综述： 本周沪深 300 下跌 0.59%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 4.13%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 17.66%，2025 年内我的实盘 上涨 71.83%，本年初始净值1.20，本周净值2.06。 图片 交易： 清仓中国中免，买入等额胜宏科技 持仓： $紫金矿业(02899)$ 23.8%，华新建材H 10.9%， $中国铝业(02600)$ 14.3%，江西铜业H12.4%，歌尔股份 11.5%，胜宏科技 16.0%，阳光电源 11.2%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周是2025年的最后一周，那么周报也就自动升级为年报。 我的港股仓位因使用港股通交易，因此和上周一样，只有3天的净值，没有计入本周五的涨幅。 今年A股收益进入了狂飙模式，主要是踩对了3个风口，一个是元素周期表（有色），一个是美股科技链（CPO PCB），一个是军工概念，今年绝大多数收益都来自这三个方向。 其他板块也做了一些，如基建、消费等，总体上交易频次较往年大幅提升，牛市就是这样，一定要动起来，去景气周期板块里的龙头股上，低估买入合理甚至高估卖出，不断轮动。 稍有遗憾的是年底的机器人和航天没有参与，因此最后俩月的净值并没有再创新高。 没参与不是没关注，主要是基于估值它们确实比较昂贵，只在投机账户里短线搞了搞，这种拿不住，毕竟不符合自己的策略，这类偏概念的风口不是我擅长的，明年也不太能搞，赚认知内的钱就好，但是我看到类似机会，依然会分享给各位，自行把握。 --- 本周做了今年的最后一笔交易，清仓了之前埋伏的中国中免，买

本周标普 500 指数 上涨 1.40%，我的实盘净值 上涨 3.81%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 17.82%，2025 年内我的实盘净值 上涨 37.71%（年初净值为1.60，本周净值2.21）。 交易： 卖出6%的 $纽曼矿业(NEM)$ ，买入等额 $英伟达(NVDA)$ 持仓： NVDA 19.4%，SNDK 11.9%，NEM 25.2%，GLD 23.8%，BE 8.0%，现金/美债 11.6%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 按上周的计划进行了小幅调仓，也黄金切科技。 这波切换属于幸福的烦恼，短期黄金概念涨幅实在太猛了，如果不调仓要涨到60%了；而英伟达则相反，再次回调到我上次抄底的价格附近，我认为下跌空间极其有限，考虑到25年马上要结束了，这个价格的英伟达以26年的预期来算，那就一点不贵，此时买入的赔率和胜率都极高，就切过去了一点点。 目前我持有的黄金概念在减持后，仍然占接近50%的仓位，但还有11.6%的现金仓位，所以接下来如果再买股票，就不调仓了，会优先用现金。 美股这边元素周期表优质个股相对较少，不如A股港股的丰富，所以我只冲了黄金概念的，后续再加仓的话还是优先考虑科技板块，再跌再买，不跌就躺到来年了。 --- 虽然近期美国有大量重要宏观数据发布，但Q3开始，我对这类信息的分析就较少了，主要是各方数据打架太频繁，有时候感觉在逛知乎故事会，都是“现编的”，已经没什么意义了。 这不是我个人的主观偏见，全球都在用脚投票了。就算你不懂元素周期表，也知道最近黄金白银都疯了，美元定价的大宗商品，随着美元滥发，法币信仰加速坍塌，以及金砖国家“纸面游戏结束，

综述： 本周沪深 300 上涨 1.95%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 4.81%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 18.36%，2025 年内我的实盘 上涨 65.01%，本年初始净值1.20，本周净值1.98。 图片 交易： 无 持仓： $紫金矿业(02899)$ 23.8%，华新建材H 11.2%，中国铝业H 13.6%，江西铜业H 11.1%，歌尔股份 11.8%，中国中免 16.1%，阳光电源 12.4%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周依旧无交易，上周原计划是机会好就搞回电科技板块的，比如中际旭创 (300308.SZ)$ ，但市场没给出足够诱人的回调，索性作罢。A股这边的科技没给机会，但港股这边的 $南方恒生科技(03033)$ 和 $南方恒指ETF(03037)$ 倒是有点诱人了，已经跌到关键支撑，下周如果不继续破新低，我认为可以抄一点。 持仓股本周除了歌尔在趴窝，其他的都挺给力的，中免一个板，阳光大半个板，而且由于圣诞节的缘故，周四周五港股关门，我港股仓位只有3天的净值，而A股最后2天有色板块大涨，所以下周一港股的紫金、中铝和江铜，应该会补涨一根巨量擎天柱，一天顶三天的，有持仓的坐稳扶好。 上周经**上的桥友提醒，我的美股账户已经历史新高了，我都没注意。A股这边，虽然本周大涨，但距离前高还有几个点，我觉得下周港股的净值补回来，然后再涨一点，也有戏~ --- 本周一分享了机器人板块的短线机会，但长

