随着全球经济进入新的发展阶段，各大央行纷纷开启降息周期，以刺激经济增长并应对潜在的经济放缓。在这样的宏观背景下，投资者需要重新审视自己的投资组合，寻找在降息环境中表现突出的资产。 图片 交易型开放式指数基金（ETF）作为一种高效、多元化的投资工具，成为了投资者的首选。那么，降息周期中，哪些ETF最值得关注呢？本文将为您详细解析。 一、降息周期对市场的影响 在深入探讨具体的ETF之前，我们先来了解降息对市场的整体影响： 债券市场：降息会导致新发行债券的票面利率降低，已发行的高息债券价格上涨，尤其是长期债券。 股票市场：企业融资成本降低，利润空间增大，股市整体受到提振。防御性板块首先受益，随后成长型和周期性板块接力。 大宗商品：美元走弱可能推高以美元计价的大宗商品价格，如黄金和工业金属。 房地产市场：按揭贷款利率下降，刺激房地产市场需求。 了解了降息对各大市场的影响，我们接下来分门别类地介绍在降息周期中值得关注的ETF。 二、债券类ETF：享受利率下降的红利 1. 长期国债ETF 推荐ETF： iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) 投资逻辑： 在降息周期初期，长期国债的收益率下降，价格上涨。长期国债ETF通过投资于期限较长的国债，能够在利率下行过程中获得资本利得。对于风险偏好较低、寻求稳定收益的投资者而言，这是一个理想的配置。 历史表现： 过去的降息周期中，TLT等长期国债ETF表现出色，收益率明显高于短期债券和货币市场基金。 2. 高收益债券ETF 推荐ETF： iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) 投资逻辑： 降息降低
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降息周期中的赢家：哪些ETF最值得关注？
降息周期中的赢家：哪些ETF最值得关注？
【美股ETF投资】降息开启，盈利预期好转，罗素2000迎来配置良机？
“ 降息开启，盈利预期好转，小盘股迎来配置良机？” 当前小盘股的表现和市场趋势反映出在降息预期下，投资者可能迎来了关注罗素2000指数的一个重要时机： 1. 小盘股表现的坚韧性 Jefferies的分析显示，Q2小盘股的盈利表现稳健，盈利超出预期的幅度较大，且下滑幅度未达到两位数，这表明小盘股在当前的经济环境中表现出较强的韧性。此外，虽然整体市场的盈利修正通常偏低，但小盘股的修正率依然显示出小幅的积极变化，表明市场对这些公司的预期并未有大幅度恶化。 2. 盈利增长预期 尽管2024年小盘股整体盈利预计下滑1.6%，但Jefferies预期小盘股在2025年将实现16.7%的盈利增长，这超过了大盘股的14.2%。这反映出，在当前和未来的市场环境中，小盘股可能具备更高的增长潜力，尤其是在利率下降以及经济复苏的环境下，小盘股可能会更快受益于经济活动的加速。 3. 市场风格的转变 S&P Small Cap 600指数在2024年下半年表现优于S&P 500指数，这反映了市场从超大盘股（如科技股）的主导地位逐渐转向了其他市值较小的公司。 随着市场逐渐走向广泛分布，小盘股可能会进一步吸引投资者的注意，特别是在大盘股的估值水平已达到高位的情况下，投资者可能寻找具备更大上行潜力的投资标的。 01 — 小盘股盈利触底，预期大幅度好转 第二季度小盘股盈利将保持坚挺，与大盘股更具竞争力 图片 上图展示了小型股（Small）、中型股（Mid）和大型股（Large）在2024年第二季度（2Q24P）、第三季度（3Q24P）和第四季度（4Q24P）的每年盈利增长率的估计数据。 1. 小型股（Small Cap）的表现： Q2 2024：小型股的盈利下降了8.9%，显示出负增长，但该季度的表现较预期更为稳健。 Q3 2024和Q4 2024：小型股的盈利预计分别下降7.3%和
【美股ETF投资】降息开启，盈利预期好转，罗素2000迎来配置良机？
【美股ETF投资】鲍威尔Jackson Hole表态9月降息，什么ETF最受益？
“ 告别加息周期，9月终于要降息了” 鲍威尔在Jackson Hole的演讲提供了关键的政策信号，并为未来的货币政策路径提供了重要的指引。降息终于正式开启了，新的阶段，新的征程！ 01 — Jackson Hole的讲话，透露的关键信息 1. 通胀回落的信心增强 鲍威尔表示，他越来越相信通货膨胀率正在可持续地回到2%的目标。这一表态非常重要，因为它标志着美联储认为过去几年中为应对高通胀而实施的货币政策正在发挥作用。通胀压力的缓解和劳动力市场的稳定为美联储提供了更大的政策灵活性。 这一信心的增强可能为未来的降息铺平道路。随着通胀趋于稳定，美联储将有更多的空间来调整利率，以支持经济增长。市场可能会对这一信号做出积极反应，尤其是在债券和成长型股票领域。 2. 劳动力市场的解读 鲍威尔指出，劳动力市场已经从过热状态显著降温，且当前的情况不再像疫情前那么紧张。