全网同名：兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 大家好啊各位朋友们，最近实在是太太忙了，之前一直在出差，项目也多，趁着港股不开市，赶紧抽时间来写写马上要上的壁仞科技。 之前在粉丝群说的诺比侃大家都吃到肉了，兔子在这里恭喜大家，但是也要提醒各位投资须谨慎，自己对自己的决策负责，因为可能在未来的某一天，我也会有判断错的时候。 现在还有11家公司通过聆讯了，预计一二月份还是有很多公司要赴港上市，341家公司交表，预计行情会延续到明年年尾。 上周去听了一个讲座，感觉在办公室盯着招股说明书，不如和别人多交流交流，多多学习，才能进步的更快。 01基本介绍 全网同名：兔子打个新 公司成立于2019年，聚焦云端通用智能计算，致力研发高性能通用GPU，打造自主原创的高性能GPU软硬件体系，构建国产智能计算产业生态。首代通用GPU产品基于原创训推一体芯片架构，已在多地智算中心落地，实现中国首个四种及以上异构芯片混训技术落地，突破了算力孤岛难题。 02估值合理性 首先是可比公司，摩尔线程和沐曦股份，这两家公司都在A股上市，截止到12.25收盘，摩尔线程市值2956亿元，上市首日涨超425%，沐曦股份2575亿元，上市首日涨超693%。 全网同名：兔子打个新 那壁仞科技可以涨多少呢？ 全网同名：兔子打个新 估计上限定价，如果上涨200%，估值达到1386亿港币，PS到370倍，还算合理吧。 03优势 1. 产品具有竞争力。截至2025年12月15日，壁仞科技手握总值12.41亿元的5份框架协议及24份销售合约，其BR100系列芯片已实现量产交付。 2、资本市场加持。公司经历多轮融资，投资者包括启明创投、IDG资本、华登中国、中国平安、高瓴创投、格力创投、云九资本、新世界集团、国盛资本、金浦投资等多家知名

全网同名：兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 01发行情况 全网同名：兔子打个新 宝济药业是一家成立于2019年的生物技术公司，聚焦大容量皮下给药、自身免疫性疾病、辅助生殖、重组生物制药四大领域。 一共有12款自主开发的在研产品。 其中最核心的长效重组人卵泡刺激素 SJ02，就是用来辅助生殖的药物，能帮着促进卵泡发育，在 2025 年 8 月已经拿到了国家药监局的上市申请批准，11月顺利完成了首批订单交付，而且还和安科生物签了独家代理协议。 还有重组人透明质酸酶KJ017 ，它能帮助其他药物更好地被人体吸收，公司计划在2026年一季度拿到上市批准，有望成为中国首个进入NDA阶段的同类药物。 KJ103是一款达到注册临床阶段的低免疫原性IgG降解酶，能降解体内特定抗体，用来治疗一些免疫相关疾病，2024年11月及2025年7月获得了国家药监局突破性治疗药物认定，有助于加速其商业化的实现。 02估值贵么 医药B，不考虑估值。 2024年12月C+轮估值48.7亿，较发行价格折价29.58%。 全网同名：兔子打个新 03优势 1.国配很火。国配一共9个亿，基石占比20.06%，听说招股前很过国际配售就已经定下来了，外面很难拿到货，对于生物医药机制B的公司大家都还是很有好感，公开市场超额认购100倍了，估计上市就入通的节奏。 2. 生物B股，自带光环。流通占比47.34%，对应市值40.71亿，如果要入通，就得翻倍。 全网同名：兔子打个新 3. 基石实力有点意思。一共有三个，分别是： 国泰君安：3.86%。 安科生物：11.20%。安科生物与宝济药业是合作伙伴关系，宝济药业已与安科生物签订独家销售代理协议。 DC Alpha SPC：5%。第一次看见这个公司，兔子先生好奇去挖了一下，还

