撰文丨一视财经 邱邱 编辑 | 高山 12月17日，阿里公告称，公司与另一名少数股东同意将银泰百货100%股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售，阿里就银泰出售的所得款项总额约为74亿元，预计因出售银泰而录得的亏损约为93亿元。 消息公布当天，阿里港股略微收跌，晚间每股微涨收盘，相对平淡的股价表现，算是以中性的态度消化了这笔亏损近百亿的投资。也的确，阿里终结新零售尝试，逐步剥离线下业务，确实早已不是新消息。今年2月，公司董事会主席蔡崇信就公开表示“公司资产负债表上的传统实体零售业务并非公司的核心业务”。 但话说回来，虽早有预期，但阿里超市的第一单，依旧有不少问题值得关注：阿里亏了吗？雅戈尔为何出手？未来的零售业态又会如何发展？ 01、七年之痒 虽然这些年在阿里的财报中，对银泰的贡献少有提及，阿里此番出售银泰看起来也是割肉止损，但生意场上的盈亏绝非账面数字的简单加减，二者携手曾带来的巨大协同效应绝对不容忽略。 阿里全面控股银泰是在2017年，彼时阿里联合银泰董事长沈国军，以超停牌前最后一个交易日40%的溢价对银泰商业进行私有化，交易金额达198亿港元，借此阿里巴巴的持股比例达到74%，成为银泰商业的控股股东。此后，阿里巴巴在帮助银泰实现数字化转型和即时零售模式落地上不遗余力，银泰也依靠自己在线下的影响力，为不少中高端品牌入驻天猫、选择支付宝支付和阿里云技术，起到了巨大的推动作用。 而即便到了分手之时，银泰也绝对称不上负资产。2023年，银泰在线下经营着59个百货店和购物中心，销售额达到315亿元，在线上，银泰坐拥超4000万的数字化会员，拥有喵街APP、“银泰百货INTIME”微信小程序、“银泰百货”支付宝小程序等全渠道销售。此外在即时零售方面，还推出了“定时达”服务，其旗下八成门店最快1小时定时达。俨然已经成为线上线下深度融合的互联网百货公司。 所以，硬要

日前，一艘满载智利车厘子的货轮在历经20余天、2万公里的海上航程之后抵达中国，宣告着2024智利海运车厘子季正式到来。12月8日晚，抖音电商联合智利水果出口商协会（Frutas de Chile）在广州江秾汇批发市场为首艘“车厘子快线”举办首柜开柜仪式，共迎销售旺季，与众多水果商家一起，分享来自地球另一端的温暖。 智利，位于南美洲西南部，独特的地理环境为车厘子提供了优越的生长条件。每年的11月至次年2月，是当地车厘子集中上市的时段，也恰逢中国的元旦、春节、元宵等重要节日。 相隔两万公里之遥，距离从未阻挡中国消费者对智利车厘子的购买热情。智利出口促进总局公布的数据显示，2024年1月，智利车厘子出口量创下历史新高，出口额达155.5万美元，刷新自2007年以来的纪录。其中，出口中国的车厘子占比高达93%。 在抖音电商平台，车厘子的年均销售体量亦快速增长，据悉，上一产季的销售规模已超过20亿元。为了让消费者能买到便宜优质的智利车厘子，抖音电商持续与智利水果出口商协会及当地优质品牌商家合作，挖掘原产地好货；同时，通过年终大促、超值购万人团、限时秒杀、抖音即时零售等渠道，为消费者提供购物补贴，让深受喜爱的“红运果”走进千家万户。 当日活动现场，“2024-2025产季智利水果出口商协会&抖音电商市场直播”项目在双方代表共同见证下宣告启动。 图说：开柜仪式现场，“2024-2025产季智利水果出口商协会&抖音电商市场直播”项目宣告启动 为进一步拓展智利车厘子在中国市场的影响力，近年来，智利水果出口商协会积极与国内电子商务平台合作，最新的直播计划还包括今年首次推出的“店播”和“批发市场直播”相结合的新模式。抖音电商鲜食生活行业运营总监翟黎明表示，未来几个月，平台也将与协会共同分享经验，开展联合培训，保证直播质量。 智利水果出口商协会会长伊万·马凡比奥在分享时提到，中国是

