最近，经常会看到一些文章说道琼斯指数即将见顶。还看到一篇文章报道，传奇投资人辛格尔在上月（5月）初，花了不到24小时就筹集了50亿美，就等美股崩盘。 但是道指 $(.dji)$ 在6月2号创历史新高，纳指也一直不断的创新高之路中前进着。昨天，群里还讨论到，这段时间 $(vxx)$ 、 $(uvxy)$ 、 $(svxy)$ 有点背离，股市过于乐观，股指快见顶了。搞得我一头雾水，又忧心忡忡的。心想，多头不是空头也不是，这样肯定不行。必须要自己研究下，明白到底是啥情况，并做出相应策略来应对。 一、VIX指数简介   VIX指数（Chicago Board Options Exchange Volatility Index)，用以反映S&P 500指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度，通常用来评估未来风险，因此波动率指数也有人成为恐慌指数。 VIX指数虽然是反映未来三十天的波动程度，却是以年化百分比表示，并且以正态分布的几率出现。举例来说，假设VIX指数是15，表示预期的年波动率为15%，因此接下来三十天预期的波动率的标准差为4.33%，也就是S&P500指数三十天后波动在正负4.33%以内的概率是68% (正态分布normal distribution正负一个标准器所涵盖的概率68%，正负两个标准差的概率是95%)。换句话说，三十天后，有68%的可能性S&P 500最多涨跌4.33%以内。 通常 VIX 指数超过

$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$大家玩美股，都经常熬夜看盘么？这样岂不是太累？😂～$英伟达(NVDA)$ $京东(JD)$ $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$ $Twitter(TWTR)$ $特斯拉(TSLA)$

期权小常识：希腊字母（风险参数或避险参数）：1、 Delta避险参数中最基本，也是最常用的就是Delta。Delta：股票价格没变化1美元，对应的期权合约价格的变动幅度。这个数量常用的是小数点或者百分比来表示。e.g：abc股票价格10元，若该标的涨了1元，a、若期权合约同时涨了1元，则Delta为1；b、若期权合约涨了0.8元，则Delta为0.8；C、若期权合约跌了0.5元，则Delta为-0.5。正常情况下，对于call来说，深价内期权的Delta值为1，价内期权Delta为0.5~1.0，价外期权Delta为0~0.5。put同理。当然，我们并不用把Delta计算的特别清楚，只要知道大概估值，就可以对买入的期权做个大概估计。2、 Theta每单位时间内（通常为1天）期权合约的价格变化程度。Theta的值通常是负的，因为期权合约的价值会随着时间的流逝而小时。用期权的属于来说，期权合约的时间价值损失也称为Theta衰变。平价期权的时间价值损失的大小和期权合约从计算之日至到期之日的时间长度的平方根成反比。e.g，一份还有40天到期的合约和160到期的合约相比，其时间价值损失速度是后者的两倍（根号160/40=2）时间价值在一个月内损失的速度会非常快。做多期权，若没有外在的突发利好或者利空消息，一个月到期的平价期权的时间价值损耗速度会大于价格增长速度。对于价外期权，情况会更差。所以做多短期期权，要慎重。除非你能判断，短期内价格将迅速向你预期的运行方向发生变化。3、 Gamma股票价格每增加1美元对应的Delta值的变化幅度。如果Delta值对股票价格的变化特别敏感的时候，Gamma就会显的特别重要。随着期权合约的到期时间来临，价内期权的Delta都接近1，而价外期权的Delta都接近0。4、 Vega股票价格每波动一个单位，对应的期权价格的变化值。即所谓的隐含波动率。计算公

早上起来看了下盘，发现纳指昨晚在我睡了之后，又继续下跌了不少。看着仓位中的amd的利润在缩水，有些后悔没有对其做好策略性保护。不过好在，前天晚上，发现纳指大幅跳水，为了躲避风险，就清仓了京东，减少了一部分损失。上周发表了一篇有关加减仓的文章，主要是关于加仓的问题。现在我觉得有必要，整理一下风险应对策略，作为本次的复盘反思。为以后风险真正来临之时，做好应对准备。以下，是我个人初步想法：在遇到风险的时候，不一定要卖出全部的仓位，但要学会使用一些保护性策略，为自己资金保驾护航。比如，这两天的纳指和标普发生大幅调整的时候，多头如何应对会比较好呢？1.对于不确定的多头票子，获得的利润较少，则进行清仓处理。a、若对未来的行情的趋势不明，最好的策略就是选择空仓观望。等待行情真正企稳重回上升趋势后，再进场做多。b、若有极大把握，判断为趋势逆转，则可以转为空头。赚取空头的利润。ps：但对于普通人（比如我）来说，对行情把握不准。交易的越多，可能失误的越多。所以对自己而言，我要求自己不进行频繁的多空转换，放弃一部分利润，只做主趋势方向上单子。这样虽然收益不会最大化，但在安全性上，会高许多。就当前情况而言，我会放弃空头的利润。不论这回空头调整的幅度多大，我都放弃。我会耐心等待多头行情的再次确认，而后进场做多。要笃信的一点是，资本市场中，最重要的一定是保本！其次，才是盈利！还是那句话：留着青山在，不怕没柴烧。2、对于极其看好的多头票子，并且已经有获得相当利润。遇到风险时又不想清仓，害怕下车后，车飞了。这种情况，有如下应对策略：a、买短期put，对仓位进行对冲保护。花少量的资本，就可以起到对仓位的保护，是非常划算的生意。而且，若行情真的逆转，你的这张put，可能会翻好几番，获得超预期收益。之前看过@oliver，他买put进行风险对冲，那张对冲的期权合约翻了十多倍。无心插柳柳成荫。他的风控意识比较强，

