$苹果(AAPL)$[微笑] 

Pantera 执行长：加密市场的恐慌正在消退，现在是买入的好时机！顶级加密货币基金 Pantera Capital 周一发布公开信，执行长莫尔黑德（Dan Morehead）在信中列举了加密货币市场暴跌 1 兆美元的三个主因。此外，莫尔黑德乐观表示，大规模的加密货币抛售正在放缓，因为我们最严重的恐慌时期已经过去了。全球最大的加密基金之一 Pantera Capital 在周一（6/14）发布月报《Human Nature Is Pro-Cyclical》，执行长莫尔黑德（Dan Morehead）在报告中分析了加密货币市场经历恐慌性抛售的三大主因，同时强调比特币目前正处于难得一见的低点，提醒投资人不要错过低点买进的好时机。莫尔黑德周四（6/17）稍早发布推文，引用报告中的数据强调，最佳的买入时机是当市场「远低于趋势」：对新投资人来说，最好的买点是在市场远低于趋势时，而现在正是如此难得的时机。在比特币交易历史中，价格如此「便宜」的时刻，在 11 年中的机率仅占有 20.3% 。除此之外，莫尔黑德也在报告公布比特币的「上年同季成长率（yoy）」及「四年回报率（4 year returns）」图表，指出目前的比特币当前估值看起来虽高，但该价值是由央行大量印钞所导致。若与历史数据相比，现在的比特币价值实际上并没有超过估值。莫尔黑德表示：比特币的每四年回报率处于其历史回报率的底部。这再一次的证明了，比特币并没有被高估。-比特币每四年回报率走势，source：Pantera Capital-市场震荡三大主因在给投资人的公开信中，拥有超过 30 年全球交易经验的莫尔黑德，向投资者分析了近期引发市场震荡的三大主因，分别是中国第三次禁止比特币交易、美国纳税日，以及特斯拉执行长马斯克（Elon Musk）的态度大转弯。首先，莫尔黑德提及了中国在努力实现碳中和的过程中，为了避免进一步的能源消耗

特步國際附屬特步環球獲高瓴認購6500萬美元可換股債券特步國際（01368.HK）發佈公告，於2021年6月15日，公司直接全資附屬公司特步環球（擁有蓋世威及帕拉丁品牌）與投資者GSUM VII Holdings Limited訂立認購協議，據此，特步環球已有條件同意發行本金總額為6500萬美元的零票息可換股債券。按換股價悉數轉換可換股債券后，將發行合共15，000股換股股份，相當於發行可換股債券后特步環球已發行股本約25%及經發行換股股份擴大后特步環球已發行股本20%。於悉數轉換可換股債券后，公司於特步環球的股權將減少至約80%，而特步環球將成為公司的非全資附屬公司。投資者GSUM VII Holdings Limited為一間於開曼羣島註冊成立的獲豁免有限公司。Hillhouse Capital Management，Ltd．（高瓴）為投資者的單一投資經理。特步環球擬將所得款項淨額用作特步環球集團的一般營運資金。董事及特步環球董事認為，發行可換股債券將讓特步環球集團籌集資金及就若干資本開支及營運資金用途取得即時資金。

墨西哥参议员换上激光眼推特头像，将向立法者提交加密货币相关提案律动 BlockBeats 消息，6 月 13 日，墨西哥联邦政府参议员爱德华多·穆拉特·伊诺霍萨 (Eduardo Murat Hinojosa) 发推表示将「在墨西哥下议院促进和提出加密货币的法律框架」。据悉，Hinojosa 更改了他的个人资料图片，换上了比特币支持者标志性的「激光眼」，以此表明对加密的支持。

