业绩放榜前， $拼多多(PDD)$ 拼多多低价战略遭农夫山泉创始人钟睒睒炮轰。 北京时间11月21日晚间，美股盘前拼多多发布了2024年第三季度业绩报告。数据显示，财报显示，2024年三季度，拼多多营收993.5亿元，远低于市场预期的1028.3亿元，营收同比增长44%，与上一季度86%的同比增速相比，增速几近腰斩。 营收不及市场预期，叠加农夫山泉创始人钟睒睒抨击拼多多低价战略，拼多多每盘盘前，股价大跌，Q2业绩发布后的“鬼故事”再次上演。如今，拼多多营收增速连续两个季度放缓，高增长神话不再，拼多多会崩盘吗？ 拼多多，自2015年成立以来，迅速凭借极致的低价战略和“病毒式”营销在电商格局中脱颖而出。通过精准的市场定位和低价策略，迅速积累了下沉市场大量用户，公司营收和利润大幅增长，旗下跨境电商平台Temu在海外“复刻”国内发展路径，凭借极致低价攻城略地，国内外强劲的业绩表现，推动股价上涨，拼多多市值曾超越阿里巴巴，被称为“中概股之光”，公司实际控制人黄铮财富水涨船高，也曾登顶“中国首富”。 然而，近日农夫山泉创始人钟睒睒炮轰拼多多，抨击拼多多的低价战略，引发社会广泛关注。钟睒睒称，“拼多多这样的价格体系，对中国品牌、中国产业是一种巨大的伤害。”拼多多让整个价格体系下降，劣币驱逐良币，而这些年，农夫山泉一直在撑着价格体系。 对于钟睒睒抨击拼多多低价战略，以下几个角度值得关注： 一、     如何看待拼多多的低价战略？ 极致的低价战略，使得拼多多实现快速发展壮大，市值曾超越阿里巴巴，实控人黄铮也曾成为“中国首富”。外界惊呼，卖低价商品的拼多多，竟然也能让其创始人黄铮登顶中国首富。 拼多多靠什么赚钱？ 拼多多的营收主要来自在线营销服务和交易服务。数据显示，三季度拼多

快手 $快手-W(HK01024)$ 今天刚刚发布了Q3业绩，有几个关键的跟踪指标值得关注： 1、 DAU、MAU和平台用户黏性 三季度，快手DAU突破4亿大关，报告期内DAU同比增长5.4%达4.08亿，平均MAU同比增长4.3%达7.14亿元，二者均创历史新高，国民APP身份再一次加强； DAU/MAU可以用看出平台的用户粘性，三季度DAU/MAU这一数值达到57.1%，拉长到近四年的数据，该数值高水平位，这就意味着，快手平台用户的粘性非常强，且还在进一步加强；
 2、 用户使用时长：关注快手的投资者们可能注意到，2023年四个季度，快手快手用户使用时长这个关键指标出现了小幅下降的情况，但从今年开始又进一步提升，到三季度，快手应用的日活用户日均使用时长达到132.2分钟这一数值几乎接近2024年四季度133.9分钟的历史峰值，该数值实现了三个季度的增长； 3、 电商GMV增速：三季度快手电商GMV同比增长15%达3342亿元，快手电商到当前值得关注的重点是：内容场+短视频在促活拉新的优势仍然在发挥，泛货架的场景开放承接更多确定消费需求，综合来看用户在快手的消费频率不断被提振；
 最后说下快手的可灵大模型，快手Q3财报披露，目前可灵用户已超500万，累计生成超5100万个视频和超1.5亿张图片。目前可灵大模型在生成式视频领域都可谓遥遥领先，目前似乎很难找到直接的竞争对手。大模型在商业场景中运用有很大的潜力，通过大模型赋能平台商家实现智能化经营，帮助快手吸引更多商家入驻，完善平台生态，推动快手整体收入增长。 $快手-W(01024)$

