需要说明的是，本文仅基于公开信息梳理市场现象与历史规律，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需独立审慎。以下结合机构观点与数据，对当前行情特点及背后逻辑进行客观分析。 不知不觉，A股已经10多连阳，同时再次站上4000点并同时再创新高 港股在元旦假期后第一天大涨，现在成交额也在放大 种种迹象表明，港A市场一年一度的一次大机会：春躁行情来了！ 一、为什么会有春躁？ 财很早就发现了，每年港A市场平均都有差不多两个比较大级别的机会 其中每年的最具确定性的一次机会就是春躁红包行情 为什么每年都有春躁行情呢？ 主要是每年年初的三大驱动力：  ZC有了预期，上面经济会议、两H等为市场提供想象空间。 市场流动性有了改善，年初信贷投放、机构资金布局、居民配置等带来增量资金。 宏观和微观数据有了真空期，一季度宏观数据和上市公司财报空窗，利于预期发酵 二、每年都有春躁，大伙要抓牢！ 过去10年 ，每年都有春躁红包行情（2022年属于特殊情况，后面会聊到） 起始时间：最快的是当年12月份启动，最慢的是下一年的3月份启动 持续时间：最短的是1个月，最长的是3个月 春躁行情涨幅幅度：最近几年上证都是8%-9%区间，除了2024年涨20%，港股方面弹性更大 特殊情况：2022年 2022年财哥记忆尤新，当年A股和港股在熊一行情的底部，尤其是港股，当时港股经历了老美那边《外国公司问责法》，传闻所有中概都要被老美清退，恒生科技指数两天总共跌了20%，这一个大盘指数能跌这么狠，个股都是两天跌30%+的一大堆，狠不狠，慌不慌？ 那时群里基本都是慌得不行，再加上预定好的春躁行情没有启动，毕竟从以往的时间段来看，最晚启动时第二年的3月份 但港股和A股还在继续跌 后面，跌到4月27号，行情终于爆发，一路涨到7月底，持续时间三个月 其实这段主升浪也算是春躁，只不过由于老美那边和当时的超级恐慌的低迷延迟了 当

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第一只新股：认购很火的智谱 一、公司是干什么的？ 瑞博生物成立于2007年1月，总部位于江苏省昆山市，是一家专注于小核酸药物研发的创新型生物制药企业。 公司创始人梁子才博士是中国小核酸药物研发领域的奠基人与开拓者之一，拥有深厚的学术积淀和行业经验。 图片 瑞博生物依托自主知识产权的RIBO-GalSTAR™技术平台，建立了覆盖小核酸药物靶点设计、化学修饰、递送载体开发及产业化生产的全产业链体系，是国内少数具备全链条研发能力的企业 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节 财哥一针见血确定性因素： 作为这波前六只新股，瑞博生物的倍数是最冷的那位 当然，现在有些声音说是黑马 但在财哥看完瑞博的招股书后，心中有三个疑问没有解开，确定性有待商榷！ 1. 小核酸赛道是黄金还是陷阱？ 瑞博生物被冠以“小核酸龙头”之名，但同一赛道的老牌玩家圣诺医药的现状，像一盆冷水泼在财哥脸上。 图片 圣诺市值较2021年上市时缩水超90%，目前市值居然不到10亿港币！ 两者估值相差11倍，背后是市场对小核酸行业从“技术故事”到“商业兑现”的残酷筛选。 圣诺的崩塌有典型性： III期产品STP705瞄准皮肤癌和医美减脂，适应症天花板低；PNP技术局限在局部注射，难成重磅产品；创始人离职、研发投入骤减，公司治理亮起红灯。 更关键的是，它缺乏BD（业务发展）合作带来的现金流背书 不过瑞