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.10%，我的实盘净值 上涨 2.56%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.20%，2025 年内我的实盘净值 上涨 32.66%（年初净值为1.60，本周净值2.13）。 图片 交易： 无 持仓： NVDA 12.5%，SNDK 11.8%，NEM 31.8%，GLD 23.7%，BE 8.2%，现金/美债 12.1%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周无论A股还是美股，都没有做任何交易，纯躺平中。原因无它，本周因为多个重要事情叠加，预期会加剧波段，一切等下周再做规划。 美股这边主要是日本加息、三巫日和我比较关注的美光财报，最终美股大盘先跌后涨，收复了前几天失地，提前几天开启了圣诞行情。 美股历史上有个“圣诞行情”说法，也就是12月最后5个交易日+次年首2个交易日，这几天容易上涨，圣诞后投资策略要逐步转向防御等待机会。 下周一如果科技行情如果继续，我会考虑右侧加仓，从50%+仓位的黄金概念板块，调过去一部分，首选还是持仓的3个里选，原则上调整不超过10%。 --- 本周还吃到一个有意思的瓜，在加密货币最近俩月大幅回调后，很多人包括我，都认为周期论仍然有效，且本来周期已经结束。 但加密圈Saylor外的二号喊单王Tom Lee ，BMNR的代言人，仍然坚持频繁公开唱多，并且押注一月比特币、以太坊创新高。 不过有趣的是，近期他自己的基金 Fundstrat，在给内部客户最新 2026 年加密货币策略建议里表示： 上半年，加密货币会出现较深的回调，目标价格为：  BTC 60000 – 65000  ETH 1800 – 2000  SOL 50 – 75  他认为当上半年，出现该价格区域后，是最佳的入场水平，因为这将为下半年，提供极具吸引力的布局

综述： 本周沪深 300 下跌 0.28%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.38%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 16.09%，2025 年内我的实盘 上涨 57.44%，本年初始净值1.20，本周净值1.89。 图片 交易： 无 持仓： $紫金矿业(02899)$ 24.0%，华新建材H 11.4%， $中国铝业(02600)$ 14.2%， $江西铜业股份(00358)$ 11.4%，歌尔股份 12.3%，中国中免 15.4%，阳光电源 11.8%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周中美账户都没有何交易，上周已经满仓，躺平中。 周中也发文说了，大A指数又一次尝试触底，再次被神秘资金硬给拉起，而且这次不是拉银行，是直接买爆各种大盘ETF，权重股普涨，所以这就是强烈的底部信号，秀肌肉，慢牛作为国家意志，不是一句空炮，满仓配好看好的方向等下一波风就是了。 本周周末一算账居然并没有盈利，是微跌的，这其实让我有点意外，持仓股大部分本周是涨的，后来想了想，可能是因为港股仓位较大，汇率略微有一点点影响。 估值表内的个股整体上都不贵，而且大部分已经完成一波充分回调，再叠加到了今年还剩一周的交易时间了，基金经理们的业绩应该也差不多锁定了，是时候开启新的行情了，乐观者正确，乐观者赚钱。 虽然已经满仓，但下周也许会考虑交易，因为现在要考虑的还是哪个股冲劲更足，潜力更大，是为了明年的超额收益考虑，不是考虑哪一只基本面出了问题。 --- 个股方

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.63%，我的实盘净值 上涨 0.13%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.08%，2025 年内我的实盘净值 上涨 29.35%（年初净值为1.60，本周净值2.07）。 图片 交易： 买入9.5%的Bloom Energy（BE） 持仓： $英伟达(NVDA)$ 12.5%， $SanDisk Corp(SNDK)$ 10.5%， $纽曼矿业(NEM)$ 31.6%，GLD 24.1%，BE 9.0%，现金/美债 12.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，上周就预告了，准备“搞点电力，或者右侧加仓存储”，最后选了电力的Bloom Energy，A股那边则同步买入了阳光电源。 根据McKinsey和BloomEnergy预测，美国2025~2030年将新投运55GW数据中心，以满足AI日益增长的数据需求。由于需要等待输电线路升级以及缺少发电能力支撑，美国数据中心通常需要花费数年时间才能获得电网接入，带来较大机会成本。为此AI数据中心越来越倾向于采用就地供电方案。 BE是美股为数不多真的科技电力基建，在现有产能已经塞满的前提下，仍然有大量积压订单，公司已经在落地更多产能，而非PPT，所以这家公司我之前就纳入估值表了，和存储板块很像，高波动高弹性高景气度，一直在等个合适的机会买入，本周有了个像样的回调，就上了点仓位。 尽管已经足够保守等待回调，但由于周五美股科技突然整体坠机，存储和电力这种波动剧烈的板块自然是超级加倍下跌，因此我刚买入就被套了

