@爆财讯:$海银控股(HYW)$ 期待政策有进一步落地效果//@海银控股: 摘要： 7月国内迎来重大会议， 对资本市场、房地产、地方债等都做出了超预期表述，给予市场及实体经济很大的信心提振。本次房地产表述，没有再提之前每年7月都有的“房住不炒”，改为“市场供求关系发生了重大变化”。现阶段地产、基建仍处于弱复苏的状态，但伴随着强政策支持、继续保持宽松的市场环境，相关数据有望进一步改善。 展望8月，相关重要会议政策指引将陆续落地，持续关注基建、地产相关政策支持的落地情况。另一方面，8月为上市公司半年报披露集中期，投资主线将进一步明确。现阶段持续看好几条主线：1）基建/地产预期以及销售相关数据反转的相关产业链如建筑建材、家居家电板块；2）进入暑假后，出行数据明确的文旅景区板块如酒店、景区；3）周期底部开始反转，需求逐渐复苏的半导体科技板块以及具备高成长政策支持的AI科技赛道。 风险提示：高频数据发布时间具有滞后性、大宗商品超预期上涨。 上游行业：煤炭、油气价格景气度依旧偏弱 1.1 煤炭景气度弱化 煤炭景气度弱化。当前动力煤期货价格在800元/每吨，海外煤价则持续在高位缓慢下行，截止7月14日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价在127.33美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价在96.6美元/吨。从供给端来看,国内供给端安全事故导致地方安全检查趋严，海外进口煤利润倒挂，进口量收窄。库存方面当下依然处于主动去库存阶段，需求开始得到恢复，当下迎来夏季用电旺季，火力发电支撑用电需求，电煤需求边际提升。稳增长政策下，房地产与汽车相关激励政策将支撑非电煤需求，政策驱动市场预期修复，终端采购逐步主动