫做段永平,一个叫做史玉柱。</p>\n<p>有趣的是,两人都是来自浙大。</p>\n<p>后来丁磊来找段永平取经,主要就是想学学这一手营销技术。</p>\n<p>可惜倒下又崛起的史玉柱用全新的脑白金横扫中国的那一年段永平刚好退休,不知道他有没有遗憾。</p>\n<p>1995年,小霸王的产值超过10亿,此时,距离段永平接手这家亏损200万的工厂刚刚6年多一点。</p>\n<p>那是1995年的10个亿。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p>小霸王并不是段永平作为企业家所达到的极限,恰恰相反,这只是一个开始。</p>\n<p>能够一毕业就当上厂长并不是完全没有代价的,作为接手这家濒临倒闭的烂厂的条件,段永平和怡华集团的高层达成了约定,工厂的80%利润上缴集团,20%段永平留着自己处理。</p>\n<p>而段永平在这时表现出了自己非常独特的一面:<b>利他。</b></p>\n<p>他将这20%的利润全部拿出来作为分红,分给厂里的所有职工,据说第一次分钱的那一天场面极为火爆,一摞一摞的现金被撒出去,拿不下只能用报纸包起来,包钱的报纸就用了十几摞。</p>\n<p>后来任正非说他自己是“最擅长分钱的老板”,这句话某种程度上是事实,但要加个定语,21世纪初。</p>\n<p>因为在90年代任正非只能给员工画饼,跟员工聊“将来一定要买个带阳台的房子”的时候,段永平已经直接给员工发出了能买两套房的钱。</p>\n<p>在段永平的世界观里,做人就是要“本分”,靠大家赚的钱,就该跟大家分。</p>\n<p>这种“本分”不仅限于厂子里的“自己人”,同样适用于和他做生意的合作伙伴,在合作中,段永平从不拖欠代理商的款项,从不故意压价,有时候甚至还会主动加价。</p>\n<p>像他这样的商人在拖欠成风的生意圈里是个异类。有一次一个代理商打电话和客户催账,被段永平听到,问道:“这个客户和你合作了多长时间了?”</p>\n<p>对方回答:“大概有两三年了。”</p>\n<p>段永平摇摇头:“两三年了你都这样子拼命地去追他款的话,那你这个生意过程肯定有问题。”</p>\n<p>在段永平的心里,两三年不能建立信任,那已经没得玩了。</p>\n<p>在这种大方的利他主义影响下,段永平的身边团结起了一大批人,许多代理商都愿意和阿段做生意。</p>\n<p>利他的本质,是格局更高的利己。</p>\n<p>段永平分钱分的很开心,但这时候的怡华集团却很不开心。</p>\n<p>在小霸王大火之后,怡华集团十分后悔出让这20%的利润,尤其不能忍的是这笔钱段永平竟然拿来撒币,真是怀疑他是个撒币。</p>\n<p>有些人永远不会想起这家厂子本来要每年吃掉几百万,现在他们得到的一切都是段永平带来的。</p>\n<p>在小霸王逐渐变强的同时,怡华集团开始不停的从小霸王身上抽调资金,承诺的二八分账总是难以兑现。</p>\n<p>段永平的不满渐渐积累,他感慨:“中国人往往能够共同脱贫,但很难共同致富,企业一旦做大,分家的分家,打官司的打官司。因此中国短命的企业多,‘各领风骚没几年’,要长久做下去,必须搞股份制。”</p>\n<p>1995年,小霸王如日中天之际,段永平向怡华集团递交了一份股份制改制申请,希望能够让员工持股,参与公司分红,而怡华集团也毫不犹豫的拒绝了这份申请。</p>\n<p>谈不拢,那就只好散了。</p>\n<p><b>这世上因为没法给员工发钱而气到离职的老板,大概只有段永平一个。</b></p>\n<p>这时的段永平已经生出隐退之心,毕竟经过这六年的打拼,他的身价早已经超过千万,财务自由,他想要找个地方看看书,好好做一条咸鱼。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c8973082ffe06bd49464f6aad13ce04\" tg-width=\"602\" tg-height=\"419\"></p>\n<p>但他的旧部们却觉得不能这样,他们得做出一点事来,证明自己的道路没走错。</p>\n<p>临别之际,怡华的老板问段永平,你走,你是不是要带人走?</p>\n<p>段永平说:“是”。</p>\n<p>老板问:“你要带几个?”</p>\n<p>段永平说“十几个吧”。</p>\n<p>老板问:“只带六个行不行?”</p>\n<p>段永平想了想,说行。</p>\n<p>就这样,段永平带着生产、开发各三个兄弟离开已经产值10亿的小霸王,重新开始,从头创业。</p>\n<p>老板试图挽留段永平带走的六人,他们回答:“船长都不在船上了,水手们不知道船会开到哪里去,只能下船了。”</p>\n<p>企业家可以嘴上造兄弟,而真正的商业领袖,能让人发自真心的跟随。</p>\n<p>领袖气质有时候是一种复杂的玄学。</p>\n<p>但有时候只是简单的钱聚人散,钱散人聚。</p>\n<p>当然不管如何,大家好聚好散。</p>\n<p>即使段永平和前任东家掰了,临别之际,怡华的老板专门为他们开了一场离职欢送会,还送了他一辆奔驰作为纪念。</p>\n<p>别急着感动,别忘了,在过去的这些年里,段永平为怡华集团赚下了20亿。</p>\n<p>是好聚好散,但并不划算。</p>\n<p>离开中山后,段永平带着兄弟们到了30公里外的东莞,成立了一个新的公司:<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>。</p>\n<p>在这里,主宰一切的段永平实践了自己全员持股、全员分红的理想。</p>\n<p>也在这里,他提出了后来被许多人津津乐道的理念:</p>\n<p><b>敢为天下后。</b></p>\n<p><b>4</b></p>\n<p>在互联网时代,斗快成了一种非常标准的商业策略,谁先投入市场,谁先在用户心中建立起认知,谁就能竖起壁垒,制定规则,抢到竞争上的主导权。</p>\n<p>然后形成垄断。</p>\n<p>如果不是要成为恶龙,那屠龙就显得毫无意义。</p>\n<p>当年<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在Windows系统还未完善的时候就抢先推出Windows 95,培养用户习惯,就此奠定了自己在操作系统上的统治地位,成为互联网时代的第一明星;</p>\n<p>移动互联网崛起后,抢占先机更是成了创业者的共识,有人说互联网企业就是“一拥而上,一哄而散”,一个风口不行换下一个风口,见到一个市场就大喊“蓝海”,一旦看到竞争对手多起来,又开始炒作“红海”、“下半场”的概念。</p>\n<p>造词才是很多企业的核心竞争力。</p>\n<p>事情重复太多次,以至于很多人会遗忘,在历史上,活到最后的往往不是最先动手的人,最先起义的勇士总是被“高筑城、缓称王”的老阴B埋伏,英雄豪杰活不过会健身的司马懿,后发制人同样是一个极为有效的战略。</p>\n<p>成立步步高之后,段永平没有立刻大展拳脚,在公司成立的第一年,他和步步高只进行了一些小项目,公司整体还在亏损。</p>\n<p>跟随他的旧部沉不住气,问他什么时候才能开始大展拳脚,段永平对部下说出了那句名言:</p>\n<p>我们要“敢为天下后,后中争先”。</p>\n<p>这一句话在段永平成功后广为流传,段永平也在多个场合解释过这句话,最主流的解释是“敢为天下后,就是做对的事,把事情做对”,但绝大部分人对这句话的理解存在偏差。</p>\n<p>因为大部分人会更注意这个“后”,去讲如何后发制人,如何谋定而后动,但是如果你真的看过段永平的发言和做事风格就会发现,这句话最难的地方是“敢”。</p>\n<p>敢,为什么敢?因为够莽吗?</p>\n<p>恰恰相反,<b>敢为,是因为心里有数。</b></p>\n<p>在步步高默默观察市场的同时,段永平的底气却越来越足:习惯“利他”的思维方式为段永平积攒了真真正正的“商誉”,这让源源不绝的资源自动的向他涌来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/917c6d53542c591e019be5a834be0b47\" tg-width=\"333\" tg-height=\"428\"></p>\n<p>过去的老伙计因为受不了“变天”后的排挤而纷纷离职,连厨师和维修工这样的基层员工都30里迢迢找上门;</p>\n<p>他过去在供应商和代理商那里建立起来的好名声让这些上下游企业纷纷从小霸王转向了步步高。</p>\n<p>代理商说:“对阿段充满信心”、“像阿段这样百分百贯彻诚信的,很少”。</p>\n<p>钱散出去了,但人聚起来了。</p>\n<p>在准备充足后,段永平转向了VCD行业。</p>\n<p>当时国内市场上已经有200多个VCD厂商,互相征战不休,没有谁能说建立绝对优势,突然杀进场的步步高像一个蹭热度的门外汉,似乎立刻就要被这个“红海”淹死。</p>\n<p>但段永平再次展现了自己的营销天才。</p>\n<p>1996年,段永平在央视黄金时段广告的竞标会上丢出8123万4567元8毛9分钱,花光步步高账面上的钱,拿下了天气预报后五秒的广告时间。</p>\n<p>这是真的敢。</p>\n<p>给你全中国人聚焦的5秒,你会怎么做?</p>\n<p>段永平的答案是。</p>\n<blockquote>\n 八百元买电脑,免费学电脑,步步高学生电脑。\n</blockquote>\n<p>简单,直接,但扣人心弦。</p>\n<p>但5秒的广告,顶多只是品牌露出,承载不了段永平的野心。</p>\n<p>然后是15秒,然后是30秒。</p>\n<p>段永平又一次采用了大明星+金句的熟悉组合,找来李连杰,拍摄了一个MV式的广告。</p>\n<p>那时候的李连杰,是<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>偶像。</p>\n<p>这个广告的影响力之大,用现在的话来讲就是“出圈”,它不但打响了步步高的名气,让大家知道了步步高一年包换。</p>\n<p>当时广告用的背景音乐,恰好也叫《步步高》。</p>\n<p>这支广告火到甚至让《步步高》这首歌都变成了歌厅必点的流行金曲。</p>\n<p>在那个年代唱K,不来一首《步步高》,算你不会唱歌。</p>\n<p>之后几年,段永平多次拿下央视标王,用一个又一个金句广告击穿了用户的海马体。</p>\n<p>一句“喂,小丽呀”,让步步高无绳电话深入人心,张惠妹一句“步步高复读机,学外语更容易”又不知道让多少个老李当场买买买。</p>\n<p>不过三年,步步高打败市场上的全部VCD品类,独占鳌头,甚至将VCD卖到了国外市场,学习机和无绳电话业务也成为国内龙头。</p>\n<p>但在段永平竞拍到央视标王的时候,步步高的员工反而很心虚,他们不明白段永平为什么这么大胆子,敢烧光所有钱去宣传。</p>\n<p>段永平对此没有任何看法,也许,在段永平举起竞标牌的那一刻,他就已经清楚地知道自己必将大获全胜。</p>\n<p>是敢,而不是莽。</p>\n<p><b>5</b></p>\n<p>很长一段时间里,人人都爱说独孤九剑,但段永平或许真的掌握了精髓。</p>\n<p>独孤九剑是快剑,但却讲究慢出手,看对方先出招,等到看穿招式里的破绽,一出手就打在对方要害处,后发而先至,恰如段永平“后中争先”的哲学。</p>\n<p>但这剑理里却有一个很大的问题:</p>\n<p>你怎么保证自己能一眼看穿对方的破绽?然后还能在对方破绽消失前出手?</p>\n<p>到底该先发还是后发争论不休,其实“先发制人”和“后发制人”打的是一个可控性的问题:</p>\n<p>先发制人,是用自己能控制的部分去打乱局势,让敌人的局面变得不可控,然后利用自己的先发优势击败对手。</p>\n<p>后发制人,是等不可控因素都动起来,局面完全进入自己的可控范围后,再出手一击制敌。</p>\n<p>先发拼一个随机应变的能力,后发拼的则是对全局的掌控力。</p>\n<p>“后中争先”的基础,就是要“敢为天下后”,要等得起,坐得住,敢把先发优势放出去,敢去应对被各路竞争对手搅乱的局面。</p>\n<p>而这个“敢”,当然就是对自己绝对实力的自信了。</p>\n<p>段永平是一个非常谨慎的人,谨慎到有些胆小的程度,在他的演讲和访谈中,他反反复复的强调“做企业首先要想很远,你要如何生存下来,生存下来比任何事情都重要”。</p>\n<p>有一个案例他说过好几次,说有一个记者问他,如果50年后能在报纸的头版头条上看到步步高的新闻,他希望是什么新闻。</p>\n<p>他回答:“任何新闻,因为那意味着我们还在。”</p>\n<p>他很早就知道,<b>活着,才是一切的答案。</b></p>\n<p>海盗船长孙正义20分钟投资阿里的传奇永远不会发生在段永平身上。</p>\n<p>段永平绝不会投资一个自己不了解的行业。</p>\n<p>即使在2001年的会面中,段永平已经和丁磊意气相投,认定这个小伙子做的企业错不了,依然认真观察调研,到第二年才投下巨资。</p>\n<blockquote>\n “这次渡劫的成功率有九成,四舍五入,和送死有什么区别?”\n</blockquote>\n<p>对一般人来说,错过机会是一件要懊悔几年的惨事。</p>\n<p>而段永平就“敢”放过眼前的机会,去做动作最慢的那个“天下后”。</p>\n<p>在VCD的一片红海中,步步高一出手就是致命杀招,在电视时代砸下天价的营销,已经有了互联网时代的几分策略光影,完善的上下游渠道让它的产品能够铺满大街小巷,高标准的质量更大了一片混战中的VCD行业一个措手不及。</p>\n<p>段永平说敢为天下后,是因为他的目光已经看到了更远的地方,先让你跑几步帮我把隐藏的地雷都踩完,等我出手时,已经没人能和我争锋。</p>\n<p>和段永平约定一年不许竞业的怡华集团老板肯定没有这样长远的眼光,因为只拖延一年,完全改变不了小霸王被暴打的命运,他应该约定十年。</p>\n<p>当然,真正有眼光的话,肯定不会放走阿段。</p>\n<p><b>6</b></p>\n<p>就在步步高如日中天的时候,段永平又做出了一个神奇的决定:他要退休了。</p>\n<p>原因更是匪夷所思:因为他答应了自己的妻子去美国生活。</p>\n<p>一个中国顶尖的企业家,在38岁,身体和事业都是最巅峰的时期急流勇退,竟然只是为了一句承诺,这对许多人来说难以理解。</p>\n<p>步步高的广告唱到:<b>说到不如做到,要做就做最好。</b></p>\n<p>大嘴巴的人很多,而说到做到的人凤毛麟角。</p>\n<p>在退休前,段永平对步步高进行了一连串的改革。</p>\n<p>首先,就是继续深化股份制,让公司里的每个人都可以参股,管理层自然有股份,员工也要积极入股,上下游的供应商、代理商想要参一手,他也一概欢迎,如果员工没有钱,他还要借钱给员工来买自己的股份。</p>\n<p>通过这一连串操作,段永平将自己70%的股份稀释到17%,时至今日,步步高最大的股东依然是工会委员会。</p>\n<p>“让兄弟们一起发财”,这话每个老板都会说,但是真正做到的,恐怕没有几个。</p>\n<p>反正发财后,我们可以重新定义兄弟。</p>\n<p>随后,段永平将步步高的三个主要业务:教育电子业务、通讯业务、视听产品拆分成三个部分,成立三家独立的公司,分别交给当年陪自己从小霸王出走的几个人管理。</p>\n<p>教育电子业务依然叫步步高,被交给了黄一禾负责,后来又交给金志江接任,后来他们推出了洗脑无数人的“步步高点读机,哪里不会点哪里”,继承了段永平洗脑广告的衣钵。</p>\n<p>步步高的VCD和DVD业务交给了陈明永,后来因为VCD行业整体下行,公司转型做手机,名字叫OPPO,黄一禾也持有股份。</p>\n<p>请大明星代言和“充电五分钟,通话两小时”的金句轰炸,这同样是段永平的惯用手法。</p>\n<p>主营无绳电话和手机的步步高通讯业务交给了沈炜,后来它们成立了一家新公司,继续做手机,公司名叫VIVO。沈炜则学到了段永平的低调,几乎从不在公众面前现身,连出身资料都查不到。</p>\n<p>而段永平自己,功成身退,39岁入选亚洲20位商业领袖,随后带着步步高10%的股份飘然而去,远渡美国。</p>\n<p>直至今日,步步高、OPPO、VIVO的办公楼里还保留着一间空置的董事长办公室,那是留给段永平的位置。</p>\n<p>虽然他不需要。</p>\n<p><b>7</b></p>\n<p>一个人的人生到此已经可以算是圆满,但段永平的传奇只是翻开了下一页。</p>\n<p>2006年,一个名叫“Fast is slow”的ID以62万美元拍下和“股神”巴菲特的午餐,引发媒体竞相报道。</p>\n<p>这时,有熟人爆料,这个ID背后的主人,就是当年的段永平。</p>\n<p>段永平拍下巴菲特午餐后,人们惊讶的回看,这才发现段永平在2002年抄底网易的历史,一时间这位曾经的明星企业家又一次走到了话题中央。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d48a5127318416005f7397ac8d6f15e\" tg-width=\"451\" tg-height=\"273\"></p>\n<p><b>段永平和巴菲特</b></p>\n<p>而段永平对“为什么要竞拍巴菲特的午餐”的回应则让人感觉大跌眼镜。</p>\n<p>不是因为刺激,而是太过不刺激。</p>\n<p>他觉得巴菲特的书曾经为自己指明了方向,想要当面表示感谢。</p>\n<p>人们瞩目,人们试探,人们反复的问他到底和巴菲特聊了些什么,试图从这两位投资界的大佬口中试探到那个时代的财富密码。</p>\n<p>铺天盖地的报道里,没有任何人注意到,在这场午餐中段永平带了一个26岁的年轻人一起去见巴菲特。</p>\n<p>这个年轻人叫黄铮,同样是段永平浙江大学的校友,因为在网上发了一篇文章引起了丁磊的注意,丁磊找到了黄铮的联系方式,让黄铮帮自己解决了一些技术上的问题,作为回报,丁磊便在黄铮前往美国读书的时候将他介绍给了段永平。</p>\n<p>黄铮曾经以为丁磊是骗子。</p>\n<p>还好电话挂的慢。</p>\n<p>不知道是不是步步高的无绳电话。</p>\n<p><b>段永平十分欣赏黄铮,</b>在黄铮留学过程中经常予以帮助,还专门带他去吃了那顿巴菲特的午餐。</p>\n<p>黄铮硕士毕业后,拿到了微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的两份offer,却迟疑不知该去哪边,便向段永平请教,而段永平果断建议黄铮加入当时还没有上市的谷歌。</p>\n<p>黄铮听从了段永平的建议,加入谷歌,拿到了一些股份,没多久,谷歌上市,黄铮财务自由。</p>\n<p>但段永平对黄峥说,要看懂一家公司,最少要在这家公司做三年,于是黄铮在谷歌做满三年。</p>\n<p>这三年,是谷歌发展最快的三年。</p>\n<p>三年后,已经财务自由的黄铮离开谷歌,南下创业,段永平将步步高的电商业务交给他,又过几年,黄铮创立<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>,横扫中国。</p>\n<p>独孤求败消失于世间,关门的弟子却依然笑傲江湖。</p>\n<p><b>8</b></p>\n<p>2007年,段永平回到中国,登上《波士堂》接受采访。</p>\n<p>这一次,世人不再问他如何经营企业,而是盯住他,想要问怎样投资。</p>\n<p>那时他已经在投资界名声鹊起,约饭巴菲特更增加了一层神秘光环,人们想尽办法,想要从他口中套出一些投资心得。</p>\n<p>面对当时高企的股市,段永平反反复复的对观众强调“安全”的重要性,强调不要借钱,不要冒险,搞不懂的事情就不要做。</p>\n<p>满场观众,置若罔闻,反问“巴菲特炒A股会炒哪支”。</p>\n<p>2008年,A股崩盘,无数人血本无归。</p>\n<p>“Fast is slow ”,这是段永平常用的ID,他说意思是“欲速则不达”,是自己的投资理念。</p>\n<p>有趣的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的设计理念遵循的是密斯的经典设计理念:“less is more”。</p>\n<p><b>“Fast is slow ” ——“快,就是慢”。</b></p>\n<p><b>“Less is more”——“少,就是多”</b></p>\n<p>文字游戏的翻转里却藏着大道至简的智慧法则。</p>\n<p>2006年,坐在两位商业巨子旁边的黄铮最大的收获,是意识到了“常识”的力量。</p>\n<p>他学会了less is more。</p>\n<p>但渴求暴富的投机者却总是学不会Fast is slow。</p>\n<p>2012年,段永平重仓苹果,带着VIVO和OPPO的员工一起买苹果。</p>\n<p>不久苹果股价大涨,OV员工大赚一笔。</p>\n<p>从此再也不考虑干死苹果的事儿了。</p>\n<p>2014年,段永平重仓茅台,从180买到120,买到人们纷纷嘲笑他有眼无珠,他依然不动如山,还说这点钱差不了多少。</p>\n<p>2020年,茅台股价突破1700,180和120的区别,果然没差多少。</p>\n<p>而此时,当年捏不住股票的投机客正在鬼哭狼嚎。</p>\n<p>less is more,Fast is slow。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a70b6aad76fc192e51ae2566d68a8b9a\" tg-width=\"650\" tg-height=\"384\"><b>9</b></p>\n<p>阿段不说假话。</p>\n<p>回顾段永平的做人态度,一个“诚”字贯穿始终,<b>对他人诚,对自己也诚。</b></p>\n<p>他用股份制改革惠及了自己的所有员工,在供应商、代理商中建立了良好的关系,有时还会为了心里的正直而承受巨大损失。</p>\n<p>在2000年段永平离职前,为了打开国际市场,段永平曾经找了施瓦辛格来为步步高DVD做广告,合同250万美金,签两年,定金一半,尾款一半。</p>\n<p>但是这个广告刚播了两个月就被举报下架,那时的朴素国人不是很想在中央台的黄金时段看到一个歪果仁。</p>\n<p>出现这样的意外事故,自然要去沟通,看看如何停止合作,但施瓦辛格的经纪人难以理解这种理由,坚持要求履行合约。</p>\n<p>按照一般商业规律,这种撕逼最后无非就是一拍两散然后诉诸公堂,国外的施瓦辛格想告到国内的步步高完全是在做梦。</p>\n<p>但段永平却坚持和施瓦辛格方谈判,最后达成降价60万的协议。</p>\n<p>在签协议之前,段永平突然反悔——决定履行约定,按全价交付尾款。</p>\n<p>施瓦辛格方的代理人惊呆了,从来没见过自己把钱往外送的人。</p>\n<p>“对”,“不对”,在理工男段永平的脑子里有一条绝对的标准线,为了自己坚信是“对”的事,他已经撒出过无数旁人梦寐以求的资产。</p>\n<p>在生意之外,段永平对自己更是贯彻真实,绝不虚伪掩饰,不管是为对员工的承诺而离开小霸王,还是为妻子的承诺而离开步步高,都出乎同时代人的预料。</p>\n<p>段永平在访谈中戏言,有人找到他,约他谈生意,他回答,自己周末要陪儿子。</p>\n<p>对方十分疑惑,强调:<b>“我这可是生意。”</b></p>\n<p>段永平一头问号,不明白生意有什么大不了,能比自己儿子还重要。</p>\n<p>主持人问他:来我这的企业家经常后悔不能多陪陪家人。</p>\n<p>段永平不留情面当场说出真相:<b>“如果觉得没时间陪家人,那你不干不就行了?到底还是觉得工作比家人重要。”</b></p>\n<p>话说的过于直接,不知一些酷爱吹牛的企业家看过之后会不会脸红。</p>\n<p><b>10</b></p>\n<p>段永平非常注重风险管控,总是强调<b>懂了再出手。</b></p>\n<p>面对向他取经的人,他会常常重复这个理念,劝别人投资之前要想清楚,投资之后要沉得住气。</p>\n<p>他强调过无数次:“投资不在乎失掉一个机会,而是千万不要抓错一个机会。”</p>\n<p>看不懂的时候,就不要出手。</p>\n<p>但是在现在的互联网界,这无疑是一种谬论。</p>\n<p>几乎所有人都在追逐风口,人们并不在乎一个行业到底是什么样的,重要的是这个行业是否存在。</p>\n<p>如共享单车,如长租公寓,如各种超大号的投资泡沫。</p>\n<p>只要这个“风口”出现了,不管这个地球上有没有人能想清楚它到底怎么发展下去,不管有没有人看懂这个模式到底应该怎么营收,不管有没有人明白用户到底为什么选择这个产品。</p>\n<p>只要存在,就有人投资,to B、to C、to SBVC。</p>\n<p>人们都在追求快,追求抢占市场,追求垄断。</p>\n<p>至于垄断后这个项目还能不能继续下去——我们还可以慢慢想嘛!</p>\n<p>美团当初那么坑的项目,最后不是被外卖救活了吗。</p>\n<p>但他们没有看到王兴的九败一胜。</p>\n<p>美团能活,是因为王兴真的死过。</p>\n<p>互联网公司朝生暮死,个个都想着一夜暴富,全然不知十年后的自己应该在哪里。</p>\n<p>段永平说,长跑用短跑的速度是跑不完的。</p>\n<p>戴少爷心比天高,总想要压人一头取得全胜,最后扑街在跑道上;</p>\n<p>王大少迈开大长腿,借着老爹的东风一路狂奔,终于体力不支弃权回家。</p>\n<p>种种惨剧,却仍然未能惊醒追逐风口的梦想。</p>\n<p>独孤九剑不再被视为绝顶武学,江湖只剩下谁拔刀更快的比拼。</p>\n<p>我们觉得我们看到的巨头是行业先锋,只不过是因为更早死去的那些,没人会记住。</p>\n<p><b>11</b></p>\n<p>慢有慢的好处。</p>\n<p>一个商业模式的建立需要时间,更需要不怕死的人去试探。</p>\n<p>奥飞收购有妖气,把国产漫画能踩的坑都踩了一遍,这才有了后面漫画平台大战的盛况。</p>\n<p>微信上线时,用户对移动端的体验已经有了基本的认知。</p>\n<p>小米崛起时,国内的手机供应商早已经被成堆的大喇叭山寨机练出了供应链。</p>\n<p>拼多多的崛起,更是一出好戏。</p>\n<p>拼多多崛起时,电商是一个不折不扣的大红海,巨头早已分割完毕。</p>\n<p>巨头培养的用户习惯,正是拼多多的倚天剑。。</p>\n<p>微信带来的裂变流量,成了拼多多的屠龙刀。</p>\n<p>当市场已经被完全开发的时候,后来者省去了建设的成本,只需要找到自己需要刺出绝杀一剑的那个空白就可以逆转格局。</p>\n<p>又是经典的段氏独孤九剑。</p>\n<p>赢与输从来不在快,而在你对行业的理解是否到位,有没有看到别人看不到的角度。</p>\n<p>然后,是极兔出场,半年时间,单日破千万单。</p>\n<p>段永平及其门徒切入快递行业让人始料未及,但在此之前,他曾经长期看好顺丰的股票。</p>\n<p>在研究顺丰的同时,他对快递行业又懂了多少?</p>\n<p>没有人知道。</p>\n<p>但段永平眼中,<b>红海其实也是蓝海。</b></p>\n<p>垄断已经逐渐形成时,其实存在打破垄断的机会。</p>\n<p>当所有人都默认规则不可逾越,就需要有人出来打破规则。</p>\n<p>规则形成,用户的怨气也不断积累,只需要一把火烧过,新的天地就会露出端倪。</p>\n<p>段永平一直说,重要的不是做什么,而是知道自己什么不能做。</p>\n<p>“敢为天下后”,原文是老子的“不敢为天下先”。</p>\n<p>只要不犯错,出手的机会有很多。</p>\n<p>不着急出手。</p>\n<p>出手必封喉。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d17dbd9c84bdc961ac65579bc9d3546\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"656\"><b>12</b></p>\n<p>半个月前,小霸王传出申请破产消息,让这段尘封的往事又一次展现在世人面前。</p>\n<p>在段永平离开后,小霸王强撑了二十几年,突然得知破产,让不少80、90后一阵唏嘘,感叹青春真的结束了。</p>\n<p>结果转头又传出消息,其实没破产,是其他公司。</p>\n<p>得嘞,白唏嘘了。</p>\n<p>虽然小霸王还活着,但我们的青春确实已经结束了。</p>\n<p>这次事情让更多人知道了段永平这个低调大王,人们开始怀念这个在90年代就搞起了股份制改革,愿意把钱撒给全部员工的先行者。</p>\n<p>正好赶在这个PS5发售的时间点,让人不由思索,如果段永平还在,小霸王是否真的能够造出中国的主机。</p>\n<p>当然这也只能是幻想而已。</p>\n<p>因为以段永平的水准,他清楚的知道,游戏机行业,不存在机会。</p>\n<p>段永平退隐江湖,但江湖有他的传说,虽然段永平一直声称早已远离了公司管理,但人们不能相信这个风光一时的大佬就这样从商海消失。</p>\n<p>在步步高,在OPPO、VIVO,在拼多多,在极兔的背后,总能隐隐约约窥见段永平稳如泰山,却后发先至的剑光。</p>\n<p>如今的段永平,常年混迹在网上,和网友们一起讨论股票,讲讲自己的投资理念。</p>\n<p>他说,现在的很多东西,他弄不太懂。</p>\n<p>时代滚滚向前,曾经引领时代的弄潮儿,也已经被时代抛下。</p>\n<p>曾经主宰时代的巴菲特,面对新时代的产物互联网也露出了审慎的态度,极少投资互联网企业。</p>\n<p>段永平打开YY、<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>,却搞不明白具体运作模式,只能放弃投资。</p>\n<p>最近YY又被浑水做空,直播模式的虚假繁荣被公之于众,说不准这是好是坏。</p>\n<p>那些过去留下的照片与录像,让人们总是不自觉地遗忘,段永平已经59岁,不再是当年那个激情四射的中年人了。</p>\n<p>段永平在极兔的背后再次露出了身影,但<b>段永平的时代,确实是已经结束了。</b></p>\n<p>20年里发生了很多事,段永平卖出让他一鸣惊人的网易股票,也不再看好那个当年可以和他意气相投的丁磊,称将这么多钱放在丁磊这个大孩子手里不放心,资本圈里曾经追求快乐的二人组,只剩下了一段传奇故事追思。</p>\n<p>26岁的旁听生黄铮也选择了在40岁这年卸任拼多多CEO,不知道未来何去何从。</p>\n<p>也不知20年后,是否会变成“下下个巴菲特”。</p>\n<p>但我想他们从来不认为自己是某某巴菲特。</p>\n<p>巴菲特是巴菲特,他们是他们。</p>\n<p>各有各的路,各有各的风。</p>\n<p>钱塘江上潮信来,今日方知我是我。</p>\n<p>如是而已。</p>","source":"bfxr","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平的执剑时代</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0b841f5eda278b95023e7905323fa0be","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/0-lUT5By7VzrQwyE2Wey7w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193091081","content_text":"1\n2001年,互联网泡沫破碎,网易股价跌到0.48美元,濒临退市。