华泰保荐的小菜园上市首日上涨，一雪前耻越疆今天两大暗盘都是上涨接近9%图片一时间，市场上关于“上市卖公司”的观点戛然而止，随之而来的就是没人打的就要去打那么小菜园和越疆上涨的逻辑是什么呢？财哥认为认购冷清的确是占了很大的一大因素这两只新股，共同点都是只要稳住就能进入港股通认购冷清的话，公开部分只有10%股数，抛压很小，所以公司仅需要一点资金就能稳住股价做市值管理这就需要看公司想不想做市值管理了想做的话，涨个10%上下，不想做的话，股价直接腰斩，比如多点数智等，这就要看个人对风险的承受度如何了但这段时间时间以来，特别是毛戈平100%中签又暴涨后，来了一大波新手而新手们不知道新股涨跌背后的逻辑，很容易盲打说一个扎心的数据：港股打新历史前三大跌幅，全部都发生在今年，分别是七牛智能、多点数智和中赣通信当初认购这些的，只有一小部分是老手们去赌的，他们知道赌博的风险，所以控制仓位去打剩下的大部分申购这三只的，都是新手所以，知道新股涨跌背后的逻辑，真的很重要比如目前还在招股的四只新股佑驾创新（今天中午截止了）、讯飞医疗科技、英诺赛科、和健康之路，这四只新股的孖展数据，都因为小菜园和越疆上涨而多了起来所以，弄懂这几只新股的涨跌逻辑，就很重要，咱一只一只来讲一、佑驾创新 $佑驾创新(02431)$由于小菜园的大涨，佑驾创新今天的孖展突然就大增目前基本确定公配会超15倍，就看中信哥搞不搞套路回拨（看能否下限定价）佑驾创新的申购方案很早就已经在圈内公布了，财哥是申购的！二、讯飞医疗科技 $讯飞医疗科技(02506)$1、公司是A股科大讯飞拆分出来上市的首先科大讯飞这家公司的管理层，在A股也是劣质斑斑的，这个凡是在A股的老股民都知道那他

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡财哥下午五点多才看盘，一打开就已经低开罗在4.78元出了两手，剩下两手留着明天出草姬集团截至最终收盘，辉X暗盘收涨27.7%，富X暗盘高一点，收涨28.5%草姬集团吃了小肉，恭喜伙伴们！.........今天又上来了三只新股，接下来还会继续上，这是每年的惯例，港交所要冲年底业绩今天上来三只新股亮点不大，先来讲下佑驾创新的最终申购方案！佑驾创新是深圳一家智能驾驶及智能座舱解决方案供应商，为车企提供智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三种解决方案由以上介绍得出，佑驾创新是一家主营智能驾驶的公司看了一些文章，都拿佑驾创新跟今年上市的地平线、黑芝麻智能、小马智行、文远知行等对比虽然都是主营智能驾驶，但其实严格划分的话，他们根本不是同一个细分领域，这个必须要区分开来，下面估值部分也要应用到智能驾驶按照智能的级别从低到高排序，从L0-L5，后面的数字越大，代表智能的程度越高而更加细分划分的话，智能驾驶细分到两个领域，ADAS和ADS如下图，L0-L2+属于ADAS，L3-L5属于ADS很明显，佑驾创新的智能驾驶是L0-L2+级别，属于ADAS，智能程度方面，是不如ADS的，而地平线、黑芝麻智能等都属于ADS我们也可以从行业增速方面来看由于ADAS目前技术比较成熟，是目前主流的路线，过去是高增速，但智能驾驶的未来属于L3-L5级别，因此，ADAS的行业年复合增速，从40.5%，断崖式放缓至未来的14.8%因此，佑驾创新智能程度比不上地平线、黑芝麻智能等，且其细分的ADAS行业增速将断崖式放缓，行业缺少想象力，这是第一点！第二点，由于ADAS（L0-L2+级别）技术已经很成熟，技术门槛较低，那么肯定竞争层面会非常激烈的公司在所有国内智能驾驶解决方案供应商中排名第七，