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第5只新股：有可能成为黑马的金浔资源 $金浔资源(03636)$ 一、公司是干什么的？ 金浔资源股份有限公司成立于2010年1月，总部位于昆明市高新区，是一家从有色金属贸易起步，逐步转型为集有色金属新能源材料开发、冶炼及选矿加工于一体的全产业链运营商。 公司于2017年2月在新三板挂牌（证券代码：870844），此后积极响应"一带一路"倡议，实施"走出去"战略，自2017年起通过战略收购和投资，在赞比亚及刚果（金）等非洲铜矿带核心区域建立铜钴冶炼产能，完成了从贸易商向生产制造商的转型。 图片 根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年在刚果（金）及赞比亚的产量计算，金浔资源在中国阴极铜生产商中排名第五，并且是这两个司法管辖区中唯一排名前五的中国公司。 公司在刚果（金）经营一家铜冶炼厂，在赞比亚经营两家铜冶炼厂及一家铜精矿浮选厂，主要产品为阴极铜、铜精矿及氢氧化钴，目前正计划将阴极铜年产能从3万吨提升至6万吨 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节 财哥一针见血确定性因素： 1、风口上的行业，黑马相尽显无疑 从介绍可以得知，金浔资源的核心产品是阴极铜 现在这行业有火火爆呢？我给大家看看沪铜期货的K线图就知道了 图片 这是一条通向拉萨的完美东南线“天路”啊 同时，上一只智汇矿业

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第三只新股：认购很火的MINIMAX-XP $MINIMAX-WP(00100)$ 一、公司是干什么的？ MINIMAX-WP是稀宇科技旗下的全球化通用人工智能（AGI）公司，成立于2022年初，由前商汤科技副总裁闫俊杰创立。公司专注于全模态大模型技术的研发，涵盖文本、语音、视频及音乐等多模态内容的理解与生成能力。其核心产品包括面向C端的AI原生应用（如星野/Talkie、海螺AI）和面向B端的开放平台。 图片 截至2025年9月，MiniMax已覆盖全球200多个国家，拥有超2.12亿个人用户和13万企业客户，其中海外收入占比高达73%，是中国AI企业中罕见的以全球化收入为主的独角兽。公司此次上市有望成为全球成长最快的AI上市公司之一 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素： 当

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第二只新股：精锋医疗-B $精锋医疗-B(02675)$ 一、公司是干什么的？ 精锋医疗-B是一家成立于2017年的创新型医疗器械企业，专注于高端手术机器人的研发、生产和商业化。公司由麻省理工学院及哈佛大学博士王建辰和高元倩联合创立，总部位于深圳龙岗。作为国产手术机器人领域的领军企业，精锋医疗已构建了涵盖多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及支气管镜机器人的完整产品矩阵。 图片 公司凭借其技术实力，荣获"2023年度国家科技进步二等奖"，并被评为瞪羚企业及高新技术企业。 精锋医疗的核心产品精锋®多孔腔镜手术机器人于2022年12月获批上市，随后在2023年8月获得扩大临床应用范围的批准，覆盖泌尿外科、妇科、普外科及胸外科等多个科室。2025年，公司的多款产品还获得了欧盟CE认证，开启了全球化商业化的步伐。 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第一只新股：认购很火的智谱 $智谱(02513)$ 一、公司是干什么的？ 智谱成立于2019年，由清华大学知识工程实验室的技术成果转化而来，被誉为“中国版OpenAI”。公司专注于通用人工智能（AGI）领域，以自主研发的GLM（通用语言模型）架构为核心，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵。其商业模式以模型即服务（MaaS）为主，通过API调用向开发者和企业输出智能能力。 图片 截至2025年6月，智谱已赋能全球超12000家企业客户、8000万台终端设备及4500万名开发者，按2024年收入计算，是中国排名第一的独立通用大模型开发商，市场份额达6.6%。作为“全球大模型第一股”，智谱的上市标志着中国AI行业从技术竞赛步入资本验证新阶段 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素：