然而，他也强调，美联储不希望看到劳动力市场进一步降温，表明美联储在追求价格稳定的同时，依然致力于维持强劲的就业市场。 这一声明意味着，美联储将谨慎处理利率政策的调整，不希望通过过度收紧货币政策导致就业市场受到损害。此举可能会减少市场对经济衰退的担忧，并支持股票市场特别是消费类和周期性股票的表现。 3. 政策调整的时机已经到来 鲍威尔明确表示，“政策调整的时候到了”，暗示了未来货币政策可能会转向更宽松的立场。尽管他提到降息的时机和速度将依赖于即将发布的数据和经济前景，但整体语气表明，美联储对当前的货币政策限制性较高，并准备在合适的时机放松政策。 这一表态可能会加剧市场对降息的预期，尤其是在明年。投资者可能会重新评估高息环境下的投资策略，更多地关注那些在低利率环境中受益的资产类别，如成长型科技股和高收益债券。 4. 供应链和疫情的影响逐渐消退 鲍威尔强调，疫情带来的供应链扭曲和市场混乱已经开始消退。这些问题曾是通货膨胀上升
【美股ETF投资】甩卖苹果snowflake，巴菲特卖出就意味着美股不能买了？
“ 甩卖苹果，snowflake，巴菲特不断囤积现金，美股还能玩吗？” 最近，巴菲特大举抛售股票并囤积大量现金和债券的行为引起了广泛关注。此举不仅让人们联想到了他在70年代和2008年金融危机前的操作，也引发了关于未来经济衰退，甚至出现大的经济危机的担忧。 从历史上看，巴菲特两次经典的股票抛售行为发生在1970年代初和2008年金融危机之前。在这两次抛售中，巴菲特都是由于市场的估值过高而选择清仓或大幅减持股票，而不是因为他预测到了即将到来的危机。事实上，巴菲特的投资原则一直是基于“别买太贵的股票”这一简单而有效的理念。 01 — 巴菲特甩卖，美股震荡 1970年代的清仓操作： 在1969年，巴菲特认为市场上的股票已经普遍过高，找不到合适的投资标的，因此决定清仓股票并关闭投资公司。尽管1970年和1972年市场经历了一轮牛市，他依然选择不参与，直到1973年市场大跌后才重新入市。这次操作证明了他对估值的重视，而非对市场短期波动的预测。 2008年金融危机前的高现金持有： 类似地，在2000年代中期，巴菲特开始大幅减少股票持仓并囤积现金，原因也是因为找不到估值合理的投资机会。尽管那几年巴菲特的表现落后于大盘，但他在2008年金融危机后成功抄底，证明了他提前几年持有大量现金的决定是明智的。 当前的市场操作： 如今，巴菲特再次采取类似的策略，抛售了大量美股并积累了巨额现金。这表明他可能认为当前市场估值过高，缺乏足够吸引力的投资机会，而非单纯基于对短期经济危机的担忧。巴菲特的这种操作反映了他一贯的投资逻辑：在估值过高的市场中宁愿持有现金，也不愿冒险购买高估股票。 从巴菲特的过往操作来看，他并非依赖复杂的市场预测，而是坚守简单但有效的投资原则。这种方法虽然简单，但执行起来却需要极大的耐心和纪律性。对于普通投资者来说，尽管很难完全复制巴菲特的操作，但他对市场估值的重视和保持耐心
【美股ETF投资】标普500指数财报创十个季度最佳表现，可以抄底了？
到目前为止，标普500指数中91%的公司已经报告了2024年第二季度的实际业绩。 在这些公司中，78%的公司报告了实际每股收益（EPS）超出预期，这一比例高于过去5年平均的77%，也高于过去10年平均的74%。总体来看，公司的收益比预期高出3.5%，但这一数值低于过去5年平均的8.6%和过去10年平均的6.8%。这些历史平均值反映的是所有500家公司实际业绩，而不仅仅是截至目前已报告业绩的公司。当前，第二季度的综合（结合已报告公司实际业绩和尚未报告公司估计业绩）收益增长率为10.8%，而上周为11.4%，在第二季度末（6月30日）为8.9%。 业绩概况 在2024年第二季度财报季接近尾声时，标普500指数公司相较预期的表现依然呈现出混合的局面。一方面，报告超预期收益的公司比例高于平均水平；但另一方面，收益超预期的幅度低于平均水平。然而，标普500指数仍然报告了比季度末更高的收益。总体来看，标普500指数的年度（同比）收益增长率达到了自2021年第四季度以来的最高水平。 到目前为止，标普500指数中91%的公司已经报告了2024年第二季度的实际业绩。在这些公司中，78%的公司报告了实际每股收益（EPS）超出预期，这一比例高于过去5年平均的77%，也高于过去10年平均的74%。总体来看，公司的收益比预期高出3.5%，但这一数值低于过去5年平均的8.6%和过去10年平均的6.8%。这些历史平均值反映的是所有500家公司实际业绩，而不仅仅是截至目前已报告业绩的公司。 在过去的一周中，通信服务业的公司报告了一个负的EPS意外，这部分抵消了由多个行业（主要是医疗保健和金融业）公司报告的正的EPS意外所带来的积极影响，导致标普500指数的整体收益增长率在此期间有所下降。自6月30日以来，金融、非必需消费品和信息技术行业的公司上调了EPS预期并报告了正的EPS意外，部分抵消了通信服务和能源
【美股ETF投资】标普500指数财报创十个季度最佳表现，可以抄底了？
【美股ETF投资】美国经济触发两大衰退标志，衰退担忧升温，配置避险ETF正当时？
