美国投资者本来没料到2024年总统选举会带来太多动荡。选民们对这两位连任提名的候选人都很熟悉，他们似乎准备在最后进行激烈的竞争。然而，这一切在总统拜登6月的首场总统辩论表现糟糕和7月13日特朗普遇刺未遂后迅速改变。
如今，特朗普正准备第三次接受共和党总统候选人提名，其势头正盛：他的民调支持率上升，法律纠纷逐渐消解，被子弹击中而受伤，这引起了美国各政治派别的同情。市场认为，他在 11 月获胜的概率从未如此之高。
所有这些都让“特朗普交易”卷土重来，投资者押注股票、债券、货币和其他资产，这些资产可能会因特朗普再次当选而受益，也可能会受损。交易员和策略师的共识是，78岁的特朗普连任将刺激从更宽松的监管和更大的保护主义中受益的交易：美元走强、美债收益率上升以及银行、医疗健康和能源股上涨。
让我们来看看特朗普交易的细节。
特朗普的交易又是什么？
任何试图从特朗普可能胜选中获利的投资或撤资都算特朗普交易。第一次特朗普交易出现在他2016年意外胜选后，当时美国股市、国债收益率和美元同时上涨，反映了特朗普削减企业税和放松监管的承诺。
这次，在拜登辩论表现糟糕加剧了人们对其能否连任担忧后，投资组合的重新调整真正开始，随后在特朗普刺杀未遂事件后再次加剧。交易行动在货币和债券市场最为明显。
有哪些例子？
货币：美元发出了市场如何调整以应对特朗普可能胜选的最早信号，在总统辩论结束后的几个小时内上涨。特朗普提出减税，并对来自世界其他国家的进口产品加征关税。高盛集团首席经济学家Jan Hatzius最近表示，此类征税可能会推高通胀，迫使美联储加息五次左右。与此同时，特朗普的竞选搭档、俄亥俄州参议员JD Vance（万斯）表示愿意让美元贬值，以便美国出口变得更便宜并吸引更多买家。
美国国债：辩论结束后，规模达 27 万亿美元的美国国债市场的基金经理们做出反应，买入短期债券，卖出长期债券，以此对冲通胀上升，即所谓的“陡峭化交易” 。摩根士丹利和巴克莱等华尔街策略师纷纷推广这一策略，敦促客户为特朗普再次当选后出现的持续通胀和长期债券收益率上升做好准备。7 月初的两天内，10 年期债券收益率相对于 2 年期债券收益率上升了约 13 个基点，创下 10 月份以来的最大幅度曲线陡峭化。要使这一交易真正发挥作用，美联储需要下调目标利率，为短期收益率曲线的持续下滑奠定基础。
股票：特朗普的政策被认为对银行、医疗保健公司、监狱运营商和能源公司以及寻求并购的公司股票有利。 联合健康 和 哈门那等健康保险公司将从更宽松的监管中受益。特朗普的政纲明确支持石油公司和化石燃料汽车制造商。由于特朗普对移民采取强硬立场， GEO惩教集团等私人监狱股票上涨，一些人认为这可能会导致更多拘留。 Smith And Wesson Brands Inc 和 斯特姆-鲁格 等枪支股也是潜在的受益者。专家表示，在拜登实施更严格的反垄断制度后，共和党政府对并购的监管批准可能会放松，这将再次提振股市情绪。
加密货币：特朗普在争取未决定选民时表现得对加密货币友好，这与拜登政府对数字资产持怀疑态度形成鲜明对比。比特币在总统辩论后和特朗普遇刺未遂后大幅上涨。值得关注的与加密货币相关的股票包括 Coinbase Global, Inc. 、 Marathon Digital Holdings Inc 、 Riot Platforms 、 CleanSpark, Inc.、 MicroStrategy Incorporated 和 Cipher Mining Inc. 以及 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF 。
谁是潜在的输家？
面对美元升值和特朗普可能加征的关税，墨西哥比索和人民币可能会受到打击。在股市方面，潜在的输家包括电动汽车和可再生能源产品制造商，因为特朗普承诺取消拜登的绿色补贴。如果特朗普胜选，芯片制造商如 英伟达 、 博通 、 高通 ，材料公司如 空气化工 和 塞拉尼斯 以及工业公司如 奥的斯 等可能会面临贸易紧张局势升级的影响。特朗普还猛烈抨击了 Meta Platforms 、 谷歌 母公司 Alphabet Inc. 和 Snap Inc 等科技巨头，誓言要打击它们，因为它们试图监管网络言论。此外，特朗普胜选可能意味着大型科技公司将被要求为一个80亿美元的计划提供资金，该计划旨在扩大通信服务的覆盖范围，特别是农村地区、学校和医院。这个所谓的普遍服务计划在资金方面遇到了麻烦，共和党议员呼吁像Alphabet、Meta和其他大科技公司为该计划提供资金。
当然，在11月5日选举前剩下的时间里仍有很大的不确定性。市场专家指出，特朗普当选总统的真正影响尚不明朗，因为他提出的政策尚未完全明朗。
文章源自Bloomberg《The ‘Trump Trade’ Is Back: What It Means for Investors》
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