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 今年的港股打新，两级分化现象严重 挑着打的，比如刚过去的毛戈平，短短几天已经翻倍了 而随便申购的，今年将会遇上港股打新以来，排历史跌幅前三的新股：七牛智能、多点数智和中赣通信 尤其是多点数智，第一天跌幅排进历史第二，第二天跌幅直接创造历史，短短几天，股价已经腰斩了2.5次 打新这么多年，财哥是真没见过上市几天股价就腰斩几次的新股，真是活久见 对于多点来讲，市场对于“上市即卖公司”的观点，财哥觉得挺有道理的 我们也可以多点身上提炼出“卖公司”的三大特征： 管理层不够诚信、估值贵出宇宙和股份不禁售 今天文章详细聊的越疆，财哥怎么看都觉得有点像卖公司来的 一、管理层品质分析 越疆是港股第三只18C新股，主营卖六轴协作机器人 注意，协作机器人不是人形机器人，就是那种机械臂而已，技术含量并不是什么高精尖的高科技公司 而且，管理层好大喜功 反复强调自己是全球第二、国内第一的企业 但是，管理层用的口径是出货量，这就有点耍小心眼了 凡是只强调销量而忽视客单价的，都是耍流氓 举个例子：一瓶飞天茅台二千块，一瓶二锅头20块，由于二锅头便宜且大众化，所以销量肯定比飞天要多 然后你敢在你招股书中说我二锅头卖得比飞天多，所以我的企业比茅台强吗？？？ 这不就是在耍流氓了吗！！！ 如果按营收计，越疆只排全球第7，国内第2，排名一下子就被拉下来了 从这点可以看出管理层品质不行了 除了这个，更能体现管理层不诚实的，是毛利率 在协作机器人行业中，越疆实际排老七，但其毛利率既然是全行业第一，甚至比全球排前三的龙头都还要高 看了下越疆卖的机器人，其售价是一年不如一年，但为什么毛利率全行业最高呢？ 答案就是公司的毛利率披露口径存在很大的问题 如图，越疆披露的毛利率，是不含存货减值的 我们知道，毛利

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 招股第二天，草姬集团已录得接近2700倍的公配超额认购，可能最终要超5000倍，跟今年超购王晶科争雄 对草姬集团的观点不变，申购方案也不变！ 跟草姬集团的火爆不同，小菜园到现在，公配都还没足额认购 简直是冰火两重天 小菜园的认购冷清，财哥觉得并没有被错杀 今天文章简短一点，只聊重点 1、业绩是相当可以 不少伙伴认为小菜园业绩不错，财哥认可这观点 2021-2023年，收入年复合增速31.1%，今年9月前同比增长15.4% 经调整利润方面，年复合增速更是达到变态的52.7%，不过今年9月前经调整利润几乎平开 没有对比的话，就很难看出小菜园业绩怎样 一个很直观的现象是，大伙是不是觉得今年外部环境不太好，平时出去下馆子的人也少了很多？ 作为对比，同样是中式连锁餐饮的且同样在港股上市的企业，我们就可以看出孰优孰劣 九毛九H1利润同比下滑67.5%、呷哺呷哺H1利润同比下滑114倍、火锅龙头海底捞H1利润同比下滑9.7% 从以上对比看出，小菜园的业绩是相当不错的，起码是秒杀了很多同行 从客观角度出发，我们不能因为是某某保荐的，就完全否定了小菜园！ 2、除了业绩，其他一无是处 不过，小菜园除了业绩能拿得出手外，其他就全都是短板 ①估值上没啥油水 如下图，在大众连锁餐饮行业中，客单价在50元-100元这个细分领域，小菜园和九毛九并列第一、呷哺呷哺排第四 小菜园市占率基本跟九毛九一样，但此次招股市值是九毛九的两倍 小菜园市占率仅比呷哺呷哺多了0.1%，但此次招股市值是呷哺呷哺的7.6倍 虽然今年九毛九和呷哺呷哺的业绩的确不如小菜园，但从市值上来看，小菜园市值也不至于高出这么多 综上，小菜园估值偏高了！ ②保荐人：戴维斯双杀的模版 此次保荐人，堪称戴维斯双杀 华泰就不用说了