BOSS直聘IPO首日收盘飙升逾95% 市值148亿美元在线招聘平台BOSS直聘周五正式登陆纳斯达克，上市首日开盘价报33.5美元，较发行价19美元上涨超70%。此后该股涨幅扩大至90%并维持高位震荡走势，盘中股价最高达到38美元。截至收盘，BOSS直聘股价报37.20美元，涨幅95.79%，市值148.7亿美元。5月22日，BOSS直聘正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，计划登陆纳斯达克挂牌上市，证券代码「BZ」，高盛、摩根士丹利、瑞银、华兴担任其主承销商。招股书显示，2020年，BOSS直聘营收19.4亿元，同比增长94.7%；净亏损9.42亿元，经调整后亏损2.85亿元，同比收窄。此外，2020年，BOSS直聘月活跃用户数（MAU）为1980万，同比增长73.2%。在股权方面，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏将持有17.6%的股份；今日资本持股10.4%，为最大机构投资方；腾讯、高榕资本、策源创投、Coatue、高盛、GGV纪源资本及和玉资本则将分别持股8.6%、6.6%、6.1%、5.5%、5.2%、4.5%和4.0%。

中信海外策略：淡季不「淡」 内资南下延续买入消费赛道2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油价格高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。另一方面，国内散点疫情爆发再度引发市场对于疫情的担忧，疫苗、生物制药等板块普遍表现较好。根据我们跟踪的托管口径计算，5月外资延续节后的净卖出，但节奏上明显放缓，单月净卖出197亿港元，同时香港本地资金单月净卖出约54亿港元，反观南向资金仍维持稳定流入，单月净买入435亿港元（4月净买入433亿港元）。随着市场企稳，南向资金在5月延续此前的配置偏好，更加聚焦估值回调到位的新经济板块，同时增配消费、医药等。其中消费板块中运动服饰、啤酒，科技板块中计算机、消费电子等明显获得南向资金增持，腾讯控股、小米集团、李宁为南向资金5月净买入最大的个股。2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。港股市场作为「离岸市场」资金面由外资（非中国内地和香港）、香港本地资金和南向资金共同决定。我们按港交所托管口径计算，2021年5月经过计算后的外资累计流出港股市场规模接近197亿港元（其中流出中资股168亿港元，流出香港本地股29亿港元），同样的，香港本地资金在2021年5月净卖出约54亿港元（其中流入中资股36亿港元，香港本地股18亿港元）。二季度以来，南向资金维持稳定净流入，聚焦估值调整、潜在收益率上行的优质「消费类公司」。在

中泰国际：科济药业评分为70分 给予申购评级科济药业─B（02171.HK）公司简介科济药业是一家专注于治疗实体瘤和血液恶性肿瘤的创新细胞疗法的生物制药公司，已自主开发11种候选药物，包括10种CAR-T细胞疗法药物，其中核心候选产品CT053，用于治疗多发性骨髓瘤。自2014年成立以来，公司在一级市场获得过多轮融资，截止2021年1月底共计融资约2.9亿美元，其中高瓴资本通过NVMB在C+系列认购1，000万美元。中泰观点核心产品CT053或在2022-2023年实现商业化：公司核心产品CT053目前处最成熟阶段，这是靶向人B细胞成熟抗原（BCMA）的自体CAR-T候选产品，用于治疗R/R MM（一种血液恶性肿瘤）。由于现有MM治疗方案的局限性，几乎所有MM患者接受现有疗法治疗后会出现复发或难治，因此R/R MM不仅是治疗MM的研发重点，也占MM治疗市场规模大部分比例。根据弗若斯特沙利文预计，中国MM治疗市场的规模将于2024年及2030年分别达24亿美元及39亿美元，整体未来市场规模可观。目前由百时美施贵宝及bluebird bio开发的Abecma于2021年3月取得美国FDA的上市许可，用于接受四线或以上疗法后R/R MM的治疗。除此之外暂无其他获批准的靶向BCMA的CAR-T候选产品，其中传奇生物（LEGN US）及杨森开发的LCAR-B38M/JNJ-68284528已向美国FDA递交BLA，属于国内进展最快的同类产品。而紧随其后公司将于2022年上半年向国家药监局提交新药申请，并在2023年上半年向美国FDA提交BLA。未来预计靶向BCMA的CAR-T细胞疗法发展及竞争的焦点将聚焦于安全性改善，并可能使CAR-T细胞疗法成为早线治疗或用于门诊，一旦获准作为早线治疗或用于门诊，靶向BCMA的CAR-T细胞疗法预计能够进一步大幅扩大患者群体及市场规模。此外公司也为

