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来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Salesforce的股价今年已创下历史新高。2、该公司正在投资并扩大人工智能的市场份额。3、猛兽财经对Salesforce股价的技术分析：从技术面来看，Salesforce的股价未来可能还会继续上涨，下一个值得关注的点是400美元。Salesforce的股价大幅反弹过去几个月， $赛富时(CRM)$ 的股价表现的非常好(成为道琼斯工业平均指数中表现最好的公司之一，且已连续十周上涨，这是自2017年以来最长的连续上涨)，并且结束了它在2023年跌至126.20美元低点的一个危险时期。当时，Starboard和Elliot Management等几个激进投资者对Salesforce进行了干预（敦促其削减成本、提高利润率），推动了Salesforce的重大变革。 随后Salesforce放慢了收购，并宣布了大规模裁员，以提高效率和增加利润。然而，正如我们之前预测的那样，该股最近一直处于强劲的上涨中，并处于历史高位。在周线图上，我们看到Salesforce的股价一直处于强劲上涨中，并且突破了重要阻力位316.65美元(这是今年2月份的最高波动)。突破这一水平后，Salesforce的股价已经打破了正在形成的双顶形态，该形态的领口位于211.3美元(是5月28日的最低点)。且保持在所有移动平均线之上，而相对强弱指数（RSI）和MACD指标都指向上行。因此，从技术面来看，Salesforce的股价未来可能还会继续上涨，下一个值得关注的点是400美元。另一方面，如果Salesforce的股价跌破280美元的话，那么将使看涨观点失效。猛兽财经强劲增长和人工智能由于在人工智能领域的投资和与全球最大的公司之一

从 MONA M03 到 P7+，销量跃升背后，小鹏的思路转变。 文丨赵宇 编辑丨宋玮 9 月 1 日，小鹏新车 MONA M03 上市后第 5 天，小鹏汽车总裁王凤英在一场小范围内部宴会上喝下了人生中第一杯酒。 王凤英说，“在过去的这么多年中，遇到过很多大事，但是 MONA 这件事对我（尤为重要）。” 去年 7 月，小鹏 G6 上市第二周，王凤英也曾为营销团队举办宴会，但她当时滴酒未沾。 小鹏 MONA 系列产品负责人杨光告诉我们，M03 的上市给王凤英带来很大压力，因为小鹏此前已经打了很久的 “逆风局”。“当时大家还说，M03 超预期，喝第一杯酒；P7+ 超预期，喝第二杯酒？” 从目前订单表现看，王凤英应该喝下第二杯酒了。 M03 上市 52 分钟大定 1 万台，48 小时超 3 万台。P7+ 上市 12 分钟大定 1 万台，4 小时超 3 万台。 小鹏财务表现开始好转。今年三季度，小鹏的汽车销售收入为 88 亿元，同比增长 12.1%；净亏损为 18.1 亿元，同比收窄 53.5%；汽车毛利率为 8.6%，同比提高 14.7 个百分点。加上为大众提供的电子电气架构研发服务，小鹏三季度总体毛利率达 15.3%，创历史新高。 资本市场对小鹏近期业绩展现出积极态度。小鹏目前股价已经较 8 月 12 日的近期低点上涨 91.5%，总市值达 120 亿美元，比蔚来高出 23.6 亿美元。 过去两年，是小鹏巨变的两年。 组织上，两位联合创始人离开，曾在财报中出现过的其余 8 名高管离职；产品上，主销车型 M03 切入小鹏此前从未涉足的 10 万至 15 万元价格区间；营销上，外界能从小鹏身上看到小米的影子。 最根本的变化是一号位何小鹏，他放权给王凤英，P7+ 就是王凤英加入小鹏后真正深度参与的第一款车，它的表现体现了王凤英的能力和野心。而今年小鹏的变化，也指向这家已经成立十年的

蒋凡将任阿里新电商事业群 CEO。 文丨管艺雯 邱豪 编辑丨黄俊杰 宋玮 2019 年，阿里的新对手即将突破万亿 GMV 之时，一位企业家评论说电商接下来几年就看蒋凡能不能赢得了另一位聪明人。兜兜转转五年后，中国电商行业最重要的一役又到了蒋凡手上。 我们了解到，11 月 21 日傍晚，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发布全员邮件，宣布阿里成立电商事业群，整合国内外电商业务，包括淘天集团、国际数字商业集团、以及 1688 和闲鱼两个战略级创新业务。 蒋凡担任电商事业群 CEO，向吴泳铭汇报。 在邮件中，吴泳铭说电商进入了新时代，阿里要提升全球化的供应链和消费者服务能力。AI 仍然是他的关注重点，阿里要抓住如今以 AI 为核心的生产力革命。 蒋凡即将回归淘天的消息隔一段时间就会在阿里出现一次，我们访谈的多位阿里员工对此都不意外，他们更关心国内和国外的电商未来究竟能怎么整合？有人为即将到来的变化欣喜，认为能少些内部同质竞争，也有人担心整合后原先负责的条线不再属于自己。 接下来，原本作为独立子公司的淘天集团和阿里国际数字商业集团将归属新成立的电商事业群，该事业群隶属于阿里巴巴集团，不是一家独立公司，也不拥有自己的董事会。 阿里为该事业群设置的一号位不是一位总裁，而是一位 “CEO”，这意味着蒋凡将拥有更大的管理权限。 同样的淘宝天猫，不同的电商业务，吴泳铭一年调整留下了什么？ 蒋凡 2022 年 1 月正式卸任淘宝、天猫、阿里妈妈总裁，转而负责海外数字商业板块。当时阿里的国内电商业务还没有完全整合，淘宝、天猫各有完整的团队负责每个商品品类的招商、运营。 阿里绝大多数收入来自淘宝、天猫，但当时电商业务还需要持续支持阿里集团的其他业务 —— 菜鸟、大文娱、饿了么在 2022 年总计亏损 316 亿元。不只是花钱，淘宝、天猫还需要利用一年 7 万多亿元的交易额扶持阿里孵化的支付、物流体系，

摘要：奈飞多年来一直坚称它不想直播体育赛事，但那是在它有广告业务之前。体育直播被认为是聚集广告观众的最佳方式。赛事是工具，广告是目的。 一场比赛，揭开了流媒体巨头竞争的新篇章。 上个周末，泰森（Mike Tyson）和杰克·保罗（Jake Paul）的拳击比赛吸引了超级多观众。不仅由于两人58岁与27岁的年龄差、泰森因健康问题推迟过比赛；还在于独家转播权属于奈飞Netflix，全球超过2.8亿订阅者可以免费观看比赛，以往职业拳击赛会按次收费或在付费套餐里。 这是奈飞第一次进入拳击场，也是其有史以来最大规模的体育直播。 加载过慢、听筒故障，6000万家庭的观看让奈飞的技术没能经受住考验。即便糟糕的体验让许多用户疯狂吐槽，但这次直播仍可以算作公司的里程碑时刻： 北美的订阅业务日渐饱和，未来公司能实现怎样的增长，这场比赛是一场预演。公司在实践一种通过直播节目获利的策略，目标是服务于公司雄心勃勃的广告计划。 奈飞希望广告收入最终能占到总收入的10%。第三季度，奈飞的营业收入为98.25亿美元。 过去多年，租赁DVD起家的奈飞一直排斥体育直播，可这类内容对广告商来说具有巨大的吸引力。那原本是传统媒体和迪士尼ESPN的舒适区，现在，“超级金主”亚马逊和奈飞都来了。 对奈飞来说，真正的考验即将在12月到来。 奈飞和美国最受欢迎的体育联盟、国家橄榄球联盟NFL签署了协议，在今年圣诞节期间转播两场NFL比赛。据彭博消息披露，奈飞为每场比赛支付的价格高达7500万美元。 2025年和2026年的圣诞节期间，奈飞会再转播“至少一场”比赛。 碧昂斯会在下个月的比赛中献唱，她已经在Ins上分享了预热视频。2016年，她与酷玩乐队出现在超级碗50周年中场，创造了收视奇迹。 广告是目的 “不是反对体育，我们只是支持盈利”（not anti-sports, we’re just pro-profit”.）

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、在与大众合资企业的细节被披露后，Rivian的股价出现了暴涨。2、随着业务放缓，该公司将从现金注入中受益。3、猛兽财经对Rivian股价的技术分析：Rivian的股价已经形成双底形态，这是一个看涨的信号。在 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 公布了与大众汽车58亿美元合资企业的细节后，该公司股价在上周三出现了大幅上涨。股价从本月的最低点上涨到了12美元，上涨幅度为25.6%，这一上涨也使这家电动汽车公司的市值一度超过了100亿美元。Rivian和大众汽车成立合资企业Rivian的股价上涨的主要催化剂是该公司与欧洲最大汽车制造商大众成立了合资企业，并披露了合作细节。这家合资公司现在被称为Rivian和大众集团技术公司，公司总部设在旧金山。 合资公司旨在为大众汽车提供先进的软件和电气架构，为其品牌提供动力。与此同时，这笔交易将为Rivian提供急需的资金，以提振其陷入困境的资产负债表。值得注意的是，Rivian将利用这笔资金提高将于2026年推出的R2 SUV的产量。 但这笔交易能否成功，最终还取决于Rivian能否达到几个里程碑，这意味着它有可能失败。首先，Rivian在几年前与 $福特汽车(F)$ 就搞过类似的合作，并且没有成功（该公司取消了在2019年与福特汽车共同开发电动汽车的计划）。其次，大众汽车在德国正在受到越来越多的审查，因为该公司正在经历一场痛苦的重组，可能导致数千人失业，尤其是正在考虑关闭德国的三家工厂。根据上周三披露的文件，Rivian已经从大众汽车获得了10亿美元。2025年还将再次获得10亿美元，202

