如果出现股灾有可能出现如下连锁反应：一，全球货币市场一片混乱，汇率产生剧烈波动。二，经济全球化，目前不止美股有可能有股灾，欧洲也不是很乐观。如果在出现股灾。慢慢会向实体经济蔓延。在汇率剧烈波动的情况下，加上经济下滑。全球的贸易总量会极具萎缩。三，全球大部分工业品类的大宗商品价格可能暴跌。四，贵金属价格爆涨，农产品价格也有可能上涨。五，对外出口的行业可能会出现大量的倒闭，失业潮产生。以上仅个人观点！

选择美股的原因：1.美国GDP大约是世界的两成，但美国企业赚到的利润是全世界的四成。2.标普500过去十年的利润增长+分红大约是10%，在世界主要国家里是比较高的，比沪深300大约高1%。3.美股市场更成熟，历史悠久，民众对股市也更有信心。整体来说波动比A股略小。4.美国很多公司管理层的首要目标就是股价，他们有回购文化。回购长期推动股价上涨，回购注销后又提升了EPS，投资者手里的股票更值钱了。5.美国从民众到企业，对股市坚信不疑。我总结为“美国人发了工资就拿去买标普500”。一位Blind上的美国网友说过“推升股价，这就是这个国家所有人做任何事的目的”，我深以为然。6.美国的GDP总量会在约10年后被我们中国超过，但是美国的科技、军事、美元、文化影响力上的优势，仍然会保持相当长的一段时间。未来30年，我认为美股还是世界上最值得投资的股市，至少是之一。

美国为什么如此成功？为什么感染了千万，死了几十万，还没崩溃？这些问题，天天看观察者网的某些人是无法回答的。美国的强大难道是因为割了印第安人头皮？美国消费者吼一吼，地球都要抖三抖；美国散户买美股，美股年底就翻倍。天天只知道美股熔断了，只知道美国死了20万人。我告诉你。这个世界最伟大的事情，不是绝不犯错。而是允许自己犯错，并且在极短的时间内完全恢复过来。疫苗出现后，12月开始紧急注射，明年3-4月全面注射，6月之前疫情基本控制并消失。这根本不需要猜，这就是一个具备科学常识的人能得到的结论否则，你以为美国人的疫苗和你一样___？若是如此你怎么还不赶紧摸摸自己手机里的cpu是不是纸糊的？这些人只能自欺欺人，既不懂美国的实力，也不懂科技和经济的客观规律，最终彻底变成无法正视美国的入关壬，慢慢魔怔。

中国人为什么喜欢对美国幸灾乐祸？美股上30000点有感从网上看，中国人喜欢对国外幸灾乐祸，特别是对美国。下面拿美股来举例2，3月份美股暴跌的时候，各大网站头条推送，全网沸腾了，比过年还喜庆，就差放鞭炮了。但此后关于美股的新闻就没了，因为美股在慢慢爬升，现在道琼斯指数已经突破30000点，创历史新高了，而全网沉默了。与此同时，另一个被黑得更狠的国家印度，孟买指数早美股几日创历史新高，但网络都在避讳这个话题。唱衰美国，贬低印度，见不得别人的好，却也只仅仅停留在口头上，如果让这群人拿真金白银做空美国做空印度，大概是不敢，真的做了恐怕连底裤都输没了。

1、这个周末有几个利空的消息！美股在昨晚出现了调整。道琼斯指数收盘下跌219点，跌幅0.75%，收于29263点。美股近期来到30000点左右之后就有些涨不动了。不过真是佩服美股啊。即使美帝出现这样那样的问题。可是美股的表现就是相当坚挺。纳斯达克指数也在12000点左右震荡较长一段时间了。2、国内债券违约的事情又出现了。这次是华晨集团被立案调查。虽然这个对A股来说影响并不是很大。但是，对相关的券商来说，又是一大利空。招商证券被出具警示函。最近的券商股表现不太好，与这些利空因素也有关。上周才有海通证券因为利空出现大跌。这不又轮到招商证券了。怪不得券商股怎么拉也拉不起来！3、海通证券、招商证券利空之后，国联证券又迎来利空。国联证券两大问题触及“红线”。一是未有效评估监管政策，对重组备选方案准备不足。二是未审慎评估对证券市场的影响。此前大家对国联证券和国金证券的重组合并，提前拉升涨停就觉得有问题了。现在这方面是否有内幕还在核查中。券商股真的是有不少利空啊！4、不过，即使有这么多利空，A50在上周五的表现还是相当坚挺。A50收盘还是上涨的。北上资金也在上周五出现了难得的一致净流入。沪股通和深股通都有净流入的现象。只是净流入的规模不大。因此，下周的A股仍然还要十分小心。特别是大盘已经到了3400点的关口。迟迟没有放量上攻，加上周末的利空因素的影响。下周小心大盘冲高回落！

