前浪微软,不应被低估
曾经的$微软(MSFT)$,是互联网后浪的垫脚石。
然而,老将出马,一个顶俩。如今的微软,士别三日当刮目相看。
首先,微软最新一期的季报业绩,无疑是亮眼的。
总营收增长22%,达到462亿美元。每股收益2.17美元,同比增幅49%。由现金流达到了163亿美元,同比增长了17%。
微软在toB类业务(productivity and business processes)上,实现了147亿美元的收入,同比增幅为25%。鉴于Office Commercial和Office 365的持续强劲,该项业务营收实现管理层给出的下一季度业绩指引——145亿至147.5亿美元,应该是不成问题的。
智能云收入同比增长30%至174亿美元。其中,Azure云平台收入的同比增幅高达51%。在Azure环比增速保持稳定的前提下,智能云下一季度的收入预期为164亿至166.5亿美元。
个人计算方面的收入也增长了9%,达到141亿美元。这一业务的业绩指引为124亿至128亿美元。
如果以上这些业绩指引是可靠的,那么这意味着2022年Q1的总营收将达到433亿美元至442亿美元。相比2020年第一季度的收入为371.5亿美元,增长幅度约18%。
这个业绩指引能实现吗?大可不必过于悲观,因为微软手握许多增长点。
一是Microsoft Dynamics 365。
Dynamics提供各种企业资源计划(ERP) ,以及客户关系管理(CRM)业务应用程序。
与微软的许多产品一样,Dynamics正在转向订阅模式。在最新的季度报告中,管理层对于Dynamics的收入增长,给出的指引在20%以上。微软CEO萨蒂亚·纳德拉曾公开表示:“我们对Dynamics 365的增长感到非常非常兴奋。当你问到增长来源在哪里时?它来自所有这些ERP和CRM品类。”
尽管Dynamics在总营收中的占比较低,但它的看点在于长期潜力,而不是作为直接增长的来源。比如CRM就是一块不可忽视的蛋糕。预计到2027年CRM市场总额将超过940亿美元,年复合增长率将达到11.3%。另据有关研究预测,ERP市场将超过860亿美元,复合年增长率为 9.8%。
二是从主机游戏向流媒体的转变。
微软的Game Pass是一项可与Xbox Cloud Gaming一起使用的游戏订阅服务。去年4月,订阅人数突破了2300万,相较于去年9月的会员数,增加了800万。
除了允许玩家使用游戏机和Windows PC之外,Game Pass Ultimate还提供对Android设备的访问。微软还与制造商合作,通过TV app以及专用流媒体提供Xbox Game Pass服务。
在3月收购了ZeniMax Media之后,微软旗下的视频游戏工作室从15个增加到23个。在Q4业绩电话会上,管理层指出,微软最近发布了27款新游戏,与此同时,Game Pass订阅用户比普通玩家的游戏数量多40%,游戏方面的支出多50%。
根据Fortune Business Insights预测,从2021年到2028年,全球云游戏市场将从1.692亿美元增长到大约19亿美元,年符合增长率接近 41%。而在这一大背景下,微软的Xbox Game Pass作为赛道上的主要玩家,自然是风光无限。
相比之下,索尼对标Xbox Game Pass的产品——PlayStation Now,在2020财年末只有320 万用户。 也就是说,在抢占云游戏用户方面,微软相对于索尼有着显着优势。
那么,微软的优势可以延续吗?这要看细节做的如何。
微软设计的云游戏平台是Project xCloud。Project xCloud背靠全球最大的数据中心网络。该网络极大的减少了游戏延迟,从而增强游戏玩家的体验。
xCloud最终的目标,是可以通过任何互联网设备对游戏进行访问,从而消除对游戏机、PC的需求。
除了游戏之外,微软也开始切入医疗保健领域。
在收购ZeniMax游戏工作室大约一个月后,微软开始收购$微妙通讯(NUAN)$。 Nuance主要专注于医疗记录,同时也涉及安全解决方案等方面的业务。
实际上Nuance和微软的战略联盟可以追溯到2019年。Nuance建立在Azure之上。美国77% 的医院、一半的医生、四分之三的放射科医生都在使用Nuance。尽管此次收购预计在2023年才会开始增值,但微软管理层显然已经将医疗保健行业视为未来增长的重要来源。
微软CEO曾公开表示,云医疗是一个广阔的潜在市场,并对数字技术在改善患者治疗效果、降低成本、减轻医生负担等方面寄以厚望。
在上季度的电话会议中,管理层表示,虽然公司云计算方面的支出,的确拖累了自由现金流的同比涨幅,但在可预见的未来,云将有助于营收的增长,而且微软也非常重视云计算。在过去的一年里,微软在五大洲的15个国家/地区增加了新的数据中心,以更快地响应云服务。管理层还表示,已有超过75%的500强公司使用微软的混合产品。
从区域的增长情况看,微软将中国视为充满机遇的地区。有研究预计,到 2023 年,中国的云计算行业将达到423亿美元,是2018年市场规模的三倍。微软选择顺应大势,在中国规划了4个新的数据中心,这些数据中心将在不到一年的时间内建成。此次扩建意在提高整个亚洲的响应能力,而这也是公司历史上最快速的扩张之一。
三是VR/AR巨大的增长潜力。
尽管VR/AR市场仍处于起步阶段,但至少$Facebook(FB)$的马克·扎克伯格,将其视为可以改变互联网的技术。据估计,从2021年到2025年,VR/AR市场将以46%的复合年增长率增长,届时将达到1627.1 亿美元。
VR/AR设备很可能成为新的互联网流量入口。扎克伯格非常看好 AR 和 VR 的未来,以至于公司20%的员工都致力于相关项目。
脸书的Oculus Quest 2的确是领先产品之一,但微软的HoloLens 2也不甘示弱。例如HoloLens 2获得了美国陆军价值220亿美元的订单,另外民航飞机制造商空中客车公司也准备使用HoloLens设备来提高效率。
其实,复盘微软长期的基本面便会发现,那个错失移动互联网红利的微软,早已不再是那个迟暮的科技公司了。虽然既得利益者的自我革命,比触及灵魂还要难,但在彻底清醒之后,老将的爆发力仍然不容小视。
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- 价格优先·2021-08-24实话说,当初Windowsphone出来的那段时间,我真的一度以为微软就此走上岔路了。没想到自身的修复能力如此巨大,掰回来了1举报
- 家有猛犬·2021-08-23请问博主,现在建仓微软会不会太晚了?点赞举报
- 杜向峰·2021-08-23AR和VR确实是互联网的未来。而且对于实体,也会有很广泛的应用1举报
- 缺粮·2021-08-27问下各位大佬为什么被卡尔伊坎收购过的企业最后都挂掉了点赞举报
- 让子弹再飞一会·2021-08-25260时候感觉高了,结果300了。微软🐮点赞举报
- 东营天地人和·2021-08-24让老树逢春全靠云计算·,可以说抓住了未来点赞举报
- 去二三四五·2021-08-23老实说,前段时间还不是特别看好微软,没想到这么给力呢!点赞举报
- 短线机遇·2021-08-23我还是长期看好微软的,毕竟是这个行业的领头羊。点赞举报
- 黄老怪·2021-08-23想不到微软老当益壮,眼看这已经到发展瓶颈了,还能有这么亮眼的财报点赞举报
- 河东荷西·2021-08-24现在的微软可不是微软是巨硬点赞举报