全球减税潮结束！G7已达成历史性国际税收协定最新消息显示，七国集团财长结束伦敦谈判，已就历史性的税收协议达成一致。6月4-5日，在伦敦举行会谈的七国集团（G7）就全球最低公司税率达成历史性协议。彭博称，该协议为全球企业税率设定下限，并可能赋予欧洲人更大的权利，对Facebook和Amazon等美国科技巨头征税。G7领导人可能在6月11-13日的G7首脑峰会上正式签署该协议，随后向大约140个国家提交计划书。最新消息显示，英国财政大臣里希·苏纳克在G7会谈结束后表示：我很高兴地宣布，经过多年讨论，今天七国集团财长就历史性的税收协议达成了一致，改革全球税收体系，使其适应数字时代，使公司在正确的地方缴纳对应税款，这才确保公平。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔表示，该税收协议涵盖了数字税和最低税率。美国财长耶伦则对此次会议的结果表示：我们做出了前所未有的承诺。全球最低税收协议将结束逐底竞争。近年来，全球各地企业税率呈现不断下降趋势。有「避税天堂」之称的爱尔兰目前的企业税税率为12.5%，是欧洲最低的国家之一。此前，拜登政府一直大力推动国际税收制度改革，就是为了阻止谷歌、苹果和亚马逊等美国科技巨头公司迁往税率较低的国家。在二十国集团首脑的背书下，经合组织（OECD）发布了税基侵蚀与利润转移行动计划（BEPS）。各方一直努力制定一个新的国际税收架构，其中就包括跨国企业的全球最低税率。今年4月初，美国财政部长耶伦在20国集团财长会议上，建议将全球最低企业税统一为21%。此次G7财长会，又主动将这一数字下调为15%，以降低方案通过的难度。随着去年至今不断蔓延的新冠疫情，发达国家本轮财政「大放水」后，都急需「回血」，加征公司税是一个十分可行的办法，况且美国还有天量「大基建」计划，急需资金。因此拜登政府提出，将企业税率从21%提高到28%。可是美国自己打算加税，又担心美国企业将利润转移到其它低税率国

天猫618家居新品牌增长翻倍，13个新品牌首次登上设计上海展喜欢宅家的年轻人，正在撑起一个新赛道。天猫618开售首小时，7个家居品牌销售额超去年全天。后浪新品牌更是在天猫跑出了新速度，整体增速超过100%，潮鞋周边品牌GOTO首小时增速超过400%。6月3日到6日，31个天猫家居品牌登上设计上海展，其中13个为新品牌，包括GOTO、翼眠、青山美宿等。此前，设计上海展是亚洲顶级家居展，主要面向全球顶尖设计品牌，这是国货新品牌首次参展。展会期间，天猫家居还将和“设计上海”展达成合作，为新锐设计师和品牌之间搭建桥梁，合作设计师联名款。“设计师、供应链和线下买手店，是未来天猫扶持家居新品牌的三个方向。”天猫市场部总经理三啸表示。一方面，天猫将整合Alibaba Design平台的能力，为品牌对接更多的设计师资源；另一方面，天猫还将深入和优质的工厂合作，为设计师、新品牌创业者提供供应链服务；此外，今年8月，首家天猫新品牌线下买手店将在上海开业，未来将尝试连锁。疫情之后，人们的生活方式发生了显著变化，“家”经济迎来爆发。很多人是因为更换了一块地毯、一张沙发或者为小客厅添了一束花、一个香薰蜡烛而感到生活质量提升。天猫家居一跃成为孵化新品和新品牌最多的类目之一。科技感面料、IP联名款、高颜值的国潮家居新品成为最受年轻人欢迎的品类。2020年，家居新品牌增速是家居百货行业整体增速的6倍以上。家居消费正在加速升级，消费者从关注产品功能，到关注生活方式和体验。国际中高端品牌加速入驻天猫，2020年，轻奢品牌入驻较去年同期增长300%。英国设计师品牌TomDixon、瑞典皇室家居御用品牌Kostaboda、俄罗斯皇室家居御用品牌Lomonosov等均已在天猫开店，并参加今年的618。国际大品牌也加速拥抱数字化。今年宜家首次参加天猫618，品牌旗舰店服务范围扩充为为全国301个城市和地区的消费者。这