“ 衰退担忧升温，布局避险ETF正当时” 本周五美国7月份的非农数据大跌眼镜，失业率升至4.3%，触发两大衰退指标，并引发美股的持续抛售。 上周美股尤其是半导体股票可谓是血流成河，避险板块，包括医药、公用事业等顺势崛起，是不是到了阶段性配置避险ETF的时候？ 01 — 美国经济触发两大衰退标志 在这里深度介绍两大衰退指标：McKelvey和Sahm规则 McKelvey规则 McKelvey规则是一个基于失业率变化的经济衰退预测指标。该规则由经济学家McKelvey提出，其核心思想是利用失业率的上升幅度来预测经济衰退。具体来说，当失业率从最近的低点上升超过一定幅度（通常为0.5个百分点或更多）时，该规则认为经济衰退的可能性显著增加。 McKelvey规则的关键点： 触发条件：失业率从最近的低点上升0.5个百分点或更多。 理论基础：失业率上升反映了劳动力市场状况的恶化，而劳动力市场的疲软通常预示着经济活动的下降。 应用：当失业率达到触发条件时，经济学家和政策制定者会密切关注其他经济指标，以评估经济衰退的风险。 当前情况分析：最近的失业率从低点上升超过0.5个百分点，触发了McKelvey规则。这表明劳动力市场可能正在走弱，增加了经济衰退的风险。政策制定者可能会考虑采取措施，如降息或实施财政刺激，以缓解潜在的经济放缓。 Sahm规则 Sahm规则由经济学家Claudia Sahm提出，是一个广泛使用的经济衰退预测指标。该规则基于失业率的三个月移动平均值变化，旨在快速识别经济衰退的到来。具体来说，当失业率的三个月移动平均值比前12个月的最低值上升0.5个百分点或更多时，Sahm规则认为经济衰退已经开始。 Sahm规则的关键点： 触发条件：失业率的三个月移动平均值比前12个月的最低值上升0.5个百分点或更多。 理论基础：失业率的快速上升通常预示着经济活动的显著减弱，且这种
【美股ETF投资】英伟达带动七巨头急跌，相关ETF迎来布局良机？
“ 七巨头的急跌给了一个不错的长期介入机会” 树不会一直长到天上去，风不会一直吹，总有波折坎坷，调整调整更健康，对于巨头尤其如此，前阵子市场的合力做多将巨头估值推到了十年高位，而在经历财报季的颠簸后，长期布局的时点也慢慢出现了。 分享一句最近看到的一句话：“The greatest danger in times of turbulence is not the turbulence. It is to act with yesterday's logic.” “动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是人们仍然用过去的逻辑做事。” 在面对变化和动荡时，如果我们保持旧有的思维方式和行为模式是非常危险的。它提醒我们在面对新挑战和不确定性时，应该勇于创新，适应新的环境，而不是依赖过去的经验和方法。这个观点在当前迅速变化的科技、经济和社会环境中尤为重要，只有不断调整和更新自己的思维，才能有效应对变化，抓住机遇。 So，继续定投纳指是正途。 01 — 调整以后，七巨头迎来布局良机 7月30日，AMD的业绩给了近期持续暴跌的芯片股一些强心剂。 本季度，AMD取得了出色的财务业绩。公司总营收为58.35亿美元，同比增长9%，环比增长7%，超出了预期的57.2亿美元。净利润为2.65亿美元，同比增长881%，环比增长115%。尤其值得注意的是，数据中心业务的增长速度惊人，收入达到28亿美元，同比增长115%。 主要亮点： 数据中心业务：AMD的数据中心业务实现了显著增长，这主要得益于AI加速器MI300的强劲需求。单季度内MI300的销售额超过10亿美元，超出市场预期。AMD计划在今年第四季度推出MI325X，并在2025年推出MI350，与英伟达的Blackwell竞争。苏姿丰表示，公司AI芯片的销售额高于预期，但供应链紧张问题仍将持续到2025年。 个人计算业务：Ryzen CP
【美股ETF投资】英伟达带动七巨头急跌，相关ETF迎来布局良机？
【美股ETF投资】降息在即，为何说云计算ETF迎来了最好的配置机会？
“ 九月降息，似乎已经成了美联储的必选项！ 期货市场已经将9月降息的预期定价为100%。 ” 图片 降息的预期到全年3次，我个人维持降息2次的判断，当下美国的经济韧劲十足，经济发展与利率水平是匹配的，所以最终还是降息幅度可能会低于预期。 Anyway，降息在扣响门扉，新的机会也会应运而生，今天社长来聊聊降息周期中，长久期资产尤其是云计算行业的投资机会。 01 — 9月降息，为什么对于云计算SaaS行业意义重大？ 作为典型的长久期资产，降息对于云计算等长久期资产的意义重大： 折现率下行：降息会导致折现率下行，使未来现金流的现值提高，从而提升公司估值。 融资成本降低：企业可以更便宜地获取资金进行扩展和投资，提高盈利能力和增长潜力。 投资回报率相对提高：传统固定收益投资的回报率降低，投资者会转向回报率更高的资产，如云计算和SaaS公司。 云计算SaaS行业的机会 高增长潜力：企业数字化转型和云计算技术的普及推动SaaS解决方案需求增长。 