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01

2009 年 3 月，我国正式宣布：发展以【纯电动汽车】为突破的新能源汽车战略。

从此，确立了我国汽车发展的新路线。

一个月后，特斯拉第一款电动车 Roadster Sport 宣布开始接受订单。

与此同时，在奥巴马的支持下，Tesla 获得了 4.65 亿美元的低息贷款。

两年后，奥巴马宣布：

到 2015 年美国争取实现年产销 100 万辆新能源汽车的目标！

2009 年，中美两国非常默契的奠定了以【纯电动汽车】为突破口的新能源汽车战略，为改变汽车产业埋下了伏笔。

这一年，汽车制造强国日本，依靠强大的精工制造能力和优势，确立了以混合动力和氢能源为主的路线。

德国人则沉浸在 BBA（奔驰、宝马、奥迪）的王座里不能自拔，因为这一年他们创出了 380 万 的巅峰销量，却浑然不知巅峰是没落的开始。

02

从 2009 年开始，我国大力宣传新能源汽车，财政补贴力度加大，电动车销量快速增长。

到了 2015 年，国内新能源汽车产量达到 340471 辆，销量 331092 辆，比去年分别增长 3.3 倍和 3.4 倍。中国汽车工业协会预计 2016 年这个数量还会翻一番。

然而，数据出来后，日德车企们并不以为然。

因为这个华丽的数据背后，却存在着大量问题：

不少车企为了拿到补贴，快速上马了一大批质量差、续航短的电动车；甚至左手倒右手，将自己生产的低质量电动车成批打包给下属子公司，干着纯粹骗补的勾当。

一时间新能源汽车乱象频出：

有的车主新买的车，一个多月就几乎失去动力，原本 400KM 的航程，充满电只能走几十公里。还有的出现了无法启动、充电桩无法充电等问题。

不过，另一边的特斯拉却着实让世界惊艳了 一把。

2012 年，特斯拉发布了第二款汽车，大名鼎鼎的——Model S。它成为了特斯拉第一款爆款车型，其销量在 2013 年第一季度力压 BBA，夺得北美豪车销量冠军，使得特斯拉获得了史上第一次季度盈利。

Model S 为电动车行业树立了标杆，也奠定了特斯拉行业大哥的地位：

（Tesla Model S 早款车型）

2015 年，特斯拉开始交付第三款产品——Model X。那个大鹏展翅，再次惊艳了世界：

（Tesla Model X）

2009~2015 年，中国电动车品牌如雨后春笋一样冒了出来，整个市场欣欣向荣，但又显得杂乱无章、乱象丛生。

2009~2015 年，特斯拉则从站稳脚跟，到直面 BBA，完成了一次华丽的转身。

03

从 2016 年开始，我国首次将续航里程纳入了补贴考核标准，“骗补的好日子” 终于到头了。

到了 2018 年，考核标准越来越严，并且逐渐减少了补贴。落后电动车企业逐步被淘汰，国产电动车开始了 “供给侧改革”。

也是这一年，造车新势力$蔚来汽车.US 、理想、小鹏开始崭露头角，并且蔚来成功赴美上市。

而特斯拉又迎来了一个新的辉煌，第四款极具性价比的车型——Model 3 在北美大卖，销量超越了同类型的宝马 5 系、奔驰 E 级、奥迪 A6 等。

同时，马斯克宣布：

特斯拉上海超级工厂正式在临港落地！

这个工厂是特斯拉首个海外工厂 ，得到了中国政府的大力支持，仅一年，就建成并开始量产 Model 3。

没有比较就没有伤害，马斯克在德国和印度的建厂计划，到现在连获批都没能拿下来。

（德国民众因环保等问题抗疫建设特斯拉工厂）

到了 2020 年初，上海超级工厂开始发力，Model 3 在中国销量暴增，它就像鲶鱼一样，将中国新能源汽车的 “供给侧改革” 推进了高潮。

这一年，蔚来股价跌到了 1 块多，一度濒临退市。

此时，一篇《蔚来李斌——2019 年最惨的人》火爆全网。

巧的是的，网友又偷拍到了李斌坐地铁的照片... ...于是，自媒体又有了新标题：

• 《造车新势力上市企业蔚来 CEO 沦落挤地铁》
• 《2019 年最惨的男人续：落寞李斌地铁搭讪无人理》
• ... ...