\n丁磊进军网游业,将翻盘的希望压在了自研的网络游戏《大话西游2》上,但《大话西游2》的运营并不如人意,几个月过去在线人数还是一片惨淡。\n门户做不好,邮箱业务无收入,游戏不会运营,绝望中的丁磊满世界乱转,试图给网易寻找一个买家,但没有人愿意接手这个显而易见的坑。\n丁磊无奈,只能尽力去试图盘活网游业务,为网易续命。\n放眼全中国,谁最有资格在游戏方面为自己指路呢?\n丁磊想了想,找到了段永平。\n\n一方面,段永平和丁磊是朋友;\n一方面,段永平是一个营销高手,正可以解决网易当时营销无能的困境;\n\n还有一方面的原因,段永平在当时那个年代,是不折不扣的游戏圈元老。\n是不是,觉得段永平和游戏八竿子打不着?\n但实际上,段永平算是中国电子竞技的祖师爷。\n1991年,中央电视台出现一条广告,广告词是“拥有一台小霸王,打出一个万元户”,那是段永平在宣传他所举办的游戏比赛:“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。\n这是中国最早的电子竞技比赛。\n在当时那个年代,“万元户”还是一个中产阶级的身份证明,那时的北京平均工资239块7毛5,奖金1万元的比赛,立刻就打响了小霸王的名头。\n一个刚刚窥见浮华的世界,正在迎来靠争斗搏出路的新规则。\n小霸王对中国电子竞技的历史意义并不只是一个营销事件。\n在河南,有一个姓李的医生在看到小霸王的广告后,被成龙的一句“可怜天下父母心,望子成龙小霸王”打动,重金买下了一台小霸王,希望能够开发一下儿子小李的智力。\n小李的智力有没有被开发不是很清楚,但游戏天赋却无疑被开发的很完善。\n小李大名李晓峰,很多年后,大家更喜欢叫他Sky。\n人皇Sky。\n传奇跨越时空连成一条线,铺下一段当事人无法察觉的缘。\n丁磊找到段永平,向段永平讲述自己的困惑,问段永平自己要不要卖掉网易,建一个新公司去搞游戏,唱一首“大不了从头再来”。\n而段永平惊讶的发现,在网易的股价只有0.8美元的同时,它的账上却有每股2美元的现金。\n我们至今仍未知道段永平到底有没有告诉丁磊怎么玩营销,但他很认真的告诉丁磊:游戏是一条好路,坚定走下去一定翻盘,反正都是“心若在梦就在”,直接在网易这个招牌下从头再来,有什么区别?\n丁磊听完之后觉得好有道理,于是放弃了卖掉网易这个天才的主意,开始专注在网游行业憋大招。\n第二年,段永平用0.8美元一股的低价抄底152万股网易股票,网易靠《梦幻西游》开始发力。\n2004年,网易股价涨到一股70美元,段永平获得超过1亿美元巨额收益,媒体惊呼他为“中国的巴菲特”。\n虽然这句话现在已经用烂了,但在16年前,这是对一个投资者最高的褒奖。\n2\n段永平当然不是巴菲特。\n巴菲特从11岁买下人生中第一张股票,从此一直在投资的海洋中打拼,而段永平在2000年以前,根本就没有了解过投资是什么玩意儿。\n在以投资名动天下之前,段永平是中国第一流的企业家。\n1989年,硕士毕业的段永平南下广东,被怡华集团总经理陈建仁看中,出任怡华集团下属的日华电子厂厂长一职。\n一切都很正常,就是建仁这个名字稍微有点硬核。\n我们现在的硕士太多,多到企业不太在意。\n但1989年的硕士是一个什么概念:\n1986年,全国总人口,10.75亿,招收研究生,4.1万人。\n段永平就是这4.1万人之一,在全中国都是最顶尖的超级学霸,所以才可以一离开学校就出任厂长,走上人生巅峰……的起点。\n\n精英段永平当上厂长,但这并不是一个美差,毕竟肥水从来不对外。\n因为前一年,日华电子厂已经在那个买菜论几分钱的年代里成功亏损了200万。\n现在回过头来看,甚至有理由怀疑这是一口暗锅。\n给优秀的新人背锅,是职场优秀的传统。\n段永平面对这手烂摊子,并不担心再亏200万,他知道路在哪里。\n1989年,任天堂的FC游戏机正横扫世界,风靡日美,占据日美主机游戏份额的90%以上,因为配色为红白相间,后来被人称为红白机。\n在国内也有一些后浪玩到过真正的红白机,但这款游戏机的价格对普通人来说过于不友好,因为没有正规渠道,国内能买到的水货红白机甚至被炒到1400元以上,有的地方甚至达到2000元。\n有需求就有市场,在这时,一家台湾公司出现了,他们山寨了FC的芯片,生产出一批山寨FC,投入了台湾市场。\n这家公司后来的名字叫联发科。\n是山寨之王,也是芯片整案之王。\n每一个大佬,都不是从地里凭空长出来的。\n段永平从这家公司弄到了芯片,在两个月内攻关出了山寨红白机的样机,他为这个商品起了一个有点霸气有点萌的名字:小霸王。\n然后就是那场堪称中国电子竞技起点的“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。\n后来段永平很后悔起了这个名字,因为霸字太难写了,给他的推广造成了不小的麻烦。\n依靠游戏比赛打出来的噱头,段永平成功让工厂扭亏为盈,第二年的产值猛增到1个亿。\n随后,段永平玩起了产品升级,给“小霸王游戏机”配上了一个键盘,就这样华丽转身,变成了“小霸王学习机”。\n当然,大部分人并不是用它来学习。\n但我们都说自己是在学习。\n新产品要有新气象,段永平亲自操刀,为这款“学习机”制作了一个“拍手歌”广告,在中央电视台循环播放,小霸王又一次卖爆了。\n到1994年,段永平又请来成龙代言,拍摄了后来让老李入坑的那支“望子成龙小霸王”的广告。\n多少人的望子成龙有没有实现不知道,但段永平真的成了商界的小霸王。\n那个时代,最耀眼的两个营销巨星,一个叫做段永平,一个叫做史玉柱。\n有趣的是,两人都是来自浙大。\n后来丁磊来找段永平取经,主要就是想学学这一手营销技术。\n可惜倒下又崛起的史玉柱用全新的脑白金横扫中国的那一年段永平刚好退休,不知道他有没有遗憾。\n1995年,小霸王的产值超过10亿,此时,距离段永平接手这家亏损200万的工厂刚刚6年多一点。\n那是1995年的10个亿。\n3\n小霸王并不是段永平作为企业家所达到的极限,恰恰相反,这只是一个开始。\n能够一毕业就当上厂长并不是完全没有代价的,作为接手这家濒临倒闭的烂厂的条件,段永平和怡华集团的高层达成了约定,工厂的80%利润上缴集团,20%段永平留着自己处理。\n而段永平在这时表现出了自己非常独特的一面:利他。\n他将这20%的利润全部拿出来作为分红,分给厂里的所有职工,据说第一次分钱的那一天场面极为火爆,一摞一摞的现金被撒出去,拿不下只能用报纸包起来,包钱的报纸就用了十几摞。\n后来任正非说他自己是“最擅长分钱的老板”,这句话某种程度上是事实,但要加个定语,21世纪初。\n因为在90年代任正非只能给员工画饼,跟员工聊“将来一定要买个带阳台的房子”的时候,段永平已经直接给员工发出了能买两套房的钱。\n在段永平的世界观里,做人就是要“本分”,靠大家赚的钱,就该跟大家分。\n这种“本分”不仅限于厂子里的“自己人”,同样适用于和他做生意的合作伙伴,在合作中,段永平从不拖欠代理商的款项,从不故意压价,有时候甚至还会主动加价。\n像他这样的商人在拖欠成风的生意圈里是个异类。有一次一个代理商打电话和客户催账,被段永平听到,问道:“这个客户和你合作了多长时间了?”\n对方回答:“大概有两三年了。”\n段永平摇摇头:“两三年了你都这样子拼命地去追他款的话,那你这个生意过程肯定有问题。”\n在段永平的心里,两三年不能建立信任,那已经没得玩了。\n在这种大方的利他主义影响下,段永平的身边团结起了一大批人,许多代理商都愿意和阿段做生意。\n利他的本质,是格局更高的利己。\n段永平分钱分的很开心,但这时候的怡华集团却很不开心。\n在小霸王大火之后,怡华集团十分后悔出让这20%的利润,尤其不能忍的是这笔钱段永平竟然拿来撒币,真是怀疑他是个撒币。\n有些人永远不会想起这家厂子本来要每年吃掉几百万,现在他们得到的一切都是段永平带来的。\n在小霸王逐渐变强的同时,怡华集团开始不停的从小霸王身上抽调资金,承诺的二八分账总是难以兑现。\n段永平的不满渐渐积累,他感慨:“中国人往往能够共同脱贫,但很难共同致富,企业一旦做大,分家的分家,打官司的打官司。因此中国短命的企业多,‘各领风骚没几年’,要长久做下去,必须搞股份制。”\n1995年,小霸王如日中天之际,段永平向怡华集团递交了一份股份制改制申请,希望能够让员工持股,参与公司分红,而怡华集团也毫不犹豫的拒绝了这份申请。\n谈不拢,那就只好散了。\n这世上因为没法给员工发钱而气到离职的老板,大概只有段永平一个。\n这时的段永平已经生出隐退之心,毕竟经过这六年的打拼,他的身价早已经超过千万,财务自由,他想要找个地方看看书,好好做一条咸鱼。\n\n但他的旧部们却觉得不能这样,他们得做出一点事来,证明自己的道路没走错。\n临别之际,怡华的老板问段永平,你走,你是不是要带人走?\n段永平说:“是”。\n老板问:“你要带几个?”\n段永平说“十几个吧”。\n老板问:“只带六个行不行?”\n段永平想了想,说行。\n就这样,段永平带着生产、开发各三个兄弟离开已经产值10亿的小霸王,重新开始,从头创业。\n老板试图挽留段永平带走的六人,他们回答:“船长都不在船上了,水手们不知道船会开到哪里去,只能下船了。”\n企业家可以嘴上造兄弟,而真正的商业领袖,能让人发自真心的跟随。\n领袖气质有时候是一种复杂的玄学。\n但有时候只是简单的钱聚人散,钱散人聚。\n当然不管如何,大家好聚好散。\n即使段永平和前任东家掰了,临别之际,怡华的老板专门为他们开了一场离职欢送会,还送了他一辆奔驰作为纪念。\n别急着感动,别忘了,在过去的这些年里,段永平为怡华集团赚下了20亿。\n是好聚好散,但并不划算。\n离开中山后,段永平带着兄弟们到了30公里外的东莞,成立了一个新的公司:步步高。\n在这里,主宰一切的段永平实践了自己全员持股、全员分红的理想。\n也在这里,他提出了后来被许多人津津乐道的理念:\n敢为天下后。\n4\n在互联网时代,斗快成了一种非常标准的商业策略,谁先投入市场,谁先在用户心中建立起认知,谁就能竖起壁垒,制定规则,抢到竞争上的主导权。\n然后形成垄断。\n如果不是要成为恶龙,那屠龙就显得毫无意义。\n当年微软在Windows系统还未完善的时候就抢先推出Windows 95,培养用户习惯,就此奠定了自己在操作系统上的统治地位,成为互联网时代的第一明星;\n移动互联网崛起后,抢占先机更是成了创业者的共识,有人说互联网企业就是“一拥而上,一哄而散”,一个风口不行换下一个风口,见到一个市场就大喊“蓝海”,一旦看到竞争对手多起来,又开始炒作“红海”、“下半场”的概念。\n造词才是很多企业的核心竞争力。\n事情重复太多次,以至于很多人会遗忘,在历史上,活到最后的往往不是最先动手的人,最先起义的勇士总是被“高筑城、缓称王”的老阴B埋伏,英雄豪杰活不过会健身的司马懿,后发制人同样是一个极为有效的战略。\n成立步步高之后,段永平没有立刻大展拳脚,在公司成立的第一年,他和步步高只进行了一些小项目,公司整体还在亏损。\n跟随他的旧部沉不住气,问他什么时候才能开始大展拳脚,段永平对部下说出了那句名言:\n我们要“敢为天下后,后中争先”。\n这一句话在段永平成功后广为流传,段永平也在多个场合解释过这句话,最主流的解释是“敢为天下后,就是做对的事,把事情做对”,但绝大部分人对这句话的理解存在偏差。\n因为大部分人会更注意这个“后”,去讲如何后发制人,如何谋定而后动,但是如果你真的看过段永平的发言和做事风格就会发现,这句话最难的地方是“敢”。\n敢,为什么敢?因为够莽吗?\n恰恰相反,敢为,是因为心里有数。\n在步步高默默观察市场的同时,段永平的底气却越来越足:习惯“利他”的思维方式为段永平积攒了真真正正的“商誉”,这让源源不绝的资源自动的向他涌来。\n\n过去的老伙计因为受不了“变天”后的排挤而纷纷离职,连厨师和维修工这样的基层员工都30里迢迢找上门;\n他过去在供应商和代理商那里建立起来的好名声让这些上下游企业纷纷从小霸王转向了步步高。\n代理商说:“对阿段充满信心”、“像阿段这样百分百贯彻诚信的,很少”。\n钱散出去了,但人聚起来了。\n在准备充足后,段永平转向了VCD行业。\n当时国内市场上已经有200多个VCD厂商,互相征战不休,没有谁能说建立绝对优势,突然杀进场的步步高像一个蹭热度的门外汉,似乎立刻就要被这个“红海”淹死。\n但段永平再次展现了自己的营销天才。\n1996年,段永平在央视黄金时段广告的竞标会上丢出8123万4567元8毛9分钱,花光步步高账面上的钱,拿下了天气预报后五秒的广告时间。\n这是真的敢。\n给你全中国人聚焦的5秒,你会怎么做?\n段永平的答案是。\n\n 八百元买电脑,免费学电脑,步步高学生电脑。\n\n简单,直接,但扣人心弦。\n但5秒的广告,顶多只是品牌露出,承载不了段永平的野心。\n然后是15秒,然后是30秒。\n段永平又一次采用了大明星+金句的熟悉组合,找来李连杰,拍摄了一个MV式的广告。\n那时候的李连杰,是全民偶像。\n这个广告的影响力之大,用现在的话来讲就是“出圈”,它不但打响了步步高的名气,让大家知道了步步高一年包换。\n当时广告用的背景音乐,恰好也叫《步步高》。\n这支广告火到甚至让《步步高》这首歌都变成了歌厅必点的流行金曲。\n在那个年代唱K,不来一首《步步高》,算你不会唱歌。\n之后几年,段永平多次拿下央视标王,用一个又一个金句广告击穿了用户的海马体。\n一句“喂,小丽呀”,让步步高无绳电话深入人心,张惠妹一句“步步高复读机,学外语更容易”又不知道让多少个老李当场买买买。\n不过三年,步步高打败市场上的全部VCD品类,独占鳌头,甚至将VCD卖到了国外市场,学习机和无绳电话业务也成为国内龙头。\n但在段永平竞拍到央视标王的时候,步步高的员工反而很心虚,他们不明白段永平为什么这么大胆子,敢烧光所有钱去宣传。\n段永平对此没有任何看法,也许,在段永平举起竞标牌的那一刻,他就已经清楚地知道自己必将大获全胜。\n是敢,而不是莽。\n5\n很长一段时间里,人人都爱说独孤九剑,但段永平或许真的掌握了精髓。\n独孤九剑是快剑,但却讲究慢出手,看对方先出招,等到看穿招式里的破绽,一出手就打在对方要害处,后发而先至,恰如段永平“后中争先”的哲学。\n但这剑理里却有一个很大的问题:\n你怎么保证自己能一眼看穿对方的破绽?然后还能在对方破绽消失前出手?\n到底该先发还是后发争论不休,其实“先发制人”和“后发制人”打的是一个可控性的问题:\n先发制人,是用自己能控制的部分去打乱局势,让敌人的局面变得不可控,然后利用自己的先发优势击败对手。\n后发制人,是等不可控因素都动起来,局面完全进入自己的可控范围后,再出手一击制敌。\n先发拼一个随机应变的能力,后发拼的则是对全局的掌控力。\n“后中争先”的基础,就是要“敢为天下后”,要等得起,坐得住,敢把先发优势放出去,敢去应对被各路竞争对手搅乱的局面。\n而这个“敢”,当然就是对自己绝对实力的自信了。\n段永平是一个非常谨慎的人,谨慎到有些胆小的程度,在他的演讲和访谈中,他反反复复的强调“做企业首先要想很远,你要如何生存下来,生存下来比任何事情都重要”。\n有一个案例他说过好几次,说有一个记者问他,如果50年后能在报纸的头版头条上看到步步高的新闻,他希望是什么新闻。\n他回答:“任何新闻,因为那意味着我们还在。”\n他很早就知道,活着,才是一切的答案。\n海盗船长孙正义20分钟投资阿里的传奇永远不会发生在段永平身上。\n段永平绝不会投资一个自己不了解的行业。\n即使在2001年的会面中,段永平已经和丁磊意气相投,认定这个小伙子做的企业错不了,依然认真观察调研,到第二年才投下巨资。\n\n “这次渡劫的成功率有九成,四舍五入,和送死有什么区别?”\n\n对一般人来说,错过机会是一件要懊悔几年的惨事。\n而段永平就“敢”放过眼前的机会,去做动作最慢的那个“天下后”。\n在VCD的一片红海中,步步高一出手就是致命杀招,在电视时代砸下天价的营销,已经有了互联网时代的几分策略光影,完善的上下游渠道让它的产品能够铺满大街小巷,高标准的质量更大了一片混战中的VCD行业一个措手不及。\n段永平说敢为天下后,是因为他的目光已经看到了更远的地方,先让你跑几步帮我把隐藏的地雷都踩完,等我出手时,已经没人能和我争锋。\n和段永平约定一年不许竞业的怡华集团老板肯定没有这样长远的眼光,因为只拖延一年,完全改变不了小霸王被暴打的命运,他应该约定十年。\n当然,真正有眼光的话,肯定不会放走阿段。\n6\n就在步步高如日中天的时候,段永平又做出了一个神奇的决定:他要退休了。\n原因更是匪夷所思:因为他答应了自己的妻子去美国生活。\n一个中国顶尖的企业家,在38岁,身体和事业都是最巅峰的时期急流勇退,竟然只是为了一句承诺,这对许多人来说难以理解。\n步步高的广告唱到:说到不如做到,要做就做最好。\n大嘴巴的人很多,而说到做到的人凤毛麟角。\n在退休前,段永平对步步高进行了一连串的改革。\n首先,就是继续深化股份制,让公司里的每个人都可以参股,管理层自然有股份,员工也要积极入股,上下游的供应商、代理商想要参一手,他也一概欢迎,如果员工没有钱,他还要借钱给员工来买自己的股份。\n通过这一连串操作,段永平将自己70%的股份稀释到17%,时至今日,步步高最大的股东依然是工会委员会。\n“让兄弟们一起发财”,这话每个老板都会说,但是真正做到的,恐怕没有几个。\n反正发财后,我们可以重新定义兄弟。\n随后,段永平将步步高的三个主要业务:教育电子业务、通讯业务、视听产品拆分成三个部分,成立三家独立的公司,分别交给当年陪自己从小霸王出走的几个人管理。\n教育电子业务依然叫步步高,被交给了黄一禾负责,后来又交给金志江接任,后来他们推出了洗脑无数人的“步步高点读机,哪里不会点哪里”,继承了段永平洗脑广告的衣钵。\n步步高的VCD和DVD业务交给了陈明永,后来因为VCD行业整体下行,公司转型做手机,名字叫OPPO,黄一禾也持有股份。\n请大明星代言和“充电五分钟,通话两小时”的金句轰炸,这同样是段永平的惯用手法。\n主营无绳电话和手机的步步高通讯业务交给了沈炜,后来它们成立了一家新公司,继续做手机,公司名叫VIVO。沈炜则学到了段永平的低调,几乎从不在公众面前现身,连出身资料都查不到。\n而段永平自己,功成身退,39岁入选亚洲20位商业领袖,随后带着步步高10%的股份飘然而去,远渡美国。\n直至今日,步步高、OPPO、VIVO的办公楼里还保留着一间空置的董事长办公室,那是留给段永平的位置。\n虽然他不需要。\n7\n一个人的人生到此已经可以算是圆满,但段永平的传奇只是翻开了下一页。\n2006年,一个名叫“Fast is slow”的ID以62万美元拍下和“股神”巴菲特的午餐,引发媒体竞相报道。\n这时,有熟人爆料,这个ID背后的主人,就是当年的段永平。\n段永平拍下巴菲特午餐后,人们惊讶的回看,这才发现段永平在2002年抄底网易的历史,一时间这位曾经的明星企业家又一次走到了话题中央。\n\n段永平和巴菲特\n而段永平对“为什么要竞拍巴菲特的午餐”的回应则让人感觉大跌眼镜。\n不是因为刺激,而是太过不刺激。\n他觉得巴菲特的书曾经为自己指明了方向,想要当面表示感谢。\n人们瞩目,人们试探,人们反复的问他到底和巴菲特聊了些什么,试图从这两位投资界的大佬口中试探到那个时代的财富密码。\n铺天盖地的报道里,没有任何人注意到,在这场午餐中段永平带了一个26岁的年轻人一起去见巴菲特。\n这个年轻人叫黄铮,同样是段永平浙江大学的校友,因为在网上发了一篇文章引起了丁磊的注意,丁磊找到了黄铮的联系方式,让黄铮帮自己解决了一些技术上的问题,作为回报,丁磊便在黄铮前往美国读书的时候将他介绍给了段永平。\n黄铮曾经以为丁磊是骗子。\n还好电话挂的慢。\n不知道是不是步步高的无绳电话。\n段永平十分欣赏黄铮,在黄铮留学过程中经常予以帮助,还专门带他去吃了那顿巴菲特的午餐。\n黄铮硕士毕业后,拿到了微软和谷歌的两份offer,却迟疑不知该去哪边,便向段永平请教,而段永平果断建议黄铮加入当时还没有上市的谷歌。\n黄铮听从了段永平的建议,加入谷歌,拿到了一些股份,没多久,谷歌上市,黄铮财务自由。\n但段永平对黄峥说,要看懂一家公司,最少要在这家公司做三年,于是黄铮在谷歌做满三年。\n这三年,是谷歌发展最快的三年。\n三年后,已经财务自由的黄铮离开谷歌,南下创业,段永平将步步高的电商业务交给他,又过几年,黄铮创立拼多多,横扫中国。\n独孤求败消失于世间,关门的弟子却依然笑傲江湖。\n8\n2007年,段永平回到中国,登上《波士堂》接受采访。\n这一次,世人不再问他如何经营企业,而是盯住他,想要问怎样投资。\n那时他已经在投资界名声鹊起,约饭巴菲特更增加了一层神秘光环,人们想尽办法,想要从他口中套出一些投资心得。\n面对当时高企的股市,段永平反反复复的对观众强调“安全”的重要性,强调不要借钱,不要冒险,搞不懂的事情就不要做。\n满场观众,置若罔闻,反问“巴菲特炒A股会炒哪支”。\n2008年,A股崩盘,无数人血本无归。\n“Fast is slow ”,这是段永平常用的ID,他说意思是“欲速则不达”,是自己的投资理念。\n有趣的是,苹果的设计理念遵循的是密斯的经典设计理念:“less is more”。\n“Fast is slow ” ——“快,就是慢”。\n“Less is more”——“少,就是多”\n文字游戏的翻转里却藏着大道至简的智慧法则。\n2006年,坐在两位商业巨子旁边的黄铮最大的收获,是意识到了“常识”的力量。\n他学会了less is more。\n但渴求暴富的投机者却总是学不会Fast is slow。\n2012年,段永平重仓苹果,带着VIVO和OPPO的员工一起买苹果。\n不久苹果股价大涨,OV员工大赚一笔。\n从此再也不考虑干死苹果的事儿了。\n2014年,段永平重仓茅台,从180买到120,买到人们纷纷嘲笑他有眼无珠,他依然不动如山,还说这点钱差不了多少。\n2020年,茅台股价突破1700,180和120的区别,果然没差多少。\n而此时,当年捏不住股票的投机客正在鬼哭狼嚎。\nless is more,Fast is slow。\n9\n阿段不说假话。\n回顾段永平的做人态度,一个“诚”字贯穿始终,对他人诚,对自己也诚。\n他用股份制改革惠及了自己的所有员工,在供应商、代理商中建立了良好的关系,有时还会为了心里的正直而承受巨大损失。\n在2000年段永平离职前,为了打开国际市场,段永平曾经找了施瓦辛格来为步步高DVD做广告,合同250万美金,签两年,定金一半,尾款一半。\n但是这个广告刚播了两个月就被举报下架,那时的朴素国人不是很想在中央台的黄金时段看到一个歪果仁。\n出现这样的意外事故,自然要去沟通,看看如何停止合作,但施瓦辛格的经纪人难以理解这种理由,坚持要求履行合约。\n按照一般商业规律,这种撕逼最后无非就是一拍两散然后诉诸公堂,国外的施瓦辛格想告到国内的步步高完全是在做梦。\n但段永平却坚持和施瓦辛格方谈判,最后达成降价60万的协议。\n在签协议之前,段永平突然反悔——决定履行约定,按全价交付尾款。\n施瓦辛格方的代理人惊呆了,从来没见过自己把钱往外送的人。\n“对”,“不对”,在理工男段永平的脑子里有一条绝对的标准线,为了自己坚信是“对”的事,他已经撒出过无数旁人梦寐以求的资产。\n在生意之外,段永平对自己更是贯彻真实,绝不虚伪掩饰,不管是为对员工的承诺而离开小霸王,还是为妻子的承诺而离开步步高,都出乎同时代人的预料。\n段永平在访谈中戏言,有人找到他,约他谈生意,他回答,自己周末要陪儿子。\n对方十分疑惑,强调:“我这可是生意。”\n段永平一头问号,不明白生意有什么大不了,能比自己儿子还重要。\n主持人问他:来我这的企业家经常后悔不能多陪陪家人。\n段永平不留情面当场说出真相:“如果觉得没时间陪家人,那你不干不就行了?到底还是觉得工作比家人重要。”\n话说的过于直接,不知一些酷爱吹牛的企业家看过之后会不会脸红。\n10\n段永平非常注重风险管控,总是强调懂了再出手。\n面对向他取经的人,他会常常重复这个理念,劝别人投资之前要想清楚,投资之后要沉得住气。\n他强调过无数次:“投资不在乎失掉一个机会,而是千万不要抓错一个机会。”\n看不懂的时候,就不要出手。\n但是在现在的互联网界,这无疑是一种谬论。\n几乎所有人都在追逐风口,人们并不在乎一个行业到底是什么样的,重要的是这个行业是否存在。\n如共享单车,如长租公寓,如各种超大号的投资泡沫。\n只要这个“风口”出现了,不管这个地球上有没有人能想清楚它到底怎么发展下去,不管有没有人看懂这个模式到底应该怎么营收,不管有没有人明白用户到底为什么选择这个产品。\n只要存在,就有人投资,to B、to C、to SBVC。\n人们都在追求快,追求抢占市场,追求垄断。\n至于垄断后这个项目还能不能继续下去——我们还可以慢慢想嘛!\n美团当初那么坑的项目,最后不是被外卖救活了吗。\n但他们没有看到王兴的九败一胜。\n美团能活,是因为王兴真的死过。\n互联网公司朝生暮死,个个都想着一夜暴富,全然不知十年后的自己应该在哪里。\n段永平说,长跑用短跑的速度是跑不完的。\n戴少爷心比天高,总想要压人一头取得全胜,最后扑街在跑道上;\n王大少迈开大长腿,借着老爹的东风一路狂奔,终于体力不支弃权回家。\n种种惨剧,却仍然未能惊醒追逐风口的梦想。\n独孤九剑不再被视为绝顶武学,江湖只剩下谁拔刀更快的比拼。\n我们觉得我们看到的巨头是行业先锋,只不过是因为更早死去的那些,没人会记住。\n11\n慢有慢的好处。\n一个商业模式的建立需要时间,更需要不怕死的人去试探。\n奥飞收购有妖气,把国产漫画能踩的坑都踩了一遍,这才有了后面漫画平台大战的盛况。\n微信上线时,用户对移动端的体验已经有了基本的认知。\n小米崛起时,国内的手机供应商早已经被成堆的大喇叭山寨机练出了供应链。\n拼多多的崛起,更是一出好戏。\n拼多多崛起时,电商是一个不折不扣的大红海,巨头早已分割完毕。\n巨头培养的用户习惯,正是拼多多的倚天剑。。\n微信带来的裂变流量,成了拼多多的屠龙刀。\n当市场已经被完全开发的时候,后来者省去了建设的成本,只需要找到自己需要刺出绝杀一剑的那个空白就可以逆转格局。\n又是经典的段氏独孤九剑。\n赢与输从来不在快,而在你对行业的理解是否到位,有没有看到别人看不到的角度。\n然后,是极兔出场,半年时间,单日破千万单。\n段永平及其门徒切入快递行业让人始料未及,但在此之前,他曾经长期看好顺丰的股票。\n在研究顺丰的同时,他对快递行业又懂了多少?\n没有人知道。\n但段永平眼中,红海其实也是蓝海。\n垄断已经逐渐形成时,其实存在打破垄断的机会。\n当所有人都默认规则不可逾越,就需要有人出来打破规则。\n规则形成,用户的怨气也不断积累,只需要一把火烧过,新的天地就会露出端倪。\n段永平一直说,重要的不是做什么,而是知道自己什么不能做。\n“敢为天下后”,原文是老子的“不敢为天下先”。\n只要不犯错,出手的机会有很多。\n不着急出手。\n出手必封喉。\n12\n半个月前,小霸王传出申请破产消息,让这段尘封的往事又一次展现在世人面前。\n在段永平离开后,小霸王强撑了二十几年,突然得知破产,让不少80、90后一阵唏嘘,感叹青春真的结束了。\n结果转头又传出消息,其实没破产,是其他公司。\n得嘞,白唏嘘了。\n虽然小霸王还活着,但我们的青春确实已经结束了。\n这次事情让更多人知道了段永平这个低调大王,人们开始怀念这个在90年代就搞起了股份制改革,愿意把钱撒给全部员工的先行者。\n正好赶在这个PS5发售的时间点,让人不由思索,如果段永平还在,小霸王是否真的能够造出中国的主机。\n当然这也只能是幻想而已。\n因为以段永平的水准,他清楚的知道,游戏机行业,不存在机会。\n段永平退隐江湖,但江湖有他的传说,虽然段永平一直声称早已远离了公司管理,但人们不能相信这个风光一时的大佬就这样从商海消失。\n在步步高,在OPPO、VIVO,在拼多多,在极兔的背后,总能隐隐约约窥见段永平稳如泰山,却后发先至的剑光。\n如今的段永平,常年混迹在网上,和网友们一起讨论股票,讲讲自己的投资理念。\n他说,现在的很多东西,他弄不太懂。\n时代滚滚向前,曾经引领时代的弄潮儿,也已经被时代抛下。\n曾经主宰时代的巴菲特,面对新时代的产物互联网也露出了审慎的态度,极少投资互联网企业。\n段永平打开YY、陌陌,却搞不明白具体运作模式,只能放弃投资。\n最近YY又被浑水做空,直播模式的虚假繁荣被公之于众,说不准这是好是坏。\n那些过去留下的照片与录像,让人们总是不自觉地遗忘,段永平已经59岁,不再是当年那个激情四射的中年人了。\n段永平在极兔的背后再次露出了身影,但段永平的时代,确实是已经结束了。\n20年里发生了很多事,段永平卖出让他一鸣惊人的网易股票,也不再看好那个当年可以和他意气相投的丁磊,称将这么多钱放在丁磊这个大孩子手里不放心,资本圈里曾经追求快乐的二人组,只剩下了一段传奇故事追思。\n26岁的旁听生黄铮也选择了在40岁这年卸任拼多多CEO,不知道未来何去何从。\n也不知20年后,是否会变成“下下个巴菲特”。\n但我想他们从来不认为自己是某某巴菲特。\n巴菲特是巴菲特,他们是他们。\n各有各的路,各有各的风。\n钱塘江上潮信来,今日方知我是我。\n如是而已。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3548177839588460","authorId":"3548177839588460","name":"王若賢","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b5b0e2f83f31b7bc824bf69022b8b2b7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子","text":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子","html":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307797551,"gmtCreate":1605629902573,"gmtModify":1703838728087,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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19:26","market":"us","language":"zh","title":"伍超明:美股步入熊市只是时间问题!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194380370","media":"网易研究局","summary":"2008年全球金融危机以来,美股迎来十余年的大牛市,期间涨幅超过4倍,2020年新冠肺炎疫情冲击下,美股先下后上,再创历史新高。未来美股是否面临大幅调整压力,市场高度关注且争议较大。","content":"<p><b>作者|伍超明、胡文艳(财信国际经济研究院)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ccaa9e2d5ee542c3c76d1dded33fd0\" tg-width=\"660\" tg-height=\"371\"></p>\n<p><b>核心观点:</b></p>\n<p>2008年全球金融危机以来,美股迎来十余年的大牛市,期间涨幅超过4倍,2020年新冠肺炎疫情冲击下,美股先下后上,再创历史新高。未来美股是否面临大幅调整压力,市场高度关注且争议较大。本报告从宏观经济框架和估值两个视角,对未来美股走势进行研判。