壁仞科技 $壁仞科技(06082)$ 暗盘上涨80%，完美符合预期 而今天壁仞科技更是直接翻倍开盘，涨幅比暗盘来得更猛，说明了国产GPU直接引爆了打新情绪 图片 如果你这波错过了壁仞科技的肉，财哥想说不要紧，因为又有一家壁仞科技的同行天数智芯 $天数智芯(09903)$ 招股了，也是高确定性的公司 一、公司是做什么的？ 天数智芯成立于2015年12月29日，是一家专注于通用GPU（GPGPU）芯片及AI算力解决方案的领先提供商。 作为国内通用GPU领域的开拓者，公司创造了三项行业里程碑：首家实现推理通用GPU芯片量产、首家实现训练通用GPU芯片量产、以及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的中国芯片设计公司。 图片 截至2025年6月30日，天数智芯已向超过290名客户交付超过5.2万片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健、运输等20多个行业完成超900次部署。公司以其"天垓"系列（训练）和"智铠"系列（推理）产品，构建了覆盖云边协同、训推一体的全方案能力，在国产算力自主可控战略中占据重要地位。 财哥一针见血环节： 从上面招股书我们可以得知，天数智芯是目前最火热的GPU赛道 上一个同行壁仞科技刚暗盘大涨80%，A股的摩尔线程和沐曦股份首日更是暴涨好几倍，能中签的伙伴早早完成2025年的盈利目标了 单单这点上，不看业绩或者估值，天数智芯就是放心冲的那种 再说下天数智芯在GPU领域的一些不为人知的细节： 作为中国首家实现通用GPU量产的企业，天数智芯创下了令人瞩目的“五个首家”纪录：首家开展通用GPU自主研发、首家实现训练通用GPU芯片量产、首家实现推理通用GPU芯片量产，以及首家构建覆盖软硬件一体化的全链路生态

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下 $诺比侃(02635)$ 一、公司是做什么的？ 诺比侃是一家成立于2015年3月的人工智能企业，专注于将先进人工智能技术与数字孪生技术应用于交通、能源及城市治理等高复杂度开放场景。 诺比侃以自研的NBK-INTARI人工智能平台为技术底座，配套边缘计算、机器视觉、精准定位和大数据分析能力，面向各行业提供软硬件一体化的监测、检测与运维解决方案。 图片 根据行业报告，基于2024年收入，诺比侃是中国轨道交通行业第三大AI检测监测解决方案提供商，并在AI+供电检测监测系统领域排名第二。2025年12月，公司第三次闯关港交所终于通过聆讯，拟在香港主板挂牌上市 最近太忙，当现在的打新环境，仍然要坚持技术流分析，不然容易吃面 其他的就不多少，直接来进入精彩的“一针见血环节” 财哥一针见血环节： 1、别看诺比侃所处的赛道看似广阔，实则尴尬。 灼识咨询报告显示，2024年中国AI+交通、AI+能源、AI+城市治理三大市场规模合计近1.5万亿元。不过，在这片广阔天地中，诺比侃只是个小玩家而已 在AI+轨道交通检测监测领域，诺比侃市场份额仅1.8%，行业第一名份额也仅4%。市场高度分散意味着没有真正的龙头，也意味着竞争异常激烈。 更关键的是，诺比侃的技术壁垒并不高。其核心业务AI+交通的底层技术是基于AI模型对轨道交通进行检测和预警，相关分析需要通过模拟事件“投喂”数据，这属于AI运用的低阶产品，延展性有限 2、业绩方面，非常的一般，难道现在AI都是讲故事不讲质地的？ 图片 2025年上半年，公司营收增至2.32亿元，净利润却降至4008万元，毛利率从57.9%骤降至39.2%。 诺比侃将原因归结为“能源解决方案业务毛利率