全网同名：兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 今天机制B，10%的海伟股份破发了，最大跌幅18.77%，公开认购5100倍呢，虽然一手就亏几百块，但是打破了机制B不破发的神话，之后的公司即使是机制B也要多关注基本面，不要因为认购倍数高就无脑打新，记得去年九源基因的教训！！！ 01发行情况 全网同名：兔子打个新 遇见小面是一家以重庆小面为主打产品的中式餐饮品牌，业务包括直营餐厅的运营、特许经营的管理以及零售产品的销售。 遇见小面主要提供各种高品质川渝菜品，招牌菜包括红碗豌杂面、金碗酸辣粉及老麻抄手等。此外，公司还提供特色小面、小锅冒菜、米饭系列、撸串系列、特色小食以及甜品及饮料。通常，公司的每家餐厅提供约30至40个SKU。 截至目前，遇见小面在全中国拥有451家餐厅，覆盖中国内地22个城市以及中国香港特别行政区的11家餐厅。 02估值贵么 全网同名：兔子打个新 遇见小面毛利率有65.7%，2025年上半年营收也比上半年高出不少，对比味千拉面，虽然毛利率比较高，但是还是亏损的，所以只能看看PS，餐饮行业个位数的PS比较正常，但是如果算PE的话就很高了。 12月很多项目，都是想进沪港通的，遇见小面40-50亿的市值，翻倍就能入通，如果不能翻倍，那就G了。 03优势 1. 业绩还算可以，营收快速增长。公司的营业收入从2022年的4.2亿元人民币增长至2025年H1的7.0亿元，毛利率从2022年的61.7%增长至2025年H1的68.6%，净利率也从同期的-8.6%稳步增长至5.9%实现扭亏为盈。 2. 开店数稳步上升。店铺数从2022年年初133加上涨到2025年6月30日的465家。在餐饮行业不景气的时代维持稳步上涨还是很不容易的。 全网同名：兔子打个新 3.基石占比24.95%

兔子打个新：全网同名 01发行情况 兔子打个新：全网同名 量化派成立于2014年，是一家专注于中国消费领域的在线市场营运商，从金融助贷业务成功转型。我们可以把量化派比为 “电商领域的淘宝” 或 “手机领域的安卓系统”。 目前主要运营两大平台：消费电商平台“羊小咩”和汽车零售O2O平台“消费地图”。其中，“羊小咩”是绝对的营收主力，在2025年前五个月贡献了公司98.1%的收入 ，通过差价提成或者佣金盈利。 02估值贵么 兔子打个新：全网同名 从估值来看不算很贵吧，就看之后超额认购倍数是多少了。 03优势 1.新规后发行比例最小的公司。本次全球只发行1334.75万股，500股一手，公开市场只有2670手，僧多肉少，而1334.75万只占整个公司的2.6%，可以说创始人非常爱惜股权了。 2. 翻倍即入通。公司发行市值是45.17-50.31亿港元，第二天就超额认购1000倍了，估计4000-5000倍问题不大，11月底上市，翻倍就可以入通。 3. 毛利率高达96%，比茅台还厉害。2022年、2023年、2024年及2025年前五个月的毛利率分别为65.8%、69.4%、96.9%和96.3%。它搭建技术和数据平台，连接资金方和借款方，然后收取“过路费”和“技术服务费”。这种平台模式的先天优势就是高毛利率。 兔子打个新：全网同名 收入分别约为人民币4.75亿元、5.3亿元、9.93亿元、3亿元及4.14亿元，年复合增长率为44.55%； 每年也是赚钱的，2025年前五个月净利率为30.34%，看来公司运营的还不错。 4. 多家知名机构参股。公司经历了多轮融资，吸引了高榕资本、华创资本、复星国际、东方富海、将门创投、阳光保险、StarVC等一众知名投资机构，累计融资金额超人民币6亿元。 04劣势 1. 上市费用和募资总额差不多。 公司募资总额：1.1

