撰文丨一视财经 翊天 编辑 | 文心 2024年9月下旬，A股上演了大超预期的闪电战。 短期市场上涨行情速度之快、幅度之大，让全球投资者倍感意外，之后更出现海外基金卖出新兴市场股票，并转身加仓中国资产的热闹场面。 股票指数连续数日演绎“开盘即收工”之情景。 10月9日，市场突发跳水行情，打破了此前六个交易日的连续大涨，急跌情绪令很多跃跃欲试的投资者不知所措。 一时间，基民们纷纷感叹追不上，接下来的行情是“未完待续”，还是“告一段落”？ 社交媒体甚至出现了，是买基金还是买股票的“选择题”。 诚然，冲动追涨并不符合理性投资的原则，叠加诸多投资者此前持有的基金并没有回本，甚至时至今日依然不敢打开账户。 华尔街的大型长线基金，一直信奉着逆向投资，这个稀缺策略在中国公募行业有着践行者，且效果颇佳，适合当前火热市况。 A股“躁动”，值不值得追？ 2024年9月下旬，A股市场出现一轮极其强势的反弹。 截至9月30日，上证指数、沪深300指数、科创50指数、创业板指数相较于9月23日上涨幅度分别为21.4%、25.1%、35.7%、42.1%。 国庆长假期间，港股恒生指数、纳斯达克中国金龙指数持续上行，资金驱动特征明显。 10月8日收盘后，华泰柏瑞沪深300ETF成为A股市场首只超4000亿规模的股票ETF。单日内，总计有六只股票指数ETF打破各自成立以来的单日成交纪录。同样在这个交易日，涨停个股高达856只。 对于基民而言，担心踏空的心情总是反反复复，这就需要将注意力转移至主打逆向投资的基金品种上。 为什么呢？ 恰恰在于市场躁动期，逆向投资是捕捉超额收益的关键砝码，更是稳健的策略工具，避免成为接盘者，这在中国基金市场已实践多时。 逆向投资策略优势显著 “牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”华尔街逆向投资之父约翰·邓普顿如是说。 这位在二战时期一举成名的投资经理，

图片  撰文丨一视财经 邱邱   编辑 | 西贝   上京东点瑞幸，9.9元，快速到家？近期，有越来越多人，开始进行这个略显反直觉的操作。的确，京东确实在即时零售板块加快了动作，今年5月京东对原有业务进行整合升级，成立京东秒送板块，京东秒送开始在京东app首页的核心位置出现，推出包括“贵必退”、“慢必赔”、咖啡9.9免运费等优惠措施，7月还借奥运热度，签约刘翔，成为京东秒送的“时效见证官”。 但在资本市场上，京东却做出两步看似矛盾的布局，一边增持达达，押注即时零售运力一段，9月17日，达达集团美股发布的公告显示，京东已完成购买沃尔玛子公司所持达达集团 8748.13万股普通股和187.5万股美国存托股份，京东在达达的持股比例达到63.2%。而另一边，9月23日晚间，永辉超市股份有限公司公一系列股权变更，其中涉及京东系的是，京东世贸的一致行动人宿迁涵邦投资管理有限公司，转让3.88亿股股份，京东系的持股比例下降到2.94%。 一边押注运力，全面补贴，一边又减持正全力践行线下店铺+线上出售模式，上半年已实现线上营收78.4亿的永辉，刘强东看似矛盾的行为，其实押注的都是同一件事，押注即时零售，更确切说是，京东作为平台方的即时零售。 01 令人眼馋的即时零售 所谓的即时零售，其实说白了就是万物均可送外卖，你在app上的下单，一小时后就能送货上门。别看定义简单，实际上从增长潜力上来看，相较于正面临瓶颈的传统电商业务，即时零售看起来还真像“蓝海”。 中国国际电子商务中心联合京东消费及产业发展研究院、达达集团研究院共同发布的《“即时+”2023即时零售发展趋势白皮书》显示，预计2023到2030年，即时零售市场规模年均复合增长25%，到2030年有望增至3.6万亿元，相当于同期社会消费品零售总额的6%。 相较于庞大的行业体量和潜