稳定的经常性收入：订阅模式带来稳定的经常性收入，使企业现金流更为稳定和可预测。 技术创新驱动：AI、云计算、大数据等技术的应用，推动行业持续创新和发展。 在降息环境下，云计算SaaS行业作为长久期资产的代表，具有高增长潜力和稳定的经常性收入，值得重点关注。通过增加科技股的配置，分散投资风险，并定期调整和再平衡投资组合，投资者可以在低利率环境中捕捉科技股的增长潜力，实现长期稳健的投资回报。 AI投资节奏和行业轮动即将轮动到软件服务端，云计算SaaS深度受益 AI投资节奏遵循了移动互联网时代的节奏，芯片-设备-应用服务的行业发展逻辑。近期市场关注的焦点是AIPC与AI手机，从硬件到应用的轮动，也会在指数恐慌暴跌时候完成。 近期，云计算服务行业面临一系列正面催化剂： 谷歌云业绩亮点：谷歌云业务增速29%，收入突破100亿，营业利润突破10亿
【美股ETF投资】降息在即，为何说云计算ETF迎来了最好的配置机会？
【美股ETF投资】crowdstrike宕机事件会带来网络安全ETF的投资机会？
“ 福兮祸之所伏，祸兮福之所倚 crowdstrike引发的网安危机，会带来网安ETF的投资良机吗？” “福兮祸之所伏，祸兮福之所倚”，这一古语揭示了在危机中蕴含着机会的哲理。在CrowdStrike引发的网络安全危机背景下，网络安全ETF的投资机会正是这一哲理的现代演绎。 2024年7月19日，CrowdStrike发布了一次针对Windows系统的传感器配置更新，但由于该更新触发了一个逻辑错误，导致部分系统崩溃和蓝屏（BSOD），从而引发全球网络安全中断。此事件对CrowdStrike的声誉和业务造成了严重影响，华尔街分析师普遍持悲观态度。 01 — 蓝屏宕机事件简要回顾 此次 CrowdStrike 蓝屏事件的起因可以从以下几个方面深入分析：更新内容的变更、逻辑错误的引入、更新流程中的漏洞以及测试和验证的不足。 1. 更新内容的变更 变更背景： 目的：此次更新的目标是增强 Falcon 传感器对新发现的恶意命名管道的检测和防护能力。这些恶意命名管道被常见的命令与控制（C2）框架在网络攻击中使用。 具体变更：更新涉及的通道文件 291 控制 Falcon 传感器在 Windows 系统上评估命名管道执行的方式。此次更新添加了新的规则和逻辑，用于识别和阻止这些恶意命名管道。 变更的复杂性： 内核级别操作：通道文件的更新直接影响到 csagent.sys 的操作，而 csagent.sys 是内核模式驱动程序，负责对系统的底层活动进行监控和干预。 命名管道的复杂性：命名管道是一种进程间通信机制，涉及到大量的系统调用和资源管理。更新这些规则需要对系统行为有深入的理解和精确的控制。 2. 逻辑错误的引入 错误分析： 逻辑错误：更新中的逻辑错误可能是由于对某些特定条件下的命名管道通信处理不当，导致系统调用失败。 错误传播：由于 csagent.sys 运行在内核模式下，
【美股ETF投资】七巨头暂别，是时候拥抱等权重标普500ETF了
“ 七巨头颠簸期，是时候拥抱等权重标普500ETF了” 标普500等权重指数受关注 近期，标普500等权重指数成为华尔街广泛引用的指标，与传统的标普500指数相比，这一指数为投资者提供了不同的市场视角。传统的标普500指数以市值加权，使得少数大型科技公司在指数中占据很大权重，而标普500等权重指数则为每只股票赋予相同的权重，每只股票只占指数的0.2%。 01 — 等权重标普500指数现阶段占优 市场趋势与投资者选择 大型科技股的表现长期以来对标普500指数的涨跌起着决定性作用，因此，标普500等权重指数成为衡量其他市场表现的重要指标。近期，标普500等权重指数及其追踪的景顺标普500等权重ETF (RSP) 在华尔街备受关注。Janus Henderson 的一份研究报告指出，市值加权的标普500指数的预期市盈率为21倍，而等权重版本的预期市盈率为16倍，这反映了大型科技股在基准指数中的巨大权重。 Bespoke投资集团也指出，标普500等权重指数经历了一个漫长的盘整阶段，未来可能再次表现出色。根据 Factiva 数据，标普500等权重指数在去年被提及的次数超过6,000次，高于前一年的约3,000次。谷歌搜索趋势也显示，该指数的网络搜索量增长了约四倍。 资金流向与市场表现 景顺标普500等权重ETF 吸引了大量资金流入。过去12个月，该基金净流入近110亿美元，规模已膨胀至540亿美元以上。相比之下，追踪标普500指数的SPDR ETF 吸引了约170亿美元的资金，规模达到5500亿美元。景顺ETF专家主管约翰•弗兰克表示，标普500等权重指数ETF 的讨论频率前所未有的高。 尽管如此，同等权重的标普500指数今年迄今的回报率为7.6%，而传统标普500指数的回报率超过18%。但除七巨头外的标普500指数的另外493只股票，下半年的前景可能会更好。投资者开始质
【美股ETF投资】逆袭纳斯达克，罗素2000怎么投？