撰文丨一视财经 晓宇 编辑 | 高山 昔日安踏“一哥”，彻俘获无数年轻人芳心的FILA正遭遇成长之痛，似乎一夜之间，它在年轻人心中不那么酷了，究竟发生了什么？ 值得注意的是，FILA被安踏收购后，曾一度撑起安踏集团一半的营收，成为安踏集团的增长引擎。而今，被称为安踏“现金奶牛”的 FILA却极速下坠，陷入负增长的泥淖。 FILA独降背后 今年第三季度，FILA成为了安踏旗下所有品牌中唯一一个负增长的子品牌。 据安踏体育公布的最新业绩显示，品牌FILA销售额出现个位数下跌，安踏品牌产品收入以中个位数增长，包括迪桑特、可隆在内的其他品牌同比分别取得了中单位数的正增长和45%-50%的正增长。 毋庸置疑的是，FILA前几年的上升势头非常迅猛。 根据安踏体育的财报，2019年至2022年，FILA的营收增速分别为73.9%，18.1%和25.1%。 在2019年的财报中，安踏首次公开了FILA的经营数据，其营收同比增长73.9%到147.7亿元，在整个集团中的营收占比达到了43.5%。 2020财年，安踏体育的业绩也得到了飞速的提升，共实现了355.1亿元的营收，背后的FILA成为了安踏体育的“现金奶牛”。FILA的营收达到174.5亿元，同比增长18.1%，营收占比则扩大到了49.1%，成为彼时安踏最大的增长引擎。 在2021财年，FILA更是迈入了200亿元的大关，全年共实现了218.2亿元的营收，而同期李宁的营收也不过是225.72亿元。 然而，从2022年开始，FILA的增长曲线明显放缓，首次出现年度收入下滑。 2022年，FILA收入约为215.23亿元，同比下滑1.4%。2023年，FILA重回增长轨道，实现全年营收251.03亿元人民币，同比增长16.6%。 对于FILA在2024年第三财季销售额出现低个位数下跌的表现，该集团在财报电话会议中表示，安踏与FILA品牌的

撰文丨一视财经 西贝 编辑 | 高山 近日，市净率垫底的民生银行迎来暖冬利好，刘永好欲出手“举牌”。 11月18日晚间，民生银行发布公告称，根据相关规定，该行将就持股5.00%以上股东变更事项向国家金融监督管理总局报送核准申请。 公告显示，新希望化工投资有限公司拟通过二级市场增持该行股份，增持方式为集中竞价交易和大宗交易。截至11月18日，新希望集团控制的南方希望实业有限公司（下称“南方希望实业”）、新希望六和投资有限公司（下称“新希望六和”）合计持有民生银行总股份比例为4.96%。 值得注意的是，从财报看，今年前三季度，民生银行业绩持续下滑，实现营业收入1016.60亿元，归母净利润304.86亿元，同比降幅分别为4.37%、9.21%。小微、零售信贷风险攀升，存量房贷利率调整金额约达3800亿元。 可以说，回望整个2024，民生银行寒意阵阵，尤其是北京分行更是风波不断，年关寒意明显。 降薪风波不断 今年9月，民生银行北京分行再度被曝出全面降薪的消息，最高降幅达50%，同时部分工作相关报销及福利被暂停。此消息迅速引发市场关注，尽管民生银行在9月23日迅速回应称传闻不实，并表示北京分行经营稳健，员工薪酬未变，且已向警方报案，但“降薪风波”仍持续发酵。 事实上，这并非民生银行首次遭遇降薪传闻。今年7月初，就有消息称其北京等部分地区分行已降薪40%，年底前可能进一步降至50%。频繁的传闻使得民生银行的经营状况和员工处境成为公众关注的焦点。 值得注意的是，民生银行2024年半年报的数据似乎为这些传闻提供了一定的佐证。 报告显示，上半年全行员工薪酬总额较去年同期下滑了6.54%，降至122.43亿元。更引人注目的是，应付职工薪酬的降幅高达30.16%，减少至100.84亿元，公司解释这主要是由于应付工资、奖金、津贴和补贴的减少。 外界分析认为，民生银行北京分行频频陷入降薪传闻，可能

