年度最后非农来袭，奠定来年美联储降息节奏？

下周是月初，非农数据再度来袭，现在的非农数据，就是让市场猜测美联储降息路径的依据。若数据继续向好，那美联储的降息速度将会有所减缓，从此前预期每次会议均降息，调整为隔次会议降息，甚至停止降息。这对大宗商品的整体趋向是有影响的。

黄金对降息节奏反应不强烈

从影响层面上看，对黄金等品种影响不算大，金价当下的重要影响在于地缘政治，波动也来自冲突消息的不确定性，前两周金价的大涨大跌很反应市场对战争的情绪，使得降息节奏放缓对金价影响相对小，建议大家还是留意冲突相关的消息。技术上，金价20周均线的支撑依旧有效，破位后咱们再空头看待（一旦破位将是大级别的整体调整）。

 降息节奏放缓，将难以调动通胀预期

尽管特朗普当选后，分析师普遍认为关税政策将会提升美国通胀指标。虽然特朗普已经在放话说将对相关国家增加多少多少关税，雷声很大（谈判策略），但实际落实最快也得明年1月份以后，所以落实时的关税政策可能会与现在态度有一定差距，对通胀的实际影响目前还不好判断，大宗商品的表现也反应市场对这块的预期不高。

而若美国经济仍维持较好的水平，美联储降息节奏放缓，那通胀预期也较难有快速提升，从而不利于大宗商品的价格上涨。像农产品这类喜欢磨底的商品则仍会在底部持续震荡，急也没用。

原油能否破位下跌，看下周OPEC会议

原定11月底举行的OPEC+会议，推迟至周四举行，这也说明OPEC+放松减产的举动存在较大分歧。一方面当下油价确实不高，放松减产无疑会进一步不利于油价；另一方面减产政策已经持续很多时间，部分产油国也希望放松减产，增加些市场份额从而增加国家收入。尤其是特朗普上台后会重新推进油气企业加大原油开采，届时高油价低份额只会损害OPEC+产油国的利益，还不如趁现在开始逐步放松减产来增加利润。

由于下周将是OPEC+讨论是否推迟放松减产的重要会议，如果如期推迟，也只是符合市场预期，对油价影响不大。但一旦不再推迟，明年开始放松减产的话，对油价将是较大的利空，原油可能破位下跌，咱们拭目以待。    

$SP500指数主连 2412(ESmain)$ $NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2412(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2501(CLmain)$