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凯凯和哼哼

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2023-05-30

一个点两个点的，崩了崩了，有病不？？？？？

欧洲“奢侈茅”隔夜崩了！美国“科技茅”和“日特估”还能挺多久？

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2022-08-02

一群跳梁小丑

七国集团：考虑全面禁止全球范围内运输俄罗斯石油的服务

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2021-10-19

道理我都明白，不明白的是为什么之前大家不明白，结果能跌成现在这逼样

持续两位数业绩增长及FDA罕见放行雾芯科技估值洼地价值凸显

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2021-07-27

$RLX科技(RLX)$最近中国"不稳定"政策确实给人太不可信赖的感觉，真坑死人

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2021-07-06

$RLX科技(RLX)$我已经躺平了……不断加仓，现在还亏近50%

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2021-03-22

最好跌到1块以内，然后我人生第一桶金就有希望了

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2021-01-27

$RLX科技(RLX)$悦刻忠实客户，表示这点回调算个蛋

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2021-01-15

连我们做赌博游戏的，都要经过层层审查，务必所有数据和概率要精准，拼多多可好，送红包里面尼玛多low的文案都用，跟4流骗钱小app套路一样，令人作呕

抱歉，原内容已删除

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2020-11-17

Saas啥意思，大兄弟

今年的SaaS，为什么这么强？

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2020-11-16

$京东(JD)$去特么的，懒得看了，等了这么久的财报，竟然股价这么反映，坑掉我半个月的全部期权收益

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2020-11-16

我🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿🌿

京东三季度营收1742亿元，同比增加29.2%

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2020-11-12

$汇彩控股(01180)$加油

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2020-10-08

写文章真是次……

20年前崩盘征兆重现？经济积重难返，美股还能扛多久？

凯凯和哼哼

2020-08-19

$老虎证券(TIGR)$Q2财报发布了，还是未盈利么？？

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2020-08-04

$Burlington Stores Inc(BURL)$这个股是真的没活力[捂脸] [捂脸] [捂脸]