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、财报公布后，昂跑的股价接近历史高点。2、该公司公布了强劲的财务业绩，其收入增长了32%。3、猛兽财经对昂跑股价的技术分析：从技术面来看，昂跑的股价已经形成了一个上升的楔形形态，这是市场上常见的看跌信号。随着公司的增长势头增强， $On Holding AG(ONON)$ 的股价正徘徊在有有史以来的最高水平附近(曾一度上涨至53.97美元的历史高点)。今年以来该公司的股价已经上涨了95%以上，并且击败了 $耐克(NKE)$ 、阿迪达斯和 $lululemon athletica(LULU)$ 等今年都举步维艰的公司，一举成为了行业内表现最好的公司之一。昂跑的股价为什么会暴涨？昂跑是一家在运动鞋服行业快速发展的公司，主要生产鞋类和服装。在网球运动员罗杰•费德勒的支持下，它已成为了全球知名的品牌，市值也超过160亿美元。这一市值几乎是安德玛(UAA)的5倍，后者曾被视为耐克最大的竞争对手。昂跑第三季度的净销售额增长了32.3%，达到6.35亿瑞士法郎。这一增长主要归功于其直接面向消费者的业务，该业务在本季度增长了近50%。与此同时，昂跑还在继续专注于提升盈利能力，由于其对DTC业务和定价的关注，其毛利率已经跃升至60.3%（这与其他因打折而获得巨大增长的公司不同）。该公司预计，今年的毛利率还将升至60.5%，高于露露乐蒙的58.4%和耐克的44.9%。最重要的是，该公司看到了消费者对其产品的更多需求，这也解释了管理层提高其前瞻性指引的原因。该公司预计今年净销售额将增至22.9

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Rocket Lab的股价已经飙升至2021年11月以来的最高水平。2、Rocket Lab的股价已经从今年的最低水平上涨了320%。3、猛兽财经对Rocket Lab股价的技术分析：从技术面来看，Rocket Lab的股价已经进入超买水平，更多的收益可能会推动Rocket Lab的股价上涨44.4%，达到21.32美元的历史新高。$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 的股价最近一直呈抛物线状，已经连续五周上涨，并达到了2021年11月以来的最高水平(从今年的最低水平上涨了320%)，市值超也过94亿美元。Rocket Lab股价上涨的原因Rocket Lab的股价之所以在今年表现良好，是因为在 $波音(BA)$ 陷入困境的情况下，该公司却还在继续在航天行业获得市场份额。最近，该公司赢得了一份价值数百万美元的美国国家航空航天局研究合同。Rocket Lab是航天行业的顶级工业公司，为公司和政府机构提供端到端的航天解决方案(包括3D打印和自动化等)，目前该公司在新西兰和美国已经进行了太空发射。Rocket Lab在其生态系统中主要有两个产品：Electron和Neutron。Electron是为发射最大重量为300公斤的小型卫星而设计的产品，而Neutron则是为需求不断增长的中型卫星而设计的产品。数据显示，到2030年，全球需要发射1万颗卫星，整个潜在市场规模已增长至100亿美元。Rocket Lab的收入也在持续增长，主要是它为Kineis、Synppective和韩国先进科学技术研究院等机构/公司发射了卫星。最值得注意的是，该

“茶饮最好的五年过去了。” 文丨徐煜萌 编辑丨钱杨 《晚点 LatePost》获悉，霸王茶姬今年净利润预计超过 20 亿元。去年，这一数字是 8 亿多元。据一位接近茶颜悦色的人士，茶颜悦色去年净利润超过 6 亿元，今年净利润略高于去年。据喜茶投资方，喜茶今年净利润约 6 亿-8 亿元。 霸王茶姬回复我们 “相关数据不属实”，没透露具体数字。茶颜悦色也否认上述数字。喜茶没有回应。 四年前，霸王茶姬将总部从昆明迁向成都，后逐步开放加盟。今年增长也主要来自门店扩张。霸王茶姬去年底门店数为 3511 家，近日突破 6000 家，排进茶饮品牌前五。 仍坚持全部直营的茶颜悦色，门店数从去年底的 500 多家增加至现在的 710 家，目前在古风景点密集的南京已有近 50 家。门店数量增长没有带来等比例的利润增长。 我们从业内了解到，喜茶今年二季度同店销售额下滑 30%。下滑一定程度受到疫情开放带来的高基数和前年底开放加盟的影响。 多位市场人士估计，霸王茶姬今年同店下滑 30% 以上。在快速扩张带来的利润飙升之下，我们访谈的几位不同城市加盟商说，他们的霸王茶姬门店销售额不及去年同期六成。 行业整体同店下滑是奶茶店加密和价格战等原因共同导致。 “2019 年到 2023 年很热闹，” 一位投行人士对我们说，“茶饮最好的五年过去了。” 翻倍的利润来自最后的扩张 2021 年新消费热潮至今，茶饮是少数的、现金流仍然可观的项目。 霸王茶姬是同体量茶饮品牌里最晚诞生的一个。我们此前提到，霸王茶姬凭借超级单品策略和极致效率，去年扭亏为盈的同时，实现 40 多亿元营收，花一年完成了竞争对手数年的增长。 创始人张俊杰 5 月在 “现代东方茶创新论坛” 上说，霸王茶姬今年一季度 GMV（商品交易总额）超 58 亿元，预计今年 GMV 将超 200 亿元，去年是 108 亿元。 我们了解到，霸王茶姬业绩预计

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、过去几周，蔚来的股价已经暴跌。2、暴跌是因为市场对特朗普当选做出的反应。3、猛兽财经对蔚来股票的技术分析：过去几周，蔚来的股价一直在急剧下跌，并且跌破了6.06美元的支撑位，也跌破了50天和200天的指数移动平均线，相对强弱指数（RSI）和MACD指标也都指向下行。因此，蔚来的股价可能会继续下跌。随着中国企业对特朗普当选美国下一任总统做出反应， $蔚来(NIO)$ 的股价遭遇了严重逆转。已下跌至4.6美元左右，为今年9月份以来的最低水平，与10月份的最高点相比已经下跌了41%以上。蔚来股价在最新财报发布之前暴跌随着蔚来即将于11月20日发布最新一季度财报，蔚来股票将成为本周的焦点。最新业绩将披露其最新品牌乐道汽车推出后的更多详细情况，目前乐道已收到数千份订单。最新的数据显示，蔚来在9月份交付了21,181辆汽车，第三季度交付了61855辆。月交付量同比增长了35%，季度销量比去年同期增长了11%。 这些数字意味着消费者对蔚来汽车的需求仍然很强劲。它的增长也强于其他电动汽车品牌，包括同期收入增长7.8%的 $特斯拉(TSLA)$ 。蔚来第二季度的财务业绩显示，其汽车销售额增长到了156亿元人民币，毛利率增长到了9.7%。利润率的增长表明，随着价格企稳，该公司的业务表现良好。华尔街分析师预计，蔚来今年的营收将达到26.7亿美元，高于去年同期的26.5亿美元。最重要的是，蔚来的亏损正在减少，净亏损已经从51.8亿元人民币下降到了50.4亿元人民币。蔚来在过去几个月也取得了很多其他的进展。例如，获得了合肥建恒新能源汽车投资基金合伙企业（有限合伙）的33亿元

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、特朗普的胜选重新引发了投资者对美国钢铁行业的信心。2、尽管面临行业压力，但美国钢铁第三季度的业绩依然强劲。3、猛兽财经对美国钢铁股价的技术分析：如果上涨势头持续下去，那么我们可能很快就会看到美国钢铁的股价在未来几个月突破50美元。随着特朗普在2024年美国总统大选中获胜， $美国钢铁(X)$ 的股价上涨了5%。 这一上涨与特朗普可能重新推出贸易保护主义措施的预期一致，包括对进口钢铁征收类似于2018年征收的关税。在他的前任政府执政期间，仅在对钢铁进口征收25%的关税的情况下，就导致美国国内的钢铁行业实现了强劲增长和价格暂时上涨，使大量的美国本土钢铁公司受益。特朗普还建议对进口商品征收10%的关税，并可能阻止外国收购美国制造业巨头，包括预期中的新日铁收购美国钢铁的交易。所以，特朗普的胜选重新引发了投资者对美国钢铁未来的信心，在贸易保护主义日益抬头的背景下，关税可能会短期内推高美国钢铁的股价。美国钢铁第三季度的财务业绩在第三季度，美国钢铁的收入好于预期，达到38.5亿美元，尽管同比下降了13%，但仍比预期高出了2.6亿美元。 每股收益为0.56美元，较分析师预期的高出了0.09美元，反映出该公司在面对钢铁价格下跌和行业整体萎缩时依然有很强的韧性。北美平轧业务在第三季度通过其战略产品组合和合同数量的增加保持了业绩，而小型轧机业务尽管价格较低，但依然实现了11%的EBITDA利润率。在欧洲，尽管管材业务面临着价格下跌的巨大压力，但一次性调整抵消了需求的疲软和价格带来的压力。对于第四季度，美国钢铁预计其EBITDA将在2.25亿美元至2.75亿美元之间，这主要是由其小型轧机业务的改善所推动的，但平轧业务和欧洲业务仍面临挑战。与新日铁的交易仍