草姬集团 $草姬集团(02593)$ 很火爆，招股第二天，公配已经超购2700倍 按照这样的趋势下去，超5000倍以上是板上钉钉的事 草姬集团为什么这么火？质地很好吗？ 本文就以上两个问题展开深入分析，反而最后的申购方案是次要的 一、草姬集团为什么这么火？ 主要这是个明星概念股，这种明星效应在香港本地会遭到热炒，港胞们非常喜欢 经常看TVB长大的伙伴，应该都认识TVB演员郭晋安，演技非常牛，特别是在《憨夫成龙》中饰演的傻子丈夫，其形象早已深入民心 图片 草姬集团成立于2000年，是中国香港多元化保健品及美容与护肤品供应商，由郭晋安及其姐姐郭致因共同创立。 从股权架构来看，郭致因及其配偶李日胜二人分别持有公司90%与10%股权。而郭晋安则担任草姬集团的非执行董事，同时也是公司品牌代言人 图片 所以，草姬集团榜上了明星概念效应 具有明星效应的新股表现如何呢？ 港新的历史超购王，超购倍数力压今年超购晶科股份的毛记，由于榜上了“林夕”，暗盘暴涨575%，首日收盘也暴涨431% 周杰伦概念股巨星传奇，暗盘上涨33.4%，首日上涨23.8% 王一博概念股乐华娱乐，暗盘上涨42.6%，首日上涨47.8% 由此可见，明星概念新股在港股打新中无论暗盘或者首日，战绩非常牛，是港胞非常喜欢热炒的概念 同时，加上目前好几家券商都有50倍融资 因此，明星概念股靓丽表现+烂大街的50倍，造就了草姬集团认购火爆！ 二、草姬集团基本面质地如何？ 今天不少圈内的伙伴，觉得草姬集团的基本面不错 但财哥看完了招股书后，其实草姬集团这种小票，基本面不太行！！！ 且听财哥慢慢道来 觉得草姬基本面不错的伙伴，一般都是认为草姬过去几年业绩增速不错 比如2021-2023年，公司的营业收入年复合增速高达15.4%，经调整利润年复合增速高达3

今天是多点数智和重塑能源的上市首日 结果，多点数智 $多点数智(02586)$ 收盘跌去了54.3%，首日腰斩有余 图片 这个跌幅，创下了历史第二大纪录（第一大七牛智能-56.7%、第三大中赣通信-46.4%） 而且，新股历史前三大跌幅，全都发生在今年，今年真是太难了 这三只“顶呱呱”财哥都没有申购 而多点数智一手中签率100%，不但打新的爆亏，捞新的也基本全军覆灭 多点数智此次主要是发行估值贵出宇宙圈+老股东股份不禁售 图片 就算今天多点一上来股价就腰斩了，但其PS仍然高达6.4倍，依然比同行还要贵很多 所以打新不能盲目打，今年盲目打的，基本是大亏为主！ 另一只重塑能源 $重塑能源(02570)$ 相对好一点，收盘几乎平开 这个财哥也是放弃申购的 虽然打新重塑的是小亏，但捞新的是小赚的，比多点数智相对本分很多了 ...... 以上两家新股表现不好，其实也是预料之内，但今天的主角并不是这两家，而是今天下午公布中签的毛戈平 由于公开认购火爆，毛戈平 $毛戈平(01318)$ 上限定价，中签率方面，一手中签率100%，甲尾13手，乙头14手，顶头31手 图片 这个结果出来后，目前观点是两极分化 乐观的有人20%收乙组、有人预计涨30%左右 悲观的说这中签率太高，货太多，比九源还不地道，同时又是四大“坑王”中金保荐的 财哥就不做情绪的带路党了，这次，只罗列客观数据，大伙自己根据数据来判断吧 1、关于中金保荐问题 的确，中金保荐的新股，破法率很高，这是一个不争的事实 所以悲观派之所以悲观，并不是凭空而来 但是，正如上一篇文章分析的那样：中金

