$京东(JD)$最近大摩把京东从“持平（Equal-Weight）”下调到“减配（Underweight）”，还出了篇长达 35 页的研究报告，标题直接叫《京东，凛冬将至》。我觉得这份报告很有看点，也挺“勇敢”的——毕竟券商通常不愿意得罪大客户，尤其是像京东这种体量的公司。第一波：国补退坡冲击最大，京东是最受益但也最脆弱的那个大摩做了 2000 人的大样本调研（覆盖一到四线城市），发现 58% 的受访者会用国补券去京东，排第一；其次是淘宝/天猫（49%），线下门店 27%，美团闪购 18%，拼多多 17%。也就是说京东作为自营电商，是国补红利的最大受益者。问题是：国补在 8 月份开始退坡/收紧。很多地方改为配额或抽签发放（例如江苏午夜限量、四川周五限量、上海和安徽用抽签/报名机制）。更要命的是，70% 的国补参与者把本来要晚点买的东西提前了 1–6 个月，13% 提前超过 6 个月，只有 15% 没受影响——也就是说很多消费被“透支”了。结果就是：国补期带来的高增速是透支未来的，大摩预计国补退坡后京东收入增速会降到个位数。报告里还指出，京东电子和家电在 2024 年 Q2 曾出现 5% 下滑，国补期间又回升到很高（文中提到今年 Q2 增速达到 23%），但这类波动说明增量并不稳健。第二波：即时零售并不能拯救京东（问题多、亏损大）虽然京东即时零售起初增长很猛（峰值日单 2500 万），但现在面临三大问题：竞争太激烈：阿里、 美团在这块投入非常大（报告估算第三季阿里和美团投入分别在 350–400 亿元、180–190 亿元），京东的市场份额从 Q2 的 11% 跌到 Q3 的 8%。体验问题：消费者抱怨配送高峰时慢，商家觉得后台不好用、管理复杂，骑手单均收入回落且有罚单问题。商家盈利被压缩：京东从最开
人生舵手__小琳认证个人
老虎认证： 00后在读研究生 √ 情绪面反脆弱 √ 止盈比止损更果断
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3万股民狂欢！“中国版英伟达”正式登陆A股，中一签赚近27万元
厉害虎虎
@老虎国际:老虎国际Q3财报：净利润达到去年同期的2.8倍，全球客户总资产达610亿美元
如何理解当前的 AI 泡沫：不是会不会破，而是会不会杀死产业
$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $美国超微公司(AMD)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$过去两年，AI 的热度从科研圈、科技圈一路扩散到资本市场。投资者最担心的问题只有一句：这是泡沫吗？会不会像 2000 年互联网泡沫那样崩掉？我的观点是：AI 行业确实存在泡沫，但不构成系统性风险，也不会杀死产业本身。这是 “好泡沫”，是推动技术演化所必须的阶段。下面我把观点拆成 5 大部分来讲。一、AI 现在确实有泡沫，但主要在三类资产1）算力设备（GPU/AI 加速卡）存在“前置性泡沫”企业和国家为了布局未来算力，一次性采购大量 GPU；但这些算力是否都能转化为生产力？现在没人能给出答案；出现“算力闲置”是确定的，只是程度的问题。➡️ 算力泡沫是目前最典型、最明显的泡沫。2）AI 初创公司的融资泡沫估值普遍“按潜在 TAM 估”，而不是按现金流估；大量公司没有商业化能力，只是在“围赛道”；资本追逐模型+算力，导致项目估值偏离基本面。➡️ AI 创业估值泡沫可对标 2017 年区块链泡沫，但规模更大、机构更多。3）AI 应用层存在“幻觉需求”各行业都想“AI”，但很多项目属于“老板工程”；真正能落地的很
亚马逊可以入手了吗？