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、量子计算公司（Quantum Computing）在收到代工解决方案订单后，股价出现了暴涨。2、该公司上一季度的收入同比增长了50%，达到10万美元。3、该公司存在继续稀释其股东权益的风险。4、猛兽财经对Quantum Computing股价的技术分析：Quantum Computing的股价现在已经形成了双底形态，所以其股价可能会下跌。美国量子计算公司 $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ 的股价在上周三出现了暴涨（涨幅超过了92%），股价已经从2023年的最低点上涨了686%以上。为什么Quantum Computing的股价会暴涨Quantum Computing是一家为量子计算机提供集成光子学和量子光学解决方案的公司。其解决方案旨在以可承受的成本在室温和低功耗下运行。该公司希望将其解决方案用于云计算、量子计算、激光雷达和人工智能等行业。Quantum Computing在宣布了其铌酸锂（TFLN）光子芯片代工厂的第一笔订单后，股价出现了暴涨。但没有公开客户的详细情况，只披露这是一家亚洲研究和技术公司。 而且该公司也没有披露通过这笔订单将获得多少资金。Quantum Computing在声明中提到，首批光子芯片将于今年12月交付，2025年第一季度将完成全部订单。Quantum Computing的技术主管Pouya Dianat在一份声明中表示：【通过将TFLN集成到我们自己的量子技术中，我们能够提高系统的精度和性能，Quantum Computing很自豪能够在集成光子学的未来发挥关键作用。我们预计未来几个月还会有更多的订单。】Quantum Computing的财务情况新订单是在该公司收入

来源：猛兽财经 作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Piper Sandler已经将Fastly目标价上调至8美元；并给予“中性”评级。2、Fastly第三季度每股收益超过预期，收入略低于预期。3、猛兽财经对Fastly股价的技术分析：看涨该股的投资者可以在8美元以下建立一个小多头头寸，并在5.5美元处设置止损位。在 $Fastly, Inc.(FSLY)$ 发布第三季度财报后，Piper Sandler已将其目标股价从6美元上调到了8美元，尽管保持“中性”评级，但仍表示谨慎乐观。 Piper Sandler的分析师表示，媒体流量的强劲增长，尤其是体育直播、游戏和大型活动的流量增长，是该公司收入增长的关键因素。Fastly第三季度的财务业绩在第三季度，Fastly的非公认会计准则每股收益为0.02美元，比预期高出0.06美元，但收入为1.3721亿美元，低于预期的1.3809亿美元。 虽然GAAP亏损总额达到了3800万美元，但其非GAAP收入已达到了创纪录的240万美元，调整后的EBITDA也达到了1330万美元的高点。该公司的毛利率在第三季度也有所提高，按公认会计准则计算达到了54.5%，按非公认会计准则计算达到了57.7%，这表明Fastly的盈利能力略有上升。尽管取得了这些成绩，但Fastly第四季度的收入指引为1.36亿至1.4亿美元，远低于市场普遍预期的1.5397亿美元，这表明管理层仍在采取保守的做法。华尔街分析师对Fastly的看法除了Piper Sandler之外，其他华尔街分析师则对Fastly的看法不一。Raymond James在上个月将Fastly的评级从“强力买入”下调为“市场平均水平”，理由是尽管Fastly的产品扩张可能会带来潜在的增长，但对其估值和盈利能

近日，阿里巴巴发布2025财年第二季度财报，收入同比增长5%至330亿美元，AI相关产品收入实现三位数增长。格隆汇中概研究院发布最新研报提出，云业务与AI将成为阿里巴巴的新动力。在AI应用端，阿里战略级创新业务之一的夸克进展显著。 11月18日，夸克发布“学术搜索”AI产品，依托AI技术和亿级学术文献，大大提高学术工作中信息获取、创作和处理的效率。PConline最新数据显示，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一，成为年轻人首选的PC端AI产品。 夸克PC端是今年8月份夸克发布的全新产品，全面升级了AI搜索、AI写作、AI PPT、AI文件总结等一系列功能。 学术搜索，是夸克在垂直应用领域的最新布局。聚合权威文献资料，夸克携手维普、知网等国内顶尖学术资源平台，搭建了总量过亿的专业学术文献题录和全文资料库。同时，夸克学术搜索凭借大模型能力，可以为每次AI回答引用 10 篇以上的文献内容，实现多维度的信息归纳和知识整理，确保搜索内容的正确性。 不止于内容获取，AI技术的另一个重要场景是创作写作。夸克能够根据用户搜索的学术问题，再结合研究背景、市场现状以及发展趋势等要素，提供由AI生成的学术大纲，并能一键制作PPT，进一步提高学术工作效率。 服务办公、学习的高频需求，AI技术加持的学术搜索、AI搜题等在夸克快速上新，高频迭代，夸克PC端“系统级全场景 AI”将各项AI能力融入到各类学习、工作场景中。根据PConline最新数据，近两个月，夸克PC端用户规模加速增长。截止11月，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一。 尝鲜新产品并应用到日常场景中，年轻人无疑是AI产品的核心用户人群。数据显示，夸克PC端中，25岁以下年轻人群占比超过50%。其中，AI搜索、AI写作、AI搜题是使用率最高的产品。夸克PC端实现快捷键、划词、截图、插件等创新交互，让搜索、

具身智能没有现成答案，只能去找最有希望找到答案的人。 文丨张家豪 编辑丨程曼祺 “太难选了，实在挑不出。” 一位密切关注具身智能的早期投资人近期告诉我们，他们在 5-6 个整机公司里犯难，于是转而投资电机等机器人零部件企业。 难以决断，是前沿科技投资和创新的常态。越新的领域，往往越没有明确、清晰的技术与商业路线。 自 2023 年火热至今的通用具身智能和人形机器人正处于这个 “八仙过海” 的时期。 有的公司像特斯拉那样做全人形机器人，有的公司则推出没有腿或没有手的仿人形机器人；有人相信操作价值更大，有人相信运动能力更重要；有人相信端到端模型是机器人的终极方案，有人则认为，就像人脑分大脑、小脑，分层模型组合更可行…… 当具身智能没有现成答案时，钱和资源只能去找最有希望找到答案的人。 刚在本月初获得高瓴创投、蚂蚁集团、米哈游超 2 亿元 Pre-A 轮融资的星海图，可能就汇聚了一群能力互补的年轻创业者，他们正在探索通往通用具身智能的路。 星海图的四位联创中，两位是任教于清华的青年学者：赵行和许华哲。 赵行是 MIT 计算机视觉博士，后在 Waymo 担任研究员。2020 年回国加入清华交叉信息学院。许华哲在伯克利获得博士学位，后在斯坦福博士后，是清华 “Embodied AI（具身智能）” 实验室负责人。 许华哲长于具身智能的操作，赵行则研究视觉感知和导航技术，二人的专长分别对应目前具身智能的两个核心模块——机器人的智能操作能力，和机器人完成任务所需的环境感知能力乃至物理规律理解能力。 理想汽车目前的自动驾驶方案是端到端 +VLM（视觉语言大模型），其中 VLM 正是理想和赵行实验室的合作成果。 星海图股东之一的百度风投，也投资了智元机器人和有鹿机器人。百度风投刘水说：星海图的特点是 “全栈技术能力强”。 一位接触过星海图但并未出手的投资人也说 “这个团队里有两张 AI 好牌

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Monness Crespi Hardt的分析师已将Snowflake的评级上调为“买入”，目标价为140美元。2、Snowflake不断扩大的客户交易，表明市场对其有很强的信心。3、猛兽财经对Snowflake股价的技术分析：看好该公司的投资者可以在108.8美元的止损位位买入该股。华尔街分析师对Snowflake的看法Monness Crespi Hardt的分析师在11月6日已将 $Snowflake(SNOW)$ 的评级上调为“买入”，目标价为140美元。理由是Snowflake的估值已经出现了巨大的折扣。其他的华尔街分析师则对Snowflake持不同看法。例如，摩根士丹利(MS)维持其“持股观望”评级，但将目标价略微上调到了175美元，理由是数据云市场竞争激烈，增长放缓。摩根士丹利的分析师Keith Weiss表示，尽管Snowflake正在通过人工智能和数据工程方面的产品进行创新，但其短期内的增长可能仍会放缓。10月9日，投资公司Argus也给予Snowflake“持有”评级，并强调了类似的观点。美国银行(BAC)的分析师则表示，与 $Adobe(ADBE)$ 和 $赛富时(CRM)$ 等同行相比，Snowflake的自由现金流表现较弱，暗示其盈利能力还有提升空间。合作伙伴关系和客户承诺Snowflake一直在扩大其客户群，重点是传统企业，最近签订的大型合同和向长期承诺的转变就是证明。据该公司的首席财务官Michael Scarpelli介绍，Snowfla

