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在前两篇文章中，介绍了基于动量逻辑的战术型资产配置双动量组合，我个人非常喜欢双动量组合，主要原因是，非常简单的规则，多元化包含美股以及全球股票市场，并且交易很少，在过去20年中只有23笔交易，省心省力。

但是同样，也有一些缺点，比如测量标准是过去12个月，对于瞬息万变的市场，长期信号很可能错过趋势或者趋势自身发生反转。并且对于另外一些人来说，愿意承担更大的风险以谋求更多的收益。

本文将介绍一种加速双动量组合，他的基本逻辑依然是按照双动量法则，通过绝对动量以及相对动量来选取资产。但是与传统双动量组合不同的是，该组合选择在多个短期时间框架内衡量动力，从而导致本组合对市场变化更加敏感。

按照战术型资产配置的标准，加速双动量组合是一种极具侵略性的策略，在我个人实盘跟踪的所有组合中展现出最高的组合波动性。

一，加速双动量组合的逻辑！

1，在每个月的最后一个交易日收盘时，分别计算美股与国际小盘股各自1，3，6个月收益率。

2，再计算1，3，6个月收益率的平均值，比较美股与国际小盘股的收益平均值。

3，如果美股的平均值大于国际小盘股并且大于0，则在月末买入美股。

4，如果国际小盘股的平均值大于美股的平均值并且大于0，则在月末买入国际小盘股。

5，如果以上条件都不成立，则比较美国长期国债与美国通胀保值债券的最近一个月收益率，购买最高收益率者。

6，直到下个月的最后一个交易日，继续判断以上逻辑，按照结果换仓或者保持不变。

二，加速双动量组合的历史表现！

让我们用事实说话！

长期历史收益数据如图：

长期历史回撤数据如图：

各资产历史累计分配比例如图：

相关统计数据如下：

基于1990年至今数据

年度回报：15.2%

年度波动率：13.6%

夏普比率：0.92

最大回撤：-20%

最长恢复时间：23个月

月度胜率：65.9%

最佳月份回报：15.9%

最差月份回报：-14.3%

详细月度收益数据如图：

三，如何实盘建立加速双动量组合！

除非特殊情况，否者本人配置资产全部为低成本指数基金并优先考虑流动性。

加速双动量组合所需要用到的资产有：$标普500ETF(SPY)$ ；$iShares MSCI EAFE Small Cap Inde(SCZ)$ ；$债券20+美公债指数ETF-iShares Barcla(TLT)$ ;$通胀债券指数ETF-iShares Barclays(TIP)$ 

1，在当月最后一个交易日收盘时，分别计算SPY,SCZ最近1，3，6个月收益率的平均值。

2，如果SPY的平均值大于SCZ并且大于0，则购买SPY。

3，如果SCZ的平均值大于SPY并且大于0，则购买SCZ。

4，如果以上两个条件均不成立，则比较TLT与TIP最近一个月的收益率，购买高收益者。

5，直到下个月的最后一个交易日，按照上面逻辑继续判断选择是否更换。

截至到2019年10月末，加速双动量组合持有资产为：100%持有$iShares MSCI EAFE Small Cap Inde(SCZ)$ 

四，一点看法！

传统上，战术型策略一般都会使用较长期的动量信号衡量，但是我们也跟踪了很多采用短期，响应更快的方法策略，例如本组合。从历史上看，这两种方法在大多数资产类别上都是有效的，确定两者中哪一个更好有待解释。

但是，必须注意到，在所有其他条件相同的情况下，更具响应性的组合会产生更高的资产组合周转率，从而增加交易成本。

本组合用国际小型股来替代传统双动量的国际股票，有利有弊，从好的方向看，国际小型股与美股的相关性要低于国际股票。虽然本组合在任何给定时间内只持有单一资产，并没有体现出低相关性的多元化优势，但是当我们用低相关性的两种资产回报率进行比较，更能体现波动优势，也就是说，当一个下跌的时候，更低相关性的另外一个会呈现上涨。如果高相关性，这种比较就没有了意义，等于用一个苹果去换另外一个苹果。

当然缺点也非常明显，国际小盘股对比国际股票，有着更高的波动性，而更高波动性代表更多的波动风险。尤其在单一持有一种资产时，这种波动风险会继续放大。

并且，我们大多数的回测可以追述到上世纪70年代，这取决于资产是否有完整的数据可供回测，而不幸的是，国际小盘股并没有太长的历史准确数据。所以我们只能把回测拉近到1990年。

最后我想要提醒小伙伴们，本组合几乎是我跟踪实盘组合中长期收益最好的策略，当然，风险也是最大，收益与风险是一对孪生兄弟，很难只追求其中一种而完全消除对方。对于每个投资者来说，按照自身的情况合理分配自己的风险承受能力非常重要，我只能提供对应风险的合理配置组合，但是无法替各位选择风险承受能力。

谢谢观看，我是小喵，一只全球买买买的配置喵！