大选现状与选情追踪
2024年美国大选将于11月5日正式举行。当前的党内初选结果显示，2020年的竞争格局“特朗普 vs. 拜登”将重现。尽管选情胶着且距离选举还有较长时间，市场对于交易方向仍未明确。由于选举规则和样本偏差的原因，整体民调结果可能与最终结果存在差异，摇摆州的支持率更为重要。
摇摆州的关键性：摇摆州在历次大选中多次反转，选民投票倾向不确定，且拥有相当数量的选举人票。在“赢者通吃”的选举人制度下，观测这些州的支持率至关重要。目前，拜登与特朗普的全国民调支持率接近，但特朗普在更为重要的摇摆州具有领先优势。
辩论与市场交易的关系
今年，首轮总统大选辩论提前至6月27日，第二轮辩论将于9月10日进行。辩论的提前可能导致市场对相关政策预期的时点前置。候选人在辩论中的表现对选情有重要影响，历史上，辩论往往会显著影响候选人的民调支持率。例如，2016年和2020年的辩论结果都显著影响了候选人的民调支持率。提前辩论可能导致市场提前交易相关政策预期。
政策主张的异同
贸易政策：
拜登：继续推行高关税政策，加征对中国进口商品的关税。
特朗普：计划对所有进入美国的商品征收10%的基准关税，对中国商品征收60%或更高的额外关税。这将进一步加剧全球供应链压力，推升美国进口商品价格和通胀。
投资支出：
拜登：在任期间颁布了多项法案，显著提振了固定投资规模，重点在高端制造和绿色能源领域。
特朗普：关注传统能源和低端制造业，减少高新技术产业的补贴和支出。
财税政策：
拜登：推行“平衡法案”，对企业和富人阶级提高税率，同时继续减免学生贷款。
特朗普：继续推动大规模减税，延长个税法案期限，并将企业所得税降至15%。
产业政策：
拜登：推行基建、芯片和削减通胀法案，支持高端制造和清洁能源。
特朗普：减少高新技术产业补贴，回归传统化石能源，取消新能源车和电池的绿色补贴。
移民政策：
拜登：放宽移民政策，简化无证配偶及子女的永久居留权程序。
特朗普：尽管过去实施了严苛的移民政策，但最近表示支持让美国大学毕业的外国人获得绿卡
政策影响分析
经济影响：大多数政策提振美国经济的同时具有通胀属性，可能导致通胀难以持续大幅走低，从而压制货币政策空间。美联储的降息空间可能有限，预计降息幅度在100bp左右。
债务上限：2025年1月生效的债务上限或加大国债供给与债券利率的波动，财政政策的不确定性增加。
美债：政策刺激预期和增长修复将给美债利率带来上行压力。债务上限的临近可能导致发债不均，美债供给量前低后高，预计2024年美债中枢在4%左右。
美股：整体表现不差，但共和党当选可能提振部分周期股的情绪。大规模减税将提振企业盈利，但高新产业补贴可能退坡，有利于周期股。
大宗商品：特朗普的政策主张下油价表现可能相对中性，加快石油和天然气的勘探许可发放可能会导致美国石油产量增加。
美元：短期内美元没有大幅走弱的基础，特朗普提出的“弱美元”政策可能会提振美国出口，需关注其影响。
2024年美国大选将对经济、政策及市场产生深远影响。提前的辩论和各候选人的政策主张将引导市场预期和交易方向。投资者应密切关注摇摆州的选情变化及政策差异，调整投资策略和风险管理。在降息周期和大选政策背景下，长久期资产和软件服务行业将具备投资机会。
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