撰文丨一视财经 翊天 编辑 | 高山 前海开源基金，是中国公募行业的现象级机构。 这家公募于2013年1月23日在深3圳成立， 立足于国家金融创新合作区-深圳前海，并以合伙制等创新机制为突破口。 截至2024年三季度末，前海开源的管理资产规模超过1200亿元人民币，在权益、债券、黄金等大类资产领域均有产品布局。 这家公募在过去数年曾培养出明星基金经理，并借此大幅扩围管理规模。 特别是近两年，权益市场出现史无前例的逆风，前海开源也遇到了诸多挑战，有着诸多治理谜题待解。 “顶流”去哪里了 前海开源在数年前曾出现一位“顶流”级别基金经理崔宸龙，他的名气并不亚于张坤、葛兰、刘彦春。 崔宸龙因在2020年押中了新能源板块行情，在基民群体中名声大噪，其受托管理资产规模在一年时间里从区区数亿元，火速攀升至百亿量级。 如今，崔宸龙的“顶流”效应突然消失了。 据天天基金网，他管理规模最高的产品是“前海开源公用事业股票”，截至2024年9月末规模为116.71亿元。 截至12月2日收盘，上述产品在今年年内、近两年、近三年收益率分别为8.51%、-5.84%、-28.98%。 仅看年内业绩，虽然上述产品录得正收益，但依然在公募圈无法排到上游位置。相关统计显示：今年前11个月偏股基金前五名收益在47%-53%区间。 真可谓今时不同往日。 如此业绩下，上述公募产品规模自然不停往下掉。 数据显示：这只产品规模最高峰出现于2021年12月末，对应规模为258亿元，总份额为70.82亿份。之后，无论是资产规模还是份额均是不断下滑。 到了2024年三季度末，崔宸龙这只产品总份额只剩下45.76亿份，而规模则缩减为116.71亿元。 很明显，投资人在纷纷撤出，并没有留守其中。 另有一个关键事实，值得探讨。 既然崔宸龙此前是明星基金经理，前海开源借其产品进行了规模扩张，但公司层面投入了多少？ 据2024年三季报

撰文丨一视财经 晓宇 编辑 | 高山 自去年12月9日，娃哈哈集团公布人事任命公告，宗馥莉出任公司副董事长兼总经理，负责日常工作，宣告宗馥莉作为“二代”正式走向台前，接手娃哈哈后，关于这位“娃哈哈公主”以及娃哈哈集团的关注度就一直居高不下。 近一年来的高关注，除了同娃哈哈本身国民级品牌的影响力有关外，其间让无数看客大呼过瘾的跌宕剧情也是重要原因。而今，掌舵公司近一年后，宗馥莉在销售工作会议上宣布带领公司业绩重回巅峰，笑容满面地向经销商敬酒，又在最新的《胡润百富榜》中荣登女首富，一切似乎都欲尘埃落定。 但树欲静而风不止，能做出首富的瓶装水生意谁不眼馋，近日，一款名为益品宗师的AD钙奶产品正式推出，这款同娃哈哈AD钙奶高度相似的产品出自宗师傅饮料（杭州）有限公司。其产品和品牌怎么看，都像是针对娃哈哈做的设计，宗馥莉和她的娃哈哈或许又有新的“水战”要打。 01 坐稳江山不容易 今年7月，先是一封名为《实锤举报宏胜集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产》的帖子在网上爆出，之后又有一封关于娃哈哈集团副董事长宗馥莉的辞职信流传，几天后事情又有反转，7月22日，娃哈哈发表声明称，为确保公司的平稳健康发展，经各股东友好协商，宗馥莉决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。 举报、辞职、回归，不论事情真相究竟如何，无风不起浪，有此类传言流出，本质上反映宗家，至少说对于宗馥莉来说，控制公司是有阻力的。 根据公开资料显示：娃哈哈的第一大股东是杭州国资杭州上城文商旅投资控股集团有限公司，持股46%；宗庆后和娃哈哈职工持股会分列第二、第三大股东，分别持股：29.4%和24.6%。宗老在世时，凭借威望，控制或者说取得员工持股会的支持自然不是难事，但宗老去世后，宗馥莉在这方面的能力就难免令人怀疑，由此才有了7月的系列闹剧，而目前看来，宗馥莉虽然成功回归，但这方面的问题依旧存在。而此次的“宗师傅”或许就是这