微創醫療機器人擬赴港上市：最快本月正式遞表，高瓴持股超8%$微創醫療(00853)$上海微創醫療機器人(集團)股份有限公司（以下簡稱「微創醫療機器人」）計劃今年赴港上市，最快本月正式向港交所遞交招股説明書。2020年12月31日，微創醫療機器人曾與中金公司簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市；同一天，微創醫療機器人完成股份制改革。成立於2015年的微創醫療機器人主要從事手術機器人醫療器械的研發、生產和商業化，現已具備光、機、電、 控、軟、算、影像等多學科集成及平臺化拓展能力，完整地覆蓋了腔鏡、骨科、血管介入、經自然腔道、經皮穿刺五大「黃金賽道」的醫療機器人產業化戰略佈局。目前，微創醫療機器人在研產品處於不同的臨牀或臨牀前研究階段，截至2020年12月31日，已有2個產品處於臨牀試驗階段，3個產品已成功豁免臨牀，還有多個處於臨牀前研究階段的產品。其中，2個處於臨牀試驗階段的創新外科手術機器人醫療器械產品分別為圖邁 ToumaiTM內窺鏡手術系統和鴻鵠TM骨科手術導航系統，且均獲批國家創新醫療器械綠色通道。值得一提的是，圖邁 ToumaiTM內窺鏡手術系統已完成首例國產腔鏡手術機器人前列腺根治手術，屬於腔鏡手術機器人技術壁壘高且具有臨牀需求大的「金標準」手術；鴻鵠TM骨科手術導航系統則已於 2017 年獲批國家科技部「十三五」重點專項基金；而3個成功豁免臨牀的產品為在中國申請 NMPA 批准的蜻蜓眼 DFVisionTM三維電子腹腔鏡系統、醫用內窺鏡冷光源和在美國申請FDA 批准的SkywalkerTM骨科手術導航系統。國際化方面。2020年4月，微創醫療機器人與法國血管介入手術機器人Robocath公司達成戰略合作協議併成立在華合資公司，在中國生產及裝配機器人系統並研發下一代機器人系統及相關人工智

$快手-W(01024)$反彈近7%，股價重回200港元上方快手早盤小幅高開後股價快速拉昇，截至發稿，快手現漲6.95%，報207.8港元，成交額5.77億港元。中信建投：維持快手目標價為307港元，給予買入評級用户持續增長：快手的平均日活為2.95億，去年同期為2.53億。平均月活達5.2億，去年4.95億，快手及小程序日活達3.8億，同比增長26.4%，環比增長20.0%。日均使用時長大幅增長至99.3分鐘，同比增長16.5%，環比增長10.5%，增長勢頭強勁。分業務來看，2021年Q1①線上營銷服務收入86億元，收入佔比首次突破50%，佔比50.3%，同比增長161.5%；②直播收入72.5億元，佔比42.6%，相比去年同期減少19.5%；③其他服務的收入約12.1億元，佔比為7.1%，增長了589.1%。成本端上，銷售成本由2020年同期的82億人民幣到21年Q1的100億人民幣；①收入分成成本及相關税項為51.25億，同比減少0.9%，佔比30.1%；②帶寬費用及服務器託管成本從2020年同期的12.68億元到21年的19.33億元，同比增加52.4%，佔比11.4%；③物業及設備及使用權資產折舊以及無形資產攤銷為14.15億元，同比增長43.0%，佔比8.3%。內容生態逐步形成：在內容生態上，快手增強了搜索功能，增加優質內容的曝光，一季度每月有超過2.5億的用户使用快手搜索。快手同時持續加強了快手短劇的投入，3月份日均超過2億用户在快手觀看短劇。此外快手在內容垂類擴展和內容精細化運營上也在加大。比如在本地生活和體育。同時，快手加強對快手短劇的投入。截至2021年第一季度末，在本地生活內容覆蓋的行業中，有超15個行業在快手完成了閉環交易，這進一步證明圍繞用户、商家、內容創作者的商業化