中概股Q3财报季大幕已拉开。 上周，腾讯、网易、阿里巴巴、京东、哔哩哔哩等中概股财报陆续发布2024年第三季度业绩报告。 腾讯：2024年三季度，腾讯控股营收同比增长8%至1671.93亿元，基本符合预期，与上一季度增速持平；经营利润（Non-IFRS）612.74亿元，同比增长19%；净利润（Non-IFRS）598.13亿元，同比增长33%，连续八个季度利润增速超越营收增速。 网易：网易是几家公司中，唯一一家营收同比下滑的公司。2024年第三季度，网易净营收为262亿元，同比下滑3.9%，但环比二季度增长了2%；经营利润71.5亿元，环比增长2.2%；净利润67亿元，同比减少14%，连续2个季度净利润下滑。 阿里巴巴：截至2024年9月30日止，阿里巴巴收入同比增长5%至2365.03亿元；净利润为438.74亿元，同比增长63%。 京东：2024年第三季度，京东集团营收同比增长5.1%至2604亿元。归母净利润同比增长47.8%至117亿。 哔哩哔哩：2024年第三季度，B站营收同比增长26%至73亿元。调整后净利润首次为正，达2.36亿元。此次B站能实现盈利，主要是游戏和广告业务的增长驱动。B站用户价值在持续释放，三季度会员数量近2200万。 从目前几家公司披露的业绩来看，在当前的大环境下，各家公司的业绩表现有喜有忧，总体营收呈现平稳增长，各家企业利润不断时间，存量竞争时代，各家企业此前几乎都贯行降本增效，但是降本并不能长久持续，本质上还是要提效。 $阿里巴巴-W(09988)$ $哔哩哔哩(BILI)$ $京东集团-S

上周去川西玩了一天，在当地买苹果吃，感觉口感、水分、糖度都很不错，适合自己口味，回京后又想吃，想着去网上看看，首选拼多多农业起家，也是我最信任且唯一信任的，在平台找苹果商家，一家选择了购买大凉山糖心苹果(下单超大果）销售量破百万，另外一家是阿坝州直发的中果（川西玩在当地购买的同一品种）销售量几千单，结果真是又气又惊喜！气的是售卖大凉山苹果的商家从河南发货，结果所谓超大果结果没比鸡蛋大多少，且不是糖心的！阿坝州的苹果收到的是大果超预期，口感符合预期！于是第一单和客服沟通的时候，拼多多系统识别到主动提示退款8元，后来我选择了退全款不退货，很快退款到账，我觉得虽然退款了，虽然但是这样的商家确实存在欺骗行为，退款不是目的，我更希望能买到性价比更好的商品，产品，这样的商家存在真挺影响用户体验的，从消费者角度，这样的平台不应该存在，拼多多如果再商家管理这块做的更好一些，可能对平台电商生态会更好。但是从另一角度想，平台允许这样的的商家存在，且交易量足够大，意味着平台从商家获取的收益也更多，或许这就是平台允许这类商户存在的原因$拼多多(PDD)$  @爱发红包的虎妞

看了最新财报，我觉得挺牛逼啊，三季度营收1671.9亿元，同比增长8%，在当下的大环境下，能有如此增长不错哦！ 腾讯增值服务业务收入同比增长9%，国际市场游戏收入同比增长9%，本土市场游戏收入同比增长14%。 对比看，今天披露的财报，2024年Q3净营收262亿元，同比下滑3.9%，其中游戏和相关增值服务收入209亿元，同比减少4.2%，最近网易游戏高管贪腐风波事件引发关注，不知道网易未来游戏业务会不会受到影响哦。 这样看，手握腾讯还是更稳妥$腾讯控股(00700)$ $网易-S(09999)$  