图片  撰文丨一视财经  邱邱    编辑 | 高山  祸起萧墙，无论如何都是一种让亲者痛、仇者快的事情！最近科技圈的一桩诉讼案为这四个字作了一个生动的注脚！ 据媒体公开报道，联想于 2024 年 10 月 21 日向英国高等法院起诉了中兴通讯专利侵权，案件编号 HP-2024-000038，目前尚不清楚该索赔的细节。有一种猜测认为，联想此举可能是对中兴通讯先前发起的专利许可要约或诉讼的回应。 据了解，原告联想系齐上阵，涉及联想集团有限公司、联想（美国）有限公司、联想科技（英国）有限公司、摩托罗拉移动有限责任公司、摩托罗拉移动英国有限公司、联想创新有限公司（香港）6家公司，由Kirkland & Ellis律所代理；被告涉及中兴通讯股份有限公司、中兴通讯（英国）有限公司、努比亚科技有限公司及三家英国经销商Gamegeek有限公司、Livewire Telecom有限公司、EFones.Com有限公司在内的共6家公司。 不过，中兴通讯对此显然感到不解。10月30日，中兴通讯公开回应称，一贯尊重任何企业在法律框架内的合法举措，但对联想此番行为感到十分遗憾。“与联想已就专利许可问题展开了长达数年的协商，中兴通讯始终秉持着最大的善意，追求自身研发创新中的合理回报，希望双方通过高效合理的方式解决双方的争议。基于对联想作为国内公司的信任，一直对采取协商以外的合法维权措施保持审慎、克制的态度。此番联想远赴英国进行诉讼，我们难以理解但表示尊重。联想的此次诉讼不会改变中兴通讯维护合法权益的决心。” 事实上，联想对中兴的这场诉讼案，外界质疑声颇多，主要集中在两处：联想为何选择此时发难？为何选择去英国告洋状？ 联想此时发难的内外因何在？ 联想此举，可能是对于中兴通讯提出专利许可要约的一次率先发难之举。从双方的专利储备情

图片  撰文丨一视财经  邱邱    编辑 | 高山  近日，关于中国奶粉企业飞鹤“进口日本原料”的传言，在互联网上持续发酵，10月18日飞鹤官方严正发文：“已经报案，对不实言论将依法追责”、“与日本协和发酵的合作仅为技术交流，不涉及原材料进口及配方使用”。 一直以“专为中国宝宝打造”而闻名的飞鹤此次之所以陷入国货质疑，主要还是源于10月初的一封合作意向书，彼时，飞鹤官方公布，同日本协和发酵生化株式会社签署了相互技术合作意向书，宣布成立联合创新实验室，将共同开发发酵乳铁蛋白生产技术。此后，技术合作便被曲解成为了原料进口，甚至还有“鬼子奶粉”、“被判中国妈妈”的恶意评论大肆流出，给飞鹤的品牌声誉带来了重大影响。 单看此次的谣言风波，飞鹤的严正声明，确实在一定程度上起到了以正视听的作用，绝大多数明理的网友也开始转为支持飞鹤，纷纷表示：“技术没有国界，正常合作不应被恶意曲解。 ”但从奶粉销售、企业发展的角度看，飞鹤的风波恐怕依旧还没有完全解除。在“进口原料”这种子虚乌有的外伤之下，更值得关注的可能是，新生儿数量下滑的大背景下，飞鹤乃至整个行业都在经历的下行行情。 01 颓势触底反弹了吗 2024 年上半年飞鹤实现营收100.9亿元，同比增长3.7%；净利润19.1亿元，同比增长18.1%。在出生人口数量下降的大背景下，一扭2022 、2023连续两年营收、净利润双降的颓势，看起来已有了触底反弹的迹象。 但细看就会发现，业绩反弹的主因是今年上半年，飞鹤的毛利率从65.3%提升至67.9%，而毛利的增长其实还要归功于今年二月，飞鹤官方发布的涨价公告，公司旗下星飞帆系列等主力奶粉产品全线涨价，据媒体报道，平均每罐奶粉涨价幅度超过40元，涨价后，飞鹤主打的高端产品售价在350元/公斤与449元/公斤之间，超高端产品更是