$亚马逊(AMZN)$Amazon / AWS 最近的几个关键利好AWS 最近增长明显加速。2025 年第三季度，AWS 营收同比增长约 20%，达到 $33 0 亿，是近几年最快增速之一。整体盈利改善。Amazon 整体营收、毛利、现金流都有提升。2024 财年 AWS 营收 +19%，运营利润大幅改善。AWS 正在大力押注 AI + 基础设施：他们推出自研 AI 芯片（Trainium）、加强云基础设施，并在今年的云大会上推出新功能，试图在 AI 服务市场竞争中抢占一席。重估预期上升。部分分析机构因此将 Amazon 的目标价调高，并且认为 AWS＋AI 的加速，可能成为推动未来几年股价上涨的重要支柱。多元业务结构 —— 不仅有电商，还有云、广告、订阅等多条收入线。这种多元化，在经济／产业周期波动时有较好抗风险能力。综上，如果 AWS 的增长持续、AI 基础设施和服务需求保持高增长，Amazon 很可能进入一个新的“估值重估期”，适合长期布局。⚠️ 不确定因素虽然 AWS 增速回升，但未来市场竞争激烈——像 Microsoft Azure、 Google Cloud 等都在抢云 + AI 基础设施市场。Amazon 能否保持领先还有挑战。Amazon 的商业版图太大、太复杂。电商、物流、广告、云、AI……一旦某个板块出现压力（宏观经济、消费下降、监管、物流成本等），整体业绩也可能受到拖累。虽然近期是“好势头”，但科技股成长型公司一般波动都比较大。如果你风险承受能力低，可能不适合重仓。股票价格已经反映了一定预期 —— 部分利好已被部分市场消化。如果 AI／云发展不及预期，可能回调。
市盈率很低哇
@小蜗牛也是牛:$META 20251128 607.5 PUT$ Meta触底了，可以开始关注继续sp
但斌 2025 分析师大会发言："不要辜负一个伟大的时代"
$英伟达(NVDA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$东方港湾创始人兼董事长但斌以 "不要辜负一个伟大的时代" 为主题发表主旨演讲，开场即强调："我们正站在一个堪比工业革命的智能时代开端，投资生涯最大的遗憾，莫过于辜负这样的伟大时代。" 他感慨自己已近 60 岁，这可能是职业生涯中 "最后一次这样大的机会"。一、历史回响：技术进步是财富增长的唯一密码核心观点： 在经济噪音（衰退担忧、利率波动）背后，真正驱动人类财富增长的根本动力只有一个 —— 技术进步。电子时代（1966-1981）：即使高利率环境下，纳斯达克仍涨 6.5 倍互联网时代：尽管加息降息交替，纳斯达克连涨 13 年移动互联网时代：腾讯 21 年创造六七百倍回报（但斌强调："如果 2004 年东方港湾成立时能预见，我们应把所有钱买腾讯"）历史教训： 1990 年代日本 100 亿资产固守本土 35 年仅涨 30%（考虑汇率实际亏损），而同期投资纳斯达克可获51 倍回报（100 亿→5100 亿）。结论： " 投资要去大海里打鲸鱼，不要在烂泥塘里挖泥鳅"—— 全球视野决定投资格局。二、AI 新纪元：人类文明的又一蒸汽机时刻核心判断： 当前 AI 革命 **"不是泡沫，而是刚刚开始"**，我们
$TSM 20251128 275.0 PUT$ 世界是谷歌的，也是英伟达的，但是追根溯源，他是被台积电卡脖子的。🤭
哈哈哈哈哈 😂但中国不只有阿里ai能打吗
@灵栖国伟hzygw:$阿里巴巴(BABA)$ 新掌门上任一直看空阿里巴巴，虽然我全仓几年阿里巴巴。这个货绝对中央有人。论业绩阿里国际已经被特木欧总虾皮等等干的体无完肤，投入产出比差的一塌糊涂。现在双十一又搞铺天盖地广告，瞎搞。我十几年老忠粉全面在拼多多买东西，支付在微信。这种天之骄子主子完全不知道阿里到底出在什么问题上被对手打的落花流水。阿里云的大模型现在对手也很强垄断级水平慢慢也要被追上
📉 为什么我不喜欢“抄底”
很多人以为抄底赚钱是实力，其实——抄底赚钱，可能是你投资路上最危险的一次正反馈。被套不一定是坏事，但抄底第一枪就赚钱，往往会埋下一个致命的心理习惯：——以后你会越来越敢抄底、越来越敢逆势、越来越敢ALL IN。而这种习惯，有一天会一波带走你。💥 抄底真正的危险：它培养错误的行为模式抄底反弹赚了钱，大脑会觉得“原来逆势也能赚钱”。之后你会不自觉加大仓位、提高频率。可趋势具有惯性，下跌会延续，下跌的底永远比你想得更深。绝大多数人抄底，从来不是定投式的，而是：一次性大额、或短期内分几笔重仓下注。这会让你在错误的时候暴露最大的风险。市场杀人的，不是亏损，是长期累积的习惯性冲动。📚 趋势为什么不能随便赌反转？市场并非完全随机游走，大量研究证明：上涨更容易继续上涨下跌更容易继续下跌原因很简单：信息扩散是渐进的机构调仓需要数日/数周宏观事件有持续性流动性变化本身就具备趋势换句话说市场暴跌时，是资金持续流出；市场暴涨时，是需求持续吸入。