image.png 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 01发行情况 全网同名：兔子打个新 创新实业成立于2012年，要从事电解铝、氧化铝及其他相关产品的生产和销售。上游铝生产主要包含三个阶段，铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼。按照吨铝附加值计算，精炼和冶炼是铝产业链中附加值最高的环节，于2024年按产量计，公司位列中国第十二大电解铝生产商。 02估值贵么 全网同名：兔子打个新 从PE倍数来看，一点也不贵！感觉给二级市场留足了水位，如果按照219.8亿的市值来发行，相较于PE最低的可比公司也有30%+的空间。 03优势 1. 基石过于优秀。有点紫金国际的味道，包括高瓴、景林、泰康、中国太保、广发基金、富国资产、Millennium、Jane Street，而且现在基石也是很抢手的，需要提前很久锁定份额。 2. 铝的价格涨涨不休。如果说紫金国际是对标黄金，佳鑫国际对标钨，那么创新国际就是对标铝的价格。 全网同名：兔子打个新 目前铝最近价格为2855.35美元/吨，较今年年初的2554美元/吨上涨了11.7%。 今年八九月份上市的紫金、佳鑫也是从事有色金属的业务，上市后首日表现分别68.5%。177.8%。 3. 未来业绩可期。由于价格传导的缘故，铝的价格上涨会影响公司未来的利润，目前估值不是很贵，如果未来业绩市场，估值会进一步下降。 4. 中签率较高，值博率较高。感觉可以参考映恩生物，也有很多知名基石，超额认购倍数115倍，那时候回拨50%，乙头也有4.4%的中签率，目前创新国际70倍，应该和映恩生物差不多，但是映恩那时候回拨50%，散户手里货多了，创新国际乙头中签率应该是小于映恩生物的。 5. 可比公司股价表现非常好。中国宏桥，现在市盈率12倍，从今年年初开始涨幅超过200%，中国铝业涨

全网同名：兔子打个新 01发行情况 全网同名：兔子打个新 旺山旺水是一家综合一体化的生物医药公司，主要从事创新小分子药物的发现、开发和商业化工作，聚焦于新冠、抑郁症及伟哥三个方向。 创新药研发与商业化：公司已开发了由九款创新资产组成的管线，其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。 制药研发与销售：公司已开发或正在开发四款仿制药产品的管线，包括盐酸达泊西汀片、瑞巴帕特、布瑞哌唑和莱特莫韦。其中： 盐酸达泊西汀片于 2023 年 10 月获得国家药监局的上市批准 瑞巴帕特于 2024 年 11 月获得国家药监局的上市批准 布瑞哌唑预期将于 2025 年下半年获得批准 莱特莫韦目前正在进行实验室规模的测试 CRO 服务：公司还向若干中国医药公司提供 CRO（合同研究组织）服务，不过该项业务收入占比较小，只有几万元。 02估值合理性 目前公司营业收入不是很稳定，2025年上半年收入就1296万，年化2600万人民币，对应56亿港币的上限发行PS倍数高达215倍数，不太合理。 说明此次上市 03优势 1. 名字喜气。旺山旺水旺财神，一听就是很旺的公司。 2. 定价合理。公司历史有5轮融资，最后一轮融资投后估值44.1亿人民币，较IPO发行只这家了1.96%，还是很良心了，给二级市场了一点空间。 全网同名：兔子打个新 3. 甲乙组只有8799手，中签即中奖。 4. 其他。。说实话没有什么优点。就连本来中信大哥是保荐人，上个项目广和通也破发了，但是缺点倒是不少： 04劣势 1. 收入断崖式下降。新冠口服药 VV116 是旺山旺水的核心产品，2023 年公司与君实生物的合作带来了 1.84 亿元的里程碑及权利转让付款，占当年总营收的 92%。但 2024 年，随着这笔支撑业绩的收入彻底断流，旺山旺水的对外授权收入骤降 97%，全年营收从峰值暴跌至 1183.2 万元。

image.png 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 发行情况 全网同名：兔子打个新 公司是从紫金矿业中拆分出来的，主要做黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售，海外拥有8做矿山，分布在中亚、南美、大洋洲和非洲。 公司是全球黄金开采行业增长最快的公司之一，从2007年收购塔吉克斯坦吉劳/塔罗金矿起步，通过全球收购及多个大型黄金矿山的运营强化及扩产，公司业务不断扩张。根据弗若斯特沙利文资料显示，截至2024年12月31日，公司的黄金储量为2,750万盎司，位居全球第九；2024年公司黄金产量为46.7吨，位居全球第十一。 估值合理性 全网同名：兔子打个新 公司毛利率和净利率和可比公司相比具有一定优势，目前PE倍数25倍，不算贵。 不过根据测算，今年公司利润在100亿港元，对应PE在17.5倍，上市后PE倍数可以看到25倍以上。 优势 1. 基石阵容超级豪华，占比49.9%。基石总共出资124亿。29家机构参与，基本上熟悉的都来了，耳熟能详的包括：贝莱德、高毅及中信、富达基金、景林、中国太保、泰康人寿、汇添富、高瓴、UBS、广发国际、橡树资本、未来资产、富国基金、IDG资本、Millennium、云峰金融、道翼资本、施罗德投资、高毅资产、加皇环球资产管理、源峰基金 还有很多不知名但是实力非常强的公司： GIC：新加坡政府投资 Baillie Gifford：百年历史的投资管理公司 Arc：新加坡基金管理公司、专注中国TMT、先进制造、消费及医疗的机构，最终实控人拥有千亿美元的资产管理规模 GBAHIL：大湾区共同家园投资有限公司 高亚：背后是SMG Management Limited，专注金融、能源及资源、材料、物流、消费及医疗等方面的投资 斯派柯：背后是港股上市公司招金矿业（1818.

