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【大力财经】近年来，中国乳制品行业经历了诸多挑战与变革。其中，三聚氰胺事件无疑是一个重要的分水岭，该事件后，行业监管日益严格，奶企为保障奶源安全，逐渐走向纵向一体化。而在奶粉行业，由于涉及婴幼儿食品安全，监管更为严格。

三聚氰胺事件发生后，国产奶粉市场份额迅速下降，外资奶粉占有率则大幅上升。然而，在强监管环境下，我国奶企通过不断努力，实现了浴火重生。

当前，中国婴幼儿配方奶粉销量已开始触顶回落，预计到 2025 年将进一步下降。但行业集中度仍有提升空间，且奶粉行业毛利率较高，消费者更倾向于购买价格较高的产品。

中国飞鹤作为一家知名奶企，其发展历程颇具代表性。在毒奶粉事件中，飞鹤旗下所有奶粉全部合格，赢得了消费者的信任。其产品不仅质量过硬，还具有本地化优势。

冷友斌，这个名字与飞鹤乳业紧密相连。他出生于 1969 年，家庭贫困，但凭借着勤奋和努力，考上了东北农业大学。毕业后，他进入飞鹤公司，从技术员逐渐晋升为厂长。

2001 年，飞鹤面临被整合的危机，冷友斌毅然决然地接手了这个负债累累的企业。当时，飞鹤负债高达 1400 万，但他没有被困难吓倒。据大力财经了解，为了让飞鹤起死回生，冷友斌决定进行第一次豪赌——自建产业链。

然而，资金短缺成为了最大的难题。在非典时期，飞鹤更是陷入了绝境。但冷友斌没有放弃，他四处奔波，终于在 2003 年年底成功让飞鹤在美国上市，获得了至关重要的融资。

飞鹤乳业曾获得红杉资本 6300 万美元的融资，但冷友斌拼尽全力仍未能完成业绩，对赌条约的失败导致飞鹤股价持续下跌，公司再次陷入困境。

2010 年，一家外企欲以 48 亿元收购飞鹤，身边人都劝冷友斌放手，但他看到中国奶粉市场被外国品牌占据的现状，决定将飞鹤留在自己手中。然而，由于对手实力强大，飞鹤在接下来的两年未能抢占市场份额，外国品牌还不断边缘化飞鹤，使其只能降价求生。

更艰难的是，对赌条约失败后，飞鹤需高价回购红杉资本手中的股权，因此背负巨额债务。为偿还债务，冷友斌卖掉了飞鹤最重要的上游奶源牧场。2012 年，飞鹤股价暴跌至两美元左右，冷友斌主动带领飞鹤从美国退市。

尽管遭受重创，冷友斌并未放弃。据大力财经了解，2013 年，飞鹤迎来新转机。当时“新西兰毒奶粉事件”爆发，人们对国外奶粉的崇尚程度降低，冷友斌趁机将飞鹤定位为“国产高端奶粉品牌”，吸引了大量消费者关注。后来，他将公司 1700 多个经销商全部变为一级经销商，以拓展销路。

在渠道方面，飞鹤主攻下线城市，避免了与传统乳业巨头的直接竞争。同时，公司经销商全部为一级，直接到门店，覆盖了广泛的零售销售点在营销方面，飞鹤的广告语深入人心，营销方式多样。此外，公司还针对行业特点，推出了儿童奶粉、成人奶粉等产品，实现了多元化发展。

然而，飞鹤股价在 21 年 1 月触顶后持续滑落。这可能是由于奶粉市场缩量、竞争加剧以及消费者对高端奶粉的需求下降等因素所致。

总的来说，中国乳制品行业在经历了一系列变革后，正逐步走向成熟。据大力财经分析认为，中国飞鹤未来的发展面临一定挑战。在奶粉赛道，高端化路线已接近天花板，市场竞争激烈，且行业整体呈缩量趋势。在其他乳制品赛道，市场竞争也异常激烈。

未来飞鹤如何突破困境、实现发展，值得我们持续关注。