</p>\n<p><b>观点一:</b>在美国宏观经济分析框架中,收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标,就业为滞后指标。1965年至今美国的历史实践表明,实际单位时间收入增速的下降,预示美股随后将出现较大幅度调整或陷入熊市,为分析框架中的逻辑提供了验证。</p>\n<p><b>观点二:</b>基于宏观分析框架逻辑和视角,未来美股步入熊市只是时间问题,因为领先指标实际单位时间收入增速将不可避免进入一个明显下降期。一是公共卫生危机期间美国财政债务负担显著重于次贷危机,个人转移支付收入高增长不可持续,实际单位时间收入增速的异常提高只是暂时现象。二是疫情期间服务业失业现象最严重,劳动供给减少导致服务业单位时间收入增速不降反升,疫情好转后供给增加将降低服务业收入增速。三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近,将拉低实际收入增速。</p>\n<p><b>观点三:</b>基于估值视角,美股回落风险大于上涨概率。一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态,如标普500市盈率、股油比等估值指标均已处于历史前5%分位,进一步抬升的空间已有限。二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出,目前美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500比重达到23%,大幅高于历史其他阶段水平。三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化,如受美国财政货币空间日益逼仄、市场通胀预期抬升影响,美债利率下行的动能减弱,海外二次疫情爆发也将对市场风险偏好形成压制,均不利于估值抬升。</p>\n<p><b>观点四:</b>无论是从宏观框架下的美股领先指标,还是从各种估值指标看,未来美股盈利和估值将大概率向同一方向调整。</p>\n<p><b>正文:</b></p>\n<p>2007年美国发生次贷危机以来,美股标普500指数自2009年3月6日见底666.79点,此后一路上涨,截止2020年9月份达到高点3588.11,期间涨幅超过4倍。此轮上涨已长达10余年,未来是否面临大幅调整,海内外各大机构、学界和其他有关部门都有诸多研究,结果不一,争议较大。与市场大部分研究分析不同的是,本报告从两个视角来分析美股,一个是基于美国宏观经济分析框架,提出美股调整的领先指标,并用美国的历史数据进行验证,在此基础上预判美股方向;另一个是从市场普遍运用的估值方法,分析美股的内在调整压力大小。</p>\n<p><b>一、基于宏观经济框架:收入为美股领先指标</b></p>\n<p><b>(一)美国宏观经济分析框架:收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标</b></p>\n<p>个人消费支出(PCE)在美国经济中处于核心地位,2019年其在GDP中的占比达到69.4%(见图1),意味着个人消费支出决定了近七成的实际GDP规模变化。而在由耐用品、非耐用品和服务开支构成的个人消费中,服务支出又处于绝对主体地位,2019年的比重为64.4%。因此,个人消费和服务支出主导着美国宏观经济周期的运行波动。</p>\n<p>决定美国个人消费支出的变量又是什么?为此我们从经济周期的核心决定因素入手,建立美国宏观经济周期的分析框架(见图2)(具体分析请参阅《2020年美国经济衰退?美元资产盛宴结束?》)。从逻辑关系上看,个人收入(主要是工资和薪水)是消费支出的主要驱动力,信贷和借款也能驱动消费支出;消费支出是工业生产周期性波动的关键决定因素,而工业(制造业)生产的增长和下降又是带动资本支出(即厂房和设备开支)变化的重要力量;消费支出、工业生产和服务以及资本支出代表了企业利润的核心变量,因此企业利润主要取决于消费支出;而企业利润的变化,将直接通过股市涨跌体现出来,同时也决定了就业人数的变化。</p>\n<p>在上述框架中,收入不仅是消费的领先指标,也是股市的领先指标,而市场广泛关注的美国就业数据,其实是滞后指标,而非领先指标,是经济变量变化后的事后反映。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8f45cbec413ff4ec10fdc0efc039d7\" tg-width=\"660\" tg-height=\"326\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f0bb2bda616e55c3ecb9408557986e\" tg-width=\"660\" tg-height=\"463\"></p>\n<p><b>(二)美国历史经验:收入为美股领先指标</b></p>\n<p>收入变量我们选用美国非农企业员工的单位时间收入,并剔除通货膨胀因素的影响,得到实际单位时间收入;美国股票市场则选取采样面更广、代表性更强的标普500指数。由于数据可获取性原因,这里分析1965年1月至今收入与美股之间的关系。</p>\n<p><b>1、1965-1985年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在1965-1985年期间,标普500指数经历了跌幅超过或接近20%的6次熊市,即1966年4月-10月、1968年12月-1970年5月、1973年1月-1974年10月、1977年1月-1978年3月、1980年12月-1982年8月、1983年10月-1984年7月。其中5次熊市发生前,都经历了实际单位时间收入增速的下降,后者领先时间长度在1-4个月不等,1980-1982年是例外(见图3)。除此之外,20年期间还出现过三次(1978-1980、1982、1986年)收入增速下降,但美股反而上升的现象,这是否意味着实际单位时间收入增速不是股市的可靠领先指标,答案当然是否定的。</p>\n<p>1978-1980年实际单位时间收入增速下降,但股市反而上涨,主要原因是1978-1980年能源、金属等产品价格大幅上涨,如能源价格指数从5.1%上涨至47.1%,在其推动下美国通货膨胀水平从6%快速提高到近12%(见图4),股票市场中的通货膨胀受益行业股价出现大幅上涨,推高了美股,但非通胀类股票仍然处于熊市。1981-1982年能源、金属等产品价格大幅下降,拉动通货膨胀水平快速下行,通胀受益类股票在高估值和业绩承压的双重压力下大幅调整,导致股市下跌进入熊市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce31cbf2ad7efcf9ef1f288ff822e6c\" tg-width=\"660\" tg-height=\"362\"></p>\n<p>对于1982年和1986年实际单位时间收入增速下降、美股反向上行,原因在于里根总统减税计划造成的异常。里根总统的减税计划,导致个人所得累进税率从70%降到28%,利息、红利等资本利得税税率从28%降到20%,企业所得税率从46%降低到34%。减税的实质是政府把财政收入的一部分转移给个人和企业,因此尽管居民收入增速没有提高,但单位收入中用于消费的部分增加了。因此,美国历史上每次减税措施出台后,一般都会出现消费支出与收入增速背离发展、股市上涨的现象。由于减税降低了企业投资成本,增加了投资支出和企业利润,也是推动股市上涨的力量。</p>\n<p>综上,单位时间收入下降为美股调整领先指标的结论仍然成立。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea5d7aa0044e80ad191c0983b5e51cb0\" tg-width=\"660\" tg-height=\"309\"></p>\n<p><b>2、1986-2006年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在1986-2006年期间,美股经历了5次熊市,其中4次熊市的出现,收入增速指标都起到了很好的领先作用(见图6)。而2000-2001年长达一年的熊市,实际单位时间收入增速没有起到预示作用,原因在于股市调整前的几年时间里,90年代股市长牛的财富效应使消费支出保持了高速增长(见图5),经济增速呈现出强劲增长势头,如1996-2000年年均GDP增速达到4.3%,导致收入增速放缓对股市的影响出现延迟。但经济规律最终还是会发挥作用,该来的还是会来,2000年开始了长达1年的熊市。</p>\n<p>至于2003-2006年收入增速和股市的反向变化,源于2003年布什总统减税计划造成的异常,具体原因见上文,这里不再赘述。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d5d08679beb3024ccdc4e1925fbc98e\" tg-width=\"660\" tg-height=\"367\"></p>\n<p><b>3、2006-2020年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在2006-2020年期间,美股经历了6次熊市,其中5次熊市的出现,收入增速指标领先作用明显(见图7)。2018年熊市的出现,实际单位时间收入增速并没有出现下降,主要原因与中美贸易摩擦升级有关,导致市场对经济增长的担忧,情绪转差,风险偏好降低。</p>\n<p>在2006-2020年期间,美国发生了两次性质不一样的危机。一次是始于2007年的次贷危机,另一次是2020年初以来正在经历的新冠肺炎疫情公共卫生危机。两次危机的发生,实际单位时间收入增速不降反升,看似违背常理,实际上并不矛盾。一是危机期间美国货币财政政策都采取了积极应对措施,转移支付力度明显加大,包括社会保障、医疗保险、医疗补助、失业保险、退伍军人福利等在内的个人转移支付收入增速快速提高,带动个人收入增速提高(见图8),但由于转移支付持续性不强,最终收入增速将回归经济基本面决定;二是危机发生后通货膨胀水平都会出现大幅下降(见图9),导致实际收入增速提高,但随着经济的恢复,通胀水平将趋于提高,实际收入增速也将下降。因此,危机期间实际单位时间收入增速的提高,是一种暂时性现象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbaaae88b1795357de28cf48149a5328\" tg-width=\"660\" tg-height=\"368\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc82ef3f30157e02e712c34c853f6767\" tg-width=\"660\" tg-height=\"263\"></p>\n<p><b>二、美股步入熊市只是时间问题</b></p>\n<p><b>(一)领先指标实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期</b></p>\n<p>2007年次贷危机的实践表明,实际单位时间收入增速在政策刺激和通缩影响下,经历短暂的提高后趋于下降,随后股市在2010和2011年两次步入熊市(见图7)。与次贷危机相比,2020年发生的公共卫生危机,对单位时间收入增速的影响可能更大,高增速更难持续,未来下降不可避免。</p>\n<p><b>一是公共卫生危机期间个人转移支付收入增速明显高于次贷危机,但美国财政债务负担显著重于次贷危机,转移收入高增长不可持续。</b>如2008年美国联邦财政预算赤字为4590亿美元,当年实际赤字6805亿美元,财政赤字超过预算水平的48%;而2020年预算赤字为10830亿美元,但今年1-8月实际发生赤字26508亿美元,已超过预算水平的145%(见图10),年内随着新财政刺激政策的出台,赤字将再创新高。因此,如果美国继续实施财政刺激,短期内能勉强维持收入增速,但根据2008-2009年的历史经验,收入增速回归经济基本面支配是必然选择,下降难以避免(见图11)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234e2cb27f039db226d05504ac440f50\" tg-width=\"660\" tg-height=\"266\"></p>\n<p><b>二是服务业单位时间收入难以持续高增长。</b>从行业就业数据看,服务业在美国非农就业中占比最高,2019年以来持续保持在86%左右,因此服务业单位时间收入决定了整个非农就业的单位时间收入水平。但在2020年疫情公共卫生危机冲击下,出现一个反常现象,就是服务业单位时间收入增速出现大幅提高,而不是下降,从而带动单位时薪增速出现跃升(见图12)。其中原因在于,疫情冲击下劳动聚集性服务业受到的冲击最大,失业现象最严重(见图13),就业人数减少导致工资和单位时薪不减反增。但是,这种现象属于疫情卫生危机的特有现象,在2007年次贷危机中并没有出现,所以只要疫情出现好转,尤其是疫苗出现后,服务业就业人数就会逐步恢复正常,服务业单位时薪也将降至正常水平,从而推动单位时间收入增速下降。</p>\n<p><b>三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近。</b>疫情冲击下美国需求下降,通胀水平也经历了快速下降,如个人消费支出物价指数(PCE)从2020年1月份的1.9%,快速降至4月份的0.5%(4月为上半年疫情爆发高峰期),随后逐步恢复到7月份的1.0%。预计未来通胀水平将在美联储宽松货币政策刺激和疫情好转的联合作用下,逐步恢复到2%甚至更高水平,剔除通胀因素后,实际单位时间收入增速将降低。</p>\n<p>当前虽然全球疫情第二波正在来袭,但在拥有前期防控经验和疫苗有望上市的基础上,疫情对全球经济影响的最严重阶段大概率已经过去。疫情的蔓延和迟迟难以结束,会使全球经济复苏的速度放缓,经济恢复到疫情前水平的时间延长,宽松货币财政政策的退出时间也被延长,但疫情迟早会被战胜,不会改变经济复苏的趋势。因此,转移支付收入和服务业单位时间收入增速将会下降,通胀水平将上升,在三方面因素的共同作用下,未来美国实际单位时间收入增速将经历一个明显的下降期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4296813b0cab4a4057b7b3c61add84fd\" tg-width=\"660\" tg-height=\"273\"></p>\n<p><b>(二)美股进入熊市只是时间问题</b></p>\n<p>根据美国宏观经济分析框架,以及实际单位时间收入增速下降领先美股调整的历史经验(收入增速提高不是美股的领先指标),未来美国股票市场演变将大概率遵循如下逻辑:实际单位时间收入增速下降,占美国GDP近70%的消费支出增速降低,带动工业生产和资本支出进入下降周期,实际GDP增速将随之降低,企业利润恶化,美国股市调整。因此,在未来实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期的前景下,美股经历熊市也只是时间早晚问题。</p>\n<p><b>三、估值视角:回落风险大于上涨概率</b></p>\n<p>根据经典的DDM股票定价模型,股票价格取决于盈利、无风险利率和风险偏好三个因素。因此,除了上文所分析的盈利因素外,能综合反映无风险利率和风险偏好的估值,也是影响美股的重要因子。根据我们的统计,1991年以来盈利和估值对美股的贡献不一,总体上估值的影响不容小觑,尤其是当估值与盈利出现背离时,股指涨跌有时会选择和估值站在同一边,如1994、2000、2002和2018年等(见图14)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe6f9787cd8dac9cea094b35def909ca\" tg-width=\"660\" tg-height=\"265\"></p>\n<p>那么当前美股估值处于什么水平?未来是否还有抬升空间?本文认为美股估值回落风险或已大于上涨概率。</p>\n<p><b>一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态。</b>本文选取九个经典的金融指标对美股进行全面体检(见表1),结果显示:其一,反映美股价格与盈利增长空间偏离程度的市盈率、市销率、市净率、市现率等估值指标中,有两个已处于历史前5%区间,最低的市现率也位于历史前23%的水平,表明上述指标进一步抬升空间均较为有限。其二,反映美股与其他大类资产性价比的股金比、股油比、股票收益率/十年期国债收益率等指标,分别位于历史前30%、5%和1%分位,也显示美股获得超额收益的概率偏低,吸引力不及其他资产。其三,从美股总市值占GDP的比重看,目前该值已处于历史最高位,达到239.4%,高出07年牛市高点近100个百分点,意味着目前美股已严重脱离基本面,未来估值收敛压力非常大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f74cb2b21fa687c4d50af35ed76f1c8\" tg-width=\"660\" tg-height=\"398\"></p>\n<p><b>二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出。</b>从全部美股估值分布看,高低估值分化极端,2020年高估值个股数量占比大幅提升,估值结构稳定性堪忧,如截止9月23日,美股15倍以上PB(即市净率=每股股价/每股净资产)个股数量占比达到6.1%,为2010年和2019年的3倍以上(见图15)。从标普500中6家头部公司市值占比看,美股上涨过度集中的情况更为突出,如截止2020年9月23日,美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500的比重为23%左右,较年初提高逾5个百分点,高于互联网泡沫期间DOTCOM市值占比高点近7个百分点。美股高估值个股数量占比过大,头部个股赛道拥挤,意味着市场微观结构脆弱性增加,一旦前期推动估值上涨的因素有所弱化,抱团板块带动全部美股估值回调压力将非常大。</p>\n<p><b>三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化。</b>根据DDM模型,估值上升主要由无风险利率下降或风险偏好上升推动,如疫情发生以来,美国十年期国债收益率中枢大幅回落100BP以上,是本轮美股估值抬升的主因。但随着美国财政货币空间日益逼仄,市场通胀预期抬升,美债利率继续下降动能明显弱化,同时海外二次疫情爆发对市场风险偏好的抬升也将持续形成制约。具体来看,其一,美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低位(见图16),且美联储多次明确表示不会实行零利率,意味着美国降息驱动市场利率下行的空间已微乎其微。其二,美联储本轮扩表力度为2008年金融危机期间的两倍以上,且近期美联储调整其货币政策框架,短期通胀水平超过2%的目标值也不加息,均可能会推升市场通胀预期,引发利率上行。在9月最新议息会议纪要中,美联储已全面上调美国2020、2021和2022年个人消费支出(PCE)通胀水平。6月份以来,美国核心PCE也已出现抬升迹象(见图17),均指向美国通胀回升或难以避免,美债利率上行风险加大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a5d0201f264a0117df3fb2ca3249b87\" tg-width=\"660\" tg-height=\"302\"></p>\n<p><b>四、结论:未来美股步入熊市只是时间问题</b></p>\n<p>无论是基于宏观框架下的美股领先指标——实际单位时间收入增速在未来将不可避免地经历一个下降期,还是从各种估值指标看,未来美国股市盈利和估值将大概率向同一方向调整,意味着美股步入熊市只是时间问题。过渡期的长短,由于疫情影响,尤其是疫情期间出台的系列刺激政策,对影响股市波动的周期性因素形成很大扰动。因此,预计要等疫情消退、经济恢复到正常周期,经济周期因素再次决定经济发展后,更能作出较好的判断。</p>","source":"lsy1587117682320","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>伍超明:美股步入熊市只是时间问题!</title>\n<style 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速提高不是美股的领先指标),未来美国股票市场演变将大概率遵循如下逻辑:实际单位时间收入增速下降,占美国GDP近70%的消费支出增速降低,带动工业生产和资本支出进入下降周期,实际GDP增速将随之降低,企业利润恶化,美国股市调整。因此,在未来实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期的前景下,美股经历熊市也只是时间早晚问题。\n三、估值视角:回落风险大于上涨概率\n根据经典的DDM股票定价模型,股票价格取决于盈利、无风险利率和风险偏好三个因素。因此,除了上文所分析的盈利因素外,能综合反映无风险利率和风险偏好的估值,也是影响美股的重要因子。根据我们的统计,1991年以来盈利和估值对美股的贡献不一,总体上估值的影响不容小觑,尤其是当估值与盈利出现背离时,股指涨跌有时会选择和估值站在同一边,如1994、2000、2002和2018年等(见图14)。\n\n那么当前美股估值处于什么水平?未来是否还有抬升空间?本文认为美股估值回落风险或已大于上涨概率。\n一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态。本文选取九个经典的金融指标对美股进行全面体检(见表1),结果显示:其一,反映美股价格与盈利增长空间偏离程度的市盈率、市销率、市净率、市现率等估值指标中,有两个已处于历史前5%区间,最低的市现率也位于历史前23%的水平,表明上述指标进一步抬升空间均较为有限。其二,反映美股与其他大类资产性价比的股金比、股油比、股票收益率/十年期国债收益率等指标,分别位于历史前30%、5%和1%分位,也显示美股获得超额收益的概率偏低,吸引力不及其他资产。其三,从美股总市值占GDP的比重看,目前该值已处于历史最高位,达到239.4%,高出07年牛市高点近100个百分点,意味着目前美股已严重脱离基本面,未来估值收敛压力非常大。\n\n二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出。从全部美股估值分布看,高低估值分化极端,2020年高估值个股数量占比大幅提升,估值结构稳定性堪忧,如截止9月23日,美股15倍以上PB(即市净率=每股股价/每股净资产)个股数量占比达到6.1%,为2010年和2019年的3倍以上(见图15)。从标普500中6家头部公司市值占比看,美股上涨过度集中的情况更为突出,如截止2020年9月23日,美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500的比重为23%左右,较年初提高逾5个百分点,高于互联网泡沫期间DOTCOM市值占比高点近7个百分点。美股高估值个股数量占比过大,头部个股赛道拥挤,意味着市场微观结构脆弱性增加,一旦前期推动估值上涨的因素有所弱化,抱团板块带动全部美股估值回调压力将非常大。\n三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化。根据DDM模型,估值上升主要由无风险利率下降或风险偏好上升推动,如疫情发生以来,美国十年期国债收益率中枢大幅回落100BP以上,是本轮美股估值抬升的主因。但随着美国财政货币空间日益逼仄,市场通胀预期抬升,美债利率继续下降动能明显弱化,同时海外二次疫情爆发对市场风险偏好的抬升也将持续形成制约。具体来看,其一,美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低位(见图16),且美联储多次明确表示不会实行零利率,意味着美国降息驱动市场利率下行的空间已微乎其微。其二,美联储本轮扩表力度为2008年金融危机期间的两倍以上,且近期美联储调整其货币政策框架,短期通胀水平超过2%的目标值也不加息,均可能会推升市场通胀预期,引发利率上行。在9月最新议息会议纪要中,美联储已全面上调美国2020、2021和2022年个人消费支出(PCE)通胀水平。6月份以来,美国核心PCE也已出现抬升迹象(见图17),均指向美国通胀回升或难以避免,美债利率上行风险加大。\n\n四、结论:未来美股步入熊市只是时间问题\n无论是基于宏观框架下的美股领先指标——实际单位时间收入增速在未来将不可避免地经历一个下降期,还是从各种估值指标看,未来美国股市盈利和估值将大概率向同一方向调整,意味着美股步入熊市只是时间问题。过渡期的长短,由于疫情影响,尤其是疫情期间出台的系列刺激政策,对影响股市波动的周期性因素形成很大扰动。因此,预计要等疫情消退、经济恢复到正常周期,经济周期因素再次决定经济发展后,更能作出较好的判断。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":928,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977985466,"gmtCreate":1601395527655,"gmtModify":1703824211409,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这名字一看就是华裔研究员","listText":"这名字一看就是华裔研究员","text":"这名字一看就是华裔研究员","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977985466","repostId":"1126916879","repostType":4,"repost":{"id":"1126916879","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1601391141,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126916879?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-29 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Yu表示,随着BEV(纯电动汽车)普及率的提高以及口碑传播的增加,消费者会更加了解蔚来的产品和服务,相信蔚来可以在高端市场当中占有更高的份额。报告认为,预计蔚来在其SUV EC6的推动下,第三和第四季度的交付量将创历史新高。德意志银行维持其对蔚来的「买入」评级,并维持24美元的目标股价。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972561945,"gmtCreate":1600273602587,"gmtModify":1703821030330,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>你这个新版本更新得让我都没有理由不看空了","listText":"<a 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说话都开始不过脑子了…全国来讲 都培训和都不培训没区别,钱让培训机构赚了 结果考不上还是考不上 平添家长烦恼 浪费钱财","text":"楼主赔不少吧 说话都开始不过脑子了…全国来讲 都培训和都不培训没区别,钱让培训机构赚了 结果考不上还是考不上 平添家长烦恼 浪费钱财","html":"楼主赔不少吧 说话都开始不过脑子了…全国来讲 都培训和都不培训没区别,钱让培训机构赚了 结果考不上还是考不上 平添家长烦恼 浪费钱财"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303441953,"gmtCreate":1603249329572,"gmtModify":1703829203601,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a>早上起来看到新版这个绿框直接蒙蔽了[捂脸] 浑身难受","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a>早上起来看到新版这个绿框直接蒙蔽了[捂脸] 浑身难受","text":"$老虎证券(TIGR)$$蔚来(NIO)$$苹果(AAPL)$早上起来看到新版这个绿框直接蒙蔽了[捂脸] 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10万人买了你就空不起来"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356257238,"gmtCreate":1616782017824,"gmtModify":1616782893266,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>跌到3块多的时候没卖,涨到38也没卖,不到50不卖,看谁熬得过谁。","listText":"<a 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09:23","market":"sh","language":"zh","title":"历史转折中的任正非和张一鸣","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104379573","media":"字母榜","summary":"“黄金时代”还没来临,科技铁幕便徐徐落下1995年,华为的全球化适时起步。那时距离1946年3月,英国首相丘吉尔发表铁幕演讲已经过去49年,世界从冷战的肃杀中挣脱,各种限界逐渐消失,经济一体化在加速。","content":"<p><b>“黄金时代”还没来临,科技铁幕便徐徐落下</b></p><p>1995年,华为的全球化适时起步。那时距离1946年3月,英国首相丘吉尔发表铁幕演讲已经过去49年,世界从冷战的肃杀中挣脱,各种限界逐渐消失,经济一体化在加速。当年,欧元孕育成功、WTO问世、一家名字叫网景的公司诞生……</p><p>彼时,多边贸易体系和互联网产业同时盛行,中国开始擅长出口导向型经济。</p><p>从美国考察归来的任正非,写了一篇《赴美考察散记》感慨:“中国人不出去看一看,闭门造车,不仅不可能赶上别人,而且可能从时代的列车上摔下来。”</p><p>此后中国申请“入世”的节奏越来越快,华为在全球市场的份额飞速增长。