蔚来这样的明星车企，都混成这样了，可能想而知 2019~2020 年，中国新能源汽车的竞争有多惨烈了：

2019 年底时，我国新能源车企业高达 486 家， 仅仅半年后，能活下来的企业已不足一个零头。

但是，能在这场竞争中厮杀出来的，一定会是王者。里面的王者，就有在最艰难时期拿到美国资本支持的蔚来、小鹏和理想。

2016~2020 年上半年，是中国新能源汽车进行残酷 “供给侧改革” 的一段时期，是特斯拉借助中国力量，迈向全球的一段时期。

04

到了 2020 年下半年，中国新能源汽车市场终于完成了优胜劣汰。那些身经百战、实力雄厚的电车品牌笑到了最后，它们的拼搏进取，也改变了国人对国产车的刻板印象。

从此，拉开了中国新能源汽崛起的序幕。

2020 年以后，傲慢的日德老牌车企，终于开始宣布转型新能源汽车，但为时已晚。

因为，这个结果早在 10 年前就埋下了伏笔。

中美两国，从 2009 年 “不约而同” 的确立同一种电车路线，到后来相互扶持又相互竞争。像极了二战之后，美苏相互争霸的同时，共同瓜分了老牌帝国们的殖民地。

2020 年 6 月 10 日，特斯拉的市值超越了丰田，这意味着汽车行业已经彻底发生改变：

在中美两国的带领下，谁拥有电动车，谁就拥有了未来！

05

前面用了 4 个篇幅给家讲汽车的发展进程，是为了告诉大家，以后我们要坚定拥抱新能源汽车，而且只能在中美两家之间选择。

另外，大家也千万别小看中国汽车了，“中国汽车目前在世界上是最具有竞争力的”，这句话不是我说的，是马斯克两天前，刚在 2021 世界新能源汽车大会上说的。

好了，接下来就重点说股票。

首先看两组数据：

数据告诉了大家，处在顶级梯队的三家车企是：特斯拉、比亚迪、上汽集团。

比亚迪和特斯拉分别是中美两国的电车龙头，也是世界第三大和第一大市值车企，不必多说。

上汽集团需要说一下：

首先，不要因为售价低，而对五菱 mini 有偏见。

电车与传统车的区别，类似传统手机和智能手机的区别，未来电车上会承载更多软件系统，也就会带来额外的收入。五菱 mini 庞大的销量，为这种可能奠定了基础。

其次，要知道五菱 mini 是上汽集团的，和港股$五菱汽车(00305)$ 关系不大。

【五菱汽车】只不过是给五菱 mini 提供部分配件的，只是借着名字被炒上去了而已，利润的大头属于上汽集团，一定要区分，别当了韭菜。

最后，我认为上汽集团被低估了。

今年上半年，上汽营收 3660 亿，是长城汽车的 6 倍，蔚来的 22 倍。但市值为 2350 亿，是长城汽车的 45%，蔚来的 60%。

这一巨大反差的原因在于，上汽的新能源车占比太低，其 2025 年计划，新能源车销量 270 万，占比不低于 32%。而长城汽车是：2025 年，新能源车销量 320 万，占比达 80%！

谁拥有电车，谁就拥有未来。

所以，市场给了长城 74 倍的 PE，只给了上汽不到 9 倍的 PE。

那么到底是谁错了？

我认为，如果长城真能实现目标，那它也没错；但我认为上汽集团是真的被低估了。

• 一方面，上汽作为国企，口号不会像私企那样喊得很激进，但往往更可靠一些。
• 另一方面，如果上汽把名爵、荣威、五菱的新能源单独分离出来，我觉得市值都不只 2000 亿，毕竟小康股份的市值都 1000 亿了。

紧挨着顶级梯队的玩家，就是以蔚来为代表的造车新势力了。

它们相比传统车企，底子虽薄，但包袱也小。因此，在行动上更激进，大力发展智能、网联、自动驾驶等，新潮的东西，总是更受到年轻人喜欢。

作为后起之秀的佼佼者，目前看主要就是蔚来、小鹏、理想三家，蔚来是龙头。

06

写在最后

新能源汽车产业：

• 下游指【整车】，TO C 端，利润最大，代表 比亚迪、特斯拉。
• 中游主要指【电池和机电、配件】等，代表 $宁德时代(300750)$
• 上游主要指【锂矿】，代表 $赣锋锂业(01772)$

它们已经全部都炒过一遍了，处在泡沫较大的阶段。在我看来，目前中短线的时会很不清晰，如果要参与的话，只能是赌它们更长远的逻辑。

所以，一定要在近期要参与的话，只能参与【龙头股】的【长线价值投资】。

选一个路线的话，自然是【优先选择下游】。

那么下游里的龙头是谁？

——$特斯拉(TSLA)$ 、$比亚迪(002594)$  （$比亚迪股份(01211)$ ）、$上汽集团(600104)$ 、$蔚来(NIO)$ 。 

PS：以上非荐股，仅做长期逻辑分享，因为短期炒作较高，不建议追高。

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