运动现在已经成为了很多人生活的一部分，但由于疫情迫使人们的生活习惯发生了改变，在家运动已变成了疫情期间的新常态，从Peloton Interactive (股票代码：PTON)最新公布的季度业绩可以看出，产品需求强劲到让公司出现供不应求问题。虽然公司股价受到辉瑞（股票代码：PFE）疫苗消息影响一度暴跌，但我们认为这正是买入机会。Peloton今年以来股价涨幅显著，年初至今已经上涨了282%(截至周四)。股价上涨的原因主要是产品受到强劲需求所带动。第三季需求较前两季度更加强劲Peloton卖的产品主要是附设显示器的单车机和跑步机，价格多在2000美元左右，其中有一款高级跑步机售价约4300美元。用户购买器械时可以选择零息分期付款，每月只需分期付款数十美元至数百美元即可。由于不用一次性付款，这种方式可以让更多人减轻负担，导致Peloton产品的普及程度大幅提升。Peloton刚公布的截至今年9月底的季度业绩(2021财政年度第一季度)，收入达到7.58亿美元，增长了232%。增速比今年第一季度及第二季度的66%和172%，更强劲，反映需求更炽热。Peloton上季度的纯利润为6930万美元，每股摊薄盈利为0.2美元，两者都由负转正，并已连续第二个季度录得盈利，盈利能力得到持续改善。订阅可持续收入的稳定性将Peloton的收入按性质分析的话健身产品在第三季度内的收入达到6亿美元，较去年同期大幅增长274%。另外，订阅收入为1.57亿美元，同比增长133%。订阅服务是Peloton重要的持续收入来源，用户可通过连接的装置使用，每月仅需支付39美元。用户不一定要购买健身器械，也可以只订阅Peloton Digital App，月费为12.99美元。在上季度末，健身订阅用户数量增长了137%，达到133万。Peloton Digital App付费订阅用户更是急剧增长了382%，超过5

永城煤电债务违约。持有永城煤电96%股权的河南能源化工集团陷入债务危机，其有息债务规模大约2000亿。紫光债集体暴跌，最大跌幅从面值100元跌到16元。华晨宝马17华汽05债券没有按期兑付，发生违约，华晨集团拥有员工4.7万，总资产超过1900亿，已经宣告破产重整。恒大，苏宁，以及许多高风险债券也是大幅下跌。最近违约都是大雷，很多都是在永煤违约之后陆续暴露出来。其实不是现在才有问题，现在的大部分问题都是在2015年之后大举加杠杆留下来的后遗症。2018年已经爆了一批，不过那时候以P2P和民企债务为主，这次是民企、国企债务，城投债一起来。信托私募，城投债周期一般都是3-5年，2015年开始募集的资金，2018年暴一批，2020年爆一批，时间点刚刚好。这两年我讲过很多次国内资金鄙视链的问题，从低到高分别是现金贷，P2P，有限合伙人基金，信托资管私募基金，公司债，城投债，银行理财，国债。国债最安全，最终应该不会出问题，其他所有都不安全。现在风险已经来到了城投债，下一步就会传导到银行理财。大行低风险理财应该问题不大，小行高收益的理财，主要也是投向信托，公司债，城投债，才可能做到那么高的收益，赚的还是期限错配的差价。其实在2018年我讲国内资金鄙视链的时候，就讲过这个问题，也提醒过要注意小行理财产品的风险，现在只不过是一步步在实现而已。有人在说城投债违约的事情，指责地方不负责任之类的话。这种人脑袋就有点糊涂，在2015年前后，普通信托的收益普遍在10%-12%之间，政信类信托，也就是投入城投项目的信托，还有城投债，收益普遍在7%-10%之间。那么，发行成本最少也在10%以上，实际上只有很优质的项目发行成本才能控制在10%左右，大部分都超过15%。信托和城投债发行成本构成，发行费用2-3个百分点，销售费用3%左右，加上收益率10%左右，成本就在15%以上了。信用度越高，发行成本就越低，