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、花旗集团近期已经将美国银行的目标价上调至54美元。2、特朗普任期内的放松管制预计将有利于美国银行的监管格局。3、猛兽财经对美国银行股价的技术分析：看好美国银行前景的投资者可以在当前价格建立多头头寸，或者等待其股价回调到接近42美元时再增加多头头寸。2024年11月8日， $花旗(C)$ 的分析师已经将 $美国银行(BAC)$ 的评级从“中性”上调至“买入”，并将其目标价从46美元上调至54美元。对有利的监管和利率环境的预期推动了花旗集团对美国银行评级的上调，给出的最新目标价也表明美国银行的股价可能还会上涨20%。花旗集团的分析师表示，美国银行与行业领导者 $摩根大通(JPM)$ 之间的估值差距正在扩大。美国银行的隐含股本成本目前为10.2%，明显高于摩根大通的8.7%，这为美国银行投资者创造了一个有吸引力的风险/回报机会，特别是如果隐含股本成本下降的话。花旗集团的分析师预计，在固定利率资产和到期掉期的支撑下，到2026年，美国银行的净息差可能会提高到2.14%，这将支持其收益增长。特朗普第二任期下的放松管制前景在特朗普再次当选美国总统后，包括美国银行在内的的银行股获得了吸引力。华尔街分析师预计，特朗普政府将减轻监管负担，美国银行等银行股可能会因资本要求降低而受益。此外，债券收益率上升和利率上升也可能提振美国银行的业绩，尤其是在商业贷款和财富管理部门。在这种情况下，美国银行等银行股的业绩可能会加速增长。瑞银(UBS)的一份报告指出，减少监管将增强银行的运营灵活性，使它们在未来几年

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Viking Therapeutics旗下的减肥药VK2735的减肥效果已经达到了8.2%。2、强劲的第三季度财务业绩和9.3亿美元的现金提升了Viking Therapeutics的研发能力。3、猛兽财经对Viking Therapeutics股价的技术分析：如果Viking Therapeutics的股价能突破81.86美元，那么看涨的投资者可以增加多头头寸了。$Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 的股价在11月4日上涨了10%，原因是其减肥药VK2735产生了令人鼓舞的早期结果（在ObesityWeek上发表的一项研究表明，服用100毫克VK2735的患者在28天后体重平均减轻了8.2%，明显优于其他减肥药）。这种口服减肥药不但针对双重GLP-1/GIP受体，而且产生了效果，也使Viking Therapeutics在利润丰厚的减肥药市场上与 $礼来(LLY)$ 和 $诺和诺德(NVO)$ 这样的巨头成为了竞争对手。Viking Therapeutics第三季度的财务业绩Viking Therapeutics第三季度的财务业绩显示，其GAAP每股收益为- 0.22美元，比预期高出了0.03美元。值得注意的是，该公司增强了财务弹性，现金头寸达到了9.3亿美元，较2023年底的3.62亿美元大幅增加。这一强劲的流动性说明Viking Therapeutics有能力维持积极的研发能力，而无需担心流动性问题。受临床试验活动和监管准备的推动，Vi

在收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德（Smithfield Foods）11年后，84岁的“中国屠夫长”万隆决定将其分拆、重新上市。 周日（2024年11月17日），万洲国际宣布将在12月召开特别股东大会，以批准分拆子公司史密斯菲尔德集团，并计划将其股票在纽约证券交易所或纳斯达克单独上市。 2013年，万洲国际于以47亿美元的价格收购了史密斯菲尔德（包含债务的交易值为71亿美元），是当时中国公司对美国企业的最大收购之一。 之后，史密斯菲尔德退市。 11年间，万洲国际业务发展为三大板块：A股上市的双汇发展、非上市的物流等附属产业、以史密斯菲尔德为首的美国及国际业务，在英国、波兰、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、墨西哥等国均有经营。 2013年至2023年，史密斯菲尔德的年销售额从130亿美元增加到146亿美元。截至2024年9月30日，资产净值约为53.83亿美元，稍高于47亿美元的收购价。 本次分拆上市，万洲国际的管理层讨论了半年多。发售价尚未确定，但预计将不低于53.8亿美元的资产净值。 分拆对万洲国际来说是好事，近年来，美国猪肉业务大部分时间处于亏损状态，拖累母公司。 如2023年，美国猪肉业务因为关闭工厂等原因产生了1.76亿美元成本。分拆这些周期性强、经常亏损的上游业务，可以降低公司财务风险。 2024年，美国的生猪养殖业务终于有所减亏，分拆提上日程。下一步，史密斯菲尔德预计发售最多20%的股份，发售后，它仍为万洲国际附属公司。 万洲国际在公告中表示，分拆可更完善地反映史密斯菲尔德的价值、投资者能够独立评估其表现及潜力，同时让投资者能更完善地对万洲国际估值。 轰动 图片 当年，万隆大手笔买下史密斯菲尔德，最朴素的想法是用它来满足“中国胃”；11年间真正发生的故事，比预想的更复杂曲折。 史密斯菲尔德成立于 1936 年，由弗吉尼亚州的 Luter 家族创立。 早年，史密斯

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经 猛兽财经 猛兽财经核心观点： 1、阿里巴巴的股价在过去六周已经出现了连续下跌。 2、特朗普当选后阿里巴巴股价下跌。 3、猛兽财经对阿里巴巴股票的技术分析：目前阿里巴巴的股价已形成杯柄形态，这是一种看涨信号。下一个值得关注的点位是182.62美元，较当前股价有91%的上涨。 即使在政府宣布了“10万亿化债计划”来拯救经济之后， $阿里巴巴(BABA)$ 的股价仍出现了大幅下跌。由于投资者对特朗普的胜选及其对中美关系的影响做出反应，阿里巴巴的股价在过去六周已经出现了连续下跌，已经较今年的最高价下跌了20%。 特朗普当选后阿里巴巴股价下跌 在特朗普当选增加了中美关系紧张的可能性之后，阿里巴巴的股价出现了强烈的抛售。 在特朗普提名佛罗里达州共和党参议员马尔科·卢比奥担任国务卿后，紧张局势加剧。卢比奥是参议院对华鹰派人物之一，这意味着两国的紧张关系将升级。 特朗普还威胁要对中国采取强硬态度，包括通过征收关税来降低贸易顺差。与上一届政府一样，让中概股从美股退市的可能性也在加大。 另一个可能损害阿里巴巴利益的是美国限制向中国出售半导体等技术。这些措施尤其会损害阿里巴巴的云计算业务。 不过，目前还不清楚这些措施是否会对阿里巴巴的收入增长产生重大影响。 阿里巴巴的盈利前景 阿里巴巴股价的下一个重要催化剂将在本周五公布财报时出现。 这些结果将显示阿里巴巴的增长是在继续，还是在继续放缓。目前华尔街分析师对阿里巴巴收入的平均预期为332.7亿美元，仅比去年同期增长5.4%。最高收入预期为342亿美元，最低收入预期为329亿美元。 华尔街分析师预计阿里巴巴的每股收益与上一季度相比将有所下降。准确地说，华尔街分析师预计阿里巴巴的每股收益将为2.07美元，低于去年的2.17美元。

图片 当互联网还在追捧超级APP时，百度已经在尝试成为超级APP背后的基础设施了。 原创｜科技考拉 $百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ $谷歌(GOOG)$ “百度不是要推出一个超级应用，而是要帮助更多人、更多企业打造出数百万超级有用的应用”，在2024百度世界大会上，李彦宏这样解释百度接下来的目标。 作为国内第一家吃大模型螃蟹的公司，百度没有浪费这次产业革命级的机会。在过去两年时间内，文心大模型呈现出惊人的成长速度。按照接下来的计划，百度会作为大模型的基础设施技术平台，为所有用户提供一个完全零门槛的开发环境。 这是一个极具想象空间的战略方向。某种程度上，可以尝试把百度理解为一个高度智能且不需要任何编程能力的“安卓未来版”。 1 一直以来，外界对百度的一个担忧是，随着移动互联网的重要性逐渐强于PC互联网，百度是否会失去过去的入口地位，进而失去在互联网领域的话语权。 现在，大模型给出了新的答案。 根据百度世界大会公布的数据，文心大模型的日均调用量已经超过了15亿。李彦宏展示了一张图片，是过去两年文心大模型日均调用量的增长变化。陡峭的曲线意味着高速增长的态势，也直观展示了大模型这两年在国内是如何迅猛爆发。 图片 这个增速超出了李彦宏的预期。 今年5月，他和高管们讨论时做了一个预判：如果一年之内，文心大模型的日均API调用量能够涨10倍，就说明摸中了用户的刚需，“这个事儿就成了”，当时文心的日均调用量约为两亿。实际情况是，仅仅半年，这个数字就达到了15亿，距离当时定下的20亿目标已经非常接近。 数字不会说谎。百度依然是

