作者 | Elio 编辑 | 计然 双11刚落幕，京东阿里两大电商巨头便发布截至9月30日的季度报告。承接618和双11的一份业绩报告，是两大平台乃至整个电商生态走向的一份指引。 先来看两大平台业绩及电商业务的数据表现。 京东的各项数据指标均高于预期： 京东集团2024年第三季度营收为2604亿元，同比增长5.1%； 京东集团2024年第三季度经营利润为120亿元，同比增长29.5%；经营利润率为4.6%，2去年同期为3.8%； 京东最大业务京东零售收入达到2249.9亿元，同比增长6.1%，不仅比二季度1.5%的增速明显，也比2023年整体增长表现更好。 淘天似乎正在迈入高投入、低增长，重新找回节奏的周期： 阿里巴巴营收2365.03亿元，同比增长5%；经调整EBITA同比下降5%，至人民币405.61亿元； 淘天集团营收989.94亿元，同比增长1%； 7月至9月，淘天订单量同比双位数增长，驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万，环比增长了500万。 在面对抖音、拼多多等新的电商势力席卷之下，很长一段时间，京东和淘天都在拼命抢夺别人的饭碗。而今，消费下行、口袋缩紧，当电商大促时间被一再拉长，消费者的惊喜被不断消解，经历去年价格大乱斗后，京东和淘天将关注点重新聚焦回自身，找定位、拼长板，电商重回差异化竞争时代。 从今年双11也可看出，京东的主战场依然在3C、家电领域，借着补贴政策抢占近五成市场份额；淘天在美妆、服饰领域的优势同样明显，市场占比均超过五成。价格战后绝非不要低价，京东把焦点转向供应链整合，淘天重新聚焦以中产为主体的会员人群。 正如《晚点Latepost》今年七月报道，阿里管理团队达成共识：要聚焦战略，要有定力，要知道自己的长处和短板是什么。这句话或许也适用于京东。 京东：低价的另一种可能性 早期的京东，给人的印象一直是服务体验好、品牌商

转眼间，国庆长假即将结束，在A股休市期，外围市场已经出现风格波动。与节前相比，石油、天然气、煤炭等周期性行业依旧强势，科技股板块在美国国债收益率的大幅上升的情况下受到明显的压制。整体的市场逻辑已经正在发生改变，从宏观上看，美联储缩减QE脚步越来走近，美元指数反弹至94附近，美国10期国债收益率上升至1.477%，流动性已经开始逐步的缩紧。在此情况下，资本市场不再是大水漫灌，资本将流向收益相对确定能源、银行、高端制造等行业，对于互联网科技企业的估值预期将会再次出现明显的下降。一、经济滞胀，结构化行情来临疫情后各国“放水”带来了经济高通胀的局面，美国CPI月度同比已经进入5时代，欧盟则是超过了3%，日本和中国虽然CPI涨幅不明显，但是受到大宗商品价格上行的影响，原材料价格上行明显，PPI与CPI剪刀差效应明显。（图片来源:烫金海根据公开资料整理所得）在高通胀的局面下，经济复苏可能会引发新的通胀，进面进一步的推动大宗商品价格上涨，形成更加严峻的通胀局面。虽然，对于是短暂通胀，还是长期市场还仍有争议，但现实情况不容乐观。（数据来源：东方财富Choice，烫金海）美国财政部原部长劳伦斯·萨默斯在公开场合表示，在过去的16个月里美国的财政刺激达到了美国GDP总量的30%。同时储蓄率也非常高，储蓄率上升导致美国居民的银行账户充足，而这点是在第二次世界大战之后没有见过的。面对高通胀，各国开始收紧银根，俄罗斯、新西兰、巴西、挪威等发展经济体先后上调利率，美国在9月份FOMC会议上也放出收紧流动性的论调。不过，由于高通胀持续，经济并未彻底的复苏，若收紧银根可能面临经济停滞局面。如此一来，70年代美国的“滞胀”问题可能再次显现。华尔街的投行已经开始预测美国“滞胀”来临，高盛在近几个月，连续三次下调美国GDP预期，将美国第三季度美国GDP预期从8.5%下调至5.5%，同时，上调美国的核心PCE指数

当地时间8月10日，美国参议院通过了一项历史性的、总额1.2万亿美元的党派基础设施投资法案。 这项名为“基础设施投资和就业法案”的法案包括为现有联邦公共工程项目提供资金，同时在5年内新增约5500亿美元投资，用于修建道路、桥梁等交通基础设施，更新完善供水系统、电网和宽带网络等。 有报道称，在69票赞成对30票反对的投票中，参议员们表示广泛支持，且参议院的50名共和党议员中，有19人投票赞成推进这项立法。 目前，该法案正被送交国会众议院审议，待美国众议院夏季休会期结束后，预计将于今年秋季审议该法案，待众议院投票通过后，这项基建计划将被交给拜登签署成法。 这给了大跌后的原油再次反弹的动力，WTI油价在上一轮的低点之前受到了强劲支撑，跌势有所企稳。另外，美国7月份的通胀数据即将公布，这一数据能否超预期对美联储的减债计划也有明显的影响，如果7月CPI数据再超预期，美联储推出减债计划的概率将大增，则不利于原油价格持续走强，反之原油价格会走稳。 目前大的震荡市场中，你需要一个试水市场的原油合约来交易，如果合约一跳的盈亏太大，那么大幅的反向波动中，你账户的盈利回撤也会非常的大。甚至有可能让咱们期货持仓爆仓。所以，一个小型合约，尽可能的减少一跳的盈亏会非常有用。作对了方向则可以加仓增加收益，如果做错了方向，也不至于亏的太凄惨。 关于原油近阶段的大势，咱们社区有人在两周多前就有分析，指出近期的波动会非常的大，市场可能会在瞬间转空，也可能在瞬间大幅反弹。 打脸王”高盛没你想象的那么蠢 那么微型原油期货合约，就是为目前的震荡市而准备的，目前的一跳才1美元，大家可以了解一下，而且老虎也已经上架交易了哦。 具体内容可以查看下图：

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