社区

北京时间10月31日凌晨，微软 $微软(MSFT)$ 公布了一份小超预期的季报 本季度，微软实现营收655.85亿美元，同比增长16.04%，净利润246.67亿美元，同比增长10.66%，两项指标均小幅超过此前彭博一致预期 图片 业绩公布后，截止写文，微软股价下跌接近6% 图片 微软这份季报的核心关注点，还是在云业务以及与之相关的AI收支情况 虽然本季度Azure表现强劲，但是业绩展望的疲软以及AI资本开支的高企，使得投资者开始踌躇 ....... 本季度是微软将业务部门重组后的首个季度 主要调整包括将Microsoft 365并入生产力及业务流程，Nuance Enterprise从智能云部门转移到生产力及业务流程、以及将copilot Pro并入个人计算 调整后，智慧云部门的收入占比退居第二，但也更能体现云计算本身的表现 图片 因为这是首次将移动安全以及power bi销售收入从Azure及其他云服务中剔除 本季度，智能云部门实现营收240.9亿美元，同比增长20%，其中Azure及其他云服务增速达到33%，而且人工智能贡献收入达到12%，较上一季度有所提升 图片 公司CFO在财报电话会议上指出，云服务需求依旧高于公司现有的产能 然而，在下季度展望方面，CFO则话锋一转，表示第二财季Azure营收增速将放缓至31~32%，低于市场预期的32.25%，商业云的利润率也将收窄 微软还重申，随着公司扩大人工智能服务规模，该相关资本支出会继续增加 本季度，公司资本开支上升5.3%至200亿美元 有分析师预计，微软本财年资本开支将达到800亿美元，较上一财季增加300亿美元 值得一提的是，微软对于AI的投入很大一部分是压住在了open AI身上 目前open AI正在寻求向盈利性公司转型，将可能有利

$微软(MSFT)$  短期看空，如果跌到380-390可以接回来。

$微软(MSFT)$ 公布截止2024年9月底的2025财年Q1财报，盘后跌幅3.7%，相比其他科技公司并不算大，但是相比自身却也不小。虽此次Q3业绩整体指标符合预期，指引也健康，但是市场明显期待“亮点”乏善可陈，且个别指标已经透露出部分担忧。由于本季度变更了会计口径，因此对公司的整体观察需要稍稍改变角度。其中总营收同比增长16%并没有太大影响，经营利润306亿美元，也好于市场预期，同比增速为13.6%，略逊营收，增速有并表 $动视暴雪(ATVI)$ 的影响。投资要点云业务表现虽然稳定，但增长平平，有丧失市场份额的风险。延续上个季度的趋势，Azure的增长速度继续放缓，同比+33%，较上个季度下滑1%，同时，下个季度同比增长只有31%-32%（vs市场预期32-33%），也是投资者失望的主要原因。前一天 $谷歌(GOOG)$ 公布的增速虽然比Azure略低，但趋势向上，下个季度也增长更高一些。如果明天 $亚马逊(AMZN)$ 的AWS公布结果也是趋势向上，那就说明Microsoft的Azure在AI上的先发优势已经大势已去。公司曾经表示Azure增长放缓主是由于优化支出和一些地区的宏观经济因素，欧洲部分市场出现后期疲软。同时也不排除部分合同还在确认金额范围内，并没有在本季度兑现。而GPU的供不应求阶段性环境，也对云算力的租赁需求进一步降低，加上大厂见的竞争。可能未来的增长趋势会不乐观AI对传统业务带来的增长有限，体现在搜索广告业务上较为明显。Office 36

图片  （图片来源：Pixels） 图片 “我们总不能永远处在价值链低端吧”。 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 近日，OpenAI发布了“ o1”以及更小更便宜的“mini”新一代大模型。以上模型一经发布，引得全网测试风潮，成为了AI圈最新的“国民事件”。 很快，业界对该项产品得出了结论：它在代码、数学、科学等强逻辑领域的能力大幅提升。在新产品中，更强的Agent性能得以体现。 但不幸的是，OpenAI的此次升级，可能“溅射”到了国内大模型公司。在以OpenAI主导的标准下，大模型公司或将更难生存。 业界似乎正在期待更强的创新诞生。 图片 01 蒸馏法的前途 在AI界，用蒸馏法训练自己的大模型，较为普遍。 本质上，这是一种模型压缩技术，允许将大型且复杂的模型转换到更小、更高效的模型之中。以往，这条技术通路并未被特定限制，而现在，在“o1”模型推出后，这种训练新模型的模式将可能受到影响。 一位大模型企业高管对数科星球DigitalPlanet这样说：“目前，o1输出接口限制是每周30条（mini为每周50条），这就是对蒸馏的限制。” 在行业内，GPT-4以“教师模型”的存在示人。它的训练数据集包含13万亿个token、1.8万亿的参数量和6个专家模型构成。以它为基准，行业中诞生了诸多“学生模型”，即可利用“蒸馏法”等技术手段训练自身模型。 而如今，如何优化蒸馏过程、提升大语言模型生成能力的技术手段较为风靡，甚至这些技术已成为某些大模型公司的核心技术。 “你知道，为什么这么多大模型公司热衷于'刷榜'？”一位从业者向我们提问。行业内，“刷榜”是基于榜单企业提供的标准化问题，测试各大模型技术能力的手段。 在他看来，在行业未建立更公正、透明的评估机制前，“刷榜”一定程度上提供了大模型的基准测试场景，也是行业里评价模型性能、成本、部署便利性、安全性等评估结果的方