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2020-08-04

这猛一下的，找空呢？乌龙指？

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2020-07-14

$老虎证券(TIGR)$真的不回头么？看看富途都跟大盘一起V形反转了，难道不期望财报了？？

凯凯和哼哼

2020-07-13

$老虎证券(TIGR)$说好的回到发行价呢？？赶紧的

凯凯和哼哼

2020-07-10

$老虎证券(TIGR)$起来了，别装死啦！

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2020-07-10

$和信贷(HX)$这破烂，还没退市呢？

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style=\"text-align: justify;\">德银分析师认为，在衰退的阴霾下，市场越发担忧欧美经济放缓将拖累奢侈品需求，而奢侈品公司股价的涨幅已脱离了基本面，未来投资者会更为谨慎。</p><p style=\"text-align: justify;\">当欧洲“奢侈茅”崩了，海外股市的另外两大风口——美国“科技茅”和“日特估”还能坚持多久？</p><h2 style=\"text-align: start;\">奢侈品股一路“狂飙” </h2><p style=\"text-align: justify;\">今年的奢侈品无疑是欧洲股市里“最亮的仔”。</p><p style=\"text-align: justify;\">先从奢侈品牌界一哥LVMH来看。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年LVMH的涨势可谓惊人，在昨日大跌前，今年已上涨逾 25%，<strong>市值在4月底突破了5000亿美元</strong>，<strong>打破了欧洲上市公司市值的最高纪录</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83f0b1d935ad249ee6e6c2e522408b00\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"510\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">LVMH股价的不断上涨也让时年74岁的老板阿尔诺在今年4月，以2110亿美元的身价，力压马斯克登顶福布斯富豪排行榜。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，法国奢侈品巨头爱马仕（Hermès）股价也在今年屡次突破历史新高，市值在4月初首次飙升至2000亿欧元（约2156亿美元），在昨日大跌前，今年累计涨幅超30%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cc63d2c6b01a606565fbdc70be7b630\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"453\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">今年一季度，<strong>LVMH和爱马仕全球销售额分别增长23%和17%</strong>，<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3689236\" title=\"汇丰在5月18日高呼\" class=\"\">汇丰在5月18日高呼</a>，<strong>第二季度销售额将继续激增</strong>，<strong>利润率将得到支撑</strong>：</p><blockquote>从历史角度来看，我们没有发现奢侈品行业的估值特别过高，特别是考虑到该行业的销售增长速度比历史上更快，产生了更高的利润率，而且整个行业对一两个国家的依赖程度下降。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a381e54af8e32e2bd023c8f8b397d966\" title=\"\" tg-width=\"534\" tg-height=\"284\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">另一家法国奢侈品巨头开云集团今年一季度销售额仅同比增长2%，但股价却也一路“高歌猛进”，今年以来股价累计涨超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d886f8f3203cd404dfcb2eef0040be7\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"463\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>上述三家公司对法国CAC40指数的意义，就如同苹果、微软和谷歌等科技公司之于纳指</strong>。在法国CAC40指数今年的涨幅中，LVMH、爱马仕和开云集团这三家公司贡献了其中近三分之一的涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55a0c74b44115a809176d267cd569120\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">拥有卡地亚（Cartier）、梵克雅宝（Van Cleef &amp; Arpels）和江诗丹顿（Vacheron Constantin）等众多知名珠宝与手表品牌的瑞士奢侈品集团历峰（Richemont），2023财年的总销售额达到199.53亿欧元（217.8亿美元），创下历史最高，按照固定汇率计算同比增长了14%。</p><p style=\"text-align: justify;\">凭借破纪录的营收，历峰集团的股价也在今年大涨，不断刷新历史最高，今年累涨29%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4090c42d63d007b577764ca2f40bd9c5\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"412\"/></p><h2 style=\"text-align: start;\">奢侈品的“美国梦”或步入终章</h2><p style=\"text-align: justify;\">但奢侈品带领的欧股反弹或许已经逼近尾声。</p><p style=\"text-align: justify;\">分析师们不约而同的指出，美国经济放缓将成为奢侈品消费的“噩梦”。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据LVMH的年报，2022年，不包括日本在内的亚洲市场占LVMH销售额的30%，美国占27%。但LVMH在一季度财报中指出，随着美国经济衰退的预期，其在美国的销售增速正在放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">英国时尚品牌Burberry表示，他们看到美国年轻一代消费者对于运动鞋和入门级产品的<strong>需求正在逐步减弱</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">历峰董事长鲁伯特在财报后电话会上警告，<strong>预计美国今年需求不佳，经济衰退逼近</strong>：</p><blockquote>去年11月以来，来自美国这一全球奢侈品最大市场的<strong>需求一直在放缓</strong>，<strong>这已成为该行业共识</strong>，主要原因是美国过去一年利率快速且鲁莽地上升，这打击了美国经济和消费者信心。</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">尽管历峰集团在美洲地区的销售额于2023财年按实际汇率计算增长了27%，按固定汇率计算增长了 14%，但他预言2024财年来自美国的销售额增长将放缓：</p><blockquote>“展望未来，美国的需求不会像一年前那样活跃，总体而言，预计该地区将出现比预期更硬的（经济）着陆。”</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利分析师Edouard Aubin认为，当前美国的奢侈品市场表现“相对低迷”，<strong>现在投资者正逐渐对美国奢侈品消费市场失去信心</strong>。德银分析师也表示，美国经济放缓越来越令人担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储还未结束的加息周期正不断推高信用卡利率，对美国家庭造成更严重的压力，这可能会进一步导致支出放缓。被视作美国经济“压舱石”的居民消费，正出现越来越多警告信号。</p><p style=\"text-align: justify;\">花旗银行称，根据他们追踪的美国信用卡支出数据，过去一年间，美国消费者的信用卡支出一直在放缓，且到4月也没有任何改善。</p><p style=\"text-align: justify;\">而欧元区的经济状况也不容乐观，昨天刚刚公布的欧元区5月制造业PMI初值创36个月新低为44.6，欧元区制造业活动急剧萎缩，或将进一步拖累经济增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">或许汇丰所说的今年二季度奢侈品销售额继续激增并不会发生。</p><h2 style=\"text-align: start;\">欧股创新高只是“昙花一现”？</h2><p style=\"text-align: justify;\">如果奢侈品股的涨势到头了，欧洲股市怎么办？</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，欧股如同“久旱逢甘霖般”创下历史新高。欧洲主要股指中，德国DAX指数创历史新高，今年迄今累计涨幅达16.9%，领跑欧洲市场。法国CAC指数累涨15.7%，同样跑赢标普500指数 (9.2%）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03d577f64e360962f50cba8de98269ba\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"351\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>欧洲各国股指的上涨离不开权重股的带动。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，彭博分析指出，<strong>该指数企业近三分之一的销售额依赖北美市场。</strong>但随着欧元、瑞士法郎和英镑对美元将进一步上涨，可能会给欧洲股指带来“麻烦”。</p><p style=\"text-align: justify;\">在欧洲企业盈利超过预期的表象背后，随着欧洲出口企业开始感受到<strong>当地货币对美元汇率走强的压力</strong>，裂痕正在显现。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛高级欧洲股票策略师Sharon Bell表示，<strong>经济实力暂时掩盖了货币升值的影响，但经济增速带来的红利很快会过去</strong>：</p><blockquote>我们预计二、三季度，欧洲企业营收和欧股走势会受到汇率因素更多的影响。根据经验，欧元升值10%会使欧洲企业的每股收益增长减少2%~3%。</blockquote><h2 style=\"text-align: start;\">“科技茅”和“日特估”还能坚持多久</h2><p style=\"text-align: justify;\">当“奢侈茅”带来的欧股热正开始降温，那么美股“科技茅”和“日特估”还能“扛”多久？</p><p style=\"text-align: justify;\">欧股日股携手创新高背后，得益于天然气价格的回落，能源危机的解除。这不仅改善了欧日的贸易帐，企业盈利修复的预期，也推动了股市的上涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd5cceaaf77f13260106c9d49c9df8a3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"280\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">更重要的是，欧日股市携手“创新高”背后的驱动力则是，<strong>各国股市正从高增长转向稳定的收益。</strong>从全球股市的走向来看，红利策略是面临“滞胀”环境下，投资者们不约而同的选择。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>而这也带来了欧美日股市“权重股顶半边天”的趋势。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从日本股市来看，这一驱动力体现为“股利”，近期巴菲特投资“<strong>五大商社</strong>”成为了重视日本企业提供稳定收益和股利的一个标志性事件，2022年日本企业的分红与回购也达到了历史最高水平，从这以后日本政府采取各类措施鼓励公司改善公司治理，提高股东回报。</p><p style=\"text-align: justify;\">从德国和英国股市来看，<strong>一些不具备高增长能力的“价值股票”重新受到青睐</strong>：德国DAX指数作为一个全收益指数，考虑了股息及再投资，因此其自金融危机之后远远跑赢欧洲同侪但跑输标普500，而这一逻辑自2021年后逆转，DAX开始大幅跑赢标普500。</p><p style=\"text-align: justify;\">英国“传统势力”开始重回舞台中心，受益于通胀的力拓、英美资源集团、BP、壳牌却在2021年之后成为了指数涨幅的主要贡献者。