衰退恐慌的深处，终于传来了利好

欧元崩盘了，这个支撑欧洲经济的货币终于在巨大的通胀面前再次出现突然的塌陷。

其实严格来说，欧元从去年2月份乌俄战争开始之后，就一路崩跌，去年下半年虽然还有短暂的反弹，但之后的跌势就势如破竹，被20周均线死死的压住，再难有回升的起色。

所以这次闪跌来的并不意外，如果你是位外汇交易的爱好者，不妨看下这次欧元是否可以破前低，因为从技术上讲，破前低后下方的空间会被再次打开。

除了欧元，欧盟股指几乎复制了欧元的走势，也在崩跌的路上越走越远。原因很简单，当市场还在估算欧洲在巨大的通胀压力面前能扛住多长时间时，突然发现作为欧洲最大的贸易伙伴和产品出口市场的美国即将陷入衰退了，恐慌被再度引爆，欧元，欧股突然计价衰退预期而再次下跌。而美元在欧元的贬值压力下，被挤压向上

要知道，欧洲能源对外依赖度很大，根据最新统计数据，欧洲的消费来源中仅不到4成的能源来自于自产，超过6的能源都依赖于进口，所以当美国遭遇高企的能源价格的时候，这个压力应该要乘以2到3倍再附加到欧洲诸国身上。面对高物价，欧洲比美国要难得多，同时也无奈的多。

欧洲本身就是分裂的组合，当铁娘子默克尔退下来以后，马克龙难以接过大旗来使全欧盟实现统一的市场，对外，他也难以让乌俄战争短时间内停火，或者在短期内找到可代替的能源进口，所以，如果美国真的陷入衰退，市场的萧条会像病毒一样在短时间内蔓延到整个欧美国家，发达国家的市场会很快笼罩在衰退的阴影之中。

中M关税放松预期兑现，市场却没有买账

终于，拜登绷不住了。

之前我们一再提到的利好也终于在今天兑现，两国高层已经就放松两国关税开始交涉，不出预料，A股走出了一个典型的买预期卖事实的走势，在预期中的利好兑现后，不断试图冲高的上证指数终于开始放松，有了回调的迹象。

但你要注意的是，当关税放松的消息爆出来后，原油并没有上涨，欧元和欧股也再次暴跌，看来，市场在权衡了衰退威胁和中M关税破冰的利好后，仍然是担忧盖过了对未来增长的希望，并没有给出太积极的反应。

其实你仔细想想，也对。

首先，双方只是就关税放松进行了通话，并没有什么实质性的消息放出来，即便是确定要放松关税，程度的大小也依然是未知。这回的关税利好能否兑现，可能决定权更大程度上是在我们。

其次，即便是关税完全的取消，根据美国彼得森研究所的估计，也只能为美国消费者价格指数带来0.26个百分点的下跌，

不过我们还要考虑一个意外，就是当市场的需求不断被高物价破坏后，商品会在消费力的消减下不断积压，这会给大宗商品带来更大的跌幅，这就是所谓的“长鞭效应”。正如彼得森研究所分析师说的，如果美国产品由于挤压而削减产品价格的话，最终会给CPI带来1个百分点的降幅。

要知道，目前美国的CPI年化同比涨幅已经来到超过8%，是近40多年来的新高了。

1个百分点的降幅预期似乎帮不了太大的忙。能减缓美联储的加息节奏吗？起码从昨天2年美债利率走势上，我们没有看到任何的利好计价。

衰退会是什么样子？

目前华尔街对衰退的来临已经有越来越集中的共识了，甚至有大部分人认为衰退的幅度可能是温和的，但它最终可能比 1990-91 年和 2001 年缩短的 8 个月收缩持续时间更长。因为目前罕见的通胀飙升速度，很难让美联储停下加息的脚步

从二战以来的十几次衰退中，经济平均收缩为 2.5%，失业率平均上升约 3.8 个百分点，企业利润下降约 15%。平均长度为 10 个月。

即使是低端的经济衰退也可能导致数十万美国人失去工作。随着企业盈利下降越发明显，股市会在熊市反弹中进一步下跌。

那么衰退具体什么时候来呢，我们只相信的一个最靠谱的先导指标：美债利率的倒挂。

有史以来，没有什么指标比他更能准确的预测衰退的到来，而根据中金公司的预测。衰退很可能在今年四季度降临，因为按照目前美联储加息的预期节奏，3个月美债收益率和10年期的美债收益率会在那个时候开始倒挂

了解了衰退到来的脚步后，希望你能多看一眼黄金，

因为从我们之前对美元涨跌规律的统计来看，美元可能会在明年1季度见顶，而后重回贬值趋势，那么那个时候，可能就是黄金真正亮眼的时候，但市场的计价通常会提前很早，比如，现在？

$NQ100指数主连(NQmain)$   $微型SP500指数主连(MESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $黄金主连(GCmain)$   $WTI原油主连(CLmain)$