国内外两家音乐流媒体巨头腾讯音乐 $腾讯音乐(TME)$ 和Spotify $Spotify Technology S.A.(SPOT)$ 前后脚发布了2024年第三季度业绩报告，报告发布后，二者股价走出不同的路线，投资者对腾讯音乐和Spotify的态度为何如此不同，那么二者三季度的业绩表现究竟如何，我们可以简单对比看看。 腾讯音乐 VS Spotify，谁表现更亮眼？ 营收方面，Spotify营收规模远超腾讯音乐，Spotify季度营收持续增长，腾讯音乐下滑趋势明显。 数据显示，2024年三季度，腾讯音乐实现70.2亿元的总收入，同比增长6.8%，此前连续五个季度营收下滑。 同期，Spotify营收同比增长18.8%至39.9亿欧元。 二者的收入中都包含订阅付费收入，三季度腾讯音乐在线音乐订阅收入同比增长20.3%，达38.4亿元；Spotify付费订阅收入同比增长21%，达35.2亿欧元。在该项业务上，二者季度同比增速接近，但收入规模相差较大。 需要指出的是，Spotify超八成以上的收入是由付费订阅业务贡献，而腾讯音乐在2023年之前，社交娱乐服务收入贡献了五到七成的营收，腾讯音乐正式凭借社交娱乐服务，在国内音乐流媒体平台中取得领先地位，并实现可观的盈利。然而社交娱乐服务业务监管趋严，以及短视频及新兴娱乐形式的崛起，腾讯音乐社交娱乐业务面临的监管和竞争压力不断增强，导致社交娱乐服务收入主动或被动收缩，进而拖累公司总体营收。 盈利能力方面，腾讯音乐近六年盈利，而Spotify绝大多数是亏损的状态。 净利润方面，数据显示，2024年第三季度，腾讯音乐调整后净利润19.4亿元，同比增长29.1%。同期，Spotify营

2024年11月12日， $搜狐(SOHU)$ 搜狐公司公布2024年第三季度财务报告。财报显示，搜狐第三季度总收入为1.52亿美元，较2023年同期增长5%。其中，品牌广告收入为1900万美元，在线游戏收入为1.28亿美元。 搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示：“2024年第三季度，我们的品牌广告收入达到此前预期高线，在线游戏收入及净亏损均优于预期。” 财报显示，2024年第三季度，搜狐总收入为1.52亿美元，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1200万美元，净亏损优于预期。此前搜狐预估第三季度亏损在3000万美元至4000万美元之间。 整体业务看，“搜狐媒体和搜狐视频方面，我们在不断完善产品、优化用户体验的同时，持续整合资源，并举办了多样化的特色项目及营销活动。这帮助我们有效地促进了用户之间的社交互动，提升了品牌影响力，并获得了更多的商业化机会。得益于高品质的内容更新和稳定的游戏运营，在线游戏业务表现超出此前预期。”张朝阳称。

滴滴之后，国内出行行业IPO一度遇冷。然而，今年以来出行行业有了新动向，如祺出行、嘀嗒出行已成功上市，曹操出行也在10月30日晚更新了招股书，出行行业各平台纷纷扎堆去香港IPO。 10月11日， $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉发Robotaxi发布会后，Uber、Lyft两大网约车巨头股价应声大涨。近期，滴滴自动驾驶也宣布了最新融资消息，完成约2.98亿美元C轮融资，滴滴自动驾驶表示，此次募集的资金将主要用于加大自动驾驶技术的研发力度，并致力于加速首款Robotaxi量产车的上市进程。 借着Robotaxi东风，自动驾驶会是出行行业平台的资本新故事吗？ 出行行业竞争加剧 如今网约车已经成为人们出行生活日常，但网约车平台赚钱似乎越来越难，有些成立多年的网约车平台，依旧困在亏损的泥沼中。 从国际看，目前Uber和Lyft是网约车出行行业的两大巨头，但两者因为战略和业务不同，导致二者的全然不同。目前Uber已实现多季度盈利，Lyft在上一季度盈利后，本季度由盈转亏。 财报显示， $优步(UBER)$ Uber三季度营收112亿美元，同比增长20%，净利润26亿美元，上年同期净利润为4亿美元，较上一季度的10亿美元，环比增长157%。 $Lyft, Inc.(LYFT)$ Lyft三季度营收15.2亿美元，同比增长31.5%，本季度亏损1240万美元。 从营收规模、盈利角度看，Uber都远超Lyft，主因在于二者的营收结构及战略定位不同。 Uber是一家全球化发展的公司，业务地区覆盖北美、拉丁美洲地区、欧洲、中东和非洲地区、以及亚太等地区，其业务