你在“赌反转”，就是在和信息流动方向对着干。Meta、甲骨文这波“越跌越抄”的例子，就是活生生的写照：大家觉得“这么大公司还能跌多少”？结果跌破 200 日均线，完全超出多数人的预期。资本市场的死法很多，只是你见得还不够。🧠 投资不是预测，是跟随我从来不相信有人能精准预测市场，我自己也不会去赌拐点。市场不是用来预测的，是用来跟随的。我的做法已经是我能接受的“最激进”：到强支撑位买一点点，把心里最低的仓位补上再等 3～5 天看趋势如果确认趋势再继续动作这叫保护自己，不是英雄主义。🛡 保护本金永远排第一四月份那波行情，很多博主吹嘘带粉丝“ALL IN 抄底”。但结果证明：先活下来，比一时的利润重要得多。🔚 最后想说一句抄底不是不能做，但一定要有敬畏。真正要紧的不是赚多少，而是——你培养了怎样的投资习惯。因为最终决定你能不能活下来的，不是一两次的收益，而是你对风险
🏦 瑞士央行罕见大动作：增持特斯拉 7.5%
$特斯拉(TSLA)$瑞士国家银行（SNB）在第二季度显著提升了自己的 TSLA 仓位——这一类超稳健机构极少主动大幅加仓，但这次他们做了四件非常值得关注的事：① 单季新增 61.46 万股这不是“象征性加仓”，而是明确判断：特斯拉的风险回报开始出现不对称机会。② 总持仓提升至 876 万股（市值 27.8 亿美元）SNB 的投资框架一向以“理性＋长期可预测”为核心。把特斯拉纳入这一层级，意味着他们认为：Tesla 的未来路径（FSD、自研AI、能源业务）已足够清晰、可验证。③ TSLA 成为其第八大重仓，占组合 1.7%这象征着 特斯拉已经从高波动科技股 → 升级为“核心长期配置”。对央行级机构而言，这个位次本身就是信号。④ SNB 持有约 0.27% 特斯拉股份对央行来说，这是明确的行业下注：电动车 + AI 驱动的自动驾驶（FSD/Robotaxi）是长期方向。🧭 增持的微妙时点SNB 买入时，正好踩在几个关键节点：FSD 14.x 快速迭代Robotaxi 预期升温Tesla 估值仍在历史偏低区间市场情绪处于相对冷静期这类机构不看短期波动，这是典型的 左侧长期布局。📈 技术面仍需关注虽然 SNB 站台，但短期技术面仍偏弱，尤其相较于“七姐妹”里的 Google、Apple、Nvidia。关键观察位：430：能否站稳450：突破后，才真正重回强势区间🧩 投资策略（按不同风格）没有统一答案，重点是匹配自己的节奏：等回调再布局：适合谨慎型突破关键位再出手：关注右侧交易者突破 450 再追随趋势：趋势交易周定投：无惧短期波动的长期派每个人的风险偏好、对行业理解度、对马斯克的信任程度都不同，资产应该放在你能睡得着的位置。
从底层逻辑推演，AI泡沫挤兑与美股熊市的关联性值得商榷。本届政府上台后，除短期政府关门事件外，《芯片与科学法案》等一系列利好政策尚未进入实质性落地阶段，后续仍有大量政策红利排队释放。结合长期追踪的"强人政治"逻辑，其大概率不会放任AI泡沫崩塌引发美股熊市，若市场真出现系统性风险，提前出手救市的可能性极高。当前未采取干预措施，本质上或意味着市场波动仍在可接受范围之内。这种"以终为始"的逆向思考，或许能让持仓决策更清晰。 美股的核心优势在于其强大的市场修复能力，CNN恐贪指数更能直观印证这一点：4月"解放日"时该指数仅为4，而昨日已回升至11。此前不少观点认为2025年市场具备明确机会，4月果断满仓的投资者也确实收获了一波躺赢行情。如今恐贪指数已处于相对低位，面对当前的市场环境，你是否有勇气All in布局？
手数少就ok
@木木骑士:$ORCL 20251121 300.0 CALL$ 做多甲骨文，是我做过最愚蠢的操盘
坚定信仰！
@小虎访谈:比特币一度跌破 9 万美元，这是今年 4 月以来首次，几乎把 2025 年的涨幅全部抹去。从 10 月 7 日的 12.6 万高点算起，到现在最大跌幅接近 30%。过去六周，比特币基本处在震荡下跌的节奏里，期间还出现过币圈历史上最大规模的一日爆仓。再加上技术面跌破 200 日均线、出现“死亡交叉”，情绪非常悲观。市场上有各种解释：特朗普政府讨论海外加密资产征税、新一轮流动性收紧、机构资金撤退等等。到底是趋势反转，还是周期性震荡？我们第一时间连线 Jason Huang， （NextGen Digital Venture（NDV）创始合伙人，大家如果对加密货币感兴趣，欢迎关注 @NextGen Digital Ventures ）听听他的判断。你是怎么看待今天BTC跌破9万，是否代表了一个非常大的转折关口？技术分析上的“死亡交叉”在BTC上是否有效？纳斯达克和BTC的走势一直有相关性，纳指会不会追BTC下跌？