“ 6个交易日，跑赢纳斯达克10%，罗素2000凭什么？” 近期美股七巨头遭遇业绩期的颠簸，导致纳斯达克高位宽幅度震荡，罗素2000顺势崛起。美国9月降息的预期拉满之下，处于高位的纳斯达克指数摇摇欲坠。近期，市场资金开始从科技巨头等大盘股转向受降息直接利好的中小企业。最近6个交易日，代表小盘股的罗素2000指数较纳斯达克100指数跑赢10%。 图片 01 — 七巨头颠簸，罗素2000逆袭 近期，美股七巨头（苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta（Facebook）、特斯拉和英伟达）在业绩期遭遇了一些挑战，高预期与高估值的压力下，业绩没有发布，市场做多动能衰减，导致纳斯达克指数出现高位宽幅度震荡。与此同时，罗素2000指数顺势崛起，展示了小市值公司的强劲表现。 最近市场走势 在过去六个交易日中，罗素2000指数表现优于纳斯达克100指数，跑赢了接近10%，这是因为： 投资者转向小盘股: 由于降息预期，小盘股的融资成本预计会降低，使得投资者更愿意将资金投入这些公司。 科技股回调: 科技股经过长期上涨后，部分投资者选择获利了结，转而投资估值相对较低的小盘股。 从大盘股到小盘股: 资金流动表明投资者对未来利率环境变化的预期，降息预期直接利好小盘股，而大盘科技股由于其高估值，面临更大的波动风险。 行业分布变化: 小盘股中，一些与利率敏感的行业，如房地产、金融等，可能会受益更多。 在降息预期拉动下，市场资金从高估值的大盘科技股流向受益于降息的小盘股，使得罗素2000指数在短期内跑赢纳斯达克100指数。投资者应关注市场动态，灵活调整投资策略，以应对可能的市场波动和机会。 美股七巨头业绩期颠簸的原因 盈利预期与实际表现差距：部分科技巨头的实际财报表现能否能达到市场预期，在高预期与高估值的压力下，市场先卖出回避业绩。 宏观经济因素：通胀压力、利率波动以及全球供应链
【美股ETF投资】逆袭纳斯达克，罗素2000怎么投？
【美股ETF投资】纳斯达克大跌，做空对冲ETF，想长持又怕波动必备
“ 美股大跌，想长持又怕短期巨幅波动，考虑上点对冲ETF” 7月17日，美股遭遇今年最大的波动，尤其是半导体板块，我在大摩：下半年抛弃七巨头，开始防御文中对财报季的风险进行了深入分析，高预期之下，巨头们都会迎来一个十分严苛的财报季，业绩的一点点miss都会遭受股价的巨幅度波动，17日，因为阿斯麦的业绩不及预期，引发了半导体的抛售，并传导到整个纳斯达克的科技股的大幅度下跌，七巨头创下一年多以来最大的单日跌幅。 01 — 一石激起千层浪，芯片之母引发半导体崩盘 一石激起千层浪，因为阿斯麦的业绩miss，遭遇政策打击，7月17日，半导体与科技巨头遭到抛售，周三，华尔街半导体指数市值蒸发逾 5000 亿美元，创下 2020 年以来最糟糕的一个交易日。 图片 一方面是阿斯麦业绩不及预期，另一方面就是美国针对CN的半导体管制强化，特朗普大放厥词要打击台积电，这次华尔街半导体指数的暴跌反映了市场对地缘政治风险和政策变化的敏感性。 美国政府加强对CN半导体技术出口的限制，以及特朗普关于台湾芯片生产中心的言论，都加剧了投资者的担忧。近年来，半导体行业逐渐成为中美科技竞争的焦点，美国政府采取的保护性措施意在确保本国在这一关键领域的领先地位。然而，这些政策变化也带来了市场的不确定性，影响了投资者的信心。在这种背景下，投资者需要密切关注政策动向和国际关系的发展，以更好地评估市场风险和机会。 1. 事件引发的暴跌 阿斯麦业绩不及预期：作为全球领先的光刻机制造商，阿斯麦的业绩表现对半导体行业有着重要影响。业绩不及预期可能暗示半导体行业需求疲软或供应链问题。 政策打击：美国政府可能正在考虑加强对中国先进半导体技术的出口限制，这增加了地缘政治风险，进一步打击了市场信心。 2. 市场反应 股价大幅下跌：半导体和科技巨头股价遭到抛售，导致华尔街半导体指数市值大幅缩水。 投资者情绪：投资者对未来的不确
【美股ETF投资】纳斯达克大跌，做空对冲ETF，想长持又怕波动必备
【美股ETF投资】新高！这个LOF基金，国内基民享受美股降息红利必备！
“ 国内的基民也可以享受美股的降息红利了” 近期，在9月份降息明确的影响下，此前备受压制的中小盘成长股风险释放，抓住降息红利：这些长期资产能让你财富持续增长！我们在前期的文章中已经多次分析，降息红利将近，一定要抓住！ 图片 罗素2000指数指数近4个交易日大幅度跑赢纳斯达克10%左右，终于扬眉吐气了一把，降息将释放成长股的压力，关注时机到了！ 具体参考我们的文章【美股ETF投资】风格切换进行时，何时配置成长股ETF？ 01 — 华宝海外科技QDII-LOF（501312） 基金概述华宝海外科技QDII-LOF（A类：501312/C类：017204）是一只专注于投资海外颠覆性创新和中小盘科技股的基金。该基金通过投资多只ARK系列ETF及其他科技股相关ETF，致力于把握全球科技领域的投资机会。自成立以来，华宝海外科技QDII-LOF凭借其独特的投资策略和出色的市场表现，吸引了大量投资者的关注。 