image.png 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我。 01发行情况 全网同名 不同集团2018年开始运营，是专注于设计并销售育儿产品的中国公司。2019年推出高端育儿品牌BeBeBus。公司主营的育儿产品组合从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅核心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景。 根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年的GMV计，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌中排名第一。 02估值合理性 全网同名 从盈利能力来看，公司PE属于比较贵的，好在历史3年增速有56.9%，但是2025年上半年收入增速有所放缓，和其他公司相比毛利率以及净利率相比还是比较高的。 公司的婴儿场景还是比较多元的，婴儿推车、安全座椅、婴儿床、睡袋、餐椅、餐具、纸尿裤、湿巾。打造婴儿全方位产品，这个比舒宝国际和豪悦护理要多元一点，抗风险能力也比较强。 03优势 1. 中信是保荐人。老生常谈了，历史20个项目，除了颖通破发，其他都是上涨的，也是为这个项目增添了信心，海通也还可以。中信历史保荐项目如下： 全网同名 2. 基石有很多港股IPO投资经验。公司有3位基石：信庭基金、好赞基金、通怡华泰，每位出资500万美金，其中好赞基金曾经参与过很多IPO项目的认购，比如老铺黄金创始人、地平线机器人和越疆。信庭基金听说 3. 机制B发行没有破发的项目，发行比例很低。公司对外至发了12.1%，不多的，机制B散户只有10%，那散户手里只有1.21%，问题不大。 全网同名 4. 公司可以说是小红书上崛起的一个非常经典的品牌营销案例。在bebebus进入市场时，母婴产品普遍存在两个极端：一是传统品牌，功能性强但设计和审美老旧；二是海外高端品牌，价格昂贵。 bebebus精准地抓住了&nbs

image.png 01发行情况 兔子打个新 公司经营一个全面的在线医疗健康服务平台。该平台的业务模式围绕两个主要业务线构建，各自服务不同的客户群： 销售医药健康用品（68.7%） 批发模式：向企业客户（主要为医药贸易公司）供应各种医药健康用品。 零售模式：直接向个人用户提供医药健康用品，满足其日常及紧急的医疗保健需求。 数字医疗健康解决方案（31.3%） 在线营销解决方案：协助医疗健康机构进行营销及患者拓展。公司根据在线营销解决方案提供(i)平台解决方案，包括平台管理解决方案、流量优化服务及医药商城服务，及(ii)在线广告解决方案。 数字医院解决方案：支持医疗健康机构开展院内数字业务，包括传染病监测及全流程患者管理。 在线健康服务：令注册医生能够直接向个人用户提供在线咨询服务。 02估值合理性 兔子打个新 从业务上来说，健康160业务规模、市场地位、想象空间与目前已上市的几家头部平台相比有显著差距。这些公司的在业务上也有区别： 京东健康/阿里健康：核心是电商，赚的是商品差价。 平安好医生：核心是服务+保险，赚的是服务费和保险保费。 药师帮：核心是B2B批发，赚的是交易佣金。 健康160：虽然卖药收入占比达，但是毛利只有1.4%，赚钱的核心还是预约挂号和医生服务，赚的是导流佣金和SaaS服务费，这部分利润高，但是上限很低。 03优势 1. 历史投资情况还行。成立以来共完成9轮融资，融资金额共计6.6亿元，投资者包括盈信国富、基石资本、分享投资、清科、投控东海等知名机。说明以前故事还讲的比较顺利，有很多投资人买单，现在怎么样看基石就知道了。 2. 超额认购倍数超过百倍。要是放在以前可是一个回拨50%的项目，现在没有超过千倍都有点不好意思。 兔子打个新 04劣势 1. 收入增长缓慢，短期扭亏为盈很难实现。公司2022年至2024年收入分别为5.25亿、6.29亿以及6.21亿，