在贸易全球化机遇下,华为依赖“农村包围城市”的价格和服务优势,薄利多销让产品在世界遍地开花。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1eef06899faddc8683110df523f74ba6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">任正非</p><p>2001年,中国加入WTO,当时张一鸣正在读高三,华为扎根到美国达拉斯。4年后,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>在美国上市,当日收盘价比发行价高出353%。对美国人来说,“中国概念”真正来了。</p><p>美国是中国企业出海绕不过去的关卡,那儿互联网公司林立,通信巨头扎根,华尔街之狼遍地,是骡子是马,企业乐意去那儿遛遛。</p><p>2009年3月30日,华为的美国达拉斯研究所内,两个中年男人的手紧紧握在一起。他俩分别是华为全球销售与服务总裁胡厚崑,以及美国第三大有线电视公司Cox的无线业务副总裁Stephen Bye。胡厚崑现场承诺,将向Cox交付高质量无线网络,用产品和服务持续向北美市场的客户提供支持。</p><p>这场看似平平无奇的商业合作背后,却是华为嵌入全球化市场的一大里程碑。在此之前,华为在非洲和中东拥有44%的市场份额,在欧洲牵手所有全球知名移动运营商,北美市场对华为来说,是最后的堡垒。</p><p>华为在北美拥有近1000名员工,用8年时间终于啃下全球化战略的最硬的骨头,助推华为以净利润增幅超100%的成绩,跻身全球第二大设备商。</p><p>同样是2009年,张一鸣第一次独立创业,创办垂直房产搜索引擎“九九房”,结识日后投资字节跳动的海纳亚洲合伙人王琼,并开始表露对资讯产品的兴趣,为创办今日头条打下基础。</p><p>而这一年互联网圈最重要的事,是<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>退出中国。这个分水岭意味着互联网的全球化开始漏风。雅虎、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、Ebay水土不服,在商业竞争中不得不败走归国,中美科技力量逐步从“差距”走向“区别”。</p><p>2014年9月阿里在纽交所上市,成为美股史上最大的IPO,开盘大涨36.32%。全球政要,包括美国总统都想结识马云。此后5年,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的募资规模一直位居全球历史第一。</p><p>这年9月,张一鸣也出现在美国,这是他第一次来硅谷。参加极客公园组织的硅谷行,一周时间拜访<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、Google、Airbnb、Tesla、Y Combinator等科技企业,同样坚定了字节的全球化战略。</p><p>不同于任正非用散记抒志透着焦虑感,张一鸣总结这趟行程,几次感想分享一以贯之是自信满满:中国科技公司的“黄金时代”正在来临;中国公司在执行力上不仅不输给硅谷的公司,甚至还要更强。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70689a9bc0b0fc4175deac833a69e5d3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">张一鸣</p><p>期间数次被各地投资人问到有没有进军海外的打算,张一鸣说自己的回答每次都是一样:当然有,我们正在招兵买马。</p><p>2016年,文化贸易在国内进入行动阶段。当年文化部联合商务部等印发的《开拓海外文化市场行动计划(2016—2020年)》。此后大数据、云计算、社交媒体、人工智能、物联网、区块链等技术在文化贸易领域的应用加快了步伐。文化全球化成为大趋势。</p><p>次年,Tiktok、“网红”李子柒先后扬帆出海。后者爆红YouTube,积累千万粉丝。Tiktok则用3年内攀上巅峰。今年6月、7月两次成为全球收入最高的非游戏应用,相较去年同期,增长了7.3倍、7.6倍,根据投行Piper Sandler的半年度调查数据显示,超过60%的美国青少年每月至少使用一次Tiktok,而美国的本土产品<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>、Facebook的使用概率则是41%、36%。</p><p>谁也没想到,在谷歌回归美国10年之后,美国会下注逆全球化。科技铁幕落下。</p><p><b>一</b></p><p>8月5日,美国国务卿蓬佩奥宣布扩大美国的“净网行动”,行动针对中国科技的五个领域:运营商、应用商店、应用程序、云储存以及电缆。这些新的措施是对今年4月宣布的5G网络“净网倡议”的扩展。</p><p>“一个总统,兼具投资家、黑手党特质,他用枪指着Tiktok走向了一场婚礼……”这是《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》描述的一个场景。</p><p>显然,这场婚礼的主角是张一鸣。张比任正非小39岁,教育背景、成长环境天差地别,但在全球化战略上,两人的态度空前统一。</p><p>2018年6月,张一鸣在第22届中国国际软件博览会上演讲,直言不讳华为是字节的榜样,“华为在海外搭建电信的基础设施,构建了全球网络的连接,成为全球范围内的基础设施,我们希望能够实现<a href=\"https://laohu8.com/S/600536\">中国软件</a>移动应用的全球化。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e305340802fcb9d7bd8d78020e073596\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"766\">华为海外分店</p><p>Tiktok还处于酝酿阶段的2016年,张一鸣在年底的TMD乌镇闭门会议上也曾遥远致敬华为。</p><p>一边不讳言BAT短视,“在一个非常有前景,非常长的跑道上,就应该低空飞行。把利润用到更深层次、更大规模的投入,他们可以取得更大的成就。”</p><p>一边把理工直男仅有的赞美词汇都送给了华为。说华为是国内唯一一个全球化且技术领先的大企业。“华为比互联网公司更难国际化,但比国内互联网公司的国际化做得好。”他还说自己和多位华为工作人员取经,希望未来积极、耐心的出海。</p><p>作为先行者,华为的国际化战略,其实是源于焦虑。</p><p>20世纪80年代、90年代初,国内通信设备市场是跨国大企业的天下,日本NEC、富士通、美国朗讯、加拿大北电、瑞典<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>、德国西门子、比利时贝尔和法国阿尔卡特八家产品瓜分,俗称“七国八制”,这些企业不仅设备互不相同,靠着垄断技术,价格昂贵,装一部电话需要5000元的初装费,让整个通信市场混乱不堪。</p><p>出生便遭遇国际企业围攻,从基因上讲,华为的成长躲不开国际化战场的拼杀。赶上90年代通信网络建设的黄金十年,国家出台政策扶持民族通信产业,华为走“农村包围城市”战略,在跨国企业的夹缝中找到农村突破口,踏遍塞上高原、边防海岛、山区小镇,用物美价廉的优势打开局面,在国内脱颖而出,积累出海的底气。</p><p>1994年任正非带队赴美考察,发现中美技术差距后,很快确定全球化战略:未来3-5年,华为的产品研究系统,市场营销,生产工艺装备及管理,公司企业文化和经营管理全面与国际接轨。</p><p>初期就近试水香港、俄罗斯两地,效果并不好。香港是全球电信公司的聚集地之一。华为需要直面西门子竞争,产品接二连三发生意外,工作人员要在机房打地铺,通宵达旦调试设备。</p><p>出征“俄罗斯”,用华为副董事长郭平的话说,则是两眼一抹黑。华为副总裁徐直军曾带高管去俄罗斯推广产品,两个星期没有看到客户的影子。莫斯科大街的商店门口则竖着大牌子:本店不出售中国货。长达4年时间,华为在俄罗斯有据可查的是只拿到一笔38美金的合同收入。</p><p>和跨国企业相比,华为没有规模,没有技术优势,只能入驻偏远、动乱、自然环境恶劣的 “鸡肋市场“,从0开始攻非洲、占中东、夺南美、征亚太,曾经一度在刚果遭遇武装力量包围,子弹射入办公楼墙壁,炮弹炸毁隔壁的大楼,差点命丧当地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a73fd7a025d5791689d64529d10c3cc5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p>在这片市场,华为也被称为“价格屠夫”,用低廉价格优势,将设备点亮全球。1999年,华为海外业务收入不到总营业额的4%。到2004年,华为的销售额462亿,海外市场189亿,占总销售额的41%。业务范围覆盖90多个国家和地区的300多家运营商,和欧美国家包括德、法、英、加拿大等14个地区的运营商有了初步合作,再次和爱立信、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、朗讯、西门子在国际市场短兵相接。</p><p>也因此走上国际化2.0战略——以土地换和平——以同盟或者合作方式拓展欧美市场。诸如和3Com成立合资公司,和摩托罗拉进行战略合作,到2007年牵手美国移动运营商Leap Wireless,为其部署城市3G网络建设,华为终于进入美国,并在2009年积累下1%的份额,撬开美国市场这块钢板,真正成为一家全球化企业。</p><p>和华为相比,字节跳动的出海显得主动得多。</p><p>2012年字节跳动成立初期,张一鸣就做好了全球化准备。“中国的互联网人口只占全球互联网人口的五分之一,如果不在全球配置资源,追求规模化效应的产品,五分之一根本无法跟五分之四竞争,所以出海成为必然。”</p><p>最初的三大产品——今日头条、西瓜视频和火山小视频都孵化出国际版,分别是TopBuzz、TopBuzzVideo和Vigo Video。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9054525041145147f642e3c4fead954c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p>2016年抖音出生后,Tiktok就在出海的弦上,蓄势待发。</p><p>不同于华为的打法,Tiktok作为互联网产品,出海战线短平快。通过自产加收购双管齐下,Tiktok上线前后,字节接连收购美国短视频应用Flipagram,国内短视频社交应用Musical.ly——这个已经登上30多个国家和地区的iOS第一名,截至2016年7月,Musical.ly在美国地区用户超过9000万,接近全国居民的三分之一——快狠准直击全球化战略对手腹地,在美国市场和Facebook正面开战。</p><p>用户增长也在砸钱。TikTok重金邀请明星网红入驻,大批量广告投放,2018年砸下12亿美元,2019年广告费翻3倍,每天能烧300万美元。</p><p>也不同于华为自始至终被巨头围追堵截,Tiktok作为短视频时代的创新产品,一扫过往创业模仿硅谷模式,山寨美国互联网公司的路数,打破中国互联网公司无法输出商业模式的成见。</p><p>在全球范围内图文向视频大迁徙运动中,字节跳动作为先驱企业,再加上算法推荐技术优势,正走向反向北美市场输入商业模式的历史阶段。即便Facebook用Lasso、Reels包抄进攻,谷歌孵化Tangi,都难以伏击Tiktok。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/616eb7a20a21849bee8f0f30ce02c0b2\" tg-width=\"800\" tg-height=\"533\"></p><p>截至目前,Tiktok下载量超过20亿次,全球日活7亿,Tiktok海外分析师张欣(化名)相信,如果没有美国从中作梗,2020年Tiktok的用户规模一定会超越facebook、Youtube等巨头。</p><p><b>二</b></p><p>华为、字节两家公司出海史的另一面,就是一部和美国政治圈的斗争史。</p><p>和华为相比,字节的全球化进程无疑是幸运的。前者用20多年在全球织起通信应用网络,后者则在短短3年内追平。</p><p>去年4月,任正非和张一鸣同时被评选为全球100位最具影响力的人物,登上美国《时代》杂志。任正非被选为业界泰斗,当选的理由是:任正非发挥的影响力意味着不再有任何大国能够承受得起忽视华为所付出的代价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c811546bb97f6dde31c7a43a690d9a1f\" tg-width=\"320\" tg-height=\"186\"></p><p>张一鸣被选为业界领袖。同样是全球化的江湖地位,“从量化指标来衡量,张一鸣是全球顶尖创业家。字节跳动是世界最具价值的<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>,在全球推出的十几款移动产品拥有逾10亿月用户。”</p><p>但他们在美国都碰了壁。</p><p>2013年11月20日,任正非在内部讲话中放话,“总有一天我们会反攻进入美国的,什么叫潇洒走一回?光荣去走进美国。”</p><p>在任正非眼里,美国是真正意义上的全球市场。不仅在于美国每年的电信设备采购量占全球电信开支的一半。也在于强敌环伺,摩托罗拉、朗讯、爱立信等国际型大企业在此扎根,是华为必然要验证技术能力的地方。</p><p>任正非1994年赴美考察,最后一站便是达拉斯——北美国际经贸大都市、全球最大的物流集散中心,也是仅次于硅谷的高科技研发中心。拥有全球2250多个世界级公司研发基地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc462cc6ec063e70ac95891e72b83d16\" tg-width=\"545\" tg-height=\"320\"></p><p>20世纪90年代后期,华为在达拉斯建立研究基地,随后再建研究所。到2001年3月,华为高管在达拉斯郊外租下一层楼,由胡厚崑坐镇,下定决心要在美国通信市场撕下一道口子。</p><p>首先应战的是美国<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>,作为全球最大的电信设备供应商,思科先给下马威。内部成立“打击华为工作小组,2002年底,思科指责华为侵犯其知识产权,很快发起产权诉讼,列出长达77页的诉状,指控华为涉及 专利、版权、不正当竞争、商业秘密等21项罪名。</p><p>从法庭到舆论场,硝烟持续近2年,直到华为合纵连横,和思科的老对手3Com联手制衡,思科才后退一步,在2004年7月,双方签下和解协议。</p><p>经此一役,华为作为初生牛犊单挑美国通信业巨头,丝毫不落下风,很快在美国名声鹊起。同时也树大招风,引起企业及政府的忌惮。</p><p>2007年,华为联手国际资本收购3Com之时,临门一脚被美国议员提交反对议案,认为收购威胁到美国国家安全。</p><p>2009年,华为在强敌摩托罗拉、朗讯、爱立信中间,夺下1%的市场份额,迎来全球化战略的关键时刻。</p><p>但蜜月期并不持久。</p><p>2010年7月,华为参与竞购摩托罗拉的无线业务资产,在出价高的情况下,意外败给日本诺西。据《经济参考报》援引<a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">中兴通讯</a>研究院研究员邱昊的分析,诺西收购摩托罗拉无线业务,不但能获得华为和摩托罗拉合作时期的所有技术,还能在市场份额上打击华为,取代其全球第二的位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3e03d06f17f051ca56b4c4041c02840\" tg-width=\"500\" tg-height=\"367\"></p><p>8月,华为参与Sprint Nextel供应商招标,被共和党参议员反对,又拿出华为可能破坏美国的国家安全的借口。</p><p>2011年2月,华为200万美元收购美国3Leaf Systems公司部分资产的申请则被美国外国投资委员会(CFIUS)驳回。</p><p>胡厚崑发出公开信,要求美国政府就所有针对华为的质疑给予正式调查。1年之后,美国国会发布调查报告称,华为设备可能用于监听,禁止华为在美国销售电信设备。理由依然是会对美国构成国家安全威胁。</p><p>……</p><p>期间华为曾短暂进入过美国,2015年在美国推出手机设备,但到2018年,美国又双叒以安全风险的说辞,要求民众不要购买华为产品,并要求加拿大禁止使用华为设备。双方关系再次崩塌。</p><p>这场长达20年的攻防战,任正非很少对外发声。被美国纳入实体清单后,华为依然越活越好,运营商考察数量增长49%,在全球拥有超出了85000件专利,在5G领域占据强势领先地位。截至目前,2020年Q1阶段,全球5G通信设备市场中,华为以35.7%的市占率稳居第一。</p><p>IDC 发布的Q2全球智能手机市场数据,华为以占据全球20%的市场份额,首次成为全球智能手机销量第一。而其官网公布的上半年业绩显示,在疫情影响下虽增长放缓,但总收入4540亿元人民币,同比增长13.1%,净利润率增长9.2%。</p><p>去年1月任正非频繁接受中外记者采访时,特意感谢过特朗普,感谢他的宣传,让全世界人民知道华为的好。他还承诺,未来3、5年内,华为有信心继续领先全世界。</p><p>对字节而言,摆在眼前的也是一场持久战。</p><p>不同于华为掌握专利优势,互联网产品可替代性强,不进则退。Tiktok的两大核心市场印度、美国先后被禁用,美国CFIUS要求字节必须出售Tiktok美国业务,目前Tiktok最需要做的便是及时止损,弯道潜行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be67fe420d4fa882739ef32a782bafe2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p>张一鸣在公开信里写得清楚:不会放弃探索任何可能性。字节跳动的官方账号也明确表态:字节跳动始终致力于成为一家全球化公司。</p><p>张欣告诉字母榜(ID:wujicaijing),即便失去印度、美国市场,Tiktok不会放弃任何全球化机会,“德国的数据还在走高”。截至目前,Tiktok在欧洲、拉美、韩国、中东、北非、东南亚等地均有市场。</p><p>而据Takesomerisk发布的调查报告显示,截至6月15日,Tiktok在德、英、法、意大利、西班牙分别拥有550万、540万、440万、300万和350万的月活跃用户。欧洲仍然是一片蓝海。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22696569349c23e62072d7fb54f72c75\" tg-width=\"400\" tg-height=\"377\">法国总统马克龙TikTok视频截图</p><p>7月初,法国总统马克龙开通个人TikTok账号,以实际行动表示支持。8月3日下午,路透社援引英国太阳报消息,称字节跳动将把TikTok总部迁往伦敦,英国开绿灯支持,国际贸易部已经准许此提议。字节官方也做出肯定回应:考虑在美国之外的主要市场,重新设立Tiktok总部,更好服务全球用户。</p><p>不出意外,Tiktok的下一步重心将在欧洲。截至目前,法国、德国政府官员均表示,没有封禁Tiktok的打算。</p><p>与此同时,Tiktok的运营还需进化。张欣说,Tiktok虽然成绩好、增速快,但问题也很明显。根据对美国用户的数据调查显示,tiktok在他们眼里,只是一个搞笑软件,没有长期持久的吸粉能力,内部正计划向内容多元化转型,以寻找新的增量市场。</p><p><b>三</b></p><p>正如个人的奋斗离不开历史的进程。企业的存亡同样能照见时代的侧影。</p><p>在商品贸易、文化贸易上,我们都一路坎坷前行,而今先后遇上了“美国优先”、“技术脱钩”和“净网行动”……</p><p>8月6日,美国总统特朗普签署2项行政命令,将在45天后禁止美国国民或企业与TikTok及其母公司中国企业字节跳动、微信及其母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>进行业务往来,违反规定者将受到处罚。</p><p>在“技术铁幕”之下,华为和字节跳动会如何做?</p><p>2019年3月,华为起诉美国政府,向美国联邦法院提起诉状,指控美国2019年国防授权法第889条款违反美国宪法。</p><p>华为轮值董事长郭平在外媒记者会上,直言不讳这是反击手段:因为美国国会始终无法提供支持其限制华为产品的(法理)证据。同时他也声称,华为有证据表明美国政府涉嫌入侵华为服务器。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eab91264b47710489183ba919707ad6\" tg-width=\"593\" tg-height=\"300\"></p><p>接受美国CNN采访时,任正非同样正面刚:美国国家制度三权分立,没有对华为经过审判就颁布法案禁止,美国自己就违反了法律。“不管(诉讼)能不能成功,但华为必须在一种广阔的范围内和美国博弈。”</p><p>任正非也提到,华为的生存不存在任何问题。华为有9万多项专利,在美国注册11500多项核心专利,美国企业也在用华为的专利产品。 美国和中国断开之后,是美国公司的损失,“美国失去13亿人口这么大的市场”。</p><p>张一鸣在其两封公开信中提到了两个关键词,不认同,不放弃。不认同美国CFIUS必须出售Tiktok美国业务的要求,不放弃探索任何可能性。同时他也提到,自己对Tiktok的未来充满信心。</p><p>这是任正非、张一鸣应对美国霸凌的态度。也是中国公司的共识。8月4日,李开复直面回应:对美国没有证据就控诉Tiktok感到不可思议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d80729db5883ff93332220e52a577ec2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"514\"></p><p>8月6日晚,美国一则行政命令直指腾讯。而腾讯在港交所发布一则澄清公告,声称正在审阅行政命令的潜在后果,以便更全面理解其对本集团的影响。</p><p>根据经济观察报援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HTSC.UK\">华泰证券</a>的研究数据,微信用户大多在国内,美国用户数量少,变现水平低,被禁不会对广告营收产生影响。游戏方面,美国地区的游戏收入占海外游戏收入20%,占腾讯整体收入不足1%,一旦被禁,对腾讯影响不大,反倒是美国的一半游戏产业会遭殃。</p><p>据白宫方的说辞,行政命令仅限微信以及微信相关公司,不涉及腾讯持股的游戏公司。</p><p>在字节方面,针对美国政府的这则行政命令,发出强硬声明:针对美国政府始终不遵循正当法律程序也不依法行事,字节将全力采取一切可行的措施,确保法治不被摒弃,公司和用户获得公正的对待。</p><p>和华为一样,字节也选择诉诸法律手段维护权益。声明中提到,如果美国政府不能给予字节公正的对待,字节将诉诸美国法院。</p><p>而自1995年以来,两代企业家艰苦努力,在全球化、互联网经济的大背景下,中国的高科技产品、服务及商业模式创新终于走到世界前列。不幸的是,中国科技企业宿命般地遭遇到,美国的政治周期和科技铁幕策略。</p><p>然而,几代企业家们始终坚信,高科技是世界经济未来一、二十年中最关键的驱动力,任何外部霸凌和所谓的“铁幕”都不能影响他们全球化的信心。</p>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>历史转折中的任正非和张一鸣</title>\n<style 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Bye。胡厚崑现场承诺,将向Cox交付高质量无线网络,用产品和服务持续向北美市场的客户提供支持。这场看似平平无奇的商业合作背后,却是华为嵌入全球化市场的一大里程碑。在此之前,华为在非洲和中东拥有44%的市场份额,在欧洲牵手所有全球知名移动运营商,北美市场对华为来说,是最后的堡垒。华为在北美拥有近1000名员工,用8年时间终于啃下全球化战略的最硬的骨头,助推华为以净利润增幅超100%的成绩,跻身全球第二大设备商。同样是2009年,张一鸣第一次独立创业,创办垂直房产搜索引擎“九九房”,结识日后投资字节跳动的海纳亚洲合伙人王琼,并开始表露对资讯产品的兴趣,为创办今日头条打下基础。而这一年互联网圈最重要的事,是谷歌退出中国。这个分水岭意味着互联网的全球化开始漏风。雅虎、亚马逊、Ebay水土不服,在商业竞争中不得不败走归国,中美科技力量逐步从“差距”走向“区别”。2014年9月阿里在纽交所上市,成为美股史上最大的IPO,开盘大涨36.32%。全球政要,包括美国总统都想结识马云。此后5年,阿里巴巴的募资规模一直位居全球历史第一。这年9月,张一鸣也出现在美国,这是他第一次来硅谷。参加极客公园组织的硅谷行,一周时间拜访Facebook、Google、Airbnb、Tesla、Y Combinator等科技企业,同样坚定了字节的全球化战略。不同于任正非用散记抒志透着焦虑感,张一鸣总结这趟行程,几次感想分享一以贯之是自信满满:中国科技公司的“黄金时代”正在来临;中国公司在执行力上不仅不输给硅谷的公司,甚至还要更强。张一鸣期间数次被各地投资人问到有没有进军海外的打算,张一鸣说自己的回答每次都是一样:当然有,我们正在招兵买马。2016年,文化贸易在国内进入行动阶段。当年文化部联合商务部等印发的《开拓海外文化市场行动计划(2016—2020年)》。此后大数据、云计算、社交媒体、人工智能、物联网、区块链等技术在文化贸易领域的应用加快了步伐。文化全球化成为大趋势。次年,Tiktok、“网红”李子柒先后扬帆出海。后者爆红YouTube,积累千万粉丝。Tiktok则用3年内攀上巅峰。今年6月、7月两次成为全球收入最高的非游戏应用,相较去年同期,增长了7.3倍、7.6倍,根据投行Piper Sandler的半年度调查数据显示,超过60%的美国青少年每月至少使用一次Tiktok,而美国的本土产品Twitter、Facebook的使用概率则是41%、36%。谁也没想到,在谷歌回归美国10年之后,美国会下注逆全球化。科技铁幕落下。一8月5日,美国国务卿蓬佩奥宣布扩大美国的“净网行动”,行动针对中国科技的五个领域:运营商、应用商店、应用程序、云储存以及电缆。这些新的措施是对今年4月宣布的5G网络“净网倡议”的扩展。“一个总统,兼具投资家、黑手党特质,他用枪指着Tiktok走向了一场婚礼……”这是《纽约时报》描述的一个场景。显然,这场婚礼的主角是张一鸣。张比任正非小39岁,教育背景、成长环境天差地别,但在全球化战略上,两人的态度空前统一。2018年6月,张一鸣在第22届中国国际软件博览会上演讲,直言不讳华为是字节的榜样,“华为在海外搭建电信的基础设施,构建了全球网络的连接,成为全球范围内的基础设施,我们希望能够实现中国软件移动应用的全球化。”华为海外分店Tiktok还处于酝酿阶段的2016年,张一鸣在年底的TMD乌镇闭门会议上也曾遥远致敬华为。一边不讳言BAT短视,“在一个非常有前景,非常长的跑道上,就应该低空飞行。把利润用到更深层次、更大规模的投入,他们可以取得更大的成就。”一边把理工直男仅有的赞美词汇都送给了华为。说华为是国内唯一一个全球化且技术领先的大企业。“华为比互联网公司更难国际化,但比国内互联网公司的国际化做得好。”他还说自己和多位华为工作人员取经,希望未来积极、耐心的出海。作为先行者,华为的国际化战略,其实是源于焦虑。20世纪80年代、90年代初,国内通信设备市场是跨国大企业的天下,日本NEC、富士通、美国朗讯、加拿大北电、瑞典爱立信、德国西门子、比利时贝尔和法国阿尔卡特八家产品瓜分,俗称“七国八制”,这些企业不仅设备互不相同,靠着垄断技术,价格昂贵,装一部电话需要5000元的初装费,让整个通信市场混乱不堪。出生便遭遇国际企业围攻,从基因上讲,华为的成长躲不开国际化战场的拼杀。赶上90年代通信网络建设的黄金十年,国家出台政策扶持民族通信产业,华为走“农村包围城市”战略,在跨国企业的夹缝中找到农村突破口,踏遍塞上高原、边防海岛、山区小镇,用物美价廉的优势打开局面,在国内脱颖而出,积累出海的底气。1994年任正非带队赴美考察,发现中美技术差距后,很快确定全球化战略:未来3-5年,华为的产品研究系统,市场营销,生产工艺装备及管理,公司企业文化和经营管理全面与国际接轨。初期就近试水香港、俄罗斯两地,效果并不好。香港是全球电信公司的聚集地之一。华为需要直面西门子竞争,产品接二连三发生意外,工作人员要在机房打地铺,通宵达旦调试设备。出征“俄罗斯”,用华为副董事长郭平的话说,则是两眼一抹黑。华为副总裁徐直军曾带高管去俄罗斯推广产品,两个星期没有看到客户的影子。莫斯科大街的商店门口则竖着大牌子:本店不出售中国货。长达4年时间,华为在俄罗斯有据可查的是只拿到一笔38美金的合同收入。和跨国企业相比,华为没有规模,没有技术优势,只能入驻偏远、动乱、自然环境恶劣的 “鸡肋市场“,从0开始攻非洲、占中东、夺南美、征亚太,曾经一度在刚果遭遇武装力量包围,子弹射入办公楼墙壁,炮弹炸毁隔壁的大楼,差点命丧当地。在这片市场,华为也被称为“价格屠夫”,用低廉价格优势,将设备点亮全球。1999年,华为海外业务收入不到总营业额的4%。到2004年,华为的销售额462亿,海外市场189亿,占总销售额的41%。业务范围覆盖90多个国家和地区的300多家运营商,和欧美国家包括德、法、英、加拿大等14个地区的运营商有了初步合作,再次和爱立信、诺基亚、朗讯、西门子在国际市场短兵相接。也因此走上国际化2.0战略——以土地换和平——以同盟或者合作方式拓展欧美市场。诸如和3Com成立合资公司,和摩托罗拉进行战略合作,到2007年牵手美国移动运营商Leap Wireless,为其部署城市3G网络建设,华为终于进入美国,并在2009年积累下1%的份额,撬开美国市场这块钢板,真正成为一家全球化企业。和华为相比,字节跳动的出海显得主动得多。2012年字节跳动成立初期,张一鸣就做好了全球化准备。“中国的互联网人口只占全球互联网人口的五分之一,如果不在全球配置资源,追求规模化效应的产品,五分之一根本无法跟五分之四竞争,所以出海成为必然。”最初的三大产品——今日头条、西瓜视频和火山小视频都孵化出国际版,分别是TopBuzz、TopBuzzVideo和Vigo Video。