为深入贯彻中央金融工作会议部署，积极践行金融工作的政治性、人民性，提升社会公众金融素养，有效防范化解金融风险，北京银行正式启动2024年金融教育宣传月活动。 01、活动时间 2024年9月1日至2024年9月30日 02、活动口号 金融为民谱新篇 守护权益防风险 03、活动内容 （一）展示金融新风尚，推广为民办实事举措 以教育活动为切入点、金融为民为出发点，积极展现金融行业贯彻落实党的二十大、二十届三中全会精神和中央金融工作会议部署，践行以人民为中心价值取向的新形象新风尚，不断完善金融惠民利民措施，提升金融服务质效。普及金融消费和投资知识，宣传资本市场新“国九条”“科创板八条”等重要政策规定，制作相关金融教育产品，引导金融消费者和投资者结合自身需求，合理运用金融工具作出财务规划和金融决策。普及储蓄国债知识、长期债券市场基础金融知识等，提高公众风险防范意识，树立理性投资理念。普及征信知识，宣传征信为民和支持实体经济发展的举措，引导公众依法合规保护自身征信权益。积极宣传金融机构充分发挥自身专业优势、服务民生保障的实招硬招，如做好金融“五篇大文章”、适老金融服务、新市民服务、农业农村金融服务、金融支持防灾救灾等，保障人民群众切身利益。 （二）强化提示提醒，防范非法金融活动和电信诈骗 结合各地实际情况，针对当前危害严重、群众反映强烈的非法金融活动，分类别、分人群、多渠道、多样式、有侧重地进行提示提醒，引导人民群众依法理性开展金融投资和维护自身权益。及时揭露非法金融广告、非法金融中介、非法集资、“代理维权”黑灰产、“套路贷”、非法荐股、虚假征信修复等不法行为的手段和特点，避免公众盲目跟风和冲动交易。提醒人民群众远离虚拟货币交易炒作活动，提高识别和防范非法金融活动及洗钱犯罪的能力。面向公众，特别是老年人、青少年、新市民、乡村居民、财会人员、海外留学生等群体开展防范电信诈骗精准宣防，不断

图片  撰文丨一视财经 邱邱   编辑 | 西贝   说起中餐，不少人脑中都会想到所谓“八大菜系”的说法，但要细谈究竟是哪八大，多数人可能只能想到：川菜、湘菜这些以香辣味道取胜的菜系。但最近却有这么一家徽菜馆悄然走红，成立不过十年时间，不但门店数超过600家，门店布局上初步实现了走出华东，走向全国，而且还于2021年到2023年间，交出了三年净赚10亿的亮眼成绩单，它就是近两年来被捧为餐饮界新黑马的小菜园。 除了三年赚10亿，是盈利黑马之外，在这两年消费行业投资相对低迷的环境里，小菜园还称得上是融资黑马，光2023年就逆势获得两轮投资，其中第二笔，金额高达5亿元，这使得小菜园的投后估值达到100亿元。在此基础上，小菜园大有准备一黑到底的心气，于今年1月首次向港交所递交了上市申请，并于日前再度更新材料。那么，这回资本市场会再度青睐小菜园吗？ 01 有些人出生就在罗马 说起近两年的餐饮业，进军下沉市场，肯定是绕不过去的关键词。但比起同行们的努力下沉，小菜园却主打一个就生下来就在下沉市场。 小菜园是老餐饮人汪书高于2013年创立的徽菜品牌，汪书高出生于安徽铜陵的普通农家，厨师起步，创立小菜园前还在铜陵创业做过酒店。或许是此前在家乡创业做过酒店的经历，让汪书高看到了三线城市及以下市场的消费力，小菜园在扩张过程中，采用“农村包围城市”的战略，先是立足铜陵，再一步步拓展到周边的池州、芜湖，最后才是南京、上海。 对小菜园一类的正餐品牌来说，预期说贩卖的是菜品，不如说贩卖的是用餐体验，因此良好的用餐环境也是品牌花心思打造的地方，曾经的网红餐厅绿茶，就号称是收着“50元的人均”，花着“500万元的装修费用”。小菜园的店铺一般在300平以上，以考究的徽式装修为主，而立足下沉市场的战略，在店租成本上给予了小菜园不小的优势。 从较能反映房