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 今天来聊下目前认购较为冷门的：明基医院 $明基医院(02581)$ 一、公司是做什么的？ 明基医院是中国内地一家民营营利性综合医院集团，借鉴中国湾湾先进的医院运营管理经验。公司目前拥有和运营两家综合医院：南京明基医院和苏州明基医院。截至2025年6月，公司总注册床位达1850张，拥有超过1000名医生团队。2024年门诊量突破200万人次，住院手术量超2.2万例。 图片 南京明基医院是江苏省首家获得"三级甲等"评级的民营医院，这一稀缺资质奠定了其在区域内的龙头地位。控股股东为台股上市公司佳世达科技，合计持95.02%，为公司提供医疗设备支持和东南亚市场拓展背书 财哥一针见血： 从上面我们可以得知，明基医院属于民营医院性质，其大股东是湾湾的上市公司佳世达科技 在财哥看来，民营医院并不是好的商业模式： 民营医院天然具备“重资产”的属性：比如明基医院，床位使用率虽然97.1%（南京院区甚至达102.8%），看似满载运转，实则陷入“规模不经济”的陷阱 每新增一张床位都需要巨额投入，但DRG付费天花板已定，规模越大，边际效益越递减。 对比专科连锁医院，综合医院如明基的毛利率常年徘徊在18%以下，而专科医院可达30%以上。 当资本追求短期回报与医疗长周期规律相悖，商业模式注定扭曲。此乃明基医院第一“靓”也！ 二、公司质地如何？ 明基医院的财务表现呈现增长乏力态势。 2022-2024年，公司收入分别为23.36亿元、26.88亿元和26.59亿元，三年收入复合增速较低，且2024年出现同比微降1.1%。2025年上半年收入13.12亿元，同比继续下滑1.34%。 图片 利润方面，2022-2024年净利润分别为0.90亿元、

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下这波最难中的新股：印象大红袍 $印象大红袍(02695)$ 一、公司是做什么的？ 印象大红袍股是一家位于福建省武夷山市的国有文旅服务企业，公司核心业务是以张艺谋、王潮歌、樊跃"印象铁三角"执导的大型山水实景演出《印象·大红袍》为主的文化旅游演出服务。 图片 该演出自2010年首演以来，已成为武夷山标志性文旅项目，累计演出超6,700场，接待观众超940万人次。 财哥一针见血： 说句实在话，一开始看公司的名字时候，还以为主营是卖茶叶的，看了招股书之后，才知道是实景演出类公司，原来曾经财哥也看过演出 说到这，财哥想起了A股的同行、非著名大白马宋城演艺 宋城演艺的演出财哥是印象深刻的，从个人的主观主观看，财哥觉得宋城演艺的演出质量比印象系列要好，不知你们觉得哪家更好看呢？ 只要你曾经深研过宋城演艺的，就能了解这种演出类公司，天然存在很强大的区域垄断护城河，有很强的排他性： 与武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司的三方合约，锁定了“真山真水”舞台的独家使用权。这种资源壁垒，远比技术或品牌更难复制！ 不过，由于区域性的限制，这种演出类的公司，业绩除了靠天吃饭，还会呈现一定的天花板，所以，你不能要求业绩能爆发，也爆发不了！ 二、公司质地如何？ 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.63亿元、1.44亿元和1.37亿元人民币。基于这些数据计算，公司两年收入年复合增长率(CAGR)约为47.3%，主要受益于2023年疫情放开后的报复性消费增长，当年营收同比激增128.57%。2024年收入同比小幅下降4.9%，主要因春节闭演时间较长及恶劣天气影响。 图片 利润方面，公司2022年亏损259.9万元，2023年扭

在大家都以为果下科技 $果下科技(02655)$ 能否入通的时候，公司用一个88%的压倒性涨幅打消了市场的顾虑 图片 我们从果下科技第一天招股就发文，看好公司，尤其是公司的入通逻辑 图片 图片 作为最接近机构信息源的一方，经过复盘，内部消息源准确度在八成以上 不过，财哥在这点重点说下，果下科技除了入通硬外，还具备了AI储能这个当红炸鸡子赛道，加上果下科技虽然利润一般，但营业收入在最新一期出现加速度暴涨 图片 图片 财哥已经在暗盘出了，没有出在最高，出在了35快多的次高，也心满意足 图片 真正的有实力的公司，是尊重市场的不同声音的 果下科技招股时候，是有很多不同的声音的，就是不申购 上一家是健康160，也是分歧巨大 但真正有实力的公司，人家只会用结果说话，从不会使用手段 隔壁的华X生物，这次该学学啦！ 近期新股IPO深度长文推荐： 《智汇矿业申购分析：基本面不行，盘子小来凑？》 《希迪智驾申购分析：前面两家18C皆大涨，这家呢？》 《印象大红袍：极度看好》 《南华期货股份:没有基石是硬伤，上下限区间大是滑头》 在新股密集发行期间，资金如何在不同标的之间进行分配，是大伙需要根据自身情况综合判断的课题。建议大家理性分析，独立决策，注意控制风险 免责声明 本文内容纯属免费公益分享，是个人的所思所想，不构成任何投资建议。个人投资行为的所有收益和风险都归属投资者本人。入市有风险，投资需谨慎。 $华芢生物-B(02396)$ $智汇矿业(02546)$ $HASHKEY H