从 MONA M03 到 P7+，销量跃升背后，小鹏的思路转变。 文丨赵宇 编辑丨宋玮 9 月 1 日，小鹏新车 MONA M03 上市后第 5 天，小鹏汽车总裁王凤英在一场小范围内部宴会上喝下了人生中第一杯酒。 王凤英说，“在过去的这么多年中，遇到过很多大事，但是 MONA 这件事对我（尤为重要）。” 去年 7 月，小鹏 G6 上市第二周，王凤英也曾为营销团队举办宴会，但她当时滴酒未沾。 小鹏 MONA 系列产品负责人杨光告诉我们，M03 的上市给王凤英带来很大压力，因为小鹏此前已经打了很久的 “逆风局”。“当时大家还说，M03 超预期，喝第一杯酒；P7+ 超预期，喝第二杯酒？” 从目前订单表现看，王凤英应该喝下第二杯酒了。 M03 上市 52 分钟大定 1 万台，48 小时超 3 万台。P7+ 上市 12 分钟大定 1 万台，4 小时超 3 万台。 小鹏财务表现开始好转。今年三季度，小鹏的汽车销售收入为 88 亿元，同比增长 12.1%；净亏损为 18.1 亿元，同比收窄 53.5%；汽车毛利率为 8.6%，同比提高 14.7 个百分点。加上为大众提供的电子电气架构研发服务，小鹏三季度总体毛利率达 15.3%，创历史新高。 资本市场对小鹏近期业绩展现出积极态度。小鹏目前股价已经较 8 月 12 日的近期低点上涨 91.5%，总市值达 120 亿美元，比蔚来高出 23.6 亿美元。 过去两年，是小鹏巨变的两年。 组织上，两位联合创始人离开，曾在财报中出现过的其余 8 名高管离职；产品上，主销车型 M03 切入小鹏此前从未涉足的 10 万至 15 万元价格区间；营销上，外界能从小鹏身上看到小米的影子。 最根本的变化是一号位何小鹏，他放权给王凤英，P7+ 就是王凤英加入小鹏后真正深度参与的第一款车，它的表现体现了王凤英的能力和野心。而今年小鹏的变化，也指向这家已经成立十年的

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Salesforce的股价今年已创下历史新高。2、该公司正在投资并扩大人工智能的市场份额。3、猛兽财经对Salesforce股价的技术分析：从技术面来看，Salesforce的股价未来可能还会继续上涨，下一个值得关注的点是400美元。Salesforce的股价大幅反弹过去几个月， $赛富时(CRM)$ 的股价表现的非常好(成为道琼斯工业平均指数中表现最好的公司之一，且已连续十周上涨，这是自2017年以来最长的连续上涨)，并且结束了它在2023年跌至126.20美元低点的一个危险时期。当时，Starboard和Elliot Management等几个激进投资者对Salesforce进行了干预（敦促其削减成本、提高利润率），推动了Salesforce的重大变革。 随后Salesforce放慢了收购，并宣布了大规模裁员，以提高效率和增加利润。然而，正如我们之前预测的那样，该股最近一直处于强劲的上涨中，并处于历史高位。在周线图上，我们看到Salesforce的股价一直处于强劲上涨中，并且突破了重要阻力位316.65美元(这是今年2月份的最高波动)。突破这一水平后，Salesforce的股价已经打破了正在形成的双顶形态，该形态的领口位于211.3美元(是5月28日的最低点)。且保持在所有移动平均线之上，而相对强弱指数（RSI）和MACD指标都指向上行。因此，从技术面来看，Salesforce的股价未来可能还会继续上涨，下一个值得关注的点是400美元。另一方面，如果Salesforce的股价跌破280美元的话，那么将使看涨观点失效。猛兽财经强劲增长和人工智能由于在人工智能领域的投资和与全球最大的公司之一

蒋凡将任阿里新电商事业群 CEO。 文丨管艺雯 邱豪 编辑丨黄俊杰 宋玮 2019 年，阿里的新对手即将突破万亿 GMV 之时，一位企业家评论说电商接下来几年就看蒋凡能不能赢得了另一位聪明人。兜兜转转五年后，中国电商行业最重要的一役又到了蒋凡手上。 我们了解到，11 月 21 日傍晚，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发布全员邮件，宣布阿里成立电商事业群，整合国内外电商业务，包括淘天集团、国际数字商业集团、以及 1688 和闲鱼两个战略级创新业务。 蒋凡担任电商事业群 CEO，向吴泳铭汇报。 在邮件中，吴泳铭说电商进入了新时代，阿里要提升全球化的供应链和消费者服务能力。AI 仍然是他的关注重点，阿里要抓住如今以 AI 为核心的生产力革命。 蒋凡即将回归淘天的消息隔一段时间就会在阿里出现一次，我们访谈的多位阿里员工对此都不意外，他们更关心国内和国外的电商未来究竟能怎么整合？有人为即将到来的变化欣喜，认为能少些内部同质竞争，也有人担心整合后原先负责的条线不再属于自己。 接下来，原本作为独立子公司的淘天集团和阿里国际数字商业集团将归属新成立的电商事业群，该事业群隶属于阿里巴巴集团，不是一家独立公司，也不拥有自己的董事会。 阿里为该事业群设置的一号位不是一位总裁，而是一位 “CEO”，这意味着蒋凡将拥有更大的管理权限。 同样的淘宝天猫，不同的电商业务，吴泳铭一年调整留下了什么？ 蒋凡 2022 年 1 月正式卸任淘宝、天猫、阿里妈妈总裁，转而负责海外数字商业板块。当时阿里的国内电商业务还没有完全整合，淘宝、天猫各有完整的团队负责每个商品品类的招商、运营。 阿里绝大多数收入来自淘宝、天猫，但当时电商业务还需要持续支持阿里集团的其他业务 —— 菜鸟、大文娱、饿了么在 2022 年总计亏损 316 亿元。不只是花钱，淘宝、天猫还需要利用一年 7 万多亿元的交易额扶持阿里孵化的支付、物流体系，

摘要：奈飞多年来一直坚称它不想直播体育赛事，但那是在它有广告业务之前。体育直播被认为是聚集广告观众的最佳方式。赛事是工具，广告是目的。 一场比赛，揭开了流媒体巨头竞争的新篇章。 上个周末，泰森（Mike Tyson）和杰克·保罗（Jake Paul）的拳击比赛吸引了超级多观众。不仅由于两人58岁与27岁的年龄差、泰森因健康问题推迟过比赛；还在于独家转播权属于奈飞Netflix，全球超过2.8亿订阅者可以免费观看比赛，以往职业拳击赛会按次收费或在付费套餐里。 这是奈飞第一次进入拳击场，也是其有史以来最大规模的体育直播。 加载过慢、听筒故障，6000万家庭的观看让奈飞的技术没能经受住考验。即便糟糕的体验让许多用户疯狂吐槽，但这次直播仍可以算作公司的里程碑时刻： 北美的订阅业务日渐饱和，未来公司能实现怎样的增长，这场比赛是一场预演。公司在实践一种通过直播节目获利的策略，目标是服务于公司雄心勃勃的广告计划。 奈飞希望广告收入最终能占到总收入的10%。第三季度，奈飞的营业收入为98.25亿美元。 过去多年，租赁DVD起家的奈飞一直排斥体育直播，可这类内容对广告商来说具有巨大的吸引力。那原本是传统媒体和迪士尼ESPN的舒适区，现在，“超级金主”亚马逊和奈飞都来了。 对奈飞来说，真正的考验即将在12月到来。 奈飞和美国最受欢迎的体育联盟、国家橄榄球联盟NFL签署了协议，在今年圣诞节期间转播两场NFL比赛。据彭博消息披露，奈飞为每场比赛支付的价格高达7500万美元。 2025年和2026年的圣诞节期间，奈飞会再转播“至少一场”比赛。 碧昂斯会在下个月的比赛中献唱，她已经在Ins上分享了预热视频。2016年，她与酷玩乐队出现在超级碗50周年中场，创造了收视奇迹。 广告是目的 “不是反对体育，我们只是支持盈利”（not anti-sports, we’re just pro-profit”.）

“茶饮最好的五年过去了。” 文丨徐煜萌 编辑丨钱杨 《晚点 LatePost》获悉，霸王茶姬今年净利润预计超过 20 亿元。去年，这一数字是 8 亿多元。据一位接近茶颜悦色的人士，茶颜悦色去年净利润超过 6 亿元，今年净利润略高于去年。据喜茶投资方，喜茶今年净利润约 6 亿-8 亿元。 霸王茶姬回复我们 “相关数据不属实”，没透露具体数字。茶颜悦色也否认上述数字。喜茶没有回应。 四年前，霸王茶姬将总部从昆明迁向成都，后逐步开放加盟。今年增长也主要来自门店扩张。霸王茶姬去年底门店数为 3511 家，近日突破 6000 家，排进茶饮品牌前五。 仍坚持全部直营的茶颜悦色，门店数从去年底的 500 多家增加至现在的 710 家，目前在古风景点密集的南京已有近 50 家。门店数量增长没有带来等比例的利润增长。 我们从业内了解到，喜茶今年二季度同店销售额下滑 30%。下滑一定程度受到疫情开放带来的高基数和前年底开放加盟的影响。 多位市场人士估计，霸王茶姬今年同店下滑 30% 以上。在快速扩张带来的利润飙升之下，我们访谈的几位不同城市加盟商说，他们的霸王茶姬门店销售额不及去年同期六成。 行业整体同店下滑是奶茶店加密和价格战等原因共同导致。 “2019 年到 2023 年很热闹，” 一位投行人士对我们说，“茶饮最好的五年过去了。” 翻倍的利润来自最后的扩张 2021 年新消费热潮至今，茶饮是少数的、现金流仍然可观的项目。 霸王茶姬是同体量茶饮品牌里最晚诞生的一个。我们此前提到，霸王茶姬凭借超级单品策略和极致效率，去年扭亏为盈的同时，实现 40 多亿元营收，花一年完成了竞争对手数年的增长。 创始人张俊杰 5 月在 “现代东方茶创新论坛” 上说，霸王茶姬今年一季度 GMV（商品交易总额）超 58 亿元，预计今年 GMV 将超 200 亿元，去年是 108 亿元。 我们了解到，霸王茶姬业绩预计

