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在上次《玩转期权》中，我们介绍了期权是什么，以及几种常见的期权策略。然而，如果期权玩久了，就会听到一句话，“新手喜欢买期权，老手更爱卖期权”。这是为什么呢？

我们知道，期权是有到期日的。拿看涨期权（call）来说，在到期日如果股价超过了期权行权价，期权买方有权利行权。如果没有超过行权价，就变成废纸一张。对于期权卖方来说，无论买方行不行权，都能赚到一笔权利金。那么有多少期权可以真正行权呢？

期权清算公司OCC（The Option Clearing Corporation）对此进行了统计，从数据统计来看，有70%的期权会在到期日之前平仓，23%的期权没有触及行权价，变成了废纸一张，只有7%的期权最终被行权。这可以理解成，买入期权并持有到期，赚钱几率只有7%，这个概率非常低。可能有人说，我不持有到期，我在中间期权涨的时候卖掉，这不就能赚钱了吗？不过我想告诉你，如果你买入了期权，标的公司股价波动很低，迟迟未接近行权价，你手上的期权价格也会下跌。

这是因为期权价值由内在价值和时间价值组成，内在价值取决于期权行权价和股价之间的差别。时间价值则取决于期权剩余的时间，剩余的时间越多，期权行权的概率就有大，时间价值也越大。这意味着，随着期权剩余时间减少，期权的时间价值也减少。

假设内在价值不变，随着时间价值减少，期权价值下跌。而且你要知道，期权剩余时间一定会逐渐减少，所以期权的时间价值是一定会减少的，并且减少的速度还会越来越快。

图中表示了剩余时间和时间价值之间的关系，可以发现，越接近到期日，时间价值减少得越多。例如：从120天到90天，这30天时间只减少期权价值的10%，而最后30天却减少了期权价值的70%。 从这个角度来看，卖期权甚至可以做时间的朋友，这下知道为什么“老手更爱卖期权”了吧。我们总结一下本期说到的两个点，第一点买入期权最终行权的概率非常低，第二点卖期权可以赚取时间价值。下一期我们来说说怎么卖期权。这里是美港股观察社，带你拨开期权的迷雾。

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