综述： 本周沪深 300 下跌 0.08%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 2.35%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 16.42%，2025 年内我的实盘 上涨 58.04%，本年初始净值1.20，本周净值1.90。 图片 交易： 全部现金买入阳光电源 持仓： $紫金矿业(02899)$ 24.4%，华新水泥H 11.1%， $中国铝业(02600)$ 13.9%， $江西铜业股份(00358)$  10.9%，歌尔股份 12.9%，中国中免 14.4%，阳光电源 12.5%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，也是上周就提前就预告了，整点电力板块的，阳光和特变二选一，选了阳光。 不过稍微尴尬的是，在此前走势趋同的情况下，买入的阳光开始阴跌，而特变开始大涨。可见，哪怕基本面都OK，短期走势依然非常难预测，甚至可能走出相反的走势，只做短线投资的话，收益是很难理想的。 这周账户出现了不小的回撤，跑输了指数，除了阳光小亏外，更多的是上周吃肉的元素周期表纷纷回调，只有紫金强势V反了，其他都没到上周的高度。 回调是预期内的，但周一时的最大下跌幅度着实有些超预期，我想了想，除了板块自身的问题外，和港股IPO超发的预期也有一定关系，上周整个港股都有点拉稀，本来水就不多，再被这些被内地拒绝被迫去香港上市的垃圾公司抽一点，是一个潜在隐患，所以各位的港股资产比例，还是不宜太重。 --- 本周的大盘依然是抱团行情，基金核心成分股突然支

昨夜美股出了个黑天鹅，就是 $甲骨文(ORCL)$ 财报不及预期，其中最核心的点是：公司最新财报显示，其为AI数据中心建设投入的资本开支持续飙升，但营收转化速度未达投资者预期，引发市场对其AI基础设施商业化节奏的担忧。 也就是此前一直传闻的AI鬼故事，终于有了第一个落地的，确实是这样，空转，空头支票，不可持续。 但甲骨文自己做的不行，不代表整个AI行业不行，所以当这个大屁股带蹦科技股的时候，那些手里确实有真东西的公司，就一定会被错杀，抄底它们往往意味着机会大于风险，如果再结合技术分析，有些票无论长线还是短线，就都有点香了。 比如总舵主 $英伟达(NVDA)$ ： 再次下探120日线拉红，这和我上上周买入的价格又很近了，这个价格的英伟达，估值贵不贵？ 叠加近期H200中国即将解禁和博通财报超预期的利好，连续2次探底了，就算你不准备长期持有它，博一个短期的超跌反弹 $南方两倍做多英伟达(07788)$ 也是性价比不错的选择。 图片 比如美国AI电力全村的希望 $Bloom Energy Corp(BE)$ ： 也许还没到底，但是均线越来越往一起缠绕，但闻起来也有点香了？ 图片 A村这边也一样，有很多美股镜像公司，昨晚这么一出下来，科技概念可能也得震一震，如果哪一只跌出个像样的机会，可能会是一个中长期的上车点位。 机会是跌出来的，风险才是涨出来的。