2016年抖音出生后,Tiktok就在出海的弦上,蓄势待发。不同于华为的打法,Tiktok作为互联网产品,出海战线短平快。通过自产加收购双管齐下,Tiktok上线前后,字节接连收购美国短视频应用Flipagram,国内短视频社交应用Musical.ly——这个已经登上30多个国家和地区的iOS第一名,截至2016年7月,Musical.ly在美国地区用户超过9000万,接近全国居民的三分之一——快狠准直击全球化战略对手腹地,在美国市场和Facebook正面开战。用户增长也在砸钱。TikTok重金邀请明星网红入驻,大批量广告投放,2018年砸下12亿美元,2019年广告费翻3倍,每天能烧300万美元。也不同于华为自始至终被巨头围追堵截,Tiktok作为短视频时代的创新产品,一扫过往创业模仿硅谷模式,山寨美国互联网公司的路数,打破中国互联网公司无法输出商业模式的成见。在全球范围内图文向视频大迁徙运动中,字节跳动作为先驱企业,再加上算法推荐技术优势,正走向反向北美市场输入商业模式的历史阶段。即便Facebook用Lasso、Reels包抄进攻,谷歌孵化Tangi,都难以伏击Tiktok。截至目前,Tiktok下载量超过20亿次,全球日活7亿,Tiktok海外分析师张欣(化名)相信,如果没有美国从中作梗,2020年Tiktok的用户规模一定会超越facebook、Youtube等巨头。二华为、字节两家公司出海史的另一面,就是一部和美国政治圈的斗争史。和华为相比,字节的全球化进程无疑是幸运的。前者用20多年在全球织起通信应用网络,后者则在短短3年内追平。去年4月,任正非和张一鸣同时被评选为全球100位最具影响力的人物,登上美国《时代》杂志。任正非被选为业界泰斗,当选的理由是:任正非发挥的影响力意味着不再有任何大国能够承受得起忽视华为所付出的代价。张一鸣被选为业界领袖。同样是全球化的江湖地位,“从量化指标来衡量,张一鸣是全球顶尖创业家。字节跳动是世界最具价值的创业公司,在全球推出的十几款移动产品拥有逾10亿月用户。”但他们在美国都碰了壁。2013年11月20日,任正非在内部讲话中放话,“总有一天我们会反攻进入美国的,什么叫潇洒走一回?光荣去走进美国。”在任正非眼里,美国是真正意义上的全球市场。不仅在于美国每年的电信设备采购量占全球电信开支的一半。也在于强敌环伺,摩托罗拉、朗讯、爱立信等国际型大企业在此扎根,是华为必然要验证技术能力的地方。任正非1994年赴美考察,最后一站便是达拉斯——北美国际经贸大都市、全球最大的物流集散中心,也是仅次于硅谷的高科技研发中心。拥有全球2250多个世界级公司研发基地。20世纪90年代后期,华为在达拉斯建立研究基地,随后再建研究所。到2001年3月,华为高管在达拉斯郊外租下一层楼,由胡厚崑坐镇,下定决心要在美国通信市场撕下一道口子。首先应战的是美国思科,作为全球最大的电信设备供应商,思科先给下马威。内部成立“打击华为工作小组,2002年底,思科指责华为侵犯其知识产权,很快发起产权诉讼,列出长达77页的诉状,指控华为涉及 专利、版权、不正当竞争、商业秘密等21项罪名。从法庭到舆论场,硝烟持续近2年,直到华为合纵连横,和思科的老对手3Com联手制衡,思科才后退一步,在2004年7月,双方签下和解协议。经此一役,华为作为初生牛犊单挑美国通信业巨头,丝毫不落下风,很快在美国名声鹊起。同时也树大招风,引起企业及政府的忌惮。2007年,华为联手国际资本收购3Com之时,临门一脚被美国议员提交反对议案,认为收购威胁到美国国家安全。2009年,华为在强敌摩托罗拉、朗讯、爱立信中间,夺下1%的市场份额,迎来全球化战略的关键时刻。但蜜月期并不持久。2010年7月,华为参与竞购摩托罗拉的无线业务资产,在出价高的情况下,意外败给日本诺西。据《经济参考报》援引中兴通讯研究院研究员邱昊的分析,诺西收购摩托罗拉无线业务,不但能获得华为和摩托罗拉合作时期的所有技术,还能在市场份额上打击华为,取代其全球第二的位置。8月,华为参与Sprint Nextel供应商招标,被共和党参议员反对,又拿出华为可能破坏美国的国家安全的借口。2011年2月,华为200万美元收购美国3Leaf Systems公司部分资产的申请则被美国外国投资委员会(CFIUS)驳回。胡厚崑发出公开信,要求美国政府就所有针对华为的质疑给予正式调查。1年之后,美国国会发布调查报告称,华为设备可能用于监听,禁止华为在美国销售电信设备。理由依然是会对美国构成国家安全威胁。……期间华为曾短暂进入过美国,2015年在美国推出手机设备,但到2018年,美国又双叒以安全风险的说辞,要求民众不要购买华为产品,并要求加拿大禁止使用华为设备。双方关系再次崩塌。这场长达20年的攻防战,任正非很少对外发声。被美国纳入实体清单后,华为依然越活越好,运营商考察数量增长49%,在全球拥有超出了85000件专利,在5G领域占据强势领先地位。截至目前,2020年Q1阶段,全球5G通信设备市场中,华为以35.7%的市占率稳居第一。IDC 发布的Q2全球智能手机市场数据,华为以占据全球20%的市场份额,首次成为全球智能手机销量第一。而其官网公布的上半年业绩显示,在疫情影响下虽增长放缓,但总收入4540亿元人民币,同比增长13.1%,净利润率增长9.2%。去年1月任正非频繁接受中外记者采访时,特意感谢过特朗普,感谢他的宣传,让全世界人民知道华为的好。他还承诺,未来3、5年内,华为有信心继续领先全世界。对字节而言,摆在眼前的也是一场持久战。不同于华为掌握专利优势,互联网产品可替代性强,不进则退。Tiktok的两大核心市场印度、美国先后被禁用,美国CFIUS要求字节必须出售Tiktok美国业务,目前Tiktok最需要做的便是及时止损,弯道潜行。张一鸣在公开信里写得清楚:不会放弃探索任何可能性。字节跳动的官方账号也明确表态:字节跳动始终致力于成为一家全球化公司。张欣告诉字母榜(ID:wujicaijing),即便失去印度、美国市场,Tiktok不会放弃任何全球化机会,“德国的数据还在走高”。截至目前,Tiktok在欧洲、拉美、韩国、中东、北非、东南亚等地均有市场。而据Takesomerisk发布的调查报告显示,截至6月15日,Tiktok在德、英、法、意大利、西班牙分别拥有550万、540万、440万、300万和350万的月活跃用户。欧洲仍然是一片蓝海。法国总统马克龙TikTok视频截图7月初,法国总统马克龙开通个人TikTok账号,以实际行动表示支持。8月3日下午,路透社援引英国太阳报消息,称字节跳动将把TikTok总部迁往伦敦,英国开绿灯支持,国际贸易部已经准许此提议。字节官方也做出肯定回应:考虑在美国之外的主要市场,重新设立Tiktok总部,更好服务全球用户。不出意外,Tiktok的下一步重心将在欧洲。截至目前,法国、德国政府官员均表示,没有封禁Tiktok的打算。与此同时,Tiktok的运营还需进化。张欣说,Tiktok虽然成绩好、增速快,但问题也很明显。根据对美国用户的数据调查显示,tiktok在他们眼里,只是一个搞笑软件,没有长期持久的吸粉能力,内部正计划向内容多元化转型,以寻找新的增量市场。三正如个人的奋斗离不开历史的进程。企业的存亡同样能照见时代的侧影。在商品贸易、文化贸易上,我们都一路坎坷前行,而今先后遇上了“美国优先”、“技术脱钩”和“净网行动”……8月6日,美国总统特朗普签署2项行政命令,将在45天后禁止美国国民或企业与TikTok及其母公司中国企业字节跳动、微信及其母公司腾讯进行业务往来,违反规定者将受到处罚。在“技术铁幕”之下,华为和字节跳动会如何做?2019年3月,华为起诉美国政府,向美国联邦法院提起诉状,指控美国2019年国防授权法第889条款违反美国宪法。华为轮值董事长郭平在外媒记者会上,直言不讳这是反击手段:因为美国国会始终无法提供支持其限制华为产品的(法理)证据。同时他也声称,华为有证据表明美国政府涉嫌入侵华为服务器。接受美国CNN采访时,任正非同样正面刚:美国国家制度三权分立,没有对华为经过审判就颁布法案禁止,美国自己就违反了法律。“不管(诉讼)能不能成功,但华为必须在一种广阔的范围内和美国博弈。”任正非也提到,华为的生存不存在任何问题。华为有9万多项专利,在美国注册11500多项核心专利,美国企业也在用华为的专利产品。 美国和中国断开之后,是美国公司的损失,“美国失去13亿人口这么大的市场”。张一鸣在其两封公开信中提到了两个关键词,不认同,不放弃。不认同美国CFIUS必须出售Tiktok美国业务的要求,不放弃探索任何可能性。同时他也提到,自己对Tiktok的未来充满信心。这是任正非、张一鸣应对美国霸凌的态度。也是中国公司的共识。8月4日,李开复直面回应:对美国没有证据就控诉Tiktok感到不可思议。8月6日晚,美国一则行政命令直指腾讯。而腾讯在港交所发布一则澄清公告,声称正在审阅行政命令的潜在后果,以便更全面理解其对本集团的影响。根据经济观察报援引华泰证券的研究数据,微信用户大多在国内,美国用户数量少,变现水平低,被禁不会对广告营收产生影响。游戏方面,美国地区的游戏收入占海外游戏收入20%,占腾讯整体收入不足1%,一旦被禁,对腾讯影响不大,反倒是美国的一半游戏产业会遭殃。据白宫方的说辞,行政命令仅限微信以及微信相关公司,不涉及腾讯持股的游戏公司。在字节方面,针对美国政府的这则行政命令,发出强硬声明:针对美国政府始终不遵循正当法律程序也不依法行事,字节将全力采取一切可行的措施,确保法治不被摒弃,公司和用户获得公正的对待。和华为一样,字节也选择诉诸法律手段维护权益。声明中提到,如果美国政府不能给予字节公正的对待,字节将诉诸美国法院。而自1995年以来,两代企业家艰苦努力,在全球化、互联网经济的大背景下,中国的高科技产品、服务及商业模式创新终于走到世界前列。不幸的是,中国科技企业宿命般地遭遇到,美国的政治周期和科技铁幕策略。然而,几代企业家们始终坚信,高科技是世界经济未来一、二十年中最关键的驱动力,任何外部霸凌和所谓的“铁幕”都不能影响他们全球化的信心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1027,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457499548179056","authorId":"3457499548179056","name":"沉住气只做AT","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"你无非就是说中国当年提的要求很过分,谷歌接受不了才退出,对吧?具体条款没看到,但无非就是要求内容审查之类的吧(我们不管要求到底有多过分,但总有明确标准的),但谷歌只要同意,就可以在中国继续做啊。现在小美提的要求是啥?要么禁,要么卖,没有说你满足我的1,2,3就可以干了。这就是区别。","text":"你无非就是说中国当年提的要求很过分,谷歌接受不了才退出,对吧?具体条款没看到,但无非就是要求内容审查之类的吧(我们不管要求到底有多过分,但总有明确标准的),但谷歌只要同意,就可以在中国继续做啊。现在小美提的要求是啥?要么禁,要么卖,没有说你满足我的1,2,3就可以干了。这就是区别。","html":"你无非就是说中国当年提的要求很过分,谷歌接受不了才退出,对吧?具体条款没看到,但无非就是要求内容审查之类的吧(我们不管要求到底有多过分,但总有明确标准的),但谷歌只要同意,就可以在中国继续做啊。现在小美提的要求是啥?要么禁,要么卖,没有说你满足我的1,2,3就可以干了。这就是区别。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394397356,"gmtCreate":1607940747475,"gmtModify":1703850182158,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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(USA)等三家公司在美国的往来电信服务。</p><p>第二,美国希望看到从美国应用程式(软件)商店中删除不信任的中国软件。</p><p>特朗普周一限令收购TikTok的谈判必须在9月15日之前完成,否则他将在9月15日把TikTok赶出美国市场。蓬佩奥在当天强调,美国将很快采取行动,并有充分理由删除中资应用程序,“这些母公司在中国的应用程序,像TikTok、微信等,都严重威胁到了美国公民的个人信息安全。”</p><p>第三,美国正在阻止华为和其他不受信任的供应商预先安装或下载美国最受欢迎的应用软件。蓬佩奥称,美国公司不应该与华为往来。</p><p>第四,保护美国最敏感的个人信息和商业知识产权,防止一些重要信息被阿里巴巴、百度、中国移动、中国电信等中国公司运营的云端系统所获取。</p><p>蓬佩奥表示,国务院将与商业机构和其他机构密切合作,以限制中国云端服务提供商在美国收集、存储和处理大量数据和敏感信息的能力。</p><p>第五,努力确保连接全球互联网的海底电缆传输的信息不会被破坏和泄露。</p><p>蓬佩奥宣称,华为海洋竞标购买连接亚洲、太平洋、非洲和欧洲的海底电缆,“美国不会允许这样的情况继续下去”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5109dbb58a9d6a0fe1ec3719cdb2a467\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\">据《华尔街日报》报道,海底电缆传输对各国经济和安全至为重要。华为海洋公司是全球第四大海底电缆业者,包办 90 项海底电缆的铺设或升级计划。</p><p>2018年 9 月,华为海洋完成连结巴西和非洲喀麦隆的海底电缆,长度达 3750 英里(约 6035 公里)。该公司正在打造长达 7500 英里(约 1.2 万公里)的海底电缆,连接欧亚非三大洲。据称,其连接墨西哥加利福尼亚湾的电缆工程也即将完工。</p><p>白宫发言人凯莉·麦克纳尼(Kayleigh McEnany)也在当天的吹风会上对记者表示,美国将在未来几天对短视频应用程序TikTok和其他中国应用采取行动,但她并未透露其他细节。白宫表示,美国鼓励中国履行贸易协议,但特朗普现在的焦点仍在TikTok。</p><p>另外,白宫官员周二表示,无法透露美国政府将如何从TikTok出售美国业务的交易中获得资金。此前一天,特朗普表示,美国政府应该从这样的交易中获得“很大一部分”资金。</p>","source":"lsy1587962989847","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国宣布清洁网络五大行动,点名阿里、移动7家中国公司</title>\n<style 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cable)。具体措施分别为:第一,确保不受美国信任的中国电信公司不为美国和其他国家提供国际电信服务。敦促美国联邦通讯委员会撤销并终止对包括中国电信等四家中国公司的授权。蓬佩奥表示,他同司法部长巴尔(William Barr)、国防部长埃斯珀(Mark Esper) 等官员一同,敦促美国联邦通信委员会(FCC)撤销和终止授权中国电信、中国联通、Pacific Networks Corp及其子公司ComNet (USA)等三家公司在美国的往来电信服务。第二,美国希望看到从美国应用程式(软件)商店中删除不信任的中国软件。特朗普周一限令收购TikTok的谈判必须在9月15日之前完成,否则他将在9月15日把TikTok赶出美国市场。蓬佩奥在当天强调,美国将很快采取行动,并有充分理由删除中资应用程序,“这些母公司在中国的应用程序,像TikTok、微信等,都严重威胁到了美国公民的个人信息安全。”第三,美国正在阻止华为和其他不受信任的供应商预先安装或下载美国最受欢迎的应用软件。蓬佩奥称,美国公司不应该与华为往来。第四,保护美国最敏感的个人信息和商业知识产权,防止一些重要信息被阿里巴巴、百度、中国移动、中国电信等中国公司运营的云端系统所获取。蓬佩奥表示,国务院将与商业机构和其他机构密切合作,以限制中国云端服务提供商在美国收集、存储和处理大量数据和敏感信息的能力。第五,努力确保连接全球互联网的海底电缆传输的信息不会被破坏和泄露。蓬佩奥宣称,华为海洋竞标购买连接亚洲、太平洋、非洲和欧洲的海底电缆,“美国不会允许这样的情况继续下去”。据《华尔街日报》报道,海底电缆传输对各国经济和安全至为重要。华为海洋公司是全球第四大海底电缆业者,包办 90 项海底电缆的铺设或升级计划。2018年 9 月,华为海洋完成连结巴西和非洲喀麦隆的海底电缆,长度达 3750 英里(约 6035 公里)。该公司正在打造长达 7500 英里(约 1.2 万公里)的海底电缆,连接欧亚非三大洲。据称,其连接墨西哥加利福尼亚湾的电缆工程也即将完工。白宫发言人凯莉·麦克纳尼(Kayleigh 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<li><p>一方面,段永平是一个营销高手,正可以解决网易当时营销无能的困境;</p></li>\n</ul>\n<p>还有一方面的原因,段永平在当时那个年代,是不折不扣的游戏圈元老。</p>\n<p>是不是,觉得段永平和游戏八竿子打不着?</p>\n<p>但实际上,段永平算是中国电子竞技的祖师爷。</p>\n<p>1991年,中央电视台出现一条广告,广告词是“拥有一台小霸王,打出一个万元户”,那是段永平在宣传他所举办的游戏比赛:“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。</p>\n<p>这是中国最早的电子竞技比赛。</p>\n<p>在当时那个年代,“万元户”还是一个中产阶级的身份证明,那时的北京平均工资239块7毛5,奖金1万元的比赛,立刻就打响了小霸王的名头。</p>\n<p>一个刚刚窥见浮华的世界,正在迎来靠争斗搏出路的新规则。</p>\n<p>小霸王对中国电子竞技的历史意义并不只是一个营销事件。</p>\n<p>在河南,有一个姓李的医生在看到小霸王的广告后,被成龙的一句“可怜天下父母心,望子成龙小霸王”打动,重金买下了一台小霸王,希望能够开发一下儿子小李的智力。</p>\n<p>小李的智力有没有被开发不是很清楚,但游戏天赋却无疑被开发的很完善。</p>\n<p>小李大名李晓峰,很多年后,大家更喜欢叫他Sky。</p>\n<p>人皇Sky。</p>\n<p>传奇跨越时空连成一条线,铺下一段当事人无法察觉的缘。</p>\n<p>丁磊找到段永平,向段永平讲述自己的困惑,问段永平自己要不要卖掉网易,建一个新公司去搞游戏,唱一首“大不了从头再来”。</p>\n<p>而段永平惊讶的发现,在网易的股价只有0.8美元的同时,它的账上却有每股2美元的现金。</p>\n<p>我们至今仍未知道段永平到底有没有告诉丁磊怎么玩营销,但他很认真的告诉丁磊:游戏是一条好路,坚定走下去一定翻盘,反正都是“心若在梦就在”,直接在网易这个招牌下从头再来,有什么区别?</p>\n<p>丁磊听完之后觉得好有道理,于是放弃了卖掉网易这个天才的主意,开始专注在网游行业憋大招。</p>\n<p>第二年,段永平用0.8美元一股的低价抄底152万股网易股票,网易靠《梦幻西游》开始发力。</p>\n<p>2004年,网易股价涨到一股70美元,段永平获得超过1亿美元巨额收益,媒体惊呼他为“中国的巴菲特”。</p>\n<p>虽然这句话现在已经用烂了,但在16年前,<b>这是对一个投资者最高的褒奖。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c318d35f820d50ba1de6957f964bbc8\" tg-width=\"512\" tg-height=\"383\"><b>2</b></p>\n<p>段永平当然不是巴菲特。</p>\n<p>巴菲特从11岁买下人生中第一张股票,从此一直在投资的海洋中打拼,而段永平在2000年以前,根本就没有了解过投资是什么玩意儿。</p>\n<p>在以投资名动天下之前,段永平是中国第一流的企业家。</p>\n<p>1989年,硕士毕业的段永平南下广东,被怡华集团总经理陈建仁看中,出任怡华集团下属的日华电子厂厂长一职。</p>\n<p>一切都很正常,就是建仁这个名字稍微有点硬核。</p>\n<p>我们现在的硕士太多,多到企业不太在意。</p>\n<p>但1989年的硕士是一个什么概念:</p>\n<p>1986年,全国总人口,10.75亿,招收研究生,4.1万人。</p>\n<p>段永平就是这4.1万人之一,在全中国都是最顶尖的超级学霸,所以才可以一离开学校就出任厂长,走上人生巅峰……的起点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43a47f068ae596d13223a05eb28d3fa0\" tg-width=\"348\" tg-height=\"402\"></p>\n<p>精英段永平当上厂长,但这并不是一个美差,毕竟肥水从来不对外。</p>\n<p>因为前一年,日华电子厂已经在那个买菜论几分钱的年代里成功亏损了200万。</p>\n<p>现在回过头来看,甚至有理由怀疑这是一口暗锅。</p>\n<p>给优秀的新人背锅,是职场优秀的传统。</p>\n<p>段永平面对这手烂摊子,并不担心再亏200万,他知道路在哪里。</p>\n<p>1989年,任天堂的FC游戏机正横扫世界,风靡日美,占据日美主机游戏份额的90%以上,因为配色为红白相间,后来被人称为红白机。</p>\n<p>在国内也有一些后浪玩到过真正的红白机,但这款游戏机的价格对普通人来说过于不友好,因为没有正规渠道,国内能买到的水货红白机甚至被炒到1400元以上,有的地方甚至达到2000元。</p>\n<p>有需求就有市场,在这时,一家台湾公司出现了,他们山寨了FC的芯片,生产出一批山寨FC,投入了台湾市场。</p>\n<p>这家公司后来的名字叫联发科。</p>\n<p>是山寨之王,也是芯片整案之王。</p>\n<p>每一个大佬,都不是从地里凭空长出来的。</p>\n<p>段永平从这家公司弄到了芯片,在两个月内攻关出了山寨红白机的样机,他为这个商品起了一个有点霸气有点萌的名字:小霸王。</p>\n<p>然后就是那场堪称中国电子竞技起点的“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。</p>\n<p>后来段永平很后悔起了这个名字,因为霸字太难写了,给他的推广造成了不小的麻烦。</p>\n<p>依靠游戏比赛打出来的噱头,段永平成功让工厂扭亏为盈,第二年的产值猛增到1个亿。</p>\n<p>随后,段永平玩起了产品升级,给“小霸王游戏机”配上了一个键盘,就这样华丽转身,变成了“小霸王学习机”。</p>\n<p>当然,大部分人并不是用它来学习。</p>\n<p>但我们都说自己是在学习。</p>\n<p>新产品要有新气象,段永平亲自操刀,为这款“学习机”制作了一个“拍手歌”广告,在中央电视台循环播放,小霸王又一次卖爆了。</p>\n<p>到1994年,段永平又请来成龙代言,拍摄了后来让老李入坑的那支“望子成龙小霸王”的广告。</p>\n<p>多少人的望子成龙有没有实现不知道,但<b>段永平真的成了商界的小霸王。</b></p>\n<p>那个时代,最耀眼的两个营销巨星,一个叫做段永平,一个叫做史玉柱。</p>\n<p>有趣的是,两人都是来自浙大。</p>\n<p>后来丁磊来找段永平取经,主要就是想学学这一手营销技术。</p>\n<p>可惜倒下又崛起的史玉柱用全新的脑白金横扫中国的那一年段永平刚好退休,不知道他有没有遗憾。</p>\n<p>1995年,小霸王的产值超过10亿,此时,距离段永平接手这家亏损200万的工厂刚刚6年多一点。</p>\n<p>那是1995年的10个亿。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p>小霸王并不是段永平作为企业家所达到的极限,恰恰相反,这只是一个开始。</p>\n<p>能够一毕业就当上厂长并不是完全没有代价的,作为接手这家濒临倒闭的烂厂的条件,段永平和怡华集团的高层达成了约定,工厂的80%利润上缴集团,20%段永平留着自己处理。</p>\n<p>而段永平在这时表现出了自己非常独特的一面:<b>利他。</b></p>\n<p>他将这20%的利润全部拿出来作为分红,分给厂里的所有职工,据说第一次分钱的那一天场面极为火爆,一摞一摞的现金被撒出去,拿不下只能用报纸包起来,包钱的报纸就用了十几摞。</p>\n<p>后来任正非说他自己是“最擅长分钱的老板”,这句话某种程度上是事实,但要加个定语,21世纪初。</p>\n<p>因为在90年代任正非只能给员工画饼,跟员工聊“将来一定要买个带阳台的房子”的时候,段永平已经直接给员工发出了能买两套房的钱。</p>\n<p>在段永平的世界观里,做人就是要“本分”,靠大家赚的钱,就该跟大家分。</p>\n<p>这种“本分”不仅限于厂子里的“自己人”,同样适用于和他做生意的合作伙伴,在合作中,段永平从不拖欠代理商的款项,从不故意压价,有时候甚至还会主动加价。</p>\n<p>像他这样的商人在拖欠成风的生意圈里是个异类。有一次一个代理商打电话和客户催账,被段永平听到,问道:“这个客户和你合作了多长时间了?”</p>\n<p>对方回答:“大概有两三年了。”</p>\n<p>段永平摇摇头:“两三年了你都这样子拼命地去追他款的话,那你这个生意过程肯定有问题。”</p>\n<p>在段永平的心里,两三年不能建立信任,那已经没得玩了。</p>\n<p>在这种大方的利他主义影响下,段永平的身边团结起了一大批人,许多代理商都愿意和阿段做生意。</p>\n<p>利他的本质,是格局更高的利己。</p>\n<p>段永平分钱分的很开心,但这时候的怡华集团却很不开心。</p>\n<p>在小霸王大火之后,怡华集团十分后悔出让这20%的利润,尤其不能忍的是这笔钱段永平竟然拿来撒币,真是怀疑他是个撒币。</p>\n<p>有些人永远不会想起这家厂子本来要每年吃掉几百万,现在他们得到的一切都是段永平带来的。</p>\n<p>在小霸王逐渐变强的同时,怡华集团开始不停的从小霸王身上抽调资金,承诺的二八分账总是难以兑现。</p>\n<p>段永平的不满渐渐积累,他感慨:“中国人往往能够共同脱贫,但很难共同致富,企业一旦做大,分家的分家,打官司的打官司。因此中国短命的企业多,‘各领风骚没几年’,要长久做下去,必须搞股份制。”</p>\n<p>1995年,小霸王如日中天之际,段永平向怡华集团递交了一份股份制改制申请,希望能够让员工持股,参与公司分红,而怡华集团也毫不犹豫的拒绝了这份申请。</p>\n<p>谈不拢,那就只好散了。</p>\n<p><b>这世上因为没法给员工发钱而气到离职的老板,大概只有段永平一个。</b></p>\n<p>这时的段永平已经生出隐退之心,毕竟经过这六年的打拼,他的身价早已经超过千万,财务自由,他想要找个地方看看书,好好做一条咸鱼。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c8973082ffe06bd49464f6aad13ce04\" tg-width=\"602\" tg-height=\"419\"></p>\n<p>但他的旧部们却觉得不能这样,他们得做出一点事来,证明自己的道路没走错。</p>\n<p>临别之际,怡华的老板问段永平,你走,你是不是要带人走?</p>\n<p>段永平说:“是”。</p>\n<p>老板问:“你要带几个?”</p>\n<p>段永平说“十几个吧”。</p>\n<p>老板问:“只带六个行不行?”</p>\n<p>段永平想了想,说行。</p>\n<p>就这样,段永平带着生产、开发各三个兄弟离开已经产值10亿的小霸王,重新开始,从头创业。</p>\n<p>老板试图挽留段永平带走的六人,他们回答:“船长都不在船上了,水手们不知道船会开到哪里去,只能下船了。”</p>\n<p>企业家可以嘴上造兄弟,而真正的商业领袖,能让人发自真心的跟随。</p>\n<p>领袖气质有时候是一种复杂的玄学。</p>\n<p>但有时候只是简单的钱聚人散,钱散人聚。</p>\n<p>当然不管如何,大家好聚好散。</p>\n<p>即使段永平和前任东家掰了,临别之际,怡华的老板专门为他们开了一场离职欢送会,还送了他一辆奔驰作为纪念。</p>\n<p>别急着感动,别忘了,在过去的这些年里,段永平为怡华集团赚下了20亿。</p>\n<p>是好聚好散,但并不划算。</p>\n<p>离开中山后,段永平带着兄弟们到了30公里外的东莞,成立了一个新的公司:<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>。</p>\n<p>在这里,主宰一切的段永平实践了自己全员持股、全员分红的理想。</p>\n<p>也在这里,他提出了后来被许多人津津乐道的理念:</p>\n<p><b>敢为天下后。</b></p>\n<p><b>4</b></p>\n<p>在互联网时代,斗快成了一种非常标准的商业策略,谁先投入市场,谁先在用户心中建立起认知,谁就能竖起壁垒,制定规则,抢到竞争上的主导权。</p>\n<p>然后形成垄断。</p>\n<p>如果不是要成为恶龙,那屠龙就显得毫无意义。</p>\n<p>当年<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在Windows系统还未完善的时候就抢先推出Windows 95,培养用户习惯,就此奠定了自己在操作系统上的统治地位,成为互联网时代的第一明星;</p>\n<p>移动互联网崛起后,抢占先机更是成了创业者的共识,有人说互联网企业就是“一拥而上,一哄而散”,一个风口不行换下一个风口,见到一个市场就大喊“蓝海”,一旦看到竞争对手多起来,又开始炒作“红海”、“下半场”的概念。</p>\n<p>造词才是很多企业的核心竞争力。</p>\n<p>事情重复太多次,以至于很多人会遗忘,在历史上,活到最后的往往不是最先动手的人,最先起义的勇士总是被“高筑城、缓称王”的老阴B埋伏,英雄豪杰活不过会健身的司马懿,后发制人同样是一个极为有效的战略。</p>\n<p>成立步步高之后,段永平没有立刻大展拳脚,在公司成立的第一年,他和步步高只进行了一些小项目,公司整体还在亏损。</p>\n<p>跟随他的旧部沉不住气,问他什么时候才能开始大展拳脚,段永平对部下说出了那句名言:</p>\n<p>我们要“敢为天下后,后中争先”。</p>\n<p>这一句话在段永平成功后广为流传,段永平也在多个场合解释过这句话,最主流的解释是“敢为天下后,就是做对的事,把事情做对”,但绝大部分人对这句话的理解存在偏差。</p>\n<p>因为大部分人会更注意这个“后”,去讲如何后发制人,如何谋定而后动,但是如果你真的看过段永平的发言和做事风格就会发现,这句话最难的地方是“敢”。</p>\n<p>敢,为什么敢?因为够莽吗?</p>\n<p>恰恰相反,<b>敢为,是因为心里有数。</b></p>\n<p>在步步高默默观察市场的同时,段永平的底气却越来越足:习惯“利他”的思维方式为段永平积攒了真真正正的“商誉”,这让源源不绝的资源自动的向他涌来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/917c6d53542c591e019be5a834be0b47\" tg-width=\"333\" tg-height=\"428\"></p>\n<p>过去的老伙计因为受不了“变天”后的排挤而纷纷离职,连厨师和维修工这样的基层员工都30里迢迢找上门;</p>\n<p>他过去在供应商和代理商那里建立起来的好名声让这些上下游企业纷纷从小霸王转向了步步高。