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡昨天孖展数据一般直到今天孖展才爆了，而且是在头部辉X控孖展的情况下爆的昨天大家都还说不打，今天又开始一窝蜂的上来一、毛戈平打新分析1、业绩扎实毛戈平的基本面是明牌了还没正式招股的时候，很多伙伴都已经知道了其业绩很好招股书的业绩，是更新到今年的半年报业绩要看过去，同时也要看现在首先看过去的2021-2023年收入三年复合增速35.3%经调整利润比收入的增速还要高，年复合增速高达41.6%看现在，最新公布的今年半年报收入同比增长41%，收入继续高增，经调整利润H1同比增长47%，利润增速继续比收入增速要高收入利润双双高增，毛戈平的业绩怎么说也是非常抗打，妥妥的超级成长股至于毛戈平常年的利润增速比收入增速还高，是因为公司高达85%的毛利率85%的毛利率，在同行中是最高的，盈利能力堪比茅台，说明了主打高端国妆的毛戈平，已然有了品牌护城河当然，毛戈平过去和现在的成绩优秀，也离不开这几年化妆品的“平替”这几年国内宏观就那样，面对国外的高价化妆品，很多人都选择了国产替代，即“平替”所以，除了毛戈平，国货中的珀莱雅和巨子生物等，过去和现在的业绩也是一样的牛，收入和利润的年复合增速基本和毛戈平相当至于网上有人说的重营销轻研发，那就是外行人在指点江山了化妆品属于消费股，不是什么高科技产品，所以根本不需要大量的研发费用而化妆品属于消费行业，是面向终端消费者的TOC类公司，凡是TOC类的，都是花费一大笔钱去上广告所以你会发现，不单是毛戈平，化妆品（彩妆+护肤）无论是国货也好海外高端的也罢，所有化妆品企业都呈现清一色的销售费用大、研发费用小的特征2、估值良心还没上市前，就有消息放风出来说毛戈平定价会很高结果，这次定价不但不高，反而还很良心毛戈平经调整PETTM（数据不是净利润，而是经

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 先看官方介绍： 多点数智本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，公司已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及汶莱。 根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年，按收益计算，公司是中国最大零售数字化解决方案服务商，市场份额为6.5%。 从以上官方介绍来看，多点数智是属于云计算企业 云计算在6-8年前属于当时很火的概念，但这几年整体股价很惨谈，特别实在港股 公司是细分龙头，但市场份额仅为6.5%，说明这个本地的零售SASS的竞争很激烈 这是第一点，行业不太性感，竞争格局不太明朗 第二点，业绩方面 目前多点数智还是亏损上市，只不过亏损逐年收窄 z 不过，公司是经过了重组，把盈利能力最强的广告业务剖离出去了 如下图，广告云业务，从2022年开始盈利转正后，利润就开始高速增长 到了今年上半年，广告云业务就贡献了2.33亿元 也就说，如果之前不剖离这个最赚钱的业务，多点数智整体式已经实现了盈利 至于剖离的原因，公司解释是降低潜在的法律和监管风险 既然已经剖离了，那多点数智就依然还是一家亏损的公司 第二点上，业绩上不性感！ 第三点，估值上 像多点数智这样的本地零售SASS服务商，大企业都是在老美上市，比如大名鼎鼎的SHOP、SAP和CRM 而在港股上市的，且有一些业务有交集的，分别是金蝶国际、百富环球和中国有赞 由于多点还没实现正向的利润，因此用PS估值法（实时TTM） 金蝶国际4.8倍、百富环球0.9倍、中国有赞2倍 而多点数智13.9倍，这估值贵出宇宙圈 第四点，就是被诟病的老股东股份不禁售，关于这点，在申购计划环节讨论 二、多点数智申购计划 从以上的第一至第三点来看，行业不性感+竞争格局不明朗