股票涨跌之中存在诸多的哲学原理。比如“偶然与必然”、“原因与结果”、“现象与本质”等哲学现象，都在证券市场体现得淋漓尽致。“股市是经济的晴雨表”，所有重大的经济事件，都会反映在股市的涨跌之中。“偶然与必然”证券市场有其独特的运行规律，久涨必跌，久跌必涨。但是，偶然的重大经济事件，会改变股市原有的运行格局；或者加速股市向某一个方向发展。以美国股市为例，自2008年至今上涨9年，从经济学角度分析已经“透支”了美国经济复苏的利好。但是，美股却暂时没有出现熊市的迹象，这就是哲学中的偶然性导致。然而，美股的调整下跌是必然；特别是最近美中贸易摩擦，无疑将使得美股下跌加速，这是必然规律无法避免。“原因与结果”股市也好，股票也好，上涨和下跌必然有其内在的原因。比如2017年的大蓝筹行情，主要得益于贵州茅台、格力电器等一批上市公司良好的年报业绩。与此相反，中小创股票虽然成长性较好，但是公司业绩良莠不齐。新股上市之后连续十几个涨停板，严重透支了公司未来的前景，大幅度下跌的原因就在于此。用哲学思想诠译上述现象，就是涨跌路径上的因果关系。2018年一季度出现的成长股行情，是因为中小创股票经过充分调整，公司业绩以及股价已经见底。而蓝筹股则因为透支了公司的增长潜力，而开始了漫长的调整行情。

先来看看美银的这个调查的具体内容。据彭博新闻报道，在美国大选结果和疫苗进展之后，监管5260亿美元的基金经理是今年最乐观的，这促使美国银行(Bank of America Corp .)策略师呼吁，是时候开始出售风险资产了。此项月度调查于11月6日至11月12日进行，调查期间投资者对股市的乐观情绪飙升，配置股比例升至2018年1月以来的最高水平。现金持有量跌至2015年4月以来的最低水平，而经济增长预期飙升至20年来的最高水平。投资者抢购波动较大的资产，如小盘股、价值股、银行股和新兴市场股票，同时远离债券和必需品。美国银行的民调证实，自从拜登赢得美国总统大选以来，市场一片欢欣鼓舞。此前，辉瑞(Pfizer Inc .)和生物科技公司(BioNTech SE)研发的新冠肺炎疫苗取得了令人鼓舞的结果，提振了全球股市的兴趣。但随着标准普尔500指数股市创下历史新高，基金经理们面临着一个严峻的考验:到底是值得获利，还是继续投资以获得更高回报。以迈克尔·哈特内特为首的美银策略分析师在周二的一份报告中表示:“第四季度可能会继续重新开始轮换，但我们认为已经接近‘全面牛市’，因此决定在未来几周或几个月‘卖出疫苗’。”他们表示，随着投资者对股市的乐观情绪急剧上升，“登顶的过程已经开始”。据美银称，11月份股票配置净增持46%，接近“极度看涨”。对冲基金对股票的敞口也很高，为41%。在接受调查的投资者中，91%的人预计未来12个月经济将更加强劲，66%的人认为全球增长正处于周期的早期阶段，而不是衰退。自2002年以来，基金经理对全球利润的预期也从未如此乐观。根据以上信息，未来美股的走势我们预计整体平稳，但若遭遇基金抛售，可能会出现短期回调风险。

