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和肯德基合作消息爆出后，$Beyond Meat, Inc.(BYND)$ 昨天久违大涨14.65%。

Beyond Meat大涨逾10%，此前消息，肯德基将在全美餐厅推出人造肉炸鸡。

否则，Beyond Meat的热搜姿势该是创下2020股灾以来21个月新低。

股价新低这样的极弱势，空头们并没有忘记关照Beyond Meat，证明了公司的明星股身份。更进一步看做空数据，可能是机会。

根据S3的报告，Beyond Meat的做空头寸价值，过去一个月增加了1.41亿，过去一周增加了5400万美元。当前做空头寸为2178万股，总价值13.4亿美元。做空头寸整体占流通股比例为38.92%，位列食品饮料行业第一。

这么高的做空比例，是不是让你觉得很危险呢。事实上，也许你该觉得兴奋。没有高做空比例，哪有short squeeze。这或许该是如今看多Beyond Meat的最佳投机理由。否则，以基本面视角来看，你看到的更多将是悲观。总结下，制约Beyond Meat当下股价的不利因素大概分为三点：

对公司产品需求存在问题。竞争越来越激烈，长期增长和盈利能力值得怀疑。

公司估值并未反映其面临的挑战。鉴于增长和盈利能力指标，与同行相比，估值较高。

最近走势表现不佳，有进一步的下行空间。

展开来说这三点的话：

1业务。最近一个季度，Beyond Meat营收为1.06亿美元，同比增长13%，低于公司1.2亿至1.4亿美元的目标。美国市场占该公司总收入的约2/3，但销售额下降了14%。不断上升的成本影响了毛利率，导致净亏损扩大至5400万美元。

这样的差劲财报，多一次Beyond Meat都不想再发。财报暴露了公司很多问题，最重要问题是需求明显不足。管理层将需求减少归咎于疫情，不过同行们的数据并不能支持。$Oatly Group AB(OTLY)$ 、$Simply Good Foods Company(SMPL)$ 和$Freshpet(FRPT)$ 都显示了强劲的需求环境和消费者对更健康选择的持续偏好。$沃尔玛(WMT)$ 和$克罗格(KR)$ 认可顾客在健康食品的需求，以及在健康食品的兴趣增加。Beyond Meat似乎是唯一遇到这些问题的公司，对植物性产品的需求减少很可能是问题所在。

此外，Beyond Meat每磅净收入在美国零售中同比下降 2%。据管理层称，原因是折扣增加。由于劳动力短缺、供应链问题和商品价格上涨导致成本增加，几乎所有公司都在提价。这样的环境下，需求疲软，价格下降，是值得为Beyond Meat忧虑一壶的。

2估值。你愿意为一家年收入 5亿美元、每年亏损 1.2亿美元的公司支付多少估值？Beyond Meat目前市值 40亿美元，差不多8倍市销率。

在当今的流动性泛滥市场中，我们已经对高估值麻木。就不说与传统食品公司估值对比了，即便是与其他昂贵食品公司对比，Beyond Meat也处于领先地位。

收入倍数在同行中处于领先地位，增长率和盈利能力处于底部。此即为估值。

3弱势。肯德基的合作消息挽救了公司一段时间来的弱势表现，如果没有，它还有高做空比例。$Beyond Meat, Inc.(BYND)$ $百胜餐饮集团(YUM)$