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 九源基因破发，顺丰控股平开 顺丰由于是华泰仅是联席保荐人而不是独家保荐人，最终只是表现不及预期，但并没有破发 而九源基因华泰作为独家保荐人，继上一只独家保荐的傲基股份中度破发后，九源来了个大破发 大家可以接受你破发，但不能接受这么大的破发 由此可见，保荐人的确很重要 但散户情绪也很重要 保荐人差+散户情绪差，起到了戴维斯双杀的乘数效应 隔壁的梦金园，是今年口碑最好的保荐人中信哥哥保荐，开盘前大部分的散户也知道了中信哥又使出了“江湖成名技”套路回拨了 但梦金园开盘并不理想，一开盘最高跌幅在20%+以上 在明知道梦金园已经套路回拨了，由于受到了九源的影响，依然有散户选择在大跌20%以上割肉 最终，虽然梦金园收盘小涨，但对于一个中信保荐且已经套路回拨的票来讲，这样的表现也是低于预期的 如果时间倒退回上周，这次中信又来套路回拨的梦金园，涨幅起码是双位数，而不是盘中大跌而收盘仅微涨的表现 ........ 财哥知道大伙这次吃面，心情不好受 财哥同样也是吃面，跟大伙同在一条船，立场也跟大伙一样，这次是坚决拉黑华泰了（另外一个中泰早就拉黑，提醒下，还有个中金和大华继显也不是什么好鸟） 但拉黑归拉黑、感性归感性， 理性分析又是另一码事 华泰保荐人差是差，但最终造成如此大幅度的破发，锅不能全是华泰背 九源这次的散户情绪，起到了推波助澜的关键作用 九源这次没发绿鞋，那么此次新股发行的股份，由于套路回拨，一半在国配手上，另一半在散户手上 国配手上的货，全是基石，属于禁售期，因此，机构手上没有任何的可在二级市场上进行抛售的股份 那么，九源这只新股，涨跌完全就是看散户了 这本质上就变成了一只完全由散户情绪定价的新股了 而这就是九源暴跌的关键因素 在暗盘的前一晚，九源这家公司已经知道

如果说谁家财报是市场最期待的，英伟达肯定当仁不让 “AI总舵主”虽然是戏称，但是英伟达确实有这个资格，他的财报动态和股价走势，确实能影响其他AI概念股，甚至能辐射到整个美股中的科技板块 那这期财报，英伟达又有什么爆炸性的内容呢？ 英伟达在2024年第三季度实现收入351亿美元，同比增长90% ，超出分析师预期的331亿美元，净利润为193亿美元，高于市场预期的174亿美元，同比实现翻倍，经调整后的每股收益为0.8亿美元 图片 这份财报放在其他任何一家公司都是极为炸裂的存在，但偏偏是英伟达的，只能说反响平平 三季度的数据虽然超出了市场预期，但是对市场而言，并没有什么惊喜感，甚至英伟达曝出下季度指引后，市场反而因为对指引不满意，引起英伟达盘后股价震荡 英伟达的指引显示，四季度营收预计为375亿美元，上下浮动2%及367.5亿至382.5亿美元 图片 而分析师预期中值为371亿美元，严格来说，英伟达的下季度指引还高于分析师预期，为什么市场还是不满意？ 市场的意思是，分析师给出的预期只能是英伟达的最低下限，即使是营收向下浮动了2%，也应该超出这个数值 这种标准完全称得上苛刻，大概也就英伟达能享受到这样的殊荣 英伟达之前上涨了多少就不提了，相信大家心里都有概念，截止11月20日收盘，英伟达市值已经达到了3.6万亿美元，登顶全球世界第一 市值和营收已经达到这种规模，营收增速放缓已经是必然结果 虽然英伟达目前的营收仍保持着惊人的增长，但已经大不如前，按照时间线从近到远，之前三个季度的增速分别为122%，262%和265%，增速放缓的趋势越来越明显 图片 当然，并不是说英伟达马上就要触及行业天花板，AI的赛道可还没有看到终点呢 英伟达的营收同比增速虽然放缓至不足100%，这是自2024财年第一财季以来首次季度同比增速未达到三位数，不过这样的增速依然超出华尔街预期 比如分析师预期终值增速为8