图片 美东时间12月10日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%下调至3.50%至3.75%。 至此，美联储连续第三次FOMC会议降息，每次均降25个基点，今年累计降75个基点，自去年9月以来，本轮宽松周期合计降息175个基点。 不过，美联储利率决议自2019年来首次遭三票反对，一人主张降50基点，两名票委和四名非票委支持按兵不动，实为七人反对决议，分歧据称为37年来最大。会议声明删除失业率“保持低位” ；新增考虑进一步降息的“幅度和时机”，被视为暗示降息门槛更高。 说人话就是降了，但是像挤牙膏一样，市场略微满意，特师傅肯定是很满意，利好有限，但好歹也是利好。 降息利好科技创新医药等板块，长期看无论它们内部分歧如何，最终结果都会持续的降息下去，但幅度一直不会很大，因此美股中短期不会出现前几年的狂暴大牛市，除非...等到传说中特师傅内定的“自己人”上台。 这消息对A股同样是利好，我还是之前的观点，经过2个月的盘整，差不多了，仓位别搞太低，可以加起来了，继续。看涨 $南方科创板50(03109)$ 、 $南方两倍做多恒科(07226)$ 、 $南方两倍做多纳指(07266)$ 和 $南方两倍做多英伟达(07788)$ 等海内外龙头标的，都已盘整充分，机会大于风险。 这消息对A股同样是利好，我还是之前的观点，经过2个月的盘整，差不多了，仓位别搞太低，可以加起来了。 之前分享过那么多我看好的板块和个股，既然

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.31%，我的实盘净值 上涨 0.20%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.81%，2025 年内我的实盘净值 上涨 29.18%（年初净值为1.60，本周净值2.07）。 图片 交易： 无 持仓： NVDA 13.0%，SNDK 11.6%，NEM 28.9%，GLD 23.6%，现金/美债 22.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周躺平呆坐，持仓股都是微涨微跌，没有跌破或突破的态势，因此没有特别好的交易机会。 目前市场都在关注一件事，就是美联储的降息，确认放水就涨，放鹰就跌，完全是政策市，涨跌全看一张嘴，这时候不宜乱动，之前已经被晃倒过一次了，如今学乖了，只要把当前的美股当A股操作就行了。 在财报真空期，美联储是唯一需要关注的事情，尤其还涉及换届。特师傅一直怼鲍师傅，并且明里暗里地在展示新官已经提前内定好了，美联储的独立性难免开始令人怀疑，所以除了长期做多科技的资金外，其他的都跑去避险和非美资产了。 我是选择两头押注，一半黄金一小半科技一小半美债，谁赢都行，保证自己不完全踏空就好，我对控制回撤更在意。 --- 个股方面 1、科技：NVDA/GOOG $英伟达(NVDA)$ 推出了 CUDA 13.1 和 CUDA Tile，黄仁勋表示这是该平台自约 20 年前推出以来所取得的最大进步。英伟达工程师Jonathan Bentz与Tony Scudiero在一篇博客文章中表示：“这一令人兴奋的创新引入了一套针对基于模块的并行编程的虚拟指令集，重点在于能够以更高的层次编写算法，并将诸如张量核心等专用硬件的细节抽象出来。” 12月5日，据科技媒体The Information报道，一位参与讨论的知情人士透

综述： 本周沪深 300 上涨 1.28%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 4.38%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 16.51%，2025 年内我的实盘 上涨 61.83%，本年初始净值1.20，本周净值1.94。 图片 交易： 1、买入13%歌尔股份 2、买入13%中国中免 3、买入10%江西铜业H 4、买入12%中国铝业H 持仓： 紫金矿业H 23.8%，华新水泥H 10.9%，中国铝业H 14.3%，江西铜业H 11.1%，歌尔股份 12.9%，中国中免 14.3%，其他/现金 12.8%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周进行了多笔买入，现金仓位从66.4%骤降到12.8%，不过都是上周周报里提前预告过的交易，明牌就是这么任性。 收完月线了，12月开始，消费和有色的几只个股，哪个先被资金选上就冲哪个，没有特别的倾向。 消费在歌尔、中免和立讯里三选二；有色则在我周二分享的元素周期表定制估值表里，选了估值最低+AH同步上市的这俩，便宜就是硬道理。 当然，事后来看其实整体走势趋同，选其他的几个效果也差不多，比如之前买过一波的洛阳钼业和已经持有的紫金矿业这些也ok，不需要完全照搬我的哈，我个人倾向选板块龙头。 --- 之所以上周就早早锁定消费和有色，当然不是会预知未来，而是因为12月往往都是消费板块有行情的时候，虽然每年略有差异，但通过此前的市场新闻和政策，往往能看到些端倪，比如官方反复提到的海南概念对应中免，而科技巨头的AI眼镜概念则对应歌尔和立讯。 有色则是一个中长期行情的第二波起飞前夜态势，之前已经做过一波超级收益了，如今这完成充分回调的前提下，又在国际市场上有先后上演对铜和银的逼空大战，现货被干光了，除了上涨没有第二条路。 金银铜铝是我个人做得最多的，但其他小金属一