新股消息 | 祥生活遞表港交所 全國化戰略佈局、多元化業務模式構築核心競爭優勢據港交所5月28日披露，祥生活服務集團有限公司(以下簡稱「祥生活」)向港交所主板遞表上市，農銀國際、建銀國際為其聯席保薦人。招股書顯示，祥生活是一家深耕浙江省、泛長三角區域以及在具有高增長潛力的其他城市擁有策略地位的綜合物業管理服務供應商。公司深耕物業服務逾20年，通過充分利用祥生實業集團和祥生控股集團資源優勢，具備了堅實的發展基礎與豐富的業務經驗。在業務方面，祥生活緊跟行業趨勢，持續擴大市場覆蓋，除了住宅物業，公司的服務還涵蓋辦公樓、商業綜合體等多元化的非住宅類項目。綜合性的物業管理也為公司帶來了多元的經營收入和發展機遇。據招股書披露，2018年至2020年，公司總在管建築面積年複合增長率為63.3%，收入年複合增長率為37.0%，淨利潤年複合增長率亦達到了94.4%，增長穩定，潛力可觀。通過多元化的在管物業組合以及多年的聚焦深耕，祥生活在對客户需求有深入瞭解的基礎上不斷開發多元化的增值服務，為公司創造了多樣化的收入來源。據招股書，2018年至2020年，公司對非業主的增值服務產生的收入分別佔同年總收入的63.4%、57.4%及41.0%;社區增值服務的收入分別佔同年總收入的3.8%、4.9%及9.0%。

飛魚科技：騰訊將收購公司9000萬股股份$飛魚科技(01022)$在港交所公告稱，公司獲告知，於2021年5月26日，騰訊控股有限公司已透過其全資附屬公司THLHLimited（本公司的主要股東），同意自本公司若干股東收購合共9000萬股本公司普通股，佔本公司於本公告日期已發行股本總數約5.24%。收購事項完成後，騰訊持2.62億股股份，佔公司已發行股本總數約15.24%。

長城汽車股價大漲，股權激勵銷量目標超預期昨日晚間，長城汽車發布2021年股票期權激勵計劃。東吳證券研報指出，2021年版股權激勵目標更高尤其是銷量目標超出預期，看好自主品牌崛起，尤其看好長城汽車的本輪新車周期持續向上，維持公司“買入”評級。事件要點2021年5月25日晚，長城汽車發布2021年股票期權激勵/限製性股票激勵計劃（草案），擬授予激勵對象A股普通股股票期權39710.1萬份，占總股本4.32%，授予對象8784名；授予限製性股票4318.4萬股，占總股本0.47%，授予對象586名。其中兩者首次授予占比均為80%，預留20%。2021-2023年銷量考核目標149/190/280萬輛，權重55%；淨利潤考核目標68/82/115億元，權重45%。此外並設定實際值/目標值下限為85%，此時最低行權比例為正常情況下80%。股票期權激勵及限製性股票激勵計劃費用分別為20.45/6.40億元。與2020年股權激勵計劃的對比本次股權激勵計劃主要變化有四：1）銷量及業績考核目標提高；2）銷量目標權重提升；3）設定階梯式行權方案，行權門檻降低；4）激勵對象及激勵股份數額增加，受益面更廣。1）2021-2022年年度銷量考核目標分別由121/135萬輛提升至149/190萬輛，淨利潤考核目標分別由50/55億元提升至68/82億元，單車淨利由0.41/0.41萬元提升至0.46/0.43萬元，年度銷量以及單車淨利保持齊增長，業績考核目標提升幅度較大。2023年銷量/淨利潤考核目標分別為280/115萬輛。按目標值計算，2021-2023年銷量同比增速依次為+34.04%/+27.52%/+47.34%，淨利潤同比增速依次為+26.82%/+20.59%/+40.24%，銷量及淨利潤快速兌現，進入高速提升通道。2）綜合業績計算公式中銷量目標權重占比由40%上升為55%，高於利潤，重

美股三大指數 上升

港股週五 3大指數上升

三大指數升跌各異

港股昨曰焦點

美股三大指數下跌