</p>\n<p>代理商说:“对阿段充满信心”、“像阿段这样百分百贯彻诚信的,很少”。</p>\n<p>钱散出去了,但人聚起来了。</p>\n<p>在准备充足后,段永平转向了VCD行业。</p>\n<p>当时国内市场上已经有200多个VCD厂商,互相征战不休,没有谁能说建立绝对优势,突然杀进场的步步高像一个蹭热度的门外汉,似乎立刻就要被这个“红海”淹死。</p>\n<p>但段永平再次展现了自己的营销天才。</p>\n<p>1996年,段永平在央视黄金时段广告的竞标会上丢出8123万4567元8毛9分钱,花光步步高账面上的钱,拿下了天气预报后五秒的广告时间。</p>\n<p>这是真的敢。</p>\n<p>给你全中国人聚焦的5秒,你会怎么做?</p>\n<p>段永平的答案是。</p>\n<blockquote>\n 八百元买电脑,免费学电脑,步步高学生电脑。\n</blockquote>\n<p>简单,直接,但扣人心弦。</p>\n<p>但5秒的广告,顶多只是品牌露出,承载不了段永平的野心。</p>\n<p>然后是15秒,然后是30秒。</p>\n<p>段永平又一次采用了大明星+金句的熟悉组合,找来李连杰,拍摄了一个MV式的广告。</p>\n<p>那时候的李连杰,是<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>偶像。</p>\n<p>这个广告的影响力之大,用现在的话来讲就是“出圈”,它不但打响了步步高的名气,让大家知道了步步高一年包换。</p>\n<p>当时广告用的背景音乐,恰好也叫《步步高》。</p>\n<p>这支广告火到甚至让《步步高》这首歌都变成了歌厅必点的流行金曲。</p>\n<p>在那个年代唱K,不来一首《步步高》,算你不会唱歌。</p>\n<p>之后几年,段永平多次拿下央视标王,用一个又一个金句广告击穿了用户的海马体。</p>\n<p>一句“喂,小丽呀”,让步步高无绳电话深入人心,张惠妹一句“步步高复读机,学外语更容易”又不知道让多少个老李当场买买买。</p>\n<p>不过三年,步步高打败市场上的全部VCD品类,独占鳌头,甚至将VCD卖到了国外市场,学习机和无绳电话业务也成为国内龙头。</p>\n<p>但在段永平竞拍到央视标王的时候,步步高的员工反而很心虚,他们不明白段永平为什么这么大胆子,敢烧光所有钱去宣传。</p>\n<p>段永平对此没有任何看法,也许,在段永平举起竞标牌的那一刻,他就已经清楚地知道自己必将大获全胜。</p>\n<p>是敢,而不是莽。</p>\n<p><b>5</b></p>\n<p>很长一段时间里,人人都爱说独孤九剑,但段永平或许真的掌握了精髓。</p>\n<p>独孤九剑是快剑,但却讲究慢出手,看对方先出招,等到看穿招式里的破绽,一出手就打在对方要害处,后发而先至,恰如段永平“后中争先”的哲学。</p>\n<p>但这剑理里却有一个很大的问题:</p>\n<p>你怎么保证自己能一眼看穿对方的破绽?然后还能在对方破绽消失前出手?</p>\n<p>到底该先发还是后发争论不休,其实“先发制人”和“后发制人”打的是一个可控性的问题:</p>\n<p>先发制人,是用自己能控制的部分去打乱局势,让敌人的局面变得不可控,然后利用自己的先发优势击败对手。</p>\n<p>后发制人,是等不可控因素都动起来,局面完全进入自己的可控范围后,再出手一击制敌。</p>\n<p>先发拼一个随机应变的能力,后发拼的则是对全局的掌控力。</p>\n<p>“后中争先”的基础,就是要“敢为天下后”,要等得起,坐得住,敢把先发优势放出去,敢去应对被各路竞争对手搅乱的局面。</p>\n<p>而这个“敢”,当然就是对自己绝对实力的自信了。</p>\n<p>段永平是一个非常谨慎的人,谨慎到有些胆小的程度,在他的演讲和访谈中,他反反复复的强调“做企业首先要想很远,你要如何生存下来,生存下来比任何事情都重要”。</p>\n<p>有一个案例他说过好几次,说有一个记者问他,如果50年后能在报纸的头版头条上看到步步高的新闻,他希望是什么新闻。</p>\n<p>他回答:“任何新闻,因为那意味着我们还在。”</p>\n<p>他很早就知道,<b>活着,才是一切的答案。</b></p>\n<p>海盗船长孙正义20分钟投资阿里的传奇永远不会发生在段永平身上。</p>\n<p>段永平绝不会投资一个自己不了解的行业。</p>\n<p>即使在2001年的会面中,段永平已经和丁磊意气相投,认定这个小伙子做的企业错不了,依然认真观察调研,到第二年才投下巨资。</p>\n<blockquote>\n “这次渡劫的成功率有九成,四舍五入,和送死有什么区别?”\n</blockquote>\n<p>对一般人来说,错过机会是一件要懊悔几年的惨事。</p>\n<p>而段永平就“敢”放过眼前的机会,去做动作最慢的那个“天下后”。</p>\n<p>在VCD的一片红海中,步步高一出手就是致命杀招,在电视时代砸下天价的营销,已经有了互联网时代的几分策略光影,完善的上下游渠道让它的产品能够铺满大街小巷,高标准的质量更大了一片混战中的VCD行业一个措手不及。</p>\n<p>段永平说敢为天下后,是因为他的目光已经看到了更远的地方,先让你跑几步帮我把隐藏的地雷都踩完,等我出手时,已经没人能和我争锋。</p>\n<p>和段永平约定一年不许竞业的怡华集团老板肯定没有这样长远的眼光,因为只拖延一年,完全改变不了小霸王被暴打的命运,他应该约定十年。</p>\n<p>当然,真正有眼光的话,肯定不会放走阿段。</p>\n<p><b>6</b></p>\n<p>就在步步高如日中天的时候,段永平又做出了一个神奇的决定:他要退休了。</p>\n<p>原因更是匪夷所思:因为他答应了自己的妻子去美国生活。</p>\n<p>一个中国顶尖的企业家,在38岁,身体和事业都是最巅峰的时期急流勇退,竟然只是为了一句承诺,这对许多人来说难以理解。</p>\n<p>步步高的广告唱到:<b>说到不如做到,要做就做最好。</b></p>\n<p>大嘴巴的人很多,而说到做到的人凤毛麟角。</p>\n<p>在退休前,段永平对步步高进行了一连串的改革。</p>\n<p>首先,就是继续深化股份制,让公司里的每个人都可以参股,管理层自然有股份,员工也要积极入股,上下游的供应商、代理商想要参一手,他也一概欢迎,如果员工没有钱,他还要借钱给员工来买自己的股份。</p>\n<p>通过这一连串操作,段永平将自己70%的股份稀释到17%,时至今日,步步高最大的股东依然是工会委员会。</p>\n<p>“让兄弟们一起发财”,这话每个老板都会说,但是真正做到的,恐怕没有几个。</p>\n<p>反正发财后,我们可以重新定义兄弟。</p>\n<p>随后,段永平将步步高的三个主要业务:教育电子业务、通讯业务、视听产品拆分成三个部分,成立三家独立的公司,分别交给当年陪自己从小霸王出走的几个人管理。</p>\n<p>教育电子业务依然叫步步高,被交给了黄一禾负责,后来又交给金志江接任,后来他们推出了洗脑无数人的“步步高点读机,哪里不会点哪里”,继承了段永平洗脑广告的衣钵。</p>\n<p>步步高的VCD和DVD业务交给了陈明永,后来因为VCD行业整体下行,公司转型做手机,名字叫OPPO,黄一禾也持有股份。</p>\n<p>请大明星代言和“充电五分钟,通话两小时”的金句轰炸,这同样是段永平的惯用手法。</p>\n<p>主营无绳电话和手机的步步高通讯业务交给了沈炜,后来它们成立了一家新公司,继续做手机,公司名叫VIVO。沈炜则学到了段永平的低调,几乎从不在公众面前现身,连出身资料都查不到。</p>\n<p>而段永平自己,功成身退,39岁入选亚洲20位商业领袖,随后带着步步高10%的股份飘然而去,远渡美国。</p>\n<p>直至今日,步步高、OPPO、VIVO的办公楼里还保留着一间空置的董事长办公室,那是留给段永平的位置。</p>\n<p>虽然他不需要。</p>\n<p><b>7</b></p>\n<p>一个人的人生到此已经可以算是圆满,但段永平的传奇只是翻开了下一页。</p>\n<p>2006年,一个名叫“Fast is slow”的ID以62万美元拍下和“股神”巴菲特的午餐,引发媒体竞相报道。</p>\n<p>这时,有熟人爆料,这个ID背后的主人,就是当年的段永平。</p>\n<p>段永平拍下巴菲特午餐后,人们惊讶的回看,这才发现段永平在2002年抄底网易的历史,一时间这位曾经的明星企业家又一次走到了话题中央。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d48a5127318416005f7397ac8d6f15e\" tg-width=\"451\" tg-height=\"273\"></p>\n<p><b>段永平和巴菲特</b></p>\n<p>而段永平对“为什么要竞拍巴菲特的午餐”的回应则让人感觉大跌眼镜。</p>\n<p>不是因为刺激,而是太过不刺激。</p>\n<p>他觉得巴菲特的书曾经为自己指明了方向,想要当面表示感谢。</p>\n<p>人们瞩目,人们试探,人们反复的问他到底和巴菲特聊了些什么,试图从这两位投资界的大佬口中试探到那个时代的财富密码。</p>\n<p>铺天盖地的报道里,没有任何人注意到,在这场午餐中段永平带了一个26岁的年轻人一起去见巴菲特。</p>\n<p>这个年轻人叫黄铮,同样是段永平浙江大学的校友,因为在网上发了一篇文章引起了丁磊的注意,丁磊找到了黄铮的联系方式,让黄铮帮自己解决了一些技术上的问题,作为回报,丁磊便在黄铮前往美国读书的时候将他介绍给了段永平。</p>\n<p>黄铮曾经以为丁磊是骗子。</p>\n<p>还好电话挂的慢。</p>\n<p>不知道是不是步步高的无绳电话。</p>\n<p><b>段永平十分欣赏黄铮,</b>在黄铮留学过程中经常予以帮助,还专门带他去吃了那顿巴菲特的午餐。</p>\n<p>黄铮硕士毕业后,拿到了微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的两份offer,却迟疑不知该去哪边,便向段永平请教,而段永平果断建议黄铮加入当时还没有上市的谷歌。</p>\n<p>黄铮听从了段永平的建议,加入谷歌,拿到了一些股份,没多久,谷歌上市,黄铮财务自由。</p>\n<p>但段永平对黄峥说,要看懂一家公司,最少要在这家公司做三年,于是黄铮在谷歌做满三年。</p>\n<p>这三年,是谷歌发展最快的三年。</p>\n<p>三年后,已经财务自由的黄铮离开谷歌,南下创业,段永平将步步高的电商业务交给他,又过几年,黄铮创立<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>,横扫中国。</p>\n<p>独孤求败消失于世间,关门的弟子却依然笑傲江湖。</p>\n<p><b>8</b></p>\n<p>2007年,段永平回到中国,登上《波士堂》接受采访。</p>\n<p>这一次,世人不再问他如何经营企业,而是盯住他,想要问怎样投资。</p>\n<p>那时他已经在投资界名声鹊起,约饭巴菲特更增加了一层神秘光环,人们想尽办法,想要从他口中套出一些投资心得。</p>\n<p>面对当时高企的股市,段永平反反复复的对观众强调“安全”的重要性,强调不要借钱,不要冒险,搞不懂的事情就不要做。</p>\n<p>满场观众,置若罔闻,反问“巴菲特炒A股会炒哪支”。</p>\n<p>2008年,A股崩盘,无数人血本无归。</p>\n<p>“Fast is slow ”,这是段永平常用的ID,他说意思是“欲速则不达”,是自己的投资理念。</p>\n<p>有趣的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的设计理念遵循的是密斯的经典设计理念:“less is more”。</p>\n<p><b>“Fast is slow ” ——“快,就是慢”。</b></p>\n<p><b>“Less is more”——“少,就是多”</b></p>\n<p>文字游戏的翻转里却藏着大道至简的智慧法则。</p>\n<p>2006年,坐在两位商业巨子旁边的黄铮最大的收获,是意识到了“常识”的力量。</p>\n<p>他学会了less is more。</p>\n<p>但渴求暴富的投机者却总是学不会Fast is slow。</p>\n<p>2012年,段永平重仓苹果,带着VIVO和OPPO的员工一起买苹果。</p>\n<p>不久苹果股价大涨,OV员工大赚一笔。</p>\n<p>从此再也不考虑干死苹果的事儿了。</p>\n<p>2014年,段永平重仓茅台,从180买到120,买到人们纷纷嘲笑他有眼无珠,他依然不动如山,还说这点钱差不了多少。</p>\n<p>2020年,茅台股价突破1700,180和120的区别,果然没差多少。</p>\n<p>而此时,当年捏不住股票的投机客正在鬼哭狼嚎。</p>\n<p>less is more,Fast is slow。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a70b6aad76fc192e51ae2566d68a8b9a\" tg-width=\"650\" tg-height=\"384\"><b>9</b></p>\n<p>阿段不说假话。</p>\n<p>回顾段永平的做人态度,一个“诚”字贯穿始终,<b>对他人诚,对自己也诚。</b></p>\n<p>他用股份制改革惠及了自己的所有员工,在供应商、代理商中建立了良好的关系,有时还会为了心里的正直而承受巨大损失。</p>\n<p>在2000年段永平离职前,为了打开国际市场,段永平曾经找了施瓦辛格来为步步高DVD做广告,合同250万美金,签两年,定金一半,尾款一半。</p>\n<p>但是这个广告刚播了两个月就被举报下架,那时的朴素国人不是很想在中央台的黄金时段看到一个歪果仁。</p>\n<p>出现这样的意外事故,自然要去沟通,看看如何停止合作,但施瓦辛格的经纪人难以理解这种理由,坚持要求履行合约。</p>\n<p>按照一般商业规律,这种撕逼最后无非就是一拍两散然后诉诸公堂,国外的施瓦辛格想告到国内的步步高完全是在做梦。</p>\n<p>但段永平却坚持和施瓦辛格方谈判,最后达成降价60万的协议。</p>\n<p>在签协议之前,段永平突然反悔——决定履行约定,按全价交付尾款。</p>\n<p>施瓦辛格方的代理人惊呆了,从来没见过自己把钱往外送的人。</p>\n<p>“对”,“不对”,在理工男段永平的脑子里有一条绝对的标准线,为了自己坚信是“对”的事,他已经撒出过无数旁人梦寐以求的资产。</p>\n<p>在生意之外,段永平对自己更是贯彻真实,绝不虚伪掩饰,不管是为对员工的承诺而离开小霸王,还是为妻子的承诺而离开步步高,都出乎同时代人的预料。</p>\n<p>段永平在访谈中戏言,有人找到他,约他谈生意,他回答,自己周末要陪儿子。</p>\n<p>对方十分疑惑,强调:<b>“我这可是生意。”</b></p>\n<p>段永平一头问号,不明白生意有什么大不了,能比自己儿子还重要。</p>\n<p>主持人问他:来我这的企业家经常后悔不能多陪陪家人。</p>\n<p>段永平不留情面当场说出真相:<b>“如果觉得没时间陪家人,那你不干不就行了?到底还是觉得工作比家人重要。”</b></p>\n<p>话说的过于直接,不知一些酷爱吹牛的企业家看过之后会不会脸红。</p>\n<p><b>10</b></p>\n<p>段永平非常注重风险管控,总是强调<b>懂了再出手。</b></p>\n<p>面对向他取经的人,他会常常重复这个理念,劝别人投资之前要想清楚,投资之后要沉得住气。</p>\n<p>他强调过无数次:“投资不在乎失掉一个机会,而是千万不要抓错一个机会。”</p>\n<p>看不懂的时候,就不要出手。</p>\n<p>但是在现在的互联网界,这无疑是一种谬论。</p>\n<p>几乎所有人都在追逐风口,人们并不在乎一个行业到底是什么样的,重要的是这个行业是否存在。</p>\n<p>如共享单车,如长租公寓,如各种超大号的投资泡沫。</p>\n<p>只要这个“风口”出现了,不管这个地球上有没有人能想清楚它到底怎么发展下去,不管有没有人看懂这个模式到底应该怎么营收,不管有没有人明白用户到底为什么选择这个产品。</p>\n<p>只要存在,就有人投资,to B、to C、to SBVC。</p>\n<p>人们都在追求快,追求抢占市场,追求垄断。</p>\n<p>至于垄断后这个项目还能不能继续下去——我们还可以慢慢想嘛!</p>\n<p>美团当初那么坑的项目,最后不是被外卖救活了吗。</p>\n<p>但他们没有看到王兴的九败一胜。</p>\n<p>美团能活,是因为王兴真的死过。</p>\n<p>互联网公司朝生暮死,个个都想着一夜暴富,全然不知十年后的自己应该在哪里。</p>\n<p>段永平说,长跑用短跑的速度是跑不完的。</p>\n<p>戴少爷心比天高,总想要压人一头取得全胜,最后扑街在跑道上;</p>\n<p>王大少迈开大长腿,借着老爹的东风一路狂奔,终于体力不支弃权回家。</p>\n<p>种种惨剧,却仍然未能惊醒追逐风口的梦想。</p>\n<p>独孤九剑不再被视为绝顶武学,江湖只剩下谁拔刀更快的比拼。</p>\n<p>我们觉得我们看到的巨头是行业先锋,只不过是因为更早死去的那些,没人会记住。</p>\n<p><b>11</b></p>\n<p>慢有慢的好处。</p>\n<p>一个商业模式的建立需要时间,更需要不怕死的人去试探。</p>\n<p>奥飞收购有妖气,把国产漫画能踩的坑都踩了一遍,这才有了后面漫画平台大战的盛况。</p>\n<p>微信上线时,用户对移动端的体验已经有了基本的认知。</p>\n<p>小米崛起时,国内的手机供应商早已经被成堆的大喇叭山寨机练出了供应链。</p>\n<p>拼多多的崛起,更是一出好戏。</p>\n<p>拼多多崛起时,电商是一个不折不扣的大红海,巨头早已分割完毕。</p>\n<p>巨头培养的用户习惯,正是拼多多的倚天剑。。</p>\n<p>微信带来的裂变流量,成了拼多多的屠龙刀。</p>\n<p>当市场已经被完全开发的时候,后来者省去了建设的成本,只需要找到自己需要刺出绝杀一剑的那个空白就可以逆转格局。</p>\n<p>又是经典的段氏独孤九剑。</p>\n<p>赢与输从来不在快,而在你对行业的理解是否到位,有没有看到别人看不到的角度。</p>\n<p>然后,是极兔出场,半年时间,单日破千万单。</p>\n<p>段永平及其门徒切入快递行业让人始料未及,但在此之前,他曾经长期看好顺丰的股票。</p>\n<p>在研究顺丰的同时,他对快递行业又懂了多少?</p>\n<p>没有人知道。</p>\n<p>但段永平眼中,<b>红海其实也是蓝海。</b></p>\n<p>垄断已经逐渐形成时,其实存在打破垄断的机会。</p>\n<p>当所有人都默认规则不可逾越,就需要有人出来打破规则。</p>\n<p>规则形成,用户的怨气也不断积累,只需要一把火烧过,新的天地就会露出端倪。</p>\n<p>段永平一直说,重要的不是做什么,而是知道自己什么不能做。</p>\n<p>“敢为天下后”,原文是老子的“不敢为天下先”。</p>\n<p>只要不犯错,出手的机会有很多。</p>\n<p>不着急出手。</p>\n<p>出手必封喉。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d17dbd9c84bdc961ac65579bc9d3546\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"656\"><b>12</b></p>\n<p>半个月前,小霸王传出申请破产消息,让这段尘封的往事又一次展现在世人面前。</p>\n<p>在段永平离开后,小霸王强撑了二十几年,突然得知破产,让不少80、90后一阵唏嘘,感叹青春真的结束了。</p>\n<p>结果转头又传出消息,其实没破产,是其他公司。</p>\n<p>得嘞,白唏嘘了。</p>\n<p>虽然小霸王还活着,但我们的青春确实已经结束了。</p>\n<p>这次事情让更多人知道了段永平这个低调大王,人们开始怀念这个在90年代就搞起了股份制改革,愿意把钱撒给全部员工的先行者。</p>\n<p>正好赶在这个PS5发售的时间点,让人不由思索,如果段永平还在,小霸王是否真的能够造出中国的主机。</p>\n<p>当然这也只能是幻想而已。</p>\n<p>因为以段永平的水准,他清楚的知道,游戏机行业,不存在机会。</p>\n<p>段永平退隐江湖,但江湖有他的传说,虽然段永平一直声称早已远离了公司管理,但人们不能相信这个风光一时的大佬就这样从商海消失。</p>\n<p>在步步高,在OPPO、VIVO,在拼多多,在极兔的背后,总能隐隐约约窥见段永平稳如泰山,却后发先至的剑光。</p>\n<p>如今的段永平,常年混迹在网上,和网友们一起讨论股票,讲讲自己的投资理念。</p>\n<p>他说,现在的很多东西,他弄不太懂。</p>\n<p>时代滚滚向前,曾经引领时代的弄潮儿,也已经被时代抛下。</p>\n<p>曾经主宰时代的巴菲特,面对新时代的产物互联网也露出了审慎的态度,极少投资互联网企业。</p>\n<p>段永平打开YY、<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>,却搞不明白具体运作模式,只能放弃投资。</p>\n<p>最近YY又被浑水做空,直播模式的虚假繁荣被公之于众,说不准这是好是坏。</p>\n<p>那些过去留下的照片与录像,让人们总是不自觉地遗忘,段永平已经59岁,不再是当年那个激情四射的中年人了。</p>\n<p>段永平在极兔的背后再次露出了身影,但<b>段永平的时代,确实是已经结束了。</b></p>\n<p>20年里发生了很多事,段永平卖出让他一鸣惊人的网易股票,也不再看好那个当年可以和他意气相投的丁磊,称将这么多钱放在丁磊这个大孩子手里不放心,资本圈里曾经追求快乐的二人组,只剩下了一段传奇故事追思。</p>\n<p>26岁的旁听生黄铮也选择了在40岁这年卸任拼多多CEO,不知道未来何去何从。</p>\n<p>也不知20年后,是否会变成“下下个巴菲特”。</p>\n<p>但我想他们从来不认为自己是某某巴菲特。</p>\n<p>巴菲特是巴菲特,他们是他们。</p>\n<p>各有各的路,各有各的风。</p>\n<p>钱塘江上潮信来,今日方知我是我。</p>\n<p>如是而已。</p>","source":"bfxr","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平的执剑时代</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0b841f5eda278b95023e7905323fa0be","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/0-lUT5By7VzrQwyE2Wey7w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193091081","content_text":"1\n2001年,互联网泡沫破碎,网易股价跌到0.48美元,濒临退市。\n丁磊进军网游业,将翻盘的希望压在了自研的网络游戏《大话西游2》上,但《大话西游2》的运营并不如人意,几个月过去在线人数还是一片惨淡。\n门户做不好,邮箱业务无收入,游戏不会运营,绝望中的丁磊满世界乱转,试图给网易寻找一个买家,但没有人愿意接手这个显而易见的坑。\n丁磊无奈,只能尽力去试图盘活网游业务,为网易续命。\n放眼全中国,谁最有资格在游戏方面为自己指路呢?\n丁磊想了想,找到了段永平。\n\n一方面,段永平和丁磊是朋友;\n一方面,段永平是一个营销高手,正可以解决网易当时营销无能的困境;\n\n还有一方面的原因,段永平在当时那个年代,是不折不扣的游戏圈元老。\n是不是,觉得段永平和游戏八竿子打不着?\n但实际上,段永平算是中国电子竞技的祖师爷。\n1991年,中央电视台出现一条广告,广告词是“拥有一台小霸王,打出一个万元户”,那是段永平在宣传他所举办的游戏比赛:“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。\n这是中国最早的电子竞技比赛。\n在当时那个年代,“万元户”还是一个中产阶级的身份证明,那时的北京平均工资239块7毛5,奖金1万元的比赛,立刻就打响了小霸王的名头。\n一个刚刚窥见浮华的世界,正在迎来靠争斗搏出路的新规则。\n小霸王对中国电子竞技的历史意义并不只是一个营销事件。\n在河南,有一个姓李的医生在看到小霸王的广告后,被成龙的一句“可怜天下父母心,望子成龙小霸王”打动,重金买下了一台小霸王,希望能够开发一下儿子小李的智力。\n小李的智力有没有被开发不是很清楚,但游戏天赋却无疑被开发的很完善。\n小李大名李晓峰,很多年后,大家更喜欢叫他Sky。\n人皇Sky。\n传奇跨越时空连成一条线,铺下一段当事人无法察觉的缘。\n丁磊找到段永平,向段永平讲述自己的困惑,问段永平自己要不要卖掉网易,建一个新公司去搞游戏,唱一首“大不了从头再来”。\n而段永平惊讶的发现,在网易的股价只有0.8美元的同时,它的账上却有每股2美元的现金。\n我们至今仍未知道段永平到底有没有告诉丁磊怎么玩营销,但他很认真的告诉丁磊:游戏是一条好路,坚定走下去一定翻盘,反正都是“心若在梦就在”,直接在网易这个招牌下从头再来,有什么区别?\n丁磊听完之后觉得好有道理,于是放弃了卖掉网易这个天才的主意,开始专注在网游行业憋大招。\n第二年,段永平用0.8美元一股的低价抄底152万股网易股票,网易靠《梦幻西游》开始发力。\n2004年,网易股价涨到一股70美元,段永平获得超过1亿美元巨额收益,媒体惊呼他为“中国的巴菲特”。\n虽然这句话现在已经用烂了,但在16年前,这是对一个投资者最高的褒奖。\n2\n段永平当然不是巴菲特。\n巴菲特从11岁买下人生中第一张股票,从此一直在投资的海洋中打拼,而段永平在2000年以前,根本就没有了解过投资是什么玩意儿。\n在以投资名动天下之前,段永平是中国第一流的企业家。\n1989年,硕士毕业的段永平南下广东,被怡华集团总经理陈建仁看中,出任怡华集团下属的日华电子厂厂长一职。\n一切都很正常,就是建仁这个名字稍微有点硬核。\n我们现在的硕士太多,多到企业不太在意。\n但1989年的硕士是一个什么概念:\n1986年,全国总人口,10.75亿,招收研究生,4.1万人。\n段永平就是这4.1万人之一,在全中国都是最顶尖的超级学霸,所以才可以一离开学校就出任厂长,走上人生巅峰……的起点。\n\n精英段永平当上厂长,但这并不是一个美差,毕竟肥水从来不对外。\n因为前一年,日华电子厂已经在那个买菜论几分钱的年代里成功亏损了200万。\n现在回过头来看,甚至有理由怀疑这是一口暗锅。\n给优秀的新人背锅,是职场优秀的传统。\n段永平面对这手烂摊子,并不担心再亏200万,他知道路在哪里。\n1989年,任天堂的FC游戏机正横扫世界,风靡日美,占据日美主机游戏份额的90%以上,因为配色为红白相间,后来被人称为红白机。\n在国内也有一些后浪玩到过真正的红白机,但这款游戏机的价格对普通人来说过于不友好,因为没有正规渠道,国内能买到的水货红白机甚至被炒到1400元以上,有的地方甚至达到2000元。\n有需求就有市场,在这时,一家台湾公司出现了,他们山寨了FC的芯片,生产出一批山寨FC,投入了台湾市场。\n这家公司后来的名字叫联发科。\n是山寨之王,也是芯片整案之王。\n每一个大佬,都不是从地里凭空长出来的。\n段永平从这家公司弄到了芯片,在两个月内攻关出了山寨红白机的样机,他为这个商品起了一个有点霸气有点萌的名字:小霸王。\n然后就是那场堪称中国电子竞技起点的“小霸王家用电子游戏机万元巨奖大赛”。\n后来段永平很后悔起了这个名字,因为霸字太难写了,给他的推广造成了不小的麻烦。\n依靠游戏比赛打出来的噱头,段永平成功让工厂扭亏为盈,第二年的产值猛增到1个亿。\n随后,段永平玩起了产品升级,给“小霸王游戏机”配上了一个键盘,就这样华丽转身,变成了“小霸王学习机”。\n当然,大部分人并不是用它来学习。\n但我们都说自己是在学习。\n新产品要有新气象,段永平亲自操刀,为这款“学习机”制作了一个“拍手歌”广告,在中央电视台循环播放,小霸王又一次卖爆了。\n到1994年,段永平又请来成龙代言,拍摄了后来让老李入坑的那支“望子成龙小霸王”的广告。\n多少人的望子成龙有没有实现不知道,但段永平真的成了商界的小霸王。\n那个时代,最耀眼的两个营销巨星,一个叫做段永平,一个叫做史玉柱。\n有趣的是,两人都是来自浙大。\n后来丁磊来找段永平取经,主要就是想学学这一手营销技术。\n可惜倒下又崛起的史玉柱用全新的脑白金横扫中国的那一年段永平刚好退休,不知道他有没有遗憾。\n1995年,小霸王的产值超过10亿,此时,距离段永平接手这家亏损200万的工厂刚刚6年多一点。\n那是1995年的10个亿。\n3\n小霸王并不是段永平作为企业家所达到的极限,恰恰相反,这只是一个开始。\n能够一毕业就当上厂长并不是完全没有代价的,作为接手这家濒临倒闭的烂厂的条件,段永平和怡华集团的高层达成了约定,工厂的80%利润上缴集团,20%段永平留着自己处理。\n而段永平在这时表现出了自己非常独特的一面:利他。\n他将这20%的利润全部拿出来作为分红,分给厂里的所有职工,据说第一次分钱的那一天场面极为火爆,一摞一摞的现金被撒出去,拿不下只能用报纸包起来,包钱的报纸就用了十几摞。\n后来任正非说他自己是“最擅长分钱的老板”,这句话某种程度上是事实,但要加个定语,21世纪初。\n因为在90年代任正非只能给员工画饼,跟员工聊“将来一定要买个带阳台的房子”的时候,段永平已经直接给员工发出了能买两套房的钱。\n在段永平的世界观里,做人就是要“本分”,靠大家赚的钱,就该跟大家分。\n这种“本分”不仅限于厂子里的“自己人”,同样适用于和他做生意的合作伙伴,在合作中,段永平从不拖欠代理商的款项,从不故意压价,有时候甚至还会主动加价。\n像他这样的商人在拖欠成风的生意圈里是个异类。有一次一个代理商打电话和客户催账,被段永平听到,问道:“这个客户和你合作了多长时间了?”\n对方回答:“大概有两三年了。”\n段永平摇摇头:“两三年了你都这样子拼命地去追他款的话,那你这个生意过程肯定有问题。”\n在段永平的心里,两三年不能建立信任,那已经没得玩了。\n在这种大方的利他主义影响下,段永平的身边团结起了一大批人,许多代理商都愿意和阿段做生意。\n利他的本质,是格局更高的利己。\n段永平分钱分的很开心,但这时候的怡华集团却很不开心。\n在小霸王大火之后,怡华集团十分后悔出让这20%的利润,尤其不能忍的是这笔钱段永平竟然拿来撒币,真是怀疑他是个撒币。\n有些人永远不会想起这家厂子本来要每年吃掉几百万,现在他们得到的一切都是段永平带来的。\n在小霸王逐渐变强的同时,怡华集团开始不停的从小霸王身上抽调资金,承诺的二八分账总是难以兑现。\n段永平的不满渐渐积累,他感慨:“中国人往往能够共同脱贫,但很难共同致富,企业一旦做大,分家的分家,打官司的打官司。因此中国短命的企业多,‘各领风骚没几年’,要长久做下去,必须搞股份制。”