拼多多能给我们带来惊_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

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挚爱美股
2021-11-23

拼多多能给我们带来惊奇吗？同志们。

拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？

$拼多多$将于本周五美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。

拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？

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yinwj
·2021-11-24
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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b></b>来源：中信证券</p>\n<p><b>三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势</b></p>\n<p>中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。</p>\n<p>但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。</p>\n<p>从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。</p>\n<p>考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。</p>\n<p><b>中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c36ac742a9a3ff52be6a2ec63381f134\" tg-width=\"860\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b></b>来源：中信证券</p>\n<p><b>三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势</b></p>\n<p>中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。</p>\n<p>但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。</p>\n<p>从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。</p>\n<p>考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。</p>\n<p><b>中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2db5797ca32628002f32e69d5dea58b","relate_stocks":{"PDD":"拼多多"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166274928","content_text":"拼多多将于本周五（11月26日）美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。\n上季度财报回顾\n2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。\n三季报有哪些方面值得关注？\n三季度整体消费需求偏弱，但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长。而社区团购业务(多多买菜)方面，预计21Q3单季经营利润为-36.3亿元，经营利润率为-15.3%。\n一、预计营收有望翻倍，消费疲软不改成长大势\n根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。\n来源：中信证券\n电商行业再入投入期，短期内卷不可避免，但公司品牌供应扩容、多多买菜两大成长路径清晰，底层机制带来的渠道效率优势明显，长期仍是电商赛道最具竞争力的玩家。\n三季度整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比仅增8.8%（vs21Q2同比+13.3%），规模以上快递业务量同比+23.0%（vs21Q2同比+28.6%）。但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长，预计单季GMV和营收分别同比增长48%、106%。\n二、3P核心业务带动营销，多多买菜稳健增长\n分业务来看，首先是拼多多的3P核心业务。根据中信证券预计，拼多多2021年Q3单季GMV有望达6176亿元，同比增长40.9%，广告位量价齐升驱动下预计广告货币化率同比上升0.3%，带动在线营销收入同比增长55.3%至200亿元。中信预计拼多多主站营销费用投放亦将延续Q2的谨慎态势，多多买菜进一步优化UE模型，预计单季Non-GAAP净利润为-4.0亿元。\n同时预计Q3拼多多仍将延续ROI（投资回报率）优先的营销投放原则，预计3P核心主业单季Non-GAAP OP（经营利润）为30亿元，对应OPM（经营利润率）预计将达13.7%。\n来源：公司财报\n而多多买菜方面，预计其单季GMV将达237亿元，环比增长25.4%，日均订单量2860万单，环比增长14%。\n目前社区团购行业需求进入平台期，拼多多在巩固行业第一梯队的同时通过客单价&毛利率提升及规模效应释放带动UE模型（单位经济模型）环比改善，中信预计拼多多2021Q3单季OP（经营利润）为-36.3亿元，OPM（经营利润率）为-15.3%。\n来源：中信证券\n三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势\n中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。\n但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。\n从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。\n考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。\n中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2575,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["PDD"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":32,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":6696260,"commentId":"6696260","gmtCreate":1637686504556,"gmtModify":1637686504556,"authorId":3561566184491118,"author":{"id":3561566184491118,"idStr":"3561566184491118","authorId":3561566184491118,"name":"yinwj","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4293d8b89f1822a2b9f62cbab0a4f8cd","vip":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.10.06","individualDisplayEnabled":0,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":875506364,"objectIdStr":"875506364","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"目前看来是惊吓","text":"目前看来是惊吓","html":"目前看来是惊吓","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0}],"hasMoreComment":true,"orderType":2}