社区

刚刚经历的GME大战还没消停，美国散户大军又冲向了白银市场的高地，高举“发动史上最大的白银逼空行动”的大旗，企图逼退白银大空头。还是原来的配方，还是熟悉的味道，吃瓜群众表示：这次会是谁赢呢？

本文聚焦：

1、战场转移至白银，散户到底行不行？

2、为何剑指摩根大通？白银空头不慌吗？

3、GME空头转移火力，散户经不住“持久战”？

4、跟风一时爽，警惕陷阱风险多

贝瑞研究声明：文中观点基于公开市场信息及历史数据，仅供交流，如有疑问，欢迎留言。

1、战场转移至白银，散户到底行不行？

在美国散户与华尔街的“GME逼空大战”如火如荼之际，下属Reddit的WSB（Wall Street Bets）论坛中又有一名代号“jjalj30”的网友在上周三吹起了新的号角，召唤广大散户进军白银，再次逼退大空头。当然了，该网友给出了他的理由，原因有三：

（1）.白银市场是地球上被操纵最严重的市场，全球银行都在操纵黄金和白银的价格来掩饰真正的通胀；

（2）.无论是从工业角度还是货币角度，大量的印钞行情对与对冲通胀的第一名白银来说，无疑是重大利好；

（3）.调整完通胀后的白银价格应该为1000美金而不是现在的25美金，我们为什么不去逼空摩根大通（JP Morgan）这样的白银空头直到白银回归到合理的价格？

图片来自互联网，版权归原作者所有

光有理由还不够，该网友还提供了具体的操作方法：

（1）买白银ETF（SLV，PSLV）！ 

（2）买银矿股票（AG）！$First Majestic Silver Corporation(AG)$ 

（3）买实体白银！

（4）别忘了，还有期权噢！

总结就是一句话：兄弟姐妹们，冲！

果不其然，随着越来越多的响应和舆论的发酵，白银市场开始变得十分火热。

上周末开始，白银现货市场就被挤的各大平台宣布暂停销售白银产品。紧接着亚洲市场早盘，白银期货高开超逾5%，随后，全球最大白银ETF SLV（全称：iShares Silver Trust）上涨9%，另一个反映银条行情的ETF PSLV涨超8%，银矿股AG涨超22%，COMEX白银期货主力合约收涨9.3%，创下8年来最高收盘点位。

值得注意的是：仅仅2月1日一天，SLV的当日交易量为2.8亿股之多！可见市场情绪十分高涨。

2、为何剑指摩根大通？白银空头不慌吗？

这一次的白银逼空大战，散户大军也是来势汹汹，大有不把摩根大通挤出白银市场不罢休的架势。那么问题来了：摩根大通到底做空了多少白银？它是如何操纵市场的？

熟悉白银市场的朋友知道：摩根大通是贵金属交易的顶级银行之一，多年来，它都在大量地押注白银市场（即使其并不承认）。2013年，美国商品期货交易委员会对其展开关于涉嫌操纵白银价格的调查（并没提出指控），引发了市场的广泛关注。

直到去年，摩根大通承认在过去的交易中有不当行为，且同意支付9.2亿美金来解决监管部门提出的有关其操纵贵金属市场的指控。值得注意的是：这些指控针对的是摩根大通的欺骗手段，例如通过输入虚假订单故意向对手盘传递错误信息，而不是直接操纵价格走向。

自愿支付9.2个亿的罚金以结束监管部门的调查和指控，不禁让人联想摩根大通背后是否有更多不愿被人知道的“秘密”。基于以上事实的判断，市场上对于银行持有大量白银做空头寸的理论不胫而走……

持有大量的白银做空头寸，投行们都不慌吗？

贵金属新闻网站“金属日报”的CEO Ross Norman，给出了答案：“一直以来市场上都有一种理论认为很多银行在纽约期货市场上拥有大量的白银净空头寸，没错，因为他们在伦敦市场上也拥有相应的做多头寸。只是这种交易的一面是可见的，而另一面不可见。这也是多年来这种理论发展和凝聚的原因。”