撰文丨一视财经 高山 编辑 | 西贝 尽管近年来王卫布局良久，且早有先兆，丰巢IPO也让很多用户和投资人出乎意料。 8月底，丰巢控股有限公司正式向港交所递交了招股说明书，拟在港交所主板挂牌上市。在过去的印象里，快递柜似乎一直是吃力不讨好的代名词，一边是来自用户的吐槽，到柜不等于送货上门的吐槽不绝于耳，另一边是盈利模式的困难，2020年丰巢刚开始推出会员模式时，还出现怒拔丰巢电线的小区。就在上月还有热搜爆出骨灰盒放在丰巢快递柜，一年只要55块钱，虽后续官方进行了及时地辟谣，但还是被解读为快递业务之外，丰巢难有第二增长。 但这份招股书却实打实地打了“黑子”的脸，今年前五个月，丰巢净利润0.72亿元，经调整净利润为2.19亿元，实现扭亏的同时，营收也同比大涨33.6%，达到19.04亿元。那么扭亏的丰巢究竟做对了什么，顺丰创始人王卫真要在顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城后，收获自己的第五个IPO了吗？ 01、只要开柜就赚钱 关于丰巢的扭亏，用招股书中的官话来说主要得益于“消费者智能交付”业务的快速增长，该项业务的收入在2023年前5个月仅有3.3亿，到2024年前5个月以下就跳涨到了6.9亿元，营收占比达到36.3%。 所谓消费者智能交付业务，其实就是消费者到丰巢快递柜进行快递的寄送，这部分业务主要是满足了两个场景的寄送需求，一个是个人散单寄件，也就是丰巢满足正常的寄件需求；另一个是退换货寄送，通过丰巢实现退货。 就招股书中披露的数据来看，个人散单寄件基本维持稳定，增长主要来源与退换货寄送业务的增长，招股书表示：“2019年至2023年，中国电商逆向件以22.7%的年复合增长率快速增长，由于直播及短视频电商等新型电商模式兴起，用户退货率上升”。 关于不断高涨的退货率，大家应该会有耳闻，类似于“618女装退货率高达80%”、“退货率高企，XX网红带货梦碎”一类的热搜层出不穷。

​ 撰文丨一视财经 高山 编辑 | 西贝 过去几天，拼多多股价连续暴跌，跌幅一度超过30%！从明面上看，有两个原因：财报不及预期，以及高管大嘴巴，刻意唱空自己。那么事实，真的如此吗？ 先看财报，8月26日，拼多多发布了2024年第二季度财报：当季实现收入970亿元，低于市场预期的999.85亿元；收入同比增长85.65%，是2022年第四季度以来，增速首次放缓。 这样看起来，算低于预期吗？没有对比就没有伤害，你看看它的两个主要竞争对手：阿里巴巴第二季度营收为2432.36亿人民币，同比增长4%；京东二季度营收为2914亿，同比增长1.2%——拼多多的表现可以说优秀了！ 另外，拼多多的高管真的是大嘴巴吗？其实也未必如此。 拼多多联合创始人说了一通冠冕堂皇的话，什么拼多多将投入百亿资源，大力扶持商家，大幅减免优质商家的交易手续费——未来一年预计减免100亿等等。 所以拼多多股价暴跌的真正原因是什么？一视财经认为，有两个。 