$AMD(AMD)$ 对于今日盘后， $AMD(AMD)$ 即将发布财报这一事件，我这几天一直考虑是否要继续持单？首先，我要问自己一个问题，本轮行情我想持单过财报的原因是什么？原因只有一个，我对amd特别看好，看好它的财报预期，预计财报将会对它造成巨大涨幅，而害怕错过这一大波行情。根本的焦点是盈利。但看到盈利之时，还必须得看到里面的风险。首先，必须明确的一点是，财报的不确定因素极大。近期很多企业财报双beat，就出现了下杀现象。比如 $美光科技(MU)$ ，比如昨天的 $孩之宝(HAS)$ 。市场会对企业的未来进行预期，若企业给出下一季财报的指引是积极的，则将暴涨，否则就会发生暴跌。该涨不涨，双倍看跌；该跌不跌，双倍看涨。我对amd这么看好的原因：1、 amd近期业务非常给力，打造了很多优质产品，市场给予极高的评价。预期二季报将会盈亏持平。但具体盈利几何，还不确定。“扭亏为盈”，说明企业由弱转强。当企业由弱转强之时，就是成长率最高的时候，此时投资它，将会得到极高的收益。2、 amd稳居芯片领域“千年老二”，cpu和服务器芯片是与intel竞争，gpu是与nvda竞争。业务覆盖面较广，相对intel和nvda来说，产品比较全面。而且价格相对来说都比较优惠，市场竞争力较高。不利的一点是，amd在ai方面，步伐太慢。3、 amd的市值很小。当前市值为133.8亿刀。而nvda为988.8亿，intel为1625亿。 风险：A、amd的财报不达预期，营收和eps不达预期；B、毛利率是否会比预期高；C、电话会议指引。除非这三者都能超预期，否则，任何一个出现问题，都会让amd出现下跌。Q1的的暴跌是由于毛利率的指引低于市场的预期，市场怀疑其今年不能扭亏为盈。既然Q1暴跌是由于毛利率的下跌引起的，那是不是说只要Q2的毛利率比指引高，就说明是超预期？或者说Q2提前实现盈利，就是超预期？去年

纳斯达克好像有点企稳的迹象，但不要太过于乐观了。做交易，一定要保持开放而谨慎的态度。不要只看到收益，要时刻考虑到风险。通过评估风险和收益比，若觉得合适就进场。否则观望。说个伤心的事，让你们开心一下吧。上周五，纳指跳水，但道指却不为所动，故，个人想当然的认为，纳指会立马反弹。于是抄底英伟达。但最终杯具的止损收场。几乎平在了最低点。。。$京东(JD)$$阿里巴巴(BABA)$ $Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ $Facebook(FB)$ $特斯拉(TSLA)$

以下为本人对期权的简单整理，1.短期期权：优点：A、 短期期权最重要的一个优势是，流动性相对更好；买方与卖方价格梯度差异较小，买卖成交速度更快。B、 由于短期期权的到期时间相对来说较短，行权价和现价之间价格差的想象空间不足，时间价值比较“便宜”，故期权费相对来说更“便宜”。缺点：A、 到期时间过于接近，行权价和现价之间的价格差的想象空间不足，若短期为震荡行情，由于时间价值迅速损耗，导致即使现价相对买入期权时价格上涨，但由于时间价值的减少更多，期权费却相对买入时更便宜。若想赚更多的期权费，则需要标的幅度上涨的更多。B、 虽然价格相对更加“便宜”，但是如果标的价格稍微浮动，就会导致期权费的变动比例更大。这对短期方向的研判能力需要更高的要求。例如，现价14块，一个月后到期的看涨期权14块，售价1块。如果此时价格价格跌了0.5块，期权费可能跌了0.3块，即价格跌了3.5%，但期权贬值了30%，此时资本金也就损失了30%。 2.长期期权： 优点：A、 长期期权最大的优势是，到期时间较长，时间价值比较高。当标的价格浮动的时候，期权的涨跌相对短期来说幅度更小；甚至可能标的价格跌了，期权费反而涨了（虽然价格下跌，但市场看多热情更高）。B、 如果长期看好一个标的，则可以买入长期期权，等待标的上涨，这样可以赚取更多的利润。而不用来回频繁交易，费时费力，而且还没赚多少钱。C、 若方向判断错误，进行止损，（与短期期权相比）本金损失的相对比例会更少些。缺点：A、 由于到期时间长，时间价值相对来说比较高，期权费用要求更高；而且卖买挂单的价格梯度相差可能会比较大。B、 由于时间周期比较长，适合中长线投资，流动性可能会非常差。C、 对中长期的研判能力要求比较高，如果中长期的方向研判错误，可能会导致期权费损失。而且长期期权相对短期来说更加不确定性。在买入期权后，标的确实上涨，当时也赚不少钱;但是若在到期之前