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡周日九源基因突然孖展火爆了起来，预估最终公开部分可能超500倍鉴于此，财哥已经改为申购甲尾了，在7点的时候也已经在几个群里通知了大家，望知悉接下来就剩梦金园一、梦金园核心逻辑分析关于梦金园，之前写初步计划时候，已经给大伙预热了下，不要对标老铺黄金，对梦金园要放低预期原因在于：老铺黄金主打差异化、高端化、走技术路线的古法黄金、同时店铺布局在一线、新一线城市而梦金园刚好相反，主要布局在三线城市，没有什么差异化，走的是同质化路线所以，梦金园的产品竞争非常的激烈，毛利率很低，主要是拼销量这种同质化造成的竞争激烈环境下，业绩才是检验真理的唯一标准我们来看下梦金园的整体业绩如何先看收入端2021-2023年年复合增速为9.4%，今年H1同比增长7.1%,最新一期的收入增速放缓了上面咱说过这种同质化的路线，要靠走量拆解营业收入公式：收入=价格×销量销量上，梦金园没有给出具体的数据，但招股书强调了很多次：主要是黄金的价格上涨，带动公司收入的上涨而从同行的收入上来看，同行的收入增速普遍比梦金园更高，因此，估摸梦金园的销量可能就一般！！！再看利润端：今年H1，利润同比腰斩，这个数据是失真的原因在于梦金园的合约亏损导致但以前的业绩也好不到哪里去啊2021-2023年，利润年复合增速仅为2.2%，跑输了很多同行！综上，从拆解收入端和利润端来看，梦金园质地不太行！！！二、估值分析估值分析环节，其实很多博主都已经拉表格分析了财哥这次拉的表格，加多了一个因素，即考虑了成长因素的PEG估值法如图，参考了A股的周大福、老凤祥、中国黄金和港股的周生生、六福集团从毛利率上来看，梦金园倒数第二从实时估值PETTM来看，梦金园估值最高考虑成长性来看，梦金园也是估值最高梦金园这样的定价，确定是好好来上

小米第三季度财报新鲜出炉，又给港股市场带来点小小的震撼 小米第三季度实现营收925亿人民币，同比增长三成，经调整净利润62.5亿人民币，同比增长4.4% 图片 营收盈利双双超预期，更难得的是，小米此次营收不仅创下历史新高，同时保持着连续6个季度环比提升的记录 小米走出了一条独特的路，同时拥有三条增长曲线：智能手机、新能源车以及IoT与生活消费产品 这使得小米的用户群体覆盖相当广，而产品之间又能发挥正向影响，当用户纳入小米生态后，很容易产生较高粘性，激发用户产生购买生态中其他产品的意愿 ....... 图片 分业务来看，智能手机仍是当下小米营收的绝对主力，这部分收入为475亿元，同比增长14%，占总营收的半壁江山 出货量从去年第三季度的4180万部增加到4310万部，同比增长3% 财报显示，三季度小米全球智能手机的市场份额为13.8%，同比提升1.2个百分点，连续三季度实现市占率提升 图片 在中国大陆地区，高端智能手机出货量占整体出货量的比重达20.1%，同比提升7.9个百分点 不过手机市场还是真的卷，小米没办法放松一点 国内市场苹果是过江猛龙，华为荣耀、OPPO、vivo，是诸雄并起来，而国际市场三星也是首屈一指的存在 如果把时间线拉长，全球手机市场几乎没有太大增长空间，所以小米的手机业务更多是随行业周期波动 所以说小米守业已经不容易了，想进一步从其他厂牌手中抢夺市场份额，其中的难度也会大幅拔高，手机业务稳中有进就已经让市场满意了 汽车业务虽然最年轻，但这个幼子却给小米带来最多的惊喜 三季度小米智能电动汽车及创新业务实现营收97亿人民币，毛利率为17.1%，较上季度增长1.7个百分点 这个数据说明，规模经济正在SU7身上开始体现，随着销售量进一步增加，毛利率还有继续上升的空间 第三季度，小米SU7系列交付新车达39790辆，截至11月13日已实现累计生产10万辆行车的目标，

