现代资产组合论（四）——均值方差

simons的期权实验室
2020-09-20

这篇我们讲另一种现代投资组合策略——均值方差（mean variance portfolio）。之前我们都是从风险的角度考虑去配置资产，均值方差则不同，其是从收益率的角度出发，给定一个收益率目标，从有效边界中找出一个风险最低的配置。

如上图，我们想从一堆资产组合中找到1种能达到15%的年收益的组合。我们从纵坐标15%的刻度位置向右拉一条水平线，其与有效边界交叉的A点即为我们要寻找的组合。B点、C点的收益虽然也能达到15%，但是风险都比A点高，不考虑。

我们继续以这16个ETF作为股票池来构建组合，规则是每种ETF持有一定百分比（0%-100%，0%就是不持有），也没有最低持有要求。在此规则下来找出能达到15%的收益率并且是风险最低的组合。这时候如果我们像之前用穷举法是不可能的，因为有亿万种组合可能。但是我们用专业的计算工具就能达到。

下图是这16个ETF的有效边界图。15%的有效边界点显示组合为：23.56%XBI、53.44%VGT、23%TLT。对的，只有3种ETF的配置，其余ETF没有入围这个风险最低的组合。通过计算机计算，这种组合能达到15%的收益且风险最低。

接下来我们用工具回测这个组合：

均值方差和最小方差是对冲基金使用的2种基本策略，不要走开，后面还有更多更精彩的策略和组合等着你。

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评论（3）

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  • 小白相
    ·2020-09-25
    前辈，这个计算机计算的工具能不能介绍下？
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  • 小白相
    ·2020-09-22
    夏普比例不算高
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