其一，8月9日，彭博亿万富翁指数显示，44岁的拼多多创始人黄峥已经登顶中国首富。以486亿美元的身家反超从2021年4月以来一直占据榜首的中国瓶装水之王，钟睒睒（474亿美元）。黄峥登顶首富并不符合其一贯低调的行事作风，或者说黄峥并不愿意当首富。 其二，从30天之前的一场风波说起。 7月29日，据香港卫视及多家媒体报道，因平台罚款和扣货款等问题，约有200多名中小商家“围攻”位于广州的拼多多跨境电商平台Temu运营公司，相关视频迅速在各电商群内传播并发酵。 据有现场商家表示，统计到的罚款金额共计约1.14亿元，涉及279家商户。另有商家提供的数据显示，截至7月29日，其统计的售后扣罚及售后预留金金额约为1.38亿元，涉及407家商户。 不过，据中国证券报报道，拼多多一内部人士透露，这次所谓的“维权”事件的“闹事”商家实际上只有十几家，且集中于服饰类目的商家，现

中央金融工作会议强调，要做好包括数字金融在内的五篇大文章。在数字化时代，强化金融科技创新已成为当前发展数字金融的必然选择，大模型新技术则有望成为推动行业创新的重要引擎。 金融机构应尽快提高认识，从公司发展战略的高度积极探索大模型应用，逐步审慎加大相关业务投入，打造数字化人才团队，勇于挖掘新的应用模式，力争推动大模型与自身业务的有效融合，发挥出“1+1>2”的作用。 作为一家技术驱动的数字金融机构，马上消费金融扎实做好“五篇大文章”，推动金融高质量发展。 一、在科技金融方面，马上消费金融为多个行业提供个性数字化转型方案，持续向同业赋能。下一步将继续践行知研合一，孵化创新，支持机构间连点成线、织线成网，形成“全资产分层分发，全资金对接”的金融立体开放网络。 二、在数字金融方面，马上消费始终坚持自主创新，强化科研实力，科技研发人员比例超过７０％，并于2023年成功自研“天镜”大模型。下一步，马上消费将继续健全数字化基础设施支撑，推动数字技术全链条、全要素赋能产业发展，以数据为关键生产要素构建企业技术创新产出，推动产品创新、模式创新、业态创新。制定数字化战略，明确数字化转型的方向和目标，自上而下强化数字化思维，运用数字化技术重塑企业的管理理念、管理体系、管理工具、管理方式，实现企业管理的全方位融会贯通。 三、在普惠金融方面，马上消费下沉拓展至三四线城市和县城、农村地区；为数多万新市民发放购物消费优惠券福利，满足中低收入人群的消费需求。下一步，马上消费将坚守普惠金融的初心，以数字化转型为突破口，打造集差异化定位、线上化获客、智能化风控等于一体的普惠金融发展新模式。 四、在绿色金融方面，马上消费已将“绿色”写入发展战略、作为发展底色。通过“马上绿洲”项目，推出个人碳账户，推广个人绿色低碳行为融入日常生活，综合施策支持绿色智能家电消费。下一步马上消费金融会继续以“金融+科技+碳中和

撰文丨一视财经  晓宇  编辑 | 西贝   塞纳河畔夏意浓，伴着奥林匹克圣火的燃烧，中国的茶饮品牌也迎来了它们的“奥运元年”。 对品牌来说，押注全球顶级赛事，尤其在奥运会上加大营销力度，无疑会带来极高的关注度。而在奥运光环背后的阴影处，实则掩盖着茶饮品牌们的隐忧。 品牌押宝 茶饮赛跑 在此次奥运赛事中，霸王茶姬凭借其对市场脉搏的出色把控“火”出圈了。 霸王茶姬与郑钦文的签约合作始于2024年4月，当时霸王茶姬宣布郑钦文成为品牌首位“健康大使”，这一合作比巴黎奥运会开幕早了3个多月。 至于为什么在那个时候就选中郑钦文，霸王茶姬否认了提前押宝奥运冠军的说法，解释是出于健康和国际化的考虑。 