【兔子打个新】全网同名 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过发行情况、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 01发行情况 【兔子打个新】全网同名 佳鑫国际成立于2014年，是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，专注于开发公司的巴库塔钨矿。公司的巴库塔钨矿是全球最大的露天钨矿，也是全球第四大WO3矿产资源量钨矿。 那钨矿有什么用呢？是地球上最硬、最耐高温的金属之一，矿山上凿岩的钻头、工厂里切割钢铁的刀具、修隧道的盾构机的牙齿，它的客户都是矿山、基建、军工、高端制造的相关行业。 公司涉及从挖矿、冶炼、 精深加工到卖高端产品全产业链的布局，之后利润也会更高。 02估值合理性 由于佳鑫国际在2025年4月才开始正式商业化投产，因此营业收入，远低于同业可比公司，还处于业绩爬坡期，因此PS和PE都不适合。 03优势 1. 股权结构稳定，强力绑定公司业务。公司由恒兆、江西铜业、中国铁建分别持有43.35%、41.65%及15%的权益，其中： 江西铜业：是公司的供应商之一和首位客户。公司现任CEO、CFO均来自江西铜业，江西铜业还为公司总额最多1.88亿欧元和9,200万元人民币的贷款提供担保，由恒兆、中国铁建提供反担保，表示公司核心股东看好公司未来增长。江西铜业通过包销协议锁定初期销售，2025-2026 年将采购约 50% 的白钨精矿。 中国铁建：是公司的最大设备供应商，构建了产业链安全带，既锁定了下游订单，又锁定了上游成本。主导矿区铁路及港口建设，物流成本较同行降低 15%-20%。这种 “资源 - 基建 - 冶炼” 的闭环模式，为项目提供了从开采到销售的全链条支持。 2. 强大的基石阵容占比50%。公司本次基石比例还是比较高的，其中不乏广发基金、富国资产管理等资产管理公司。中国信达资产管理公司投资占比25.02%，可以说非常看好了。另外，新加

兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成，关注我，加入港股打新群。 基本介绍 兔子打个新 中慧元通成立于2015年，是致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化的疫苗公司。公司有四价流感病毒亚单位疫苗和在研的冻干人用狂犬病疫苗两种核心产品。公司获批上市的慧尔康欣是中国目前首款且唯一的四价流感病毒亚单位疫苗。 国内已有26款流感疫苗上市，其中四价裂解疫苗占据百分之七十的市场份额。 估值合理性 兔子打个新 公司有一款商业化的产品，近年来的收入都是来自销售四价流感病毒亚单位疫苗。但是毛利和净利率都是亏损的，所以也不存在估值合理性。 优势 1. 中信证券+招银国际的保荐人组合过于优秀。中信大哥接近90%的胜率很难让人不心动啊。另一个招银国际今年也只破发了一次，不说啥了，直接上图，而且本次没有绿鞋，套路回拨的概率更加大了。关于套路回拨感兴趣的朋友可以查看：干货 | 套路回拨完整版攻略，国富氢能大涨49%，为什么每次套路回拨都有肉吃？ 兔子打个新 兔子打个新 2. 认购火热。预计于8月8日上市，经过630这个财报时间点，很多公司计划九月再发起上市申请，所以现在真空期上市公司不多，没有资金分流的担忧，好不容易有个新股有个久旱逢甘霖的感觉，所以一天不到就超过了150倍。 兔子打个新 公司公开部分募资5200万，也不多，所以兔子先生预测到1000、2000倍也不是没可能得事情，加上最近打新情绪较高，公司上市首日都不错。 兔子打个新 根据50%回拨的机制，市场上其实有30%不到的资金是国际配售（100%-50%公开配售-21.3%的基石），所以就要看这个项目主力怎么操作了。 3. 高端疫苗差异化路线。核心产品四价流感亚单位疫苗是国内首款，技术上比传统裂解疫苗纯度更高、副作用更少，尤其很多对鸡蛋过敏的人（中国约

兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成。 基本介绍 兔子打个新 蓝思科技，2015年创业板上市，和欧菲光、歌尔股份一样是精密制造巨头。 公司主要做智能手机、电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人产品的结构件、功能模组、玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革、玻纤、碳纤维，工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统。 2024年按收入计，公司在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案中排名第一，市场份额为13.0%； 在全球智能汽车交互系统综合解决方案中排名第一，市场份额达20.9%。 估值贵么 公司82.6%的业务在智能手机和电脑，其次是智能汽车及座舱，占比8.4%，所以我们就找欧菲光、立讯精密、长盈精密和德赛西威作为可比公司。 兔子打个新 从PE倍数来看还算正常，这种AH股主要看港股的折价情况，目前是21.8%-25.2%，留给二级的空间有，但不多，宁德时代和恒瑞医药点燃了AH两地上市的热情，H股价格甚至还高于A股，但是由于海天和三花的破发，导致安井的热度骤减，超额认购倍数只有41倍左右。 优势 1. 核心客户包括苹果、三星、**、小米、特斯拉等。其中苹果是公司的第一大客户，占比49.95%，前五大客户营收占比从2022年的83.3%降至2024年的81.1%，最大客户（苹果）占比从71%降至49.5%，说明蓝思科技正通过拓展新客户、多元化业务降低对单一客户的依赖。 不过有一说一，49.5%兔子先生还是觉得有点高，之前歌尔股份被苹果剔除果链，股价大跌，而且现在贸易战以及关税的问题，对公司也会有较大影响。 并且智能汽车领域，随着智能座舱、车载显示等技术普及，交互系统市场需求快速上升，会成为公司第二增长曲线。 2. 中信男神又来了。不知道会不会套路回拨，初始分配比例11

大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我，解锁更多港股IPO信息。 $九源基因(02566)$ $顺丰控股(06936)$ $梦金园(02585)$ 01基本介绍 图片 九源基因成立于1993年，是一家专注于生物制药领域的企业。公司在该行业超过30年的研发、生产和商业化经验，主要覆盖骨科、代谢疾病、肿瘤及血液四大快速增长的治疗领域，公司部分原料药已出口至20多个国家，包括亚洲、欧洲、非洲和南美洲市场。 图片 02估值贵么？ 图片 兔子先生找了几家已经盈利的可比公司，通过计算可以看到九源基因的估值还是比较贵的，但制药企业也不能完全用估值去看，毕竟已经盈利的公司就不多，而且就算是亏损的，比如前两天上市的华昊中天，由于套路回拨还是大涨的。 03优势 1. 有很多已经商业化的产品。有很多生物制药公司是没有商业化产品的，虽然有很多管线，但是都没有盈利，仅靠政府补助支撑，如果不上市没有新的资金，公司就经营不下去。 九源基因目前有8款已经商业化的产品，其中骨优导在 2023 年中国骨修复材料市场中按销售收益计排名第一。另外还有肿瘤及血液领域的生物制品：吉粒芬以及吉派林，还有吉巨芬、亿喏佳、吉欧停、吉芙惟以及吉坦苏也已经商业化了。 公司近年来每年收入都在10亿元以上。 2. 为数不多盈利的生物制药公司。得益于公司的商业化产品，公司历年均有盈利，净利率从2021年9.1%上涨至2024年6月的15%。 要知道很多公司都是亏损的，尤其是2020年有很多生物医药公司上市，但是由于每年

$顺丰控股(002352)$ $顺丰控股(06936)$ $极兔速递-W(01519)$ $圆通速递(600233)$ 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我，解锁更多港股IPO信息。 01基本介绍 图片 顺丰是一家全球领先的综合物流服务提供商（即提供全方位国内及国际物流服务的物流服务提供商，包括但不限于快递服务、快运服务、冷运物流服务、同城实时配送服务、供应链服务及国际物流服务，并向跨国公司、大型企业、中小型企业及散单客户提供一站式解决方案），公司是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。 02估值贵么？ 图片 兔子先生将京东物流、三通一达以及极兔进行了对比，按照0.92的汇率，港股的估值是A股的72折至81折之间。 京东物流是港股上市的知名物流公司，2021年上市之后，受到疫情和大环境影响一路走低，公司由于基建设备的投入以及和三通一达商业模式不同，成本会更高，导致利润率较低。 顺丰作为快递龙头，PE倍数高于中通、圆通、韵达，但是低于申通，高也没有高的特别夸张，PS倍数也在可比公司的范围区间之中。 这里还要看一个数据，就是A股和H股的比价情况，9月上市的美的赶上了好时候，现在港股的市值和A股差不多。 图片 这个是集思录的数据，大家可以登录去看看，港股和A股的比价情况，有的公司不要以为是A股市值的一半就便宜了，要看历史一直维持在多少才可以。 03优势 1.