图片 基金经理及投资团队 华宝海外科技QDII-LOF由一支经验丰富的投资团队管理，团队成员在全球科技领域具有深厚的研究背景和投资经验。基金经理通过深入分析全球科技行业的发展趋势，筛选出具有高成长潜力的科技公司进行投资，以期为投资者实现长期稳健的收益。 基金投资策略 华宝海外科技基金主要投资于海外创新性科技主题的ETF，采用自上而下和自下而上相结合的方式进行选股。这种策略具有以下特点： 自上而下（Top-down）：通过宏观经济分析、行业趋势研究等，确定整体投资方向和行业配置。优先选择具备高成长性的科技领域，如人工智能、金融科技、基因科技等。 自下而上（Bottom-up）：通过对个股或ETF的基本面分析，选择具体的投资标的。注重个股或ETF的财务状况、增长潜力和市场表现。 持仓结构 根据2024年一季报，华宝海外科技QDII-LOF的持仓结构如下： 图片 ARK系列ETF：
【美股ETF投资】新高！这个LOF基金，国内基民享受美股降息红利必备！
【美股ETF投资】美联储降息周期，一个可能是最大赢家的板块
“资金高低切，降息周期，AI加持，美股生物科技板块值得重视。” 随着这些大型科技公司开始回调，资金流向了小盘股、生物医药板块。SPDR标普生物科技ETF（XBI）近期涨势喜人，涨幅超过纳斯达克。这样的市场动态表明投资者的关注点正在从大型科技股转向其他领域，尤其是生物医药，因为这些板块在当前的市场环境中具有更大的增长潜力或防御属性。 01 — 为什么降息周期要配置生物科技指数？ 作为典型的长久期资产，生物科技板块的很多公司，研发周期长、研发投入大，非常看研发管线以及未来的收入折现，所以对利率尤其敏感，所以，美联储降息对于生物科技板块影响很大： 美联储降息对生物科技行业的中长期投资趋势会产生多方面的影响。以下是一些主要的影响因素和趋势分析： 1. 融资环境改善 降息会降低借贷成本，使生物科技公司更容易获得资金。这对于需要大量资金支持研发和临床试验的生物科技公司尤为重要。融资环境的改善可以加速新药和新技术的开发，从而推动行业整体发展。 2. 并购和整合活动增加 在低利率环境下，大型制药公司和生物科技公司更有可能进行并购和整合，以快速扩展其产品线和市场份额。这不仅有助于被收购公司的股票表现，也能通过整合资源和技术，提高整个行业的创新效率和竞争力。 3. 投资者风险偏好增加 低利率环境通常会提高投资者的风险偏好，促使他们寻找高回报的投资机会。生物科技行业以其高增长潜力和创新能力，成为吸引风险偏好投资者的重要领域。这种趋势可能会导致更多资金流入生物科技板块，推动股票价格上升。 4. 研发投入增加 降息使得融资成本降低，生物科技公司可以更大程度地投入研发。这将有助于推动新药和新技术的开发，加速行业创新。更多的研发投入也可能带来更多的突破性成果，提高行业整体的技术水平和市场竞争力。 5. 市场流动性增加 降息通常会增加市场流动性，更多的资金流入股市。生物科技板块作为一个高增长潜力的领域，可
【美股ETF投资】美联储降息周期，一个可能是最大赢家的板块
【美股ETF投资】风格切换进行时，何时配置成长股ETF？
“ 大盘股与中小盘成长股命运的齿轮将会就此转动了吗” 近期因为巨头在高位陷入到震荡中，而沉寂许久的罗素2000指数连续大涨，市场又在憧憬风格切换了，再持续强势了两年以后，伴随降息周期的开启，大盘股与中小盘成长股命运的齿轮将会就此转动了吗？ 图片 本期ETF投资带大家回顾罗素2000的投资节奏，以期待找到好的介入时点 01 — 罗素2000指数投资的注意事项 投资罗素2000指数（中小盘成长股）需要考虑多个因素，包括市场环境、经济数据、利率政策以及技术指标等，以下是几个可能的有利时机和考虑因素： 1. 经济增长预期增强时 当经济数据（如GDP增长、就业数据、消费者支出等）显示出强劲的增长趋势时，罗素2000指数中的中小盘成长股通常表现良好。这是因为中小盘公司通常对经济增长更为敏感，在经济扩张期能够快速增长。 2. 利率下降或保持低位时 中小盘成长股通常对利率变化非常敏感。低利率环境有助于降低企业的融资成本，支持其扩张和增长。当市场预期美联储将降息或维持低利率时，这通常是一个利好信号。 3. 市场风险偏好提升时 投资者风险偏好提升时，他们通常更愿意投资于高增长、高风险的中小盘成长股。这通常伴随着股市整体上涨、市场情绪乐观的时期。 4. 企业盈利预期提升时 如果市场普遍预期中小盘企业的盈利将显著提升，这是一个积极信号。例如，当标普500指数的企业盈利预期上调时，这可能表明整个经济环境改善，有利于中小盘成长股的表现。 5. 技术指标发出买入信号时 技术分析可以提供一些入市的具体信号。例如： 突破重要阻力位：如果罗素2000指数突破了一个重要的技术阻力位，这可能表明上涨趋势的开始。 均线交叉：如50日均线向上穿过200日均线（黄金交叉），通常被视为一个强烈的买入信号。 相对强弱指数（RSI）：当RSI从超卖区（低于30）回升
【美股ETF投资】风格切换进行时，何时配置成长股ETF？
紧跟美国国会山股神操作的ETF，美国政客的腐败居然明目张胆？