美东时间10月23日美股盘后， $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉公布了2024财年第三季度业绩报告。 报告显示，特斯拉汽车第三季度总营收为251.82亿美元，与去年同期的233.50亿美元相比增长8%，与上一季度的255.00亿美元相比则有所下降；归属于普通股股东的净利润为21.67亿美元，与去年同期归属于普通股股东的净利润的18.53亿美元相比增长17%，与上一季度归属于普通股股东的净利润14.78亿美元相比也大幅增长。 特斯拉汽车第三季度营收未能达到华尔街分析师此前预期，但调整后每股收益增9%超出预期。受此影响，特斯拉盘后股价一度张超12%。 今日，乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶智能驾驶(AD)解决方案供应商地平线机器人 $地平线机器人－Ｗ(09660)$ 正式登陆港交所，首日高开涨超25%，截至发稿报5.050港元，总市值658.01亿港元。 地平线机器人股价.jpg 进入智能电动化“下半场”，智舱智驾相关企业正在成为资本市场关注的焦点，相关企业IPO的消息不断。 夏季百度旗下萝卜快跑出圈，带火了Robotaxi，原来无人驾驶早已与人们de生活密切相关，在特斯拉Robotaxi无人驾驶出租车发布会前夕，萝卜快跑传出进军海外市场的的消息。 特斯拉“WE, ROBOT”发布会在万众期待下召开，发布了Robotaxi无人驾驶出租车服务、两款全自动驾驶车型Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车，无人驾驶似乎成为全世界热议的焦点。 今年8月，黑芝麻智能在港股上市，成为“国产智驾芯片第一股”。 10月18日，“小马智行”向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，准备在纳斯达克上市，股票代码为“

近日，全球流媒体巨头奈飞 $奈飞(NFLX)$ 发布了2024年第三季度业绩报告。 报告显示，2024财年Q3，奈飞营收同比增长15%至98.25亿美元，增速低于二季度17%的增速；净利润同比增长41%至23.64亿美元，低于二季度44.3%的增速。 奈飞如今已稳坐全球流媒体头把交椅，但流媒体领域竞争激烈，迪士尼和派拉蒙环球等传统巨头、以及亚马逊和苹果等新锐正在大力争夺市场份额，奈飞高枕未必无忧。 奈飞面临哪些挑战 简单概括来说，奈飞在用户增长、市场竞争、内容创新、国际化扩张以及技术革新等方面都面临着一系列挑战。为了应对这些挑战，奈飞需要不断创新和调整其战略，以保持其在流媒体市场的领先地位。 1、奈飞的用户增长开始趋于平稳，这是其面临的最大风险之一。 奈飞此前表示，将从2025年开始停止报告用户数据，转而关注盈利能力和可持续性。然而，不论是从盈利还是可持续性的角度来看，净增用户始终是衡量奈飞表现的一项核心指标。 数据显示，三季度订阅用户净增507万，低于上季度805万的净增，净增用户环比减少近300万。奈飞三季度在美国和加拿大的付费用户增长不及预期，亚太地区成为用户增长主力。总体来讲，奈飞用户增加是源于打击账户密码共享，和广告套餐的推出。公司披露，三季度广告用户环比增长35%，上季度是34%。 今年五月奈飞披露已经有4000万的广告套餐用户，粗略计算大概有7000万左右的广告用户。奈飞此前估计全球约有1亿用户共享密码，那么1亿共享密码用户很可能是奈飞未来用户增长的上限。 值得注意的是，根据美国银行绘制的Sensortower数据，奈飞第三季度的每日活跃用户趋势呈负增长，环比增长约为-(2-3)%，同比增长约负11%。事实上，奈飞第三季度三个月的DAU环比增长均为负，这是自2021年底以来从未发生

阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 可以说是全球芯片行业的风向标，周二阿斯麦业绩“暴雷”，引发全球芯片股下跌。昨天下午晶圆代工龙头台积电（TSM）发布的业绩“炸裂”的三季报，带飞美股市场芯片板块。 具体来看，台积电 $台积电(TSM)$ 三季度营收同比增长12.8%至7596.92亿元新台币，高于市场预期的7421.66亿元新台币；净利润同比增长54%至3252.6亿元新台币，超出市场预期的3002亿元新台币。值得注意的是，台积电上调了2024年的营收增速，预计为30%，而此前指引在20%左右。 最近几年，全球芯片行业周期起起伏伏，台积电作为全球晶圆代工的龙头企业，业绩一定程度受到影响，股价也随之出现较大的波动。最近几个月，受益于数据中心需求的持续火热，加上苹果降价促销提振了高端手机芯片需求，台积电股价表现非常强势，突破200美元大关，一度冲高至212美元，总市值超1万亿美元。 那么，台积电未来还能“狂飙”多久？能否站稳万亿美元市值呢？ 业绩炸裂，台积电业绩怎么看？ 1、 本季度营收同比增长12.89%，延续反弹趋势。 数据显示，2024年第三季度，台积电实现7596.92亿元新台币的营收，同比增长X12.8。从过去几个季度的营收增速看，自2022年Q4开始，公司季度营收环比增速下滑，2023年前2个季度，营收环比增速大幅下跌，2023年第三季度止跌反弹，进入2024年，营收同比增速恢复两位数增长，今年二季度营收同比增速创下2022年四季度以来的最快增速，三季度同比增速略有放缓，12.8%的增速低于上一季度的13.6%。 展望四季度，台积电管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，超出分析师预期的249.4亿美元。

继农夫山泉 $农夫山泉(09633)$ 之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。 华润饮料 $华润饮料(02460)$ 发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。 由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更收投资者青睐呢？ 从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。                                            从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。 首先，从营收规模看，2023年农夫山泉收入规模是华润饮料的3倍之多。 数据显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，2022年和2023年，收入年度同比增速为11.3%、7.1%，今年前四个也，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。 农夫山泉2021年至2023年，农夫山泉实现收297

今日，沃尔玛又传新消息，任命首席营收官Seth Dallaire担任新设立的首席增长官一职，以扩大这家零售巨头在其门店以外的业务。据备忘录称，Dallaire的职责范围现在将包括沃尔玛的营销、设计和产品团队。沃尔玛美国首席执行官John Furner表示，该公司已转向全渠道业务，其独特定位是为客户提供他们需要和想要的一切，并在他们想要的时间和方式交付。 与国内不少零售商寻找出路不同的是，沃尔玛中国保持稳健增长。此前沃尔玛发布的2025财年Q2业绩报告显示，沃尔玛中国2025财年Q2（截至7月31日的三个月）净销售额为46亿美元，同比增长17.7%，可比销售额增长13.8%，电商业务净销售额增长23%。 同时，沃尔玛也面临着一些挑战，它在中国的传统卖场过去两年多关闭了近60家门店，仅在2024年上半年就关闭了至少17家门店。这可能是因为国内本土超市、社区团购、拼多多等电商平台的竞争太激烈啦，传统大型超市的规模效应和优势在逐渐消失呢。 不过，沃尔玛也在积极寻求转型和变革哦！它旗下的山姆会员店就在中国加速扩张呢，目前已经开了48家门店啦，今年还计划新开6家门店呢！山姆会员店可是沃尔玛在中国市场的主要增长引擎$沃尔玛(WMT)$  