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$微软(MSFT)$  不能一直跌吧

亏了

昨晚的科技巨头微软和Meta财报，财报本身业绩本身很好，但是未来指引都有瑕疵。 微软营收655亿美金超预期的645亿，同比16%超预期的15%。eps 3.3美金超预期的3.1亿美金。最重要的微软云业务Azure和其他云服务的营收增长33%，剔除汇率波动影响增长34%，较二季度35%的增速略微放缓，仍高于分析师预计的30.4%。但是在财报电话会上、官方认为下一季度云业务会继续放缓，而且微软的资本开支继续增加，增加市场担忧。 看meta也是如此，营收405.9亿美元，同比增长19%，高于预期402.5亿美元。 每股收益为6.03美元，高于预期的5.25美元。但在下一季度收入指引上营收预期区间下限低于市场预期，而资本开支的预估区间下限也高于市场预期。 估计又得进入一笔杀估值的消化阶段。$微软(MSFT)$  $Meta Platforms, Inc.(META)$  

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10月即将过去，这个月大家都赚钱了吗？回想一下，真是魔幻开局，现实收官[微笑]  [微笑]  [微笑]   港股选股很重要，指数这一个月没啥指望，美股倒是新高了，不做港股的日子，主仓都去美股了，特斯拉苟着苟着也因为财报超预期而大涨了，继续持有。美债基本跌到底了，静待上涨$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$   谷歌财报也超预期，继续拿着$谷歌(GOOG)$   港股虽然垃圾时间，但红利股依然是底仓不变。 科技股最近买了一些小$小米集团-W(01810)$  

$微软(MSFT)$ 可能要注意的是，Azure的增长速度如果继续放缓，那可能是个问题。还有，Copilot用户数在25年第一季度会不会有大的增长，这个也说不准。至于PC业务，看着AMD和Intel的情况，感觉前景不太妙。现在这个股价，感觉投资的价值不是特别高。祝大家投资顺利，大胆赚大钱。[666][666]

$微软(MSFT)$ 巨硬肯定是未来十年里最值得长期拿着的股票。他们在人工智能领域不仅有OpenAI这样的大杀器，还有Azure云服务这个持续增长的业务。人工智能对云计算的需求肯定只增不减。

打算再跟微软10年，已经跟3年了。

不太可能，估计最多20%

$微软(MSFT)$ 如果OpenAI转变成盈利性公司,微软的股份占比会有多少?有没可能超过50%？微软总共投资了140亿左右吧,假如现在openAI估值1500亿左右，如果占比在50%就等于750亿,微软这笔投资至少翻了5倍了.

$微软(MSFT)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ 晚上微软和meta财报，如果下季度和明年的支出超预期，不一定低开给上车机会

没多少人看好他的财报，软哥这么软不是没有原因的

概要        周三盘后，微软即将公布今年三季报，市场预期其营收645亿美元，同比增14%，净利润230亿美元，同比增3.2%。      我们对微软的目标价为500美元，预计后市有较大上涨空间。本次微软整体营收为650~655亿美元，同比增15%~16%，高于市场预期的645美元或同比增14%，净利润235~240亿美元，同比增约6.5%。（详细分析见文末） 微软对Q3收入预测的更新 经微软调整后三个主营部门的内容： 智能云：包括Azure公共云、Windows服务器、GitHub的智能云业务部门。 生产力和业务流程：包括Microsoft 365 商业软件收入汇总，语音识别软件Nuance等。 更多个人计算：包括包含Copilot Pro，Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及视频游戏公司动视暴雪在内的更多个人计算业务部门。       （此前，微软二季度Azure云业务营收增速低于预期而资本开支高于预期，且CFO亲自做预期管理下调了未来的Azure云增速。8月，微软调整了业务部门结构，并相应下调收入增长预期：微软将Microsoft 365商用组件的收入，汇总到其生产力和业务流程部门，将Copilot Pro人工智能生产力工具的收入转移到其更多个人计算部门。微软指出，调整后的新的Azure智能云业务“现在更贴近消费业务”，更透明地反映商业客户在Azure中积极使用计算和存储服务的情况。摩根士丹利表示，微软所做的报告更改应该可以“更清晰地”了解其最重要的Azure细分市场。） 随着这些调整，微软对2024第三季度的收入预测进行了更新： “生产力和业务流程”部门的收入预计将在277.5亿至280.5亿美元之间，而此前的预测为203亿至2