在美股市场持续攀升的背景下，标普500指数不断刷新历史高位纪录，这不仅点燃了市场的风险偏好情绪，也为个人投资者提供了前所未有的机遇。 在众多投资者中，被称为“国会山女股神”的南希·佩洛西家族的投资动向尤为引人注目。 佩洛西家族的投资决策不仅反映了其对市场趋势的敏锐洞察，也引发了公众对于跟随其投资步伐的广泛讨论。 华尔街流传一句话，跑赢巴菲特，还得佩罗西！ 那么，到底能不能跟踪议员持仓呢？ 答案是肯定的！ 在投资界，跟随成功投资者的步伐是一种常见的策略，而当这些投资者是具有深厚政治背景的议员时，这种策略便更添了几分神秘色彩。 2023年2月，Subversive Capital Advisor和Unusual Whales携手推出了两只独特的ETF——UNUSUAL WHALES SUBVERSIVE DEMOCRATIC TRADING ETF(NANC.US)和UNUSUAL WHALES SUBVERSIVE REPUBLICAN TRADING ETF(KRUZ.US) 它们分别追踪民主党和共和党议员的投资动向。 图片 图片 这两只ETF不仅为投资者提供了一种新颖的跟随政治精英投资的方式，也引发了市场对政治与金融交织影响的深入思考。 NANC：追踪民主党议员投资的基金 KRUZ：追踪共和党议员投资的基金 （前者以前众议院议长南希·佩洛西命名，而后者则是对共和党籍参议员克鲁兹(Ted Cruz)的“致敬”） NANC的主要投资目标是实现长期资本增值。它通过购买和出售民主党成员的国会代表或其配偶所持有的股票来实现这一目标。 图片 NANC ETF的主要持仓包括一些知名的科技公司股票如NVIDIA、微软、苹果和谷歌等。 而KRUZ基金的投资策略主要是模仿共和党议员及其配偶的公开交易记录，从而复制他们的投资组合。 这种策略使得投资者能够直接参与到国会议员的股票交易中，从而可能
紧跟美国国会山股神操作的ETF，美国政客的腐败居然明目张胆？
大模型之争：GPT-4o领跑，谁是下一个AI界的霸主？
谁是最强大模型？该如何评判？ 从千团大战，到共享之战，再到如今的大模型之争，百模大战正如火如荼上演，孰优孰劣，各执一词。 今天我会结合第三方平台的数据对目前通用的大模型进行一次五大维度能力的排序： 对AI模型在关键性能指标（包括质量、价格、输出速度、延迟、上下文窗口等）进行比较和分析。 六大关键指标亮点： 质量指数：用于评估模型在各种任务和基准测试中的性能表现，得分越高表示模型表现越好。 输出速度：衡量模型生成输出的速度，输出速度越高表示模型处理能力越强。 价格：表示模型的成本，价格越低表示性价比越高。 延迟：指从发送请求到接收到第一个响应之间的时间间隔，延迟越低表示模型响应速度越快。 上下文窗口：表示模型在处理文本时能够同时考虑的标记数量的限制，较大的上下文窗口有助于模型更好地理解和生成文本。 总响应时间：从发送请求到接收到完整输出结果所经历的时间，综合考虑了延迟和输出速度等因素。 这些关键指标可以帮助用户全面评估和比较不同AI模型的性能和特点，从而选择最适合特定任务需求的模型。 质量指数越高越好。质量与输出速度、价格之间存在权衡。质量指数代表在聊天机器人领域、MMLU和MT-Bench中的相对性能。 速度指标代表模型生成标记时的每秒标记数。 价格指标代表每百万标记的价格。模型之间存在速度差异，质量和价格不一定成正比。 总响应时间代表接收100个标记输出所需的时间，由延迟和输出速度指标计算。 延迟指标代表接收第一个标记所需的时间。总响应时间随着输入标记长度的增加而变化。速度和价格之间存在权衡。延迟和输出速度之间存在关系。 总响应时间随着输入标记长度的增加而变化。模型之间存在速度差异。总响应时间代表接收100个标记输出所需的时间。模型之间存在总响应时间的差异。 根据不同指标对AI模型进行排序如下： 第一,质量指数： 得分越高越好，大型AI模型的质量指数通常是根据模型在各种基
大模型之争：GPT-4o领跑，谁是下一个AI界的霸主？
从人像机器到机器像人，萝卜快跑与无人驾驶爆火的关键催化是什么？
从机器到人的转变：自动驾驶的智慧进化，过去的技术革命，把人变得像机器，如今，AI加持之下，我们正把机器变得像人，最近自动驾驶爆火，就是自动驾驶越来越像人了！！！ 这一变革尤其体现在自动驾驶技术的发展上。在过去，工业革命和信息革命中，人类通过机械化和自动化提高生产效率，但这也导致了人们在工作中如同机器一般的重复操作和标准化流程。而现在，随着AI技术的飞速发展，我们正在迎来一场新的革命，让机器变得更像人类，特别是在自动驾驶领域，这一转变尤为显著。 我认为，以前自动驾驶的核心问题，到底是听规则（rule based）or 听从人性，符合人性的FSD是关键的，因为人性本质上是不遵守规则的。以前自动驾驶的软件都是基于规则判断，IF-ELSE的软件底层逻辑，回答的是：如果这样，怎么做，如果那样，怎么做，比如遇到一个减速带，传统的自动驾驶是通过传回来的数据判断这个减速带的特征（长宽高等）来决定如何操作，而无法真正做到像人脑思考一般。