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡A股快递龙头，顺丰控股也过来港股招股罗先来普及一下这种A+H两地上市股对于我们打新的来讲，由于我们的打新原则是在暗盘或者首日就要走人，基本不会留到第二天而历史上，这种AH两地股，由于有A股的股价锚定效应在，通常AH新股首日或者暗盘，股价都是较为平稳，小涨或者小跌当然有伙伴不服啊，咱之前的美的集团H股不是很牛吗？这点财哥是承认的不过需要注意的是，如下图美的H股大涨，是在上市的第二天才开启的而美的的暗盘仅小涨5%、首日也只是小涨接近8%而已因此，如果你从打新的角度来看这种AH两地新股，暗盘或者首日，大概率都是小涨或者小跌当然你也会问，那我留到后面出可以吗？可以的，留到后面的话，就不是打新的范畴了，属于炒股的范畴但是啊，并不是每只AH两地股，首日收都能跟美的一样大涨，美的只属于少数，更多的AH新股首日过后是跌的呢！！！本文对于顺丰的分析，仅限于打新，不包含炒股，请大伙要注意甄别！因此，顺丰控股暗盘或者首日的表现，大概率是小涨或者小跌为主，这点很关键接下来的所有分析，都是力求找出顺丰是小涨的概率大点、还是小跌的概率大点如果小涨的概率大，咱就申购，反之，则放弃申购继续等待下一只新股！那么顺丰小涨概率大呢还是小跌的概率大呢？这就要看港股顺丰相较于A股顺丰折价多少了，这就是所谓的折价率截至写文，港股顺丰的折价率在18%-27%之间这样的折价率如何呢？咱就要跟同行比，确记一定要跟同行比，不能同行外的其他AH两地股比毕竟，在某些行业，港股非但没有折价，反而相对于A股有溢价，而某些行业，港股折价在50%以上都属于贵所以，如果你单纯拿顺丰的折价率，跟当初美的H股的折价率比，这是很危险的行为，毕竟两者根本不是同一个行业但是问题又来了，顺丰目前是唯一一家AH两地上市的快递物流公司，根

11月14日港股盘后，京东 $京东集团-SW(09618)$ 公布了2024年Q3季报 三季度，京东实现营收2603.87亿元，同比增长5.12%，经调整净利润131.74亿元，同比增长23.85%，两项指标均超彭博一致预期 图片 然而，面对这份超预期的业绩，一开始市场却没有给到正面的反馈，业绩后股价大跌 不过，第二天，京东的股价再度强势大涨，把第一天的跌幅收复回来了！ 为什么京东会出现这样先跌后涨的大波动行情呢？ 我们认为，业绩后大跌，是因为市场担忧“国补”的不可持续性！ 以旧换新补贴确实让公司核心家电零售显著增长，然而来自外部政策的持续性和不确定性也让投资者感到担忧 京东的业务构成很简单，收入占比超八成的是公司核心零售业务 本季度，京东零售收入2250亿元，同比增长6%，其中核心家电零售额达到1226亿元，同比增速由上季度的-4.6%，转正达到2.7% 图片 这主要是得益于家电以旧换新政策的落地 在财报电话会议上，公司CEO特别提到了以旧换新的国补成效，9月家电和电脑品类需求相比七八月份有显著提升，全国超过90%的县域农村地区均有消费者通过京东进行以旧换新 不过其实机构对于补贴带来的增长早有预期 交银国际此前研报指出：在9月以旧换新政策的推动下，预计京东9月增速显著提升 所以，虽然京东家电销售表现回暖，但实际上相比彭博一致预期仅多出0.8% 无论如何，补贴利好毕竟是外部因素，投资者更希望看到的是消费整体复苏以及京东在其中占据的优势地位 花旗分析师在财报电话会议上就提出疑问，在短期政策红利过后，今年京东家电的高基数是否会导致明年的增速放缓？ 公司CEO则表示，以旧换新政策的效果还未完全释放，比起短期收入的增加，更重要的是通过政策带来的杠杆作用提升消费者信心 然而从最新的双十一战报来看，京东只