在2020年的时候由于场外“黑天鹅”事件的影响，全球经济都面临巨大的挑战，在这种情况之下，全球股市在上半年的时候也是迎来了大幅调整行情。只是伴随着场外“黑天鹅”事件的被控制，全球经济在第三季度的时候迎来了小幅复苏。而在这波复苏之中，我们的经济是表现最好的，也是唯一正增长的经济体。但即使是这样我们的A股还是跑不赢欧美股市，不是说好的股市是宏观经济的晴雨表，怎么我们经济复苏的这么强势，怎么股市就是不涨呢？其实欧美国家的金融业在经过近百年的发展之后，它的属性早就改变了，现在它们的股市和宏观经济早就已经脱钩了。特别是美国的金融行业，美国自从70年代的时候起，就步入到了去工业化的进程。目前美国经济百分之八十的增长来自于金融服务业，这其实就意味着，华尔街已经绑架了美国的经济。在这种格局之下，美股是不能大幅走弱的，一旦它开始走弱那么整个美国经济都会陷入萧条。所以我们可以明显地看到，每次美股开始大幅走弱的时候，美国总会有“利好”消息来对它进行支持。而这其实才是美股十年超级“慢牛”行情，最为有利的支撑点。在今年场外“黑天鹅”事件影响如此巨大的时候，美国先救的其实还是股票市场。因为只有先拯救了美股，才能稳住美国的经济，也只有先稳定美国的经济，它才有能力去做其他的事情。这其实也是美国现在所面临的无奈局面，但相比较而言我们A股的情况就完全不一样了。我们A股成立的时间差不多是在1992年的时候，当时它更多的还是被当做货币超发的蓄水池。这也让我们的股市在很长一段时间里面，都处于一个比较混乱的状态。但自从15年的“疯牛”行情结束之后，我们的股市就迎来了大改革，这种大改革也让A股迎来了改变。目前整个A股的风气，其实还是不错的。只不过和国外的股市相比，我们的A股更多的作用是提供直接融资的市场，目前国家还是倡导金融服务于实体。所以在战略层面上来说，我们的A股其实就落后别人一筹。但总体来看的话，这种经济才是最为

近几天，对于走牛20年的科技股而言，可以说如同进入了寒冬，美股、港股、A股皆然。在疫苗的消息之后，道琼斯指数大涨，但是纳斯达克却冲高跳水，走势极度反常。一种解释是科技股是疫情受益股，所以疫苗是利空，但是在8月12号的疫苗消息后，科技股一样是大涨了。这背后，主要是科技股的估值太高了。我之前分析过，特斯拉的市销率和2000年的微软高峰时期的市销率是差不多的。虽然各大科技公司市盈率在20到40倍，跟A股比起来不高，但是这也处于美股的高位，但是，一旦失去成长性，美股给这样的估值一般都在8倍左右，于成长性才有故事，有故事才能吸引资金进入。而我们的港股和A股，几大互联网巨头，这两天更是出现了暴跌。一个重要的原因，就是“反垄断”指导意见的出台。我在知乎，多次呼吁对互联网巨头的反垄断，认为这是对抗内卷的必要措施之一，此外还包括开启房产税、遗产税和资本离境税等直接税。天下已经苦互联网巨头久矣。这次的指导意见一方面针对企业客户，不能要求商家在平台上“二选一”，另一方面，则是针对普通用户的，比如经常被诟病的“大数据杀熟”。某些平台你加了会员，按理说应该享有更高的折扣。但是，从另一个方面来说，这些买会员的用户，他们一般消费力更强，因此一些平台给这些会员的价格还更高，完全是“耍猴”了。垄断的危害在经济学上已经有很多研究了，而且从实践上看，反垄断之后，都推动了创新。美国历史上三波反垄断，都卓有成效。比如对标准石油的拆分，此后推动了20世纪初美国制造业的繁荣，才有后来福特等一大批企业的诞生，让美国成为“车轮上的国家”。战后对贝尔电话的拆分，推动了信息科技的繁荣。到了21世纪，则是对微软的反垄断了，此后诞生了一大批互联网巨头。但是，我个人认为，美国在反垄断上的力度越来越小了。对微软的反垄断，最终的结果不是拆分，而是通过金钱达成了和解。而对谷歌的反垄断，已经喊了五六年了，一直都没有动静。最近则又开始说要对谷