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻在此前的多篇文章中提到，美股今年的涨幅靠的是“AI”，做多大型科技股是美股最拥挤的交易，但目前科技股已接近超买，难以继续领跑市场：</p><blockquote>年初至今，六家LLM创新公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、Salesforce贡献了标普500涨幅的53％、纳斯达克100的54％和成长型股票的68％。</blockquote><blockquote>一季度美股反弹的广度“以某些指标衡量是有史以来最弱的”，<strong>领涨股票的数量是自1990年代以来最少的。</strong></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f33db76af794882e50e25746b0a7dc20\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">从历史上看，过于集中并不是好事，<strong>每当美股由单一行业或者少数巨头主导后，往往会伴随一轮调整</strong>：</p><blockquote>1980年代能源板块占标普500指数的比重最高时达到26%，但伴随着油价的下跌，能源股独领风骚的时代也过去了。随后登场的是科技股，2000年科网泡沫破裂前，科技板块占标普500指数的比重飙升至 30%以上。</blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>欧洲“奢侈茅”隔夜崩了！美国“科技茅”和“日特估”还能挺多久？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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40指数受此影响跌1.6%。在股市的波动起伏中，现在的世界首富，LVMH老板贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）的身价，也在一天内蒸发...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3689513\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/02ad453d1404f80bdd57419bc97bfad5","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3689513","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1118296496","content_text":"今年以来一路凯歌高奏的欧洲奢侈品，涨势忽然戛然而止，巨头们市值一日抹去300亿美元，说好二季度继续高增长的奢侈品不行了吗？5月24日周三，欧洲奢侈品股延续昨日大跌之势，LVMH开盘跌超2%，Gucci母公司开云集团跌超2%，爱马仕跌1.6%。法国CAC 40指数受此影响跌1.6%。在股市的波动起伏中，现在的世界首富，LVMH老板贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）的身价，也在一天内蒸发了112亿美元。阿尔诺与第二名马斯克之间的财富差距已缩小至仅114亿美元。 没有任何负面消息，凭“一己之力”推动法国CAC指数上涨并领跑欧洲股市的奢侈品股，涨势到头了吗？德银分析师认为，在衰退的阴霾下，市场越发担忧欧美经济放缓将拖累奢侈品需求，而奢侈品公司股价的涨幅已脱离了基本面，未来投资者会更为谨慎。当欧洲“奢侈茅”崩了，海外股市的另外两大风口——美国“科技茅”和“日特估”还能坚持多久？奢侈品股一路“狂飙” 今年的奢侈品无疑是欧洲股市里“最亮的仔”。先从奢侈品牌界一哥LVMH来看。今年LVMH的涨势可谓惊人，在昨日大跌前，今年已上涨逾 25%，市值在4月底突破了5000亿美元，打破了欧洲上市公司市值的最高纪录。LVMH股价的不断上涨也让时年74岁的老板阿尔诺在今年4月，以2110亿美元的身价，力压马斯克登顶福布斯富豪排行榜。与此同时，法国奢侈品巨头爱马仕（Hermès）股价也在今年屡次突破历史新高，市值在4月初首次飙升至2000亿欧元（约2156亿美元），在昨日大跌前，今年累计涨幅超30%。今年一季度，LVMH和爱马仕全球销售额分别增长23%和17%，汇丰在5月18日高呼，第二季度销售额将继续激增，利润率将得到支撑：从历史角度来看，我们没有发现奢侈品行业的估值特别过高，特别是考虑到该行业的销售增长速度比历史上更快，产生了更高的利润率，而且整个行业对一两个国家的依赖程度下降。另一家法国奢侈品巨头开云集团今年一季度销售额仅同比增长2%，但股价却也一路“高歌猛进”，今年以来股价累计涨超10%。上述三家公司对法国CAC40指数的意义，就如同苹果、微软和谷歌等科技公司之于纳指。在法国CAC40指数今年的涨幅中，LVMH、爱马仕和开云集团这三家公司贡献了其中近三分之一的涨幅。拥有卡地亚（Cartier）、梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）和江诗丹顿（Vacheron Constantin）等众多知名珠宝与手表品牌的瑞士奢侈品集团历峰（Richemont），2023财年的总销售额达到199.53亿欧元（217.8亿美元），创下历史最高，按照固定汇率计算同比增长了14%。凭借破纪录的营收，历峰集团的股价也在今年大涨，不断刷新历史最高，今年累涨29%。奢侈品的“美国梦”或步入终章但奢侈品带领的欧股反弹或许已经逼近尾声。分析师们不约而同的指出，美国经济放缓将成为奢侈品消费的“噩梦”。根据LVMH的年报，2022年，不包括日本在内的亚洲市场占LVMH销售额的30%，美国占27%。但LVMH在一季度财报中指出，随着美国经济衰退的预期，其在美国的销售增速正在放缓。英国时尚品牌Burberry表示，他们看到美国年轻一代消费者对于运动鞋和入门级产品的需求正在逐步减弱。历峰董事长鲁伯特在财报后电话会上警告，预计美国今年需求不佳，经济衰退逼近：去年11月以来，来自美国这一全球奢侈品最大市场的需求一直在放缓，这已成为该行业共识，主要原因是美国过去一年利率快速且鲁莽地上升，这打击了美国经济和消费者信心。尽管历峰集团在美洲地区的销售额于2023财年按实际汇率计算增长了27%，按固定汇率计算增长了 14%，但他预言2024财年来自美国的销售额增长将放缓：“展望未来，美国的需求不会像一年前那样活跃，总体而言，预计该地区将出现比预期更硬的（经济）着陆。”摩根士丹利分析师Edouard Aubin认为，当前美国的奢侈品市场表现“相对低迷”，现在投资者正逐渐对美国奢侈品消费市场失去信心。德银分析师也表示，美国经济放缓越来越令人担忧。美联储还未结束的加息周期正不断推高信用卡利率，对美国家庭造成更严重的压力，这可能会进一步导致支出放缓。被视作美国经济“压舱石”的居民消费，正出现越来越多警告信号。花旗银行称，根据他们追踪的美国信用卡支出数据，过去一年间，美国消费者的信用卡支出一直在放缓，且到4月也没有任何改善。而欧元区的经济状况也不容乐观，昨天刚刚公布的欧元区5月制造业PMI初值创36个月新低为44.6，欧元区制造业活动急剧萎缩，或将进一步拖累经济增长。或许汇丰所说的今年二季度奢侈品销售额继续激增并不会发生。欧股创新高只是“昙花一现”？如果奢侈品股的涨势到头了，欧洲股市怎么办？近期，欧股如同“久旱逢甘霖般”创下历史新高。欧洲主要股指中，德国DAX指数创历史新高，今年迄今累计涨幅达16.9%，领跑欧洲市场。法国CAC指数累涨15.7%，同样跑赢标普500指数 (9.2%）。欧洲各国股指的上涨离不开权重股的带动。然而，彭博分析指出，该指数企业近三分之一的销售额依赖北美市场。但随着欧元、瑞士法郎和英镑对美元将进一步上涨，可能会给欧洲股指带来“麻烦”。在欧洲企业盈利超过预期的表象背后，随着欧洲出口企业开始感受到当地货币对美元汇率走强的压力，裂痕正在显现。高盛高级欧洲股票策略师Sharon Bell表示，经济实力暂时掩盖了货币升值的影响，但经济增速带来的红利很快会过去：我们预计二、三季度，欧洲企业营收和欧股走势会受到汇率因素更多的影响。根据经验，欧元升值10%会使欧洲企业的每股收益增长减少2%~3%。“科技茅”和“日特估”还能坚持多久当“奢侈茅”带来的欧股热正开始降温，那么美股“科技茅”和“日特估”还能“扛”多久？欧股日股携手创新高背后，得益于天然气价格的回落，能源危机的解除。这不仅改善了欧日的贸易帐，企业盈利修复的预期，也推动了股市的上涨。更重要的是，欧日股市携手“创新高”背后的驱动力则是，各国股市正从高增长转向稳定的收益。从全球股市的走向来看，红利策略是面临“滞胀”环境下，投资者们不约而同的选择。而这也带来了欧美日股市“权重股顶半边天”的趋势。从日本股市来看，这一驱动力体现为“股利”，近期巴菲特投资“五大商社”成为了重视日本企业提供稳定收益和股利的一个标志性事件，2022年日本企业的分红与回购也达到了历史最高水平，从这以后日本政府采取各类措施鼓励公司改善公司治理，提高股东回报。从德国和英国股市来看，一些不具备高增长能力的“价值股票”重新受到青睐：德国DAX指数作为一个全收益指数，考虑了股息及再投资，因此其自金融危机之后远远跑赢欧洲同侪但跑输标普500，而这一逻辑自2021年后逆转，DAX开始大幅跑赢标普500。英国“传统势力”开始重回舞台中心，受益于通胀的力拓、英美资源集团、BP、壳牌却在2021年之后成为了指数涨幅的主要贡献者。华尔街见闻在此前的多篇文章中提到，美股今年的涨幅靠的是“AI”，做多大型科技股是美股最拥挤的交易，但目前科技股已接近超买，难以继续领跑市场：年初至今，六家LLM创新公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、Salesforce贡献了标普500涨幅的53％、纳斯达克100的54％和成长型股票的68％。一季度美股反弹的广度“以某些指标衡量是有史以来最弱的”，领涨股票的数量是自1990年代以来最少的。从历史上看，过于集中并不是好事，每当美股由单一行业或者少数巨头主导后，往往会伴随一轮调整：1980年代能源板块占标普500指数的比重最高时达到26%，但伴随着油价的下跌，能源股独领风骚的时代也过去了。随后登场的是科技股，2000年科网泡沫破裂前，科技板块占标普500指数的比重飙升至 30%以上。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":594,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":685326911,"gmtCreate":1659446501835,"gmtModify":1659446501835,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"一群跳梁小丑","listText":"一群跳梁小丑","text":"一群跳梁小丑","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/685326911","repostId":"1162523859","repostType":4,"repost":{"id":"1162523859","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1659444794,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162523859?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-02 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21:16","market":"us","language":"zh","title":"持续两位数业绩增长及FDA罕见放行 雾芯科技估值洼地价值凸显","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2175343148","media":"新浪财经","summary":"　　雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品；　　雾芯科技如果持续投入研发将会提供更多的产品，其产品收入线将持续增长；　　雾芯科技如果持续推出不同配方的电子蒸汽产品，其产品的质量也将大幅提高；　　美国食品和药物管理局历史罕见“绿灯“放行电子烟在美销售，一石激起千层浪。考虑到这一点，华尔街分析师认为雾芯科技当前的估值与现实是完全脱节的。　　当前，雾芯科技正在快速发布新产品和设计。","content":"<html><body><div>\n<p>　　原标题：持续两位数业绩增长及FDA罕见放行 <span>雾芯</span><span></span>科技估值洼地价值凸显</p>\n<p>　　来源：<span><a href=\"https://laohu8.com/S/JRJC\">金融界</a></span><span></span></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">敲黑板</font></font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\">雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品；</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\">雾芯科技如果持续投入研发将会提供更多的产品，其产品收入线将持续增长；</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\">雾芯科技如果持续推出不同配方的电子蒸汽产品，其产品的质量也将大幅提高；</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\">美国食品和药物管理局历史罕见“绿灯“放行电子烟在美销售，一石激起千层浪。