大家好我是兔子先生，美股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我g z h【兔子打个新】，解锁更多港股IPO信息。 01基本介绍 欢迎关注gzh【兔子打个新】 小马智行是一家成立于2016年底的自动驾驶解决方案提供商，由前百度自动驾驶事业部首席架构师彭军和楼天城共同创立。公司总部位于广州，并在硅谷、北京、上海等地设立了研发中心，拥有中美多地自动驾驶测试、运营资质与牌照。 公司主要以自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）和乘用车智能驾驶（POV）为核心。 Robotaxi服务已在广州、北京、上海、深圳等城市开通，为乘客提供了便捷、舒适的出行体验。 自动驾驶卡车方面，小马智行推出了小马智卡（PonyTron），聚焦物流行业，已可在港口、专线、干线等物流场景运营，并进入了小规模商业运营阶段。 乘用车智能驾驶业务方面，小马智行通过与车企合作，提供软件算法、域控制器硬件一体的量产解决方案，即L2+自动驾驶方案，助力传统车企向智能驾驶转型。 在融资方面，小马智行已经先后完成了多轮融资，累计融资额超过10亿美元，投资方包括丰田、红杉、加拿大安大略省教师退休基金会、IDG资本、五源资本、君联资本、招商资本、CPE源峰、凯雷等国内外知名投资机构。 02估值贵么？ 说实话，目前公司可比公司只有前段时间刚上市的文远之行： 欢迎关注gzh【兔子打个新】 根据2023年数据来看，小马智行看似还行，但是目前这个行业才刚刚起步，而且如果之后大街小巷都是Robotaxi，作为领头羊的小马智行肯定会有不错的表现，加上亏损的比例没有文远多，扭亏为盈也是迟早的事情。 2022年3月，公司完成一笔D轮融资，投后估值85亿美元（约537亿元人民币），该估值较上一轮融资整体提升了65%，一举成为中国自动驾驶领域估值第一的创业公司。相较于最后一轮融

上周五国富氢能上市，很多参与打新的朋友都吃到肉了，最主要的原因就是套路回拨，下限定价，那什么是套路回拨？为什么套路回拨可以吃肉呢？兔子先生手把手和大家聊聊，希望对你们有帮助。 先来看看国富氢能最终发售价和分配结果： 图片 图片 下限定价65港元，并且公开配售占比12%，国际配售占比88%。有朋友要问了，这不是超过15倍数了，应该要30%回拨么？确实，这就是第一个知识点了： 01回拨比例 若公开发售认购倍数在1倍至少于15倍区间，公开发售比例为10%； 若公开发售认购倍数在15倍至少于50倍区间，公开发售比例将由10%增至30%； 若公开发售认购倍数在50倍至少于100倍区间，公开发售比例将由10%增至40%； 若公开发售认购倍数在100倍或以上，公开发售比例将由10%增至50%。 可是，国富氢能只回拨了12%，要知道如果要触发上述回拨比例有个条件，就是国际配售足额，就是1倍以上，我们来看一下国富氢能的国际配售情况： 图片 0.99倍，未足额，差多少呢？也就300万多万，对于已经募资了3个多亿来说，真的不差这300万，说明机构是估计卡在这个金额，就是为了不触发回拨机制，不想让散户获得过多的份额，并且如果国际配售没有足额，还是要按照下限定价的，这也就是我们说的套路回拨。 在这里给大家介绍第二个知识点：（欢迎点赞收藏，以免之后找不到了） 02套路回拨的三种情况 1. 公配不足+国配硬凑=不得不上市，跌的概率很大 比如2024年4月上市的茶百道： 图片 图片 只有全部达到募资金额，才可以上市，茶百道原本准备发行25亿的，但是市场热度不够，没那么多散户认购，但是公司为了一定要上市，找了机构，硬是把国际配售打满，来补足公开未足额的部分，跌跌撞撞也是让公司上市了，但这么一来打新的人100%中签，更别说溢价了，上市当天就跌了26%，之后持续走低。 2. 公配超额认购15倍以上+国配不足额=