图片  撰文丨一视财经  邱邱    编辑 | 高山  近日，新茶饮圈引来了一笔久违的投资：由阿里本地生活领投，向阳资本担任本轮融资独家财务顾问，新茶饮品牌茉莉奶白获得了近亿元的股权投资。 虽说关于饮茶饮品牌的讨论热度持续维持，各家的新联名、新口味也总能吊起年轻人的兴趣，但事实上，资本热钱却早已冷静，今年在一级市场上，有关新茶饮过亿元的投资，抛去年初沪上阿姨向港交所递交招股书前机构的突击入股，就只剩下茉莉奶白这一孤例。如此不禁令人好奇，能够逆势获得阿里系的投资，茉莉奶白究竟有何特别，这种特别又会给本就内卷的新茶饮行业带来怎样新的变化。 01 谨慎的后起之秀 在新茶饮行业，茉莉奶白绝对算是后来者，但却似乎又获得了一种“家中小儿子”的待遇，在资本市场上屡屡受到青睐。 2021年，才在深圳开出第一家门店的茉莉奶白，之所以能后发制人，同其独特的产品定位不无关系，品牌主打所谓的“东方追香新茶饮”，专注于茉莉花品类茶饮，后来又迅速开发了栀子、白兰、桂花等其他花香产品，形成了以花香为特色的品牌定位。 在当时那个各大品牌主推“鲜果茶”的时代，茉莉奶白主打花香味的鲜奶茶，迅速同其他品牌打出了差异度。借此，在开业仅一年，门店量还只有30余家的情况下，茉莉奶白就获得了著名餐饮投资人，曾今投出乐乐茶、虎头点心局的宋欢平领投，海豚社创始人李成东、欢乐虎基金跟投的千万级别的天使轮融资。 取得融资之后，茉莉奶白的扩张动作也相对克制，并未全面加速扩张门店，反而是把钱投向了自建茶厂，所以直到2022年底，茉莉奶白门店数才将将达到60家。2023年4月茉莉奶白选择开放结盟，品牌门店数开始迅速增加。2023年、2024年至今新开门店数分别达到283家、415家，预计今年将突破1000家。虽说绝对值上增长迅速，但相较于近两年来其他头部品牌的“万

撰文丨一视财经 翊天 编辑 | 文心 2024年9月下旬，A股上演了大超预期的闪电战。 短期市场上涨行情速度之快、幅度之大，让全球投资者倍感意外，之后更出现海外基金卖出新兴市场股票，并转身加仓中国资产的热闹场面。 股票指数连续数日演绎“开盘即收工”之情景。 10月9日，市场突发跳水行情，打破了此前六个交易日的连续大涨，急跌情绪令很多跃跃欲试的投资者不知所措。 一时间，基民们纷纷感叹追不上，接下来的行情是“未完待续”，还是“告一段落”？ 社交媒体甚至出现了，是买基金还是买股票的“选择题”。 诚然，冲动追涨并不符合理性投资的原则，叠加诸多投资者此前持有的基金并没有回本，甚至时至今日依然不敢打开账户。 华尔街的大型长线基金，一直信奉着逆向投资，这个稀缺策略在中国公募行业有着践行者，且效果颇佳，适合当前火热市况。 A股“躁动”，值不值得追？ 2024年9月下旬，A股市场出现一轮极其强势的反弹。 截至9月30日，上证指数、沪深300指数、科创50指数、创业板指数相较于9月23日上涨幅度分别为21.4%、25.1%、35.7%、42.1%。 国庆长假期间，港股恒生指数、纳斯达克中国金龙指数持续上行，资金驱动特征明显。 10月8日收盘后，华泰柏瑞沪深300ETF成为A股市场首只超4000亿规模的股票ETF。单日内，总计有六只股票指数ETF打破各自成立以来的单日成交纪录。同样在这个交易日，涨停个股高达856只。 对于基民而言，担心踏空的心情总是反反复复，这就需要将注意力转移至主打逆向投资的基金品种上。 为什么呢？ 恰恰在于市场躁动期，逆向投资是捕捉超额收益的关键砝码，更是稳健的策略工具，避免成为接盘者，这在中国基金市场已实践多时。 逆向投资策略优势显著 “牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”华尔街逆向投资之父约翰·邓普顿如是说。 这位在二战时期一举成名的投资经理，