\n1995年,小霸王如日中天之际,段永平向怡华集团递交了一份股份制改制申请,希望能够让员工持股,参与公司分红,而怡华集团也毫不犹豫的拒绝了这份申请。\n谈不拢,那就只好散了。\n这世上因为没法给员工发钱而气到离职的老板,大概只有段永平一个。\n这时的段永平已经生出隐退之心,毕竟经过这六年的打拼,他的身价早已经超过千万,财务自由,他想要找个地方看看书,好好做一条咸鱼。\n\n但他的旧部们却觉得不能这样,他们得做出一点事来,证明自己的道路没走错。\n临别之际,怡华的老板问段永平,你走,你是不是要带人走?\n段永平说:“是”。\n老板问:“你要带几个?”\n段永平说“十几个吧”。\n老板问:“只带六个行不行?”\n段永平想了想,说行。\n就这样,段永平带着生产、开发各三个兄弟离开已经产值10亿的小霸王,重新开始,从头创业。\n老板试图挽留段永平带走的六人,他们回答:“船长都不在船上了,水手们不知道船会开到哪里去,只能下船了。”\n企业家可以嘴上造兄弟,而真正的商业领袖,能让人发自真心的跟随。\n领袖气质有时候是一种复杂的玄学。\n但有时候只是简单的钱聚人散,钱散人聚。\n当然不管如何,大家好聚好散。\n即使段永平和前任东家掰了,临别之际,怡华的老板专门为他们开了一场离职欢送会,还送了他一辆奔驰作为纪念。\n别急着感动,别忘了,在过去的这些年里,段永平为怡华集团赚下了20亿。\n是好聚好散,但并不划算。\n离开中山后,段永平带着兄弟们到了30公里外的东莞,成立了一个新的公司:步步高。\n在这里,主宰一切的段永平实践了自己全员持股、全员分红的理想。\n也在这里,他提出了后来被许多人津津乐道的理念:\n敢为天下后。\n4\n在互联网时代,斗快成了一种非常标准的商业策略,谁先投入市场,谁先在用户心中建立起认知,谁就能竖起壁垒,制定规则,抢到竞争上的主导权。\n然后形成垄断。\n如果不是要成为恶龙,那屠龙就显得毫无意义。\n当年微软在Windows系统还未完善的时候就抢先推出Windows 95,培养用户习惯,就此奠定了自己在操作系统上的统治地位,成为互联网时代的第一明星;\n移动互联网崛起后,抢占先机更是成了创业者的共识,有人说互联网企业就是“一拥而上,一哄而散”,一个风口不行换下一个风口,见到一个市场就大喊“蓝海”,一旦看到竞争对手多起来,又开始炒作“红海”、“下半场”的概念。\n造词才是很多企业的核心竞争力。\n事情重复太多次,以至于很多人会遗忘,在历史上,活到最后的往往不是最先动手的人,最先起义的勇士总是被“高筑城、缓称王”的老阴B埋伏,英雄豪杰活不过会健身的司马懿,后发制人同样是一个极为有效的战略。\n成立步步高之后,段永平没有立刻大展拳脚,在公司成立的第一年,他和步步高只进行了一些小项目,公司整体还在亏损。\n跟随他的旧部沉不住气,问他什么时候才能开始大展拳脚,段永平对部下说出了那句名言:\n我们要“敢为天下后,后中争先”。\n这一句话在段永平成功后广为流传,段永平也在多个场合解释过这句话,最主流的解释是“敢为天下后,就是做对的事,把事情做对”,但绝大部分人对这句话的理解存在偏差。\n因为大部分人会更注意这个“后”,去讲如何后发制人,如何谋定而后动,但是如果你真的看过段永平的发言和做事风格就会发现,这句话最难的地方是“敢”。\n敢,为什么敢?因为够莽吗?\n恰恰相反,敢为,是因为心里有数。\n在步步高默默观察市场的同时,段永平的底气却越来越足:习惯“利他”的思维方式为段永平积攒了真真正正的“商誉”,这让源源不绝的资源自动的向他涌来。\n\n过去的老伙计因为受不了“变天”后的排挤而纷纷离职,连厨师和维修工这样的基层员工都30里迢迢找上门;\n他过去在供应商和代理商那里建立起来的好名声让这些上下游企业纷纷从小霸王转向了步步高。\n代理商说:“对阿段充满信心”、“像阿段这样百分百贯彻诚信的,很少”。\n钱散出去了,但人聚起来了。\n在准备充足后,段永平转向了VCD行业。\n当时国内市场上已经有200多个VCD厂商,互相征战不休,没有谁能说建立绝对优势,突然杀进场的步步高像一个蹭热度的门外汉,似乎立刻就要被这个“红海”淹死。\n但段永平再次展现了自己的营销天才。\n1996年,段永平在央视黄金时段广告的竞标会上丢出8123万4567元8毛9分钱,花光步步高账面上的钱,拿下了天气预报后五秒的广告时间。\n这是真的敢。\n给你全中国人聚焦的5秒,你会怎么做?\n段永平的答案是。\n\n 八百元买电脑,免费学电脑,步步高学生电脑。\n\n简单,直接,但扣人心弦。\n但5秒的广告,顶多只是品牌露出,承载不了段永平的野心。\n然后是15秒,然后是30秒。\n段永平又一次采用了大明星+金句的熟悉组合,找来李连杰,拍摄了一个MV式的广告。\n那时候的李连杰,是全民偶像。\n这个广告的影响力之大,用现在的话来讲就是“出圈”,它不但打响了步步高的名气,让大家知道了步步高一年包换。\n当时广告用的背景音乐,恰好也叫《步步高》。\n这支广告火到甚至让《步步高》这首歌都变成了歌厅必点的流行金曲。\n在那个年代唱K,不来一首《步步高》,算你不会唱歌。\n之后几年,段永平多次拿下央视标王,用一个又一个金句广告击穿了用户的海马体。\n一句“喂,小丽呀”,让步步高无绳电话深入人心,张惠妹一句“步步高复读机,学外语更容易”又不知道让多少个老李当场买买买。\n不过三年,步步高打败市场上的全部VCD品类,独占鳌头,甚至将VCD卖到了国外市场,学习机和无绳电话业务也成为国内龙头。\n但在段永平竞拍到央视标王的时候,步步高的员工反而很心虚,他们不明白段永平为什么这么大胆子,敢烧光所有钱去宣传。\n段永平对此没有任何看法,也许,在段永平举起竞标牌的那一刻,他就已经清楚地知道自己必将大获全胜。\n是敢,而不是莽。\n5\n很长一段时间里,人人都爱说独孤九剑,但段永平或许真的掌握了精髓。\n独孤九剑是快剑,但却讲究慢出手,看对方先出招,等到看穿招式里的破绽,一出手就打在对方要害处,后发而先至,恰如段永平“后中争先”的哲学。\n但这剑理里却有一个很大的问题:\n你怎么保证自己能一眼看穿对方的破绽?然后还能在对方破绽消失前出手?\n到底该先发还是后发争论不休,其实“先发制人”和“后发制人”打的是一个可控性的问题:\n先发制人,是用自己能控制的部分去打乱局势,让敌人的局面变得不可控,然后利用自己的先发优势击败对手。\n后发制人,是等不可控因素都动起来,局面完全进入自己的可控范围后,再出手一击制敌。\n先发拼一个随机应变的能力,后发拼的则是对全局的掌控力。\n“后中争先”的基础,就是要“敢为天下后”,要等得起,坐得住,敢把先发优势放出去,敢去应对被各路竞争对手搅乱的局面。\n而这个“敢”,当然就是对自己绝对实力的自信了。\n段永平是一个非常谨慎的人,谨慎到有些胆小的程度,在他的演讲和访谈中,他反反复复的强调“做企业首先要想很远,你要如何生存下来,生存下来比任何事情都重要”。\n有一个案例他说过好几次,说有一个记者问他,如果50年后能在报纸的头版头条上看到步步高的新闻,他希望是什么新闻。\n他回答:“任何新闻,因为那意味着我们还在。”\n他很早就知道,活着,才是一切的答案。\n海盗船长孙正义20分钟投资阿里的传奇永远不会发生在段永平身上。\n段永平绝不会投资一个自己不了解的行业。\n即使在2001年的会面中,段永平已经和丁磊意气相投,认定这个小伙子做的企业错不了,依然认真观察调研,到第二年才投下巨资。\n\n “这次渡劫的成功率有九成,四舍五入,和送死有什么区别?”\n\n对一般人来说,错过机会是一件要懊悔几年的惨事。\n而段永平就“敢”放过眼前的机会,去做动作最慢的那个“天下后”。\n在VCD的一片红海中,步步高一出手就是致命杀招,在电视时代砸下天价的营销,已经有了互联网时代的几分策略光影,完善的上下游渠道让它的产品能够铺满大街小巷,高标准的质量更大了一片混战中的VCD行业一个措手不及。\n段永平说敢为天下后,是因为他的目光已经看到了更远的地方,先让你跑几步帮我把隐藏的地雷都踩完,等我出手时,已经没人能和我争锋。\n和段永平约定一年不许竞业的怡华集团老板肯定没有这样长远的眼光,因为只拖延一年,完全改变不了小霸王被暴打的命运,他应该约定十年。\n当然,真正有眼光的话,肯定不会放走阿段。\n6\n就在步步高如日中天的时候,段永平又做出了一个神奇的决定:他要退休了。\n原因更是匪夷所思:因为他答应了自己的妻子去美国生活。\n一个中国顶尖的企业家,在38岁,身体和事业都是最巅峰的时期急流勇退,竟然只是为了一句承诺,这对许多人来说难以理解。\n步步高的广告唱到:说到不如做到,要做就做最好。\n大嘴巴的人很多,而说到做到的人凤毛麟角。\n在退休前,段永平对步步高进行了一连串的改革。\n首先,就是继续深化股份制,让公司里的每个人都可以参股,管理层自然有股份,员工也要积极入股,上下游的供应商、代理商想要参一手,他也一概欢迎,如果员工没有钱,他还要借钱给员工来买自己的股份。\n通过这一连串操作,段永平将自己70%的股份稀释到17%,时至今日,步步高最大的股东依然是工会委员会。\n“让兄弟们一起发财”,这话每个老板都会说,但是真正做到的,恐怕没有几个。\n反正发财后,我们可以重新定义兄弟。\n随后,段永平将步步高的三个主要业务:教育电子业务、通讯业务、视听产品拆分成三个部分,成立三家独立的公司,分别交给当年陪自己从小霸王出走的几个人管理。\n教育电子业务依然叫步步高,被交给了黄一禾负责,后来又交给金志江接任,后来他们推出了洗脑无数人的“步步高点读机,哪里不会点哪里”,继承了段永平洗脑广告的衣钵。\n步步高的VCD和DVD业务交给了陈明永,后来因为VCD行业整体下行,公司转型做手机,名字叫OPPO,黄一禾也持有股份。\n请大明星代言和“充电五分钟,通话两小时”的金句轰炸,这同样是段永平的惯用手法。\n主营无绳电话和手机的步步高通讯业务交给了沈炜,后来它们成立了一家新公司,继续做手机,公司名叫VIVO。沈炜则学到了段永平的低调,几乎从不在公众面前现身,连出身资料都查不到。\n而段永平自己,功成身退,39岁入选亚洲20位商业领袖,随后带着步步高10%的股份飘然而去,远渡美国。\n直至今日,步步高、OPPO、VIVO的办公楼里还保留着一间空置的董事长办公室,那是留给段永平的位置。\n虽然他不需要。\n7\n一个人的人生到此已经可以算是圆满,但段永平的传奇只是翻开了下一页。\n2006年,一个名叫“Fast is slow”的ID以62万美元拍下和“股神”巴菲特的午餐,引发媒体竞相报道。\n这时,有熟人爆料,这个ID背后的主人,就是当年的段永平。\n段永平拍下巴菲特午餐后,人们惊讶的回看,这才发现段永平在2002年抄底网易的历史,一时间这位曾经的明星企业家又一次走到了话题中央。\n\n段永平和巴菲特\n而段永平对“为什么要竞拍巴菲特的午餐”的回应则让人感觉大跌眼镜。\n不是因为刺激,而是太过不刺激。\n他觉得巴菲特的书曾经为自己指明了方向,想要当面表示感谢。\n人们瞩目,人们试探,人们反复的问他到底和巴菲特聊了些什么,试图从这两位投资界的大佬口中试探到那个时代的财富密码。\n铺天盖地的报道里,没有任何人注意到,在这场午餐中段永平带了一个26岁的年轻人一起去见巴菲特。\n这个年轻人叫黄铮,同样是段永平浙江大学的校友,因为在网上发了一篇文章引起了丁磊的注意,丁磊找到了黄铮的联系方式,让黄铮帮自己解决了一些技术上的问题,作为回报,丁磊便在黄铮前往美国读书的时候将他介绍给了段永平。\n黄铮曾经以为丁磊是骗子。\n还好电话挂的慢。\n不知道是不是步步高的无绳电话。\n段永平十分欣赏黄铮,在黄铮留学过程中经常予以帮助,还专门带他去吃了那顿巴菲特的午餐。\n黄铮硕士毕业后,拿到了微软和谷歌的两份offer,却迟疑不知该去哪边,便向段永平请教,而段永平果断建议黄铮加入当时还没有上市的谷歌。\n黄铮听从了段永平的建议,加入谷歌,拿到了一些股份,没多久,谷歌上市,黄铮财务自由。\n但段永平对黄峥说,要看懂一家公司,最少要在这家公司做三年,于是黄铮在谷歌做满三年。\n这三年,是谷歌发展最快的三年。\n三年后,已经财务自由的黄铮离开谷歌,南下创业,段永平将步步高的电商业务交给他,又过几年,黄铮创立拼多多,横扫中国。\n独孤求败消失于世间,关门的弟子却依然笑傲江湖。\n8\n2007年,段永平回到中国,登上《波士堂》接受采访。\n这一次,世人不再问他如何经营企业,而是盯住他,想要问怎样投资。\n那时他已经在投资界名声鹊起,约饭巴菲特更增加了一层神秘光环,人们想尽办法,想要从他口中套出一些投资心得。\n面对当时高企的股市,段永平反反复复的对观众强调“安全”的重要性,强调不要借钱,不要冒险,搞不懂的事情就不要做。\n满场观众,置若罔闻,反问“巴菲特炒A股会炒哪支”。\n2008年,A股崩盘,无数人血本无归。\n“Fast is slow ”,这是段永平常用的ID,他说意思是“欲速则不达”,是自己的投资理念。\n有趣的是,苹果的设计理念遵循的是密斯的经典设计理念:“less is more”。\n“Fast is slow ” ——“快,就是慢”。\n“Less is more”——“少,就是多”\n文字游戏的翻转里却藏着大道至简的智慧法则。\n2006年,坐在两位商业巨子旁边的黄铮最大的收获,是意识到了“常识”的力量。\n他学会了less is more。\n但渴求暴富的投机者却总是学不会Fast is slow。\n2012年,段永平重仓苹果,带着VIVO和OPPO的员工一起买苹果。\n不久苹果股价大涨,OV员工大赚一笔。\n从此再也不考虑干死苹果的事儿了。\n2014年,段永平重仓茅台,从180买到120,买到人们纷纷嘲笑他有眼无珠,他依然不动如山,还说这点钱差不了多少。\n2020年,茅台股价突破1700,180和120的区别,果然没差多少。\n而此时,当年捏不住股票的投机客正在鬼哭狼嚎。\nless is more,Fast is slow。\n9\n阿段不说假话。\n回顾段永平的做人态度,一个“诚”字贯穿始终,对他人诚,对自己也诚。\n他用股份制改革惠及了自己的所有员工,在供应商、代理商中建立了良好的关系,有时还会为了心里的正直而承受巨大损失。\n在2000年段永平离职前,为了打开国际市场,段永平曾经找了施瓦辛格来为步步高DVD做广告,合同250万美金,签两年,定金一半,尾款一半。\n但是这个广告刚播了两个月就被举报下架,那时的朴素国人不是很想在中央台的黄金时段看到一个歪果仁。\n出现这样的意外事故,自然要去沟通,看看如何停止合作,但施瓦辛格的经纪人难以理解这种理由,坚持要求履行合约。\n按照一般商业规律,这种撕逼最后无非就是一拍两散然后诉诸公堂,国外的施瓦辛格想告到国内的步步高完全是在做梦。\n但段永平却坚持和施瓦辛格方谈判,最后达成降价60万的协议。\n在签协议之前,段永平突然反悔——决定履行约定,按全价交付尾款。\n施瓦辛格方的代理人惊呆了,从来没见过自己把钱往外送的人。\n“对”,“不对”,在理工男段永平的脑子里有一条绝对的标准线,为了自己坚信是“对”的事,他已经撒出过无数旁人梦寐以求的资产。\n在生意之外,段永平对自己更是贯彻真实,绝不虚伪掩饰,不管是为对员工的承诺而离开小霸王,还是为妻子的承诺而离开步步高,都出乎同时代人的预料。\n段永平在访谈中戏言,有人找到他,约他谈生意,他回答,自己周末要陪儿子。\n对方十分疑惑,强调:“我这可是生意。”\n段永平一头问号,不明白生意有什么大不了,能比自己儿子还重要。\n主持人问他:来我这的企业家经常后悔不能多陪陪家人。\n段永平不留情面当场说出真相:“如果觉得没时间陪家人,那你不干不就行了?到底还是觉得工作比家人重要。”\n话说的过于直接,不知一些酷爱吹牛的企业家看过之后会不会脸红。\n10\n段永平非常注重风险管控,总是强调懂了再出手。\n面对向他取经的人,他会常常重复这个理念,劝别人投资之前要想清楚,投资之后要沉得住气。\n他强调过无数次:“投资不在乎失掉一个机会,而是千万不要抓错一个机会。”\n看不懂的时候,就不要出手。\n但是在现在的互联网界,这无疑是一种谬论。\n几乎所有人都在追逐风口,人们并不在乎一个行业到底是什么样的,重要的是这个行业是否存在。\n如共享单车,如长租公寓,如各种超大号的投资泡沫。\n只要这个“风口”出现了,不管这个地球上有没有人能想清楚它到底怎么发展下去,不管有没有人看懂这个模式到底应该怎么营收,不管有没有人明白用户到底为什么选择这个产品。\n只要存在,就有人投资,to B、to C、to SBVC。\n人们都在追求快,追求抢占市场,追求垄断。\n至于垄断后这个项目还能不能继续下去——我们还可以慢慢想嘛!\n美团当初那么坑的项目,最后不是被外卖救活了吗。\n但他们没有看到王兴的九败一胜。\n美团能活,是因为王兴真的死过。\n互联网公司朝生暮死,个个都想着一夜暴富,全然不知十年后的自己应该在哪里。\n段永平说,长跑用短跑的速度是跑不完的。\n戴少爷心比天高,总想要压人一头取得全胜,最后扑街在跑道上;\n王大少迈开大长腿,借着老爹的东风一路狂奔,终于体力不支弃权回家。\n种种惨剧,却仍然未能惊醒追逐风口的梦想。\n独孤九剑不再被视为绝顶武学,江湖只剩下谁拔刀更快的比拼。\n我们觉得我们看到的巨头是行业先锋,只不过是因为更早死去的那些,没人会记住。\n11\n慢有慢的好处。\n一个商业模式的建立需要时间,更需要不怕死的人去试探。\n奥飞收购有妖气,把国产漫画能踩的坑都踩了一遍,这才有了后面漫画平台大战的盛况。\n微信上线时,用户对移动端的体验已经有了基本的认知。\n小米崛起时,国内的手机供应商早已经被成堆的大喇叭山寨机练出了供应链。\n拼多多的崛起,更是一出好戏。\n拼多多崛起时,电商是一个不折不扣的大红海,巨头早已分割完毕。\n巨头培养的用户习惯,正是拼多多的倚天剑。。\n微信带来的裂变流量,成了拼多多的屠龙刀。\n当市场已经被完全开发的时候,后来者省去了建设的成本,只需要找到自己需要刺出绝杀一剑的那个空白就可以逆转格局。\n又是经典的段氏独孤九剑。\n赢与输从来不在快,而在你对行业的理解是否到位,有没有看到别人看不到的角度。\n然后,是极兔出场,半年时间,单日破千万单。\n段永平及其门徒切入快递行业让人始料未及,但在此之前,他曾经长期看好顺丰的股票。\n在研究顺丰的同时,他对快递行业又懂了多少?\n没有人知道。\n但段永平眼中,红海其实也是蓝海。\n垄断已经逐渐形成时,其实存在打破垄断的机会。\n当所有人都默认规则不可逾越,就需要有人出来打破规则。\n规则形成,用户的怨气也不断积累,只需要一把火烧过,新的天地就会露出端倪。\n段永平一直说,重要的不是做什么,而是知道自己什么不能做。\n“敢为天下后”,原文是老子的“不敢为天下先”。\n只要不犯错,出手的机会有很多。\n不着急出手。\n出手必封喉。\n12\n半个月前,小霸王传出申请破产消息,让这段尘封的往事又一次展现在世人面前。\n在段永平离开后,小霸王强撑了二十几年,突然得知破产,让不少80、90后一阵唏嘘,感叹青春真的结束了。\n结果转头又传出消息,其实没破产,是其他公司。\n得嘞,白唏嘘了。\n虽然小霸王还活着,但我们的青春确实已经结束了。\n这次事情让更多人知道了段永平这个低调大王,人们开始怀念这个在90年代就搞起了股份制改革,愿意把钱撒给全部员工的先行者。\n正好赶在这个PS5发售的时间点,让人不由思索,如果段永平还在,小霸王是否真的能够造出中国的主机。\n当然这也只能是幻想而已。\n因为以段永平的水准,他清楚的知道,游戏机行业,不存在机会。\n段永平退隐江湖,但江湖有他的传说,虽然段永平一直声称早已远离了公司管理,但人们不能相信这个风光一时的大佬就这样从商海消失。\n在步步高,在OPPO、VIVO,在拼多多,在极兔的背后,总能隐隐约约窥见段永平稳如泰山,却后发先至的剑光。\n如今的段永平,常年混迹在网上,和网友们一起讨论股票,讲讲自己的投资理念。\n他说,现在的很多东西,他弄不太懂。\n时代滚滚向前,曾经引领时代的弄潮儿,也已经被时代抛下。\n曾经主宰时代的巴菲特,面对新时代的产物互联网也露出了审慎的态度,极少投资互联网企业。\n段永平打开YY、陌陌,却搞不明白具体运作模式,只能放弃投资。\n最近YY又被浑水做空,直播模式的虚假繁荣被公之于众,说不准这是好是坏。\n那些过去留下的照片与录像,让人们总是不自觉地遗忘,段永平已经59岁,不再是当年那个激情四射的中年人了。\n段永平在极兔的背后再次露出了身影,但段永平的时代,确实是已经结束了。\n20年里发生了很多事,段永平卖出让他一鸣惊人的网易股票,也不再看好那个当年可以和他意气相投的丁磊,称将这么多钱放在丁磊这个大孩子手里不放心,资本圈里曾经追求快乐的二人组,只剩下了一段传奇故事追思。\n26岁的旁听生黄铮也选择了在40岁这年卸任拼多多CEO,不知道未来何去何从。\n也不知20年后,是否会变成“下下个巴菲特”。\n但我想他们从来不认为自己是某某巴菲特。\n巴菲特是巴菲特,他们是他们。\n各有各的路,各有各的风。\n钱塘江上潮信来,今日方知我是我。\n如是而已。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3548177839588460","authorId":"3548177839588460","name":"王若賢","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b5b0e2f83f31b7bc824bf69022b8b2b7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子","text":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子","html":"中国首富有几个不是模仿来的?马云模仿亚马逊,马化腾模仿facebook,段永平就是投机分子"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300067213,"gmtCreate":1601917010832,"gmtModify":1703825409652,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"我实在是没想到直到今年还有傻子觉得a股能走出独立行情","listText":"我实在是没想到直到今年还有傻子觉得a股能走出独立行情","text":"我实在是没想到直到今年还有傻子觉得a股能走出独立行情","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300067213","repostId":"1194380370","repostType":4,"repost":{"id":"1194380370","pubTimestamp":1601897204,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194380370?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-05 19:26","market":"us","language":"zh","title":"伍超明:美股步入熊市只是时间问题!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194380370","media":"网易研究局","summary":"2008年全球金融危机以来,美股迎来十余年的大牛市,期间涨幅超过4倍,2020年新冠肺炎疫情冲击下,美股先下后上,再创历史新高。未来美股是否面临大幅调整压力,市场高度关注且争议较大。","content":"<p><b>作者|伍超明、胡文艳(财信国际经济研究院)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ccaa9e2d5ee542c3c76d1dded33fd0\" tg-width=\"660\" tg-height=\"371\"></p>\n<p><b>核心观点:</b></p>\n<p>2008年全球金融危机以来,美股迎来十余年的大牛市,期间涨幅超过4倍,2020年新冠肺炎疫情冲击下,美股先下后上,再创历史新高。未来美股是否面临大幅调整压力,市场高度关注且争议较大。本报告从宏观经济框架和估值两个视角,对未来美股走势进行研判。</p>\n<p><b>观点一:</b>在美国宏观经济分析框架中,收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标,就业为滞后指标。1965年至今美国的历史实践表明,实际单位时间收入增速的下降,预示美股随后将出现较大幅度调整或陷入熊市,为分析框架中的逻辑提供了验证。</p>\n<p><b>观点二:</b>基于宏观分析框架逻辑和视角,未来美股步入熊市只是时间问题,因为领先指标实际单位时间收入增速将不可避免进入一个明显下降期。一是公共卫生危机期间美国财政债务负担显著重于次贷危机,个人转移支付收入高增长不可持续,实际单位时间收入增速的异常提高只是暂时现象。二是疫情期间服务业失业现象最严重,劳动供给减少导致服务业单位时间收入增速不降反升,疫情好转后供给增加将降低服务业收入增速。三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近,将拉低实际收入增速。</p>\n<p><b>观点三:</b>基于估值视角,美股回落风险大于上涨概率。一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态,如标普500市盈率、股油比等估值指标均已处于历史前5%分位,进一步抬升的空间已有限。二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出,目前美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500比重达到23%,大幅高于历史其他阶段水平。三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化,如受美国财政货币空间日益逼仄、市场通胀预期抬升影响,美债利率下行的动能减弱,海外二次疫情爆发也将对市场风险偏好形成压制,均不利于估值抬升。</p>\n<p><b>观点四:</b>无论是从宏观框架下的美股领先指标,还是从各种估值指标看,未来美股盈利和估值将大概率向同一方向调整。</p>\n<p><b>正文:</b></p>\n<p>2007年美国发生次贷危机以来,美股标普500指数自2009年3月6日见底666.79点,此后一路上涨,截止2020年9月份达到高点3588.11,期间涨幅超过4倍。此轮上涨已长达10余年,未来是否面临大幅调整,海内外各大机构、学界和其他有关部门都有诸多研究,结果不一,争议较大。与市场大部分研究分析不同的是,本报告从两个视角来分析美股,一个是基于美国宏观经济分析框架,提出美股调整的领先指标,并用美国的历史数据进行验证,在此基础上预判美股方向;另一个是从市场普遍运用的估值方法,分析美股的内在调整压力大小。</p>\n<p><b>一、基于宏观经济框架:收入为美股领先指标</b></p>\n<p><b>(一)美国宏观经济分析框架:收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标</b></p>\n<p>个人消费支出(PCE)在美国经济中处于核心地位,2019年其在GDP中的占比达到69.4%(见图1),意味着个人消费支出决定了近七成的实际GDP规模变化。而在由耐用品、非耐用品和服务开支构成的个人消费中,服务支出又处于绝对主体地位,2019年的比重为64.4%。因此,个人消费和服务支出主导着美国宏观经济周期的运行波动。</p>\n<p>决定美国个人消费支出的变量又是什么?为此我们从经济周期的核心决定因素入手,建立美国宏观经济周期的分析框架(见图2)(具体分析请参阅《2020年美国经济衰退?美元资产盛宴结束?》)。从逻辑关系上看,个人收入(主要是工资和薪水)是消费支出的主要驱动力,信贷和借款也能驱动消费支出;消费支出是工业生产周期性波动的关键决定因素,而工业(制造业)生产的增长和下降又是带动资本支出(即厂房和设备开支)变化的重要力量;消费支出、工业生产和服务以及资本支出代表了企业利润的核心变量,因此企业利润主要取决于消费支出;而企业利润的变化,将直接通过股市涨跌体现出来,同时也决定了就业人数的变化。</p>\n<p>在上述框架中,收入不仅是消费的领先指标,也是股市的领先指标,而市场广泛关注的美国就业数据,其实是滞后指标,而非领先指标,是经济变量变化后的事后反映。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8f45cbec413ff4ec10fdc0efc039d7\" tg-width=\"660\" tg-height=\"326\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f0bb2bda616e55c3ecb9408557986e\" tg-width=\"660\" tg-height=\"463\"></p>\n<p><b>(二)美国历史经验:收入为美股领先指标</b></p>\n<p>收入变量我们选用美国非农企业员工的单位时间收入,并剔除通货膨胀因素的影响,得到实际单位时间收入;美国股票市场则选取采样面更广、代表性更强的标普500指数。由于数据可获取性原因,这里分析1965年1月至今收入与美股之间的关系。</p>\n<p><b>1、1965-1985年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在1965-1985年期间,标普500指数经历了跌幅超过或接近20%的6次熊市,即1966年4月-10月、1968年12月-1970年5月、1973年1月-1974年10月、1977年1月-1978年3月、1980年12月-1982年8月、1983年10月-1984年7月。其中5次熊市发生前,都经历了实际单位时间收入增速的下降,后者领先时间长度在1-4个月不等,1980-1982年是例外(见图3)。除此之外,20年期间还出现过三次(1978-1980、1982、1986年)收入增速下降,但美股反而上升的现象,这是否意味着实际单位时间收入增速不是股市的可靠领先指标,答案当然是否定的。</p>\n<p>1978-1980年实际单位时间收入增速下降,但股市反而上涨,主要原因是1978-1980年能源、金属等产品价格大幅上涨,如能源价格指数从5.1%上涨至47.1%,在其推动下美国通货膨胀水平从6%快速提高到近12%(见图4),股票市场中的通货膨胀受益行业股价出现大幅上涨,推高了美股,但非通胀类股票仍然处于熊市。1981-1982年能源、金属等产品价格大幅下降,拉动通货膨胀水平快速下行,通胀受益类股票在高估值和业绩承压的双重压力下大幅调整,导致股市下跌进入熊市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce31cbf2ad7efcf9ef1f288ff822e6c\" tg-width=\"660\" tg-height=\"362\"></p>\n<p>对于1982年和1986年实际单位时间收入增速下降、美股反向上行,原因在于里根总统减税计划造成的异常。里根总统的减税计划,导致个人所得累进税率从70%降到28%,利息、红利等资本利得税税率从28%降到20%,企业所得税率从46%降低到34%。