美联储的降息周期通常与黄金的上涨同步进行,但投资者可能会惊讶地发现,黄金的上涨趋势实际上今年全年都在持续。现货黄金在周三上涨了近25%,超过了标准普尔500指数和纳斯达克综合指数的表现。美联储在周三下午宣布将基准利率下调0.5个百分点。通常,黄金的走势与利率相反。原因在于黄金本身不产生现金收益,当美国国债等安全资产提供可观收益时,黄金的吸引力就会下降。2019年7月31日美联储启动上一轮(非疫情期间的)降息周期后,现货黄金在首次降息至年底之间上涨了6%。2024年黄金的走势引发了一个问题:降息引发的涨势是否已经反映在价格中。例如,黄金已经接近BlackRock Investment Institute(贝莱德投资研究所)2024年预测范围的上限。不过,黄金的乐观预期是,黄金需求出现了“结构性变化”,而降息应该会带来更多的买盘,Aberdeen(安本)ETF团队的投资策略总监Robert Minter表示。中央银行的买入黄金上涨的核心原因是,迄今为止,全球央行和其他机构(如主权财富基金)推动了涨势,而非散户投资者。根据世界黄金协会的数据,2022年和2023年,央行对黄金的需求几乎是疫情前水平的两倍,今年的购买量也朝着类似的水平发展。即使没有迫在眉睫的“末日”情景,黄金的购买对于一些机构来说仍是一种风险管理手段,Minter说。“他们是在追赶。新兴市场的中央银行约有6%的外汇储备是黄金,发达市场则有约12%。因此,他们试图加强货币的韧性,以防出现任何需要货币重置的情况,”Minter表示。美国政府利用全球银行系统实施经济制裁(例如对俄罗斯的制裁)也是另一个可能让一些外国决策者感到恐慌的问题。“通过SWIFT等美元体系进行的‘武器化’,导致更多人,尤其是更多国家的主权财富基金和中央银行,开始不再那么信任以美元为基础的资产。这也是我们看到黄金储备增加的一个重要原因,”New Yo