目前正在招股的共六只新股，而且打新资金全部冲突 每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下矿卡第一股希迪智驾 $希迪智驾(03881)$ 一、公司是做什么的？ 希迪智驾是一家于2017年成立、专注于商用车智能驾驶产品及解决方案的创新型供应商。希迪智驾核心业务聚焦于封闭环境（如矿山和物流园区）的自动驾驶卡车、V2X车路协同解决方案以及智能感知系统三大板块。 图片 根据灼识咨询报告，以2024年产品销售收入计，希迪智驾已成为中国最大的商用车自动驾驶解决方案提供商，市场份额达16.8%，同时在自动驾驶矿卡解决方案细分市场排名第三。 财哥一针见血环节： 从上面我们可以得知，希迪属于矿卡的自动驾驶领域，从这方面上来看，大家是不是有点联想到上个月来港的文远知行和小马智行？ 不过财哥想说，矿区的自动驾驶跟Robotaxi完全不是一个级别的 ①Robotaxi面向万亿级出行市场，而矿卡赛道2030年规模仅396亿元 ②L4级乘用车自动驾驶有数据网络效应，矿卡则是封闭场景的“工具化”产品，估值溢价天然受限 二、公司前景分析： 中国自动驾驶矿卡解决方案市场呈现高度集中的竞争格局。 2024年，前五大市场参与者份额合计约97%，行业集中度极高。希迪智驾的主要竞争对手包括踏歌智行、中科慧拓（中科院孵化）、华能睿驰（联合徐工、华能、**）等。按2024年收入计算，希迪智驾在自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 那么这个行业有没有进入壁垒呢，进入壁垒是高还是低呢？ 财哥一阵见血环节： 财哥认为，其他公司很容易随便参与进来，就说明行业整体的壁垒很低，如果壁垒很高，别的玩家还能够随便进出吗？ 矿区自动驾驶看似有场景壁垒，实则形同虚设。 理由是：矿区作业标准化程度高，技术方案易复制，

今天一下子就又来了四只新股，目前正在招股的共六只新股，而且打新资金全部冲突 每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下智汇矿业 $智汇矿业(02546)$ 一、公司简介 图片 智汇矿业成立于2013年11月28日，是一家专注于西藏地区锌、铅及铜等有色金属的探矿、采矿、选矿和精矿销售的全产业链矿业企业。 公司的核心资产是位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡的蒙亚啊矿，该矿区包括一个自2007年开始运营的露天矿场和一个于2025年第二季度开始商业运营的地下矿场 公司持有面积约58.5平方公里的探矿权及面积逾4.5平方公里的采矿权，矿区位于海拔5000-5300米的高原地区，地处国家指定的金达整装勘查区内，矿产资源丰富 根据上海有色网的数据，2024年智汇矿业在西藏地区的锌精矿产量排名第五（市场份额11.1%），铅精矿产量排名第四（市场份额4.2%），铜精矿产量排名第五（市场份额0.1%），是西藏地区重要的有色金属供应商之一 公司主要产品为锌精矿、铅精矿和铜精矿，其中锌精矿是公司最重要的收入来源，2022-2024年占收入比例分别为61.4%、50.1%及71.6% 公司客户主要包括有色金属贸易商和精炼厂，其中多为上市公司及国有企业，客户集中度较高，2022-2024年公司前五大客户分别占总收入的93.9%、90.1%和88.1% 从简介可以看出，智汇矿业属于大宗商品行业，业务必定呈现强周期性，同时公司的收入主要依靠大客户模式，成也萧何败也萧何，业绩持续性方面是不稳定的 二、公司前景分析： 中国锌精矿市场正面临结构性供应短缺的局面。 根据行业数据，2018年至2024年期间，由于国内部分矿山寿命较短且矿石品位不稳定，中国锌精矿产量以-2.3%的复合年增长率下降