这轮下跌如果下跌nvda是最应该加仓的[财迷]
内容很有深度啊
@小虎访谈:百万美金之路第4期｜靠“小而美”公司完成原始积累，如今稳赚百万美金！
关于摩根士丹利 11 月 9 日那篇《京东，凛冬将至》
关于摩根士丹利 11 月 9 日那篇《京东，凛冬将至》
文章不错
@交易员Owen:新一轮做多机会来了？美政府重开相当于短期QE
meta可以慢慢建仓了？
$Meta Platforms, Inc.(META)$最近这只股比标普跑输，主要是因为财报后被抛售——大家担心公司为了做人工智能（AI）大举加码资本支出，会压缩近期利润，于是股价从高点下跌了大约 17%。抛售到底为啥发生？财报里管理层要大量花钱建 AI 基础设施，投资规模和速度让投资者紧张。分析师总体语气还算正面，但具体问了很多尖锐问题：这些钱能不能赚回来？费用会不会太快增长？新 AI 产品能不能变现？这场景让人想起 Meta 的“元宇宙”那次大投入——当年扎克一开始猛投 Reality Labs，结果一度把股价打到很低（改名后几个月跌了约 65%）。但两者有一点很重要的不同。为什么这次可能没那么糟？和元宇宙比一比元宇宙当初钱投进去，但短期看不出能赚多少，几乎没有明确的变现路径；所以市场很恐慌。这次公司的 AI 投资是基础设施类的，理论上会直接提升核心广告业务的效果：更精准的定向、更高的点击率、广告投放回报率上来，广告主有更强的愿意投钱。换句话说，AI 的好处更可能“回到当下”的营收和利润，而不是像元宇宙那样长期赌未来。对估值的影响几个重要前提：未来几年息税前利润率维持在 ~41%，自由现金流相对于息税前利润的转化率会从今年压缩到 ~51%，随后逐步恢复到历史 ~80%。WACC（折现率）假设 9%，终值增长率 3.5%。在这些假设下，公司需要 每年约 10% 的增长，才能支撑目前的市值。市场专家预计全球数字广告到 2033 年年均增速 ~16.5%，我按保守一点的 15% 来算，得出的公平市值大约 2 万亿美元，比现在还高约 33% 的上行空间。小结这次下跌更多是对短期现金流被压缩的担忧，而不是对公司长期商业模式的否定。跟当年 Meta 投元宇宙比，这次的 A
meta可以慢慢建仓了？
美国参议院关键投票通过，政府关门危机即将结束
$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$最新投票结果显示，参议院以 60:40 的票数成功通过“终止冗长辩论”（cloture）程序，正式跨过立法流程中最困难的“60票门槛”。这意味着法案距离最终落地只剩最后几个步骤：参议院进行最终表决（仅需简单多数，51票即可）；法案送回众议院表决；总统签署生效。按当前进度来看，本周内美国联邦政府就能正式“开门”。整体进展与此前市场预期一致，甚至略早于预期。 影响解读1️⃣ 流动性与市场情绪改善提前关门危机解除得比预期更早，短期资金面和风险偏好都将回暖，对风险资产（如美股、加密资产）构成利好。2️⃣ 经济数据受扰更小政府尽快恢复运作意味着本月的就业调查和非农数据不会受到明显影响——只要就业不出现重大问题，市场就能保持稳定预期。3️⃣ 12月FOMC会议将更有“方向感”有了完整数据，美联储在12月会议上不再“摸黑行驶”，政策判断会更清晰，市场也能更早捕捉政策信号。4️⃣ 美股短期有望迎来“圣诞行情”标普500三季度EPS增速已达 15.2%，叠加下周英伟达财报的高预期，短期行情具备延续空间。📊 总结此次投票标志着政府关门危机进入尾声，对市场是短期利好。不过，这是否会实质性影响12月FOMC的决议，还需进一步观察。个人目前还是美股大蓝筹为主小盘股我不碰建议：别一下子“all in”，保持仓位灵活、控制风险，等待更多数据确认再行布局。
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