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、在与大众合资企业的细节被披露后，Rivian的股价出现了暴涨。2、随着业务放缓，该公司将从现金注入中受益。3、猛兽财经对Rivian股价的技术分析：Rivian的股价已经形成双底形态，这是一个看涨的信号。在 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 公布了与大众汽车58亿美元合资企业的细节后，该公司股价在上周三出现了大幅上涨。股价从本月的最低点上涨到了12美元，上涨幅度为25.6%，这一上涨也使这家电动汽车公司的市值一度超过了100亿美元。Rivian和大众汽车成立合资企业Rivian的股价上涨的主要催化剂是该公司与欧洲最大汽车制造商大众成立了合资企业，并披露了合作细节。这家合资公司现在被称为Rivian和大众集团技术公司，公司总部设在旧金山。 合资公司旨在为大众汽车提供先进的软件和电气架构，为其品牌提供动力。与此同时，这笔交易将为Rivian提供急需的资金，以提振其陷入困境的资产负债表。值得注意的是，Rivian将利用这笔资金提高将于2026年推出的R2 SUV的产量。 但这笔交易能否成功，最终还取决于Rivian能否达到几个里程碑，这意味着它有可能失败。首先，Rivian在几年前与 $福特汽车(F)$ 就搞过类似的合作，并且没有成功（该公司取消了在2019年与福特汽车共同开发电动汽车的计划）。其次，大众汽车在德国正在受到越来越多的审查，因为该公司正在经历一场痛苦的重组，可能导致数千人失业，尤其是正在考虑关闭德国的三家工厂。根据上周三披露的文件，Rivian已经从大众汽车获得了10亿美元。2025年还将再次获得10亿美元，202

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、财报公布后，昂跑的股价接近历史高点。2、该公司公布了强劲的财务业绩，其收入增长了32%。3、猛兽财经对昂跑股价的技术分析：从技术面来看，昂跑的股价已经形成了一个上升的楔形形态，这是市场上常见的看跌信号。随着公司的增长势头增强， $On Holding AG(ONON)$ 的股价正徘徊在有有史以来的最高水平附近(曾一度上涨至53.97美元的历史高点)。今年以来该公司的股价已经上涨了95%以上，并且击败了 $耐克(NKE)$ 、阿迪达斯和 $lululemon athletica(LULU)$ 等今年都举步维艰的公司，一举成为了行业内表现最好的公司之一。昂跑的股价为什么会暴涨？昂跑是一家在运动鞋服行业快速发展的公司，主要生产鞋类和服装。在网球运动员罗杰•费德勒的支持下，它已成为了全球知名的品牌，市值也超过160亿美元。这一市值几乎是安德玛(UAA)的5倍，后者曾被视为耐克最大的竞争对手。昂跑第三季度的净销售额增长了32.3%，达到6.35亿瑞士法郎。这一增长主要归功于其直接面向消费者的业务，该业务在本季度增长了近50%。与此同时，昂跑还在继续专注于提升盈利能力，由于其对DTC业务和定价的关注，其毛利率已经跃升至60.3%（这与其他因打折而获得巨大增长的公司不同）。该公司预计，今年的毛利率还将升至60.5%，高于露露乐蒙的58.4%和耐克的44.9%。最重要的是，该公司看到了消费者对其产品的更多需求，这也解释了管理层提高其前瞻性指引的原因。该公司预计今年净销售额将增至22.9

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Rocket Lab的股价已经飙升至2021年11月以来的最高水平。2、Rocket Lab的股价已经从今年的最低水平上涨了320%。3、猛兽财经对Rocket Lab股价的技术分析：从技术面来看，Rocket Lab的股价已经进入超买水平，更多的收益可能会推动Rocket Lab的股价上涨44.4%，达到21.32美元的历史新高。$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 的股价最近一直呈抛物线状，已经连续五周上涨，并达到了2021年11月以来的最高水平(从今年的最低水平上涨了320%)，市值超也过94亿美元。Rocket Lab股价上涨的原因Rocket Lab的股价之所以在今年表现良好，是因为在 $波音(BA)$ 陷入困境的情况下，该公司却还在继续在航天行业获得市场份额。最近，该公司赢得了一份价值数百万美元的美国国家航空航天局研究合同。Rocket Lab是航天行业的顶级工业公司，为公司和政府机构提供端到端的航天解决方案(包括3D打印和自动化等)，目前该公司在新西兰和美国已经进行了太空发射。Rocket Lab在其生态系统中主要有两个产品：Electron和Neutron。Electron是为发射最大重量为300公斤的小型卫星而设计的产品，而Neutron则是为需求不断增长的中型卫星而设计的产品。数据显示，到2030年，全球需要发射1万颗卫星，整个潜在市场规模已增长至100亿美元。Rocket Lab的收入也在持续增长，主要是它为Kineis、Synppective和韩国先进科学技术研究院等机构/公司发射了卫星。最值得注意的是，该

来源：猛兽财经 作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Piper Sandler已经将Fastly目标价上调至8美元；并给予“中性”评级。2、Fastly第三季度每股收益超过预期，收入略低于预期。3、猛兽财经对Fastly股价的技术分析：看涨该股的投资者可以在8美元以下建立一个小多头头寸，并在5.5美元处设置止损位。在 $Fastly, Inc.(FSLY)$ 发布第三季度财报后，Piper Sandler已将其目标股价从6美元上调到了8美元，尽管保持“中性”评级，但仍表示谨慎乐观。 Piper Sandler的分析师表示，媒体流量的强劲增长，尤其是体育直播、游戏和大型活动的流量增长，是该公司收入增长的关键因素。Fastly第三季度的财务业绩在第三季度，Fastly的非公认会计准则每股收益为0.02美元，比预期高出0.06美元，但收入为1.3721亿美元，低于预期的1.3809亿美元。 虽然GAAP亏损总额达到了3800万美元，但其非GAAP收入已达到了创纪录的240万美元，调整后的EBITDA也达到了1330万美元的高点。该公司的毛利率在第三季度也有所提高，按公认会计准则计算达到了54.5%，按非公认会计准则计算达到了57.7%，这表明Fastly的盈利能力略有上升。尽管取得了这些成绩，但Fastly第四季度的收入指引为1.36亿至1.4亿美元，远低于市场普遍预期的1.5397亿美元，这表明管理层仍在采取保守的做法。华尔街分析师对Fastly的看法除了Piper Sandler之外，其他华尔街分析师则对Fastly的看法不一。Raymond James在上个月将Fastly的评级从“强力买入”下调为“市场平均水平”，理由是尽管Fastly的产品扩张可能会带来潜在的增长，但对其估值和盈利能

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、过去几周，蔚来的股价已经暴跌。2、暴跌是因为市场对特朗普当选做出的反应。3、猛兽财经对蔚来股票的技术分析：过去几周，蔚来的股价一直在急剧下跌，并且跌破了6.06美元的支撑位，也跌破了50天和200天的指数移动平均线，相对强弱指数（RSI）和MACD指标也都指向下行。因此，蔚来的股价可能会继续下跌。随着中国企业对特朗普当选美国下一任总统做出反应， $蔚来(NIO)$ 的股价遭遇了严重逆转。已下跌至4.6美元左右，为今年9月份以来的最低水平，与10月份的最高点相比已经下跌了41%以上。蔚来股价在最新财报发布之前暴跌随着蔚来即将于11月20日发布最新一季度财报，蔚来股票将成为本周的焦点。最新业绩将披露其最新品牌乐道汽车推出后的更多详细情况，目前乐道已收到数千份订单。最新的数据显示，蔚来在9月份交付了21,181辆汽车，第三季度交付了61855辆。月交付量同比增长了35%，季度销量比去年同期增长了11%。 这些数字意味着消费者对蔚来汽车的需求仍然很强劲。它的增长也强于其他电动汽车品牌，包括同期收入增长7.8%的 $特斯拉(TSLA)$ 。蔚来第二季度的财务业绩显示，其汽车销售额增长到了156亿元人民币，毛利率增长到了9.7%。利润率的增长表明，随着价格企稳，该公司的业务表现良好。华尔街分析师预计，蔚来今年的营收将达到26.7亿美元，高于去年同期的26.5亿美元。最重要的是，蔚来的亏损正在减少，净亏损已经从51.8亿元人民币下降到了50.4亿元人民币。蔚来在过去几个月也取得了很多其他的进展。例如，获得了合肥建恒新能源汽车投资基金合伙企业（有限合伙）的33亿元