今天市场又上来了两只新股：智汇矿业 $智汇矿业(02546)$ 希迪智驾 $希迪智驾(03881)$ 资金上，果下科技 $果下科技(02655)$ 和HASHKEY HLDGS $HASHKEY HLDGS(03887)$ 的解冻资金回来，是可以接上今天这两只的 所以，等冻结资金回来，咱只需要在这两只新股身上分配好资金就行 今天比较仓促，就先说说智汇矿业 1、智汇矿业 目前认购好像可还行，首次就50倍，不过，这是由于智汇矿业本次公开募资额低的缘故，公开仅募资0.55亿 首先是小盘股，公司质地是很一般的： 公司产地处在西藏，海拔高容易出事，去年就因为这个问题业绩大滑坡 所以这种高海拔产地业绩偶尔会突发变脸，持续性不稳定 公司属于资源股，行业周期决定了未来业绩容易大涨大跌 而且，公司每年的收入，主要都是靠大客户模式，成也萧何败也萧何 总之就一句话：公司业绩持续性弱，基本面不太行！ 因此，智汇矿业你看基本面的话，是无从下手的 这只新股唯一看点就是盘子小，估值不算贵，要看有没强庄 公开部分集资才0.55亿，稍微公开超几百倍的话几乎都很难中签，1000倍以上就是全员抽签 而且，这种票国配都是预先内定好的了 后续可以观察下孖展，孖展不错的话呢可以打打！申购截止日前我会在星球同步下最终申购策略 2、HASHKEY HLDGS 这家新股目前分歧蛮大的 有的担忧基本面不达标、有的担忧ZZ不正确，但有的看好稀缺性好炒作、有的看好顶级外资站台 打不打，咱先看中签率，这样可以

今天是宝济药业-B $宝济药业-B(02659)$ 的上市首日与京东工业 $京东工业(07618)$ 的暗盘 在近期的新股申购中，宝济药业-B与京东工业的申购时间存在重叠。 在资金分配上，我们采取了侧重宝济药业-B的策略，为其分配较多资金（七成），而对京东工业则保持观察。 图片 之所以对京东工业保持谨慎，主要是考虑到其估值水平及当时申购热度不高的情况，存在一定的不确定性。 在京东工业申购截止前，由于公开认购情况持续平淡，我们决定不参与申购，从而避免了后续股价波动的影响。当时对该股的初步判断属于波动幅度有限的类型。 图片 宝济药业这次分配很奇葩，甲尾成为炮灰，而乙头秒杀一切 财哥的甲尾全部阵亡，两个乙头都中签 宝济暗盘涨幅其实还可以，不过我们收到机构的消息，宝济药业要冲击入通的 暗盘阶段宝济药业-B表现较好，我们基于对公司的理解，认为其具备一定的上涨潜力。因此在暗盘阶段部分仓位进行了获利了结，保留部分仓位观察后续表现。 图片 首日宝济药业-B开盘走势与暗盘接近，盘中我们建议可等待一定涨幅后再做决策，主要基于对其入通逻辑的判断。 最终，有些伙伴130%以上出手，有些跟财哥一样尾盘138.8%出手 图片 需要说明的是，任何股价预测都存在不确定性，投资决策需结合个人风险承受能力谨慎做出。 京东工业暗盘出现小幅调整，符合此前预期。 其首日表现我们仍维持“波动幅度可能有限”的看法。当然，作为打新市场参与者，财哥希望京东工业首日表现平稳，因为这对后续新股申购环境有积极影响。 接下来，市场关注点转向即将截止申购的果下科技 $果下科技(02655)$

