图片 强监管时代来临，九方智投是继续游走在“红线”边缘？还是主动拥抱监管、主动整改，迎接新生？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 曾自诩“绝不会当韭菜”的90后、00后，还是冲进了A股。 今年9月底，A股狂飙，短短5个交易日，上证、深证、创业板指数分别暴涨21.37%、30.26%、42.12%。 这场“泼天的富贵”让年轻人垂涎欲滴。凑巧的是，通过抖音、快手、微信视频号直播间的网络大V“指点江山”，他们又似乎掌握了“炒股密码”。 于是，“股市小白”怀揣着暴富梦，蜂拥入市。 9月，A股新增开户数环比大增83%。10月，新增开户数飙升至685万户，环比大增275%，同比大增484%。其中，90后、00后等投资新手是开户主力。 结果却遭遇当头棒喝。10月，三大股指冲高回落，均收出大阴线。11月，板块轮动加速，高位股纷纷炸板跳水。 新股民们这才如梦初醒，但为时已晚，有投资者已经亏损了20多万元。 反倒是点燃他们情绪和欲望的“股神老师”，赚得盆满钵满。 据报道，社交平台上，一位自称是九方智投的员工透露，10月份，他每天凌晨1点下班，早上8点半继续开工，每天工作超过15个小时，税前月收入13万元。 他所在的九方智投控股（09636.HK，简称“九方智投”）——一家依靠互联网流量变现的第三方投顾公司，更是成了大牛股。 9月底以来，该公司股价一度暴涨425.62%。截至12月4日，总市值为122.4亿港元，约合人民币114.37亿元，较9月25日的低点，已上涨382.33%。 01 | 直播炒股和高收益诱导 每一轮牛市，总是人声鼎沸，但散户——不论是90后、00后等年轻人还是老股民，却往往更容易亏钱。 原因是，追涨杀跌、频繁交易。 尤其在今年，短视频、直播炒股爆红，更是放大了人性的弱点。 例如在美国大选期间，一些路子野、缺乏金融知识的网红主播公开“吹票”荐股：哈

Reflexivity is a reminder that perceptions and beliefs affect reality through behavior. For example, that investors’ beliefs about market efficiency will influence their strategy, which influences market outcomes and their subsequent beliefs in turn. Other examples of reflexivity include parimutuel systems, self-fulfilling prophecies, and bandwagon effects. 翻译：反身性提醒人们，认知与信念会通过行为，最终影响现实。例如，投资者如果相信市场有效，则会影响他们的策略，而策略又反过来影响市场结果，以及他们之后的信念（自强化的过程——达美注）。反身性的其他例子，还包括同注分彩法、自我实现预言与从众效应。 ——— 题记 —————— 在一个ETF主导的市场，我的主要逻辑是，一个大牛市的产生，需要有一个带头大哥的指数。以至于市场资金无论怎么追逐与演绎，增量资金都会趋于头部公司，最后都会配置到这个带头大哥身上。而这个带头大哥，是大家的风向标，所有热忱与殷切的眼光，为大哥生，为大哥死，为大哥生猴子。 一个带头大哥+其ETF指数很重要，比如美股的标普500指数和它的ETF——全球规模最大的ETF SPY，规模6000亿美元，堪当A股400个百亿基金经理。 如果不算2020黑天鹅小插曲，美股屡创新高的史上第一长大牛市，至今已然15年，四分之一个甲子。再坚持一下，我都快到法定退休，彻底上岸，全身而退。我常开玩笑，鄙人职业生涯，很遗憾呐，还木有

作者 | 冯叶 编辑 | 李小天 编者按： 2024，是极具转折意味的一年。 新旧世界的分界似乎越来越明显：在国内，各行各业都处在一种大变革中；在全球，政治与商业都在加速进入大调整中。历史，进入复杂的混沌状态。 在新旧的交替点，无论是身在国内，还是放眼海外，我们需要更加清楚，谁在影响、定义我们的时代，他们做了什么，如何思考。 因此，霞光社打造了这档“超级对话”栏目，对话关键人物，记录历史底稿。 我们希望，通过全方位、深层次、多角度的视角俯瞰行业，理清产业沿革，寻找底层逻辑；通过对谈企业家在全球化征程中创业故事， 帮助我们把握出海方向。 “前年投拉面、去年投芯片、今年投简历。” 在脱口秀中，梅花创投创始合伙人吴世春用一句话总结了近年来中国创投行业的巨变。 尽管当下的时代已经不再遍地黄金，机会成本也愈加昂贵，但出海和全球化，是投资人和创业者在新环境下看到的新希望。 吴世春，梅花创投创始合伙人。先后在华为、百度工作。2004年与孙志强创办的商之讯公司，主做企业IM。2006年和陈华一起创立酷讯网。2008年从酷讯网离职转做天使投资人。这位在中国极具知名度的天使投资人，押中了互联网时代崛起，又在硬科技时代活跃，并早早关注到中国企业大航海的转变。 “而现在，是中国新质生产力出海的大航海时代。”吴世春认为。 商业科技的转换，在他面前悉数流过。 那么，在吴世春眼中，创业者应该如何赶上这波全球化浪潮？应该重点关注哪些出海赛道和市场？什么样的创业者才有潜力？ 今年秋天，霞光社主理人何维Vivi与吴世春聊了聊他所看到的全球化时代，并重磅推出由霞光社出品的《超级对话》访谈专栏第一期。 吴世春在行业内已经扎根数十年。从连续创业者到投资人，身份的转变给了他更宽广的视野，也让其时刻站在潮头上，见证趋势的到来。 以下为文字实录，详情请点击视频。 Vivi：我们先开始快问快答。你去年多了一个新身份，“最会