2017.5.25上周四下午16:20之后，OPEC召开会议，原油价格突然直线下跌。搞得我心痒痒。当时就想，有没有直接跟踪美原油的etf，想从原油的暴跌中获取一部分利润。 一、交易 查了下，有三倍做多原油etn（ $(uwt)$ ） 和 $(dwt)$ 。于是在当晚10点左右，就把剩余的资金全部买进dwt。当时可用资金只剩近900刀（其他都买期权了），只能买34股。买入后，发现手续费平均计算下来，点位差了0.09。换句话说，买进卖出将导致每股损失0.18，当时就令我非常恼火。   哎，怪自己太穷。我说，这不行，这杠杆不够高，即使原油暴跌，也不能产生多少利润。必须做原油etf的期权，才有利可图。可惜的是dwt没有提供期权交易。 此时我最希望能找到，本身带杠杆又可以进行期权交易的原油etf。可惜找了大半小时，都没找到。最后，只找到一倍跟踪原油指数的美国原油etf（ $(uso)$ ）有提供期权。而且期权成交特别活跃。当时我就和哥伦布发现新大陆一样，超开心。 由于在美股期权中，做短期期权多头交易，已经让我交了太多的学费，终于让我学乖了，对于长期看好的股票，现在主要只做远期（3个月+）的期权，中长线拿着。 我把这条规则应用在uso上。对比了10月份和18年1月份的合约，我选择了10月份的合约。主要考虑到，10月份合约在时间价值损失程度和18年1月差不多，而且权利金又相对便宜。故买入10月份。   之后，果真，原油在预料之内，迅速暴跌了100多点。当时，可把我开心坏了。此时再将买期权的收益和买dwt进行对比，就可以知道我进行换仓是多么明智了。 但，没有对比，就没有伤害，还是在我身上应验。 在我赚了点利润之后，对比其他执行时间的期权发现，6月2号同价位合约上涨了一倍多，6月16日上涨了50%左右，7月21上涨了30%左右，而10月份的合约才涨了15%左右。而且，在标

$京东(JD)$看到纳指大幅跳水，吓得我，立马把京东仓位丢掉…等纳指企稳后，再回来吧～现在还拿着$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$ 仓位，舍不得丢😂

$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$首先，交易最重要是要有自己的判断，别人的判断是别人的，你可以借鉴，但一定要有自己的思考，在买入的时候，你的止盈位置和止损位置在哪？（一定要有自己的交易系统，如果没有，请先研究出来，然后再进行交易）其次，交易一定要有耐心！耐心体现在，等待较佳的入场点到来。千万不要有，此时不买，就会损失一大笔利润的想法！没有只涨不跌，也没有只跌不涨的股票。判断正确，如果介入时机太早，有时候会让自己损失惨重！只有在恰当的时机，做正确的事情，才能赚到钱！（什么叫恰当的时机，就需要自己去研究学习了，每个人的交易系统不一样，对时机的判断也是不一样的）有时候耐心等待时机的到来，可以为自己省下一大笔资金！最后，最重要的就是，一定要知行合一。我知道这个很难，特别逆人性，但投资的道路就是从逆人性开始的。“当你知道不做什么不会亏钱的时候，就是你开始学会赚钱的时候”最后的最后，更为重要的是，一定要学会总结每次交易，复盘反思！共勉！祝虎友们，发大财！

$京东(JD)$ 因为后天就到期，刚刚把5月7号为了赌京东财报，买的call平掉了。上一篇有相关内容，若感兴趣可以看看。 不想多说什么，下面贴几张期权图，能看到什么，你们说的算。 很晚了，睡了。 晚安。

$Twitter(TWTR)$ 太可惜了，本来留了一部分资金打算等这货调整完，再来买它。。。可是后来却经不住农企的诱惑～你可别飞太高，悠着点，等我从农企回来，再来收了你哈😍😍😍