最适合台积电的财报期权策略是什么?

Q4财报季来了,是时候满血复活了!

说实话,中概股中去年唯一进退两难,但又没有跌的,只能是$台积电(TSM)$ 了。

【财报分析】

从基本面上来看,因为台积电每个月都有出经营月报,所以业绩基本上是张明牌。

技术上的革新进入瓶颈,3nm量产时间一拖再拖,其实主要问题肯定不是原材料或者上游供应链的问题。你要这么想,台湾省举全省之力培养一个半导体巨头公司,什么样的资源都会优先提供给他,即便是岛内民众停水停电,也不能停台积电的机器。所以资源并不是问题,问题是出在3nm的良品率不够,达不到工业级的量产标准。这就要与$阿斯麦(ASML)$ 的光刻机有关了。而这样的制造业磨炼,需要假以时日,也许可以提早突破,但赌它什么时候一定能出来,显然都是有不确定性的。另一方面,台积电毕竟也是夹在中美之间的公司,必须谨慎。

而从股价上,台积电横盘了整整一年,也就进入2022年之后开始有一丢丢放量上涨的意思,然而也未突破去年的高点。目前市场如果要赌它今年Q4实现量产的预期,那可能就会提前布局。

目前对21Q4财报的预期都普遍偏好——

收入同比+20.7%,五个季度来重新回归20%以上,其中主要助推因素是电动车( $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $理想汽车(LI)$ ),而5G手机的普遍推广也是另一个助力点。
但由于成本支出的增加(包括原材料涨价、人工费用增长、其他资本支出的折旧等),利润率预期会下降。EBITDA预计增幅6.6%,运营利润预期增幅13.5%,都低于收入增速。
同时,22Q1的预期大致与21Q4持平。

基于以上情况,我会认为财报本身的惊喜(或惊吓)并不会很大。

但是!

二级市场股价从来都不只是表现历史业绩的,它是对未来预期的体现

也就是说,台积电的22年预期,其实是股价更重要的体现。比如,最近几天起量,就可能是市场看多的信号之一。

【交易策略】

我在上个季度的财报期权策略中已经提到过,财报前后赌行情,大致分为六种策略

  1. 买期权赌单边;
  2. 卖期权赌单边;
  3. 买跨式期权或者宽跨式期权组合赌双边波动大;
  4. 卖跨式期权或者宽跨式期权组合赌波动不大;
  5. 日历差价组合赌波动不大;
  6. 对角套利赌单边波动

所以,要采取什么样的策略,纯粹的对行情变化的判断。

请注意,台积电是在1月13日盘前公布财报,也就是周四盘前,距离本周周五收盘有完整的2个交易日的时长,所以不仅要考虑财报发出当下的行情,还要考虑未来2个交易日的修复行情

我对台积电财报是偏乐观的。

并不是赌业绩乐观,而是赌市场对其反应偏乐观,包括——

  1. 业绩好,行情乐观,大涨;
  2. 业绩一般,行情乐观,普通涨;
  3. 业绩不好,先跌,但是在随后两天中被修复。

所以,整体的交易策略是偏乐观的。

当然,即便有投资者偏悲观,理由也不太可能是业绩下滑,顶多是最近涨多了,该回调~

之前我模拟过不少6条腿的策略,很多朋友觉得有些难跟。

如果我们赌波动不会特别大:

日历差价策略,虽然盈利的"容易程度"比不上反跨式期权,但是有最大损失;反之,如果觉得它波动都不会很大,反跨式期权空间比较大,不过它比较吃保证金。

首先肯定要有个目标区间,比如125-140之间波动,那我们选择

①卖出:1月14日到期的125美元的Call;

②卖出:1月14日到期的140美元的Put。

最大盈利310美金,只要这周末股价收在118.4-141.6,都能稳收这笔钱。

当然,你要是觉得赚的少,可以把区间收窄一些,比如同时卖出135的put和130的call,这样容错空间也小,但是最大可以收获635美金。

以3740美金的成本(保证金)来看,这笔交易的收益率在17%,合计年化2066%(这是一种流氓表达方法!)。

如果风格偏向较保守,宁可选择有安全垫的日历差价。

①卖出:1月14日到期的130美元的Put;

②卖出:1月28日到期的1130美元的Put。

这样,以178美金的投资,最高能获得266美金的回报。只要周末收盘价在123.31-137.44之间,都能盈利。

当然,不乏有更激进的投资者,那就可以用更赌的方法,在此就不过多介绍了!

PS:貌似看到现在还有个期权模拟大赛啊,去尝尝暴富的滋味吧!!

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评论7

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  • 灌饼高手00
    ·2022-01-12
    刚刚报名期权模拟大赛,大佬参与没有?
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    • 捷克Jack
      参与了,但我是做策略的,不适合博高收益率[捂脸][捂脸][捂脸][捂脸]
      2022-01-12
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  • 尾灯支架
    ·2022-01-12
    部分投资机构对台积电的未来表示乐观,摩根大通和瑞银对台积电的目标股价调整到780新台币和740新台币,从而使得台积电股价上涨。两家投资机构都认为,台积电在2022年第一季度将继续有良好的表现,实现收入的稳步增长,那么买入看涨期权是一个不错的策略哦
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  • 想飞的鱼026
    ·2022-01-12
    近期台积电(TSMC)公布了2021年12月份的财务情况,显示有强劲的收入增长,高调地结束了2021年的业务,涨多了会跌,近期可以做一波看空行情,买入看跌期权
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  • 梅川洼子
    ·2022-01-12
    你这样的期权大佬要是一出手,模拟大赛的冠军应该不会旁落吧?
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  • Skyline35
    ·2022-01-12

    AAPL也算中概股好了。。。台积电从来就没有什么太大的波动,不适合做期权。

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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2022-01-12
    不敢做期权,但是模拟的还是敢挑战一下的,正股还是可以参与一下的。
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