在市场情绪普遍高涨的情况下,标普500指数已经连续近400个交易日未出现2%的跌幅,投资者似乎将即将到来的选举抛之脑后。然而,这次选举可能对美国经济、美联储的货币政策(如果特朗普获胜,鲍威尔可能会下台)以及市场产生深远的影响。而目前特朗普在民意中的大幅领先,使得我们必须关注共和党上台后对美股当前牛市的可能影响。 壹.选举风险的现状 期权市场通常会在美国大选前三个月开始定价选举风险。目前距离选举还有一段时间,但波动性可能很快会开始上升。 图表1:蝶式价差图-历史来看,在距离大选60天左右时,期权市场开始波动剧烈 高盛指出选举风险已经开始渗入金融市场,并通过对全球800家机构投资者的调查得出三种主要观点: 1.投资者认为主要风险是政府将赋予行政部门更大的资金动用空间。无论是红州(支持共和党)还是蓝州(支持民主党)的投资者都认为这会对债券市场产生负面影响。 2.第二种观点是,如果特朗普获胜,将对股市有利,因为这可能意味着特朗普将给美联储更大的降息压力。 3.最后,投资者认为民主党获胜对美元是不利的。 简而言之,各种结果对市场都有不利影响,但某些结果可能对股票市场产生一定的积极影响。 图表2:800家机构针对4种可能选举结果对美股、美债和美元的影响投票结果(深蓝:民主党全胜,浅蓝:民主党分裂,粉色:共和党分裂,红色:共和党全胜) 关于4种选举结果的注解: *民主党/共和党全胜指民主党/共和党在大选中同时赢得总统职位和国会两院(参议院和众议院)的多数席位。 *民主党分裂指民主党赢得总统职位但未能同时赢得国会两院(参议院和众议院)的多数席位,或者反过来,民主党在国会中占据多数席位但总统职位由其他党派(如共和党)获得。 *共和党分裂指共和党赢得总统职位但未能同时赢得国会两院(参议院和众议院)的多数席位,或者反过来,共和党在国会中占据多数席位但总统职位由其他党派(如民主党)获得。 贰.选
英伟达股价震荡,大势已去or健康调整?
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