近日，有媒体报道称， $高通(QCOM)$ 高通近期与 $英特尔(INTC)$ 英特尔接洽，讨论可能的收购事宜，此消息一经发布，引爆市场关注，曾经一代霸主英特尔为何会沦落到被收购的下场？倘若高通收购英特尔的交易最终成功，将成为有史以来最大的科技并购案之一，那么高通能否成功收购英特尔？ 英特尔：一代芯片霸主加速衰落 英特尔作为曾经的芯片霸主，也有过辉煌的时刻，它曾是全球最大的半导体公司和PC、服务器市场的霸主，但如今已落后于高通、博通（Broadcom）、德州仪器（Texas Instruments）和AMD等竞争对手。 如今其财务业绩近年来确实遭遇了不小的挑战，如今正在加速衰落。 营收与利润下滑：英特尔的营收和利润在过去几年中持续下滑。营收方面，2022年第四季度，英特尔的总营收140亿美元，同比下滑32%，净亏损近7亿美元，相比上年同期净利润46亿美元，同比盈转亏，下滑114%。2022全年来看，英特尔营收和净净利润分别同比下降20%和60%。 今年8月公布的2024年的第二季度财报显示，英特尔营收128亿美元，同比下滑1%，归母净亏损16亿美元，同比减少200%。 业务受挫：英特尔的核心业务遭遇不同程度的下滑。英特尔的业务收入组成主要有以下几个部分： 客户端计算集团（CCG）：包括为个人电脑、笔记本电脑和物联网设备提供的处理器，这是英特尔最大的收入来源。 数据中心与人工智能（DCAI）：包括为数据中心、云计算和人工智能应用提供的服务器处理器和相关产品。 网络与边缘（NEX）：涉及网络设备、边缘计算解决方案和其他通信相关产品的业务。 英特尔代工服务（Intel Foundry）：英特尔的代工业务，为外部客户提供芯片

刚刚快手24Q2财报新鲜出炉，总营收同比增长11.6%至310亿元，经调整净利润同比增长73.7%达46.8亿元，超过市场一致预期。本季度，快手的毛利率和经调整净利润率均达到单季新高，分别为55.3%和15.1%。 快手作为国内超级短视频平台之一，平均日活跃用户达3.95亿，平均月活跃用户达6.92亿，庞大的用户规模仍持续增长，其商业模式已打通，商业价值受到市场认可，值得关注的是，快手在利润率提升的同时，平台用户也实现了增长，与腾讯35.6%的净利率相比，快手净利率还有提升空间，更何况当前的快手正处于利润爆发期。 本季度超预期的点在于快手的外循环广告收入，高毛利的线上营销服务收入，同比增长22.1%达175.2亿元，总收入贡献占比达到56.5%，和第一季度相比也是继续提升，整体表现优于当前行业表现。今年年初磁力大会提出让商家“智能经营”的计划，通过大模型与算法等多种方式提效商家的经营与成交，现在成效的积极反馈也在一步步达成了。 本季财报中，快手的亮点不少，尤其是AI，随着AI大模型时代的来临，作为全球头部的短视频直播平台，快手已在AI领域展开全面布局。于6月开放测试的视频生成大模型“可灵AI”，以真实世界物理规则为基准，生成的视频展现出了电影级别的画质与动态效果，获得了国内外用户的广泛好评。近期，可灵AI正式面向全球开放会员体系，截至目前，已累计生成超千万视频。 海外方面，包括巴西和印尼在内的DAU也保持稳定增长。 增长越多，来自增长的的挑战也会更大，快手还是值得长期看，长远看$快手-W(01024)$  @爱发红包的虎妞 

在中国文化产业，IP开发并非是个新事物，这一块已经被探索多年。但是想要吃到IP红利似乎也不是一件容易的事，过去存在大量粗制滥造的情况，浪费或者说糟蹋了IP。归根结底在于，整个产业链缺失长远布局的战略眼光，内容工业化水平低，上下游环节并未形成有效的合力。阅文集团在IP版权方面在国内具备优势，但似乎一直被市场低估。 8月12日，阅文集团发布财报，2024年上半年阅文集团版权运营及其他业务收入增73.3%至22.5亿元，创三年内最大增幅，阅文在IP授权及IP全产业链开发呈现全面增长态势。 未来IP这块业务将来成为阅文最重要的增长来源，今年上半年，在侯晓楠的主导下，阅文早在剧集播出前就成立了公司历史上最大规模的IP专项组，以实现从文学到影视、游戏、衍生卡牌等全产业链的联动。阅文对IP授权及IP全产业链这块业务的重视程度不言而喻。$阅文集团(00772)$