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、特朗普的胜选重新引发了投资者对美国钢铁行业的信心。2、尽管面临行业压力，但美国钢铁第三季度的业绩依然强劲。3、猛兽财经对美国钢铁股价的技术分析：如果上涨势头持续下去，那么我们可能很快就会看到美国钢铁的股价在未来几个月突破50美元。随着特朗普在2024年美国总统大选中获胜， $美国钢铁(X)$ 的股价上涨了5%。 这一上涨与特朗普可能重新推出贸易保护主义措施的预期一致，包括对进口钢铁征收类似于2018年征收的关税。在他的前任政府执政期间，仅在对钢铁进口征收25%的关税的情况下，就导致美国国内的钢铁行业实现了强劲增长和价格暂时上涨，使大量的美国本土钢铁公司受益。特朗普还建议对进口商品征收10%的关税，并可能阻止外国收购美国制造业巨头，包括预期中的新日铁收购美国钢铁的交易。所以，特朗普的胜选重新引发了投资者对美国钢铁未来的信心，在贸易保护主义日益抬头的背景下，关税可能会短期内推高美国钢铁的股价。美国钢铁第三季度的财务业绩在第三季度，美国钢铁的收入好于预期，达到38.5亿美元，尽管同比下降了13%，但仍比预期高出了2.6亿美元。 每股收益为0.56美元，较分析师预期的高出了0.09美元，反映出该公司在面对钢铁价格下跌和行业整体萎缩时依然有很强的韧性。北美平轧业务在第三季度通过其战略产品组合和合同数量的增加保持了业绩，而小型轧机业务尽管价格较低，但依然实现了11%的EBITDA利润率。在欧洲，尽管管材业务面临着价格下跌的巨大压力，但一次性调整抵消了需求的疲软和价格带来的压力。对于第四季度，美国钢铁预计其EBITDA将在2.25亿美元至2.75亿美元之间，这主要是由其小型轧机业务的改善所推动的，但平轧业务和欧洲业务仍面临挑战。与新日铁的交易仍

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、量子计算公司（Quantum Computing）在收到代工解决方案订单后，股价出现了暴涨。2、该公司上一季度的收入同比增长了50%，达到10万美元。3、该公司存在继续稀释其股东权益的风险。4、猛兽财经对Quantum Computing股价的技术分析：Quantum Computing的股价现在已经形成了双底形态，所以其股价可能会下跌。美国量子计算公司 $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ 的股价在上周三出现了暴涨（涨幅超过了92%），股价已经从2023年的最低点上涨了686%以上。为什么Quantum Computing的股价会暴涨Quantum Computing是一家为量子计算机提供集成光子学和量子光学解决方案的公司。其解决方案旨在以可承受的成本在室温和低功耗下运行。该公司希望将其解决方案用于云计算、量子计算、激光雷达和人工智能等行业。Quantum Computing在宣布了其铌酸锂（TFLN）光子芯片代工厂的第一笔订单后，股价出现了暴涨。但没有公开客户的详细情况，只披露这是一家亚洲研究和技术公司。 而且该公司也没有披露通过这笔订单将获得多少资金。Quantum Computing在声明中提到，首批光子芯片将于今年12月交付，2025年第一季度将完成全部订单。Quantum Computing的技术主管Pouya Dianat在一份声明中表示：【通过将TFLN集成到我们自己的量子技术中，我们能够提高系统的精度和性能，Quantum Computing很自豪能够在集成光子学的未来发挥关键作用。我们预计未来几个月还会有更多的订单。】Quantum Computing的财务情况新订单是在该公司收入

具身智能没有现成答案，只能去找最有希望找到答案的人。 文丨张家豪 编辑丨程曼祺 “太难选了，实在挑不出。” 一位密切关注具身智能的早期投资人近期告诉我们，他们在 5-6 个整机公司里犯难，于是转而投资电机等机器人零部件企业。 难以决断，是前沿科技投资和创新的常态。越新的领域，往往越没有明确、清晰的技术与商业路线。 自 2023 年火热至今的通用具身智能和人形机器人正处于这个 “八仙过海” 的时期。 有的公司像特斯拉那样做全人形机器人，有的公司则推出没有腿或没有手的仿人形机器人；有人相信操作价值更大，有人相信运动能力更重要；有人相信端到端模型是机器人的终极方案，有人则认为，就像人脑分大脑、小脑，分层模型组合更可行…… 当具身智能没有现成答案时，钱和资源只能去找最有希望找到答案的人。 刚在本月初获得高瓴创投、蚂蚁集团、米哈游超 2 亿元 Pre-A 轮融资的星海图，可能就汇聚了一群能力互补的年轻创业者，他们正在探索通往通用具身智能的路。 星海图的四位联创中，两位是任教于清华的青年学者：赵行和许华哲。 赵行是 MIT 计算机视觉博士，后在 Waymo 担任研究员。2020 年回国加入清华交叉信息学院。许华哲在伯克利获得博士学位，后在斯坦福博士后，是清华 “Embodied AI（具身智能）” 实验室负责人。 许华哲长于具身智能的操作，赵行则研究视觉感知和导航技术，二人的专长分别对应目前具身智能的两个核心模块——机器人的智能操作能力，和机器人完成任务所需的环境感知能力乃至物理规律理解能力。 理想汽车目前的自动驾驶方案是端到端 +VLM（视觉语言大模型），其中 VLM 正是理想和赵行实验室的合作成果。 星海图股东之一的百度风投，也投资了智元机器人和有鹿机器人。百度风投刘水说：星海图的特点是 “全栈技术能力强”。 一位接触过星海图但并未出手的投资人也说 “这个团队里有两张 AI 好牌

近日，阿里巴巴发布2025财年第二季度财报，收入同比增长5%至330亿美元，AI相关产品收入实现三位数增长。格隆汇中概研究院发布最新研报提出，云业务与AI将成为阿里巴巴的新动力。在AI应用端，阿里战略级创新业务之一的夸克进展显著。 11月18日，夸克发布“学术搜索”AI产品，依托AI技术和亿级学术文献，大大提高学术工作中信息获取、创作和处理的效率。PConline最新数据显示，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一，成为年轻人首选的PC端AI产品。 夸克PC端是今年8月份夸克发布的全新产品，全面升级了AI搜索、AI写作、AI PPT、AI文件总结等一系列功能。 学术搜索，是夸克在垂直应用领域的最新布局。聚合权威文献资料，夸克携手维普、知网等国内顶尖学术资源平台，搭建了总量过亿的专业学术文献题录和全文资料库。同时，夸克学术搜索凭借大模型能力，可以为每次AI回答引用 10 篇以上的文献内容，实现多维度的信息归纳和知识整理，确保搜索内容的正确性。 不止于内容获取，AI技术的另一个重要场景是创作写作。夸克能够根据用户搜索的学术问题，再结合研究背景、市场现状以及发展趋势等要素，提供由AI生成的学术大纲，并能一键制作PPT，进一步提高学术工作效率。 服务办公、学习的高频需求，AI技术加持的学术搜索、AI搜题等在夸克快速上新，高频迭代，夸克PC端“系统级全场景 AI”将各项AI能力融入到各类学习、工作场景中。根据PConline最新数据，近两个月，夸克PC端用户规模加速增长。截止11月，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一。 尝鲜新产品并应用到日常场景中，年轻人无疑是AI产品的核心用户人群。数据显示，夸克PC端中，25岁以下年轻人群占比超过50%。其中，AI搜索、AI写作、AI搜题是使用率最高的产品。夸克PC端实现快捷键、划词、截图、插件等创新交互，让搜索、

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Viking Therapeutics旗下的减肥药VK2735的减肥效果已经达到了8.2%。2、强劲的第三季度财务业绩和9.3亿美元的现金提升了Viking Therapeutics的研发能力。3、猛兽财经对Viking Therapeutics股价的技术分析：如果Viking Therapeutics的股价能突破81.86美元，那么看涨的投资者可以增加多头头寸了。$Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 的股价在11月4日上涨了10%，原因是其减肥药VK2735产生了令人鼓舞的早期结果（在ObesityWeek上发表的一项研究表明，服用100毫克VK2735的患者在28天后体重平均减轻了8.2%，明显优于其他减肥药）。这种口服减肥药不但针对双重GLP-1/GIP受体，而且产生了效果，也使Viking Therapeutics在利润丰厚的减肥药市场上与 $礼来(LLY)$ 和 $诺和诺德(NVO)$ 这样的巨头成为了竞争对手。Viking Therapeutics第三季度的财务业绩Viking Therapeutics第三季度的财务业绩显示，其GAAP每股收益为- 0.22美元，比预期高出了0.03美元。值得注意的是，该公司增强了财务弹性，现金头寸达到了9.3亿美元，较2023年底的3.62亿美元大幅增加。这一强劲的流动性说明Viking Therapeutics有能力维持积极的研发能力，而无需担心流动性问题。受临床试验活动和监管准备的推动，Vi