综述： 本周标普 500 指数 上涨 3.73%，我的实盘净值 上涨 4.64%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.45%，2025 年内我的实盘净值 上涨 28.92%（年初净值为1.60，本周净值2.07）。 图片 交易： 买入12%的英伟达（NVDA） 持仓： SNDK 13.4%，NVDA 12.6%，NEM 29.3%，GLD 23.7%，现金/美债 23.0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，把2周前冲高结账的那部分英伟达仓位又接回来了，经过这一波较大的回撤后，它的价格看上去又有点香了，虽然不具备立刻起飞的势能，但配置价值已经很高。 最近的大跌，主要是因为谷歌的TPU横空出世，让市场对英伟达GPU一家独大的叙事再次产生了巨大的质疑，“谷升达降”的观点之下，纷纷用脚投票了。 我个人的理解，TPU和GPU之争不是你死我活二选一，而是两种路线而已，谷歌的TPU不具备通用性，类似IOS系统；而英伟达的GPU是目前唯一具备通用平台能力的产品，就像...谷歌旗下的安卓系统（谷歌：我成替身了）。 最终，市场没有被任何一方全部吃下，而是一起做大做强，甚至互相模仿，互相推动，蛋糕越做越大。因此，我认为谷歌vs英伟达的竞争大概率也是这个结局，谷歌价值重塑，所以会在中短期迎来更猛的涨幅，而英伟达虽然失去绝对垄断地位，但依旧可以长期赢下去。 于是在这样的背景下，我觉得抄底的风险有限，就先冲了。170块的英伟达，风险不大，长期潜力巨大， $南方两倍做多英伟达(07788)$ 这价格不上车的，说明压根不看好英伟达的护城河，最好以后也别再掺合它了，大概率只能是追高被套... --- 本周市场行情有所修复，主要还是美联储变脸太快，美联储理事沃勒和纽约联储

综述： 本周沪深 300 上涨 1.64%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 0.72%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 15.04%，2025 年内我的实盘 上涨 55.04%，本年初始净值1.20，本周净值1.86。 图片 交易： 无 持仓： $紫金矿业(02899)$ 22.2%， $华新水泥(06655)$  11.4%，其他/现金 66.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周没有做大手笔交易，上周按了核按钮后选择轻仓观望，一方面是暂时缺少主线，另一方面也是本周的时间点，刚好是11月的最后一周，意味着指数和个股都要收月线了。 技术分析虽然只能作为参考，但是一般来讲，一只股票/指数如果月线收在5月线之下，那么后市就不太乐观了，接下来不是横盘震荡就是继续坠机，各位可以自行检查下自己的持仓股走势。 这时候做个总结性的指标跟踪，然后再规划接下来的投资方向会更好，手里目前有的是子弹，所以底气很足，很想重新重仓，但要耐心找到合适的方向，或者某个主升板块。 本周和我上周预测的差不多，大高开然后板块分化，但什么特别持续的主线，各种打野行情。我自己也做了几笔投机，但都是短线操作，这种时效性太强，一般就不在周报里里分享了，周中在公众号里都有发。 接下来的策略，依然会继续观望，基本就在估值表里出现过的几个板块里来回挖掘，哪个到主升或者看涨就先冲哪个，排名没有优先级，全看谁短期更被资金所追捧。 --- 这个月吃了个比较大的回撤，大约-10.5%的样子，一大半的减值发生在上周，属于一个突发情况，我觉得这结果还OK的，年底交易量不高，基金有锁定利润拿年终奖的需求，很

综述： 本周标普 500 指数 下跌 1.95%，我的实盘净值 下跌 5.50%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 12.26%，2025 年内我的实盘净值 上涨 23.21%（年初净值为1.60，本周净值1.97）。 图片 交易： 清仓大饼ETF（ $比特币ETF-Bitwise(BITB)$ ） 持仓： SNDK 10.7%，NEM 28.2%，GLD 23.9%，现金/美债 37.2%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，这波的本意是做一个波段，短期看跌所以冲高9.5就结账，挂单了7.6对应的ETF买单，但挂单没能成交，所以显示是清仓了。 这个价格不是乱设的，它是MSTR的成本价之上一点点，我觉得这是超跌的极限底部，重新买入的性价比最高，哪怕熬周期也是最理想的价格。 不过整数位确实是玄学，周中最低插了一根8.0的针没能继续下跌，导致挂单没成交，没关系，继续挂着，起码周末两天饼子也没反弹，就差一哆嗦，我觉得有戏。 --- 本周我的中美账户都迎来一波暴击，A股-8%，美股-5%，而且主要集中在周五，美联储半夜放鹰，今年可能不降息了，这个突发黑天鹅，导致半夜美股坠机，连带白天A股坠机。 但是令人无法理解的是，仅仅24小时不到，周五美股开盘后美联储另一位官员又突然放鸽，仍认为近期存在降息空间。于是美股低开高走，美股账户涨回来了一些，但是A股已经收盘了且还导致我清仓了很大一部分仓位... 本周末我对美联储官员这种用嘴玩弄股市的行为，只有一句感受：你忙吧，我吃柠檬。 后市依然不清晰，美联储内部不知道是在搞老鼠仓还是真的有分歧，亦或是单纯的想调教市场，不让大众提前预判其想法，总之结果就是变成了猴市，什么基本面不基本面的，不如我们一句话厉害。 除了美联储，周末还有其