$微软(MSFT)$  重要驱动力！！[得意]  [得意]  [得意]  

$微软(MSFT)$ 微软的财报，主要就看三点：一是Azure的收入情况，二是Azure的利润率，就是说它是不是还在大把烧钱；三是AI方面能不能带来额外的收入。微软的问题还是在于，AI的大笔投入并没有带来相应的收入回报。所以这次财报，我个人觉得还是稍微有点悲观。

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概要        周三盘后，微软即将公布今年三季报，市场预期其营收645亿美元，同比增14%，净利润230亿美元，同比增3.2%。      我们对微软的目标价为500美元，预计后市有较大上涨空间。本次微软整体营收为650~655亿美元，同比增15%~16%，高于市场预期的645美元或同比增14%，净利润235~240亿美元，同比增约6.5%。（详细分析见文末） 微软对Q3收入预测的更新 经微软调整后三个主营部门的内容： 智能云：包括Azure公共云、Windows服务器、GitHub的智能云业务部门。 生产力和业务流程：包括Microsoft 365 商业软件收入汇总，语音识别软件Nuance等。 更多个人计算：包括包含Copilot Pro，Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及视频游戏公司动视暴雪在内的更多个人计算业务部门。       （此前，微软二季度Azure云业务营收增速低于预期而资本开支高于预期，且CFO亲自做预期管理下调了未来的Azure云增速。8月，微软调整了业务部门结构，并相应下调收入增长预期：微软将Microsoft 365商用组件的收入，汇总到其生产力和业务流程部门，将Copilot Pro人工智能生产力工具的收入转移到其更多个人计算部门。微软指出，调整后的新的Azure智能云业务“现在更贴近消费业务”，更透明地反映商业客户在Azure中积极使用计算和存储服务的情况。摩根士丹利表示，微软所做的报告更改应该可以“更清晰地”了解其最重要的Azure细分市场。） 随着这些调整，微软对2024第三季度的收入预测进行了更新： “生产力和业务流程”部门的收入预计将在277.5亿至280.5亿美元之间，而此前的预测为203亿至2

$微软(MSFT)$ 公布截止2024年9月底的2025财年Q1财报，盘后跌幅3.7%，相比其他科技公司并不算大，但是相比自身却也不小。虽此次Q3业绩整体指标符合预期，指引也健康，但是市场明显期待“亮点”乏善可陈，且个别指标已经透露出部分担忧。由于本季度变更了会计口径，因此对公司的整体观察需要稍稍改变角度。其中总营收同比增长16%并没有太大影响，经营利润306亿美元，也好于市场预期，同比增速为13.6%，略逊营收，增速有并表 $动视暴雪(ATVI)$ 的影响。投资要点云业务表现虽然稳定，但增长平平，有丧失市场份额的风险。延续上个季度的趋势，Azure的增长速度继续放缓，同比+33%，较上个季度下滑1%，同时，下个季度同比增长只有31%-32%（vs市场预期32-33%），也是投资者失望的主要原因。前一天 $谷歌(GOOG)$ 公布的增速虽然比Azure略低，但趋势向上，下个季度也增长更高一些。如果明天 $亚马逊(AMZN)$ 的AWS公布结果也是趋势向上，那就说明Microsoft的Azure在AI上的先发优势已经大势已去。公司曾经表示Azure增长放缓主是由于优化支出和一些地区的宏观经济因素，欧洲部分市场出现后期疲软。同时也不排除部分合同还在确认金额范围内，并没有在本季度兑现。而GPU的供不应求阶段性环境，也对云算力的租赁需求进一步降低，加上大厂见的竞争。可能未来的增长趋势会不乐观AI对传统业务带来的增长有限，体现在搜索广告业务上较为明显。Office 36

