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随着9月FOMC会议临近，债券市场预计未来将迎来更多的降息。市场的关注焦点已经从通胀数据转向美联储的政策动向，尤其是在利率调整方面。

CPI数据揭示通胀降温

最新的消费者价格指数（CPI）显示通胀压力有所缓解，8月CPI环比上涨0.2%，与市场预期一致。同时，备受关注的通胀年率从7月的2.9%下降至2.5%。在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI在8月上涨了0.3%，高于预期的0.2%。

这些数据公布后，CME美联储观察工具显示，美联储在9月17-18日的FOMC会议上降息25个基点的概率高达85%。然而，CPI数据的温和表现几乎打消了市场对更大幅度、50个基点降息的预期。

债券ETF的近期表现

受CPI数据影响，固定收益类ETF最近的涨势有所放缓。以$iShares(EEMA)$ $20年以上美国国债(IDTL.UK)$ETF（TLT）为代表的长期债券ETF，在此前两周上涨近14%后，目前面临一定的回调压力。尽管如此，随着市场继续消化即将到来的降息预期，债券ETF的未来走势依然备受关注。

未来展望：9月之后的FOMC政策

尽管9月FOMC会议的降息预期较为明确，市场关注的焦点逐渐转向美联储未来的政策路径。美联储主席鲍威尔多次强调，货币政策将依赖于未来的经济数据，特别是通胀和就业市场的表现。投资者将密切关注接下来的劳动力市场数据、每周的失业救济申请报告以及9月27日发布的个人消费支出（PCE）价格指数，以评估未来的加息或降息可能性。

根据CME美联储观察工具的预测，市场预计在年底前还将有至少100个基点的降息。这一预测解释了近期投资者对固定收益类资产的兴趣上升，因为债券价格通常与利率呈反向关系。尤其是像TLT这样具有较长期限的债券ETF，因其对利率变化更为敏感，在降息周期中将更为受益。

市场的“软着陆”期望

从更广泛的市场角度来看，如果美联储能够成功实现“软着陆”，即通胀持续下降至2.0%附近，而美国经济又能避免陷入衰退，资本市场，尤其是股票市场，也将从中受益。当前，债券ETF吸引力的增加，正是投资者对这一软着陆情景的乐观反映。

结论

随着9月FOMC会议的临近，市场对美联储的降息预期已基本形成共识。然而，真正决定债券ETF未来走势的，将是9月之后美联储的政策走向。如果进一步降息成为现实，长期债券ETF有望在未来几个月继续受益。与此同时，投资者仍需关注接下来的经济数据，以判断美联储是否能够在保持经济增长的同时，进一步降低通胀，实现市场期望的“软着陆”。