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这一篇简单聊聊sell cash-secured puts策略的时机。

什么是Sell put？以及什么是 Cash-secured见:期权感悟（3）：Cash-secured 

案例见 期权感悟 (5) : 典型案例：美团

sell put 偶尔会大资金甚至于带杠杆接盘，最怕接盘在高位。所以单边大牛市，常常反而不舒服：

1、sp比正股少赚很多，收益低，更别提和buy call比。

2、需要不断的上调行权价，否则没啥权利金，不断上调，风险逐渐增加，牛市末期肯定踩雷，比如中概去年第二、第三季度。

sell put需要股价有好的安全边际。震荡市和熊市中后期比较适合。

以$特斯拉(TSLA)$ 为例，过去2年主要在300多-1200多之间波动。

比如tsla 800以内的时候，sell put 300-500之间的，中间即使偶尔接盘，不久就解套了。也有一定的权利金。

为什么现在是很好的时机？

中概大多数股票即使算上近期的一些恢复，和历史高点比，很多都有50%-80%不等的回调。

纳斯达克指数也已经跌了25%-30%左右。

百年历史股灾只有29年大盘跌了90%，其他基本是50%左右。

世间无股神，我们并不能预测指数最低点到底在哪里。但指数下跌这个规模，结合sell put行权价再下探个20%-50%不等的安全垫，加在一起的安全边际还是不错的。

比如现在可以sell put tsla 在300-500这个区间，sell put 美团在100-150之间，sell put 腾讯在 250-300之间。这是腾讯600+的时候很难享受的待遇。

微操上，sell put下单:

1、暴跌的日子

iv更高，sp更有赚头。别人恐惧时贪婪。相应的，暴涨的日子，更适合sell covered call。

2、财报前

财报前后iv会从高到低，因为信息更透明，不确定性下降了。所以财报前更有搞头。

老虎期权界面可以看iv历史曲线，看看目前iv在历史高位还是低位。