smart投资笔记
2021-12-22

$每日优鲜(MF)$社区零售到底好不好，看看企业们就知道了。其实全球很多公司都开始做即时零售了，像美版饿了么，Uber这些。可能有投资人说，做了不等于能做好，还要看运营效率怎么样。国外那些公司都没具体拆分即时零售的收入和成本项，我主要拿国内的公司举例子。像每日优鲜、叮咚买菜，它们最近的财报都能体现效率、成本的优化，就拿每日优鲜说，三季度的时候，它的毛利率环比提升了3.5个百分点，毛利率能综合反映公司的成本、费用变化，它能提高，说明公司的各方面运营效率在提升。这样高增长，运营效率还不断提升的一个行业，应该问题不大。

@惠星的财报解读：
$每日优鲜(MF)$ 从全球视角来看社区新零售线上化前景，最近看到前置仓模式讨论又多了起来，可能是因为侯毅前几天采访里又表达了对前置仓模式的不看好。我觉得这事还是值得好好研究一下的，就是说前置仓模式到底行不行得通，每日优鲜这样的公司是不是选对了赛道。为了搞清楚这事，我还特地研究了前置仓模式在全球的发展情况，不查不知道，一查还真是有点意思：之前我还以为前置仓只是中国移动互联网的特色产物，搞半天，这模式在全球都玩挺溜的。在企业层面，越来越多本地生活领域的公司开始试水前置仓模式，其中不乏很多细分领域的头部公司。最新的消息是，12月16日，美国即时配送公司GoPuff发行15亿美元的IPO前可转换票据，向上市迈出了一大步。该票据将允许以IPO价格或最高400亿美元的估值转换为股票。Gopuff于2013年创立，业务遍及美国和欧洲部分地区,得到了Accel、Blackstone Inc.、Baillie Gifford、D1 Capital Partners、等公司的支持。类似的消息还有，12月13号的时候美国版饿了么Doordash领投了一家叫做Flink的公司7.5亿美元的B轮融资，这事一个德国的零售配送初创公司，这轮的估值已经有28.5亿美元了，据说是以超市价格出售各类食品和日用品，还能在10分钟内完成配送。目前Flink已经在四个国家的60多个城市开展业务，覆盖超过1000万名客户,甚至还成为了亚马逊的意向收购目标。12月9日，Uber旗下打车应用Careem也推出新的即时零售配送服务Careem Quik，这项服务通过铺设前置仓来缩短商品交付时间，将食品杂货等商品的配送时间缩短至15分钟。按Careem的规划，计划在2021年底前将其即时零售服务覆盖到迪拜近一半的市区，并在明年将服务范围扩展到整个城市。同样在12月， DoorDash自己也宣布在纽约切尔西开设一家零售便利店DashMart，可以储存2000多种杂货、家居用品和熟食，在送货范围内的用户下单后，快递员会在10到15分钟内送货上门。这个举动意味着DoorDash正在向提供15分钟快速配送服务的方向发展。前几天，即时零售公司Jokr也刚完成了新一轮融资，融资金额为2.6亿美元，公司估值达到12亿美元。这次融资距离其上次融资不到6个月，投资者中也不乏Activant Capital、Balderton Capital和HV Capital等国际知名机构。目前，Jokr已拥有200个前置仓，遍布美国、巴西、墨西哥等国家的15个城市。从整个市场看，据PotBook数据显示，截至2021年4月，投资者已经将超过140亿美元的资金投入到全球即时零售配送服务中。在2021的前四个月内，即时零售领域获得的风险资金已经超过了它在2020年一整年的投资额。越来越多公司和投资机构纷纷押注前置仓模式的原因，大致可以归结为两点：一是疫情出现加速了线上消费习惯的培养，社区新零售线上化趋势已经势不可挡。在这一浪潮中，前置仓模式最为受益。以中国市场为例，有数据显示，国内的前置仓即时零售市场规模将从2020年的340亿增加到2025年的3070亿，是社区零售行业增速最快的板块之一。二是前置仓模式存在明显的效率优势。与其他线下业态不同，前置仓模式的门店成本相对较少，随着业务量起来，配送成本会被进一步摊薄，坪效优势也会更加明显。这个观点也得到了Careem的证实。按Careem负责人Chase Lario自己的观察，前置仓模式的坪效能够达到传统超市的10倍。回到开头的质疑，那么多企业企业都在做，那么多投资人都在投，我觉得前置仓，或者说即时零售这个业态，还是有点“天下大同”的感觉的，社区新零售线上化也算是个板上钉钉的趋势。这也是为什么每日优鲜值得我们长期关注的原因。