而在大模型爆火以后，FSD的升级的核心关键在于系统重构，以前的系统分模块来展开，包括收集数据、规则制定、路径规划等，核心都是rule based 的判断系统，而以大模型作为基底，结合传统的积累的自动驾驶的各种数据（录制的图片或者图像）以及Uber五星司机的行业专家经验，真正做到了能像人脑一样思考。 自动驾驶的智能进化，传统自动驾驶的局限： 规则驱动：传统的自动驾驶系统依赖于预定义的规则和逻辑，通过固定的IF-ELSE判断来应对不同的驾驶场景。这种方法虽然在简单和稳定的环境下表现尚可，但在复杂和多变的实际道路环境中，显得力不从心。 模块化设计：传统系统通常分为感知、决策、控制等多个模块，各模块之间通过接口进行数据传输和通信。这种模块化设计在面临实时性要求高、数据量大的情况下，容易产生延迟和误差。 AI加持的突破： 端到端学习：通过大模型和深度学习技术，自动驾驶系
从人像机器到机器像人，萝卜快跑与无人驾驶爆火的关键催化是什么？
【美股ETF投资】降息周期中，不得不关注黄金ETF
很多朋友问我如何看待黄金，在降息周期中，黄金会如何表现？ 今天，本篇文章就围绕黄金来展开。 美联储降息对黄金价格通常具有显著的影响，以下是美联储降息对黄金的几个关键影响因素： 1. 利率与黄金价格的关系 利率降低：当美联储降息时，实际利率（名义利率减去通胀率）通常会下降。低利率环境下，持有无息资产如黄金的机会成本降低，使得黄金更具吸引力。投资者会从低收益的债券和储蓄转向黄金等替代投资。 2. 美元与黄金价格的关系 美元走弱：降息通常会导致美元贬值，因为低利率降低了持有美元资产的吸引力。黄金价格以美元计价，美元走弱使得以其他货币计价的黄金价格变得更便宜，增加了全球需求，推高了黄金价格。 3. 通胀预期 通胀保护：美联储降息可能会导致市场预期未来通胀上升。黄金被视为对冲通胀的有效工具，因为其价值通常不会随着通胀而贬值。投资者在预期通胀上升时，往往会增加对黄金的需求，从而推高其价格。 4. 市场避险情绪 避险需求增加：降息通常是应对经济疲软的措施之一，这可能增加市场对经济前景的不确定性。在经济不确定时期，投资者倾向于寻求安全资产，黄金作为避险资产的需求上升，推动其价格上涨。 5. 全球市场影响 国际投资流动：美联储降息会影响全球资金流动，可能导致资本从美国流出，寻求更高收益的市场。这种资本流动可能增加对黄金的需求，特别是在全球经济不确定性增加的情况下。 图片 黄金锚定中长端实际利率，与中长端实际利率呈负相关关系。黄金抗通胀、能避险，是因为高通胀、风险事件会降低实际利率，从而造成黄金价格上涨。美元指数与黄金的负相关关系，也是通过隐含经济前景的中长端实际利率来挂钩。 根据采用各期限TIPS债券、BEI指数计算的实际利率进行测算，黄金与10年期实际利率相关性最高，与5年期以下实际利率的相关性最低。因此，在研究中，往往看到使用10年期TIPS国债与黄金价格的对比分析（负相关）。 图片 实
【美股ETF投资】降息周期中，不得不关注黄金ETF
突发暴跌，后市还能继续关注加密货币ETF吗？
突发集体暴跌，加密货币发生了什么事件？ 图片 图片 比特币抛售是指在市场上大量比特币被迅速出售的情况。这通常导致比特币价格的急剧下跌，并对市场和投资者产生显著影响。 近期的抛售导火索来自于德国政府： 德国政府最近加大了比特币的出售力度，将大约7500万美元转移到Coinbase、Kraken和Bitstamp等交易所。自6月中旬以来，已售出3.15亿美元的比特币，不到一个月的时间总销售额超过3.9亿美元。尽管市场担忧，但转移的金额仍只占德国持有的比特币总量的一小部分，仍有40359枚比特币储备。然而，最近德国政府突然撤回了价值1.115亿美元的1915枚比特币，引发更多质疑和怀疑。这一策略与最近美国政府对没收比特币的大规模出售相似，引发市场影响的担忧，尤其是Mt. Gox债权人偿还问题即将到来。德国议会独立议员Joana Cotar对政府缺乏一致的策略感到沮丧和担忧，呼吁制定战略，强调错失的机会。德国的比特币销售行为备受关注，分析师预测短期市场波动。这些行动对德国的财政未来和更广泛的加密货币市场的战略影响仍是一个重要的辩论领域。 背后发生了什么？ 最近加密货币市场大幅下跌，有以下几个主要原因： 1. 美国比特币交易所交易基金（ETF）需求减少 今年3月，美国比特币ETF引发的狂热推动比特币价格接近7.4万美元的创纪录高点。然而，随着市场对美联储降息的押注减弱，高风险投资的需求也随之减少。这导致流入比特币ETF的资金大幅下降，对比特币价格产生了负面影响。 2. 政府处置被没收的比特币 德国政府最近将其庞大的比特币储备中的一部分转移到交易所。据Bitcoin Magazine报道，德国联邦刑事警察局（BKA）在7月4日的多笔交易中转移了价值约7500万美元的比特币，这些资金被分散到Coinbase、Kraken和Bitstamp等交易所。自6月中旬以来，德国政府已将约3.15亿
突发暴跌，后市还能继续关注加密货币ETF吗？
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