一个时代的纪念……　　信用收紧，债市抛售已经开始。　　永煤的资质不见得有多好，但没有想到它会违约，违约后给市场的感觉“信仰’再一次受冲击。这里有两个原因：　　一是，永煤9月末公司货币资产达400多亿元；二是，永煤在不久前将部分资产划转，并发了一只10亿规模的中票。　　不只是永煤，都在跌。　　12日，紫光集团存续债全线大跌30%，三只债券盘中二次临停，债券报价15元，清华控股公司债一度跌超30%。　　同日，“19紫光01”、“18紫光04”分别下跌36.14%和34.74%，“16清控02”下跌27.14%；　　“17紫光PPN005”将于11月15日到期，债券规模为13亿。　　清华控股公司债“16清控01”跌幅一度超10%，价格报53元，创纪录新低。“16清控02”放量大跌，收于43元，跌27.14%。　　10月下旬以来，信用风险事件频频发生。　　从沈阳盛京能源两只存续PPN违约、青海国投永续延期，到“17华汽05”实质性违约、紫光集团称不赎回“15紫光PPN006”，再到永煤实质性违约…　　一连串的信用风险事件，让业内看到了问题的严重性。那么，根源出在哪？　　表象是，市场现在普遍预期2021年信用收紧。　　这导致，弱资质、高杠杆企业在边际紧信用下面临较大的偿付压力下，引发投资者提前抛售，为明年收紧做准备。实际上，CPI数据走弱，进入通缩趋势。　　债券，本质上是除了银行存款外的属性最清晰的一种债权。　　当债务经济体碰上通缩很要命，导致债务危机爆发并深化。债务人抛售各类资产，债券是流动性较好的可抛售资产之一，这将导致债券首先被抛售价格走跌收益率走高。　　经济繁荣期，负债带杠杆可以增大获利，但在经济减速萧条期，负债带杠杆也可以放大亏损。　　并且随着资产价格的下跌，资产负债率会被动快速提高，失业增加收入减少，债务人的偿债能力也将快速消失。　　在经济通缩萧条期来临前，一个简单的道理

最近几天，对于走牛20年的科技股而言，可以说如同进入了寒冬，美股、港股、A股皆然。在疫苗的消息之后，道琼斯指数大涨，但是纳斯达克却冲高跳水，走势极度反常。一种解释是科技股是疫情受益股，所以疫苗是利空，但是在8月12号的疫苗消息后，科技股一样是大涨了。这背后，主要是科技股的估值太高了。我之前分析过，特斯拉的市销率和2000年的微软高峰时期的市销率是差不多的。虽然各大科技公司市盈率在20到40倍，跟A股比起来不高，但是这也处于美股的高位，但是，一旦失去成长性，美股给这样的估值一般都在8倍左右，于成长性才有故事，有故事才能吸引资金进入。而我们的港股和A股，几大互联网巨头，这两天更是出现了暴跌。一个重要的原因，就是“反垄断”指导意见的出台。我在知乎，多次呼吁对互联网巨头的反垄断，认为这是对抗内卷的必要措施之一，此外还包括开启房产税、遗产税和资本离境税等直接税。天下已经苦互联网巨头久矣。这次的指导意见一方面针对企业客户，不能要求商家在平台上“二选一”，另一方面，则是针对普通用户的，比如经常被诟病的“大数据杀熟”。某些平台你加了会员，按理说应该享有更高的折扣。但是，从另一个方面来说，这些买会员的用户，他们一般消费力更强，因此一些平台给这些会员的价格还更高，完全是“耍猴”了。垄断的危害在经济学上已经有很多研究了，而且从实践上看，反垄断之后，都推动了创新。美国历史上三波反垄断，都卓有成效。比如对标准石油的拆分，此后推动了20世纪初美国制造业的繁荣，才有后来福特等一大批企业的诞生，让美国成为“车轮上的国家”。战后对贝尔电话的拆分，推动了信息科技的繁荣。到了21世纪，则是对微软的反垄断了，此后诞生了一大批互联网巨头。但是，我个人认为，美国在反垄断上的力度越来越小了。对微软的反垄断，最终的结果不是拆分，而是通过金钱达成了和解。而对谷歌的反垄断，已经喊了五六年了，一直都没有动静。最近则又开始说要对

美股可能是最后的疯狂，这个帖子写在美国股市今晚大涨之际，美股这种高位大涨是不正常的，高位大幅波动是崩盘征兆。在今年也就是2020年2月24日大跌到3月9日的熔断就不说了，众所周知。我当时还发了图1929大崩盘的图，大家去读下1929年大崩盘，历史总是惊人的相似。现在这种崩盘信号又开启了，从9月3号开始发出，美股都是剧烈震荡，连续大跌，到9月9日暂时平稳。最近几个交易日，崩盘信号再次发出。10月28日，美国股市三大股指，单日跌幅均超过3%，纳斯达克收跌3.73%，道琼斯工业指数收跌3.43%，而同日，欧洲股市同样暴跌。德国在10月28日跌了4.17%，跌最惨。而美股昨天大涨，纳斯达克收涨3.85%，今晚美股三大股指再次大涨，我认为这是最后的疯狂。美股因为大选带来的动荡不可避免，疫情控制不力，经济下滑，各种矛盾升级。历史总是惊人的相似。美股崩盘再即，拭目以待。