图片  撰文丨一视财经 邱邱   编辑 | 西贝   上京东点瑞幸，9.9元，快速到家？近期，有越来越多人，开始进行这个略显反直觉的操作。的确，京东确实在即时零售板块加快了动作，今年5月京东对原有业务进行整合升级，成立京东秒送板块，京东秒送开始在京东app首页的核心位置出现，推出包括“贵必退”、“慢必赔”、咖啡9.9免运费等优惠措施，7月还借奥运热度，签约刘翔，成为京东秒送的“时效见证官”。 但在资本市场上，京东却做出两步看似矛盾的布局，一边增持达达，押注即时零售运力一段，9月17日，达达集团美股发布的公告显示，京东已完成购买沃尔玛子公司所持达达集团 8748.13万股普通股和187.5万股美国存托股份，京东在达达的持股比例达到63.2%。而另一边，9月23日晚间，永辉超市股份有限公司公一系列股权变更，其中涉及京东系的是，京东世贸的一致行动人宿迁涵邦投资管理有限公司，转让3.88亿股股份，京东系的持股比例下降到2.94%。 一边押注运力，全面补贴，一边又减持正全力践行线下店铺+线上出售模式，上半年已实现线上营收78.4亿的永辉，刘强东看似矛盾的行为，其实押注的都是同一件事，押注即时零售，更确切说是，京东作为平台方的即时零售。 01 令人眼馋的即时零售 所谓的即时零售，其实说白了就是万物均可送外卖，你在app上的下单，一小时后就能送货上门。别看定义简单，实际上从增长潜力上来看，相较于正面临瓶颈的传统电商业务，即时零售看起来还真像“蓝海”。 中国国际电子商务中心联合京东消费及产业发展研究院、达达集团研究院共同发布的《“即时+”2023即时零售发展趋势白皮书》显示，预计2023到2030年，即时零售市场规模年均复合增长25%，到2030年有望增至3.6万亿元，相当于同期社会消费品零售总额的6%。 相较于庞大的行业体量和潜

为深入贯彻中央金融工作会议部署，积极践行金融工作的政治性、人民性，提升社会公众金融素养，有效防范化解金融风险，北京银行正式启动2024年金融教育宣传月活动。 01、活动时间 2024年9月1日至2024年9月30日 02、活动口号 金融为民谱新篇 守护权益防风险 03、活动内容 （一）展示金融新风尚，推广为民办实事举措 以教育活动为切入点、金融为民为出发点，积极展现金融行业贯彻落实党的二十大、二十届三中全会精神和中央金融工作会议部署，践行以人民为中心价值取向的新形象新风尚，不断完善金融惠民利民措施，提升金融服务质效。普及金融消费和投资知识，宣传资本市场新“国九条”“科创板八条”等重要政策规定，制作相关金融教育产品，引导金融消费者和投资者结合自身需求，合理运用金融工具作出财务规划和金融决策。普及储蓄国债知识、长期债券市场基础金融知识等，提高公众风险防范意识，树立理性投资理念。普及征信知识，宣传征信为民和支持实体经济发展的举措，引导公众依法合规保护自身征信权益。积极宣传金融机构充分发挥自身专业优势、服务民生保障的实招硬招，如做好金融“五篇大文章”、适老金融服务、新市民服务、农业农村金融服务、金融支持防灾救灾等，保障人民群众切身利益。 （二）强化提示提醒，防范非法金融活动和电信诈骗 结合各地实际情况，针对当前危害严重、群众反映强烈的非法金融活动，分类别、分人群、多渠道、多样式、有侧重地进行提示提醒，引导人民群众依法理性开展金融投资和维护自身权益。及时揭露非法金融广告、非法金融中介、非法集资、“代理维权”黑灰产、“套路贷”、非法荐股、虚假征信修复等不法行为的手段和特点，避免公众盲目跟风和冲动交易。提醒人民群众远离虚拟货币交易炒作活动，提高识别和防范非法金融活动及洗钱犯罪的能力。面向公众，特别是老年人、青少年、新市民、乡村居民、财会人员、海外留学生等群体开展防范电信诈骗精准宣防，不断