能为品牌带来更多流量和带货效应的当属运动员夺冠。在郑钦文赢得比赛后，社交媒体上有不少人表示：“霸王茶姬赢麻了”，霸王茶姬更是连发海报、发放免费饮品券以及推文表达祝贺。 实际上，在签约运动员方面，霸王茶姬进行了精密的排兵布阵。7月5日，霸王茶姬公布刘翔为品牌全球健康大使，随后官宣刘翔、汪顺、郑钦文、陈清晨、贾一凡、刘清漪、王瑞苗七位世界级运动员组成“健康大使团”。 纵观霸王茶姬的策略，一方面，品牌精心选择了羽毛球、游泳等国内传统优势项目中的顶尖运动员，另一方面，将目光投向了新的运动赛道以及年轻有潜力的运动员，尤其是高调押注首次亮相的霹雳舞新兴运动项目和网球选手郑钦文，通过更高性价比的方式在短期内引爆热点。 除郑钦文之外，在签约参赛运动员中，陈清晨和贾一凡羽毛球女双夺冠，汪顺拿下男子200米个人混合泳铜牌，也为霸王茶姬品牌带来了极大的正面影响和品牌曝光。 巴黎奥运会期间，霸王茶姬与品牌健康大使共赴巴黎热度不断，相关话题如#霸王茶姬为QueenWen举杯#已在微博平台获得了超1.1亿的阅读量，其奥运期间免单活动也吸引了一众用户参与，相关话题#霸王茶

撰文丨一视财经 高山 编辑 | 西贝 6月19日，由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的第二十一届“世界品牌大会”在北京举行，活动现场发布了2024年《中国500最具价值品牌》榜单。在这份基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的年度报告中，北京银行最新品牌价值达1036.62亿元，较去年同期增长超160亿元，再度入选中国500最具价值品牌，位列第85名，银行业第7位，品牌价值与品牌影响力取得了新的突破。 深耕品牌价值评估领域20余年，世界品牌实验室已经成为业内最具权威性与影响力的评估机构之一，今年的大会以“突破与创新：数字技术提升品牌价值的路线图”为主题，邀请了来自世界各地的专家和学者，与现场600位企业家和经理人互动研讨。 蝉联中国500最具价值品牌，不仅是对北京银行品牌形象与综合实力的肯定，更是对北京银行转型发展成果的认可。品牌作为一种重要无形资产，是企业核心竞争力的体现。北京银行立足新发展阶段、贯彻新发展理念、服务构建新发展格局，全力以赴做好“五篇大文章”。坚持以数字化转型统领发展模式、业务结构、客户结构、营运能力、管理方式“五大转型”，着力建设“儿童友好型银行”“伴您一生的银行”“专精特新第一行”“企业全生命周期服务的银行”“投行驱动的商业银行”，致力于打造一家不一样、有特色、让人想得起、记得住的银行。 在转型发展中，北京银行各项业务稳健发展、稳中有进、稳中提质。公开数据显示，截至2024年一季度末，北京银行资产总额3.89万亿元，稳居城商行首位，一季度实现营业收入176.9亿元，同比增长7.85%，实现归属于母公司股东的净利润78.64亿元，同比增长4.95%，盈利能力不断提升，一级资本在全球千家大银行排名第53位，连续三年入围全国系统重要性银行。 未来，北京银行将以更加开放包容、积极进取的姿态，担当作为、攻坚克难，不断增强金融服务实体经济能力，