特朗普拒绝承认大选结果，称选举远没结束，后续美国局势会怎样发展？现在最不缺少的就是预言家，万一要是有变动呢。但是事实上，川普放弃的比咱们想象中还要快。他去弗吉尼亚打高尔夫多多少少有种认命的味道。没有政党支持，没有军队支持，没有自己的冲锋队，现在连他身边的马屁精都开始见风使舵了，资金纷纷从他身上剥离，他现在处于一个相当绝望而且孤独的时刻。我更支持某句话就是，川普应该勇敢的站出来，冒着传染风险，走上街头，和他的支持者同吃同住，美国的大选就是金钱的游戏，他不想跳出圈子，那也只能认命了。现在川普比任何人都需要一颗子弹，这颗子弹擦着肚皮过去就行。之后几年没有川宝，日子会变得很无聊。

我来说一说我为什么那么关心美国大选。在我心目中，这次大选是美国民主制度的最后防线。如果特朗普继续当选，毫不夸张地说，美国的制度已经彻底没救了。距离完蛋也就一步之遥。反之也不证明美国制度多么好，只是一息尚存，还有好转的可能性。我对特朗普总体上的大方向只有立场上的区别，并无太多对此的诟病。但是，我对于特朗普在执行层面的操作，嗤之以鼻。特朗普的做法用南辕北辙来形容丝毫不为过。从大政方向上来说，站在美国的利益上，发动贸易战，科技战，反对全球化倒逼国内改革，丑化中国，组建反华联盟，扩军，其实都是没什么问题的。可是特朗普的问题就在于，操之过急，毫无章法。原本应该精细计算，深谋远虑以最大限度去损人利己，但在特朗普这里则是眉毛胡子一把抓，随心所欲，恣意妄为。分明自己这一方占尽优势，本来能够依靠优势占到三分的利，在特朗普那里变成了杀敌一千自损八百，反而倒贴了三分。一顿操作后，除了明面上的输赢，细细算下来其实根本就没占到什么便宜。那么为什么特朗普不去深谋远虑？如果关注过他的一系列言行不难看出他其实是一个缺乏常识的人，比如说“朝鲜半岛以前是中国的一部分”。假如韩国有英国的实力，就这么一句话就是外交灾难！搞不好就会掀起国内反美浪潮。这种公众场合毫无常识的讲话，暴露的正是特朗普的缺乏常识。类似的事情，包括“注射消毒水”，“贸易战又好又容易”，“气候变暖是骗人的”，“天一热病毒就会消失”，“加州大火是因为不扫落叶”。……特朗普在国际政治，世界历史，科学技术领域的无知让人大跌眼镜。而他爱出风头的个性又使得他拒绝接受任何专业的意见。博尔顿的书中曝出内幕，每次开会特朗普都是自己滔滔不绝而不给幕僚说话的机会。如同在记者会上，面对记者的提问，特朗普经常答非所问的自说自话。尤其是涉及数据和科学，这位老爷爷要么不回答，只要回答就会闹笑话。也许这就是为什么特朗普不肯让别人说话的原因，因为一旦让别人多说话，他的无知就会

2020 年美国大选投票计票开始，拜登 264:214 领先，离胜选仅差1州，对此你怎么看？据美国福克斯新闻最新统计数据显示，民主党总统候选人拜登拿下密歇根州，获得该州16张选举人票，至此共获264张选举人票。截至发稿，拜登已获得264张选举人票，特朗普则获得214张选举人票。此前进展：美国民主党总统候选人拜登与共和党总统候选人特朗普先后就大选表态。目前，大选开票仍在持续。据美国福克斯新闻最新统计数据显示，截至北京时间4日14时，共和党总统候选人特朗普已拿下213张选举人票，民主党总统候选人拜登则拿下237张选举人票。