海伦司小酒馆凭什么敢发得这么贵?

讲真,这是对整个IPO市场的思考。

$海伦司(09869)$ 小酒馆今天开始招股,在当前香港IPO市场风声鹤唳的环境下,它猝不及防地打了个反逻辑——以最高258亿港元的市值募资约25-27亿港元。作为对比——

一般来说,香港IPO的公司,募资金额是总市值的1/4左右,不过显然海伦司信心更足一些。

今年三月份,海伦司小酒馆刚提交招股书的时候,其实并没有引起太大关注,为什么呢?

因为整个香港市场,排队进行IPO的,比它响亮的公司多了去了。

为什么现在市场一冷淡,它倒不但成为敢逆风发行,也成了各家媒体争相报道的公司呢?薄情地猜测一下,它的上市目的,募资可能还真的不是最重要的。

打响名号可能更重要。

在香港上市的公司中,我们能观察到的盈利的公司并不多,尤其是那些成长性的公司,往往在开支方面非常大方。而海伦司盈利得好好的,尽管2020年遭受疫情打击,它依然盈利得好好的。

海伦司的发展路径是:开店——培养客户群——打响知名度——开店,听起来跟疯狂扩张的奶茶店很像,因此它盈利多少其实并不是很重要。可能是酒馆这样的行业实在是利润空间潜力很大,因此海伦司尽管走的是低价路线,依然盈利得好好的。这一点,$瑞幸咖啡(LKNCY)$$奈雪的茶(02150)$ 这样的国民奶茶店都没有做到。

海伦司挑这么个港股市场人人自危的时候上市,简直不要太出跳——闪光灯给它、媒体专访给它、投资者没有其他可以嚼的也只能议论它……

还没上市,它就已经成功了。

即便是它在港股市场史无前例地发行失败,它大不了回头继续安稳地做小酒馆生意就好了,但依然也是舆论方面的赢家——免费的广告铺天盖地。

更何况,港股IPO市场即便再冷,也极难发行失败——因为现在有香港账户的散户实在太多了,多到海伦司不需要基石投资者都有自信发行成功。

而大部分散户其实只关注这家公司叫什么,不会去管它的估值

海伦司的增长模式其实是靠量,当店铺数量达到某个天花板时,单店的收入就会下降,而酒馆的店铺天花板数量要远远小于奶茶店。因此,以2020年50%的收入上的增长,维持不了太久。

即便很乐观地预估它以50%的增速增到2024年,那预计能达到50亿营收,以IPO估值,2024年末的PS(市销率)为4.7倍

海伦司:??

所以海伦司上市,给早期一级市场投资者提供退出机会是主要的,其次对它自己来说就是想打个知名度

毕竟,开在学校附近、主打性价比的小酒馆,本不需要资本加持,但是流量可是难得的财富啊

vote你会打新258亿20倍市销率的海伦司吗?(单选)
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# IPO情报局

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评论23

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  • 会不会学习中石油?上市即巅峰?有没有这种可能性?
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    • _无解_
      只有中字头有这个声望
      2021-08-31
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    • 小斯新报道
      最近很多公司都上市巅峰。 包括快手
      2021-08-31
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  • 揭人不揭短
    ·2021-08-31
    报告写的的不错,如果确实是事实陈述的话,个人感觉还是可以买一点点。
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  • 布莱登森林
    ·2021-08-31
    最近发行的新股都破发了,还是谨慎一点,不是上市当天就能盈利的!
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  • 宝宝金水_
    ·2021-08-31
    看评论就知道这股的热度,只是上市刚开始不能做空,没有办法。
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    • 小斯新报道
      我也发现了这股在IPO公司里算是热度很高的 比较不解。 但是它已经赢了。
      2021-08-31
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  • 七色祥云6
    ·2021-08-31
    海伦司的发展路径是:开店——培养客户群——打响知名度——开店,听起来跟疯狂扩张的奶茶店很像,因此它盈利多少其实并不是很重要。可能是酒馆这样的行业实在是利润空间潜力很大,因此海伦司尽管走的是低价路线,依然是盈利的!
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  • 哎呀呀小伙子
    ·2021-08-31
    海伦司小酒馆凭什么敢发得这么贵?我也问了这么多次,还是不懂,所以看你们发财。
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  • 我已经参与打新了,能不能抽回来?你们不要吓我。
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  • 非洲韭菜盒子
    ·2021-09-05
    破发60%都有可能了,市值是奈雪的一半差不多
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  • 喜洋洋6
    ·2021-09-01
    赚钱的新股不中,赔钱的都中了,不敢打了!
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  • 栋哥
    ·2021-08-31
    海伦斯的小酒馆走的价格实惠的路线,不需要资本加持,但是流量很大,是难得的财富!
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  • 千里独行侠
    ·2021-09-06
    期望越高,跌价越惨
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  • 投机份子
    ·2021-09-01
    港股就是割韭菜。
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  • 邪念
    ·2021-08-31
    这样下跌就有空间了。
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  • Roydu
    ·2021-08-31
    为什么还有这么多人在排队抽奖送钱?
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  • 非洲之二哥
    ·2021-08-31
    要破发。
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