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、Monness Crespi Hardt的分析师已将Snowflake的评级上调为“买入”，目标价为140美元。2、Snowflake不断扩大的客户交易，表明市场对其有很强的信心。3、猛兽财经对Snowflake股价的技术分析：看好该公司的投资者可以在108.8美元的止损位位买入该股。华尔街分析师对Snowflake的看法Monness Crespi Hardt的分析师在11月6日已将 $Snowflake(SNOW)$ 的评级上调为“买入”，目标价为140美元。理由是Snowflake的估值已经出现了巨大的折扣。其他的华尔街分析师则对Snowflake持不同看法。例如，摩根士丹利(MS)维持其“持股观望”评级，但将目标价略微上调到了175美元，理由是数据云市场竞争激烈，增长放缓。摩根士丹利的分析师Keith Weiss表示，尽管Snowflake正在通过人工智能和数据工程方面的产品进行创新，但其短期内的增长可能仍会放缓。10月9日，投资公司Argus也给予Snowflake“持有”评级，并强调了类似的观点。美国银行(BAC)的分析师则表示，与 $Adobe(ADBE)$ 和 $赛富时(CRM)$ 等同行相比，Snowflake的自由现金流表现较弱，暗示其盈利能力还有提升空间。合作伙伴关系和客户承诺Snowflake一直在扩大其客户群，重点是传统企业，最近签订的大型合同和向长期承诺的转变就是证明。据该公司的首席财务官Michael Scarpelli介绍，Snowfla

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经猛兽财经猛兽财经核心观点：1、花旗集团近期已经将美国银行的目标价上调至54美元。2、特朗普任期内的放松管制预计将有利于美国银行的监管格局。3、猛兽财经对美国银行股价的技术分析：看好美国银行前景的投资者可以在当前价格建立多头头寸，或者等待其股价回调到接近42美元时再增加多头头寸。2024年11月8日， $花旗(C)$ 的分析师已经将 $美国银行(BAC)$ 的评级从“中性”上调至“买入”，并将其目标价从46美元上调至54美元。对有利的监管和利率环境的预期推动了花旗集团对美国银行评级的上调，给出的最新目标价也表明美国银行的股价可能还会上涨20%。花旗集团的分析师表示，美国银行与行业领导者 $摩根大通(JPM)$ 之间的估值差距正在扩大。美国银行的隐含股本成本目前为10.2%，明显高于摩根大通的8.7%，这为美国银行投资者创造了一个有吸引力的风险/回报机会，特别是如果隐含股本成本下降的话。花旗集团的分析师预计，在固定利率资产和到期掉期的支撑下，到2026年，美国银行的净息差可能会提高到2.14%，这将支持其收益增长。特朗普第二任期下的放松管制前景在特朗普再次当选美国总统后，包括美国银行在内的的银行股获得了吸引力。华尔街分析师预计，特朗普政府将减轻监管负担，美国银行等银行股可能会因资本要求降低而受益。此外，债券收益率上升和利率上升也可能提振美国银行的业绩，尤其是在商业贷款和财富管理部门。在这种情况下，美国银行等银行股的业绩可能会加速增长。瑞银(UBS)的一份报告指出，减少监管将增强银行的运营灵活性，使它们在未来几年

在收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德（Smithfield Foods）11年后，84岁的“中国屠夫长”万隆决定将其分拆、重新上市。 周日（2024年11月17日），万洲国际宣布将在12月召开特别股东大会，以批准分拆子公司史密斯菲尔德集团，并计划将其股票在纽约证券交易所或纳斯达克单独上市。 2013年，万洲国际于以47亿美元的价格收购了史密斯菲尔德（包含债务的交易值为71亿美元），是当时中国公司对美国企业的最大收购之一。 之后，史密斯菲尔德退市。 11年间，万洲国际业务发展为三大板块：A股上市的双汇发展、非上市的物流等附属产业、以史密斯菲尔德为首的美国及国际业务，在英国、波兰、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、墨西哥等国均有经营。 2013年至2023年，史密斯菲尔德的年销售额从130亿美元增加到146亿美元。截至2024年9月30日，资产净值约为53.83亿美元，稍高于47亿美元的收购价。 本次分拆上市，万洲国际的管理层讨论了半年多。发售价尚未确定，但预计将不低于53.8亿美元的资产净值。 分拆对万洲国际来说是好事，近年来，美国猪肉业务大部分时间处于亏损状态，拖累母公司。 如2023年，美国猪肉业务因为关闭工厂等原因产生了1.76亿美元成本。分拆这些周期性强、经常亏损的上游业务，可以降低公司财务风险。 2024年，美国的生猪养殖业务终于有所减亏，分拆提上日程。下一步，史密斯菲尔德预计发售最多20%的股份，发售后，它仍为万洲国际附属公司。 万洲国际在公告中表示，分拆可更完善地反映史密斯菲尔德的价值、投资者能够独立评估其表现及潜力，同时让投资者能更完善地对万洲国际估值。 轰动 图片 当年，万隆大手笔买下史密斯菲尔德，最朴素的想法是用它来满足“中国胃”；11年间真正发生的故事，比预想的更复杂曲折。 史密斯菲尔德成立于 1936 年，由弗吉尼亚州的 Luter 家族创立。 早年，史密斯

图片 当互联网还在追捧超级APP时，百度已经在尝试成为超级APP背后的基础设施了。 原创｜科技考拉 $百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ $谷歌(GOOG)$ “百度不是要推出一个超级应用，而是要帮助更多人、更多企业打造出数百万超级有用的应用”，在2024百度世界大会上，李彦宏这样解释百度接下来的目标。 作为国内第一家吃大模型螃蟹的公司，百度没有浪费这次产业革命级的机会。在过去两年时间内，文心大模型呈现出惊人的成长速度。按照接下来的计划，百度会作为大模型的基础设施技术平台，为所有用户提供一个完全零门槛的开发环境。 这是一个极具想象空间的战略方向。某种程度上，可以尝试把百度理解为一个高度智能且不需要任何编程能力的“安卓未来版”。 1 一直以来，外界对百度的一个担忧是，随着移动互联网的重要性逐渐强于PC互联网，百度是否会失去过去的入口地位，进而失去在互联网领域的话语权。 现在，大模型给出了新的答案。 根据百度世界大会公布的数据，文心大模型的日均调用量已经超过了15亿。李彦宏展示了一张图片，是过去两年文心大模型日均调用量的增长变化。陡峭的曲线意味着高速增长的态势，也直观展示了大模型这两年在国内是如何迅猛爆发。 图片 这个增速超出了李彦宏的预期。 今年5月，他和高管们讨论时做了一个预判：如果一年之内，文心大模型的日均API调用量能够涨10倍，就说明摸中了用户的刚需，“这个事儿就成了”，当时文心的日均调用量约为两亿。实际情况是，仅仅半年，这个数字就达到了15亿，距离当时定下的20亿目标已经非常接近。 数字不会说谎。百度依然是

昨晚，小柴躺床上完成睡觉前的最后一项工作，批阅朋友圈奏章的时候，突然齐刷刷的被来自网易的一个大瓜给噎住了！‍‍‍‍‍‍ 一张接一张的爆料截图，可以说一个比一个炸裂。比如：几个大佬去网易杭州开会，出发前一切都正常，一进会议室就被扣上了，直接把供应商证词和相关记录拍桌上。‍‍‍‍ 传闻截图还称，丁磊说给过他们几次机会了，这几个人手下项目经手的营销费用百亿以上，实际贪腐金额难以想象。‍‍ 「据说对账看是20亿再翻倍40亿往上，但这三个头目吃的肯定不是全部，剩下的要彻查几周」 该爆料一出，游戏圈可是炸了，不仅成为朋友圈的第一热点，也是快速冲上各大社交媒体平台的热搜榜。‍‍ 动不动几十亿，这瓜不爆才不正常，毕竟这在整个商业圈，都是前无古人后无来者的。 于是，这条信息是越传越疯狂，越传越邪乎。比如很快，三人变成了五人，而且就连名字，负责的什么项目，都给清清楚楚的传了出来。‍‍ 而且神奇的是，很快网上还同步传出了网易办公室员工的电脑屏保，齐刷刷的反腐宣传。‍‍‍ 据说，这些屏保是「出事」前两天换上的。内容包括「公平选择供应商，依法合规来采购，采购过程要透明，商业秘密不泄露」。‍‍ 甚至更有甚者，说这是在洗钱。越传越离谱，越传越邪乎，这谁能扛住这么个大瓜的诱惑？ 那么显然，作为一个资深吃瓜群众，这些年吃了这么多瓜，所有的瓜传播路径基本上都是一样的。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 就是可能真存在某件事，然后吃瓜的，种瓜的抓住一件事，把这件事不断的放大、放大、再放大……然后，事情开始逐渐失控，走形。 因为很多种瓜的，太喜欢在网上刷存在感，秀优越感了，他们往往会在小圈子里传播一些杜撰的信息，显得自己掌握了「一手资料」，而被人关注。‍ 比如小柴梳理了下，网易的这个瓜，关于金额，中午那会传的还是10亿，到了下午就成了20亿，到了晚上就成了40亿！还有，一开始说是抓贪，传到晚上就成了洗钱。 这个背后传播逻辑可