图片  撰文丨一视财经 邱邱   编辑 | 西贝   说起中餐，不少人脑中都会想到所谓“八大菜系”的说法，但要细谈究竟是哪八大，多数人可能只能想到：川菜、湘菜这些以香辣味道取胜的菜系。但最近却有这么一家徽菜馆悄然走红，成立不过十年时间，不但门店数超过600家，门店布局上初步实现了走出华东，走向全国，而且还于2021年到2023年间，交出了三年净赚10亿的亮眼成绩单，它就是近两年来被捧为餐饮界新黑马的小菜园。 除了三年赚10亿，是盈利黑马之外，在这两年消费行业投资相对低迷的环境里，小菜园还称得上是融资黑马，光2023年就逆势获得两轮投资，其中第二笔，金额高达5亿元，这使得小菜园的投后估值达到100亿元。在此基础上，小菜园大有准备一黑到底的心气，于今年1月首次向港交所递交了上市申请，并于日前再度更新材料。那么，这回资本市场会再度青睐小菜园吗？ 01 有些人出生就在罗马 说起近两年的餐饮业，进军下沉市场，肯定是绕不过去的关键词。但比起同行们的努力下沉，小菜园却主打一个就生下来就在下沉市场。 小菜园是老餐饮人汪书高于2013年创立的徽菜品牌，汪书高出生于安徽铜陵的普通农家，厨师起步，创立小菜园前还在铜陵创业做过酒店。或许是此前在家乡创业做过酒店的经历，让汪书高看到了三线城市及以下市场的消费力，小菜园在扩张过程中，采用“农村包围城市”的战略，先是立足铜陵，再一步步拓展到周边的池州、芜湖，最后才是南京、上海。 对小菜园一类的正餐品牌来说，预期说贩卖的是菜品，不如说贩卖的是用餐体验，因此良好的用餐环境也是品牌花心思打造的地方，曾经的网红餐厅绿茶，就号称是收着“50元的人均”，花着“500万元的装修费用”。小菜园的店铺一般在300平以上，以考究的徽式装修为主，而立足下沉市场的战略，在店租成本上给予了小菜园不小的优势。 从较能反映房

撰文丨一视财经 高山 编辑 | 西贝 尽管近年来王卫布局良久，且早有先兆，丰巢IPO也让很多用户和投资人出乎意料。 8月底，丰巢控股有限公司正式向港交所递交了招股说明书，拟在港交所主板挂牌上市。在过去的印象里，快递柜似乎一直是吃力不讨好的代名词，一边是来自用户的吐槽，到柜不等于送货上门的吐槽不绝于耳，另一边是盈利模式的困难，2020年丰巢刚开始推出会员模式时，还出现怒拔丰巢电线的小区。就在上月还有热搜爆出骨灰盒放在丰巢快递柜，一年只要55块钱，虽后续官方进行了及时地辟谣，但还是被解读为快递业务之外，丰巢难有第二增长。 但这份招股书却实打实地打了“黑子”的脸，今年前五个月，丰巢净利润0.72亿元，经调整净利润为2.19亿元，实现扭亏的同时，营收也同比大涨33.6%，达到19.04亿元。那么扭亏的丰巢究竟做对了什么，顺丰创始人王卫真要在顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城后，收获自己的第五个IPO了吗？ 01、只要开柜就赚钱 关于丰巢的扭亏，用招股书中的官话来说主要得益于“消费者智能交付”业务的快速增长，该项业务的收入在2023年前5个月仅有3.3亿，到2024年前5个月以下就跳涨到了6.9亿元，营收占比达到36.3%。 所谓消费者智能交付业务，其实就是消费者到丰巢快递柜进行快递的寄送，这部分业务主要是满足了两个场景的寄送需求，一个是个人散单寄件，也就是丰巢满足正常的寄件需求；另一个是退换货寄送，通过丰巢实现退货。 就招股书中披露的数据来看，个人散单寄件基本维持稳定，增长主要来源与退换货寄送业务的增长，招股书表示：“2019年至2023年，中国电商逆向件以22.7%的年复合增长率快速增长，由于直播及短视频电商等新型电商模式兴起，用户退货率上升”。 关于不断高涨的退货率，大家应该会有耳闻，类似于“618女装退货率高达80%”、“退货率高企，XX网红带货梦碎”一类的热搜层出不穷。