ETF追踪 | 纳斯达克100指数将重新平衡，对ETF和指数基金投资者有何影响？

追踪该指数的基金投资者可能会看到略有不同的投资组合。

纳斯达克 100 指数是全球第五大交易所交易基金景顺QQQ信托系列的基础指数，将于 7 月 24 日进行特别重新调整，以解决该指数过度集中的问题。

以下是您需要了解的关于什么是特殊再平衡的信息；以及 7 月 24 日的再平衡对指数和 ETF 投资者意味着什么。

什么是纳斯达克 100 指数？

Nasdaq-100 指数包括 100 家在纳斯达克上市的非金融公司。该指数已成为科技投资的代名词，并成为全球 ETF 和共同基金的基准。全球跟踪纳斯达克 100 指数的基金总额接近 3000 亿美元，仅 QQQ 就管理着 2000 亿美元的资产。

以下是追踪纳斯达克 100 指数的指数基金：

追踪纳斯达克 100 指数的最大基金名单。

资料来源：morningstar direct。数据截至 2023 年 7 月 11 日。

什么是特别再平衡？

纳斯达克 100 指数编制方法规定如下：

“如果确定有必要维持指数的完整性，则可以根据指数再平衡程序中描述的权重限制随时进行特别再平衡。”

特别再平衡不会导致任何证券的删除或添加。相反，它的目的是降低该指数对其最大成分股的集中度。

这将是纳斯达克 100 指数历史上的第三次特别调整，前两次调整分别于 1998 年和 2011 年进行。

是什么促使了特别再平衡？

受益于以增长为重点的纳斯达克 100 指数，成长型股票引领 2023 年上半年市场上涨。“七巨头”的表现推动了指数和更广泛市场的回报。这些股票包括：

• $微软(MSFT)$（年初至今回报率为 38.93%）

• 苹果公司(45.52%)

• $英伟达(NVDA)$ (188.68%)

• $亚马逊(AMZN)$(51.35% )

• $特斯拉(TSLA)$ (118.87%)

• META (144.39%)

• Alphabet A 类GOOGL (31.98%) 和 C 类GOOG (31.71%)。

这七家公司（合并 Alphabet 的股票类别）在纳斯达克 100 指数中的权重最高，目前占该指数的近 55%。到 2023 年，这种投资组合将变得更加集中化。

2023 年 QQQ 资产集中度显著提高

7月24日将有什么变化？

众所周知，纳斯达克 100 指数已经超载，特别再平衡旨在解决日益增长的集中风险。纳斯达克具体计划如何做到这一点还不太明显。我们预计七巨头的权重会下降，但幅度不会很大。该指数前10大持仓资产的比例一直保持在50%以上。因此，预计此次调整不会显著改变目前 59% 的水平。纳斯达克将在再平衡前一周发布计划中的变更。

基金将如何管理这些变化？

跟踪纳斯达克 100 指数的基金需要在指数规定的范围内出售顶级持股，然后将这些现金重新分配给投资组合中的其他股票。这些交易可能会在 7 月 21 日收盘时进行。

投资者将受到怎样的影响？

追踪纳斯达克 100 指数的基金投资者将于 7 月 24 日拥有不同的投资组合。差异不会很大，但会有所不同。这些投资组合面临着再平衡带来的交易成本，这可能会对业绩造成轻微拖累，而出售表现优异的股票可能会带来基金税单。像 QQQ 这样的 ETF 是美国交易量最大的证券之一，这导致它有大量机会利用实物创造和赎回来清除低税基证券，从而不太可能进行资本利得分配。对于规模较小的基金的投资者或对实物创造和赎回采取不同税收待遇的司法管辖区的投资者来说，税收影响可能会有所不同。

大多数美股投资者至少会间接受到再平衡的影响。为了应对再平衡，将买卖数十亿美元的股票。幸运的是，抛售将发生在一些全球流动性最强的股票上，这意味着价格影响应该是有限的。随着变化的发生和市场的重新定位，市场可能会经历更高的波动性。

特别再平衡的事件时间表是怎样的？

7 月 7 日：宣布特别再平衡。

7 月 14 日：发布了预计文件，详细说明了即将进行的再平衡的指数变化。

7 月 24 日：特别重新调整在开市前生效。

$标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $Invesco NASDAQ 100 ETF(QQQM)$ $纳指两倍做多ETF(QLD)$ $INVESCO EQQQ NASDAQ 100 UCITS ETF(EQQQ.UK)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$