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共享出行巨头优步UBER于2月7日凌晨美股收盘后公布了2019年度第四季度财报，当季营收为40.69亿美元，同比增长37%并高于预期1000万美元，GAAP每股亏损0.64美元，好于预期的亏损0.68美元。

史上最好的一季

UBER的商业规模之大是无数公司羡慕嫉妒的对象，Q4月度活跃平台消费者人数达到了1.11亿人，比去年同期的9100万人增长22%。而UBER第四季度总出行次数为19.07亿次，与去年同期的14.93亿次相比增长28%。用户方面，UBER已经不需要更多证明，投资者对它的期待只有一个——止血盈利。UBER最被人诟病的就是商业模式。在招股书中，UBER描绘了一个出行业务的良性商业循环，希望从司机供给端开始引来更多的司机，这也是其不断在财报中强调司机增长的原因。然而Uber司机增长的核心是在循环内的第四步——优步主动提高司机收入。换句话说，没有公司出钱补贴，司机可以立马掉头走人。这也是UBER成本居高不下的原因。

然而本季，UBER的盈利水平改观明细。虽然总预订金额的增速与此前几个季度相差无几（甚至增速还略有下滑），但是其从订单中获得收入的增速却在上升，Q4营收增速41%，汇率调整后为43%，这一数字在Q3之前不到20%。同时，订单转化成收入的转化率也稳定在20.6%，连续两个季度稳定在20%以上。

也因此，调整后EBITDA从18年同期的-8.17亿缩窄至-6.15亿美元，而亏损率也从-30.9%降低至-16.5%。

利润率的改善来自于内外两方面，专注于成本控制让公司稳定的预订和收入增长产生更大的利润边际效应，另一方面，公司主动退出了几个亏损较大的市场。

从地域上来看，北美地区（主要是美国和加拿大）营收25.4亿美元，同比增长41%；亚太地区增速（主要是日本和韩国）增速34%，拉美地区增速31%，欧洲地区稍弱一些，增速27%。

外卖与出行的协同效应初显

出行业务的整体的订单额增速20%，收入增速27%，货币调整后为32%，整体的订单获利率也从18年Q4的20.4%上升至22.5%。而外卖业务则处于更高的增长期，订单总额增速73%，而收入增速达到史上新高的154%，订单获利率从6.4%上升至9.5%。

显然，这家“海外滴滴”的“美团”生意越做越大。

不过，目前外卖业务还没有形成可以持续的商业模式。从利润上来看，出行业务的调整后EBITDA已经有7.4亿美元，利润率也达到史上新高的24.4%，但是外卖业务还在烧钱中亏损，本季亏损额也达到了史上新高的4.6亿美元，亏损率为111%。

外卖的一个重要市场就是印度，印度是除中国外人力成本较低但是内需相当大的市场。食品作为必需品需求也有着广泛的应用场景。不过印度的消费水平有限，并且市场推广的成本较大。UBER除印度外的订单获利率可以达到10.1%，亏损率也只有96.4%。

总的来看，UBER在外卖上的增长非常迅猛，这也依赖于他们在出行业务上的优势。接下来，公司表示将投入更多的类似滑板设备提高效率。

大股东接连抛售，UBER还有没有更坏的情况？

UBER的创始人之一的Kalanick直接在公开市场清空UBER股份是19年Q4对UBER股价最直接的打击了，除了他意外，早期投资人Camp Garrett、公司CTO Pham Thuan等火急火燎地跟着抛售，整个Q4的抛售量达到30亿美元。这也是UBER股价在2019年Q4一直抬不起头来的原因。对公司来说，此前被诟病的问题并不会一夜消失。比如，对司机提高报酬的需求，公司可能会经常遇到来自工会和团体的压力；对于出行安全问题上的开支，以及可能出现的隐患，公司也需要持续地与各个地区的监管和执法机构合作。

除此之外，面临竞争对手的压力，UBER也有不同的考虑。一方面，公司将烧钱比较厉害地区的业务出售，选择更有盈利空间的业务。另一方面，公司也会与相应的公司合作并行，比如与滴滴的关系就比较惟妙惟肖。当有人问及UBER怎么看待滴滴在不同市场上的扩张时，Uber似乎并不放在眼里。

随着公司在出行业务慢慢浮现出盈利的曙光，外卖业务也在高速增长中慢慢找到方向，UBER似乎已经到了一个阶段的转折点。或许，在新技术未普及之前，公司依然需要在盈利线上挣扎，但有没有可能像美团一样，迎来华丽的转身呢？

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