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　华尔街分析师预计，2026年-2030年之间雾芯科技的营收增将以15%的速度增长；CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额将保持30%的增长，资本支出/销售额比率为-1%。而以这些数据计算，雾芯科技的自由现金流利润率将达到29%，2030年将达到200亿元人民币。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　雾芯科技的EV/FCF接近10倍，但不知道雾芯科技未来商业模式的基础上，我们非常适度温和的以7作为参考。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　如果雾芯科技扩大分销网络，并且持续高投入的研发令产品质量得到提高，那么其销售增长幅度极有可能超出预期。况且这还不是全部，因为雾芯科技的生物科学实验室的研究更值得关注。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　如果科学家为电子蒸汽产品开发出了更好的配方，该公司的自由现金流将显著增加。但无论如何，其DCF模型（贴现现金流）估值接近25美元。考虑到这一点，华尔街分析师认为雾芯科技当前的估值与现实是完全脱节的。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">雾芯科技</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">正在快速推出新产品</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品，该公司的产品包括电子液体、雾化器和电池系统的可替换技术。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/262/w640h422/20211015/10dd-93d6a0dd4f673c3514f59cfcd48afd00.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　当前，雾芯科技正在快速发布新产品和设计。在2018年以来发布的新产品中，有RELX Classic、RELX Alpha、RELX i、RELX Infinity和RELX Phantom等成人吸烟者易于使用的替代品。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　此外，公司还提供充电盒、充电座、移动墨盒等配件。看看这家公司在其短暂的历史中设计的产品数量至多，而这通常意味着更多的销售增长。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">预计</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">销售额将大幅增长，</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">EBITDA</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">利润率也将大幅提升</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　下图展示华尔街分析师预期，可以说他们非常乐观。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/72/w640h232/20211015/bbae-2ad0c2aa2ec2cb33b4cb44cbede39c34.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　分析师预计，2022年净销售额将增长54%，2023年将接近39%。此外，预计2021年至2023年的EBITDA利润率为30%，以及该公司将在2021年至2023年公布净利润为正的数字。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">投资</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">价值</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">一：</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">增加分销网络和更多的产品将</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">令</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">其</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">销售</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">额</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">显著</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">增长</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　如果公司继续扩大并建立一个庞大的分销网络，公司将很容易接触到庞大的中国电子烟市场的成年吸烟者。目前雾芯科技已经拥有130多家授权线下经销商和10000多家品牌合作伙伴门店。然而，相信管理层一定会进一步扩大其分销网络，因为他们足够聪明的。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　同时投资者需要思考另一个问题，即公司已经有了一款能够产生自由现金流的成功产品，这意味着雾芯科技在营销过程和战略分销计划方面已经积累了足够的知识。所以，投资者只需要等待看到公司如何在分销领域投资现金促进销售增长。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　基于同样的商业原理，更多的产品也将在未来几年带来更多的销售增长。自2018年以来，雾芯科技推出了不同的可充电封闭系统电子蒸汽产品和其他供吸烟者使用的替代品。如果管理层保持研发投资，肯定能够提供更多的产品。因此，其收入的渠道线将会持续增加。在这方面数据已经证明了其保持高研发投入的意图。如下图显示，雾芯科技的研发/销售比率是从2018年的1.5%上升到2020年的7.8%以上的。所以根据这些数据，投资者看到产品以及质量的提高。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/721/w640h81/20211015/de7b-69b8d5f07524e5fe71f4b668cd088b59.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L align-Center\">　　<font cms-style=\"font-L align-Center\">来源：雾芯科技2020年年报</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　参照华尔街多数分析师的预期，对2021年至2023年期间增长幅度保守估计，并从2024年到2030年销售增长幅下降的情况来看。华尔街分析师预计雾芯科技2024年-2030年的增长幅度从31%下降到11%。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　至于CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额，华尔街分析师预计2024年至2030年的利润率将达到27%。如果使用接近1%的资本支出/销售比率，公司的FCF利润率将保持在26%左右。综合考虑到2030年，自由现金流将从60亿元增加到160亿元：</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/14/w640h174/20211015/a942-a4cdc6848a9194602029992aad32bfca.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　另外，根据目前华尔街大多数分析师采用的5.6%-8%的股权成本，27%-32%的税率，以及5%左右的债务成本。其加权平均资本成本可能接近5.6%-7.9%。下图显示华尔街普遍数据及上文温和数据计算对比，显示其相差不会太远：</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/797/w585h212/20211015/84ee-c51f672cdccda61a548798fbe6d762ee.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　数据显示，在温和数据下其加权平均资本成本（WACC）为6.8%，2021年至2030年的自由现金流总额接近665亿元。而在这样选择适度增长（即EV/FCF为7倍）的情况下，雾芯科技的目标价在14美元。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/701/w640h61/20211015/0997-0849e0e2d81af684f290972eaa1c5e95.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/799/w640h159/20211015/0443-0404297822d4cee465075623e3c3bb1e.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　现在雾芯科技的股价在5美元附近，可以说是一个及其具有价值洼地的价格。况且我们要知道，就在2021年3月其股价还一直在24美元上方。所以，无论如何，现在雾芯科技的股价都是一个值得投资的标的。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/166/w574h392/20211015/3b61-b6fb90378378d4c526061ede1bf87772.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L align-Center\">　　<font cms-style=\"font-L align-Center\">来源：Ycharts</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">投资</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">价值二：</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">成本控制和</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">实验室可能改变游戏规则</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　如果雾芯科技能够成功的控制寄售成本、折旧摊销、原材料以及租金，其FCF利润率也将逐步上升。另外，从目前来看，当雾芯科技扩大经营规模，其合作伙伴就将得到更多更大的优惠条件。因此，在未来的几年中，完全可以预见营收及FCF利润的显著增长。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">我们相信，随着我们规模的扩大，我们将能够从供应商、制造商和其他供应链合作伙伴那里获得更优惠的条件。（雾芯科技年报）</font></font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　另外雾芯科技于2020年8月启动的新<span>悦刻</span><span></span>生物科学实验室也非常令人期待。其公司管理层也表示将致力于减轻与电子蒸汽产品相关的健康风险。而如果公司在电子蒸汽产品中使用不同的配方，必然将提高产品的质量。因此，销售增长也会增加。看看近期关于其公司的研究和与大学的合作：</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">其中，雾芯科技的产品排放的苯和四种TSNA（烟草特有的N -亚硝基胺）等有害物质的含量分别比可燃卷烟低99.1%和99.8%以上。同时雾芯科技目前正与中山大学、中国科学院深圳先进技术研究院等六所大学、两所医院和九所科研机构进行不同主题的研究项目。（悦刻生物科学实验室加强全球电子烟研究）</font></font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　那么在这些假设下，预计从2026年到2030年销售增长的可能性为15%，CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额为30%，资本支出/销售额为-1%。以这些数字计算，2030年的FCF将达到200亿元人民币（如下图）：</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/14/w640h174/20211015/1c21-71155ec84f2f122197fcd2be23327c5e.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　而如果当投资者看到上述销售增<span>长和</span><span></span>FCF利润率时，对其股票的投资需求一定会显著增加，</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　从而必将导致其股权成本和债务成本下降。考虑到这些效果，在使用一个低于此前分析师平均WACC数值（5.6%-7.9%）的数值5.5%下，其自由现金流量合计为790亿元人民币（如图）：</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/697/w640h57/20211015/d8eb-681a4d4105c0fb30f01978282ea5564c.