减税的实质是政府把财政收入的一部分转移给个人和企业,因此尽管居民收入增速没有提高,但单位收入中用于消费的部分增加了。因此,美国历史上每次减税措施出台后,一般都会出现消费支出与收入增速背离发展、股市上涨的现象。由于减税降低了企业投资成本,增加了投资支出和企业利润,也是推动股市上涨的力量。</p>\n<p>综上,单位时间收入下降为美股调整领先指标的结论仍然成立。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea5d7aa0044e80ad191c0983b5e51cb0\" tg-width=\"660\" tg-height=\"309\"></p>\n<p><b>2、1986-2006年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在1986-2006年期间,美股经历了5次熊市,其中4次熊市的出现,收入增速指标都起到了很好的领先作用(见图6)。而2000-2001年长达一年的熊市,实际单位时间收入增速没有起到预示作用,原因在于股市调整前的几年时间里,90年代股市长牛的财富效应使消费支出保持了高速增长(见图5),经济增速呈现出强劲增长势头,如1996-2000年年均GDP增速达到4.3%,导致收入增速放缓对股市的影响出现延迟。但经济规律最终还是会发挥作用,该来的还是会来,2000年开始了长达1年的熊市。</p>\n<p>至于2003-2006年收入增速和股市的反向变化,源于2003年布什总统减税计划造成的异常,具体原因见上文,这里不再赘述。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d5d08679beb3024ccdc4e1925fbc98e\" tg-width=\"660\" tg-height=\"367\"></p>\n<p><b>3、2006-2020年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标</b></p>\n<p>在2006-2020年期间,美股经历了6次熊市,其中5次熊市的出现,收入增速指标领先作用明显(见图7)。2018年熊市的出现,实际单位时间收入增速并没有出现下降,主要原因与中美贸易摩擦升级有关,导致市场对经济增长的担忧,情绪转差,风险偏好降低。</p>\n<p>在2006-2020年期间,美国发生了两次性质不一样的危机。一次是始于2007年的次贷危机,另一次是2020年初以来正在经历的新冠肺炎疫情公共卫生危机。两次危机的发生,实际单位时间收入增速不降反升,看似违背常理,实际上并不矛盾。一是危机期间美国货币财政政策都采取了积极应对措施,转移支付力度明显加大,包括社会保障、医疗保险、医疗补助、失业保险、退伍军人福利等在内的个人转移支付收入增速快速提高,带动个人收入增速提高(见图8),但由于转移支付持续性不强,最终收入增速将回归经济基本面决定;二是危机发生后通货膨胀水平都会出现大幅下降(见图9),导致实际收入增速提高,但随着经济的恢复,通胀水平将趋于提高,实际收入增速也将下降。因此,危机期间实际单位时间收入增速的提高,是一种暂时性现象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbaaae88b1795357de28cf48149a5328\" tg-width=\"660\" tg-height=\"368\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc82ef3f30157e02e712c34c853f6767\" tg-width=\"660\" tg-height=\"263\"></p>\n<p><b>二、美股步入熊市只是时间问题</b></p>\n<p><b>(一)领先指标实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期</b></p>\n<p>2007年次贷危机的实践表明,实际单位时间收入增速在政策刺激和通缩影响下,经历短暂的提高后趋于下降,随后股市在2010和2011年两次步入熊市(见图7)。与次贷危机相比,2020年发生的公共卫生危机,对单位时间收入增速的影响可能更大,高增速更难持续,未来下降不可避免。</p>\n<p><b>一是公共卫生危机期间个人转移支付收入增速明显高于次贷危机,但美国财政债务负担显著重于次贷危机,转移收入高增长不可持续。</b>如2008年美国联邦财政预算赤字为4590亿美元,当年实际赤字6805亿美元,财政赤字超过预算水平的48%;而2020年预算赤字为10830亿美元,但今年1-8月实际发生赤字26508亿美元,已超过预算水平的145%(见图10),年内随着新财政刺激政策的出台,赤字将再创新高。因此,如果美国继续实施财政刺激,短期内能勉强维持收入增速,但根据2008-2009年的历史经验,收入增速回归经济基本面支配是必然选择,下降难以避免(见图11)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234e2cb27f039db226d05504ac440f50\" tg-width=\"660\" tg-height=\"266\"></p>\n<p><b>二是服务业单位时间收入难以持续高增长。</b>从行业就业数据看,服务业在美国非农就业中占比最高,2019年以来持续保持在86%左右,因此服务业单位时间收入决定了整个非农就业的单位时间收入水平。但在2020年疫情公共卫生危机冲击下,出现一个反常现象,就是服务业单位时间收入增速出现大幅提高,而不是下降,从而带动单位时薪增速出现跃升(见图12)。其中原因在于,疫情冲击下劳动聚集性服务业受到的冲击最大,失业现象最严重(见图13),就业人数减少导致工资和单位时薪不减反增。但是,这种现象属于疫情卫生危机的特有现象,在2007年次贷危机中并没有出现,所以只要疫情出现好转,尤其是疫苗出现后,服务业就业人数就会逐步恢复正常,服务业单位时薪也将降至正常水平,从而推动单位时间收入增速下降。</p>\n<p><b>三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近。</b>疫情冲击下美国需求下降,通胀水平也经历了快速下降,如个人消费支出物价指数(PCE)从2020年1月份的1.9%,快速降至4月份的0.5%(4月为上半年疫情爆发高峰期),随后逐步恢复到7月份的1.0%。预计未来通胀水平将在美联储宽松货币政策刺激和疫情好转的联合作用下,逐步恢复到2%甚至更高水平,剔除通胀因素后,实际单位时间收入增速将降低。</p>\n<p>当前虽然全球疫情第二波正在来袭,但在拥有前期防控经验和疫苗有望上市的基础上,疫情对全球经济影响的最严重阶段大概率已经过去。疫情的蔓延和迟迟难以结束,会使全球经济复苏的速度放缓,经济恢复到疫情前水平的时间延长,宽松货币财政政策的退出时间也被延长,但疫情迟早会被战胜,不会改变经济复苏的趋势。因此,转移支付收入和服务业单位时间收入增速将会下降,通胀水平将上升,在三方面因素的共同作用下,未来美国实际单位时间收入增速将经历一个明显的下降期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4296813b0cab4a4057b7b3c61add84fd\" tg-width=\"660\" tg-height=\"273\"></p>\n<p><b>(二)美股进入熊市只是时间问题</b></p>\n<p>根据美国宏观经济分析框架,以及实际单位时间收入增速下降领先美股调整的历史经验(收入增速提高不是美股的领先指标),未来美国股票市场演变将大概率遵循如下逻辑:实际单位时间收入增速下降,占美国GDP近70%的消费支出增速降低,带动工业生产和资本支出进入下降周期,实际GDP增速将随之降低,企业利润恶化,美国股市调整。因此,在未来实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期的前景下,美股经历熊市也只是时间早晚问题。</p>\n<p><b>三、估值视角:回落风险大于上涨概率</b></p>\n<p>根据经典的DDM股票定价模型,股票价格取决于盈利、无风险利率和风险偏好三个因素。因此,除了上文所分析的盈利因素外,能综合反映无风险利率和风险偏好的估值,也是影响美股的重要因子。根据我们的统计,1991年以来盈利和估值对美股的贡献不一,总体上估值的影响不容小觑,尤其是当估值与盈利出现背离时,股指涨跌有时会选择和估值站在同一边,如1994、2000、2002和2018年等(见图14)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe6f9787cd8dac9cea094b35def909ca\" tg-width=\"660\" tg-height=\"265\"></p>\n<p>那么当前美股估值处于什么水平?未来是否还有抬升空间?本文认为美股估值回落风险或已大于上涨概率。</p>\n<p><b>一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态。</b>本文选取九个经典的金融指标对美股进行全面体检(见表1),结果显示:其一,反映美股价格与盈利增长空间偏离程度的市盈率、市销率、市净率、市现率等估值指标中,有两个已处于历史前5%区间,最低的市现率也位于历史前23%的水平,表明上述指标进一步抬升空间均较为有限。其二,反映美股与其他大类资产性价比的股金比、股油比、股票收益率/十年期国债收益率等指标,分别位于历史前30%、5%和1%分位,也显示美股获得超额收益的概率偏低,吸引力不及其他资产。其三,从美股总市值占GDP的比重看,目前该值已处于历史最高位,达到239.4%,高出07年牛市高点近100个百分点,意味着目前美股已严重脱离基本面,未来估值收敛压力非常大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f74cb2b21fa687c4d50af35ed76f1c8\" tg-width=\"660\" tg-height=\"398\"></p>\n<p><b>二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出。</b>从全部美股估值分布看,高低估值分化极端,2020年高估值个股数量占比大幅提升,估值结构稳定性堪忧,如截止9月23日,美股15倍以上PB(即市净率=每股股价/每股净资产)个股数量占比达到6.1%,为2010年和2019年的3倍以上(见图15)。从标普500中6家头部公司市值占比看,美股上涨过度集中的情况更为突出,如截止2020年9月23日,美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500的比重为23%左右,较年初提高逾5个百分点,高于互联网泡沫期间DOTCOM市值占比高点近7个百分点。美股高估值个股数量占比过大,头部个股赛道拥挤,意味着市场微观结构脆弱性增加,一旦前期推动估值上涨的因素有所弱化,抱团板块带动全部美股估值回调压力将非常大。</p>\n<p><b>三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化。</b>根据DDM模型,估值上升主要由无风险利率下降或风险偏好上升推动,如疫情发生以来,美国十年期国债收益率中枢大幅回落100BP以上,是本轮美股估值抬升的主因。但随着美国财政货币空间日益逼仄,市场通胀预期抬升,美债利率继续下降动能明显弱化,同时海外二次疫情爆发对市场风险偏好的抬升也将持续形成制约。具体来看,其一,美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低位(见图16),且美联储多次明确表示不会实行零利率,意味着美国降息驱动市场利率下行的空间已微乎其微。其二,美联储本轮扩表力度为2008年金融危机期间的两倍以上,且近期美联储调整其货币政策框架,短期通胀水平超过2%的目标值也不加息,均可能会推升市场通胀预期,引发利率上行。在9月最新议息会议纪要中,美联储已全面上调美国2020、2021和2022年个人消费支出(PCE)通胀水平。6月份以来,美国核心PCE也已出现抬升迹象(见图17),均指向美国通胀回升或难以避免,美债利率上行风险加大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a5d0201f264a0117df3fb2ca3249b87\" tg-width=\"660\" tg-height=\"302\"></p>\n<p><b>四、结论:未来美股步入熊市只是时间问题</b></p>\n<p>无论是基于宏观框架下的美股领先指标——实际单位时间收入增速在未来将不可避免地经历一个下降期,还是从各种估值指标看,未来美国股市盈利和估值将大概率向同一方向调整,意味着美股步入熊市只是时间问题。过渡期的长短,由于疫情影响,尤其是疫情期间出台的系列刺激政策,对影响股市波动的周期性因素形成很大扰动。因此,预计要等疫情消退、经济恢复到正常周期,经济周期因素再次决定经济发展后,更能作出较好的判断。</p>","source":"lsy1587117682320","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>伍超明:美股步入熊市只是时间问题!</title>\n<style 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href=\"http://money.163.com/20/1005/19/FO6RIAQC00258J1R.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/27e006312f0bf9d82aabac1d9dfa3a1c","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"http://money.163.com/20/1005/19/FO6RIAQC00258J1R.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194380370","content_text":"作者|伍超明、胡文艳(财信国际经济研究院)\n\n核心观点:\n2008年全球金融危机以来,美股迎来十余年的大牛市,期间涨幅超过4倍,2020年新冠肺炎疫情冲击下,美股先下后上,再创历史新高。未来美股是否面临大幅调整压力,市场高度关注且争议较大。本报告从宏观经济框架和估值两个视角,对未来美股走势进行研判。\n观点一:在美国宏观经济分析框架中,收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标,就业为滞后指标。1965年至今美国的历史实践表明,实际单位时间收入增速的下降,预示美股随后将出现较大幅度调整或陷入熊市,为分析框架中的逻辑提供了验证。\n观点二:基于宏观分析框架逻辑和视角,未来美股步入熊市只是时间问题,因为领先指标实际单位时间收入增速将不可避免进入一个明显下降期。一是公共卫生危机期间美国财政债务负担显著重于次贷危机,个人转移支付收入高增长不可持续,实际单位时间收入增速的异常提高只是暂时现象。二是疫情期间服务业失业现象最严重,劳动供给减少导致服务业单位时间收入增速不降反升,疫情好转后供给增加将降低服务业收入增速。三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近,将拉低实际收入增速。\n观点三:基于估值视角,美股回落风险大于上涨概率。一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态,如标普500市盈率、股油比等估值指标均已处于历史前5%分位,进一步抬升的空间已有限。二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出,目前美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500比重达到23%,大幅高于历史其他阶段水平。三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化,如受美国财政货币空间日益逼仄、市场通胀预期抬升影响,美债利率下行的动能减弱,海外二次疫情爆发也将对市场风险偏好形成压制,均不利于估值抬升。\n观点四:无论是从宏观框架下的美股领先指标,还是从各种估值指标看,未来美股盈利和估值将大概率向同一方向调整。\n正文:\n2007年美国发生次贷危机以来,美股标普500指数自2009年3月6日见底666.79点,此后一路上涨,截止2020年9月份达到高点3588.11,期间涨幅超过4倍。此轮上涨已长达10余年,未来是否面临大幅调整,海内外各大机构、学界和其他有关部门都有诸多研究,结果不一,争议较大。与市场大部分研究分析不同的是,本报告从两个视角来分析美股,一个是基于美国宏观经济分析框架,提出美股调整的领先指标,并用美国的历史数据进行验证,在此基础上预判美股方向;另一个是从市场普遍运用的估值方法,分析美股的内在调整压力大小。\n一、基于宏观经济框架:收入为美股领先指标\n(一)美国宏观经济分析框架:收入决定消费,消费主导经济,收入为美股领先指标\n个人消费支出(PCE)在美国经济中处于核心地位,2019年其在GDP中的占比达到69.4%(见图1),意味着个人消费支出决定了近七成的实际GDP规模变化。而在由耐用品、非耐用品和服务开支构成的个人消费中,服务支出又处于绝对主体地位,2019年的比重为64.4%。因此,个人消费和服务支出主导着美国宏观经济周期的运行波动。\n决定美国个人消费支出的变量又是什么?为此我们从经济周期的核心决定因素入手,建立美国宏观经济周期的分析框架(见图2)(具体分析请参阅《2020年美国经济衰退?美元资产盛宴结束?》)。从逻辑关系上看,个人收入(主要是工资和薪水)是消费支出的主要驱动力,信贷和借款也能驱动消费支出;消费支出是工业生产周期性波动的关键决定因素,而工业(制造业)生产的增长和下降又是带动资本支出(即厂房和设备开支)变化的重要力量;消费支出、工业生产和服务以及资本支出代表了企业利润的核心变量,因此企业利润主要取决于消费支出;而企业利润的变化,将直接通过股市涨跌体现出来,同时也决定了就业人数的变化。\n在上述框架中,收入不仅是消费的领先指标,也是股市的领先指标,而市场广泛关注的美国就业数据,其实是滞后指标,而非领先指标,是经济变量变化后的事后反映。\n\n(二)美国历史经验:收入为美股领先指标\n收入变量我们选用美国非农企业员工的单位时间收入,并剔除通货膨胀因素的影响,得到实际单位时间收入;美国股票市场则选取采样面更广、代表性更强的标普500指数。由于数据可获取性原因,这里分析1965年1月至今收入与美股之间的关系。\n1、1965-1985年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标\n在1965-1985年期间,标普500指数经历了跌幅超过或接近20%的6次熊市,即1966年4月-10月、1968年12月-1970年5月、1973年1月-1974年10月、1977年1月-1978年3月、1980年12月-1982年8月、1983年10月-1984年7月。其中5次熊市发生前,都经历了实际单位时间收入增速的下降,后者领先时间长度在1-4个月不等,1980-1982年是例外(见图3)。除此之外,20年期间还出现过三次(1978-1980、1982、1986年)收入增速下降,但美股反而上升的现象,这是否意味着实际单位时间收入增速不是股市的可靠领先指标,答案当然是否定的。\n1978-1980年实际单位时间收入增速下降,但股市反而上涨,主要原因是1978-1980年能源、金属等产品价格大幅上涨,如能源价格指数从5.1%上涨至47.1%,在其推动下美国通货膨胀水平从6%快速提高到近12%(见图4),股票市场中的通货膨胀受益行业股价出现大幅上涨,推高了美股,但非通胀类股票仍然处于熊市。1981-1982年能源、金属等产品价格大幅下降,拉动通货膨胀水平快速下行,通胀受益类股票在高估值和业绩承压的双重压力下大幅调整,导致股市下跌进入熊市。\n\n对于1982年和1986年实际单位时间收入增速下降、美股反向上行,原因在于里根总统减税计划造成的异常。里根总统的减税计划,导致个人所得累进税率从70%降到28%,利息、红利等资本利得税税率从28%降到20%,企业所得税率从46%降低到34%。减税的实质是政府把财政收入的一部分转移给个人和企业,因此尽管居民收入增速没有提高,但单位收入中用于消费的部分增加了。因此,美国历史上每次减税措施出台后,一般都会出现消费支出与收入增速背离发展、股市上涨的现象。由于减税降低了企业投资成本,增加了投资支出和企业利润,也是推动股市上涨的力量。\n综上,单位时间收入下降为美股调整领先指标的结论仍然成立。\n\n2、1986-2006年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标\n在1986-2006年期间,美股经历了5次熊市,其中4次熊市的出现,收入增速指标都起到了很好的领先作用(见图6)。而2000-2001年长达一年的熊市,实际单位时间收入增速没有起到预示作用,原因在于股市调整前的几年时间里,90年代股市长牛的财富效应使消费支出保持了高速增长(见图5),经济增速呈现出强劲增长势头,如1996-2000年年均GDP增速达到4.3%,导致收入增速放缓对股市的影响出现延迟。但经济规律最终还是会发挥作用,该来的还是会来,2000年开始了长达1年的熊市。\n至于2003-2006年收入增速和股市的反向变化,源于2003年布什总统减税计划造成的异常,具体原因见上文,这里不再赘述。\n\n3、2006-2020年:实际单位时间收入是股市下降的有效领先指标\n在2006-2020年期间,美股经历了6次熊市,其中5次熊市的出现,收入增速指标领先作用明显(见图7)。2018年熊市的出现,实际单位时间收入增速并没有出现下降,主要原因与中美贸易摩擦升级有关,导致市场对经济增长的担忧,情绪转差,风险偏好降低。\n在2006-2020年期间,美国发生了两次性质不一样的危机。一次是始于2007年的次贷危机,另一次是2020年初以来正在经历的新冠肺炎疫情公共卫生危机。两次危机的发生,实际单位时间收入增速不降反升,看似违背常理,实际上并不矛盾。一是危机期间美国货币财政政策都采取了积极应对措施,转移支付力度明显加大,包括社会保障、医疗保险、医疗补助、失业保险、退伍军人福利等在内的个人转移支付收入增速快速提高,带动个人收入增速提高(见图8),但由于转移支付持续性不强,最终收入增速将回归经济基本面决定;二是危机发生后通货膨胀水平都会出现大幅下降(见图9),导致实际收入增速提高,但随着经济的恢复,通胀水平将趋于提高,实际收入增速也将下降。因此,危机期间实际单位时间收入增速的提高,是一种暂时性现象。\n\n二、美股步入熊市只是时间问题\n(一)领先指标实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期\n2007年次贷危机的实践表明,实际单位时间收入增速在政策刺激和通缩影响下,经历短暂的提高后趋于下降,随后股市在2010和2011年两次步入熊市(见图7)。与次贷危机相比,2020年发生的公共卫生危机,对单位时间收入增速的影响可能更大,高增速更难持续,未来下降不可避免。\n一是公共卫生危机期间个人转移支付收入增速明显高于次贷危机,但美国财政债务负担显著重于次贷危机,转移收入高增长不可持续。如2008年美国联邦财政预算赤字为4590亿美元,当年实际赤字6805亿美元,财政赤字超过预算水平的48%;而2020年预算赤字为10830亿美元,但今年1-8月实际发生赤字26508亿美元,已超过预算水平的145%(见图10),年内随着新财政刺激政策的出台,赤字将再创新高。因此,如果美国继续实施财政刺激,短期内能勉强维持收入增速,但根据2008-2009年的历史经验,收入增速回归经济基本面支配是必然选择,下降难以避免(见图11)。\n\n二是服务业单位时间收入难以持续高增长。从行业就业数据看,服务业在美国非农就业中占比最高,2019年以来持续保持在86%左右,因此服务业单位时间收入决定了整个非农就业的单位时间收入水平。但在2020年疫情公共卫生危机冲击下,出现一个反常现象,就是服务业单位时间收入增速出现大幅提高,而不是下降,从而带动单位时薪增速出现跃升(见图12)。其中原因在于,疫情冲击下劳动聚集性服务业受到的冲击最大,失业现象最严重(见图13),就业人数减少导致工资和单位时薪不减反增。但是,这种现象属于疫情卫生危机的特有现象,在2007年次贷危机中并没有出现,所以只要疫情出现好转,尤其是疫苗出现后,服务业就业人数就会逐步恢复正常,服务业单位时薪也将降至正常水平,从而推动单位时间收入增速下降。\n三是美国通货膨胀水平将逐步恢复到2%的目标值附近。疫情冲击下美国需求下降,通胀水平也经历了快速下降,如个人消费支出物价指数(PCE)从2020年1月份的1.9%,快速降至4月份的0.5%(4月为上半年疫情爆发高峰期),随后逐步恢复到7月份的1.0%。预计未来通胀水平将在美联储宽松货币政策刺激和疫情好转的联合作用下,逐步恢复到2%甚至更高水平,剔除通胀因素后,实际单位时间收入增速将降低。\n当前虽然全球疫情第二波正在来袭,但在拥有前期防控经验和疫苗有望上市的基础上,疫情对全球经济影响的最严重阶段大概率已经过去。疫情的蔓延和迟迟难以结束,会使全球经济复苏的速度放缓,经济恢复到疫情前水平的时间延长,宽松货币财政政策的退出时间也被延长,但疫情迟早会被战胜,不会改变经济复苏的趋势。因此,转移支付收入和服务业单位时间收入增速将会下降,通胀水平将上升,在三方面因素的共同作用下,未来美国实际单位时间收入增速将经历一个明显的下降期。\n\n(二)美股进入熊市只是时间问题\n根据美国宏观经济分析框架,以及实际单位时间收入增速下降领先美股调整的历史经验(收入增速提高不是美股的领先指标),未来美国股票市场演变将大概率遵循如下逻辑:实际单位时间收入增速下降,占美国GDP近70%的消费支出增速降低,带动工业生产和资本支出进入下降周期,实际GDP增速将随之降低,企业利润恶化,美国股市调整。因此,在未来实际单位时间收入增速将不可避免地经历一个下降期的前景下,美股经历熊市也只是时间早晚问题。\n三、估值视角:回落风险大于上涨概率\n根据经典的DDM股票定价模型,股票价格取决于盈利、无风险利率和风险偏好三个因素。因此,除了上文所分析的盈利因素外,能综合反映无风险利率和风险偏好的估值,也是影响美股的重要因子。根据我们的统计,1991年以来盈利和估值对美股的贡献不一,总体上估值的影响不容小觑,尤其是当估值与盈利出现背离时,股指涨跌有时会选择和估值站在同一边,如1994、2000、2002和2018年等(见图14)。\n\n那么当前美股估值处于什么水平?未来是否还有抬升空间?本文认为美股估值回落风险或已大于上涨概率。\n一是从历史比较角度看,多指标预警美股正处于估值偏高状态。本文选取九个经典的金融指标对美股进行全面体检(见表1),结果显示:其一,反映美股价格与盈利增长空间偏离程度的市盈率、市销率、市净率、市现率等估值指标中,有两个已处于历史前5%区间,最低的市现率也位于历史前23%的水平,表明上述指标进一步抬升空间均较为有限。其二,反映美股与其他大类资产性价比的股金比、股油比、股票收益率/十年期国债收益率等指标,分别位于历史前30%、5%和1%分位,也显示美股获得超额收益的概率偏低,吸引力不及其他资产。其三,从美股总市值占GDP的比重看,目前该值已处于历史最高位,达到239.4%,高出07年牛市高点近100个百分点,意味着目前美股已严重脱离基本面,未来估值收敛压力非常大。\n\n二是美股头部个股赛道拥挤,估值调整压力更为突出。从全部美股估值分布看,高低估值分化极端,2020年高估值个股数量占比大幅提升,估值结构稳定性堪忧,如截止9月23日,美股15倍以上PB(即市净率=每股股价/每股净资产)个股数量占比达到6.1%,为2010年和2019年的3倍以上(见图15)。从标普500中6家头部公司市值占比看,美股上涨过度集中的情况更为突出,如截止2020年9月23日,美股6家头部科技公司FAAMNG总市值占标普500的比重为23%左右,较年初提高逾5个百分点,高于互联网泡沫期间DOTCOM市值占比高点近7个百分点。美股高估值个股数量占比过大,头部个股赛道拥挤,意味着市场微观结构脆弱性增加,一旦前期推动估值上涨的因素有所弱化,抱团板块带动全部美股估值回调压力将非常大。\n三是推动美股估值上涨的动力正趋于弱化。根据DDM模型,估值上升主要由无风险利率下降或风险偏好上升推动,如疫情发生以来,美国十年期国债收益率中枢大幅回落100BP以上,是本轮美股估值抬升的主因。但随着美国财政货币空间日益逼仄,市场通胀预期抬升,美债利率继续下降动能明显弱化,同时海外二次疫情爆发对市场风险偏好的抬升也将持续形成制约。具体来看,其一,美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低位(见图16),且美联储多次明确表示不会实行零利率,意味着美国降息驱动市场利率下行的空间已微乎其微。其二,美联储本轮扩表力度为2008年金融危机期间的两倍以上,且近期美联储调整其货币政策框架,短期通胀水平超过2%的目标值也不加息,均可能会推升市场通胀预期,引发利率上行。在9月最新议息会议纪要中,美联储已全面上调美国2020、2021和2022年个人消费支出(PCE)通胀水平。6月份以来,美国核心PCE也已出现抬升迹象(见图17),均指向美国通胀回升或难以避免,美债利率上行风险加大。\n\n四、结论:未来美股步入熊市只是时间问题\n无论是基于宏观框架下的美股领先指标——实际单位时间收入增速在未来将不可避免地经历一个下降期,还是从各种估值指标看,未来美国股市盈利和估值将大概率向同一方向调整,意味着美股步入熊市只是时间问题。过渡期的长短,由于疫情影响,尤其是疫情期间出台的系列刺激政策,对影响股市波动的周期性因素形成很大扰动。因此,预计要等疫情消退、经济恢复到正常周期,经济周期因素再次决定经济发展后,更能作出较好的判断。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":928,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":971806454,"gmtCreate":1598891037478,"gmtModify":1704220530588,"author":{"id":"3485995771410112","authorId":"3485995771410112","name":"数据删除","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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