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历时总是不停的重复，但又不是简单的重复。 这两周对于纳指的空头来说是难熬的 ，从基本面来看，市场的形势不好，似乎到了做空的时机，但是实际上纳斯达克指数仍然我行我素，节节攀升，屡创反弹以来的新高。其实我相信一句话，“在你最希望的时候，往往收获的是失望，在你最绝望的时候，往往会带给你希望。”我相信是在空头最绝望的时刻，才是做空的最佳时机。那么空头什么时候最绝望，那就是纳斯达克指数再创新高的时刻。这就是股票市场的魅力之所在。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指ETF(QQQ)$ $道琼斯ETF(DIA)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $道琼斯(.DJI)$ 一、复盘2008年次贷危机以来纳斯达克指数的历次下跌和反弹 本次复盘，只是考虑了指数下跌幅度超过10%的情况。 1.2018年10月-2019年10月，纳斯达克指数下跌了23.7%，指数从底部反弹至新高后经过两次回调恢复上升趋势，历时1年。 2.2018年01月-2019年06月，纳斯达克指数下跌了12.7%，指数从底部反弹至新高后经过1次回调恢复上升趋势，历时半年。 3.2015年07月-2016年07月，纳斯达克指数下跌了19.4%，纳斯达克指数在第一段下跌之后，反弹至接近新高后第二次探底，反弹过程中经过两轮回调重新恢复到上升趋势，历时1年。 4.2012年04月-2013年03月，纳斯达克指数下跌了13%，纳斯达克指数在第一阶段反弹至新高再次下跌，经第二轮反弹至新高位置，历时1年。 5.2011年04月-2012年01月，纳斯达克指数下跌了20%，纳斯达克指数经过三轮下跌探底，并经过2轮反弹至新高，历时9个月。 6.2010年4月-2010年10月，纳斯达克指数下跌了18.5%，纳斯达克指数经过三轮下跌形成双底结构，并后续直接反弹至新高，历时半年。 7.2007年10月-2009年03月，纳斯达克指数历时1年半下跌了55.8%，2009年3月开始反弹至2011年5月再创新高，历时2年多时间。 二、纳指如何 “回头”？ 通过自次贷危机历次下跌和反弹的情况来看，有以下几个现象值得关注： 1、股指下跌的越快反弹的越快，下跌的越慢反弹的也越慢； 2、下跌过程博弈的越充分，反弹上涨越持久； 3、短期反弹至新高必有回头，回头幅度小于前一次大跌； 4、短期未反弹至新高，再次探底往往比前一次更是持平或更深。 目前纳指已到了关键时刻，结合过去的经验，可以初步推演纳指后半年的基本走势： 第一种：纳指继续反弹至前期新高附近，然后回首调整，调整幅度为15%-20%。 标普若按照路径走，若纳指不向上突破目前的上升轨道，预计纳指可以在未来2-3周达到新高位置，然后进入调整。 纳指的第一种反弹路径： 纳指创新高的可能路径 第二种：纳指在无法反弹至新高，掉头向下二次探底，下跌幅度可能与第一次下跌相当或更深。 若出现此种情况，纳指在今年预计将很难再创新高，将进入较长的调整期。 指数分化的困扰 纳指的反弹相对于道指及标普500指数可谓一枝独秀，观察过去10年三大指数的走势，没有出现当前如此大的分化，若纳指创新高后回撤，意味着纳指将走出与标普和道指不同的独立行情，想象的空间大，难度也很大。 也许在纳指未新高之前三大指数都向下调整再次探底后进入时间较长的反弹，看起来更为和谐。 从目前日线级别来看，纳指分别在5月12日和5月25日有明显的出筹的行为，若需要改变目前的上升趋势，在未来两周内，还需1-2次出筹，那时可以基本确定指数会进入到短期下行通道。 三、应对策略 在目前这个阶段可以选择一个纳指大盘的看涨和看跌期权的对冲策略，若纳指持续上涨至新高后，可以逐渐平掉看涨期权仓位，加持看跌期权仓位；若股指现在掉头向下，则看跌期权收益将大大覆盖看涨期权的成本。激进一点可以逐步做空。