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　而在如此情况之下，若使用EV/FCF 为10计算，在接近15亿股本和230亿自由现金流下，其隐含每股价格大约25美元。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/796/w640h156/20211015/55e8-eb3e2dc40f99702da279c855d1e08ceb.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">雾芯科技</font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">现金充裕，管理层正在减少债务总额</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　截至2021年6月30日，雾芯科技公司报告的现金及现金等价物10亿元，其中短期银行存款3.56亿元，短期投资5.49亿元。可以说资产总额的近50%是现金。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/236/w640h396/20211015/86d3-1d4ad0a53f4656ea87e88d79ea3b96fd.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L align-Center\">　　<font cms-style=\"font-L align-Center\">来源：雾芯科技季报</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　有了资产负债表上的现金储备，就不用担心公司3.37亿元的应付账款和应付票据。同时投资者还需要看到，从2020年到2021年公司的债务总额显著下降。这说明公司正在努力获得一个更加稳固的财务状况：</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/109/w640h269/20211015/aec7-54acd4e2fc2b9a71f0db8173894dc4e5.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">潜在隐忧</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　随着几个国家/地区限制电子蒸汽产品的销售，投资者可能想知道雾芯科技是否会遭遇同样的困境。但目前雾芯科技管理层在年报中表示，目前没有任何能够对公司营收造成影响的政策，只是对未成年人提出了保护措施。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　目前除了禁止向未成年人销售电子烟的公告以及网络广告和网络销售外，目前还没有明确具体的国家法律、法规、规则或标准针对电子烟及其附带产品。2018年8月28日，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局联合发布《关于禁止向未成年人销售电子烟产品的公告》（简称《2018年8月公告》），明确禁止向未成年人销售电子烟。来源：雾芯科技年报</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　但雾芯科技管理层的话虽如此，如果有相关规定出台，雾芯科技的收益必然将受到影响。而此前，工信部、国家烟草专卖局共同起草的相关《征求意见稿》发布，提出将电子烟纳入烟草专卖法管理的范围，让中国电子烟产业进入许可经营时代，也的确令公司股价收到的一定影响。当然政策的出台导致的销售额下降不一定会对股价造成长期影响，何况各机构对此纷纷给予积极态度。但当政策出台之际，股价必然是要受到波及。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">写在最后</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　综上所述，可以说目前雾芯科技的股价与价值完全脱节。而如果雾芯科技继续扩大其分销网络并推出更多产品，同时新的创新型配方及高质量产品必然将推动其业绩的大幅增长。而此前美国食品和药物管理局（FDA）首次批准电子烟品牌在美国合法销售也可能为公司带来利好刺激。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　所以在所有事实因素下，雾芯科技的价值至少应该在14美元--即较当前价格（10月14日收盘5.07美元）有近180%的涨幅空间；而在最乐观的情况下，其价格有望触及25美元，也就是有近400%的上涨潜力。</p>\n<div>\n<span>股市跌了别害怕！7%+理财，低门槛高收益、1000元就能买入、0手续费……限额领取，速来&gt;&gt;</span>\n<img src=\"\"/>\n</div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：郭明煜 </p>\n</div></body></html>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-15/doc-iktzscyx9905551.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>原标题：持续两位数业绩增长及FDA罕见放行 雾芯科技估值洼地价值凸显\n　　来源：金融界\n　　敲黑板\n　　雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品；\n　　雾芯科技如果持续投入研发将会提供更多的产品，其产品收入线将持续增长；\n　　雾芯科技如果持续推出不同配方的电子蒸汽产品，其产品的质量也将大幅提高；\n　　美国食品和药物管理局历史罕见“绿灯“放行电子烟在美销售，一石激起千层浪。\n　　华尔街分析师...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-15/doc-iktzscyx9905551.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://n.sinaimg.cn/spider20211015/262/w640h422/20211015/10dd-93d6a0dd4f673c3514f59cfcd48afd00.jpg","relate_stocks":{"RLX":"雾芯科技"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-15/doc-iktzscyx9905551.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2175343148","content_text":"原标题：持续两位数业绩增长及FDA罕见放行 雾芯科技估值洼地价值凸显\n　　来源：金融界\n　　敲黑板\n　　雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品；\n　　雾芯科技如果持续投入研发将会提供更多的产品，其产品收入线将持续增长；\n　　雾芯科技如果持续推出不同配方的电子蒸汽产品，其产品的质量也将大幅提高；\n　　美国食品和药物管理局历史罕见“绿灯“放行电子烟在美销售，一石激起千层浪。\n　　华尔街分析师预计，2026年-2030年之间雾芯科技的营收增将以15%的速度增长；CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额将保持30%的增长，资本支出/销售额比率为-1%。而以这些数据计算，雾芯科技的自由现金流利润率将达到29%，2030年将达到200亿元人民币。\n　　雾芯科技的EV/FCF接近10倍，但不知道雾芯科技未来商业模式的基础上，我们非常适度温和的以7作为参考。\n　　如果雾芯科技扩大分销网络，并且持续高投入的研发令产品质量得到提高，那么其销售增长幅度极有可能超出预期。况且这还不是全部，因为雾芯科技的生物科学实验室的研究更值得关注。\n　　如果科学家为电子蒸汽产品开发出了更好的配方，该公司的自由现金流将显著增加。但无论如何，其DCF模型（贴现现金流）估值接近25美元。考虑到这一点，华尔街分析师认为雾芯科技当前的估值与现实是完全脱节的。\n　　雾芯科技正在快速推出新产品\n　　雾芯科技目前提供具有各种增值功能的电子蒸汽产品，该公司的产品包括电子液体、雾化器和电池系统的可替换技术。\n\n　　当前，雾芯科技正在快速发布新产品和设计。在2018年以来发布的新产品中，有RELX Classic、RELX Alpha、RELX i、RELX Infinity和RELX Phantom等成人吸烟者易于使用的替代品。\n　　此外，公司还提供充电盒、充电座、移动墨盒等配件。看看这家公司在其短暂的历史中设计的产品数量至多，而这通常意味着更多的销售增长。\n　　预计销售额将大幅增长，EBITDA利润率也将大幅提升\n　　下图展示华尔街分析师预期，可以说他们非常乐观。\n\n　　分析师预计，2022年净销售额将增长54%，2023年将接近39%。此外，预计2021年至2023年的EBITDA利润率为30%，以及该公司将在2021年至2023年公布净利润为正的数字。\n　　投资价值一：增加分销网络和更多的产品将令其销售额显著增长\n　　如果公司继续扩大并建立一个庞大的分销网络，公司将很容易接触到庞大的中国电子烟市场的成年吸烟者。目前雾芯科技已经拥有130多家授权线下经销商和10000多家品牌合作伙伴门店。然而，相信管理层一定会进一步扩大其分销网络，因为他们足够聪明的。\n　　同时投资者需要思考另一个问题，即公司已经有了一款能够产生自由现金流的成功产品，这意味着雾芯科技在营销过程和战略分销计划方面已经积累了足够的知识。所以，投资者只需要等待看到公司如何在分销领域投资现金促进销售增长。\n　　基于同样的商业原理，更多的产品也将在未来几年带来更多的销售增长。自2018年以来，雾芯科技推出了不同的可充电封闭系统电子蒸汽产品和其他供吸烟者使用的替代品。如果管理层保持研发投资，肯定能够提供更多的产品。因此，其收入的渠道线将会持续增加。在这方面数据已经证明了其保持高研发投入的意图。如下图显示，雾芯科技的研发/销售比率是从2018年的1.5%上升到2020年的7.8%以上的。所以根据这些数据，投资者看到产品以及质量的提高。\n\n　　来源：雾芯科技2020年年报\n　　参照华尔街多数分析师的预期，对2021年至2023年期间增长幅度保守估计，并从2024年到2030年销售增长幅下降的情况来看。华尔街分析师预计雾芯科技2024年-2030年的增长幅度从31%下降到11%。\n　　至于CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额，华尔街分析师预计2024年至2030年的利润率将达到27%。如果使用接近1%的资本支出/销售比率，公司的FCF利润率将保持在26%左右。综合考虑到2030年，自由现金流将从60亿元增加到160亿元：\n\n　　另外，根据目前华尔街大多数分析师采用的5.6%-8%的股权成本，27%-32%的税率，以及5%左右的债务成本。其加权平均资本成本可能接近5.6%-7.9%。下图显示华尔街普遍数据及上文温和数据计算对比，显示其相差不会太远：\n\n　　数据显示，在温和数据下其加权平均资本成本（WACC）为6.8%，2021年至2030年的自由现金流总额接近665亿元。而在这样选择适度增长（即EV/FCF为7倍）的情况下，雾芯科技的目标价在14美元。\n\n\n　　现在雾芯科技的股价在5美元附近，可以说是一个及其具有价值洼地的价格。况且我们要知道，就在2021年3月其股价还一直在24美元上方。所以，无论如何，现在雾芯科技的股价都是一个值得投资的标的。\n\n　　来源：Ycharts\n　　投资价值二：成本控制和实验室可能改变游戏规则\n　　如果雾芯科技能够成功的控制寄售成本、折旧摊销、原材料以及租金，其FCF利润率也将逐步上升。另外，从目前来看，当雾芯科技扩大经营规模，其合作伙伴就将得到更多更大的优惠条件。因此，在未来的几年中，完全可以预见营收及FCF利润的显著增长。\n　　我们相信，随着我们规模的扩大，我们将能够从供应商、制造商和其他供应链合作伙伴那里获得更优惠的条件。（雾芯科技年报）\n　　另外雾芯科技于2020年8月启动的新悦刻生物科学实验室也非常令人期待。其公司管理层也表示将致力于减轻与电子蒸汽产品相关的健康风险。而如果公司在电子蒸汽产品中使用不同的配方，必然将提高产品的质量。因此，销售增长也会增加。看看近期关于其公司的研究和与大学的合作：\n　　其中，雾芯科技的产品排放的苯和四种TSNA（烟草特有的N -亚硝基胺）等有害物质的含量分别比可燃卷烟低99.1%和99.8%以上。同时雾芯科技目前正与中山大学、中国科学院深圳先进技术研究院等六所大学、两所医院和九所科研机构进行不同主题的研究项目。（悦刻生物科学实验室加强全球电子烟研究）\n　　那么在这些假设下，预计从2026年到2030年销售增长的可能性为15%，CFO（经营活动产生的现金流量净额）/销售额为30%，资本支出/销售额为-1%。以这些数字计算，2030年的FCF将达到200亿元人民币（如下图）：\n\n　　而如果当投资者看到上述销售增长和FCF利润率时，对其股票的投资需求一定会显著增加，\n　　从而必将导致其股权成本和债务成本下降。考虑到这些效果，在使用一个低于此前分析师平均WACC数值（5.6%-7.9%）的数值5.5%下，其自由现金流量合计为790亿元人民币（如图）：\n\n　　而在如此情况之下，若使用EV/FCF 为10计算，在接近15亿股本和230亿自由现金流下，其隐含每股价格大约25美元。\n\n　　雾芯科技现金充裕，管理层正在减少债务总额\n　　截至2021年6月30日，雾芯科技公司报告的现金及现金等价物10亿元，其中短期银行存款3.56亿元，短期投资5.49亿元。可以说资产总额的近50%是现金。\n\n　　来源：雾芯科技季报\n　　有了资产负债表上的现金储备，就不用担心公司3.37亿元的应付账款和应付票据。同时投资者还需要看到，从2020年到2021年公司的债务总额显著下降。