综述： 本周沪深 300 下跌 3.77%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 8.45%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 13.18%，2025 年内我的实盘 上涨 53.92%，本年初始净值1.20，本周净值1.85。 图片 交易： 清仓宁德时代、新疆交建、润和股份、胜宏科技、中际旭创 买入等额货币基金 持仓： 紫金矿业H 22.2%，华新水泥H 11.5%，其他/现金 66.8%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 先说交易，这种级别的减仓，显然和个股无关，而是因为美股周四晚上大幅高开后低走，因后半夜美联储放鹰所致。美联储理事库克演讲：金融体系依然具备韧性，但资产估值偏高。这个突发利空，与此前市场的普遍预期完全相悖，有点“闪击波兰”的意思，太快了猝不及防。 于是，我选择了周五集合竞价直接清盘了A股所有股票，后面看看情况再说，等个右侧再入场。但是目前港股的两只依然没动，一方面是这两只我认为基本面非常OK且极度低估，而且无论业务还是资金都是内资为主，与海外宏观影响较小，也不觉得现在就直接熊市了，而是一次牛市中像样的回调，如果爆出几个黄金坑，后面再买入会更香。 $紫金瑞银六六牛A.C (53369.HK)$ 牛证 收回价28 行使价27.6 剩余交易日215 实际杠杆倍数10.5 现价0.057 但是！此处有个后话，仅仅24小时后，美联储威廉姆斯：仍认为近期存在降息空间。周五美股半夜又来了个低开高走。 我当时看到新闻的心情：W**NM*B*S*8￥%&*（）—？！ 所以下周一的A股港股，大概率是能有个高开的，价格也大概率比我周五按核按钮时高的，但是后续怎么走就不好说了，因为据我所知周五看低开去抄底的不少，然后收盘价普遍更低，短线上套等结账的人不少，所以下周一会有很大分歧，可能是卖点，也可能是很多人的买点，诸位自行权衡。 如

图片 在投资者持续担心企业的人工智能（AI）领域超高投入难以为继之际，AI芯片龙头英伟达送来惊喜： 上一财季营收加快增长，增速重回60%以上，和数据中心的收入均创单季新高，体现AI基础设施需求持续强劲，本财季的营收料将保持60%以上的增速，再度超出华尔街预期。 英伟达CEO黄仁勋在财报公告中表示，公司最新一代Blackwell架构的芯片“销量远超预期，云端GPU已售罄”，“训练和推理的计算需求持续加速增长，均呈指数级增长。我们已进入AI的良性循环。” 其中我个人最关心的业绩指引也很炸裂： 营收：四季度营收预计为650亿美元，上下浮动2%，即637亿至663亿美元，分析师预期中值为619.8亿美元。 毛利率：四季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为75.0%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%，分析师预期中值为74.6%。 营业费用：四季度调整后营业费用预计为50亿美元，分析师预期45.9亿美元。 --- 这份财报显然在已经计提左脚踩右脚螺旋飞升叙事的前提下，依然超预期，肯定是非常优秀的，盘后市场已经给出反应，+5%以示鼓励。 $南方两倍做多英伟达(07788)$ 至少中短期内，我认为对AI叙事还是应该乐观，继续做多为佳 虽然不知道晚上美国佬们，会是直接砸盘获利了结，还是继续坚定持有，但今天的A股相关链上的公司，应该是能吃口肉了，没错，就是易中天胜富们。 毕竟最近A股缺乏主线，这时候有一条主线有点动静总归是好事。 不过不宜盲目乐观，因为交易量还是没上来呢，不具备第二波主升的条件，还是以稳健为佳，但起码今天的早饭可以加个蛋了。