北京时间10月31日凌晨，微软 $微软(MSFT)$ 公布了一份小超预期的季报 本季度，微软实现营收655.85亿美元，同比增长16.04%，净利润246.67亿美元，同比增长10.66%，两项指标均小幅超过此前彭博一致预期 图片 业绩公布后，截止写文，微软股价下跌接近6% 图片 微软这份季报的核心关注点，还是在云业务以及与之相关的AI收支情况 虽然本季度Azure表现强劲，但是业绩展望的疲软以及AI资本开支的高企，使得投资者开始踌躇 ....... 本季度是微软将业务部门重组后的首个季度 主要调整包括将Microsoft 365并入生产力及业务流程，Nuance Enterprise从智能云部门转移到生产力及业务流程、以及将copilot Pro并入个人计算 调整后，智慧云部门的收入占比退居第二，但也更能体现云计算本身的表现 图片 因为这是首次将移动安全以及power bi销售收入从Azure及其他云服务中剔除 本季度，智能云部门实现营收240.9亿美元，同比增长20%，其中Azure及其他云服务增速达到33%，而且人工智能贡献收入达到12%，较上一季度有所提升 图片 公司CFO在财报电话会议上指出，云服务需求依旧高于公司现有的产能 然而，在下季度展望方面，CFO则话锋一转，表示第二财季Azure营收增速将放缓至31~32%，低于市场预期的32.25%，商业云的利润率也将收窄 微软还重申，随着公司扩大人工智能服务规模，该相关资本支出会继续增加 本季度，公司资本开支上升5.3%至200亿美元 有分析师预计，微软本财年资本开支将达到800亿美元，较上一财季增加300亿美元 值得一提的是，微软对于AI的投入很大一部分是压住在了open AI身上 目前open AI正在寻求向盈利性公司转型，将可能有利

昨晚的科技巨头微软和Meta财报，财报本身业绩本身很好，但是未来指引都有瑕疵。 微软营收655亿美金超预期的645亿，同比16%超预期的15%。eps 3.3美金超预期的3.1亿美金。最重要的微软云业务Azure和其他云服务的营收增长33%，剔除汇率波动影响增长34%，较二季度35%的增速略微放缓，仍高于分析师预计的30.4%。但是在财报电话会上、官方认为下一季度云业务会继续放缓，而且微软的资本开支继续增加，增加市场担忧。 看meta也是如此，营收405.9亿美元，同比增长19%，高于预期402.5亿美元。 每股收益为6.03美元，高于预期的5.25美元。但在下一季度收入指引上营收预期区间下限低于市场预期，而资本开支的预估区间下限也高于市场预期。 估计又得进入一笔杀估值的消化阶段。$微软(MSFT)$  $Meta Platforms, Inc.(META)$  

10月即将过去，这个月大家都赚钱了吗？回想一下，真是魔幻开局，现实收官[微笑]  [微笑]  [微笑]   港股选股很重要，指数这一个月没啥指望，美股倒是新高了，不做港股的日子，主仓都去美股了，特斯拉苟着苟着也因为财报超预期而大涨了，继续持有。美债基本跌到底了，静待上涨$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$   谷歌财报也超预期，继续拿着$谷歌(GOOG)$   港股虽然垃圾时间，但红利股依然是底仓不变。 科技股最近买了一些小$小米集团-W(01810)$  

$微软(MSFT)$ 可能要注意的是，Azure的增长速度如果继续放缓，那可能是个问题。还有，Copilot用户数在25年第一季度会不会有大的增长，这个也说不准。至于PC业务，看着AMD和Intel的情况，感觉前景不太妙。现在这个股价，感觉投资的价值不是特别高。祝大家投资顺利，大胆赚大钱。[666][666]

$NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

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$微软(MSFT)$ 如果OpenAI转变成盈利性公司,微软的股份占比会有多少?有没可能超过50%？微软总共投资了140亿左右吧,假如现在openAI估值1500亿左右，如果占比在50%就等于750亿,微软这笔投资至少翻了5倍了.

$微软(MSFT)$ 巨硬肯定是未来十年里最值得长期拿着的股票。他们在人工智能领域不仅有OpenAI这样的大杀器，还有Azure云服务这个持续增长的业务。人工智能对云计算的需求肯定只增不减。

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$微软(MSFT)$  不能一直跌吧

亏了

打算再跟微软10年，已经跟3年了。

不太可能，估计最多20%

没多少人看好他的财报，软哥这么软不是没有原因的

$微软(MSFT)$ 谁说微软老啊？微软可太棒了！[笑哭] 微软一直是顶级的公司 标普评级3A的公司 比很多国家的政府信誉评级都高 长期持有一定能挣钱[愤怒]