这说明公司正在努力获得一个更加稳固的财务状况：\n\n　　潜在隐忧\n　　随着几个国家/地区限制电子蒸汽产品的销售，投资者可能想知道雾芯科技是否会遭遇同样的困境。但目前雾芯科技管理层在年报中表示，目前没有任何能够对公司营收造成影响的政策，只是对未成年人提出了保护措施。\n　　目前除了禁止向未成年人销售电子烟的公告以及网络广告和网络销售外，目前还没有明确具体的国家法律、法规、规则或标准针对电子烟及其附带产品。2018年8月28日，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局联合发布《关于禁止向未成年人销售电子烟产品的公告》（简称《2018年8月公告》），明确禁止向未成年人销售电子烟。来源：雾芯科技年报\n　　但雾芯科技管理层的话虽如此，如果有相关规定出台，雾芯科技的收益必然将受到影响。而此前，工信部、国家烟草专卖局共同起草的相关《征求意见稿》发布，提出将电子烟纳入烟草专卖法管理的范围，让中国电子烟产业进入许可经营时代，也的确令公司股价收到的一定影响。当然政策的出台导致的销售额下降不一定会对股价造成长期影响，何况各机构对此纷纷给予积极态度。但当政策出台之际，股价必然是要受到波及。\n　　写在最后\n　　综上所述，可以说目前雾芯科技的股价与价值完全脱节。而如果雾芯科技继续扩大其分销网络并推出更多产品，同时新的创新型配方及高质量产品必然将推动其业绩的大幅增长。而此前美国食品和药物管理局（FDA）首次批准电子烟品牌在美国合法销售也可能为公司带来利好刺激。\n　　所以在所有事实因素下，雾芯科技的价值至少应该在14美元--即较当前价格（10月14日收盘5.07美元）有近180%的涨幅空间；而在最乐观的情况下，其价格有望触及25美元，也就是有近400%的上涨潜力。\n\n股市跌了别害怕！7%+理财，低门槛高收益、1000元就能买入、0手续费……限额领取，速来>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郭明煜","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":800721927,"gmtCreate":1627324778469,"gmtModify":1627335949527,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>在1999年推出的CRM产品。</p>\n<p>在90年代末的某个夏天，喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后，毅然离开工作了十年的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>，创办了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>，喊出了\"No Software\"的口号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2e8b6db9c66aa2197950be8a021b86d\" tg-width=\"600\" tg-height=\"406\"></p>\n<p>\"No Software\"意思是<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>的产品和传统软件并不一样，无需昂贵的维护费用，没有臃肿的功能，完完全全由用户决定软件的内容，并且按需要付费。</p>\n<p>这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。</p>\n<p>这种更适合市场的产品大获成功，而且订阅方式将用户和公司拉的更近，粘性更强。后面的软件公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品，</p>\n<p>得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑，新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度，估值基本就能嗖嗖的往上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52cb56f441fb53fcd8425b439a0d9b7e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"761\"></p>\n<p>不过在我看来，SaaS公司增长快，除了良好的商业模式外，<b>全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。</b></p>\n<p>根据IDC的预测，2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元，五年的复合年增长率为16.7%。</p>\n<p>像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业，它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。</p>\n<p>数字化作为提升生产力的重要工具，就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了，你难道还会继续骑马吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae8bc6db640d724376624eac84c98b8a\" tg-width=\"570\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>数据来源：网络，二战波兰骑兵进攻德军坦克</p>\n<p><b>拿我国的建筑行业举例，</b>虽然整个建筑业产值规模高到10万亿，但是目前整个行业数字化程度不到1%，这就带来一个后果。</p>\n<p>80%的项目会超过预算，因此<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>业的利润率持续维持在3.5%左右。</p>\n<p>比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>这种巨型建筑公司，营收超万亿，净利润才3、4百亿，假如能有效的信息化，那么对于运营效率可能会有不错的提升。</p>\n<p><b>Blissfully提供的数据也可以验证这个推理。</b>从2008年到2018年，美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金，光是2018年就增长了78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cea620ad991a4420cc9842d2a9ef5d8b\" tg-width=\"818\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>而且随着企业的成长，人数越来越多，业务越来越复杂，每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a04379924a3bcc48a5c68b7f63b02d\" tg-width=\"757\" tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说，SaaS不是今年才强，而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮，是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景，还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出，离不开软件行业的两个特性：科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会，海天20年前在卖酱油，今天也还是在卖酱油，但是20年前的软件企业，今天不卖SaaS，就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速，没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源：网络，程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前，有一家叫PeopleSoft的公司，这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚，但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新，迅速崛起，成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle，为了巩固自己在HCM领域的优势，在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft，想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield，作为最懂HCM的人，早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力，果断拉上一班老同事重新创业，成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司，用了仅仅4年就完成了IPO，目前市值500亿美元，又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到，软件公司的核心资产是\"人\"，只要人够靠谱，完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说，这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候，是很少对\"人\"进行估值的，一个拥有创办百亿美金公司经验的人，重新建立一家公司，估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM，知道客户在哪里，知道客户需要什么，所以Workday的高速成长并不奇怪，短短几年就从0开始，又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐，但是线上办公几乎没有受到影响，数字化进程仍然在继续，<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快，根据最新一期财报显示，2020年增速高达96.5%，股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到，这些公司的营收增速并没有比往年好太多，反而股价涨幅更大，相信这里面一部分是资金避险的需求，另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后，市场出现了很明显的分化行为，道指上涨，纳指下跌，特别是前期涨幅较大的Shopify，下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的，哪些公司享受了溢价，哪些公司被低估，疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测，全球的数字化浪潮仍然会继续，Salesforce们的增长也还是会继续，但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看，SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源：Wind，Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是，对于仍然高增速的SaaS公司继续持有，增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察，SaaS也不是没有风险。前面说过，SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步，让传统的本地部署模式被打破，是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来，新技术的出现，同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>，我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS，其独特的商业模式，也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然，现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到，仍然可以安心持有，未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说，SaaS行业是非常有趣的，经常会出现激动人心的新公司，新故事，给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国，这种机会会越来越多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年的SaaS，为什么这么强？</title>\n<style 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19:19</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今年以来，各行各业都因为疫情而变得艰难，比如说路透社此前就披露，航空业今年预计亏损840亿美元，是历史上最糟糕的一年，今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。</p>\n<p>但是，有危就有机，对于SaaS行业却是个大机会。