图片 撰文丨一视财经 邱邱  编辑 | 西贝   没有了复杂的折扣数学题，今年的618在给商品打折的同时，也没忘给东方甄选的股价也“来上一刀”，而这一刀来自自家老板俞敏洪和灵魂人物董宇辉。 5月底，在物美创始人张文中的直播间里，俞敏洪直言：“东方甄选现在也做得乱七八糟，没有任何向你提建议的本领”。此言一出，迅速引发网友热议，话题#俞敏洪称东方甄选做的乱七八糟#登上热搜，不少网友对比此前#董宇辉，618局外人#的热搜，调侃俞敏洪是败给了“丈母娘”。资本市场也是迅速给予反应，5个交易日内东方甄选跌去20%，逼得俞敏洪于6月7日凌晨再次发声，表示自己所谓的“乱七八糟”只是谦虚之言。 要说谦虚，“乱七八糟”中肯定有做客时谦虚的成分，但要真全是是谦虚，用脚投票的资本市场也不至于用真金白银砸掉东方甄选30亿的市值吧。 此外，近日，董宇在辉首次独立担纲主持的一档谈话类节目《我爱我，很棒》中表示，“我是非常抗拒卖东西的，实事求是，我到今天都不享受这个工作。”董宇辉在节目中坦言，虽然觉得自己的工作有支撑意义，但没有喜悦。 笔者认为，从商业化角度看，董宇辉说出这番话对东方甄选是大忌，对公司并不负责任。俞敏洪和董宇辉纷纷给东方甄选“来一刀”，深层原因是什么？ 01 乱七八糟的什么？ 俞老师没有明确指出所谓的“乱七八糟”是哪些方面，但就网络舆论来看，不少分析认为这说的是董宇辉离开之后，东方甄选直播间“知识型带货”不再，取而代之的是泯然众人的“321，上链接”式叫卖，认为现在的东方甄选变成了去年俞老师在亚布力中国企业家论坛上，当众吐槽的，那种“卖卖卖买买买”的嚎叫式直播间，乱七八糟指的是直播间的售卖形式。 但客观来说，就算是在现在，您若真完整看完一场东方甄选的直播，其实不难发现，所谓的“嚎叫式”带货方式，发生频率其实不高，大多数时候，东方甄选直播间还是保持了

作者：高山 中银绒业股价多日跌破面值，步入退市边缘。自5月24日以来，中银绒业已经连续6个交易日收盘价低于1元，根据交易规则，公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元，则存在交易类退市风险。原因何在？李向春任职董事长期间的几起并购成了最大质疑点。 中银绒业步入退市边缘 ​ 回顾发现，中银绒业2021年底股价还在4元以上，短短2年多时间，已经跌至不足1元（最低跌至0.65元），跌幅高达75%。 股价背后是业绩的反映。根据公告，2021年中银绒业归母净利润为4087万，2023年归母净利润则亏损高达1.35亿元。对此，中银绒业表示，子公司经营业绩不及预期和大额商誉减值计提是亏损的主要原因。 事实上，中银绒业的巨额亏损均与其并购隐患有直接关系。 资料显示，中银绒业此前主要业务为羊绒及其制品等贸易，2019年恒天金石投资管理有限公司（简称“恒天金石”）入主，作为恒天金石总经理的李向春，2020年初开始担任公司董事长，在其主导下，2020年中银绒业提出“羊绒业务+实业投资”发展战略，并于2021年开始踏上并购之路。 2021年3月，中银绒业收购四川锂古新能源科技有限公司80%股权。2023年年报显示，锂古新能源营业收入、净利润、总资产均出现大幅下滑，收入由2022年的4.18亿元降为2023年的1.60亿元，净利润由2022年的0.13亿元降为2023年的0.09亿元，总资产由2022年末的1.75亿降为2023年末的0.70亿元。并且，锂古新能源租赁的四川浩普瑞新能源材料股份有限公司生产设备已经被司法拍卖，面临被强制收回的情形。 2021年3月，中银绒业增资收购都江堰市聚恒益新材料有限公司。聚恒益2022年和2023年均因环保问题被处罚，罚款总额高达84万余元，2023年12月，递交《停产告知函》，预计停产4至6个月。 2021年12月，中银绒业审议通过了收购四川鑫锐恒锂能科技有限责