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等了4年的E租宝，终于开始退钱了，第一批退款的比例是本金的35% 。也就是说当初投的100块钱，最后只能拿回35块本金，连本金的一半都没能拿回来，也没得任何利息。这得感谢ZF在新联网金融的监管跟上步骤，否则再过一年半载，连一分钱都被挥霍光了。资产转移到国外，公司老总坐再多的牢，就算枪毙了，对投资者而言也是于事无补。僻如钱宝，就是一分钱都拿回来了，因为以前挥霍光了。

投资是认知的变现，第一次听到，是老虎证券巫老板那听来的，当时可谓醍醐灌顶。投资，顾名思义是投钱，而根本的本质是投智，投入智力认知。通过智力认知，出借资金使用权（债权）或者实施资产定价权（股票），来实现收益的方式。

只要刚性兑付的从众思维一天不去不从你脑中去掉，E租宝和变相的E租宝们，就不会离你太远。以下是对市面上的主要投资标的一些简单评测。

最近有个号称做量化的小伙伴，到处融资。大致的交易策略看了下，交易成本也大致挂算了下。发现承诺收益费后年化竟然高达36%，如果按照资金的实际可用率来算的话，得超过40%。这个简单的成本对于数据敏感的人来说不算什么，但是对于一般群众而言，只要稍稍忽略常识就会落入圈套。普通借贷的融资成本不过是年化15-20%，非要融高达40%年化的资金进行投资，非坑即傻！

另外再评估下交易策略，一眼就看出来这是一个投资新人的异想天开。委婉否定了，这不是傲慢，这只是基本的专业常识。用句非常直白的话说，这哥们的量化策略大部分是假的，且是不可行的。炒股根据描述是血亏的，账户也是极不安全的。因为同在一个微信群里，不好直接怼。

接下来我简单分析下，为何不可行和不可靠：

衍生品是不适合买方做量化交易的，期权和类期权不适用高频交易，只适合做套利。排除顶尖选手，套利大致只能做到20%左右年化。期货品种存在少量高频高收益的可能性，但是港股牛熊证是几乎没有高频交易获取高回报的可能。

首先，牛熊证本质是偏欧式的期权，我们要弄懂基本的期权的定价原理是大致怎样的。

上述期权定价模型是欧式期权的理想模型，算金融学&计算机复合型的小伙伴可能看得懂。一般人看期权内涵价值的损耗曲线大致了解一下即可，如下图。其中还设算上交易成本和点差、滑点、数据接口、对手盘交易量等成本。还没有有考虑非常态的隐含波动率，溢价率等参数。首先衍生品买方，首先从概率上来说就是输面很大的交易操作。

(虚值期权看涨期权theta值与期权到期日的内涵价值曲线.)

当然会有朋友要举出N多例子，当初多少人看不懂马云、马化腾，多少人看不懂拼多多，如此等等。互联网到处是奇迹，但是放到生活中去做比较，会发现成功案例的比例实在太少，几乎十万分之一都不到。很多朋友，投资所谓的量化也并非不清楚其中的问题，或许只有一个心理：看不懂他做的量化是什么玩意，但是只要有后续的投资者接盘，玩上半场应该没事。妥妥的资金盘博傻玩法。

一句话，对于能力圈范围以外的投资，须谨慎！保持常识，早日丢掉高收益刚性兑付幻想，远离类E租宝大坑！

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