今年以来，SaaS板块涌现了很多牛股，比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d9a2f212bade29fee3efa31eae042b3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>还有数字营销领域的TheTradeDesk，疫情导致营销资源向线上经济倾斜，TTD今年的股价从3月份的150美元左右，到最巅峰高达850美元，半年时间上涨5倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/edd18f4196d6cef7f31e7e5f0b1eddea\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>今年以来，美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍，升幅中位数是50%。不得不说，投资踩对节奏，也是一件很重要的事。</p>\n<p>那么，今年的SaaS，为什么这么强呢。</p>\n<p><b>数字化浪潮</b></p>\n<p>要知道SaaS为什么这么强，我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>在1999年推出的CRM产品。</p>\n<p>在90年代末的某个夏天，喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后，毅然离开工作了十年的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>，创办了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>，喊出了\"No Software\"的口号。</p>\n<p><img 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—— 创始人David Duffield，作为最懂HCM的人，早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力，果断拉上一班老同事重新创业，成立了Workday。\n\n这家2006年成立的公司，用了仅仅4年就完成了IPO，目前市值500亿美元，又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。\n从这个例子我们看到，软件公司的核心资产是\"人\"，只要人够靠谱，完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。\n那么对于投资者来说，这就是一个很好的机会了。因为我们对公司进行估值的时候，是很少对\"人\"进行估值的，一个拥有创办百亿美金公司经验的人，重新建立一家公司，估值也要从0开始。\n正是因为David Duffield们懂HCM，知道客户在哪里，知道客户需要什么，所以Workday的高速成长并不奇怪，短短几年就从0开始，又成为一家几百亿美金的公司。\n\n今年虽然疫情肆虐，但是线上办公几乎没有受到影响，数字化进程仍然在继续，ServiceNow、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。\n其中Shopify业绩增长最快，根据最新一期财报显示，2020年增速高达96.5%，股价也相应上涨131%。\n\n不过我们也能看到，这些公司的营收增速并没有比往年好太多，反而股价涨幅更大，相信这里面一部分是资金避险的需求，另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。\n尽头是哪里\n前阵子疫苗出来之后，市场出现了很明显的分化行为，道指上涨，纳指下跌，特别是前期涨幅较大的Shopify，下跌力度更大。\n\n市场心里面也是有数的，哪些公司享受了溢价，哪些公司被低估，疫苗的消息一出来全都现形。\n虽然根据IDC的预测，全球的数字化浪潮仍然会继续，Salesforce们的增长也还是会继续，但是短期看股价确实已经超额反映预期了。\n从估值水平看，SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。\n\n数据来源：Wind，Salesforce市销率走势\n也许短期内更好的策略是，对于仍然高增速的SaaS公司继续持有，增速没那么快的公司保持观望。\n从更长远的角度观察，SaaS也不是没有风险。前面说过，SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步，让传统的本地部署模式被打破，是科技周期发展带来的结果。\n那么未来，新技术的出现，同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。\n比如说今年上市的Snowflake，我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。\n凭借强劲的数据仓库能力，Snowflake被称赞为重新定义了SaaS，其独特的商业模式，也许将引领新一代的SaaS潮流。\n\n当然，现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到，仍然可以安心持有，未来的成长性仍然是比较确定的。\n总体来说，SaaS行业是非常有趣的，经常会出现激动人心的新公司，新故事，给投资者提供源源不断的下注机会。\n特别是在中国，这种机会会越来越多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1503,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307699741,"gmtCreate":1605537927783,"gmtModify":1703838153513,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。</p><p><b>京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东先生表示：</b></p><p>“如今，中国正逐步从新冠疫情的影响中走出，我们很高兴地看到，依托于京东在线上和线下的供应链基础设施，我们的商业合作伙伴得以迅速从疫情中恢复。京东的品牌形象也更加深入人心，过去一年中新增超1亿活跃用户。面对新冠疫情带来的各种不确定性，京东本季度积极扩大就业规模，确保持续为用户提供优质的购物体验，同时更好地服务于商业伙伴。我们期待，京东将继续发挥供应链技术的领先优势，充分利用覆盖全国的基础设施，不断回馈社会。”</p><p>财报发布后，京东美股盘前直线“跳水”，由涨超6%快速至跌超1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d6810b1e727165031656ff9466bf4b7\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p><p><b>京东业绩图解</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3344602754d40e8d7c229c3f9a17d7c1\" tg-width=\"796\" tg-height=\"7431\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a72301ea5d8267c09fcf464583b3af41","relate_stocks":{"JD":"京东","09618":"京东集团-SW"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107158098","content_text":"11月16日，京东发布2020年第三季度财报：‧ 2020年第三季度收入为人民币1,742亿 元（257亿美元），较2019年第三季度增加29.2%。2020年第三季度日用百货商品销售收入为人民币581亿元（86亿美元），较2019年第三季度增加34.8%。2020年第三季度服务收入为人民币228亿元（34亿美元），较2019年第三季度增加42.7%。‧ 2020年第三季度经营利润为人民币44亿元（6亿美元），去年同期为人民币50亿元。2020年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币53亿元（8亿美元），非公认会计准则下的经营利润率为3.0%，2019年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币30亿元，非公认会计准则下的经营利润率为2.2%。‧ 2020年第三季度归属于普通股股东的淨利润为人民币76亿元（11亿美元），去年同期为人民币6亿元。2020年第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的淨利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元（8亿美元）。‧2020年第三季度每股美国存託股摊薄收益为人民币4.70元（0.69美元），2019年第三季度为人民币0.41元。2020年第三季度非公认会计准则下的每股美国存託股摊薄收益为人民币3.42元（0.50美元），去年同期为人民币2.08元。‧ 年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东先生表示：“如今，中国正逐步从新冠疫情的影响中走出，我们很高兴地看到，依托于京东在线上和线下的供应链基础设施，我们的商业合作伙伴得以迅速从疫情中恢复。京东的品牌形象也更加深入人心，过去一年中新增超1亿活跃用户。面对新冠疫情带来的各种不确定性，京东本季度积极扩大就业规模，确保持续为用户提供优质的购物体验，同时更好地服务于商业伙伴。我们期待，京东将继续发挥供应链技术的领先优势，充分利用覆盖全国的基础设施，不断回馈社会。”财报发布后，京东美股盘前直线“跳水”，由涨超6%快速至跌超1%。京东业绩图解","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1276,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304382102,"gmtCreate":1605148625806,"gmtModify":1703836428040,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/01180\">$汇彩控股(01180)$</a>加油","listText":"<a 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Meyer警告，失业率回落并不能视作利好消息，其根本原因在于劳动参与率从61.7%降至61.4%，69.5万人退出就业市场。暂时失业人口下降190万，占失业总人口的比重从45%跌至35%，长期失业人口比重上升。</p>\n<p>与此同时，美国疫情近期也出现了明显恶化的趋势。9月，美国有27个州的新增病例较8月大幅增加，这些州主要集中在中西部地区。当地时间9月28日，路透社的一项分析显示，美国中西部多个州的阳性检测率正在攀升，住院人数也在激增，医疗系统承压。其中，南达科他州的阳性检测率已从前一周的17％上升至26％，而世界卫生组织认为5％的阳性检测率就已经是令人担忧的水平，因为这表明社区中还有更多尚未发现的病例。</p>\n<p>相比之下，中国国庆节黄金周所表现出的强劲复苏迹象，刺激着中概股表现。当地时间周一，途牛大涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>盘中大涨接近8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>涨幅也超过4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>上涨超过10%，也意味着经济复苏的强弱，影响着美股资产的不同表现。由于中国经济复苏迹象明显，美股的一些中国资产走势显著强于美股的科技龙头。</p>\n<p>据中国文化和旅游部数据中心测算，国庆假期前四天，全国共接待游客4.25亿人次，同比恢复78.4%；实现国内旅游收入3120.2亿元，同比恢复68.9%。据中国银联的数据，10月1日和2日，银联网络交易金额达到6287亿元，相比去年同期增长11.8%。10月1日当天，银联网络交易金额超过3300亿元，同比增长15.5%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>在最近的报道中也称，在任何一年中，为期一周的“十一”黄金周假期支出都是备受关注的中国经济健康状况晴雨表。今年尤其如此，当人们挤进火车，拥挤在古老的庙宇中以及做其他许多国家人民仍然只能梦想的一切事情时，这是迄今为止表明中国从疫情中复苏最清晰的信号。</p>\n<p><b>估值过高风险加剧，反垄断调查加剧危机</b></p>\n<p>美股市场的反弹可能说明不了什么，机构投资者对美股市场未来走势忧心忡忡。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>证券策略主管克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)认为，美股市场太容易受到另一次回调和波动率激增50%的影响，他表示现在不会把新资金投入到股票上。</p>\n<p>一些机构投资者更是担心美股市场在9月初开始的下跌，意味着美股熊市有可能正在酝酿中，因此本周一美股反弹并不足以蕴含太多乐观信息，而且美股市场主要龙头股在反弹行情中也缺乏亮点。</p>\n<p>罗素投资的量化投资策略师Kara Ng认为，美股市场存在一些过于乐观的迹象，且一些技术指标暗示，一些大型科技公司的获利预期已经过高了。</p>\n<p>券商中国记者注意到，目前美股市场集中度达到历史最高，Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、苹果、微软和谷歌这五只市值最大的美股已经占据标普500总市值的23%。从历史数据来看，美股5只最大市值股票在2000年互联网泡沫破灭时达到了18%的占比，随后美股市场出现剧烈调整，也就是说，这或许意味着目前美股估值可能处于危险当中。</p>\n<p>此外，美股市场进入下跌趋势行情中，一个关键的现象还包括美国政府对美股龙头的重大制裁，即对主要科技龙头公司的反垄断调查。