今天新股情绪貌似又起来了！ 我们主打的卓越睿新，今天下午盘直接翻倍，收盘仍然大涨87.3% 至于为什么卓越这么狂？ 大概就是管理层想保入通 只要在今天至12月31号这段时间，卓越的流通市值日均达到90亿左右，就能入通 所以，接下来招股的新股，会有部分新股出现卓越这种低开高走狂拉升的现象，大伙一定要把这个因素考虑进来 不过，财哥还观察到没有入通预期的天域半导体，今天也在狂拉，最高的时候直接拉升到54元招股价，收盘仍然收涨27.7% 今天这两只新股的表现，对接下来的新股情绪有了很大的缓和作用 这种情绪上的缓和作用，对即将上市的京东工业和今天开始招股的果下科技都有利好 这种利好，对两只新股的影响如下： ①京东工业本次中间14.1元定价，本来是小涨小跌型，这种利好将直接降低小跌的概率，提升小涨的确定性 ②对于今天开始招股的果下科技，大概率是要吃肉了，因为本次果下科技有很强烈的入通预期，只要涨20%保持住就能入通 当然，果下科技本次亮点还不少，咱今天就来聊聊 虽然今天两只新股缓和乐打新的悲观情绪，但为了稳妥，咱还是要回到以前的技术流分析的路线，避免再出现海伟股份、遇见小面等破发悲剧 首先先来看下果下科技是干嘛的 按照招股书的说法，果下科技主营储能系统解决方案，其中大型储能系统又是重中之重，同时招股书特别提及竞争优势在于其“AI+储能”的深度融合 同时，本次募资资金方向是AI机器人安全方面 从行业上来看，都踩在风口上了 储能行业板块，是当红炸子鸡，A股相关的储能都涨疯了，代表有宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等 而前瞻布局的AI机器人安全，这个其实咱刚布局完 还记得上市不久的云迹吗？云迹也是榜上了AI机器人安全 财哥和打新星球伙伴130捞第一档、还有不少星球伙伴在10X元捞第二档 云迹在上周开始爆发，一度上涨到190元 AI机器人安全概念在A股也是蛮吃香的，代表公司是杰创智能，看下周K线

机制B接连破发,港股打新重回技术流时代 参考公号上一篇文章,财哥给出未来两种类型新股的走势: 图片 京东 $京东工业(07618)$ 不是属于投机炒作票,而是属于机构较为认可的新股,国配方面认购不错 这在机制B没有连续破发之前,京东工业绝对是打新市场上的香饽饽 图片 可惜今时不同往日 这两天,跟一些专门做承销锚定国配和基石国配的同行们交流得知,一些锚定国配这几天慌得不行 这部分锚定国配,并不是传统意义上的机构,而是大散户+私人公司为主体的个人 他们基本跟散户没什么两样，但是有一点不同，这些国配获配率是公配的N倍，一个10%的下跌幅度都足够肉疼，你说他们能不慌吗？ 不过，京东工业质地上比较不错，虽有不足，但无明显的短板 参照财哥打新圈之前的预测：机构认可票除非是估值贵出天际那种，不然就算破发也是相对可控 图片 因此，分析京东工业能不能申购，关键在于估值 个人感觉这次用PE做分析基准有些不妥 看PE的话，静态PE40多倍，这肯定贵了 不过，京东的利润是在去年才开始爆量，今年上年年利润同比整张55% 图片 因此，如果你用2025年预测的动态利润来看，京东的PE20多倍 最好的方法是再结合PS来看 全球龙头固安捷PS2.6倍，京东是国内龙头，PS1.57-1.9倍、国内老二震坤行PS只有可伶的0.42倍 结合PE+PS双维度来看，京东工业估值不算高，但也不便宜了 关键看定价了，下限小肉，上限定价可能小跌，属于小涨小跌型，比较鸡肋 当然，咱是在现在打新情绪恐慌下的情况才敢说比较鸡肋，放在一个月前，这样的基本面+定价合理的机制B，是要冲破头的香饽饽的 不过，小涨小跌型也要结合中签率来看，如果是中签率很高的话，小涨会变成黑马，小跌会变成大面 由于是周末，孖展更新大延迟，软年显示京东目前孖展才153倍，公开超