总结一下就是：在纽约大量做空白银的银行并不是“裸”空，相反地，他们早已在伦敦做多白银对冲风险。你说他们慌不慌？

3、GME空头转移火力，散户经不住“持久战”？

近日美国股市一波未平一波又起的行情吸引力全球人民的眼球，不少看客大呼刺激！与此同时，也有很多投机客跟风“充值”炒热点，前脚刚入场，不出一天便大呼被套，比如：GME。

美国时间2月1日，GME收跌30%，报225美金一股，相比于上周高位481.99美金，跌超50%。如此大起大落，真可谓：玩儿的就是心跳！而彼岸的白银市场却是一片繁荣景象，间接说明部分做多GME的资金流向了白银市场。

已有网友在WSB论坛呼吁：不要轻信逼空白银的消息！那都是“间谍”发的，是GME的空头虚晃一枪，转移我们的注意力！快回来继续做多GME！当然了，该网友也给出了合理的理由，原因是：顶尖对冲基金Citadel拥有全球最大白银ETF SLV 近0.93%的，这还是其持有17支白银相关股票和ETF之一（截止2020年9月30日），做多白银就是向对冲机构投怀送抱，是不是傻？

看得出来：此时的散户大军不如逼退GME空头时稳固了。

4、跟风一时爽，警惕陷阱风险多

今日白银逼空大战开始之后，已经嗅到危险的芝商所立马在当地时间2月1日（今天）收盘后，将白银期货的交易保证金提高了18%至14000美金每手（折合人民币90500左右每手）。不仅仅是白银期货，黄金和铂金期货的保证金也都相应上调了10%左右，目的就是提升交易门槛，“过滤”掉一部分散户，尽量规避市场剧烈波动的风险。

截至发稿，现货白银和芝商所白银主力期货均已跌超4%，价格波动剧烈。高波动性带来的是更高的风险，这也是一个提示信号：投资者需要根据自己的风险承受能力调整交易策略。

在此，贝瑞研究提醒想要入场或即将入场白银市场的读者：理性分析和对待投资机会，避免因为盲目跟风而蒙受不必要的损失。

关于白银领域的投资，贝瑞研究于2020年1月20日在主号发布《全世界都开始拥抱清洁能源 银将成最大赢家 》，彼时，白银价格约为18美元每盎司。疫情下，通胀预期下，贝瑞研究也坚定看涨白银与黄金等贵金属，3月30日发布《美国疯狂印钞：黄金白银将被推上“月球”》，并在2020年6月1日在主号分享的《银终于在贵金属圈里一飞冲天：三大ETT+优秀银矿股一览》一文中，分享读者关注iShares Silver Trust (代码：SLV)$白银ETF(iShares)(SLV)$ 、Global X Silver Miners Fund (代码：SIL)$Silver Miners Etf(SIL)$ 、ETFMG Prime Junior Silver Miners Fund (代码、SILJ)$PureFunds ISE Junior Silver Smal(SILJ)$ 和最著名且表现最好的银矿股之一泛美银矿(代码：PAAS)。$泛美白银(PAAS)$ 

截至发稿：SLV从6月1日的17美元涨至当前的26.75美元，涨幅57.4%；SIL从37.53涨至当前49.03美元，涨幅30.5%；SILJ从12.58涨至17.82美元，上涨41.8% ；PAAS从30.4涨至36.38美元，上涨21%。

除了白银期货价格及相关基金，一些个股也是搭了一趟顺风车。贝瑞研究在2020年1月5日空间站的《金牌投研私教》中分享了《【白银投资组合】新年献礼之最优五只白银股策略》其中的First Majuestic Silver Corp（纽交所代码:AG）周五上涨了21%以上，周一上涨22%，从分享时14.26美元，于一周内飙升至22.12美元，涨幅达55%。

当前的市场环境下，白银出现了更大空间的波动，对于未来白银投资策略该是什么样的？未来白银继续看涨？未来的空间在哪里？

欢迎关注贝瑞研究金牌投研私教专栏即将发布的《“GME现象”蔓延，白银期货、基金、银企大涨，后市如何？》，跟随北美大咖的思路，理性看待市场，实现真正的“价值投资”。

分析师Lois Li

版权声明：本文为贝瑞研究原创，如需转载，需获授权。

​