2000年,美国司法部裁定，微软的垄断行为已经违反了反垄断法。</p>\n<p>20年后的今天，这一现象再次出现。美国一些反垄断专家认为，特朗普政府正寻求对大型科技公司采取惩罚性措施，以满足其对消费者和多个市场的影响力，以讨好选民，对大型科技公司的愤怒在两党间都引起了共鸣。</p>\n<p>根据最新消息，在对谷歌公司进行长达近16个月的调查之后，美国政府最快将于本周对其正式提起反垄断诉讼，此举意味着白宫与硅谷巨头间的斗争态势正在加剧，或成为自20年前微软反垄断案件以来，美国最大的反垄断诉讼。此前，欧盟已经因垄断行为和数据隐私问题对谷歌开出数十亿欧元的罚单。</p>\n<p>上述信息意味着，对美股科技龙头的反垄断调查可能成为2020年第四季度的一个关键词，由于五只市值最大的美股已经占据标普500总市值的23%，甚至超过了美股2000年泡沫时期五大股票所占的比例，对主要美股科技公司的调查和制裁，可能对美股市场的走势造成重大影响。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>可能最快在本周内“遭殃”。</b></p>\n<p><b>经济复苏难，美股还能扛多久？</b></p>\n<p>据美国媒体报道，当地时间10月5日，美国总统特朗普离开沃尔特·里德国家军事医疗中心返回白宫。此前，特朗普于当地时间2日凌晨宣布新冠检测结果呈阳性，当天下午入院治疗。</p>\n<p>消息一传出，美股全线上涨。特朗普病情好转缓解了此前市场的下跌压力。但需要注意的是，特朗普确诊新冠肺炎之前，美股市场的萎靡走势已经开始，因此，特朗普病情好转所带来的反弹，对美股市场而言聊胜于无。</p>\n<p>虽然美股三大指数上涨幅度均超过1%，但主要科技龙头股价走势仍较为保守，反映出市场情绪依然低迷和谨慎。券商中国记者注意到，美股的科技龙头股走势谈不上强劲，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>当日涨幅不足2%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股价涨幅刚超过3%——苹果的股票自9月初高位至今跌幅接近15%；此外，前期走势强劲的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>表现也较为平淡，当日股票高开并快速拉升4%左右就掉头向下，涨幅为2.55%；谷歌公司在反弹中跑输纳斯达克指数，涨幅为1.89%。</p>\n<p>由于美国经济变得更为脆弱，且疫情对经济的损害仍在持续增强，美股市场情绪仍在低迷徘徊中。</p>\n<p>美国劳工部上周五公布的9月非农就业报告显示，在第三季度的最后一个月，美国就业增长逊于市场预期，失业率却比市场预期更快下降。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>经济学家Michelle Meyer警告，失业率回落并不能视作利好消息，其根本原因在于劳动参与率从61.7%降至61.4%，69.5万人退出就业市场。暂时失业人口下降190万，占失业总人口的比重从45%跌至35%，长期失业人口比重上升。</p>\n<p>与此同时，美国疫情近期也出现了明显恶化的趋势。9月，美国有27个州的新增病例较8月大幅增加，这些州主要集中在中西部地区。当地时间9月28日，路透社的一项分析显示，美国中西部多个州的阳性检测率正在攀升，住院人数也在激增，医疗系统承压。其中，南达科他州的阳性检测率已从前一周的17％上升至26％，而世界卫生组织认为5％的阳性检测率就已经是令人担忧的水平，因为这表明社区中还有更多尚未发现的病例。</p>\n<p>相比之下，中国国庆节黄金周所表现出的强劲复苏迹象，刺激着中概股表现。当地时间周一，途牛大涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>盘中大涨接近8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>涨幅也超过4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>上涨超过10%，也意味着经济复苏的强弱，影响着美股资产的不同表现。由于中国经济复苏迹象明显，美股的一些中国资产走势显著强于美股的科技龙头。</p>\n<p>据中国文化和旅游部数据中心测算，国庆假期前四天，全国共接待游客4.25亿人次，同比恢复78.4%；实现国内旅游收入3120.2亿元，同比恢复68.9%。据中国银联的数据，10月1日和2日，银联网络交易金额达到6287亿元，相比去年同期增长11.8%。10月1日当天，银联网络交易金额超过3300亿元，同比增长15.5%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>在最近的报道中也称，在任何一年中，为期一周的“十一”黄金周假期支出都是备受关注的中国经济健康状况晴雨表。今年尤其如此，当人们挤进火车，拥挤在古老的庙宇中以及做其他许多国家人民仍然只能梦想的一切事情时，这是迄今为止表明中国从疫情中复苏最清晰的信号。</p>\n<p><b>估值过高风险加剧，反垄断调查加剧危机</b></p>\n<p>美股市场的反弹可能说明不了什么，机构投资者对美股市场未来走势忧心忡忡。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>证券策略主管克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)认为，美股市场太容易受到另一次回调和波动率激增50%的影响，他表示现在不会把新资金投入到股票上。</p>\n<p>一些机构投资者更是担心美股市场在9月初开始的下跌，意味着美股熊市有可能正在酝酿中，因此本周一美股反弹并不足以蕴含太多乐观信息，而且美股市场主要龙头股在反弹行情中也缺乏亮点。</p>\n<p>罗素投资的量化投资策略师Kara Ng认为，美股市场存在一些过于乐观的迹象，且一些技术指标暗示，一些大型科技公司的获利预期已经过高了。</p>\n<p>券商中国记者注意到，目前美股市场集中度达到历史最高，Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、苹果、微软和谷歌这五只市值最大的美股已经占据标普500总市值的23%。从历史数据来看，美股5只最大市值股票在2000年互联网泡沫破灭时达到了18%的占比，随后美股市场出现剧烈调整，也就是说，这或许意味着目前美股估值可能处于危险当中。</p>\n<p>此外，美股市场进入下跌趋势行情中，一个关键的现象还包括美国政府对美股龙头的重大制裁，即对主要科技龙头公司的反垄断调查。2000年,美国司法部裁定，微软的垄断行为已经违反了反垄断法。</p>\n<p>20年后的今天，这一现象再次出现。美国一些反垄断专家认为，特朗普政府正寻求对大型科技公司采取惩罚性措施，以满足其对消费者和多个市场的影响力，以讨好选民，对大型科技公司的愤怒在两党间都引起了共鸣。</p>\n<p>根据最新消息，在对谷歌公司进行长达近16个月的调查之后，美国政府最快将于本周对其正式提起反垄断诉讼，此举意味着白宫与硅谷巨头间的斗争态势正在加剧，或成为自20年前微软反垄断案件以来，美国最大的反垄断诉讼。此前，欧盟已经因垄断行为和数据隐私问题对谷歌开出数十亿欧元的罚单。</p>\n<p>上述信息意味着，对美股科技龙头的反垄断调查可能成为2020年第四季度的一个关键词，由于五只市值最大的美股已经占据标普500总市值的23%，甚至超过了美股2000年泡沫时期五大股票所占的比例，对主要美股科技公司的调查和制裁，可能对美股市场的走势造成重大影响。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/533528e9e4ea2513e90264a8d6ed8175","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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Meyer警告，失业率回落并不能视作利好消息，其根本原因在于劳动参与率从61.7%降至61.4%，69.5万人退出就业市场。暂时失业人口下降190万，占失业总人口的比重从45%跌至35%，长期失业人口比重上升。\n与此同时，美国疫情近期也出现了明显恶化的趋势。9月，美国有27个州的新增病例较8月大幅增加，这些州主要集中在中西部地区。当地时间9月28日，路透社的一项分析显示，美国中西部多个州的阳性检测率正在攀升，住院人数也在激增，医疗系统承压。其中，南达科他州的阳性检测率已从前一周的17％上升至26％，而世界卫生组织认为5％的阳性检测率就已经是令人担忧的水平，因为这表明社区中还有更多尚未发现的病例。\n相比之下，中国国庆节黄金周所表现出的强劲复苏迹象，刺激着中概股表现。当地时间周一，途牛大涨超6%，哔哩哔哩盘中大涨接近8%，微博涨幅也超过4%，小鹏汽车上涨超过10%，也意味着经济复苏的强弱，影响着美股资产的不同表现。由于中国经济复苏迹象明显，美股的一些中国资产走势显著强于美股的科技龙头。\n据中国文化和旅游部数据中心测算，国庆假期前四天，全国共接待游客4.25亿人次，同比恢复78.4%；实现国内旅游收入3120.2亿元，同比恢复68.9%。据中国银联的数据，10月1日和2日，银联网络交易金额达到6287亿元，相比去年同期增长11.8%。10月1日当天，银联网络交易金额超过3300亿元，同比增长15.5%。\n纽约时报在最近的报道中也称，在任何一年中，为期一周的“十一”黄金周假期支出都是备受关注的中国经济健康状况晴雨表。今年尤其如此，当人们挤进火车，拥挤在古老的庙宇中以及做其他许多国家人民仍然只能梦想的一切事情时，这是迄今为止表明中国从疫情中复苏最清晰的信号。\n估值过高风险加剧，反垄断调查加剧危机\n美股市场的反弹可能说明不了什么，机构投资者对美股市场未来走势忧心忡忡。\n富国银行证券策略主管克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)认为，美股市场太容易受到另一次回调和波动率激增50%的影响，他表示现在不会把新资金投入到股票上。\n一些机构投资者更是担心美股市场在9月初开始的下跌，意味着美股熊市有可能正在酝酿中，因此本周一美股反弹并不足以蕴含太多乐观信息，而且美股市场主要龙头股在反弹行情中也缺乏亮点。\n罗素投资的量化投资策略师Kara 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这货之前最高12万多，买上1000刀的，说不定下次涨到10万，就是百倍收益啊","text":"$短期VIX指数期货ETN(VXX)$ 这货之前最高12万多，买上1000刀的，说不定下次涨到10万，就是百倍收益啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":9,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/195044","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":41,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3483629678784803","authorId":"3483629678784803","name":"故人r","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"都中午了还不醒","text":"都中午了还不醒","html":"都中午了还不醒"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333043,"gmtCreate":1542375729651,"gmtModify":1704781100288,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"$AMD(AMD)$ 英伟达财报不好，为啥AMD要跟着一起跌？？？ 按道理英伟达财报不好，应该对AMD是利好吧。 哪位大哥给分析一下。","listText":"$AMD(AMD)$ 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这个期权太贵了…………","listText":"$Square, Inc(SQ)$ 这个期权太贵了…………","text":"$Square, Inc(SQ)$ 这个期权太贵了…………","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/324394","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3443826848886074","authorId":"3443826848886074","name":"淡定哥哥","avatar":"https://static.laohu8.com/624b926735f5dfec7f6475bf91a9145e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"财报前都这样，很少有便宜的","text":"财报前都这样，很少有便宜的","html":"财报前都这样，很少有便宜的"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":322693,"gmtCreate":1541206210676,"gmtModify":1704779729994,"author":{"id":"3460069418786589","authorId":"3460069418786589","name":"凯凯和哼哼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/130c6b9ca6a99fe503d18f20735f62a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"$拍拍贷(PPDF)$ 这种高利贷，骗子公司怎么还能上市呢？","listText":"$拍拍贷(PPDF)$ 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