$每日优鲜(MF)$ 从全球视角来看社区新零售线上化前景，最近看到前置仓模式讨论又多了起来，可能是因为侯毅前几天采访里又表达了对前置仓模式的不看好。我觉得这事还是值得好好研究一下的，就是说前置仓模式到底行不行得通，每日优鲜这样的公司是不是选对了赛道。为了搞清楚这事，我还特地研究了前置仓模式在全球的发展情况，不查不知道，一查还真是有点意思：之前我还以为前置仓只是中国移动互联网的特色产物，搞半天，这模式在全球都玩挺溜的。在企业层面，越来越多本地生活领域的公司开始试水前置仓模式，其中不乏很多细分领域的头部公司。最新的消息是，12月16日，美国即时配送公司GoPuff发行15亿美元的IPO前可转换票据，向上市迈出了一大步。该票据将允许以IPO价格或最高400亿美元的估值转换为股票。Gopuff于2013年创立，业务遍及美国和欧洲部分地区,得到了Accel、Blackstone Inc.、Baillie Gifford、D1 Capital Partners、等公司的支持。类似的消息还有，12月13号的时候美国版饿了么Doordash领投了一家叫做Flink的公司7.5亿美元的B轮融资，这事一个德国的零售配送初创公司，这轮的估值已经有28.5亿美元了，据说是以超市价格出售各类食品和日用品，还能在10分钟内完成配送。目前Flink已经在四个国家的60多个城市开展业务，覆盖超过1000万名客户,甚至还成为了亚马逊的意向收购目标。12月9日，Uber旗下打车应用Careem也推出新的即时零售配送服务Careem Quik，这项服务通过铺设前置仓来缩短商品交付时间，将食品杂货等商品的配送时间缩短至15分钟。按Careem的规划，计划在2021年底前将其即时零售服务覆盖到迪拜近一半的市区，并在明年将服务范围扩展到整个城市。同样在12月， DoorDash自己也宣布在纽约切尔西开设一家零售便利店DashMart，可以储存2000多种杂货、家居用品和熟食，在送货范围内的用户下单后，快递员会在10到15分钟内送货上门。这个举动意味着DoorDash正在向提供15分钟快速配送服务的方向发展。前几天，即时零售公司Jokr也刚完成了新一轮融资，融资金额为2.6亿美元，公司估值达到12亿美元。这次融资距离其上次融资不到6个月，投资者中也不乏Activant Capital、Balderton Capital和HV Capital等国际知名机构。目前，Jokr已拥有200个前置仓，遍布美国、巴西、墨西哥等国家的15个城市。从整个市场看，据PotBook数据显示，截至2021年4月，投资者已经将超过140亿美元的资金投入到全球即时零售配送服务中。在2021的前四个月内，即时零售领域获得的风险资金已经超过了它在2020年一整年的投资额。越来越多公司和投资机构纷纷押注前置仓模式的原因，大致可以归结为两点：一是疫情出现加速了线上消费习惯的培养，社区新零售线上化趋势已经势不可挡。在这一浪潮中，前置仓模式最为受益。以中国市场为例，有数据显示，国内的前置仓即时零售市场规模将从2020年的340亿增加到2025年的3070亿，是社区零售行业增速最快的板块之一。二是前置仓模式存在明显的效率优势。与其他线下业态不同，前置仓模式的门店成本相对较少，随着业务量起来，配送成本会被进一步摊薄，坪效优势也会更加明显。这个观点也得到了Careem的证实。按Careem负责人Chase Lario自己的观察，前置仓模式的坪效能够达到传统超市的10倍。回到开头的质疑，那么多企业企业都在做，那么多投资人都在投，我觉得前置仓，或者说即时零售这个业态，还是有点“天下大同”的感觉的，社区新零售线上化也算是个板上钉钉的趋势。这也是为什么每日优鲜值得我们长期关注的原因。

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